中国财经新闻报纸文本数据简介
广义的财经新闻或称泛经济新闻，覆盖全部社会经济生活和与经济有关的领域，包括从生产到消费、从城市到农村、从宏观到微观、从安全生产到服务质量，从经济工作到政治、社会生活中的相关领域。狭义的财经新闻则重点关注资本市场，并用金融资本市场的视角看中国经济主义生活。
与其他专业新闻相比，财经新闻还有其一定的特殊性，首先，为达到财经媒体的宣传功能，财经新闻工作者也将大量的财经专业词汇予以解读，在专业性与可读性之间寻求平衡；其次，财经新闻报道除了发挥其财经宣传功能外，还为证券市场、研究者预测市场经济活动提供了大量的优质文本语料信息。
改革开放以来，我国的财经新闻媒体随着社会经济发展也呈现出了强劲的发展势头：专业性新闻媒体崛起，综合性报纸开辟财经专栏、广播电视相继开播财经频道，我国的财经媒体已进入一个全新的发展时期。
为支持相关研究，CnOpenData推出中国财经新闻报纸文本数据，覆盖国内多个财经新闻报纸的文本信息，包含站点名称、发文时间、板块名称、标题、作者、正文等字段。本数据持续更新更多来源，敬请期待！
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- 证券时报：2008.6-2024.4
- 证券日报：2020.1-2024.4
- 上海证券报：2006.4-2024.4
- 每日经济新闻：2008.1-2024.4
- 经济日报：2023.1-2024.4
- 大智慧：2023.9-2024.4
- 华尔街见闻：2016.10-2023.10
- 东方财富网：2014.12-2024.2
- 腾讯财经：2023.9-2024.1
- 深圳商报：2017.3-2024.2
- 南方日报：2022.1-2024.1
- 都市快报：2022.1-2024.1
- 金融界：2018.1-2024.1
- 凤凰财经：2022.3-2024.4
- 参考消息：1957.1-2003.12
- 北京商报：2011.1-2023.12
- 广州日报：2021.1-2024.4
- 羊城晚报：2018.1-2024.4
- 经济参考报：2009.11-2024.4
- 大众证券报：2016.10-2024.4
- 中国网：2011.5-2024.4
- 新京报：2022.4-2024.4
- 和讯网：2024.1-2024.4
- 时代周报：2009.7-2024.4
- 中金在线：2016.8-2024.4
- 智通财经网：2022.5-2024.4
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| 中国财经新闻报纸文本数据字段表 |
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中国财经新闻报纸文本数据-证券时报
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| 证券时报 | 2022/1/13 | 第A003版专栏 | 应防范证券服务业备案制的副作用 | 证券时报 | {'hashname':'866116e76326c8e65223f5cab021f647','stream':'imgs/866116e76326c8e65223f5cab021f647.jpg','annotation':''} | 【锦心绣口】要充分发挥备案制改革的正面效应、减少副作用，就应强化监管执法。熊锦秋1月7日证监会在答记者问时表示，拟对堂堂会计师事务所采取“没一罚六”的行政处罚，相关主体涉嫌犯罪问题将移送公安机关。笔者认为，应防范证券服务行业备案制副作用。堂堂所在明知ST新亿年报审计业务已被其他会计师事务所“拒接”的情况下,与ST新亿签订协议,承诺不在审计报告中出具“无法表示意见”或“否定意见”,并要求如发生被监管部门处罚的情形,ST新亿应予补偿，审计独立性严重缺失。监管部门追责堂堂所并不意外。老《证券法》规定，会计师事务所等证券服务机构从事证券服务业务，须经证监机构和有关主管部门批准；新《证券法》调整监管方式，将会计师事务所等从事证券服务业务改为备案制。2020年7月《会计师事务所从事证券服务业务备案管理办法》规定，备案包括“首次从事证券服务业务时备案、发生重大事项及时备案、每年4月30日前年度备案”等三类。“备案”并非行政许可，会计师事务所等证券服务机构备案属于“事后备案”、“告知性备案”，备案不对证券服务机构从事证券服务业务设定前置性条件，应该说，会计师事务所进入证券服务业的显性门槛大幅降低了。正是在这种政策背景下，一些原来没有证券从业资格的会计师事务所陆续到财政部、证监会备案。2020年11月2日证监会发布首批46家从事证券服务业务会计师事务所备案名单，除去原有的40家证券从业资格会计师事务所，堂堂所等6家也进入备案名单；截止2021年9月30日，备案名单包括73家会计师事务所。堂堂所可称为新手中第一个吃螃蟹者，2020年承接了ST新亿2019年年报审计业务后，又陆续承接ST金洲、ST斯太等上市公司2020年年报审计业务。证券会计师备案制改革，在放松管制、降低从业显性门槛之后，部分质素较低的会计师事务所也可能进来浑水摸鱼。本来有个别上市公司存在这样或那样的历史遗留问题，公司之前年报真实性存疑，要厘清历史问题也较困难，一般大型优质会计师事务所或不愿接手此类上市公司审计业务，因为收了上市公司的审计费，却不敢包庇或参与造假；而一些质素较低的会计师事务所或敢于迎合这些上市公司另类需求。回头来看，2019年末堂堂所只有3名注册会计师，这样的小所承揽到*ST新亿的审计业务，或非依靠其专业能力或声誉，而可能是与上市公司相互勾结、意图出卖中介机构橡皮图章的结果。备案制下，部分“问题公司”聘请“问题会计师事务所”，或逐渐形成一种相互需要的另类审计市场，既影响证券会计师行业的风气、也可能严重影响投资者利益。要充分发挥备案制改革的正面效应、减少副作用，就应强化监管执法。事实上，新《证券法》在取消会计师事务所从事证券业务的行政许可准入同时，也大幅提升了对违法违规的法律责任；比如对证券服务机构未履行勤勉尽责义务的违法处罚幅度，由原来最高可处业务收入五倍的罚款，提高到十倍。本案拟对堂堂所实施“没一罚六”的行政处罚，力度超过老《证券法》规定的顶格处罚尺度，彰显强大震慑力。除了行政处罚，违法违规会计师事务所还可能要承担民事赔偿连带责任，刑事责任则主要包括“提供虚假证明文件罪、出具证明文件重大失实罪”，这些法律责任当然也要追责到位。上市公司审计业务具有专业性强等特点，需要具备较高专业能力和风险防范能力的会计师事务所才能胜任，这或属隐性门槛。在对会计师事务所从事证券服务业务由原来核准制改为备案制同时,强化事中、事后监管成为必然选择，为此要严厉查处滥竽充数、包庇或参与造假的会计师事务所及相关人员，唯有如此，才能守住证券会计师从事证券业务的隐性门槛、在市场形成较强硬约束。（作者系资本市场研究人士）2022-01-1300:00:00:0熊锦秋77502710http://epaper.stcn.com/con/202201/13/content_775027.htmlnullcontent_775027.html11应防范证券服务业备案制的副作用/enpproperty-->本版导读智能风控的关键价值2022-01-13NFT掀起的数字艺术品风潮2022-01-13应防范证券服务业备案制的副作用2022-01-13炉火暇忆2022-01-13 | ||
| 证券时报 | 2022/1/13 | 第A004版聚焦资本市场“新地理” | 医疗器械产业培育难？“苏州现象”这样破题 | 证券时报 | {'hashname':'12b548fc800f2bb756b1c89d03d17271','stream':'imgs/12b548fc800f2bb756b1c89d03d17271.jpg','annotation':''},{'hashname':'2544014101747af84b80f37e8764a989','stream':'imgs/2544014101747af84b80f37e8764a989.jpg','annotation':''},{'hashname':'b52c63d312450673d779a4d86980f7e1','stream':'imgs/b52c63d312450673d779a4d86980f7e1.jpg','annotation':''} | 本版供图：苏州科技城图虫创意证券时报记者陈霞昌吴少龙当下，一大批医疗器械企业正从被誉为“最强地级市”的苏州强势崛起。作为江苏省“一区一产业”政策唯一重点支持发展医疗器械产业的区域，十多年来，苏州高新区聚焦构建医疗器械产业发展最优生态圈。善作善成，久久为功。目前，全区已集聚近700家医疗器械相关企业，产业年产值连续多年保持30%的增长速度，2020年全年产值达200亿元，2021年预计产值达300亿元。医疗器械发展的“好声音”，每周、每月都在这里唱响。作为跨学科、知识密集、技术密集的产业，医疗器械产业的孵化培育难度大、周期长、风险高。为何该产业能在苏州高新区生根发芽，茁壮成长？带着问题，近日证券时报资本市场“新地理”采访团队走进苏州高新区。藏在丹青里的新产业上有天堂，下有苏杭。提及苏州，“山水如墨染，宛若丹青未干”的景色令人印象深刻。冬日的苏州高新区科技城内，风细雨缥缈。绿樟、黄杏、橙杉、红枫，与现代工业风的建筑厂房，高低错落，疏密相间，构成一幅富含现代气息的水墨丹青。在这里，一个备受瞩目的新兴产业正在蓬勃发展，它就是医疗器械产业。漫步科技城内，醒目的医疗器械企业徽标接二连三展现。鱼跃医疗、中生北控、乐普医疗、恒瑞医疗等国内知名企业在这里汇聚，除此以外，还有德国卡瓦科尔、美国Hill-Rom等响当当的外资企业。2021年，苏州高新区的医疗器械产业“朋友圈”不断扩大，不少企业是拥有全球首创、填补国内空白的优质项目。行业领先的角膜接触镜研发生产企业——欧几里德集团在这里建立了美国总部以外的第一个全球性生产基地，也是第一个进入中国生产的外资角膜塑形镜企业。世界500强企业——赛默飞落地苏州高新区，首期投资5000万美元，建设体外诊断中心中国区总部及生物医药中国区总部。第三方独立医学检验机构——艾迪康集团将投资15亿元，在苏州生命健康小镇设立江苏省全科临床医学检验中心、特检中心、研发中心及新冠核酸检测基地，打造艾迪康集团长三角区域总部。苏州科技城党工委委员、管委会副主任黄忠华接受证券时报记者采访时介绍，苏州高新区是江苏省唯一重点支持医疗器械产业发展的国家级高新区，依托区内的科技城，苏州高新区正全力打造国际知名、国内一流的医疗器械产业高地。目前，全区已集聚以医用机器人、医学影像设备、检测设备和诊断试剂为重点的超700家医疗器械相关企业，各类独角兽培育企业、瞪羚及瞪羚培育企业84家，31家企业获批市级以上研发中心，亦有百源基因、恒瑞迦俐生等18家企业承担各类国家级项目。累计引进和培育各级领军人才430人次，从业人员超万人，拥有各类专利2000余项。产业年产值连续多年保持30%的增长速度，2020年全年产值达200亿元，2021年产值预计达300亿元，呈现出明显的集聚效应与后劲活力。数字的背后，是苏州医疗器械产业创新发展结出的累累硕果。2021年6月底，我国专利领域最高奖项——中国专利金奖出炉，苏州高新区医疗器械企业揽下全国30个金奖中的2个；同年7月初，由苏州高新区企业苏州心擎医疗技术有限公司参与研发的世界第二个、中国首个磁悬浮体外人工心脏帮助一位女士度过了12天的心脏移植等待期；截至目前，高新区近百家医疗器械企业已从知名头部资本融资超100亿元。“近年来，科技城紧盯医疗器械产业，集中资源推进产业发展，稳步开展各项工作，在项目引进、人才招引、创新平台和产业建设等方面取得了扎实的发展成效。”黄忠华介绍称。栽下科研“梧桐树”医疗器械是典型的高新技术产业，具有学科交叉广泛、技术集成融合等特点，这也意味着，医疗器械产业的发展与技术相伴相生。当前，伴随着政策、资金的不断加码，中国医疗器械产业呈现快速发展的态势，从国家层面到地方，都在积极布局和推动医疗器械产业的发展。这座景色优美的城市为何能成为医疗器械产业发展的弄潮儿呢？从无到有，从有到优。回溯苏州医疗器械产业的发展，中科院苏州医工所是一个绕不开的名字。苏州医工所全称中国科学院苏州生物医学工程技术研究所，于2008年落户苏州高新区，该所由中国科学院、江苏省和苏州市人民政府三方共同出资建设，是中国科学院唯一以生物医学仪器、试剂和生物材料为主要研发方向的国立研究机构。历经多年的发展，苏州医工所围绕医用光学技术、医学检验技术、医学影像技术、医用声学技术、医用电子技术和康复工程技术等研究方向，设立了9个研究室。已建成半导体照明联合创新国家重点实验室——光与健康研究基地（苏州）、中科院生物医学检验技术重点实验室、江苏省医用光学重点实验室、中科院先进体外诊断技术工程实验室和9个苏州市高技术重点实验室。雄厚的科研力量，为苏州医疗器械产业的创新发展提供了源源不断的“活水源头”，使多项重大医疗器械装备实现了源头技术自主可控。值得注意的是，苏州医工所对本地医疗器械产业发展的作用不仅仅体现在科研辅助上，更重要的是，人才的外溢也为医疗器械产业在苏州的发展夯实了基础。苏州医工所所务委员、国科医工集团董事长董文飞接受证券时报记者采访时表示，目前，苏州医工所已成功孵化项目公司59家，注册资本9.3亿元，吸引社会投资5.7亿元。其中，水性胶微柱凝胶产品、时间分辨能量分析仪、超声溶栓治疗仪等项目已顺利转移转化，深层光谱治疗仪、三重四级杆质谱仪、血栓弹力图仪、流式细胞仪等拿到医疗器械产品注册证并转让给企业。从苏州医工所开始，当地近年来还先后引进浙江大学苏州工业技术研究院、东南大学苏州医疗器械研究院、南京大学苏州创新研究院等一批大院大所，开展前沿科技研发及成果转化工作。截至目前，苏州高新区已经与近100家大院大所大平台开展紧密产学研合作。栽下科研“梧桐树”，自然便能引得医疗器械的“凤凰”聚集。构建产业发展最优生态圈大院大所为苏州医疗器械产业提供了人才和科研，而项目从孵化、落地到走向市场则需要精准的服务。服务好不好，企业最有发言权。科塞尔医疗科技是苏州高新区一家专注于外周介入、心脏电生理和冠脉介入领域创新医疗器械的企业。2021年11月22日，科塞尔自主研发的创新医疗器械产品——国内首个伞形长效腔静脉滤器，在广州清远市中医院完成首例置入应用。此前，该产品通过了国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心的创新医疗器械特别审查，进入绿色通道。时隔3天，科塞尔公司再传喜报，自主研发的心脏射频消融导管荣获国家药品监督管理局注册证，这意味着公司又一国产电生理产品正式上市服务临床。喜讯连连的背后，这家成立于2013的初创企业已经进入高速发展阶段，公司先后被认定为省市区各级领军企业，承担江苏省重大科技成果转化项目。类似科塞尔的案例还有很多，它们正是如今苏州高新区众多创新医疗器械企业蒸蒸日上发展气象中的一个个缩影。“公司的发展壮大离不开高新区的扶持与帮助。”谈及公司发展历程，科塞尔首席执行官胡清接受记者采访时感慨道。谈及产业发展扶持，黄忠华表示苏州在培育医疗器械产业具有三大优势，分别是政策支持优势、产业聚集优势、产业配套优势。这其中，政策支持的精准令胡清感受颇深。他表示，“以产业政策为例，政策从企业设立、研发、注册检测、临床实验、认证、销售甚至到取得国际认证，为我们医疗器械企业提供全生命周期的产业支持。每个关键阶段均对企业进行补贴，最大限度减少企业负担。”另外，在产业配套方面，苏州高新区与苏州医工所共建国家级医疗器械科技产业园——江苏医疗器械科技产业园(Medpark)。该产业园负责统筹苏州高新区资源，依托“载体开发建设+园区运营+产业投资”三大核心能力，聚焦发展医疗器械产业。“为发挥创新资源集聚优势，产业园致力于构建完善的全产业链生态圈。”苏州医疗器械产业发展有限公司董事长王平向记者介绍，产业园引进大院大所等创新平台，为产业注入持续创新活力；引进苏州协同创新医用机器人研究院、国仟创新医疗科技研究院等孵化平台，推动协同创新和成果转化；引进江苏省医疗器械检验所苏州分所、医疗器械可用性测试平台等服务平台，提供产业配套资源，助力企业加速成长和发展。在多平台的推动下，江苏医疗器械科技产业园呈现企业创新驱动不断强化、成长势头强劲等态势。数据显示，目前园内承担省级及以上重点项目的企业占高新区医疗器械企业的比例约为32%，中小型科技企业占比约38%，各级领军人才创办企业占比约50%；引进和培育各级各类人才411人，其中国家级人才31人，省级人才43人，省双创团队5个，姑苏领军人才91人，姑苏重大创新团队2个，区领军人才239人。另外，园内高新技术企业68家，营收超亿元企业19家，规上企业40家；医疗器械注册证方面，累计拥有医疗器械二类或三类注册证820张，CE证书（欧盟安全合格认证）、FDA证书（美国食品药物管理局证书）近200张；知识产权申请方面，累计拥有各类知识产权2571项。打造强有力上市企业军团2021年12月28日，工业和信息化部等十部委联合印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》（简称《规划》）。《规划》提出了“7556”的推进思路，即围绕7个重点领域、部署5项重点任务、实施5个专项行动、采取6项保障措施，推进医疗装备产业发展目标的实现。《规划》的发布对医疗器械企业构成全面重大利好。数据显示，“十三五”期间，我国医疗器械产业高速发展，市场规模快速扩大，2020年市场规模达8400亿元，年均符合增长率为11.8%。开源证券医药团队认为，我国医疗装备领域经过多年高速发展，市场规模接近万亿元，形成了众多细分品类的产品体系及协调合作、特色鲜明的产业集群，为“十四五”医疗装备产业提供了良好的医疗装备工业基础和产业协同发展环境。国家层面的政策红利不断释放，这对苏州而言，既是机遇，又是挑战。根据苏州高新区推进高端医疗器械及生物医药产业链高质量发展三年（2021-2023年）行动计划，到2023年，苏州高新区集聚高端医疗器械企业超1000家，产值规模突破400亿元。高端医疗器械产业链完整性、安全性、产业集聚度、产品质量卓越提升，产业结构不断优化，创新能力显著增强，力争成为国际知名、国内一流的高端医疗器械产业高地。未来3年，苏州高新区按照打造苏州市生物医药产业地标“两核”之一的重要定位，聚焦高端医疗器械领域，立足现有产业基础强化产业链，进一步加强研发创新资源和产业发展资源集聚，着力在产业规模及结构、产业技术创新、产业生态优化等方面取得突破。“十四五”期间，高新区将聚力推动医疗器械及生物医药产业向千亿级产业集群迈进。产业要发展，离不开金融“活水”浇灌。医疗器械产业具有孵化培育难度大、周期长、风险高的特点，与资本市场有着天然“适配性”。实际上，近年来，苏州高新区医疗器械企业频频收获头部资本的投资。阅微基因、康多机器人、心擎医疗、无双医疗、德品医疗、EDDA健康科技、宽岳骨科、巨翊医疗等数十家企业获得了红杉资本、深创投、鼎晖投资、北极光创投、启明创投等知名头部资本融资。截至目前，高新区已有近百家医疗器械企业获得头部资本各轮融资，融资金额超100亿元。与此同时，苏州高新区不断完善科技投融资服务体系加快头部专业基金引进，与博行资本、博远资本、北极光创投、辰德资本等展开深度合作；设立首期规模1亿元的苏州医工所科技成果转化基金；设立规模100亿元的苏州高新阳光汇利股权投资母基金和首期规模30亿元的苏州钮尔利新策股权投资S基金。作为本土重要的资本力量，苏高新金控也不断赋能当地医疗器械产业高质量发展。据苏高新金控总经理周琼芳介绍，苏高新旗下创投集团已经建立了覆盖天使、VC、PE、产业、并购定增等企业全生命周期的基金投资体系，累计设立基金近70只，参股基金投资项目700余个，扶持51家企业上市（含科创板注册企业10家），以及一大批企业挂牌新三板。除了对高新区内重点行业进行股权投资外，苏高新金控旗下非银金融服务同样对区内初创企业给予了极大帮助。记者了解到，为推动医疗器械及生物医药产业向千亿级产业集群迈进，苏州科技城计划重点打造强有力的医疗器械上市企业军团。黄忠华介绍，苏州科技城已经建立后备企业资源库。目前已有心擎、科塞尔等B类（重点推进企业）10家，C类（广泛培育企业）60余家。苏州科技城将不断加强企业培育工作，不断挖掘和培育创新型、成长型企业；将产业发展与上市培育相结合，围绕区内产业链培育优质企业上市，以企业上市促进产业链发展。“江苏医疗器械科技产业园占地152亩的四期创新基地即将开工，预计2023年投入使用；产业园五期——上市基地也已在规划建设中。”黄忠华表示，“政策层面，苏州加大政府支持力度，完善企业上市的扶持政策，加大财政投入力度，鼓励优质企业集聚。另外为提供更高效精准服务，苏州将做好企业服务工作，提供从天使投资、风险投资到科技贷款、科技保险、上市辅导、产业基金等专业化服务服务。探索制定一些针对性政策，研究制定针对北交所上市专项支持政策，减轻企业上市挂牌负担，为企业做好上市挂牌服务，提升企业上市挂牌效率。另外，在企业上市过程中，协助企业根据内外部环境变化及时调整上市方案，以不变的上市目标应万变的市场环境。”2022-01-1300:00:00:0陈霞昌吴少龙77502910http://epaper.stcn.com/con/202201/13/content_775029.htmlnullcontent_775029.html11医疗器械产业培育难？“苏州现象”这样破题/enpproperty-->本版导读医疗器械产业培育难？“苏州现象”这样破题2022-01-13微信好友扫码分享QQ空间微博复制手机WAP扫码阅读2022-01-13聚焦资本市场“新地理” 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| 证券时报 | 2022/1/13 | 第A008版公司 | 同城配送商业模式趋稳玩家抢滩千亿市场却难分杯羹 | 证券时报 | {'hashname':'e17d88c1ddeee9c1b7e91c220c7c7514','stream':'imgs/e17d88c1ddeee9c1b7e91c220c7c7514.jpg','annotation':''} | 图虫创意/供图翟超/制图证券时报记者王小伟“同城即时配送领域激烈竞争已经基本告一段落，差异化定位下的竞争格局趋稳态势开始显现。”这是闪送副总裁杜尚骉12日在接受证券时报记者采访时给出的新判断。这意味着，前些年各路派系都在抢滩的即时配送赛道正在步入新阶段。一方面，参与城市即时物流服务的各头部企业，已经逐步形成各自的差异化定位；另一方面，从“送外卖”到“送万物”的发展方向也趋于清晰。不过，难赚钱仍是摆在这个千亿级市场面前的重要课题。B2C模式下的顺丰同城和达达年亏损仍在亿元甚至十亿元级别，进而形成了资金情绪上“一级市场热、二级市场冷”的反差。另外，部分C2C平台迈向盈亏平衡，如何破解规模化难题成为新挑战。从市场规模最大的快递产业看，正在出现从“跨城”转向“同城”的新趋向，这给快运市场和前置仓产业链带来新机遇，也给即时配送市场带来增量。各大参与主体将如何顺势而变？第二曲线剑指何方？监管如何推动行业的有序竞争？这些都成为这条赛道上的新课题。巨头与草根的决斗场常年任职于邮政系统的物流专家郭朝栋（化名）对记者介绍，近年来，即时配送行业消费者规模和订单量增速放缓，行业整体态势由早期的快速增长模式逐步进入成熟发展阶段。这成为参与城市即时物流服务的各头部企业形成各自差异化定位的中观背景。2015年即时配送市场订单量同比增速翻倍，交易额也突破百亿元，这也带动2015年前后赛道的融资热潮。在此前后，作为物流业的“最后一公里”，同城即时速递迎来众多参与者，既有美团、饿了么等本地生活电商设立的餐饮外卖配送业务，也有以顺丰同城为代表的快递巨头，还有并无任何流量背景的闪送和发家郑州的UU跑腿等“草根”独立第三方，共同组成城市物流微循环市场系统的动脉。从上个世纪开始，以“三通一达”为代表的快递公司就先后问世。为何近些年来，即时配送的硝烟战才被点燃呢？杜尚骉认为，与三方面主客观因素有关。第一是技术原因，尤其以4G为代表新一代信息技术把沟通成本迅速拉降，使各平台可以在市场需求出现后迅速作出响应。第二是需求原因，随着外卖和新零售产业的发展，相较于传统快递更快的即时物流需求爆发性增长。第三是个性化消费潮的带动，继重社交（例如线下聚餐）和轻社交（例如微信沟通）之后，“中度社交”崛起。“比如，闪送起来之后，倘若一个人现摘了草莓，就可以实现在1小时内分享给朋友。”这也形成为快递物流的不断迭代。在杜尚骉看来，1.0为依赖电商件的传统快递服务模式；2.0阶段为以京东为代表的自建仓储模式，可以实现当天早间下单午后送到；3.0阶段则是在2015年前后，随着新零售和外卖需求的增长，比前一阶段更为即时，通过商流和物流的紧密配合，实现1小时送达。值得注意的是，在沉寂多年之后，伴随着前述参与主体激烈竞争基本告一段落，资本再次迎来抢滩高峰。2021年12月，顺丰同城登陆港股，总市值维持在130亿港元上下。此外，去年闪送完成超过1.25亿美元的D++轮融资，小米雷军顺为资本等再度入场；UU跑腿也获得来自58产业基金等数亿元B+轮融资，被市场冠以与投资方本地生活协同的新预期。郭朝栋对记者说，对于同城即时物流市场而言，每隔两三年就会被市场和资本关注一次，原因就在于市场竞争格局不断发生新变化。“以2020年为例，当时阿里旗下菜鸟网络全资收购点我达，顺丰试水团餐外卖，达达赴美提交IPO招股书，加上疫情因素带来的物流市场诸多新变化。而从近期来看，市场再度关注这个赛道，则是因为各头部企业基本形成差异化定位。”这种竞争格局的稳定趋向，不仅延伸了传统物流服务的触角，而且还推动着商业模式的创新，带动了整个商业条链的激荡。胡大饭馆是北京地区最知名的主打小龙虾的餐馆。公司内部人士介绍，此前公司扩张最关注的点就是选址，因为会直接影响到客流。但随着即时配送服务把商超、餐馆覆盖的面积半径从过去的1000米内拓展到3-5公里，公司人效、坪效和商品效率都得到提高。千亿市场下的共同挑战即时配送一方面为线下商家打破业务时空掣肘，另一方面为线上商家完成O2O商流闭环，同时也扩张了C端消费者的消费半径。据艾瑞咨询数据，在多方链接中，早在2019年行业规模就已超1313亿元。不过，在这个千亿级市场之下，难赚钱却成为一众玩家共同面临的挑战。以顺丰同城为例，从2018年到2021年净利润亏损额逐年扩大，分别亏损3亿元、4亿元和7亿元规模。因此，虽然一级市场周期性融资火热，但二级市场资金并不买账，公司股价在破发处徘徊。“亏损是一众玩家共同面临的课题。”郭朝栋对记者说，虽然同城即时配送底盘稳固，更不愁需求，但从这个赛道诞生开始，就面临着规模和成本两重困境。规模效应较难形成，主要指向非外卖送餐高频刚需之外的品类，尤其是连接C端的个人配送，由于需求的高离散、即时性和个性化，导致个人配送与外卖配送标准化完全不同，如何满足客户需求很难。加之需要重金布局运力，这也意味着巨额补贴，规模难起一直是悬在这个赛道上的达摩克里斯之剑。郭朝栋分析说，C2C盈利的难点，就在于“非标”意味着难上规模。因为C2C市场既面临需求的随机性，也面临运力的非标，比如，配送员配送装备、交通工具选择、所需配送技能也完全不同。两端都会提高平台的运营成本。“传统快递平台全部坚持成本导向，这种模式需要快速做大单量，以便把成本降到最低。因此，也便出现即便是同城的配送，也需要在中转站周转这一‘反常’现象。但同城即时配送平台通常不能通过固定资产等资本开支投入来提升效率，降低运转成本，进而带来履约成本的节约。特别是C2C模式下，比如闪送所切入的市场，就是通过一对一、点对点地即时送达，以求满足消费者在最着急时候解决关键问题，这就决定了其业务模式是重时效不重价格。”B2C模式下的配送以商圈为主，竞争激烈，头部企业均为盈利。对此，顺丰同城方面对记者表示，公司会专注在快速增长的市场上取得长远业绩，会继续专注扩大客户群、服务网络等，而非寻求即时财务回报或盈利能力。相较来看，C2C则在呈现出另外一番光景。闪送方面对记者表示，在闪送之前，C2C即时配送是国内外都没有人涉足的赛道，因此2015年闪送曾进行了业务模式的盈利验证，当时的验证结果是可以实现年度盈利。从近些年来公司运营情况来看，“处于不错的状态。”这显然与较高的客单价不无关系。那么，即时配送赛道会否也出现2021年极兔问世所带来的鲶鱼效应呢？郭朝栋认为，可能性不大。“目前各平台差异化竞争格局已经形成，尤其对于C2C平台来说，运力和需求两端的算法模型都需要长期积累，由此已经构筑起先发优势。闪送与极兔可以看作两个极端。拼多多和极兔完全成本为导向；闪送则是倾向于品质导向。”运力：高成本与“蓄水池”运力成本是即时配送平台运营成本的绝对大头。“目前骑手活跃度最高的是闪送，顺丰同城骑手黏性则最高。”郭朝栋对记者说，这一部分成本很难节省。尤其是随着市场监管总局等部门要求保障骑手权益，未来相关成本仍有可能攀升。有接近闪送的人士对记者透露，目前平台发牌闪送员达150万人，公司运营成本的80%会给到运力，剩余的比例给到客户补贴、留存公司运营。同时也有接近顺丰同城方面的人士指出，产业内公司通常将与骑手有相关的劳务外包成本及员工福利费用之和称为“履约成本”，而顺丰同城这块成本大致占到营业成本超95%。杜尚骉对记者介绍，“庞大运力下之下，很多订单背后都有一个故事。比如，相当比例的可接单闪送员都是依靠闪送专职生存的。曾经有一个闪送员只身来到北京，起先每晚只能睡在自带睡袋中，不过到现在已经一点点做起来，做到了挣钱、自由和快乐。”除了运力之外，主要成本之一还在于科技投入。这与外包模式之下，即时配送平台不会选择重资产运营模式有关。国家知识产权局显示，北京同城必应科技有限公司于2018年申请了一项名为“订单分配方法、装置、服务器及存储介质”的专利，该项专利可实现基于闪送员对订单的接单意愿，将订单均匀分配给各个闪送员，并根据各闪送员被分配订单的优先顺序不间断地为其推送订单。这成为C2C模式解决“非标”困境的折射镜——利用数据化解决标准化难题。杜尚骉介绍，通过把供给端标签化、数据化，而后借助后台算法匹配最适合的闪送员。“从配送员分配来看，1.0时代默认为距离最近就上门时间最短，2.0时代加入了平均速度、客户配送差异化等匹配维度。在订单量快速增加的3.0阶段，闪送又致力于从个体需求最优走向区域最优。”快递业转向“同城为王”随着商流和信息流的打通，不少平台都可以提前预测客户需求，不少货物可以提前放到前置仓。由此，快递行业正在出现“跨城业务”转“同城业务”的新趋向。杜尚骉认为，如何优化同城快递业务，未来同城也要中转的传统模式或也会改变。这种新趋向正在带来三方面重要影响。首先，会带来大件物流快运市场的增长。以最新登陆港股的安能物流为例，公司货运总量2015年至2020年复合增长率高达31%，其中2020年日货运量3.84万吨，单日货量峰值突破5万吨，全年零担货量也首次突破千万吨。其次，城市周边大仓和城市内小仓（包括独立建设、第三方建仓两种方式）等前置仓储也会迎来大发展。此外，快递业务结构也有望迎来较大调整，同城占比增加。此外，也会给新生态下的即时配送市场带来新机遇。郭朝栋表示说，京东、淘宝等电商平台陆续推出一小时送达业务，这一方面是基于现有零售店，另一方面也基于前置仓布局。从配送端来看，未来依靠即时配送来进行物流服务的占比将越来越大。对于即时配送来说，未来的增量空间不止于此。郭朝栋表示，同城即时配送一方面连着C端消费者，具备向消费互联网延申价值链的潜力；另一方面连接着B端制造商和服务商，具备向工业互联网延伸价值链的潜力。所以，同城即时配送这项业务在C端和B端都有增量价值空间可以挖掘。“整体来看，快递业正在出现分流。”郭朝栋认为，一个方向是以即时配送为代表，物流服务速度越来越快。另一个方向则以极兔为代表，在成本导向下向较慢的方向前进。2022-01-1300:00:00:0王小伟77503810http://epaper.stcn.com/con/202201/13/content_775038.htmlnullcontent_775038.html11同城配送商业模式趋稳玩家抢滩千亿市场却难分杯羹/enpproperty-->本版导读同城配送商业模式趋稳玩家抢滩千亿市场却难分杯羹2022-01-13中国石油2021年净利创7年来新高2022-01-13通达股份：立足主业扩产线剑指万亿大市场2022-01-13 | ||
| 证券时报 | 2022/1/13 | 第A001版头 版（今日116版） | 报眼星辉环材 | 证券时报 | {'hashname':'3545786f43d2a815819ea27c0d65176d','stream':'imgs/3545786f43d2a815819ea27c0d65176d.jpg','annotation':''} | 2022-01-1300:00:00:077501810http://epaper.stcn.com/con/202201/13/content_775018.htmlnullcontent_775018.html11[报眼]星辉环材/enpproperty-->本版导读我国数字经济领域首部国家级规划落地2022-01-13保供稳价政策持续显效CPI、PPI增幅双双下行2022-01-13同城配送商业模式趋稳玩家抢滩千亿市场却难分杯羹2022-01-13此繁荣非彼繁荣新发基金开门红怎么没了？2022-01-13深交所与港交所联合举办跨境投资推介会2022-01-13今日导读2022-01-13[报眼]星辉环材2022-01-13[报眼]万朗申购2022-01-13 | ||
| 证券时报 | 2022/1/13 | 第A001版头 版（今日116版） | 同城配送商业模式趋稳玩家抢滩千亿市场却难分杯羹 | 证券时报 | {'hashname':'fc9bc1f27b3d943b7bcfbb608dbd77a2','stream':'imgs/fc9bc1f27b3d943b7bcfbb608dbd77a2.jpg','annotation':''} | 数据来源：公开资料整理王小伟/制表图虫创意/供图证券时报记者王小伟“同城即时配送领域激烈竞争已经基本告一段落，差异化定位下的竞争格局趋稳态势开始显现。”这是闪送副总裁杜尚骉12日在接受证券时报记者采访时给出的新判断。这意味着，前些年各路派系都在抢滩的即时配送赛道正在步入新阶段。一方面，参与城市即时物流服务的各头部企业，已经逐步形成各自的差异化定位；另一方面，从“送外卖”到“送万物”的发展方向也趋于清晰。不过，难赚钱仍是摆在这个千亿级市场面前的重要课题。B2C模式下的顺丰同城和达达年亏损仍在亿元甚至十亿元级别，进而形成了资金情绪上“一级市场热、二级市场冷”的反差。另外，部分C2C平台迈向盈亏平衡，如何破解规模化难题成为新挑战。从市场规模最大的快递产业看，正在出现从“跨城”转向“同城”的新趋向，这给快运市场和前置仓产业链带来新机遇，也给即时配送市场带来增量。各大参与主体将如何顺势而变？第二曲线剑指何方？监管如何推动行业的有序竞争？这些都成为这条赛道上的新课题。巨头与草根的决斗场常年任职于邮政系统的物流专家郭朝栋（化名）对记者介绍，近年来，即时配送行业消费者规模和订单量增速放缓，行业整体态势由早期的快速增长模式逐步进入成熟发展阶段。这成为参与城市即时物流服务的各头部企业形成各自差异化定位的中观背景。2015年即时配送市场订单量同比增速翻倍，交易额也突破百亿元，这也带动2015年前后赛道的融资热潮。在此前后，作为物流业的“最后一公里”，同城即时速递迎来众多参与者，既有美团、饿了么等本地生活电商设立的餐饮外卖配送业务，也有以顺丰同城为代表的快递巨头，还有并无任何流量背景的闪送和发家郑州的UU跑腿等“草根”独立第三方，共同组成城市物流微循环市场系统的动脉。从上个世纪开始，以“三通一达”为代表的快递公司就先后问世。为何近些年来，即时配送的硝烟战才被点燃呢？杜尚骉认为，与三方面主客观因素有关。第一是技术原因，尤其以4G为代表新一代信息技术把沟通成本迅速拉降，使各平台可以在市场需求出现后迅速作出响应。第二是需求原因，随着外卖和新零售产业的发展，相较于传统快递更快的即时物流需求爆发性增长。第三是个性化消费潮的带动，继重社交（例如线下聚餐）和轻社交（例如微信沟通）之后，“中度社交”崛起。“比如，闪送起来之后，倘若一个人现摘了草莓，就可以实现在1小时内分享给朋友。”这也形成为快递物流的不断迭代。在杜尚骉看来，1.0为依赖电商件的传统快递服务模式；2.0阶段为以京东为代表的自建仓储模式，可以实现当天早间下单午后送到；3.0阶段则是在2015年前后，随着新零售和外卖需求的增长，比前一阶段更为即时，通过商流和物流的紧密配合，实现1小时送达。值得注意的是，在沉寂多年之后，伴随着前述参与主体激烈竞争基本告一段落，资本再次迎来抢滩高峰。2021年12月，顺丰同城登陆港股，总市值维持在130亿港元上下。此外，去年闪送完成超过1.25亿美元的D++轮融资，小米雷军顺为资本等再度入场；UU跑腿也获得来自58产业基金等数亿元B+轮融资，被市场冠以与投资方本地生活协同的新预期。郭朝栋对记者说，对于同城即时物流市场而言，每隔两三年就会被市场和资本关注一次，原因就在于市场竞争格局不断发生新变化。“以2020年为例，当时阿里旗下菜鸟网络全资收购点我达，顺丰试水团餐外卖，达达赴美提交IPO招股书，加上疫情因素带来的物流市场诸多新变化。而从近期来看，市场再度关注这个赛道，则是因为各头部企业基本形成差异化定位。”这种竞争格局的稳定趋向，不仅延伸了传统物流服务的触角，而且还推动着商业模式的创新，带动了整个商业条链的激荡。胡大饭馆是北京地区最知名的主打小龙虾的餐馆。公司内部人士介绍，此前公司扩张最关注的点就是选址，因为会直接影响到客流。但随着即时配送服务把商超、餐馆覆盖的面积半径从过去的1000米内拓展到3-5公里，公司人效、坪效和商品效率都得到提高。千亿市场下的共同挑战即时配送一方面为线下商家打破业务时空掣肘，另一方面为线上商家完成O2O商流闭环，同时也扩张了C端消费者的消费半径。据艾瑞咨询数据，在多方链接中，早在2019年行业规模就已超1313亿元。不过，在这个千亿级市场之下，难赚钱却成为一众玩家共同面临的挑战。以顺丰同城为例，从2018年到2021年净利润亏损额逐年扩大，分别亏损3亿元、4亿元和7亿元规模。因此，虽然一级市场周期性融资火热，但二级市场资金并不买账，公司股价在破发处徘徊。“亏损是一众玩家共同面临的课题。”郭朝栋对记者说，虽然同城即时配送底盘稳固，更不愁需求，但从这个赛道诞生开始，就面临着规模和成本两重困境。规模效应较难形成，主要指向非外卖送餐高频刚需之外的品类，尤其是连接C端的个人配送，由于需求的高离散、即时性和个性化，导致个人配送与外卖配送标准化完全不同，如何满足客户需求很难。加之需要重金布局运力，这也意味着巨额补贴，规模难起一直是悬在这个赛道上的达摩克里斯之剑。郭朝栋分析说，C2C盈利的难点，就在于“非标”意味着难上规模。因为C2C市场既面临需求的随机性，也面临运力的非标，比如，配送员配送装备、交通工具选择、所需配送技能也完全不同。两端都会提高平台的运营成本。“传统快递平台全部坚持成本导向，这种模式需要快速做大单量，以便把成本降到最低。因此，也便出现即便是同城的配送，也需要在中转站周转这一‘反常’现象。但同城即时配送平台通常不能通过固定资产等资本开支投入来提升效率，降低运转成本，进而带来履约成本的节约。特别是C2C模式下，比如闪送所切入的市场，就是通过一对一、点对点地即时送达，以求满足消费者在最着急时候解决关键问题，这就决定了其业务模式是重时效不重价格。”B2C模式下的配送以商圈为主，竞争激烈，头部企业均为盈利。对此，顺丰同城方面对记者表示，公司会专注在快速增长的市场上取得长远业绩，会继续专注扩大客户群、服务网络等，而非寻求即时财务回报或盈利能力。相较来看，C2C则在呈现出另外一番光景。闪送方面对记者表示，在闪送之前，C2C即时配送是国内外都没有人涉足的赛道，因此2015年闪送曾进行了业务模式的盈利验证，当时的验证结果是可以实现年度盈利。从近些年来公司运营情况来看，“处于不错的状态。”这显然与较高的客单价不无关系。那么，即时配送赛道会否也出现2021年极兔问世所带来的鲶鱼效应呢？郭朝栋认为，可能性不大。“目前各平台差异化竞争格局已经形成，尤其对于C2C平台来说，运力和需求两端的算法模型都需要长期积累，由此已经构筑起先发优势。闪送与极兔可以看作两个极端。拼多多和极兔完全成本为导向；闪送则是倾向于品质导向。”运力：高成本与“蓄水池”运力成本是即时配送平台运营成本的绝对大头。“目前骑手活跃度最高的是闪送，顺丰同城骑手黏性则最高。”郭朝栋对记者说，这一部分成本很难节省。尤其是随着市场监管总局等部门要求保障骑手权益，未来相关成本仍有可能攀升。有接近闪送的人士对记者透露，目前平台发牌闪送员达150万人，公司运营成本的80%会给到运力，剩余的比例给到客户补贴、留存公司运营。同时也有接近顺丰同城方面的人士指出，产业内公司通常将与骑手有相关的劳务外包成本及员工福利费用之和称为“履约成本”，而顺丰同城这块成本大致占到营业成本超95%。杜尚骉对记者介绍，“庞大运力下之下，很多订单背后都有一个故事。比如，相当比例的可接单闪送员都是依靠闪送专职生存的。曾经有一个闪送员只身来到北京，起先每晚只能睡在自带睡袋中，不过到现在已经一点点做起来，做到了挣钱、自由和快乐。”除了运力之外，主要成本之一还在于科技投入。这与外包模式之下，即时配送平台不会选择重资产运营模式有关。国家知识产权局显示，北京同城必应科技有限公司于2018年申请了一项名为“订单分配方法、装置、服务器及存储介质”的专利，该项专利可实现基于闪送员对订单的接单意愿，将订单均匀分配给各个闪送员，并根据各闪送员被分配订单的优先顺序不间断地为其推送订单。这成为C2C模式解决“非标”困境的折射镜——利用数据化解决标准化难题。杜尚骉介绍，通过把供给端标签化、数据化，而后借助后台算法匹配最适合的闪送员。“从配送员分配来看，1.0时代默认为距离最近就上门时间最短，2.0时代加入了平均速度、客户配送差异化等匹配维度。在订单量快速增加的3.0阶段，闪送又致力于从个体需求最优走向区域最优。”快递业转向“同城为王”随着商流和信息流的打通，不少平台都可以提前预测客户需求，不少货物可以提前放到前置仓。由此，快递行业正在出现“跨城业务”转“同城业务”的新趋向。杜尚骉认为，如何优化同城快递业务，未来同城也要中转的传统模式或也会改变。这种新趋向正在带来三方面重要影响。首先，会带来大件物流快运市场的增长。以最新登陆港股的安能物流为例，公司货运总量2015年至2020年复合增长率高达31%，其中2020年日货运量3.84万吨，单日货量峰值突破5万吨，全年零担货量也首次突破千万吨。其次，城市周边大仓和城市内小仓（包括独立建设、第三方建仓两种方式）等前置仓储也会迎来大发展。此外，快递业务结构也有望迎来较大调整，同城占比增加。此外，也会给新生态下的即时配送市场带来新机遇。郭朝栋表示说，京东、淘宝等电商平台陆续推出一小时送达业务，这一方面是基于现有零售店，另一方面也基于前置仓布局。从配送端来看，未来依靠即时配送来进行物流服务的占比将越来越大。对于即时配送来说，未来的增量空间不止于此。郭朝栋表示，同城即时配送一方面连着C端消费者，具备向消费互联网延申价值链的潜力；另一方面连接着B端制造商和服务商，具备向工业互联网延伸价值链的潜力。所以，同城即时配送这项业务在C端和B端都有增量价值空间可以挖掘。“整体来看，快递业正在出现分流。”郭朝栋认为，一个方向是以即时配送为代表，物流服务速度越来越快。另一个方向则以极兔为代表，在成本导向下向较慢的方向前进。2022-01-1300:00:00:0王小伟77501410http://epaper.stcn.com/con/202201/13/content_775014.htmlnullcontent_775014.html11同城配送商业模式趋稳玩家抢滩千亿市场却难分杯羹/enpproperty-->本版导读我国数字经济领域首部国家级规划落地2022-01-13保供稳价政策持续显效CPI、PPI增幅双双下行2022-01-13同城配送商业模式趋稳玩家抢滩千亿市场却难分杯羹2022-01-13此繁荣非彼繁荣新发基金开门红怎么没了？2022-01-13深交所与港交所联合举办跨境投资推介会2022-01-13今日导读2022-01-13[报眼]星辉环材2022-01-13[报眼]万朗申购2022-01-13 | ||
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A002版综合 | 鸿道投资执行董事、投资总监孙建冬： | 潮水退去看好电网设备投资机会 | 证券时报 | {'hashname':'fa75bbfdff994acee02d21206e9f6afd','stream':'imgs/fa75bbfdff994acee02d21206e9f6afd.jpg','annotation':''} | 证券时报记者李丹周媛1月13日，证券时报时报会客厅对话北京鸿道投资管理有限公司执行董事、投资总监孙建冬。孙建冬2010年创办鸿道投资，曾任职华夏基金管理有限公司投委会成员、投资副总监、基金经理。从事证券研究和投资工作22年，投资业绩持续保持优异，曾获金牛奖、英华奖等荣誉奖项。孙建冬认为，2022年是比较特殊的年份，稳增长是第一要务。潮水退去，股票市场资金面可能会有所变化，公募基金销售量存在压力。行业方面，比较看好电网设备等。潮水退去的一年证券时报记者：以一年为维度，2022年市场整体大概会是什么情况？孙建冬：2022年是潮水退去的一年。2022年股票市场的资金面相对2021年可能会有所变化，公募基金的销售量会有下降的压力。从2019年到2021年新兴成长股有三年的牛市，主要的原因在于它既受益于新经济的基本面，又受益于旧经济收缩的一个资金链。那么，在一个资金面没有那么充裕，潮水退去的一年如何做好投资呢？我觉得更多需要一些多空思维。站在全年投资的角度，在做多的同时，做一些在你能力范围内有把握的、相应的做空投资是比较稳妥的。2022年上半年整个行业β向下的空间大于向上的空间。如果说行业β没有机会的话，全年要去取得一个不错的投资收益，可能需要寻找一个比较大的α。我们认为，这个可能要寻找的α来源有两个，一个是认知格局的差异，一个是2022年可能会有一个新α主线，就是国企改革。证券时报记者：如何看待政策宽松？是否给市场带来一些正面的因素？孙建冬：我们跟大家对于市场的看法不太相同，最大的分歧点在于2022年居民购买基金这块我们不是那么看好。广大居民购买基金很重要的一个因素是可支配收入。我们认为，2021年中国居民的收入也好，可支配收入也好，其实是有向下的压力，2022年的压力比2021年更加明显。总体股市的资金面还是需要一个比较综合的考量。证券时报记者：从中长期角度，大家比较看好会有大量居民财富入市，您如何看？孙建冬：首先要看时间多长，第二个看你的钱是不是自己的钱。如果对于中长期没有定义，这是一个伪命题。证券时报记者：很多人觉得2022年会有多次的降息和降准，这点您怎么看？真的降息，它对二级市场会不会有较大的影响？孙建冬：我觉得不一定会有多次的降息，降准是客观形势的需求。此外，2022年降息对股票市场没有那么大的影响。降息归根结底是对经济短期调整的一个确认。2022年可能是实体经济先探底，然后慢慢往上走。相比2021年，这是一个实体经济对流动性更充分吸纳的一年。看好电网设备投资机会证券时报记者：您对2022年市场总体看法似乎还是比较偏谨慎？孙建冬：2022年的机会还是比较大的，上涨的股票会比2021年明显变少，但上涨的股票幅度会比较大，因此机会变少，资金的堆积效应会更明显。所以，我们在《2022年投资展望》中提出，2022年A股市场是一个收益率更高偏度的市场。2022年新兴成长行业有很大的投资机会，但很可能是符合新世界大方向的新变化新机会，而不是去年底市场普遍看好的行业方向和个股标的，后者或者太拥挤、预期透支得过多，或者行业基本面近期出现了向下的变化。证券时报记者：哪些新兴成长的机会比较大？孙建冬：之前在《双碳目标的“先立后破”与股市的“先急后缓”》里把整个大新能源产业分为四个行业：以光伏供电制造为代表的新能源行业、新能源汽车、绿电运营商以及以新型电力系统为代表的电网设备。对于今年放开能耗强度指标，股票市场的反应是四个行业一起无差别下跌。但客观分析下来，四个行业今年基本面的趋势是有较大差别甚至方向性差别的，这也是2022年大新能源行业α投资的来源，而电网设备将在2022年将迎来一个壮大加速的机会。当然这里面还要再做区分。比如光伏行业里面上游硅料产业，无论供给面还是需求面，可能都会更差一些，资金面机构这块可能也会有压力。比如说新能源汽车行业，这个行业2022年本身的需求增长应该还是不错的，但是它也会有一些投资方面的问题。短期来讲，上游锂矿价格涨得太多了。此外就是供给的变化。双碳大目标的达成要“先立后破”。“先立”包括两个重要方面：首先，建设有灵活调度能力的火电项目，灵活火电与绿电搭配成相对稳定输出的电源基地、后面配合绿电的大放量；其次就是电网建设先行。电网投资、电网改革先行，先立后破，这是2022年大新能源行业的α投资最重要的来源。2022-01-1400:00:00:0李丹周媛鸿道投资执行董事、投资总监孙建冬：77550810http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775508.htmlnullcontent_775508.html11潮水退去看好电网设备投资机会/enpproperty-->本版导读多地再提就地过年经济账该怎么算2022-01-14多家券商资管领罚单监管强调合规经营2022-01-14潮水退去看好电网设备投资机会2022-01-14琴澳金融政策将陆续实施现代金融业发展再加速2022-01-14上交所推动产融结合助力债市支持实体经济2022-01-14 | |
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第B003版信息披露 | 上海联合产权交易所交易信息 | 证券时报 | {'hashname':'d992c8e0df772922fc04d9ac052429e2','stream':'imgs/d992c8e0df772922fc04d9ac052429e2.jpg','annotation':''} | 上海联合产权交易所网站：www.suaee.com；上海地址：上海市普陀区云岭东路689号1号楼，咨询电话：400-883-9191北京地址：北京市海淀区北蜂窝中路15号，联系电话：010-51917888微信公众号：请扫描右侧二维码关注近日挂牌公告信息详情请查阅www.suaee.com股权类项目信息项目编号项目名称项目简介挂牌价格(万元)信息披露截止日期【G32021SH1000561】苏州市国信拍卖有限公司90%股权总资产：1,333.83万元，净资产：787.62万元，注册资本100万元，经营范围：国家法律法规和政策允许的有形资产和无形资产的拍卖。156.4740002022-02-15联系人：房逸宁联系电话:62657272-233【G32022SH1000007】上海四诚热能设备有限公司25%股权总资产：250.47万元，净资产：详见项目官网，注册资本70万元，经营范围：机电设备、热水、汽水锅炉、暖通设备、燃气器具、中西厨具、厨房设备、制造、安装、维修、销售，在中央空调、暖风系统、环保专业领域内从事“四技”服务等。1.2500002022-02-14联系人：徐佳奕联系电话:021-62657272-141【G32021SH1000543-2】北京泛华玻璃有限公司35%股权及转让方对标的企业1772.236635万元债权总资产：7,585.51万元，净资产：235.59万元，注册资本498.5万元，经营范围：生产玻璃制品、自产产品的维修、技术咨询、技术培训；销售自产产品。1,669.2269722022-02-14联系人：王卓赟联系电话:021-62657272-390【G32022SH1000004】四维-约翰逊实业股份有限公司780万股股份（占总股本的6%）总资产：17,068.11万元，净资产：详见项目官网，注册资本13000万元，经营范围：生产系列保安器材（流动金库、安全转门、出纳柜台）、生产运钞车（生产制造环节不在北京地区）；承接安装、改装工程并研制、设计、开发保安器材系列新产品；销售自产产品；货物进出口、技术进出口、代理进出口。6.0000002022-02-10联系人：王泽川联系电话:021-62657272-55518621623750【G32021SH1000272-4】华润纺织（合肥）有限公司100%股权总资产：39,004.17万元，净资产：33,246.57万元，注册资本3800万元，经营范围：生产和销售棉、麻及各类化纤等原料的纯纺或混纺高档织物面料及纺织品。18,510.0000002022-02-10联系人：孙轶先联系电话:021-62657272-83613795246431【G32021SH1000379】衡阳中航电镀中心有限公司95%股权总资产：9,674.13万元，净资产：6,200.31万元，注册资本5000万元，经营范围：进行锌、镍、铜、金、银、锡、铁、铬、镉、钴、钼、钯、镁、铝等金属的电镀、化学镀、真空镀、阳极氧化、氧化、酸洗、磷化处理及接受外部委托加工；进行涂装、电泳处理；化工原料及产品的销售；进行废水、废渣、废气的处理；工业厂房及相配套的宿舍、食堂的租赁；仓储管理与物流咨询服务。5,890.3000002022-02-10联系人：杨莹联系电话:010-51917888-309【G32021SH1000271-4】山东聊城华润纺织有限公司100%股权总资产：31,907.82万元，净资产：19,051.35万元，注册资本2043万元，经营范围：生产销售棉纱、棉布、涤棉纱、涤棉布和其他化纤、混纺纱布。10,607.0000002022-02-10联系人：孙轶先联系电话:021-62657272-83613795246431【G32021SH1000273-4】山东滨州华润纺织有限公司100%股权总资产：47,447.02万元，净资产：43,672.92万元，注册资本2905万元，经营范围：生产销售纱、布及相关产品。24,316.0000002022-02-10联系人：孙轶先联系电话:021-62657272-83613795246431【G32021SH1000390】上海领悟投资管理有限公司100%股权总资产：0.114186万元，净资产：0.114186万元，注册资本1200万元，经营范围：投资管理，企业管理，投资咨询、企业管理咨询，汽车（不含小轿车）、摩托车、汽车与摩托车配件的销售，机动车登记代理，附设分支机构。0.1700002022-02-07联系人：王泽川联系电话:021-62657272-55518621623750【G32022SH1000003】深圳市航盛电子股份有限公司4000万股股份（占总股本14.8148%）总资产：25,805.38万元，净资产：23,337.57万元，注册资本27000万元，经营范围：研制开发、生产和销售汽车电子类、变频调速装置系列产品、仪器仪表、电脑外设设备、信息服务系统设备及其它电子产品；电子元件的购销；自营进出口业务；房屋租赁；普通货运。机动车停放服务。38,120.0000002022-02-07联系人：孙轶先联系电话:021-62657272-83613795246431【G32022SH1000002】贵州西电电力股份有限公司5400万股股份（占总股本的2%）总资产：11,298.17万元，净资产：11,298.17万元，注册资本270,697.41万元，经营范围：火电项目和中小型水电项目的开发、建设、安装、生产、经营；电力技术的研究和开发；非金融性投资管理及咨询；电能购售；酒店经营。11,298.1745172022-02-07联系人：关艳红联系电话:020-83627427、13556142868【G32021SH1000368-4】烟台厚木华润袜业有限公司5%股权总资产：25,805.38万元，净资产：23,337.57万元，注册资本1800万元，经营范围：生产、销售超细包芯丝、连裤袜、棉袜及相关产品，开发研究相关技术。730.1300002022-01-30联系人：孙轶先联系电话:021-62657272-83613795246431【G32022SH1000001】上海永业商业房地产发展有限公司40%股权总资产：91,160.68万元，净资产：79,829.22万元，注册资本10000万元，经营范围：商业房地产的开发经营。33,926.7905872022-01-30联系人：房逸宁联系电话:021-62657272-233【G32021SH1000544】上海新储集成电路有限公司41%股权总资产：1,359.42万元，净资产：1,180.20万元，注册资本1000万元，经营范围：相变存储器的技术研发，相变存储器及相关产品的销售。483.8830002022-01-30联系人：徐佳奕联系电话:021-62657272-141【G32020SH1000304-2】中交耀浦（上海）科技有限公司100%股权总资产：11,796.35万元，净资产：11,737.35万元，注册资本4,947.91万元，经营范围：通信科技、计算机科技、信息科技领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，计算机软件开发，通信建设工程施工，仪器仪表维修，计算机硬、软件及辅助设备、通讯设备及相关产品、船舶设备配件销售及维修，从事货物及技术的进出口业务。12,000.0000002022-01-29联系人：徐佳奕联系电话:021-62657272-141【G32021SH1000652】上海申欣风力发电有限公司45%股权总资产：7,362.96万元，净资产：2,669.02万元，注册资本2600万元，经营范围：风电场配套工程施工、安装、检修、租赁（除电力设施的承装、承修、承试），风电场配套设备、建筑材料的销售，电力领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让，投资实业（除股权投资和股权投资管理），企业经营管理，从事电力业务。1,201.0600002022-01-28联系人：金琦联系电话:021-62657272-114【G32021SH1000529-2】陕西五洲矿业股份有限公司2460万股股份（占总股本的9.84%）总资产：168,314.75万元，净资产：6,322.89万元，注册资本25000万元，经营范围：钒矿开采、选冶、钒产品加工、销售有色金属及其产品和非金属矿产品,产品贸易，自营或代理各类商品的进出口业务，金属材料，建筑材料，机电产品仪器、仪表，五金交电，办公自动化设备的批发零售和代购代销；技术咨询服务。559.9551392022-01-28联系人：周淑燕联系电话:010-51918838、18610806302【G32021SH1000651】汉能德州光伏发电有限公司100%股权总资产：31,415.72万元，净资产：详见项目官网，注册资本13500万元，经营范围：太阳能光伏发电及电池组件销售66.0000002022-01-28联系人：周淑燕联系电话:010-51918838、18610806302【G32021SH1000653】华远星海运有限公司注册资本4080万元出资额对应的股权总资产：69,839.32万元，净资产：35,902.03万元，注册资本40000万元，经营范围：货物运输代理，船舶租赁，船员劳务服务；货物运输（国内沿海及长江中下游普通货船运输），国内沿海普通货船海务管理、机务管理、船舶检修保养等；国际船舶普通货物运输。4,492.0000002022-01-28联系人：王凌智联系电话:021-62657272-266【G32021SH1000464】北京捷文科技股份有限公司3240万股股份（占总股本的60%）总资产：41,074.83万元，净资产：31,878.23万元，注册资本5400万元，经营范围：详见项目官网。48,198.1140002022-01-28联系人：杨莹联系电话:010-51917888-309【G32021SH1000647】南京商厦股份有限公司4.9830万股股份（占总股本的0.168%）总资产：43.1万元，净资产：43.1万元，注册资本2494.66万元，经营范围：详见项目官网。43.1000002022-01-27联系人：闵尚联系电话:010-51917888-732、13910706350【G32021SH1000649】联光投资有限公司42500股股份（占总股本的42.5%）及410.278256万元债权总资产：159.10万元，净资产：详见项目官网，注册资本10万港元，经营范围：详见项目官网。410.2783562022-01-27联系人：周淑燕联系电话:010-51918838、18610806302【G32021SH1000650】赤水市农村信用合作联社0.76%股权总资产：472.72万元，净资产：472.72万元，注册资本10,345.7376万元，经营范围：详见项目官网。472.7200002022-01-27联系人：关艳红联系电话:020-83627427、13556142868【G32021SH1000646】上海中科股份有限公司235万股股份（占总股本的4.9163%）总资产：24,606.98万元，净资产：24,136.60万元，注册资本4780万元，经营范围：信息通信技术，新材料，生物工程，新能源，光机电一体化等高科技术领域的新产品和新工艺的开发，与上述项目有关的技术咨询服务（国家有专项规定的除外）和货物进出口业务，光机电设备、电子元器件、仪器仪表的销售。1,186.6321002022-01-27联系人：肖敏联系电话:010-51917888-743【G32021SH1000645】广东华兴银行股份有限公司5837股股份总资产：130,798.59053万元，净资产：47,439.71万元，注册资本800000万元，经营范围：详见项目官网。1.2120532022-01-27联系人：赵锋联系电话:18516569988【G32021SH1000644】上海法雷奥汽车电机雨刮系统有限公司27%股权总资产：130,798.59053万元，净资产：47,439.71万元，注册资本1,550.65万美元，经营范围：开发和生产汽车雨刮系统及相关零部件、销售自产产品。39,795.5733482022-01-27联系人：汪远联系电话:021-62657272-156、18121155818【G32021SH1000643】深圳市宝安深航工贸有限公司100%股权总资产：746,775.78万元，净资产：316,404.99万元，注册资本210万元，经营范围：兴办实业（具体项目另行审批）；国内商业及物资供销业；自有房屋租赁。2,100.0000002022-01-27联系人：杨莹联系电话:010-51917888-309【G32021SH1000648】广西华锡集团股份有限公司15220万股股份(占总股本的9.581%)总资产：746,775.78万元，净资产：316,404.99万元，注册资本158,859.6492万元，经营范围：详见项目官网。30,314.7600002022-02-22联系人：周淑燕联系电话:010-51918838、18610806302【G32021SH1000641】永康市古山滨溪居住区建设有限公司10%股权总资产：49,900.64万元，净资产：31,384.91万元，注册资本5000万元，经营范围：房地产开发、经营（凭有效资质证书经营）；物业管理。3,672.1900002022-01-26联系人：陈陈联系电话:62657272-320、18516718763【G32021SH1000639】健安有限公司50股股份（占总股本的50%）总资产：14,085.94万元，净资产：7,880.94万元，注册资本0.01万美元，经营范围：详见项目官网。3,940.4700002022-01-26联系人：周淑燕联系电话:010-51918838、18610806302债权类项目信息【Z52021SH1000005】汉能德州光伏发电有限公司1户债权本项目债权合计38,512.85万元，详情见项目官网。15,434.0000002022-01-28联系人：周淑燕联系电话:010-51918838、18610806302物权/资产/权益类项目信息项目编号项目名称项目简介挂牌价格（万元）信息披露截止日期【GR2022SH1000012】国药控股新余有限公司部分资产江西省新余市城南小北街商住楼101室房产122.0000002022-01-26【GR2022SH1000011】上海市五金矿产进出口有限公司部分资产上海市浦东新区浦建路111号6层房产3,050.0000002022-02-11【GR2021SH1001556-3】中信信诚资产管理有限公司部分资产丰田埃尔法JTEGS21H商务车一辆34.3530002022-02-11【TR2022SH1000001】上海电话线路器材总厂部分资产上海市虹口区临平北路5弄2号底层店铺1,333.1000002022-02-09【GR2022SH1000009】上海长江轮船有限公司部分资产紫金山1浮船坞7,965.0000002022-02-08【GR2021SH1001697-2】中国农业银行股份有限公司西宁市黄河路支行部分资产青海省海东市互助土族自治县威远镇西大街24号1幢1层西起第2间、第6间、第7间、第8间、西大街24号锅楼房、西大街24号林泰花园办公楼及威远镇南大街17号17-16室715.7180002022-02-08【GR2022SH1000008】中冶宝钢技术服务有限公司部分资产运输车辆11辆128.8434002022-01-19【GR2022SH1000007】中冶宝钢技术服务有限公司部分资产工程机械类资产69项714.0499002022-01-19【GR2022SH1000002】中海油湖南销售有限公司部分资产斯柯达昊锐SVW7149ERD一辆4.0000002022-01-19【GR2022SH1000004】上海烟草集团宝山烟草糖酒有限公司部分资产上海市宝山区长江西路708-710号房产3,225.0000002022-02-07【GR2022SH1000006】国网黑龙江省电力有限公司部分资产北京市西城区兴盛街2号院1号楼2门902房产及地下车位2,083.0000002022-02-07【GR2022SH1000005】国网黑龙江省电力有限公司部分资产北京市东城区新世界家园1号楼3层3单元301房产2,085.0000002022-02-07【GR2022SH1000003】上海烟草集团宝山烟草糖酒有限公司部分资产上海市宝山区市一路180、182、184号房产2,607.0000002022-02-07【GR2021SH1001315-2】长城期货股份有限公司部分资产佛山市禅城区东瑞路2号的房屋建筑物1,923.5000002022-01-20【GR2021SH1001764】中国船舶重工集团公司第七一六研究所部分资产连云港市海州区东盐河路19-21号楼1层02号门面1,606.9400002022-01-20【GR2021SH1001746】大唐国际发电股份有限公司陡河发电厂部分资产3、4号及部分5、6号关停燃煤机组设备9,958.2000002022-01-17增资项目信息宝玛克(合肥)科技有限公司中建材新材料有限公司增资项目增资项目增资企业:中建材新材料有限公司增资企业:宝玛克(合肥)科技有限公司经济类型：国有控股企业经济类型：国有独资公司（企业）/国有全资企业注册资本：100000万人民币注册资本：30,400.000000万人民币所属行业：非金属矿物制品业所属行业：有色金属冶炼和压延加工业职工人数：48职工人数：90经营范围：新型建筑材料及制品、非金属矿物制品业、复合材料及制品、水泥商品、混凝土及水泥构件制品研发、生产、销售，土砂石、石灰石及其他非金属矿采选业，货运港口，装卸搬运、通用仓储，多式联运和运输代理业，工程技术研究和实验发展、质检技术服务经营范围：事新材料、汽车部件、精密型材、机械设备、模具、检具、夹具、工具的开发设计、生产制造和销售；以上领域的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询；货物或技术进出口；物业管理及配套服务。股权结构：南方水泥有限公司50%，中国联合水泥集团有限公司20%，苏州中材非金属矿工业设计研究院有限公司20%股权结构：宝钢金属有限公司100%拟募集资金金额：视征集情况而定拟募集资金金额：视征集情况而定拟募集资金对应持股比例：39%拟募集资金对应持股比例：不超过44%（不含员工持股）拟新增注册资本：63,934.000000万元拟新增注册资本：视征集情况而定拟增资价格：视市场征集情况而定拟增资价格：视市场征集情况而定拟新增投资人数量：1位拟新增投资人数量：不超过6家原股东是否参与增资：否原股东是否参与增资：否职工是否参与增资：否职工是否参与增资：是募集资金用途：引进资金和战略投资人，改善负债率、增加注册资本（增信）。募集资金用途：产业布局、打造制造基地，引领轻量化需求，成为轻量化部件优秀的供应商和公众化公司。增资达成或终结的条件：增资达成条件:公告期满，征集到1家符合条件的意向投资方，增资价格不低于经备案的评估结果，则增资达成。增资达成或终结的条件：增资达成条件:公告期满，征集到不超过6家合格意向投资人，且增资价格不低于经备案的评估结果，则增资达成。增资终结条件:公告期满，未征集到符合条件的意向投资方，或最终投资方与增资人未能就《增资协议》达成一致，则本次增资项目宣告终结。增资终结条件:公告期满，未征集到符合条件的意向投资人，或最终投资人与增资企业未能就《增资协议》达成一致，则本次增资项目宣告终结。增资后企业股权结构：南方水泥有限公司持股51%增资后企业股权结构：宝钢金属有限公司不低于51%，新股东不超过44%，员工持股平台5%苏州中材非金属矿工业设计研究院有限公司持股10%；新投资人持股39%对增资有重大影响的相关信息：对增资有重大影响的相关信息：本次增资将同步引入员工持股，员工持股将通过组建持股平台实现操作，员工持股平台依法注册，不参与进场交易，依场内交易最终成交价格认购，实现同股同价。详见项目官网项目联系人：孙轶先项目联系人：刘晓宁联系方式：021-62657272-836、13795246431联系方式：010-51915379、15110245672信息披露期满日期：2022-02-23信息披露期满日期：2022-02-16(项目信息以www.suaee.com正式挂牌公告为准)(项目信息以www.suaee.com正式挂牌公告为准)厦门闽电投资开发有限公司上海电气（安徽）储能科技有限公司增资项目增资项目增资企业:上海电气（安徽）储能科技有限公司增资企业:厦门闽电投资开发有限公司经济类型：国有控股企业经济类型：国有独资公司（企业）/国有全资企业注册资本：5000.000000万人民币注册资本：51,000.000000万人民币所属行业：专用设备制造业所属行业：上午服务业职工人数：39职工人数：20经营范围：储能装备、储能系统、储能模块、电堆、电池关键材料、电池管理系统、储能电站系统设计、集成、制造与销售；节能环保设备的研发、制造、销售与安装；储能电站、储能电池的检测和咨询服务；自营和代理各类货物或技术进出口业务经营范围：1、对房地产行业的投资；2、房地产开发经营与管理；3、出租办公用房、商业用房；4、物业管理；5、酒店管理。股权结构：上海电气集团股份有限公司60%，上海灵储企业咨询管理合伙企业（有限合伙）20%，合肥市东鑫建设投资控股集团有限公司20%股权结构：国网福建省电力有限公司100%拟募集资金金额：不低于人民币4250万元拟募集资金金额：视征集情况而定拟募集资金对应持股比例：20%拟募集资金对应持股比例：50%拟新增注册资本：1250万元拟新增注册资本：视征集情况而定拟增资价格：视市场征集情况而定拟增资价格：视市场征集情况而定拟新增投资人数量：1家拟新增投资人数量：1位原股东是否参与增资：否原股东是否参与增资：否职工是否参与增资：否职工是否参与增资：否募集资金用途：拟募集资金主要用于公司的生产经营。募集资金用途：通过增资，引入战略合作伙伴，实现股权多元化，充分发挥各方资源及业务优势，保障业务及公司未来发展。增资达成或终结的条件：增资达成条件:征集到符合条件的合格意向投资人，满足本次募集持股比例和新增投资人数量的要求，且本次增资价格不低于经备案的评估结果，并经增资人确认为最终投资人，则增资达成。增资达成或终结的条件：增资终结条件:增资终结条件:1.在公开挂牌增资的过程中未征集到合格意向投资人；2.增资人提出项目终结申请。增资人提出项目终结申请或挂牌期间未征集到符合增资条件的意向投资人。增资后企业股权结构：上海电气集团股份有限公司48%，合肥市东鑫建设投资控股集团有限公司16%，上海灵储企业咨询管理合伙企业（有限合伙）16%，新增投资人20%增资后企业股权结构：国网福建省电力有限公司持股50%，新增投资人持股50%。对增资有重大影响的相关信息：无对增资有重大影响的相关信息：拟定评估基准日为2021年9月30日。自评估基准日起至信息披露起始日止，过渡期损益归原股东享有；信息披露起始日止后的增资方损益，由增资后的全部股东共同享有项目联系人：金琦项目联系人：黄昕宇联系方式：021-62657272-114联系方式：010-51915336、18600347116信息披露期满日期：2022-03-07信息披露期满日期：2022-03-03(项目信息以www.suaee.com正式挂牌公告为准)(项目信息以www.suaee.com正式挂牌公告为准)2022-01-1400:00:00:077557610http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775576.htmlnullcontent_775576.html11上海联合产权交易所交易信息/enpproperty-->本版导读上海联合产权交易所交易信息2022-01-14中国冶金科工股份有限公司2021年1-12月份新签合同情况简报2022-01-14江苏银河电子股份有限公司2021年度业绩快报2022-01-14恒逸石化股份有限公司关于召开2022年第一次临时股东大会的通知2022-01-14 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| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A001版头 版（今日108版） | 报眼翱捷科技 | 证券时报 | {'hashname':'6a5897aaa7d40cb67ed9b232577c1f33','stream':'imgs/6a5897aaa7d40cb67ed9b232577c1f33.jpg','annotation':''} | 2022-01-1400:00:00:077550510http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775505.htmlnullcontent_775505.html11[报眼]翱捷科技/enpproperty-->本版导读逾七成下调收益目标权益配置相对稳定2022-01-14预制菜是新一轮厨房革命2022-01-14今日导读2022-01-14[报眼]第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选2022-01-14[报眼]三元生物2022-01-14[报眼]百合申购2022-01-14[报眼]招商证券2022-01-14[报眼]翱捷科技2022-01-14 | ||
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A001版头 版（今日108版） | 报眼招商证券 | 证券时报 | {'hashname':'3eb75e4fb6d711826c384cb7687b194d','stream':'imgs/3eb75e4fb6d711826c384cb7687b194d.jpg','annotation':''} | 2022-01-1400:00:00:077550410http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775504.htmlnullcontent_775504.html11[报眼]招商证券/enpproperty-->本版导读逾七成下调收益目标权益配置相对稳定2022-01-14预制菜是新一轮厨房革命2022-01-14今日导读2022-01-14[报眼]第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选2022-01-14[报眼]三元生物2022-01-14[报眼]百合申购2022-01-14[报眼]招商证券2022-01-14[报眼]翱捷科技2022-01-14 | ||
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A019版信息披露 | 兰州银行股份有限公司首次公开发行股票上市公告书 | BankOfLanzhouCo.,Ltd.（甘肃省兰州市城关区酒泉路211号） | 证券时报 | {'hashname':'5f90c85ad61468e2be120b302bcd4075','stream':'imgs/5f90c85ad61468e2be120b302bcd4075.jpg','annotation':''} | 特别提示兰州银行股份有限公司（简称“兰州银行”、“公司”、“本公司”、“本行”或“发行人”）股票将在深圳证券交易所上市。如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。经深圳证券交易所审核同意，本公司发行的人民币普通股股票将于2022年1月17日在深圳证券交易所上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。第一节重要声明与提示本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、中证网（www.cs.com.cn）、中国证券网（www.cnstock.com）、证券时报网（www.stcn.com）、证券日报网（www.zqrb.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。本公司及主要股东、董事、监事、高级管理人员等就首次公开发行股票上市作出的重要承诺及说明如下：一、发行前滚存未分配利润分配方案本行2020年年度股东大会审议通过了《关于兰州银行首次公开发行股票前滚存利润分配的议案》，若本行于2021年12月31日前完成首次公开发行股票并上市，则本行累计未分配利润由新老股东按持股比例共同享有。若本行于2022年1月1日至2022年12月31日完成IPO并发行上市，则本行2021年及以前年度累计未分配利润按照股东大会根据本行资本补充规划审定的分配方案向老股东分配。分配后，本行累计未分配利润由新老股东按持股比例共同享有。此外，在本行2021年审计报告出具前，本行无利润分配计划，本行累计未分配利润由新老股东按持股比例共同享有。二、本次发行上市后公司股利分配政策本行2016年第2次临时股东大会审议通过了《关于兰州银行股份有限公司首次公开发行股票并上市后分红回报规划的议案》及《关于制定上市后适用的〈兰州银行股份有限公司章程（草案）〉的议案》，2017年3月17日，本行2017年第1次临时股东大会审议通过了《关于上市后适用的〈兰州银行股份有限公司章程（草案）修正案〉的议案》，本行在上市后分红回报规划如下：（一）利润分配原则：本行将实行持续、稳定的股利分配政策，本行的股利分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾本行的可持续发展。（二）利润分配的形式：本行拟采用现金、股票以及现金与股票相结合的方式分配股利，在本行盈利、符合资本充足率等监管要求及本行正常经营和长期发展的前提下，本行将积极、优先采取现金方式分配股利。（三）股利分配顺序：本行将在可分配利润范围内，充分考虑投资者的需要。根据有关法律、法规和本行章程，以本行缴纳所得税后的利润，按下列顺序分配：1、本行分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入本行法定公积金。本行法定公积金累计额为本行注册资本的50%以上的，可以不再提取。2、本行的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。3、本行从税后利润中提取法定公积金后，按照有关法律、法规规定提取一般准备金，用于弥补尚未识别的可能性损失。4、本行从税后利润中提取法定公积金和一般准备金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。5、本行弥补亏损、提取公积金、提取一般准备金后所余税后利润，可根据股东大会批准的利润分配方案按照股东持有的股份比例分配。在本行上市后若股东大会违反前款规定，在本行弥补亏损、提取法定公积金、提取一般准备金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还本行。在上市后本行持有的本行股份不参与分配利润。（四）股利分配的时间间隔：本行一般按照年度进行股利分配。（五）现金分红的条件和最低比例：1、在本行当年盈利，符合中国银监会监管部门对于银行资本充足率等主要监管要求，以及确保满足本行正常经营和长期发展需要的前提下，本行将积极采取现金方式分配股利。2、本行每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%，具体分红比例根据本行当年经营的具体情况、资本的充足情况以及未来经营发展的需要确定，相关议案经本行董事会审议后提交本行股东大会批准。3、如本行符合现金分红条件但不提出现金分红方案，或本行拟现金方式分配的利润低于当年实现的可分配利润的10%，董事会应就不进行现金分红的具体原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等事项进行专项说明，经独立董事发表意见后提交股东大会审议，并在公司指定媒体上予以披露，公司应为股东提供网络投票方式进行表决。（六）未进行现金利润分配原因说明：本行应在年度报告中披露该年度的利润分配预案，该报告期内盈利但本行董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，并详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存本行的用途，独立董事应当对此发表独立意见。（七）发放股票股利：本行将根据本行当年经营的具体情况、资本的充足情况、未来经营发展的需求以及股东的回报等因素综合考虑是否采取股票股利分配方式。（八）在确保符合中国银保监会监管要求（包括但不限于资本充足率）的前提下，董事会将综合考虑行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：1、本行发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；2、本行发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；3、本行发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。（九）未分配利润的用途：未分配利润是本行资本的重要组成部分，是本行各项业务稳健发展的保证。主要使用方向如下：1、弥补以前年度亏损；2、补充本行资本金，以满足本行各项业务发展对资本金的需求，提升本行整体抵御风险的能力。（十）利润分配方案的制订：本行利润分配方案由董事会制订，并由股东大会审议批准。董事会制订利润分配方案，须经本行三分之二以上董事通过；股东大会审议利润分配方案，须经出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的过半数通过。本行在制定现金分红具体方案时，董事会应当认真研究和论证本行现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，独立董事应当发表明确意见。独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。股东大会对现金分红具体方案进行审议前，本行将通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题。（十一）利润分配政策的调整程序：本行根据行业监管政策、自身经营情况、投资规划和长期发展的需要，或者因为外部经营环境发生重大变化而确需调整公司章程有关利润分配政策内容的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，有关调整利润分配政策的议案由董事会根据本行经营状况和中国证监会的有关规定拟定，并提交股东大会审议决定。董事会拟定调整利润分配政策议案过程中，应当充分听取独立董事意见。董事会审议通过调整利润分配政策议案的，应经董事会三分之二以上董事表决通过，并经全体独立董事三分之二以上表决通过，独立董事应发表独立意见，本行应及时予以披露。监事会应当对董事会拟定的调整利润分配政策议案进行审议，充分听取不在本行任职的外部监事意见，并经监事会全体监事过半数以上表决通过。股东大会审议调整利润分配政策议案时，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权过半数通过，并应充分听取社会公众股东意见，除设置现场会议投票外，还应当尽可能向股东提供网络投票系统。（十二）本行股东存在违规占用本行资金情形的，本行应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。（十三）本行应当在年度报告中详细披露现金分红政策的制定及执行情况，并说明是否符合本行章程的规定或者股东大会决议的要求，分红标准和比例是否明确和清晰，相关的决策程序和机制是否完备，独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用，中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，中小股东的合法权益是否得到了充分保护等。对现金分红政策进行调整或变更的，还应对调整或变更的条件及程序是否合规和透明等进行详细说明。（十四）股利分配方案的实施时间：本行股利分配具体方案由本行董事会提出，经股东大会批准后实施。本行股东大会对股利分配方案作出决议后，本行董事会须在股东大会召开后两个月内完成现金股利（或股票股利）的派发事项。（十五）未来三年股利分配计划：本行上市后三年内，本行将在足额预留法定公积金、盈余公积金、一般风险准备以后，在符合银行业监管部门对银行资本充足率等主要监管指标标准以及股利分配相关要求的情况下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。在确保足额现金股利分配的前提下，本行可以另行增加股票股利分配和公积金转增。三、发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺根据相关法律法规，本次发行前已发行的股份，自本行股票在深圳证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。（一）主要股东的承诺本行股东兰州市财政局、兰州国资投资（控股）建设集团有限公司、华邦控股集团有限公司、兰州天庆房地产开发有限公司、甘肃盛达集团有限公司、深圳正威（集团）有限公司、甘肃天源温泉大酒店集团有限责任公司、盛达金属资源股份有限公司、甘肃省国有资产投资集团有限公司、甘肃省电力投资集团有限责任公司和甘肃景园房地产开发（集团）有限责任公司承诺自本行首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的本行股份，也不由本行回购其持有的本行股份。持有本行5%以上股份的股东兰州市财政局、兰州国投、华邦控股、天庆房地产和盛达集团承诺：1）减持满足的条件。自本行首次公开发行股票并上市之日起至就减持股份发布提示性公告之日，其能够及时有效地履行首次公开发行股票时公开承诺的各项义务；2）本行上市后6个月内如本行股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末（2022年7月17日，如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收盘价低于发行价，其持有本行股票的锁定期限自动延长6个月；3）限售期满后两年内，其将根据自身需要依照法律、法规规定的方式减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不超过发行人股份总数的1%；采取大宗交易方式的，在任意连续90个自然日内，减持的股份总数不超过发行人股份总数的2%，约束交易受让方在受让后6个月内不转让其受让的发行人股份；通过协议转让方式的，单个受让方的受让比例不得低于发行人股份总数的5%，转让价格下限比照大宗交易的规定执行；4）其在股份锁定期满后2年内减持的，每年减持股份数量不超过发行人上市时其持有的发行人股份的100%，减持价格不低于本行首次公开发行股票的股票发行价，如果本行上市后因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，发行价格按照证券交易所的有关规定作除权除息处理；5）持股锁定期满后，其如确定依法减持本行股份的，应提前三个交易日通过本行发布减持提示性公告，并在公告中明确减持的数量或区间、减持的执行期限等信息；6）减持股份需满足下列先决条件：①法律法规及规范性文件规定的限售期限届满；②其承诺的限售期届满；③其不存在法律法规及规范性文件规定的不得转让股份的情形；7）其在深圳证券交易所通过集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出股票的15个交易日前向发行人及深圳证券交易所报告减持计划，并在深圳证券交易所备案并予以公告；8）如其违反上述承诺或法律强制性规定减持发行人股份的，其承诺违规减持发行人股份所得收益归发行人所有。如其未将违规减持所得收益上缴发行人，则发行人有权扣留处置应付其现金分红中与其应上缴发行人的违规减持所得收益金额相等的现金分红，用于抵偿其应向发行人上缴的违规减持所得收益。（二）持有本行股份超过5万股的职工的承诺持有本行股份超过5万股的职工共有280名，除8名职工尚未联系到以外，其他持有本行股份超过5万股的职工已承诺，其所持本行股票自上市交易之日起三年内不转让，持股锁定期满后，每年可出售股份不得超过持股总数15%，五年内不得超过持股总数的50%。（三）董事、监事和高级管理人员的承诺持有本行股票的本行董事、监事和高级管理人员承诺自本行首次公开发行的股票在证券交易所上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的本行股份，也不由本行回购其持有的本行股份。如其在股份锁定期满后减持持有的部分本行股份，其另承诺：1）本行上市后6个月内如本行股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末（2022年7月17日，如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收盘价低于发行价，其持有上市公司股票的锁定期限自动延长6个月；2）其在股份锁定期届满后，其将依法及时向发行人申报所持有的兰州银行股份及其变动情况，在任职期间内每年出售的股份不超过持股总数的15%，5年内出售股份不超过持股总数的50%，不会在卖出6个月内再行买入，或买入后6个月内再行卖出，在离职后半年内，不转让所持有的本行的股份；3）其在股份锁定期满后2年内减持的，减持价格不低于本行首次公开发行股票的股票发行价；4）其在深圳证券交易所通过集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出股票的15个交易日前向发行人及深圳证券交易所报告减持计划，并在深圳证券交易所备案并予以公告；5）如其违反上述承诺或法律强制性规定减持发行人股份的，其承诺违规减持发行人股份所得收益归发行人所有。如其未将违规减持所得收益上缴发行人，则发行人有权扣留处置应付其现金分红中与其应上缴发行人的违规减持所得收益金额相等的现金分红，用于抵偿其应向发行人上缴的违规减持所得收益。其不因职务变更、离职等原因而放弃履行作出的上述承诺。如果本行上市后因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，发行价格按照证券交易所的有关规定作除权除息处理。四、发行人制定的稳定股价预案为强化主要股东（发行前持有本行5%及以上股份的股东）、发行人及董事（不含独立董事）和高级管理人员的诚信义务，保护中小股东权益，发行人2016年第2次临时股东大会审议通过了《关于稳定公司股价预案的议案》，根据境内相关法律法规的规定及中国证监会的要求，制订了《稳定公司股价预案》。预案有效期为上市后三年内，预案实施时如相关法律、法规、规范性文件（包括本行上市地上市规则）另有规定，本行遵从有关规定。该预案有效期内，因中国证监会、深圳证券交易所等监管机构发布新的相关规则而需要对该预案进行修改时，本行股东大会授权董事会据此修改预案。本行《稳定股价预案》主要包括以下内容：（一）启动稳定股价措施条件上市后三年内，若本行股票连续20个交易日的收盘价均低于本行最近一期经审计的每股净资产（本行的最近一期审计基准日后，因派息、送股、资本公积转增股本、股份拆细、增发、配股或缩股等事项导致本行净资产或股份总数发生变化的，则每股净资产相应进行调整），非因不可抗力所致，则在符合相关法律法规并且本行股份分布符合上市条件的前提下，本行、持股5%及以上股份的股东、董事和高级管理人员等相关主体将启动稳定本行股价的相关程序并实施相关措施。（二）稳定股价的具体措施及顺序稳定股价措施包括：主要股东增持本行股票；本行回购股票；董事和高级管理人员增持本行股票等方式。股价稳定措施的实施顺序如下：第一选择为本行的主要股东增持本行股票；第二选择为本行回购股票；第三选择为董事和高级管理人员增持本行股票等方式。执行前述措施时应考虑：不能导致本行不满足法定上市条件；不能迫使股东履行要约收购义务。在每一个自然年度，本行需强制启动股价稳定措施的义务仅限一次。1、在达到触发启动股价稳定措施条件的情况下，且主要股东增持本行股票不会致使本行将不满足法定上市条件或触发股东的要约收购义务的前提下，主要股东应在触发增持义务之日起20个交易日内就增持公司股份的具体计划书面通知公司，包括但不限于拟增持的数量范围、价格区间、完成期限等信息，并由本行进行公告。具体增持情况如下：（1）增持方式主要股东将通过证券交易所以大宗交易方式、集中竞价方式及/或其他合法方式增持公司股份。（2）增持数量主要股东将以累计不低于稳定股价具体方案公告时所享有的公司最近一个年度的现金分红15%的资金增持公司股份。（3）增持中止在实施上述增持计划过程中，如公司股票连续3个交易日的收盘价均高于公司最近一期经审计的每股净资产，则主要股东可中止实施股份增持计划。中止实施股份增持计划后，自上述增持义务触发之日起12个月内，如再次出现公司股票连续20个交易日的收盘价均低于公司最近一期经审计的每股净资产的情况，则主要股东可继续实施上述股份增持计划。（4）增持锁定主要股东在增持计划完成后的六个月内将不出售所增持的股份。2、在主要股东履行完增持本行股票方案或确定主要股东不具备增持本行股票条件的情况下，且本行回购股票不会致使本行将不满足法定上市条件的前提下，若本行仍未满足“本行股票连续3个交易日的收盘价均已高于本行最近一年经审计的每股净资产”之条件，则触发本行的回购义务。本行应在触发回购义务之日起10个交易日内召开董事会，依法做出实施回购股票的决议、提交股东大会批准并履行相应的公告程序。本行将在董事会决议出具之日起30日内召开股东大会，审议实施回购股票的议案，本行股东大会对实施回购股票作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。本行股东大会批准实施回购股票的议案后本行将依法履行相应的公告、备案及通知债权人等义务。具体回购情况如下：（1）回购方式本行应通过证券交易所以集中竞价方式、要约方式及/或其他合法方式回购公司股份。（2）回购数量本行用于回购股份的资金总额不低于本行上一年度归属于本行股东净利润的5%，不超过本行首次公开发行股票募集资金净额。（3）回购中止在实施上述回购计划过程中，如公司股票连续3个交易日的收盘价均高于公司最近一期经审计的每股净资产，则公司可中止实施股份回购计划。公司中止实施股份回购计划后，自上述股份回购义务触发之日起12个月内，如再次出现公司股票连续20个交易日的收盘价均低于公司最近一期经审计的每股净资产的情况，则公司可继续实施上述股份回购计划。（4）回购注销单次实施回购股票完毕或终止后，本次回购的本行股票应在实施完毕或终止之日起10日内注销，并及时办理本行减资程序。3、在本行履行完回购本行股票方案或确定本行不具备回购股票条件的情况下，且董事、高级管理人员增持本行股票不会致使本行将不满足法定上市条件或触发董事、高级管理人员的要约收购义务的前提下，若本行仍未满足“本行股票连续3个交易日的收盘价均已高于本行最近一年经审计的每股净资产”之条件，则触发本行董事、高级管理人员的增持义务。董事、高级管理人员应在触发增持义务后30个交易日内就增持公司股份的具体计划书面通知公司，包括但不限于拟增持的数量范围、价格区间、完成期限等信息，并由公司进行公告。具体增持情况如下：（1）增持数量董事、高级管理人员用于增持股票的资金不低于其上一年度于本行取得薪酬总额的15%。（2）增持中止在实施上述增持计划过程中，如公司股票连续3个交易日的收盘价均高于公司最近一期经审计的每股净资产，则董事、高级管理人员可中止实施股份增持计划。中止实施股份增持计划后，自上述增持义务触发之日起12个月内，如再次出现公司股票连续20个交易日的收盘价均低于公司最近一期经审计的每股净资产的情况，则董事、高级管理人员可继续实施上述股份增持计划。（3）增持锁定董事、高级管理人员在增持计划完成后的六个月内将不出售所增持的股份。（三）未能履行增持或股份回购义务的约束措施如主要股东、董事和高级管理人员未能履行、确已无法履行或无法按期履行（因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除外）预案所规定的稳定股价措施，主要股东、董事和高级管理人员将采取以下措施：1、若主要股东未按照《稳定股价预案》所述在触发增持义务之日起20个交易日内提出增持计划并书面通知本行，或未按披露的增持计划实施，则相关责任主体不可撤回的授权公司等额扣减本行在当年及以后年度的利润分配中应付相关责任主体的现金分红并归公司所有。如因未履行上述股份增持义务造成本行、投资者损失的，相关责任主体将需依法赔偿本行、投资者损失。2、若本行未按照稳定股价预案所述在触发本行股份回购义务之日起10个交易日内制定并公告股份回购预案或未按照公告的预案实施股份回购，则本行将在5个交易日内自动冻结相当于上一年度归属于本行股东的净利润的5%的货币资金，以用于履行上述稳定股价的承诺。如本行未履行股份回购义务，造成投资者损失的，本行将依法赔偿投资者损失。3、如董事、高级管理人员未能按照稳定股价预案所述在触发增持义务之日起30个交易日提出具体增持计划，或未按披露的增持计划实施，则董事、高级管理人员不可撤回的授权发行人将董事、高级管理人员上年度从发行人领取的现金分红、薪酬和津贴（如有）合计金额的15%从本年度及其后年度发行人应付董事、高级管理人员现金分红、应付本人薪酬和津贴（如有）中予以扣留并归发行人所有。（四）股份增持与股份回购的价格区间本行主要股东、本行及本行董事和高级管理人员进行股份增持或股份回购的价格区间将参考本行每股净资产并结合本行当时的财务状况和经营状况确定。最近一期审计基准日后，因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等情况导致本行每股净资产出现变化的，则每股净资产进行相应调整。本行拟进行股份回购时，董事会确定回购股份的价格区间以后，需要提交本行股东大会审议。五、发行人、持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员关于信息披露无违规的承诺1、发行人承诺：本行招股说明书如有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断本行是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，本行将在中国证监会或人民法院等有权部门做出上市公司存在上述事实的最终认定或生效判决后5个交易日内召开董事会，并将按照董事会、股东大会审议通过的股份回购具体方案回购本公司首次公开发行的全部新股，回购价格不低于本公司股票发行价加算股票发行后至回购时相关期间银行同期存款利息。如本公司上市后有利润分配或送配股份等除权、除息行为，上述发行价为除权除息后的价格。上述回购实施时法律法规另有规定的从其规定。若招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失且相关数额经司法机关以司法认定形式予以认定的，将承担相应的法律责任。2、持股5%以上的股东兰州市财政局、兰州国投、华邦控股、天庆房地产和盛达集团承诺：公司招股说明书如有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断公司是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，其将在中国证监会或人民法院等有权部门做出公司存在上述事实的最终认定或生效判决后，其承诺督促公司根据相关法律法规及公司章程履行决策程序，回购公司首次公开发行的全部新股。其承诺依法购回已转让的原限售股份，购回价格不低于公司股票发行价加算股票发行后至回购时相关期间银行同期存款利息，并根据相关法律法规规定的程序实施。如公司上市后有利润分配或送配股份等除权、除息行为，上述发行价为除权除息后的价格。公司招股说明书如有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，其将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，依法及时足额赔偿投资者损失。3、公司全体董事、监事和高级管理人员承诺：本行首次公开发行股票招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。本行首次公开发行股票招股说明书如有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，其将根据中国证监会或人民法院等有权部门的最终处理决定或生效判决，依法及时足额赔偿投资者损失。六、董事、高级管理人员对本次发行摊薄即期回报采取填补措施的承诺本行董事、高级管理人员承诺忠实勤勉地履行职责，维护本行和全体股东的合法权益，并根据中国证监会相关规定对本行填补即期回报措施能够得到切实履行作出如下承诺：1、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方式损害兰州银行利益；2、承诺对本人的职务消费行为进行约束；3、承诺不动用兰州银行资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动；4、承诺积极推动兰州银行薪酬制度的完善，使之更符合即期填补回报的要求；支持兰州银行董事会、董事会提名与薪酬考核委员会在制定、修改和补充兰州银行薪酬制度时与兰州银行填补回报措施的执行情况相挂钩；5、在中国证监会、深圳证券交易所另行发布摊薄即期填补回报措施及其承诺的相关意见及实施细则后，如果兰州银行的相关规定及本人承诺与该等规定不符时，本人承诺将立即按照中国证监会及深圳证券交易所的规定出具补充承诺，并积极推进兰州银行作出新的规定，以符合中国证监会及深圳证券交易所的要求；6、本人承诺全面、完整、及时履行兰州银行制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的任何有关填补回报措施的承诺。若本人违反该等承诺，给兰州银行或者其股东造成损失的，本人愿意：（1）在股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解释并道歉；（2）依法承担对兰州银行和/或其股东的补偿责任；（3）无条件接受中国证监会和/或深圳证券交易所等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则，对本人作出的处罚或采取的相关监管措施。七、中介机构关于申报材料的承诺1、保荐机构中信建投证券股份有限公司承诺：中信建投证券已按照《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》等的规定，秉持独立、客观、公正的原则，诚实守信、勤勉尽责地对发行人进行了全面尽职调查，确认其符合首次公开发行股票并上市的法定条件。本次发行并上市过程中，中信建投证券所出具的申请文件中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承诺对该等文件的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。如因中信建投证券未勤勉尽责而导致上述文件对本次发行的重大事件作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述，或者在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露，致使投资者在证券交易中遭受实际损失的，中信建投证券承诺将与发行人及其他相关过错方积极、主动地就该等实际损失向投资者依法承担个别的或连带的赔偿责任，确保投资者的合法权益得到有效保护。保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。2、发行人律师北京大成律师事务所承诺：北京大成律师事务所郑重承诺：如因北京大成律师事务所为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，经司法机关生效判决认定后，北京大成律师事务所将依法赔偿投资者因本所制作、出具的文件所载内容有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏而遭受的损失。有权获得赔偿的投资者资格、损失计算标准、赔偿主体之间的责任划分和免责事由等，按照《证券法》、《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（法释20032号）等相关法律法规的规定执行，如相关法律法规相应修订，则按届时有效的法律法规执行。北京大成律师事务所将严格履行生效司法文书确定的赔偿责任，并接受社会监督，确保投资者合法权益得到有效保护。3、审计机构致同会计师事务所（特殊普通合伙）承诺：因致同会计师事务所（特殊普通合伙）为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。致同会计师事务所（特殊普通合伙）能证明无执业过错的除外。八、持股5%以上股东关于减持股份的承诺兰州市财政局、兰州国投、华邦控股、天庆房地产和盛达集团作为发行人持股5%以上股东，其未来持续看好公司以及所处行业的发展前景，愿意长期持有公司股票；其认为上市即公开发行股份的行为是公司融资的一种重要手段，而非短期套利的投机行为。因此，其将会在较长一定时期较稳定持有公司的股份。如其计划在股份锁定期满后2年内减持其持有的部分或全部发行人股份的，其承诺所持股份的减持计划如下：（1）减持满足的条件。自本行首次公开发行股票并上市之日起至就减持股份发布提示性公告之日，其能够及时有效地履行首次公开发行股票时公开承诺的各项义务。（2）锁定期延长安排。本行上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末（2022年7月17日，如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收盘价低于发行价，其持有公司股票的锁定期限自动延长6个月。（3）限售期满后两年内，其将根据自身需要依照法律、法规规定的方式减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不超过发行人股份总数的1%；采取大宗交易方式的，在任意连续90个自然日内，减持的股份总数不超过发行人股份总数的2%，约束交易受让方在受让后6个月内不转让其受让的发行人股份；通过协议转让方式的，单个受让方的受让比例不得低于发行人股份总数的5%，转让价格下限比照大宗交易的规定执行。（4）减持价格安排。其在股份锁定期满后2年内减持的，每年减持股份数量不超过发行人上市时其持有的发行人股份的100%，减持价格不低于公司首次公开发行股票的股票发行价；（5）信息披露义务。持股锁定期满后，其如确定依法减持公司股份的，应提前三个交易日通过公司发布减持提示性公告，并在公告中明确减持的数量或区间、减持的执行期限等信息；（6）减持股份需满足下列先决条件：①法律法规及规范性文件规定的限售期限届满；②其承诺的限售期届满；③其不存在法律法规及规范性文件规定的不得转让股份的情形；（7）其在深圳证券交易所通过集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出股票的15个交易日前向发行人及深圳证券交易所报告减持计划，并在深圳证券交易所备案并予以公告；（8）如其违反上述承诺或法律强制性规定减持发行人股份的，其承诺违规减持发行人股份所得收益归发行人所有。如其未将违规减持所得收益上缴发行人，则发行人有权扣留处置应付其现金分红中与其应上缴发行人的违规减持所得收益金额相等的现金分红，用于抵偿其应向发行人上缴的违规减持所得收益。九、新聘董事、监事和高级管理人员对承诺的履行安排对于未来新聘任的董事、监事和高级管理人员，本行将敦促其在取得任职资格后依照原董事、监事或高级管理人员的标准尽快出具相关承诺，并督促其与原董事、监事或高级管理人员共同履行相关承诺。十、未履行承诺约束措施的承诺（一）本行关于未履行承诺约束措施的承诺本行将严格履行本行就首次公开发行境内人民币普通股股票并上市所作出的所有公开承诺事项，积极接受社会监督，并承诺如下：“1、本行将严格按照在首次公开发行境内人民币普通股股票并上市过程中所作出的各项承诺履行相关义务和责任。2、如本行承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本行无法控制的客观原因导致的除外），本行将采取以下措施：（1）及时、充分披露本行承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原因，并向股东和社会公众投资者道歉；（2）向本行投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益；（3）将上述补充承诺或替代承诺提交股东大会审议；（4）本行将对相关责任人进行调减或停发薪酬或津贴、职务降级等形式处罚。3、如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本行无法控制的客观原因导致本行承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本行将采取以下措施：（1）及时、充分披露本行承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原因；（2）向本行的投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护本行投资者的权益；（3）将上述补充承诺或替代承诺提交股东大会审议。4、本行在作出的各项承诺事项中已提出有具体约束措施的，按照本行在该等承诺中承诺的约束措施履行。”（二）持股5%以上的内资股股东关于未履行承诺约束措施的承诺兰州市财政局、兰州国投、华邦控股、天庆房地产和盛达集团作为本行持股5%以上的内资股股东，就未能履行承诺时应适用的约束措施承诺如下：“1、本单位将严格按照本单位在兰州银行首次公开发行A股股票并上市过程中所作出的各项承诺履行相关义务和责任。2、若本单位未能履行承诺的各项义务和责任，则本单位承诺采取以下措施予以约束：（1）如本单位未能履行公开承诺事项的，本单位应当向兰州银行说明原因，并由兰州银行在中国证券监督管理委员会指定媒体上公开披露本单位未履行公开承诺事项的具体原因，同时，本单位应向兰州银行的投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益；（2）因本单位未能履行承诺事项而致使兰州银行遭受损失的，本单位将依据证券监管部门或司法机关认定的方式及金额进行赔偿；（3）因本单位未履行承诺事项而致使兰州银行遭受中国证券监督管理委员会或证券交易所作出的处罚，自兰州银行遭受处罚之日起至处罚执行完毕之日止，本单位放弃所享有的在兰州银行股东大会或委派董事（如有）在兰州银行董事会上的投票权；（4）如公众投资者因信赖本单位承诺事项进行交易而遭受损失的，本单位将依据证券监管部门或司法机关认定的方式及金额进行赔偿。3、本单位在作出的各项承诺事项中已提出具体约束措施的，按照本单位在该等承诺中承诺的约束措施履行。”（三）本行董事、高级管理人员关于未履行承诺约束措施的承诺本行董事、高级管理人员，就本行首次公开发行A股股票并上市所作出的所有公开承诺事项，积极接受社会监督，并承诺如下：“1、本人将严格按照本人在兰州银行首次公开发行A股股票并上市过程中所作出的各项承诺履行相关义务和责任。2、如本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的（因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致的除外），本人将采取以下措施：（1）如本人未能履行公开承诺事项的，本人应当向兰州银行说明原因，并由兰州银行在中国证券监督管理委员会指定媒体上公开披露本人未履行公开承诺事项的具体原因，并向股东和社会公众投资者道歉；（2）本人应向兰州银行及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护兰州银行及其投资者的权益；（3）本人违反本人承诺所得收益将归属于兰州银行，因此给兰州银行或投资者造成损失的，将依法对兰州银行或投资者进行赔偿。若本人从兰州银行处领取工资、奖金和津贴等报酬的，则本人同意兰州银行停止向本人发放工资、奖金和津贴等，并将此直接用于执行未履行的承诺或用于赔偿因未履行承诺而给兰州银行或投资者带来的损失。3、如因相关法律法规、政策变化、自然灾害及其他不可抗力等本人无法控制的客观原因导致本人承诺未能履行、确已无法履行或无法按期履行的，本人将采取以下措施：（1）通过兰州银行及时、充分披露本人承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原因；（2）向兰州银行及其投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护兰州银行及其投资者的权益。4、本人在作出的各项承诺事项中已提出具体约束措施的，按照本人在该等承诺中承诺的约束措施履行。”第二节股票上市情况一、公司股票发行上市审批情况本上市公告书是根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和《深圳证券交易所股票上市规则》等有关法律、法规的规定，并按照《深圳证券交易所股票发行与承销业务指引第1号——主板上市公告书内容与格式》而编制，旨在向投资者提供有关本公司首次公开发行股票上市的基本情况。经中国证券监督管理委员会证监许可20213831号文核准，本公司公开发行股票不超过569,569,717股。本次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。发行人与保荐机构（主承销商）根据网下投资者的报价情况，综合考虑发行人基本面、所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为3.57元/股，发行数量为569,569,717股，全部为新股发行，无老股转让。回拨机制启动前，网下初始发行数量为398,699,217股，占本次发行数量的70.00%；网上初始发行数量为170,870,500股，占本次发行数量的30.00%；回拨机制启动后，网下最终发行数量为56,956,717股，占本次发行总量的10.00%；网上最终发行数量为512,613,000股，占本次发行总量90.00%。经深圳证券交易所《关于兰州银行股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上〔2022〕48号）同意，本公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市，股票简称“兰州银行”，股票代码“001227”。本公司首次公开发行的569,569,717股股票将于2022年1月17日起上市交易。本次发行的招股说明书全文及相关备查文件已在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露，故与其重复的内容不再重述，敬请投资者查阅上述内容。二、股票上市相关信息（一）上市地点及上市板块：深圳证券交易所主板（二）上市时间：2022年1月17日（三）股票简称：兰州银行（四）股票代码：001227（五）首次公开发行后总股本：5,695,697,168股（六）首次公开发行股票数量：569,569,717股（七）发行前股东所持股份的流通限制及期限：根据《公司法》的有关规定，公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起12个月内不得转让。（八）发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺：发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺请参见“第一节重要声明与提示”。（九）本次上市股份的其他锁定安排：无。（十）本次上市的无流通限制及锁定安排的股份：本次公开发行的569,569,717股股份无流通限制及锁定安排。（十一）公司股份可上市交易日期：■（十二）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（十三）上市保荐机构：中信建投证券股份有限公司第三节发行人、股东和实际控制人情况一、发行人基本情况公司名称：兰州银行股份有限公司英文名称：BANKOFLANZHOUCO.,LTD.本次发行前注册资本：5,126,127,451元法定代表人：许建平成立日期：1997年6月26日住所：甘肃省兰州市城关区酒泉路211号经营范围：经中国银监会等监管部门批准，并经公司登记机关核准，本行主营业务及经营范围是：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款，办理国内结算、票据承兑与贴现，发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；从事同业拆借；提供担保；代理收付款项及代理保险；提供保管箱；办理地方财政信用周转使用资金的委托存贷款；从事银行卡业务；外汇存款、外汇贷款、外汇汇款、外币兑换、办理结汇、售汇业务；国际结算等外汇业务；基金销售业务；经营贵金属及代理贵金属；经中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）主营业务：公司银行业务、零售银行业务和资金业务等。所属行业：根据《中国证监会上市公司行业分类指引》和本行的主营业务，本行的行业划分为“J金融业”大类下的“J66货币金融服务业”。邮政编码：730030联系电话：0931-4600239传真：0931-4600239互联网址：www.lzbank.com电子信箱：dongshihui@lzbank.com信息披露部门：董事会办公室信息披露负责人：董事会秘书张少伟二、公司董事、监事、高级管理人员情况及持有公司股票、债券的情况■三、控股股东及实际控制人情况发行人无控股股东和实际控制人。四、发行人前十名股东持有本公司股份情况本次发行后、上市前，公司股东户数为985,935户，公司前十名股东持股情况如下：■第四节股票发行情况一、发行数量：本次公开发行新股569,569,717股。本次发行的股票均为公司公开发行的新股，不存在老股转让情形。二、发行价格：3.57元/股三、每股面值：人民币1.00元四、发行市盈率：22.97倍（每股发行价格除以2020年度每股收益计算，其中每股收益按照2020年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司普通股股东的净利润除以本次发行后的总股本计算）五、发行市净率：0.82倍（按发行价格除以本次发行后每股净资产计算）六、发行方式及认购情况：本次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。本次发行的股票数量为569,569,717股。其中，网上发行股份数量为512,613,000股，占本次发行数量的90.00%，网下配售股份数量为56,956,717股，占本次发行数量的10.00%。本次网上发行有效申购户数为16,600,263户，有效申购股数为378,423,045,500股，配号总数为756,846,091个，中签率为0.1354603019%，网上发行的有效申购倍数为738.22366倍，具体情况详见2022年1月6日披露的《兰州银行股份有限公司首次公开发行股票网上申购情况及中签率公告》。本次网上、网下投资者放弃认购的股份分别为3,541,236股、60,653股，合计3,601,889股，全部由保荐机构（主承销商）包销，保荐机构（主承销商）包销比例为0.63%。七、募集资金总额及注册会计师对资金到位的验证情况：本次发行募集资金总额为2,033,363,889.69元，扣除发行费用后募集资金净额为1,968,333,481.41元。致同会计师事务所（特殊普通合伙）已于2022年1月12日对本次发行的资金到位情况进行了审验，并出具了“致同验字（2022）第110C000017号”《验资报告》。八、本次发行费用总额为65,030,408.28元，其中：（1）保荐及承销费52,720,889.69元；（2）审计及验资费4,433,962.26元；（3）律师费1,292,452.83元；（4）用于本次发行的信息披露费5,367,924.53元；（5）发行手续费及其他费用等1,215,178.97元。以上费用均不含增值税。每股发行费用（不含税）为0.114元（每股发行费用=发行费用总额/本次发行股数）。九、募集资金净额1,968,333,481.41元十、发行后每股净资产：4.33元（按截至2021年6月30日经审计的扣除其他权益工具后归属于母公司普通股股东的所有者权益基础上加上本次发行募集资金净额除以发行后总股本计算）十一、发行后每股收益：0.26元（以发行人2020年经审计的归属于发行人股东的净利润除以本次发行后总股本计算）第五节财务会计资料本行在招股说明书中已披露2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日和2021年6月30日合并及公司的资产负债表，2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月合并及公司的利润表、合并及公司的现金流量表、合并及公司的股东权益变动表以及财务报表附注，上述数据已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了无保留意见的《审计报告》（致同审字（2021）第110A024267号）。本上市公告书不再披露，敬请投资者注意。投资者欲了解相关情况请详细阅读招股说明书“第十一章财务会计信息”。本行2021年9月30日合并及公司的资产负债表，2021年1-9月合并及公司的利润表、股东权益变动表和现金流量表以及财务报表附注未经审计，但已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审阅并出具《审阅报告》（致同审字（2021）第110A024473号）。本行已披露《审阅报告》，且已在招股说明书中披露2021年1-9月主要财务数据，本上市公告书不再披露，敬请投资者注意。投资者欲了解相关情况请详细阅读招股说明书“第十二章管理层讨论与分析”之“八、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况”。本行2021年度经营业绩预计已在招股说明书“第十二章管理层讨论与分析”之“八、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况”之“2021年业绩预计情况”披露如下：“结合当前市场趋势及公司实际经营情况，经初步测算，兰州银行预计公司2021年营业收入为78.15-79.32亿元，同比增长7.00%-8.60%；预计实现净利润约15.77-16.87亿元，同比增长2.90%-10.05%；预计实现归属于母公司所有者净利润15.27-16.37亿元，同比增长2.29%-9.66%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润15.87-16.98亿元，同比增长79.38%-91.85%。上述2021年度业绩情况仅为公司初步预计结果，未经会计师审计或审阅，且不构成本行的盈利预测，亦不构成业绩承诺，敬请广大投资者注意投资风险。”第六节其他重要事项本公司在招股说明书披露日至上市公告书刊登前，没有发生可能对本公司有较大影响的重要事项，具体如下：（一）公司严格依照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求，规范运作，经营状况正常，主要业务发展目标进展正常；（二）公司生产经营情况、外部条件或生产环境未发生重大变化（包括原材料采购和产品销售价格、原材料采购和产品销售方式、所处行业或市场的重大变化等）；（三）公司未订立可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重大影响的重要合同；（四）公司未发生重大关联交易事项，资金未被关联人非经营性占用；（五）公司未发生重大投资；（六）公司未发生重大资产（或者股权）购买、出售及置换；（七）公司住所未发生变更；（八）公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员未发生变化；（九）公司未发生重大诉讼、仲裁事项；（十）公司未发生对外担保等或有事项；（十一）公司财务状况和经营成果未发生重大变化；（十二）公司未召开董事会、监事会和股东大会；（十三）公司无其他应披露的重大事项。第七节上市保荐机构及其意见一、上市保荐机构基本情况保荐机构（主承销商）：中信建投证券股份有限公司住所：北京市朝阳区安立路66号4号楼联系地址：北京市东城区朝内大街2号凯恒中心B座9层法定代表人：王常青联系电话：010-85130366传真：010-65608451保荐代表人：曾琨杰、田斌联系人：曾琨杰项目协办人：胡德波项目组其他成员：吕晓峰、郭瑛英、刘连杰、贺星强、王健、田文明、沈亦清、史记威、王惺文、顾京洪、许啸虎二、上市保荐机构的推荐意见上市保荐机构中信建投证券股份有限公司已向深圳证券交易所提交了《中信建投证券股份有限公司关于兰州银行股份有限公司上市保荐书》，保荐意见如下：兰州银行申请其股票上市符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》及《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定，兰州银行的股票具备在深圳证券交易所上市的条件。中信建投证券同意担任兰州银行本次发行上市的保荐机构，推荐其股票在深圳证券交易所上市交易，并承担相关保荐责任。兰州银行股份有限公司中信建投证券股份有限公司2022年1月14日2022-01-1400:00:00:0BankOfLanzhouCo.,Ltd.（甘肃省兰州市城关区酒泉路211号）77554710http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775547.htmlnullcontent_775547.html11兰州银行股份有限公司首次公开发行股票上市公告书/enpproperty-->本版导读兰州银行股份有限公司首次公开发行股票上市公告书2022-01-14兰州银行股份有限公司首次公开发行股票之上市公告书提示性公告2022-01-14 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| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A005版公司 | 折叠屏手机供不应求行业中低端芯片依然紧缺 | 证券时报 | {'hashname':'696cd56bff1d5f814f4e496b275755e7','stream':'imgs/696cd56bff1d5f814f4e496b275755e7.jpg','annotation':''},{'hashname':'0284d0986125de8a21055062b4345168','stream':'imgs/0284d0986125de8a21055062b4345168.jpg','annotation':''} | 资料来源：公开信息翟超/制图证券时报记者严翠2021年末至2022年初，随着手机业几大主流玩家纷纷推出折叠屏手机，并将原本近2万元一部的价格全面拉低至万元以内，折叠屏手机开始正式从尝鲜走向大众市场，一时间消费电子领域兴起一股折叠屏手机热。证券时报·e公司记者通过采访、调查等发现，尽管目前折叠屏手机技术、量产能力等较此前有了飞跃式发展，但由于市场需求远高于厂家预期，当前市场折叠屏手机仍处于供不应求的状态，京东等各电商平台上，近期刚面市的几款折叠屏手机都处于缺货状态。另外，目前折叠屏手机行业软件生态仍未统一，厂家生产一款不同尺寸的折叠屏手机，都需要与软件厂家一对一定制化匹配，所需投入较大。而从整个手机行业发展角度来看，行业竞争依然非常激烈，且已全面进入存量竞争时代，但行业壁垒较深，跨界入局者较难成功，未来行业将呈现“高端+性价比”两端发展趋势，此外，手机行业芯片依然紧缺，但当前主要是中低端芯片紧缺和高端芯片第一波产能紧缺，预计2022年底或2023年能有所缓解。折叠屏手机供不应求华为是折叠屏手机领域的先行者，近几年来多次发布新款折叠屏手机产品，都一货难求，甚至遭到黄牛爆炒。近期OPPO、华为、荣耀等手机厂家，以及其他各厂家均已推出或计划推出折叠屏手机，折叠屏手机已进入大规模量产阶段，折叠屏手机依然供不应求。不过，此次供不应求主要原因为厂家对市场的预期与市场需求不匹配，同时折叠屏手机屏幕的生产周期较长。“公司折叠屏手机发布后，有的好多年不联系的老同学、朋友等都来找我帮忙买手机，现在这款手机供不应求，我们已经叫停了很多地方的预订，因为供货周期很长。”近日，国内某手机企业一内部人士向证券时报·e公司记者透露。至于缺货原因，这位人士向记者表示，主要是公司此前预期与市场需求不匹配，需求远远超过公司备货量，另外折叠屏屏幕的生产周期比较长。据了解，折叠屏手机与普通直屏手机最大区别在屏幕和铰链，其中可折叠屏幕采用超薄可折叠的柔性UTG玻璃，目前国内凯盛科技、蓝思科技、长信科技等上市公司具备量产能力。近日，荣耀发布首款折叠屏手机MagicV后，荣耀终端CEO赵明接受记者采访时也透露：“发布会结束没多久，我已经收到无数的信息，也是跟我催货的。现在看来，货肯定会比较紧张，因为需求非常火爆，所以我们也在考虑是不是采用预售的方式，即使让大家排队，也告诉大家大概什么时间可以购买到，后面我们会加紧生产。”近段时间以来，手机市场共推出了三款新折叠屏手机，分别为OPPOFindN、华为P50Pocket、荣耀MagicV，其中MagicV将于2022年1月18日10:08正式开售。1月12日，证券时报·e公司记者在京东电商平台了解到，目前OPPOFindN、华为P50Pocket均处于缺货状态，客服告诉记者，用户若想购买这两款手机目前可免费参与预约，在指定的下一批公开版抢购时间内准时前来抢购，但抢购成功后具体何时发货要看厂家货量情况。此种情况与此前华为发布折叠屏手机后类似，都需要预约加抢购。另外，已于1月10日22:00正式开启预售的荣耀MagicV，在京东荣耀自营旗舰店则属于京东PLUS会员专享商品，显示要抢购需要开通京东PLUS会员。从目前已经发布的折叠屏手机销量来看，OPPOFindN首批货为3万台，目前全网已售罄，1月10日，OPPO宣布旗下折叠屏手机OPPOFindN全网预约量破100万，而此前发布的三星ZFlip3开售39天销量达到了70万台。软件和服务成竞争点折叠屏手机诞生已有几年，只不过目前折叠屏手机开始从前几年的尝鲜走向大众和普及化阶段。整体来看，折叠这一形态，已成为当下成熟的手机行业的竞争焦点，过去企业普遍在摄像、充电、芯片等领域竞逐。从折叠屏手机竞争来看，目前各家主要聚焦于折叠屏手机的硬件，比如铰链、折痕、手机轻重、抗摔性等，聚焦于厂家怎样做到屏幕无折痕，如何抗摔减少客户换屏成本。但未来，折叠屏手机领域的竞争将集中于软件和服务。“折叠屏手机未来的制高点或关键的竞争点，在软件的体验和服务上。公司这次的折叠屏手机软件是一个一个APP谈的，团队收到很多反馈，也在不断跟进。产品的比例是基于用户体验定制的，做了很多创新。未来，硬件大家还是会趋同，可能会在质感等方面做出差异，但是折叠机未来的竞争点主要是在软件和体验上怎么真正带来不一样的创新。”近日，国内某手机厂家一内部人士向证券时报·e公司记者坦言。该人士介绍，目前企业做一款折叠屏手机，背后的软件生态都需要重新与软件企业洽谈定制，成本和投入非常大，公司做到一半的时候甚至自我怀疑过，目前这一情况需要安卓在软件架构上想办法解决问题，公司也有提相应需求，这需要生态厂商统一定一些东西。荣耀也看到了软件对折叠屏手机的重要性，在1月10日晚荣耀折叠屏手机MagicV发布会上，荣耀CEO赵明用了近40分钟介绍荣耀MagicV的软件。赵明说，如果没有一个优秀的软件系统和体系，品牌走向高端市场是不现实的，而且软件体系是能够构筑消费者与众不同体验的非常重要的一个组成部分，荣耀一定要走出自己的路来。在赵明看来，折叠产品是荣耀冲击高端市场的战略组成部分，做一款折叠屏手机，相当于要做一个系列的旗舰机的难度，但折叠屏手机代表了荣耀在一些基础和体系化能力上的突破，对荣耀进入下一个全新的领域有更大的帮助，相当于从0到1的问题解决了，从1到2到3的问题就会变得轻松很多。赵明认为，2022年会是折叠屏手机规模化元年，也是整个市场快速放大的一年。“大家为什么关注折叠屏手机？我认为折叠屏是科技实力的体现，有更多的科技感、体验感，是一个比较漂亮的一张科技力的答卷，很多高端消费者对这样的产品也有较强的好奇心和刚需。”realme副总裁、中国区总裁、全球营销总裁徐起接受记者采访时表示。来自面板供应链研调机构DSCC的调研报告显示，2021年前三季度，折叠屏手机的出货量达260万台，环比增长215%，同比增长480%，预计到2022年，折叠屏手机市场的出货量将达到1750万台。2019年折叠屏手机的出货量仅50余万台，2020年全年仅300万台。但2020年全球智能手机出货量为12.92亿台，折叠屏手机占比还非常小。行业将向两端发展各企业角逐折叠屏手机的背后，本质上是手机企业的高端市场之争，也是手机企业间的存量竞争游戏。“全中国的人大都在用手机，追求流量的增长已经涨不上去了，这个时候全部变成存量。2017年最高峰，中国手机市场为4.7亿台，到目前为止，最新的市场存量只剩3亿台左右，整个竞争环境不一样了。我们进入了存量竞争的时代，这个时代，不是厂商最大，而是用户最大。”一加中国区总裁李杰对证券时报·e公司记者表示，手机属于低频购买和高频使用的品类，这一特点决定了未来手机市场将向高端化和性价比化两端发展。李杰认为，高端用户在体验了高端产品后，下次考虑购买手机产品时就更多地会愿意为了延续这一体验购买高端手机而淡化价格对其购买意愿的影响，高端机用户不受经济因素影响，只要产品足够优秀，他们依旧会买单。低端市场的目标人群，并不是一味地追求价格低，而不考虑手机性能等，他们更多地也在追求性价比，这类顾客也具有产品分辨能力，也希望手机能够用得久一点。李杰透露，目前市场2000元价位手机的市场份额已经达到六成以上了，而且这个趋势还会往上升，真正的市场容量变化，都体现在低端市场的萎缩。另外，用户换机的平均周期超过24个月，并且这个周期有逐渐增长的趋势。GfK数据显示，2017年，全球智能手机零售量达到历史峰值，市场接近饱和，随后智能手机零售量持续下滑。2020年是全球智能手机零售量持续下滑的第四年，全球智能手机销量为12.67亿台，同比下滑7.9%。中国市场方面，国际研究机构IDC数据显示，2020年全年中国市场手机整体出货量约3.26亿台，同比下降11.2%。华为、vivo、OPPO、小米、苹果排名前五，除了苹果同比录得增长之外，其他四家厂商均有不同幅度的下降。“目前中国手机市场出货量确实在逐渐下滑，预测2022年整个中国手机出货量会降到2.9亿、2.8亿台左右，现在的手机行业玩家实力都很强，中国市场的竞争会更加激烈。”徐起向记者表示。另一方面，尽管手机市场竞争异常激烈，市场规模也在持续萎缩，但2021年仍然有一些跨界者进入或重回手机领域，比如格力电器、吉利集团、酷派等。徐起表示，首先手机市场是一个非常优质的市场，因为手机市场掌握整个生态（IOT等）的未来，是一个非常强的流量入口，所以尽管难，也会吸引一些玩家入场。其次，手机市场的壁垒还是很高的，企业要从头开始建立一个手机品牌难于上青天，从上游供应链、到市场、渠道、品牌建设等都具有较强的壁垒，所以行业的新玩家会很少。不过，徐起认为，从全球市场来看，手机市场依然存在很大发展空间，比如欧洲、印度等，所以realme三年前创立时也首先选择了先从国外立足，然后再在中国市场慢慢耕耘。据记者了解，一加手机、realme、传音控股等手机企业在海外市场发展都较好。2021年，受新冠疫情影响，国内手机业一度全行业缺芯，进而影响手机出货量，目前行业芯片供应情况如何？“行业目前的情况是中低端芯片很缺，中高端不太缺，但是高端芯片第一波的产能永远是紧缺的，因为第一波的产品和热度很高，大家主要的出货和用户的需求量比较高。整个芯片的投资周期要两年，即使当时（2021年年初）反应过来要投资，最快的时间也是到2022年底或者2023年才能有一些缓解。”李杰告诉记者。2022-01-1400:00:00:0严翠77551610http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775516.htmlnullcontent_775516.html11折叠屏手机供不应求行业中低端芯片依然紧缺/enpproperty-->本版导读折叠屏手机供不应求行业中低端芯片依然紧缺2022-01-14化工产业上下游业绩分化煤炭企业盈利激增2022-01-14三代EGFR-TKI竞争升级7款创新药首次获批临床2022-01-14微信好友扫码分享QQ空间微博复制手机WAP扫码阅读2022-01-14公司 | ||
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A004版特别报道 | 2022年中国保险投资官调查： | 逾七成下调收益目标权益配置相对稳定 | 证券时报 | {'hashname':'24c8342dba31cd4bb957624a321c045e','stream':'imgs/24c8342dba31cd4bb957624a321c045e.jpg','annotation':''},{'hashname':'6540a279dc7b9185158fd768b4c6cb20','stream':'imgs/6540a279dc7b9185158fd768b4c6cb20.jpg','annotation':''},{'hashname':'90bf739a803cf4694b1edd8752c815a0','stream':'imgs/90bf739a803cf4694b1edd8752c815a0.jpg','annotation':''},{'hashname':'eef228bc8a0e80bdfe9fd3910a1b2702','stream':'imgs/eef228bc8a0e80bdfe9fd3910a1b2702.jpg','annotation':''},{'hashname':'e7051d40f2e2911dab5ce9c401f1c323','stream':'imgs/e7051d40f2e2911dab5ce9c401f1c323.jpg','annotation':''},{'hashname':'d1c5d6995d57d9b182af9ee3d60f7ccc','stream':'imgs/d1c5d6995d57d9b182af9ee3d60f7ccc.jpg','annotation':''},{'hashname':'46be8454f14535a12ebd94d753c48738','stream':'imgs/46be8454f14535a12ebd94d753c48738.jpg','annotation':''},{'hashname':'715fe99cbdde900d1754fea4eb1c02c3','stream':'imgs/715fe99cbdde900d1754fea4eb1c02c3.jpg','annotation':''},{'hashname':'d40091e1cacb3831a5c95f8d66ee62b5','stream':'imgs/d40091e1cacb3831a5c95f8d66ee62b5.jpg','annotation':''},{'hashname':'4897be29bef06a79e795db817b268235','stream':'imgs/4897be29bef06a79e795db817b268235.jpg','annotation':''},{'hashname':'c58e2ae8550ca4f72b4994e5062739d4','stream':'imgs/c58e2ae8550ca4f72b4994e5062739d4.jpg','annotation':''} | 数据来源：调查报告图虫创意/供图刘敬元邓雄鹰杨卓卿/制表证券时报记者刘敬元邓雄鹰杨卓卿驷之过隙，又是新年来到。年初是保险机构总结得失、定调中期配置、调整短期战术之时。为了解保险机构最新想法，证券时报记者从2016年开始组织《中国保险投资官调查》，每年年初向险企投资部门和保险资产管理公司相关负责人发放问卷。2022年中国保险投资官调查于日前结束，累计回收22份有效问卷，调查对象覆盖了国内主要保险资产管理公司、保险公司的首席投资官以及投资业务条线负责人。样本机构管理的资金约15万亿元，约占22.7万亿保险资金余额的66%。对于2022年的市场行情，参与调查的保险投资官普遍持有“中性”态度，仅9%的受访人士表达出“比较乐观”的市场判断。正因如此，保险投资官普遍下调了未来1～3年的投资收益目标。其中，国际市场环境、国内经济形势及新冠疫情三个因素成为他们眼中最大的不确定性。战术配置上，保险投资官表示最有意愿增配股票、股基，基础设施以及债券、股权投资等。他们普遍认为，A股目前估值合理，未来一年投资机会大于风险。其中，新能源、科技、消费三大板块最受看好。“2022年宏观环境面临一定压力，但政府稳增长意图较为明确。”一位受访保险投资官表示，“股票市场在经历三年的结构性牛市后，部分高景气行业估值已经偏高，预计2022年的投资回报率会下降，但仍存在结构性机会。”2022投资前景：六成态度“中性”2022年中国保险投资官调查显示，63.64%的投资官对今年的投资前景抱有“中性”看法，27.27%怀持“悲观”态度，另有9.09%选择“比较乐观”。两相对比，市场情绪有所低落。回顾一年之前的2021年中国保险投资官调查，彼时受访投资官对当年投资前景持“中性”、“悲观”、“比较乐观”态度的比例分别为65%、4%、30%。谈及投资环境，多数保险投资官认为2022年将逊于2021年，“面临的宏观环境仍然比较复杂，贸易摩擦、国际关系冲突、国内政策波动等，仍然需要立足基本面研究，挖掘结构性机会。”某大型保险资管投资官称。另有保险投资官表示，宏观环境方面，预计2022年疫情将持续干扰全球经济复苏，全球通胀仍处于较高水平，国内经济下行压力加大，稳增长需求进一步上升；固收市场方面，预计利率继续维持区间低位震荡，险资配置和再配置压力加大；A股市场大概率是结构性行情，投资节奏较难把握。年内投资收益：七成倾向下调投资环境预期走弱，也引发保险投资官调低未来投资收益率的想法。七成保险投资官表示可能下调未来1~3年的投资收益目标，另有近三成则表示将平稳维持投资收益目标，但没有一位投资官表示会上调投资收益目标。一位保险投资官在受访中强调，市场无风险利率走低，股票市场已三年走牛，这是他判断今年投资环境逊于去年，并下调投资收益目标的最关键原因。通盘来看，国际市场环境、国内经济形势及新冠肺炎疫情三个因素成为2022年投资官眼中最大的不确定性，占比分别为34.62%、23.08%、19.23%。一位保险投资官表示，“美联储加息影响全球的货币政策，全球市场的流动性面临较大不确定性；国内疫情反复拖累消费复苏，地产信用顺利扩张成疑，国内经济形势具有较大不确定性。”某中型保险资管的投资官也谈到，由于各国防疫情况不同，疫情难以终结，会对经济产生持续的影响；美元加息亦会对利率、大宗、权益市场产生影响。亦有投资官表示已看淡疫情影响，“新冠肺炎疫情的变化对资本市场的影响越来越小，美联储加息基本确定，国内稳货币宽财政政策难有改变。因此，国内经济形势和地缘政治不确定性才是2022年最大的不确定性。宏观因素最揪心：经济下行与地方财政对于当前最担忧的国内宏观经济因素，保险投资官们选择“经济下行压力”和“地方财政压力”的居多，二者分别占40%、36%的比重。“经济回升幅度和时间长度不确定。”一位保险投资官提到。对于经济基本面，数位保险投资官从消费、投资、出口角度分析，疫情反复，经济下行压力仍大。比如，疫情拖累消费复苏；滞胀的隐忧更强，尤其是在地产下行的基本面下，基建及其他顺周期部门能以何种形态修复需进一步观察；出口在国外替代背景下，有下滑压力。土地市场疲弱，隐性债务严控，地方面临较大财政压力，这也是保险投资官比较关注的宏观因素。“地产行业萎缩后，国内经济动能进一步放缓，减税和集中供地对政府的财政也产生较大压力，进而有可能加大地方债务风险。”一位保险投资官说。投资风险需直面：信用违约和股市波动对于当前最担忧的投资风险，44.83%的保险投资官选择了“信用违约风险”。自2016年证券时报开启中国保险投资官调查以来，信用风险一直是险资最担忧的投资风险。“信用风险存在进一步暴露的可能”、“利率下行可能比较确定，信用风险的程度有不确定”……多位保险投资官表示。与此同时，在股市经历了三年的小牛市行情后，2022年初保险投资官对“股票市场波动”的担忧有所凸显，有34.48%的保险投资官最担忧这一风险，与2021年初37.50%的比例大体持平。综合分析，保险投资官担忧股市波动的原因在于：首先，美元加息预期上升，叠加持仓较集中、估值较高、外部流动性收紧，股市波动风险加大；同时，股票资产大幅波动将对公司整体投资收益形成较大影响。此外，少数险企随股东实施I9新准则，投资业绩受股市波动影响较大。与往年相比，“利率下行”在险资担忧中的占比有所提升，有13.79%的保险投资官对这一风险表示最担忧。“保险资金的固收资产配置比例较高且是刚性需求，在久期错配的情况下，对利率下行的长期风险最为担忧。”一位保险投资官表示，加之缺乏对应的长期资产，难以通过有效措施去管理利率风险，而其他风险均可以进行提前应对或动态管理。另一位投资官表示，保险资金投资以固定收益和二级权益为主，利率下行使得保险资金配置和到期再配置的压力加大。增配“铁三角”：权益债券基础设施战术资产配置上，在2022年最愿意增加投资的资产中，股票股基、债券、基础设施、股权投资获得较多保险投资官的青睐，且票数分布相对均衡。在22份问卷中，保险投资官对倾向增配的主要资产共计投出64票，其中投向股票股基的最多，为16票，占比25%；基础设施获得14票，占比21.88%；债券和股权投资各获12票，占比均为18.75%。综合来看，股票股基和股权投资这类权益资产，仍是险资倾向于增大投资的领域，二者合计占比43.75%。“在债券收益率中枢缓慢下移、居民财富配置需求释放的大背景下，对权益资产长期看好。”一位保险投资官说。另有选择权益资产的投资官指出，可能存在超额收益机会，要向弹性资产寻求增强收益。在基建投资方面，投资官们观点存在差异。有的侧重不利的一面，比如非标供应受限，且收益率下行；有的则表示，股债收益率预期较低，适度增加基础设施等另类投资，符合政策导向，逆周期调节下新老基建有望发力。“非标资产荒不得不增持债券，目标收益率要求高不得不增投权益。”一位投资官说。调查显示，投资官仍十分重视对债市、股市等资本市场的投资，较具代表性的观点如下：“债券作为保险资金投资的压舱石，在长期利率中枢下行的趋势下和资产负债久期匹配的需求下，仍然具有投资价值。”“利率大概率呈下行趋势，债市仍然有走牛的可能。”“流动性充裕，把握节奏和估值性价比前提下，资本市场依然可提供较好的机会。”“在通过利率债继续强化资产负债匹配的基础上，适当增配优质权益。”“债券、股票股基、股权投资三者的资产性价比及预期收益率在大类资产中相对较高。”其中一位保险投资官谈及债、股的投资思路时表示，“目前债券配置比例不低，主要是结构调整，拉长久期；在固收类资产收益率下行的情况下，重点要把握权益类资产（包括股票、股权投资）的结构性机会。”他还强调，要抓住资产证券化产品等另类固收资产的配置。A股估值合理吗？近七成选择点赞对于当前A股估值水平，22位参与调查的保险投资官中，有15位认为“基本合理”，占比68.18%；6位认为“较高”，占比27.27%；只有一位认为“较低”。总体上，认为估值基本合理、较高的情况可谓“七三开”。保险投资官分析，目前A股估值和股债性价比均处于近几年相对中枢的位置，整体估值相对合理。截至2022年1月9日，整体估值不高，TTM市盈率低于20。不过，不同板块间分化较大，科技类和成长类股票的结构性估值不低，银行等价值股的估值分位目前处于历史底部。“便宜的股票不看好，看好的股票不便宜。”一位保险投资官说。权益配置空间：保持相对稳定颇受资本市场关注的是，保险资金将如何调整资产配置比例。根据本次调查，2022年险资对权益资产的投资比例大概率会“保持相对稳定”。针对“2022年险资配置的权益资产比例会如何变化”的问卷问题，在所列示的“明显提高”、“有所提高”、“保持相对稳定”、“还不确定”4个选项中，54.55%的投资官选择“保持相对稳定”，22.73%的投资官选择“有所提高”，这一比例较2021年的47.83%明显降低。选择权益比例“有所提高”的投资官，更多是基于利率下行背景的被动考量。“负债成本压力及利率长期下行背景下，预计今年权益资产预期收益率及性价比相对较高，通过增加权益投资比例以期提高收益率水平。”某大型机构的投资官如是解释权益配置会“有所提高”的原因。另一位做出同样选择的投资官解释，生息资产收益下行，需要提高风险资产暴露弥补成本收益缺口。绝大部分投资官认为，2022年权益投资比例会保持相对稳定。一位投资官表示，择机对权益类资产配置进行结构性调整，但仓位总体不变。“目前A股估值整体处于近几年中枢的位置，估值相对合理，对2022年权益市场判断中性，预计险资的权益配置比例不会发生较大变化。”另一位投资官如是说。还有一位投资官表示，股票市场难以存在全面大幅上涨的系统性机会，主要以结构性机会为主，吸纳资金的规模较为有限，险资难以整体加大配置，仍然是以优选配置结构、获得结构性机会为主，整体权益配置比例预计相对比较稳定。值得一提的是，偿付能力新规也会带来一定影响。一位投资官分析，偿付能力新规下，行业充足率预计有所下行，可能对权益配置也带来一定影响；但同时行业权益配置比例跟当年市场走势正相关，也跟成本收益匹配压力有关，在固收利率下行的情况下，行业对权益配置的动力还是较强的。现阶段来看，可能全行业的主动配置意愿上还相对稳定，或者略有下调。对权益持仓变化持不确定观点的投资官认为，股权占比预计继续提升，但股票和股基持仓深受A股走势影响，不好确定。另外，资产荒与偿二代新规均有扰动。股市赚钱行情几何：六成“富贵险中求”这次调查中，有超六成的投资官选择“2022年A股机会大于风险”，正所谓“富贵险中求”。另有36.36%的投资官认为风险高于机会。“流动性充裕，政策友好，把握节奏和估值性价比前提下，资本市场依然可提供较好的机会。”一位保险投资官信心十足。多位乐观派投资官认为，2022年投资的关键在于把握结构性机会。一位选择了“2022年A股机会大于风险”的保险投资官认为，在利率趋势下行、居民资产再配置的背景下，A股长期趋势较好，虽可能有市场的短期波动，但市场结构性机会或仍然较为明显。“虽然部分行业的估值偏高，但上市公司盈利增速可以消化部分估值，同时A股市场在2022年面临的流动性较为宽裕，政府稳增长意图明确，产业扶持政策可期，A股仍然存在结构性机会。”另一位投资官表示。有的投资官虽然也认可对结构性机会的把握，但提示要降低预期收益。在另一派看来，2022年可能有投资机会，但影响因素太多，不确定性或者说风险更大，且低估值的优质资产进一步稀缺。一位认为投资风险更高的投资官认为，权益牛市难持续，有巨幅震荡可能；债券利率下行空间小，下半年需防滞胀风险。另一位投资官认为，通胀超预期将抑制货币宽松空间，叠加成长股结构性估值泡沫，增加了股市风险因素。在被问到看好今年A股哪些板块的投资机会时，24.64%的投资官选择了新能源，21.74%的投资官选择了科技，另有18.84%的投资官选择了消费板块，医疗健康养老和金融板块则均获10.14%的选票。问卷统计发现，13名投资官同时选择了科技、新能源板块，占比超过50%。对于2021年的大牛板块新能源，一位投资官解释今年继续选择该板块的原因——高景气持续行业（和困境反转行业）预期业绩好，市场认可度高。一位选择了消费、科技和新能源板块的投资官分析，新能源作为景气度持续向好的行业，在能源转型的大背景下，仍有上涨空间；科技股受益于流动性充裕和政策加持，容易形成基本面和估值共振；消费板块中部分有长期竞争力的龙头股，处于估值合理、增速尚可的阶段，可逐步进行布局。虽然新能源板块看好者不少，但投资官普遍认为需要等待时机。一位选择了金融和新能源板块的投资官认为，金融估值较低，新能源增速整体高于其他行业，需等估值调整到位后才有较大投资机会。一位选择了消费、医疗健康养老、科技和新能源板块的投资官分析，待估值消化较充分后，依然选择景气度占优的板块，其他板块视政策等因素变动，把握交易性机会。港股现实很骨感：今年梦想还要有在去年初进行的保险投资官调查中，多数受访者表示看好港股的投资机会。虽然现实很骨感，但在今年的这一轮调查中，仍有54.55%的投资官认为今年港股机会比较大，18.18%的投资官更认为港股有战略性机会。不过，上述比例较去年的65.22%、21.74%都有所降低。综合来看，认为港股机会比较大的投资官主要认为，AH股溢价处于历史高位。一位认为港股有战略性机会的投资官认为，港股整体估值较A股折价明显，传统蓝筹板块或迎来价值重估。另一位做出同样选择的投资官认为，港股经过大幅调整，部分股票估值较低，长期战略配置具有比较大的吸引力，可逢低择机增加配置。今年有4.55%的投资官认为“港股投资价值低于A股”，去年则无人问津这一选项。一位认为A股投资价值更高的保险投资官认为，美联储加息背景下，资金流动性承压，与此同时，国内反垄断监管的背景下，互联网企业还在商业模式梳理和寻底阶段。此外，有22.73%的投资官认为，港股2022年的投资机会尚难确定。有投资官表示，“主要原因是，港股受国际市场尤其是美国市场影响较大。”2022-01-1400:00:00:0刘敬元邓雄鹰杨卓卿2022年中国保险投资官调查：77551510http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775515.htmlnullcontent_775515.html11逾七成下调收益目标权益配置相对稳定/enpproperty-->本版导读逾七成下调收益目标权益配置相对稳定2022-01-14微信好友扫码分享QQ空间微博复制手机WAP扫码阅读2022-01-14特别报道 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| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A006版公司 | 债务豁免：保壳“阳谋”与运作“暗流” | 证券时报 | {'hashname':'4319df9e997bfd1ba9e5973809a3653d','stream':'imgs/4319df9e997bfd1ba9e5973809a3653d.jpg','annotation':''} | 图虫创意/供图王小伟/制表陈锦兴/制图证券时报记者王小伟监管新规对于突击保壳不断堵漏，但上市公司也在迅速“进化”出新的保壳策略。就在今年批量ST公司迎来“最难保壳季”的关键时点，债务豁免又在成为部分公司规避净资产连续为负的最新利器，通过债务豁免以求保壳的运作明显增多。根据证券时报记者初步统计，从去年第四季度至今，坐享债务豁免“红利”的A股公司家数已超10家，所披露的豁免金额接近百亿元，且大多数是不附带任何条件、不可撤销式豁免。债权人单方面豁免公司债务的商业逻辑是什么？国资债权人是否会涉及国有资产流失？债务豁免主体究竟是主动的还是被动的？背后隐藏着怎样的利益安排？在保壳“阳谋”与运作“暗流”之下，一系列衍生问题有待厘清。“小马拉大车”式豁免越来越多的公司正在加入被债务豁免的大军。从去年下半年至今，包括ST长动、ST安信、ST猛狮、ST金洲、ST邦讯等多家公司在内，都宣布了部分债务被债权人豁免的公告。从豁免金额来看，低至千万元规模，最高则达到数十亿元之巨。值得注意的是，被豁免的客体并非前述ST和ST公司所独有。吉艾科技股东高怀雪在去年12月底就曾决定豁免公司接近1.3亿元的债务。这表明，部分陷入运营压力的非ST公司也在提前行动，避免“戴帽”或滑入退市悬崖。根据证券时报记者梳理，本轮债务豁免潮中，大致囊括四大类型。首先，债权人对相关债务直接豁免。在此类型中，债权人类别不一而足，但豁免标的全部指向直接债务。以ST邦讯为例，从2021年12月下旬开始，公司陆续收到供应商及施工单位等债权人出具的《债务豁免函》，16家供应商累计豁免债务金额为1868万元，31家施工单位累计豁免1350万元，其它债权人1家豁免债务金额为275万元，合计接近3500万元。第二，担保责任的豁免，间接减少上市公司的对外债务。最为典型的是ST新光。原本ST新光需对债务人新光集团所欠浙商银行的借款本金19亿元及利息承担连带清偿责任，不过浙商资管受让了浙商银行对新光集团的债权之后，便同意豁免了ST新光的部分担保责任。由此，ST新光预计将减少对外债务7.84亿元，进而同比例增加了税前利润。第三，部分抵债之后的债务和解。被上海国资接盘的ST安信，在债务和解方面就推进迅速。公司与信托保障基金公司完成和解的债务总额，包括本金、资金占用费、违约金等，合计约17.81亿元，扣除股权抵债偿还的部分后，信托保障基金公司豁免了ST安信对其剩余约6.76亿元的债务，并且，本次豁免债务也将计入ST安信的当期损益。第四，也有部分案例是上市公司实控人为上市公司或其子公司的债务兜底。2021年，ST九有旗下中广阳曾向王北借款750万元，到了年底，公司实际控制人李明同意承接中广阳在该笔债务中的清偿义务；同时李明同意在中广阳对王北债务转移至自己名下后，对中广阳所欠债务750万元进行豁免。债务豁免作为一种常规的资产处置操作，在此前每年都有发生，不过在2021年和2022年之交变得相对频仍。根据公告梳理来看，从去年第四季度至今，坐享债务豁免红利的A股公司家数就超过10家，所涉豁免金额接近百亿元，不少案例所涉豁免金额都达到十亿元级别。一个值得注意的现象是，部分债务豁免案例中，体现出明显的小马拉大车的意味。以ST星星为例，公司被控股股东萍乡范钛客及其关联方萍乡汇盛工业投资拟豁免所承担的债务合计25.42亿元。其中萍乡范钛客豁免额就达到16.66亿元，而其2020年的所有者权益总额仅为4.82亿元。保壳“阳谋”：剑指净资产转正上市公司所披露的债务豁免相关公告都指向了对流动资金和资产负债表的影响。毕竟，按照债务豁免会计处理方法，公司获得的豁免债务金额可以计入资本公积，厚增公司净资产。因此，多家涉及公司都表示，债务豁免可以减轻公司经营负担，缓解公司资金压力，有利于公司的长远发展，将对公司的资产负债率和净资产产生积极影响。也有部分公司并未指向明确的财务优化。最典型的是ST金洲。1月上旬，中润博观和丰汇租赁合计豁免ST金洲债务14.11亿元。公司方面对此回应：尚未完全掌握本豁免事项的会计处理方法对财务状况的准确影响，与最终审计数据可能存在差异，具体会计处理及影响金额须以会计师审计确认后的结果为准。虽然尚未有公司明言，但北京投行人士谷少辉（化名）对记者分析认为，抽丝剥茧之后，本轮债务豁免热潮背后的指向，都是为了保壳。上市公司如被实施退市风险警示后，首个会计年度出现经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值，将被终止其股票上市交易。这也就意味着，如果在2021年12月31日前，ST公司不能将净资产变为正值，公司将面临直接退市。2020年底，监管层出台退市新规，不仅新增规范类指标、压缩了缓冲期，而且对依靠财务补贴等非经常性损益实现保壳的运作进行了堵漏。从退市新规中所涉及的财务指标来看，包括营收净利润组合指标，以及期末净资产指标等类别。谷少辉分析说，“拆解来看，组合指标因为有业绩预告以及前三季度做参照，比较容易预测；唯独期末净资产指标对于投资者预测来说比较难。从去年底和今年初上市公司尤其是ST公司的运作路径来看，豁免债务已经成为这些公司寄望于实现期末净资产转正的最主流路径。北京致同会计师事务所相关人士安宁（化名）认可这一观点。她对记者分析说，从债务豁免会计处理方法来看，直接指向就是厚增公司净资产，从而避免因净资产为负而出现退市的情形。之所以业内会将债务豁免指向保壳运作，原因之一在于债务豁免时间点的选择。从本轮豁免潮来看，多选在了岁末年终，而且不少公司债务豁免金额正好足以覆盖所有者权益的亏空额。例如，截至2021年9月30日，ST猛狮的净资产为-26.55亿元，ST金洲的净资产为-1.77亿元，债务豁免后，这两家ST公司的净资产也就从负转正，而两家公司的营业收入全年破亿元都已经是高概率事件，因此，只要再保证审计报告的标准化披露，悬在头顶的退市危机就会大幅消解。在安宁来看，这种运作难言过分。“我个人认为，这种保壳运作可以算是合理利用游戏规则，法律和法规并没有明确上市公司相关方不能豁免债务。当然，不宜鼓励上市公司采用此类投机性运作，还是应该以提高上市公司本身的经营质量来规避退市风险。”运作“暗流”：背后会否存在利益安排动辄数十亿元的债务被无条件豁免，为什么债权人甘愿当起活雷锋呢？谷少辉认为，这可以看作部分债权人丢车保帅式的理性选择。“毕竟，如果一家公司退市了，必然意味着融资功能的大幅下降，到时候债权人的钱可能一分钱都要不回来。保留住上市地位，一方面可以寄望于业务逐步回血，另一方面也可以借助外延并购和重组起死回生，这相当于增厚了债权人回本的安全垫。”那么，对于债权人来说，其选择债务豁免是属于主动行为还是被动行为呢？安宁认为多属于被动。她曾亲自经历了多年前一起A股公司的债务豁免案例。“当时，众债权人都把这家上市公司称为‘沼泽’，而自己则是越陷越深的‘溺水者’。很多债务已经拖欠了多年，甚至追偿法律程序都已经走过了，不过债务人名下也确实没有可供执行的财产。所以，最终选择就是只能配合上市公司，让其暂时存活下去。多年之后，在当地政府的介入下，这些债权人也确实获得了较高比例的清偿。”这种“被动”属性在近期的债务豁免案例中同样可以找到例证。以ST邦讯为例，有接近公司的人士透露，早在公司上市后不久，就发生了由拖欠应付款引起的“讨债事件”。而从最新一轮债务豁免来看，最晚是从2021年夏季就已经开始游说债权人签署债务豁免协议。“当时的一种债务豁免方案为全部债务中豁免50%，剩余50%在ST邦讯破产重组成功后，10万元以下部分以现金清偿，10万元以上部分以ST邦讯股票清偿。”不过，对于这一说法，ST邦讯并未在公告中明确，记者也没能从上市公司方面得到证实或证伪。而谷少辉认为，在本轮债务豁免潮中，应该也会有债权人的主动运作。从债务豁免主体来看，主要有如下类别：一是主要股东，二是其他类型债权人。尤其对于类似ST星星等豁免主体为上市公司控股股东及其关联方的案例而言，应该兼具被动和主动两种属性。安宁透露，从自己经历的案例来看，债权人的债务豁免一般都会有撤销条件，即便豁免人为上市公司控股股东也是如此。这种撤销条件通常采用抽屉协议的方式，内容涉及债转股、未来清偿计划等。拆解本轮债务豁免潮来看，大部分上市公司都公告了豁免的不可撤销性。以ST星星为例，25亿元的债务豁免就是“单方面、不附带任何条件、不可变更、不可撤销之豁免，豁免后将不会以任何方式要求公司及子公司承担或履行上述任何责任或义务”。不过也有公司披露了撤销条件。ST德威的公告就显示，“本次豁免为附撤销条件的豁免”，且中海外城开等为公司的潜在股东。诸多细节有待厘清针对本轮债务豁免热潮，交易所都在第一时间进行了关注或问询。从目前来看，相当比例的公司选择了延期回复。谷少辉认为，这昭示出作为新鲜出炉的规避退市的路径选择，运作主导方和上市公司都还要面临监管关注，同时也需要更为审慎的信披口径。实际上，拆解本轮债务豁免潮来看，仍有不少细节问题有待厘清。比如，国资债权人的债务豁免，会否涉及国有资产流失问题。以ST猛狮为例，公司所披露的豁免债权人包括12家，而国资背景债权人华融也位列其中。同时，由于豁免金额动辄上亿元，相关税费如何计算也是一笔不小的开支。从目前来看，多是被豁免的债务人来承担。以吉艾科技为例，如债权人高怀雪因豁免事项产生个人所得税需要缴纳，由公司承担；由上述事项产生的应由公司缴纳的税费，也由公司承担。此外，由于债务豁免的客体通常都为净资产为负的公司，有相当比例都处于（预）重整启动或者进行阶段。因此，债务豁免事项也将对相关进程带来不少影响。以ST星星为例，去年8月萍乡中院决定对公司启动预重整，并指定清算组担任公司预重整期间临时管理人。而公司去年12月下旬超过25亿元的债务豁免事项，也必然会涉及相关债务是否已履行债权申报程序，以及后续是否仍会列入破产债务的范围问题。对此安宁分析说，不少*ST公司在债务豁免之前就已经启动了重整程序，以引入重整投资人来解救企业。但是，有些重整投资人会要求债权人签署和解协议，豁免部分的本金或利息，作为重整投资人介入的先决条件。因此，债务豁免与上市公司债务重整，必然存在千丝万缕的关联。“从本质来看，重整投资人、债权人、股东方，往往都会成为这些运营不善的上市公司这样一个即将下沉的方舟上的乘客共同体。”2022-01-1400:00:00:0王小伟77551910http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775519.htmlnullcontent_775519.html11债务豁免：保壳“阳谋”与运作“暗流”/enpproperty-->本版导读债务豁免：保壳“阳谋”与运作“暗流”2022-01-14宏润建设拟引入杉杉股份为战略股东2022-01-14国联水产董事长李忠：牵手盒马推进向预制菜转型2022-01-14 | ||
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A010版信息披露 | 北京中银律师事务所关于晶科能源股份有限公司 | 中银专字【2022】第0002号 | 证券时报 | {'hashname':'9697f96c97906a6a8c55803c788a2c69','stream':'imgs/9697f96c97906a6a8c55803c788a2c69.jpg','annotation':''} | 致：中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司晶科能源股份有限公司（以下简称“发行人”、“晶科能源”或“公司”）申请首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市（以下简称“本次发行”），本次发行采用向战略投资者定向战略配售（以下简称“本次战略配售”）、网下向符合条件的投资者询价配售和网上向符合条件的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。中信建投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“中信建投证券”）担任本次发行的保荐机构，中信建投证券和中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”，中信建投证券和中信证券合称“联席主承销商”）担任本次发行的联席主承销商，北京中银律师事务所（以下简称“本所”）接受中信建投证券的委托，指派本所律师就本次发行的战略配售进行核查，并依据《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）《证券发行与承销管理办法》（以下简称“《管理办法》”）《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（以下简称“《注册管理办法》”）《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》（以下简称“《实施办法》”）《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号一一首次公开发行股票》（以下简称“《承销指引》”）《注册制下首次公开发行股票承销规范》（以下简称“《承销规范》”）及其他法律、法规和规范性文件的规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，出具本法律意见。为出具本法律意见书，本所及本所律师特别声明如下：1、本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定基于法律意见书出具日以前已经发生或存在的事实，严格履行法定职责，遵循勤勉尽责和诚实信用原则，根据《实施办法》等法律法规和规范性文件规定的要求对本次发行的战略投资者进行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担相应的法律责任。2、为出具本法律意见书，本所律师对本次发行所涉及的战略投资者相关事项进行核查，查阅本所律师认为出具本法律意见书所必须查阅的文件。3、本所律师对会计、审计、评估等事项不具备专业判断的资格。本所律师引用会计师事务所、资产评估机构等的文件并不意味着对该等文件数据、结论的真实性、准确性、完整性做出任何明示或默示的保证。4、本所律师已得到相关各方主体的保证，其已提供了本所律师认为出具本法律意见书所必需的全部材料或证言，该等材料或证言真实、准确、完整，有关副本材料及复印件与原件一致，且无虚假、误导性陈述和重大遗漏。5、本所同意将本法律意见书作为本次发行所必备的法律文件，随同其他申请文件一起上报。本所同意中信建投证券引用本法律意见书的内容，但不得因引用而导致法律上的歧义或曲解。6、本法律意见书仅供发行人为核查本次发行战略投资者资质之目的使用，不得用作其他目的。本所根据法律的要求，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对发行人、联席主承销商和战略投资者提供的有关文件和事实进行查阅，出具如下法律意见。正文一、战略投资者的选取标准及配售资格（一）战略投资者的选取标准根据《承销指引》第八条的规定，可以参与发行人战略配售的投资者主要包括：（一）与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业；（二）具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业；（三）以公开募集方式设立，主要投资策略包括投资战略配售股票，且以封闭方式运作的证券投资基金；（四）参与跟投的保荐机构相关子公司；（五）发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划；（六）符合法律法规、业务规则规定的其他战略投资者。根据联席主承销商提供的《晶科能源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市发行方案》（以下简称“《发行方案》”）等相关资料，并经本所律师核查，发行人和联席主承销商对战略投资者的选择标准如下：（一）与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业；（二）具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业；（三）参与跟投的保荐机构相关子公司；（四）发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划。根据联席主承销提供的《发行方案》等相关资料，并经本所律师核查，发行人和联席主承销商根据本次发行股票数量、股份限售安排，综合考虑投资者资质和市场情况后确定参与战略配售的对象如下：■（二）战略投资者的配售资格及基本情况1、全国社会保障基金理事会（1）基本情况全国社会保障基金理事会为国务院直属事业单位，由国务院直接领导，并接受国务院或国务院授权部门的监督。全国社会保障基金理事会是全国社会保障基金的管理运营机构，主要职责包括：管理运营全国社会保障基金，并经国务院批准，受托管理基本养老保险基金投资运营；根据国务院批准的范围和比例，可以直接投资运营或选择并委托专业机构运营基金资产。经本所律师核查，根据全国社会保障基金理事会与南方基金管理有限公司（以下简称“南方基金”）、广发基金管理有限公司（以下简称“广发基金”，南方基金和广发基金以下合称为“投资管理人”）签署的委托投资合同以及投资管理人出具的承诺函等文件，全国社会保障基金理事会授权南方基金管理全国社保基金一零一组合，授权广发基金管理基本养老保险基金一五零二一组合（全国社保基金一零一组合和基本养老保险基金一五零二一组合以下合称为“社保及养老基金组合”）。（2）战略配售资格全国社会保障基金于2000年8月设立，是国家社会保障储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，由全国社会保障基金理事会负责管理运营。根据《全国社会保障基金理事会社保基金年度报告（2020年度）》，截至2020年末，全国社会保障基金资产总额29,226.61亿元。基本养老保险基金，是各省（自治区、直辖市）人民政府根据2015年8月17日国务院印发施行的《基本养老保险基金投资管理办法》，委托全国社会保障基金理事会管理的基本养老保险部分结余基金及其投资收益。根据《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告（2020年度）》，截至2020年末，基本养老保险基金资产总额13,950.85亿元。综上，全国社会保障基金管理的全国社会保障基金和基本养老保险基金属于国家级大型投资基金。全国社保基金一零一组合和基本养老保险基金一五零二一组合为全国社会保障基金和基本养老保险基金特定委托组合之一，具有参与发行人首次公开发行战略配售的资格。南方基金及广发基金已按照全国社会保障基金理事会对社保及养老基金组合相关投资的要求，就参与本次战略配售履行相应的投资决策程序，并就参与本次战略配售向全国社会保障基金理事会进行报备。根据全国社会保障基金理事会出具的《关于确认全国社会保障基金和基本养老保险基金委托组合资金权益归属的函》（社保基金投函20221号），全国社会保障基金理事会已知悉本次战略配售安排。此外，全国社会保障基金理事会及相关社保基金组合和基本养老保险基金组合近年作为战略投资者认购了中国移动有限公司（股票代码：600941）、百济神州有限公司（股票代码：688235）、新疆大全新能源股份有限公司（股票代码：688303）、中国国际金融股份有限公司（股票代码：601995）、中国邮政储蓄银行股份有限公司（股票代码：601658）等上市公司首次公开发行的股票。综上，根据《承销指引》第二章关于“战略投资者”的规定，全国社会保障基金理事会管理的全国社会保障基金和基本养老保险基金属于国家级大型投资基金，具有参与发行人首次公开发行战略配售的资格，符合《承销指引》第八条第（二）项的规定。（3）关联关系经本所律师核查，并经社保及养老基金组合投资管理人提供的书面确认，社保及养老基金组合及其投资管理人与发行人、联席主承销商之间不存在关联关系。（4）参与认购的资金来源根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》《基本养老保险基金投资管理办法》的规定，全国社会保障基金理事会出具的《关于确认全国社会保障基金和基本养老保险基金委托组合资金权益归属的函》（社保基金投函20221号）和社保及养老基金组合投资管理人提供的《承诺函》，社保及养老基金组合所有认购本次战略配售股票的资金来源为全国社会保障基金理事会管理的全国社会保障基金和基本养老保险基金，且符合该资金的投资方向，相关资金及投资收益均属于全国社会保障基金和基本养老保险基金所有。（5）与本次发行有关的其他承诺南方基金及广发基金分别代表其作为投资管理人的社保及养老基金组合就参与本次战略配售出具如下承诺：①其具有相应合法的证券投资主体资格，参与本次战略配售已经依法履行内外部批准程序，参与本次战略配售符合其投资范围和投资领域，不存在任何法律、行政法规、中国证券监督管理委员会、上海证券交易所及中国证券业协会发布的规范性文件或者其他文件禁止或限制参与本次战略配售的情形；②其具备良好的市场声誉和影响力，具有较强资金实力，认可发行人长期投资价值，并将按照最终确定的发行价格认购承诺认购数量的发行人股票；③就本次战略配售获配的发行人股份，自发行人首次公开发行并上市之日起十二个月内，将不转让、委托他人管理或由发行人回购该部分股份。限售期届满后，本机构获得本次战略配售股票的减持适用中国证券监督管理委员会和上海证券交易所关于股份减持的有关规定；④其与发行人、主承销商或其他利益关系人之间不存在输送不正当利益的行为。2、深创投制造业转型升级新材料基金（有限合伙）（1）基本情况根据深圳市市场监督管理局罗湖监管局于2020年6月28日核发的《营业执照》，并经本所律师在国家企业信用信息公示系统查询，深创投制造业转型升级新材料基金（有限合伙）（以下简称“深创投新材料基金”）基本工商信息如下：■经核查，深创投新材料基金系在中国境内依法设立、有效存续的有限合伙企业，不存在根据国家法律、行政法规、规范性文件以及合伙协议规定应当终止的情形。深创投新材料基金已按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》及《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》等规定及中国证券投资基金业协会的要求，于2020年8月28日办理了私募基金备案（备案编号：SLT172），基金管理人为深创投红土股权投资管理（深圳）有限公司（登记编号：P1069346）（以下简称“深创投红土”）。（2）出资结构根据深创投新材料基金提供的《营业执照》《有限合伙协议》《股权穿透表》等资料并经本所律师核查，深创投新材料基金的出资结构如下：■深创投新材料基金第一大份额持有人为国家制造业转型升级基金股份有限公司（以下简称“国家制造业转型升级基金”），其持有深创投新材料基金81.82%出资份额。国家制造业转型升级基金股权结构如下图所示：■注1：梧桐树投资平台有限责任有限公司为国家外汇管理局中央外汇业务中心的下属企业；注2：中保投资有限责任公司的股权结构详见本法律意见书第（二）部分战略投资者基本情况“5、中国保险投资基金（有限合伙）”；注3：上图中国家制造业转型升级基金股份有限公司的其他16名股东包括：（i）国有企业北京亦庄国际投资发展有限公司，持股6.7935%；（ii）国有企业浙江制造业转型升级产业投资有限公司，持股6.7935%；（iii）国有企业湖北省长江产业投资集团有限公司，持股6.7935%；（iv）中国太平洋人寿保险股份有限公司（上市公司中国太平洋保险（集团）股份有限公司的控股子公司），持股6.7935%；（v）国有投资平台重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙），持股3.3967%；（vi）国有企业四川创兴先进制造业投资有限公司，持股3.3967%；（vii）国有企业佛山市金融投资控股有限公司，持股3.3967%；（viii）国有企业湖南财信金融控股集团有限公司，持股3.3967%；（ix）建信保险资产管理有限公司（上市公司中国建设银行股份有限公司的控股子公司），持股3.3967%；（x）国有企业北京国谊医院有限公司，持股3.3967%；（xi）事业单位泰州市国有股权投资管理中心，持股1.3587%；（xii）国有企业中国第一汽车股份有限公司，持股0.6793%；（xiii）国有企业上海电气（集团）总公司，持股0.3397%；（xiv）上市公司中国中车股份有限公司，持股0.3397%；（xv）东旭集团有限公司，持股0.3397%；（xvi）郑州宇通集团有限公司，持股0.1359%。（3）战略配售资格①深创投新材料基金属于国家制造业转型升级基金的下属企业。国家制造业转型升级基金系根据2018年3月国务院批复设立。2019年11月18日，国家制造业转型升级基金股份有限公司正式成立，基金注册资本1,472亿元，由工信部牵头，财政部、国开金融有限责任公司、中国烟草总公司等20名股东发起，主要围绕新材料、新一代信息技术、电力装备等领域的成长期、成熟期企业开展投资。国家制造业转型升级基金坚持政府引导、市场化运作的原则加快培育世界级先进制造业集群，打造形成数字经济时代下国际竞争新优势，促进制造业及相关产业提质增效、转型升级、做大做强，属于国家级大型投资基金。深创投新材料基金属于国家制造业转型升级基金下设的三家特定投资载体之一，根据深创投新材料基金、深创投红土出具的《关于深创投制造业转型升级新材料基金（有限合伙）战略配售资格的说明》，国家级大型投资基金国家制造业转型升级基金对深创投新材料基金有实际控制力，深创投新材料基金属于国家级大型投资基金国家制造业转型升级基金的下属企业，主要情况如下：a）从收益权归属角度，国家制造业转型升级基金拥有深创投新材料基金的81.82%的出资份额，根据深创投新材料基金《有限合伙协议》第8条的约定，深创投新材料基金按照各合伙人实缴出资比例分配现金收益，国家制造业转型升级基金享有深创投新材料基金的绝大部分收益。同时，深创投新材料基金的普通合伙人和基金管理人深创投红土出具了《一致行动声明》，在深创投新材料基金参与本次战略配售的决策上，深创投红土与国家制造业转型升级基金保持一致行动。b）从投资决策及流程角度，根据深创投新材料基金《有限合伙协议》第6.4条的约定：“深创投新材料基金的每一投资项目需要提交至国家制造业转型升级基金，国家制造业转型升级基金对投资项目特定方面存在异议，深创投新材料基金不得就该等项目开展投资，如国家制造业转型升级基金对投资项目无异议的，应出具确认函，此函为托管机构执行该等投资项目划款指令的必备文件。”基于上述协议约定，国家制造业转型升级基金于2021年12月3日出具《国家制造业转型升级基金特定投资载体投资项目投决阶段合规性自查表接收确认函》（制基函2021114号），国家制造业转型升级基金同意深创投新材料基金参与发行人本次战略配售。c）从管理人任免角度，深创投新材料基金目前的普通合伙人和基金管理人为深圳市创新投资集团有限公司的全资子公司深创投红土，系由国家制造业转型升级基金通过遴选方式而确定。根据深创投新材料基金《有限合伙协议》第10.1.1条的约定，国家制造业转型升级基金有权根据合伙协议的约定独立决定更换管理人。d）从托管人任免角度，根据深创投新材料基金《有限合伙协议》5.10条的约定，深创投新材料基金应委托一家声誉良好的商业银行（“托管机构”）对深创投新材料基金账户内的全部现金实施托管。深创投新材料基金的托管机构由国家制造业转型升级基金选定，拟定的托管协议需经国家制造业转型升级基金认可。托管机构违反托管协议或适用法律规定的，国家制造业转型升级基金有权要求更换托管机构。e）从关键人士和投资决策委员会成员任免角度，深创投新材料基金共设3名关键人士，深创投新材料基金更换关键人士需经国家制造业转型升级基金同意。根据深创投新材料基金合伙协议第3.6条的约定，任意一名关键人士出现在任何连续的六个月期间内，停止为深创投新材料基金、深创投红土服务累计达六十日等情况，深创投红土应提出国家制造业转型升级基金认可的关键人士的替代方案，否则深创投新材料基金的投资期提前终止。根据深创投新材料基金《有限合伙协议》第6.4条的约定，深创投新材料基金应当组建投资决策委员会，负责对深创投新材料基金投资项目的投资、退出方案作出决议。深创投红土应将投资决策委员会成员名单以及该等成员的基本情况、投委会议事规则向国家制造业转型升级基金备案并经国家制造业转型升级基金认可。因此，国家级大型投资基金国家制造业转型升级基金对深创投新材料基金有实际控制力，深创投新材料基金属于国家级大型投资基金国家制造业转型升级基金的下属企业。在本次晶科能源科创板IPO战略投资项目中，由于投资领域的分工规划，晶科能源所属行业不属于国家制造业转型升级基金直接股权投资的投资领域，而属于深创投新材料基金代表国家制造业转型升级基金直接进行股权投资的投资领域，因此由深创投新材料基金作为战略投资者承担本次投资的投资任务。②深创投新材料基金与发行人签署《战略合作协议》。(下转A12版)2022-01-1400:00:00:0中银专字【2022】第0002号77552910http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775529.htmlnullcontent_775529.html11北京中银律师事务所关于晶科能源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市战略投资者核查事项的法律意见书/enpproperty-->本版导读晶科能源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市发行公告2022-01-14中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司关于晶科能源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市战略投资者核查的专项核查报告2022-01-14北京中银律师事务所关于晶科能源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市战略投资者核查事项的法律意见书2022-01-14 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| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A001版头 版（今日108版） | 预制菜是新一轮厨房革命 | 证券时报 | {'hashname':'1b667bf57a5af1505c4ebcee6401db66','stream':'imgs/1b667bf57a5af1505c4ebcee6401db66.jpg','annotation':''} | 证券时报记者余胜良最近预制菜又火爆起来了，相关上市公司接连涨停。其实，只要是能让人更舒服的改变一定会有前途。预制菜也有这个潜力，未来极可能成长为一个很庞大的门类，只不过因为门槛不高，入局者众，可能会在每个更细分的领域都成长出来若干企业。预制菜的前景主要来源于厨房替代，这个厨房包括家庭厨房和饭店后厨。家庭厨房和饭店后厨这个环节意味着非常繁复杂乱的工作，从采购到切菜烹饪，环节众多，又不能规模化，但是如果将这些环节前置到中央厨房，通过预制菜来处理，可通过批量化采购和加工降低成本，减少食材浪费，中央厨房位置可以比较偏远，还能降低租金。这场厨房革命的关键，其实就跟此前很多已发生的变革一样，将零碎的手工劳动，通过工业化形成规模效应。在分散处理的情况下，很难形成上规模的企业，也不能给股东形成良好回报，一旦规模化集中化，就有可能通过为顾客带来良好的体验和节约顾客时间而带来产业回报。火锅之所以能成为投资者热衷的餐饮领域，是因为比较简单，企业只需要预制好菜品和汤底，消费者自己动手就好。相对而言，有些酒楼也很热闹，但是品类太多，人工太繁，不好管理也不容易规模化。此前很多实现规模化加工的食品类型，比如饼干、冷冻水饺、方便面和火腿肠等，都成长出若干家行业龙头。水饺冷冻起来，就可以卖到四面八方，消费者不用再和面剁肉。现在一些行业正在预制菜化，比如超市里可以看到冷冻的大饼半成品，到家里加热一下即可，盒装的自热火锅在旅行中也已颇为常见。鸭脖等行业能快速成长起来，也是在中央厨房预制之后，分发到各个摊点。现在预制菜是将厨房内一些更难工业化的部分工业化，比如炒菜。但是，中餐品类众多，从食材到菜系千差万别，口味多样化，可以上架的单品太多，规模化的空间有，但也被单品繁多所限制。此外，能做预制菜的企业也很多，行业门槛不高，意味着可以分羹者众多，比如屠宰、水产禽类养殖的企业，可以做肉类禽类预制品。过年是非常重要的预制菜消费场景，去年过年时预制菜消费非常火热，这也是资本选择在这个时点炒作的重要原因。在电商平台搜索，可以看到不少年夜饭礼盒在售，这些产品加工复杂，是家庭不好做出来的菜品，很适合烘托过年的喜庆氛围。除了简单和节省时间，吃得更多元更有幸福感，也是预制菜能流行的重要原因。2022-01-1400:00:00:0余胜良77549910http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775499.htmlnullcontent_775499.html11预制菜是新一轮厨房革命/enpproperty-->本版导读逾七成下调收益目标权益配置相对稳定2022-01-14预制菜是新一轮厨房革命2022-01-14今日导读2022-01-14[报眼]第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选2022-01-14[报眼]三元生物2022-01-14[报眼]百合申购2022-01-14[报眼]招商证券2022-01-14[报眼]翱捷科技2022-01-14 | ||
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A001版头 版（今日108版） | 报眼百合申购 | 证券时报 | {'hashname':'f7e47934eba9c3437f99546e7c3a52e1','stream':'imgs/f7e47934eba9c3437f99546e7c3a52e1.jpg','annotation':''} | 2022-01-1400:00:00:077550310http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775503.htmlnullcontent_775503.html11[报眼]百合申购/enpproperty-->本版导读逾七成下调收益目标权益配置相对稳定2022-01-14预制菜是新一轮厨房革命2022-01-14今日导读2022-01-14[报眼]第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选2022-01-14[报眼]三元生物2022-01-14[报眼]百合申购2022-01-14[报眼]招商证券2022-01-14[报眼]翱捷科技2022-01-14 | ||
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A001版头 版（今日108版） | 2022年中国保险投资官调查： | 逾七成下调收益目标权益配置相对稳定 | 证券时报 | {'hashname':'5003397047808de7d23e75882e16f300','stream':'imgs/5003397047808de7d23e75882e16f300.jpg','annotation':''} | 刘敬元邓雄鹰杨卓卿/制表图虫创意/供图证券时报记者刘敬元邓雄鹰杨卓卿驷之过隙，又是新年来到。年初是保险机构总结得失、定调中期配置、调整短期战术之时。为了解保险机构最新想法，证券时报记者从2016年开始组织《中国保险投资官调查》，每年年初向险企投资部门和保险资产管理公司相关负责人发放问卷。2022年中国保险投资官调查于日前结束，累计回收22份有效问卷，调查对象覆盖了国内主要保险资产管理公司、保险公司的首席投资官以及投资业务条线负责人。样本机构管理的资金约15万亿元，约占22.7万亿保险资金余额的66%。对于2022年的市场行情，参与调查的保险投资官普遍持有“中性”态度，仅9%的受访人士表达出“比较乐观”的市场判断。正因如此，保险投资官普遍下调了未来1～3年的投资收益目标。其中，国际市场环境、国内经济形势及新冠疫情三个因素成为他们眼中最大的不确定性。战术配置上，保险投资官表示最有意愿增配股票、股基，基础设施以及债券、股权投资等。他们普遍认为，A股目前估值合理，未来一年投资机会大于风险。其中，新能源、科技、消费三大板块最受看好。“2022年宏观环境面临一定压力，但政府稳增长意图较为明确。”一位受访保险投资官表示，“股票市场在经历三年的结构性牛市后，部分高景气行业估值已经偏高，预计2022年的投资回报率会下降，但仍存在结构性机会。”2022投资前景：六成态度“中性”2022年中国保险投资官调查显示，63.64%的投资官对今年的投资前景抱有“中性”看法，27.27%怀持“悲观”态度，另有9.09%选择“比较乐观”。两相对比，市场情绪有所低落。回顾一年之前的2021年中国保险投资官调查，彼时受访投资官对当年投资前景持“中性”、“悲观”、“比较乐观”态度的比例分别为65%、4%、30%。谈及投资环境，多数保险投资官认为2022年将逊于2021年，“面临的宏观环境仍然比较复杂，贸易摩擦、国际关系冲突、国内政策波动等，仍然需要立足基本面研究，挖掘结构性机会。”某大型保险资管投资官称。另有保险投资官表示，宏观环境方面，预计2022年疫情将持续干扰全球经济复苏，全球通胀仍处于较高水平，国内经济下行压力加大，稳增长需求进一步上升；固收市场方面，预计利率继续维持区间低位震荡，险资配置和再配置压力加大；A股市场大概率是结构性行情，投资节奏较难把握。年内投资收益：七成倾向下调投资环境预期走弱，也引发保险投资官调低未来投资收益率的想法。七成保险投资官表示可能下调未来1~3年的投资收益目标，另有近三成则表示将平稳维持投资收益目标，但没有一位投资官表示会上调投资收益目标。一位保险投资官在受访中强调，市场无风险利率走低，股票市场已三年走牛，这是他判断今年投资环境逊于去年，并下调投资收益目标的最关键原因。通盘来看，国际市场环境、国内经济形势及新冠肺炎疫情三个因素成为2022年投资官眼中最大的不确定性，占比分别为34.62%、23.08%、19.23%。一位保险投资官表示，“美联储加息影响全球的货币政策，全球市场的流动性面临较大不确定性；国内疫情反复拖累消费复苏，地产信用顺利扩张成疑，国内经济形势具有较大不确定性。”某中型保险资管的投资官也谈到，由于各国防疫情况不同，疫情难以终结，会对经济产生持续的影响；美元加息亦会对利率、大宗、权益市场产生影响。亦有投资官表示已看淡疫情影响，“新冠肺炎疫情的变化对资本市场的影响越来越小，美联储加息基本确定，国内稳货币宽财政政策难有改变。因此，国内经济形势和地缘政治不确定性才是2022年最大的不确定性。宏观因素最揪心：经济下行与地方财政对于当前最担忧的国内宏观经济因素，保险投资官们选择“经济下行压力”和“地方财政压力”的居多，二者分别占40%、36%的比重。“经济回升幅度和时间长度不确定。”一位保险投资官提到。对于经济基本面，数位保险投资官从消费、投资、出口角度分析，疫情反复，经济下行压力仍大。比如，疫情拖累消费复苏；滞胀的隐忧更强，尤其是在地产下行的基本面下，基建及其他顺周期部门能以何种形态修复需进一步观察；出口在国外替代背景下，有下滑压力。土地市场疲弱，隐性债务严控，地方面临较大财政压力，这也是保险投资官比较关注的宏观因素。“地产行业萎缩后，国内经济动能进一步放缓，减税和集中供地对政府的财政也产生较大压力，进而有可能加大地方债务风险。”一位保险投资官说。投资风险需直面：信用违约和股市波动对于当前最担忧的投资风险，44.83%的保险投资官选择了“信用违约风险”。自2016年证券时报开启中国保险投资官调查以来，信用风险一直是险资最担忧的投资风险。“信用风险存在进一步暴露的可能”、“利率下行可能比较确定，信用风险的程度有不确定”……多位保险投资官表示。与此同时，在股市经历了三年的小牛市行情后，2022年初保险投资官对“股票市场波动”的担忧有所凸显，有34.48%的保险投资官最担忧这一风险，与2021年初37.50%的比例大体持平。综合分析，保险投资官担忧股市波动的原因在于：首先，美元加息预期上升，叠加持仓较集中、估值较高、外部流动性收紧，股市波动风险加大；同时，股票资产大幅波动将对公司整体投资收益形成较大影响。此外，少数险企随股东实施I9新准则，投资业绩受股市波动影响较大。与往年相比，“利率下行”在险资担忧中的占比有所提升，有13.79%的保险投资官对这一风险表示最担忧。“保险资金的固收资产配置比例较高且是刚性需求，在久期错配的情况下，对利率下行的长期风险最为担忧。”一位保险投资官表示，加之缺乏对应的长期资产，难以通过有效措施去管理利率风险，而其他风险均可以进行提前应对或动态管理。另一位投资官表示，保险资金投资以固定收益和二级权益为主，利率下行使得保险资金配置和到期再配置的压力加大。增配“铁三角”：权益债券基础设施战术资产配置上，在2022年最愿意增加投资的资产中，股票股基、债券、基础设施、股权投资获得较多保险投资官的青睐，且票数分布相对均衡。在22份问卷中，保险投资官对倾向增配的主要资产共计投出64票，其中投向股票股基的最多，为16票，占比25%；基础设施获得14票，占比21.88%；债券和股权投资各获12票，占比均为18.75%。综合来看，股票股基和股权投资这类权益资产，仍是险资倾向于增大投资的领域，二者合计占比43.75%。“在债券收益率中枢缓慢下移、居民财富配置需求释放的大背景下，对权益资产长期看好。”一位保险投资官说。另有选择权益资产的投资官指出，可能存在超额收益机会，要向弹性资产寻求增强收益。在基建投资方面，投资官们观点存在差异。有的侧重不利的一面，比如非标供应受限，且收益率下行；有的则表示，股债收益率预期较低，适度增加基础设施等另类投资，符合政策导向，逆周期调节下新老基建有望发力。“非标资产荒不得不增持债券，目标收益率要求高不得不增投权益。”一位投资官说。调查显示，投资官仍十分重视对债市、股市等资本市场的投资，较具代表性的观点如下：“债券作为保险资金投资的压舱石，在长期利率中枢下行的趋势下和资产负债久期匹配的需求下，仍然具有投资价值。”“利率大概率呈下行趋势，债市仍然有走牛的可能。”“流动性充裕，把握节奏和估值性价比前提下，资本市场依然可提供较好的机会。”“在通过利率债继续强化资产负债匹配的基础上，适当增配优质权益。”“债券、股票股基、股权投资三者的资产性价比及预期收益率在大类资产中相对较高。”其中一位保险投资官谈及债、股的投资思路时表示，“目前债券配置比例不低，主要是结构调整，拉长久期；在固收类资产收益率下行的情况下，重点要把握权益类资产（包括股票、股权投资）的结构性机会。”他还强调，要抓住资产证券化产品等另类固收资产的配置。A股估值合理吗？近七成选择点赞对于当前A股估值水平，22位参与调查的保险投资官中，有15位认为“基本合理”，占比68.18%；6位认为“较高”，占比27.27%；只有一位认为“较低”。总体上，认为估值基本合理、较高的情况可谓“七三开”。保险投资官分析，目前A股估值和股债性价比均处于近几年相对中枢的位置，整体估值相对合理。截至2022年1月9日，整体估值不高，TTM市盈率低于20。不过，不同板块间分化较大，科技类和成长类股票的结构性估值不低，银行等价值股的估值分位目前处于历史底部。“便宜的股票不看好，看好的股票不便宜。”一位保险投资官说。权益配置空间：保持相对稳定颇受资本市场关注的是，保险资金将如何调整资产配置比例。根据本次调查，2022年险资对权益资产的投资比例大概率会“保持相对稳定”。针对“2022年险资配置的权益资产比例会如何变化”的问卷问题，在所列示的“明显提高”、“有所提高”、“保持相对稳定”、“还不确定”4个选项中，54.55%的投资官选择“保持相对稳定”，22.73%的投资官选择“有所提高”，这一比例较2021年的47.83%明显降低。选择权益比例“有所提高”的投资官，更多是基于利率下行背景的被动考量。“负债成本压力及利率长期下行背景下，预计今年权益资产预期收益率及性价比相对较高，通过增加权益投资比例以期提高收益率水平。”某大型机构的投资官如是解释权益配置会“有所提高”的原因。另一位做出同样选择的投资官解释，生息资产收益下行，需要提高风险资产暴露弥补成本收益缺口。绝大部分投资官认为，2022年权益投资比例会保持相对稳定。一位投资官表示，择机对权益类资产配置进行结构性调整，但仓位总体不变。“目前A股估值整体处于近几年中枢的位置，估值相对合理，对2022年权益市场判断中性，预计险资的权益配置比例不会发生较大变化。”另一位投资官如是说。还有一位投资官表示，股票市场难以存在全面大幅上涨的系统性机会，主要以结构性机会为主，吸纳资金的规模较为有限，险资难以整体加大配置，仍然是以优选配置结构、获得结构性机会为主，整体权益配置比例预计相对比较稳定。值得一提的是，偿付能力新规也会带来一定影响。一位投资官分析，偿付能力新规下，行业充足率预计有所下行，可能对权益配置也带来一定影响；但同时行业权益配置比例跟当年市场走势正相关，也跟成本收益匹配压力有关，在固收利率下行的情况下，行业对权益配置的动力还是较强的。现阶段来看，可能全行业的主动配置意愿上还相对稳定，或者略有下调。对权益持仓变化持不确定观点的投资官认为，股权占比预计继续提升，但股票和股基持仓深受A股走势影响，不好确定。另外，资产荒与偿二代新规均有扰动。股市赚钱行情几何：六成“富贵险中求”这次调查中，有超六成的投资官选择“2022年A股机会大于风险”，正所谓“富贵险中求”。另有36.36%的投资官认为风险高于机会。“流动性充裕，政策友好，把握节奏和估值性价比前提下，资本市场依然可提供较好的机会。”一位保险投资官信心十足。多位乐观派投资官认为，2022年投资的关键在于把握结构性机会。一位选择了“2022年A股机会大于风险”的保险投资官认为，在利率趋势下行、居民资产再配置的背景下，A股长期趋势较好，虽可能有市场的短期波动，但市场结构性机会或仍然较为明显。“虽然部分行业的估值偏高，但上市公司盈利增速可以消化部分估值，同时A股市场在2022年面临的流动性较为宽裕，政府稳增长意图明确，产业扶持政策可期，A股仍然存在结构性机会。”另一位投资官表示。有的投资官虽然也认可对结构性机会的把握，但提示要降低预期收益。在另一派看来，2022年可能有投资机会，但影响因素太多，不确定性或者说风险更大，且低估值的优质资产进一步稀缺。一位认为投资风险更高的投资官认为，权益牛市难持续，有巨幅震荡可能；债券利率下行空间小，下半年需防滞胀风险。另一位投资官认为，通胀超预期将抑制货币宽松空间，叠加成长股结构性估值泡沫，增加了股市风险因素。在被问到看好今年A股哪些板块的投资机会时，24.64%的投资官选择了新能源，21.74%的投资官选择了科技，另有18.84%的投资官选择了消费板块，医疗健康养老和金融板块则均获10.14%的选票。问卷统计发现，13名投资官同时选择了科技、新能源板块，占比超过50%。对于2021年的大牛板块新能源，一位投资官解释今年继续选择该板块的原因——高景气持续行业（和困境反转行业）预期业绩好，市场认可度高。一位选择了消费、科技和新能源板块的投资官分析，新能源作为景气度持续向好的行业，在能源转型的大背景下，仍有上涨空间；科技股受益于流动性充裕和政策加持，容易形成基本面和估值共振；消费板块中部分有长期竞争力的龙头股，处于估值合理、增速尚可的阶段，可逐步进行布局。虽然新能源板块看好者不少，但投资官普遍认为需要等待时机。一位选择了金融和新能源板块的投资官认为，金融估值较低，新能源增速整体高于其他行业，需等估值调整到位后才有较大投资机会。一位选择了消费、医疗健康养老、科技和新能源板块的投资官分析，待估值消化较充分后，依然选择景气度占优的板块，其他板块视政策等因素变动，把握交易性机会。港股现实很骨感：今年梦想还要有在去年初进行的保险投资官调查中，多数受访者表示看好港股的投资机会。虽然现实很骨感，但在今年的这一轮调查中，仍有54.55%的投资官认为今年港股机会比较大，18.18%的投资官更认为港股有战略性机会。不过，上述比例较去年的65.22%、21.74%都有所降低。综合来看，认为港股机会比较大的投资官主要认为，AH股溢价处于历史高位。一位认为港股有战略性机会的投资官认为，港股整体估值较A股折价明显，传统蓝筹板块或迎来价值重估。另一位做出同样选择的投资官认为，港股经过大幅调整，部分股票估值较低，长期战略配置具有比较大的吸引力，可逢低择机增加配置。今年有4.55%的投资官认为“港股投资价值低于A股”，去年则无人问津这一选项。一位认为A股投资价值更高的保险投资官认为，美联储加息背景下，资金流动性承压，与此同时，国内反垄断监管的背景下，互联网企业还在商业模式梳理和寻底阶段。此外，有22.73%的投资官认为，港股2022年的投资机会尚难确定。有投资官表示，“主要原因是，港股受国际市场尤其是美国市场影响较大。”2022-01-1400:00:00:0刘敬元邓雄鹰杨卓卿2022年中国保险投资官调查：77549810http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775498.htmlnullcontent_775498.html11逾七成下调收益目标权益配置相对稳定/enpproperty-->本版导读逾七成下调收益目标权益配置相对稳定2022-01-14预制菜是新一轮厨房革命2022-01-14今日导读2022-01-14[报眼]第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选2022-01-14[报眼]三元生物2022-01-14[报眼]百合申购2022-01-14[报眼]招商证券2022-01-14[报眼]翱捷科技2022-01-14 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| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A001版头 版（今日108版） | 报眼三元生物 | 证券时报 | {'hashname':'58ae6865d9cddb816dfaaf042ea7fce9','stream':'imgs/58ae6865d9cddb816dfaaf042ea7fce9.jpg','annotation':''} | 2022-01-1400:00:00:077550210http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775502.htmlnullcontent_775502.html11[报眼]三元生物/enpproperty-->本版导读逾七成下调收益目标权益配置相对稳定2022-01-14预制菜是新一轮厨房革命2022-01-14今日导读2022-01-14[报眼]第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选2022-01-14[报眼]三元生物2022-01-14[报眼]百合申购2022-01-14[报眼]招商证券2022-01-14[报眼]翱捷科技2022-01-14 | ||
| 证券时报 | 2022/1/14 | 第A001版头 版（今日108版） | 报眼第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选 | 证券时报 | {'hashname':'0328d1e44e6ab741ba4a903b31c6943b','stream':'imgs/0328d1e44e6ab741ba4a903b31c6943b.jpg','annotation':''} | 2022-01-1400:00:00:077550110http://epaper.stcn.com/con/202201/14/content_775501.htmlnullcontent_775501.html11[报眼]第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选/enpproperty-->本版导读逾七成下调收益目标权益配置相对稳定2022-01-14预制菜是新一轮厨房革命2022-01-14今日导读2022-01-14[报眼]第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选2022-01-14[报眼]三元生物2022-01-14[报眼]百合申购2022-01-14[报眼]招商证券2022-01-14[报眼]翱捷科技2022-01-14 | ||
| 证券时报 | 2022/1/15 | 第A005版投资 | 明明有价值为何总是跌？ | 证券时报 | {'hashname':'58cd4d898821b9710083edd5219d3add','stream':'imgs/58cd4d898821b9710083edd5219d3add.jpg','annotation':''},{'hashname':'e5f4be3a963508b5812f7a310b26d5de','stream':'imgs/e5f4be3a963508b5812f7a310b26d5de.jpg','annotation':''} | 图虫创意/供图周靖宇/制图陈嘉禾在证券投资中，我们有时候会遇到一种现象，就是明明有价值的证券，价格反而变得越来越便宜。而且，随着基本面的增长，这种价格的下降甚至会导致估值下降的速度更快。在这种现象的反面，也是一种常见的现象，就是明明价值不高的证券，反而变得越来越贵，估值更是一路飙升。当这种现象发生的时候，经验不够丰富的投资者往往会感到惊慌失措。他们通常的反应是震惊，继而开始怀疑自己的判断是否正确。由于越来越便宜的价格必然伴随着市场上看空的种种理论，而越来越贵的价格则会得到舆论的赞扬，因此经验不足的投资者，往往会在价格发展到极致时，被流行的市场理论“说服”，从而卖出价格低廉、价值优秀的证券，买入价格高昂、价值不高的证券。而这种投资行为，正是糟糕投资业绩的开始。投资不能受舆论左右关于这种“上涨或者下跌的证券一定会有支持它们的理论”的现象，我们可以从当年拿破仑时代的一则轶事，看出社会舆论的规律。在1815年，当拿破仑·波拿巴从流放之地厄尔巴岛复出、一路挺进巴黎时，随着他的节节挺进，巴黎报纸的新闻标题也在不断发生改变：“科西嘉的怪物在儒昂港登陆”，“吃人魔王向格腊斯前进”，“篡位者进入格勒诺布尔”，“波拿巴占领里昂”，“拿破仑接近枫丹白露”，“陛下将于今日抵达自己忠实的巴黎”。这恰如随着价格的上涨或者下跌，对某种证券的评论变得越来越积极，或者越来越悲观一样。对于有经验的投资者来说，证券价格上涨或者下跌，以及伴随这种价格上涨或者下跌所产生的社会舆论，根本不足以改变他们对某种证券的投资看法。他们对价值评估有自己清醒的判断，并不会受到舆论的左右。而价格上涨或者下跌，恰恰给了他们卖出或者买入的机会。那么，为什么我们会在资本市场看到“有价值的证券，价格却越来越便宜”，或者“已经严重高估的证券，价格却越来越贵”的现象呢？这是因为，当理性的投资者把目光聚焦在证券价值上的时候，市场上的主流节奏，却是盯着证券价格。对于这种现象，沃伦·巴菲特有一个非常有意思的评论：“人们坐电梯的时候，并不管楼层高低，他们只在乎电梯运行的方向是向上还是向下。对于许多人来说，从1层坐电梯到2层的感觉十分良好，但是只要从100层下降到99层，他们就感觉糟糕透了。”所以，当我们在资本市场上感觉到有价值的东西反而变得越来越便宜的时候，真正发生的事情，并不是“有价值”这件事情导致“价格越来越便宜”，而是“价格越来越便宜”导致了之后的“价格越来越便宜”：这里面压根就没有价值什么事儿。这件事反过来也一样：价格上涨本身就可以导致价格上涨，其中是否有足够的价值并不重要。对于那些着眼于价值高低，从而据此判断证券价格是否划算的投资者，他们必须意识到，自己是这个市场里的小众存在。一个残酷的事实是，对于大多数投资者来说，价值的高低远远不及价格的涨跌来得重要。就拿虚拟货币为例，这种没有价值的电子符号，就因为价格的上涨，赢得了全球许多投资者的追捧。正因为这种“只看价格趋势、不管价值高低”投机行为的广泛存在，导致价值的变动与价格的变动之间，有可能有很长的时间差。这种时间差往往会高达一两年，或者更长时间，让坚持价值投资的投资者，忍受一段难熬的时光。当然，只要坚持下去，该来的投资回报迟早会来。以在香港市场上市的华宝国际（00336.HK）为例，这家主营业务为香精、烟草薄片和调味品的公司，在自己的领域里有着明显的竞争优势。但是，它的股价却从2015年6月30日的3.47港元（2022年1月13日前复权价格，下同），下跌到了2020年6月30日的3.33港元，期间估值则从1.6倍PB（市净率，Wind资讯计算，下同）下跌到0.8倍PB。整整5年时间，这家公司股票价格毫无上涨。但是，从2020年6月30日开始，华宝国际股价一路从3.33港元上涨到2022年1月13日的14.88港元，期间最高触及26.15港元。股价长达5年的糟糕表现，并没有埋没公司的价值。我的一位好友吴金宫就看出了华宝国际的价值，他管理的基金就重仓买入该股票。吴金宫所管理的仙多山1期基金，在2015年6月30日到2020年6月30日的5年时间里，净值仅仅从1.4021元增长到了1.9238元，5年总回报率37.2%，年复合增长率6.5%，不尽如人意。但是，从2020年6月30日开始，坚守了5年的仙多山1期基金净值就突然从1.9238元增长到了2022年1月7日的6.1666元，在一年半的时间内涨幅高达220%，相比六年半之前则上涨了339.8%，年复合增长达25.6%。什么是有价值的资产？古往今来，有多少人看不清幻象背后的真正价值，被表面的好坏所迷惑，最终酿成大错。今天的投资者如此，古代的君王也是一样。其中最为倒霉的君王之一，就是春秋时期齐国君主齐桓公。齐桓公一生最英明的举措，就是听了鲍叔牙的话，任用了管仲为齐相。但是，齐桓公本人并不会看人，并不太会发掘人的价值，他只是正好凑巧，听了鲍叔牙的话而已。从本质上来说，齐桓公是一个好玩儿、好色、好享受、不喜欢干活的君主。这点其实和后代的蜀后主刘禅有一点相像，他俩最大的本事，就是任用了一个能干的人做下属，甚至都把这个人尊称为“父”：齐桓公称管仲为“仲父”，刘禅称诸葛亮为“相父”。等到管仲快死的时候，齐桓公去问管仲，“仲父之病病矣，若不可讳而不起此病也，仲父亦将何以诏寡人？”你要是走了，我应该怎么办呀？管仲说，君王你有四个人要远离：易牙、竖刁、堂巫、公子开方。这四个人把你伺候得很舒服，但是都不是好人，都是有目的来接近你的人。他们其实对别人都很残忍，你千万不要被他们的表象迷惑。我在的时候，他们还能给压得住，让他们伺候伺候你无妨。我一旦死了，他们若获重用，必然为乱。齐桓公答应了管仲，于是在管仲死后，将四个佞臣逐出朝廷。结果，少了这四个人伺候的齐桓公，怎么都不愉快。于是，齐桓公说，“嗟！圣人固有悖乎！”管仲这么聪明的人，也会犯错啊！这四个人明明是贤臣，我离开他们如此不愉快，还是把他们找回来吧！结果，易牙、竖刁、堂巫、公子开方这四个佞臣被召回到齐桓公身边，很快就勾结起来发动叛乱。他们将齐桓公围困于宫中，断绝饮食，也不许任何人入内。齐桓公被困绝境，饥渴将死，乃仰天长叹：“圣人之言长乎哉！死者无知则已，若有知，吾何面目以见仲父于地下！”我有何面目见管仲于地下啊！于是自杀而死。所以说，真正有价值的人，不是表面看起来对你好、给你小利益的人，而是那些真正有志向、有品行、有操守的人。而真正有价值的资产，也不是那些表面看起来价格飞涨的证券，而是那些蕴含了优秀商业价值的、估值优秀的证券。不过话说回来，“福轻乎羽，莫之知载。祸重乎地，莫之知避。”千秋之下，能明辨这些区别的人，又有多少呢？（作者系九圜青泉科技首席投资官）2022-01-1500:00:00:0陈嘉禾77601610http://epaper.stcn.com/con/202201/15/content_776016.htmlnullcontent_776016.html11明明有价值为何总是跌？/enpproperty-->本版导读明明有价值为何总是跌？2022-01-15银行股缘何业绩大增？2022-01-15预制菜火热折射出人口结构和消费习惯变迁2022-01-15微信好友扫码分享QQ空间微博复制手机WAP扫码阅读2022-01-15投资 | ||
| 证券时报 | 2022/1/15 | 第A001版头 版（今日108版） | 资管新规落地元年银行抢食理财“蛋糕”渐呈分化 | 证券时报 | {'hashname':'f5509593be6f0b271b34dad2db6ce6d3','stream':'imgs/f5509593be6f0b271b34dad2db6ce6d3.jpg','annotation':''} | 图虫创意/供图数据来源：银行业理财登记托管中心证券时报记者孙璐璐随着资管新规过渡期的结束，进入2022年，中国资管新时代也正式来临。在经历了过渡期整改的攻坚克难后，多位受访人士认为，银行理财的发展将呈现分化趋势，分化不仅表现在头部理财公司与中小银行之间市场“蛋糕”的切分，也会反映在理财产品设计的各有侧重。从行业规模看，面对着公募基金近三年的弯道赶超，银行理财在途中经历过一段规模的不增反降，不过，随着资管新规的正式实施，银行理财有望在新的一年迎来久违的提速发展。中金公司最新研报认为，2022年末，银行理财规模有望达到31.3万亿元，实现近6年最高增速水平，并保持2020年以来的增速V形反转趋势。老产品还剩“难啃硬骨头”进入资管新时代，各家银行依然有着“成长中的烦恼”。大银行受存量规模太大影响，理财老产品压降还有“难啃的硬骨头”；中小银行尽管净值化转型的进度更快，但面对严控理财规模的监管要求，以及理财公司正面竞争等多约束因素，市场并不看好其自营理财业务的发展空间。北京一国有大行理财子公司人士对证券时报记者表示，国有大行受存量理财规模太大影响，尽管资管新规过渡期已过，但仍剩有少量老产品难以压降，需要继续花时间处置。但剩下来的老产品压降难度更大，从资产端属性看，多是股权、二级资本债、PPP、产业基金等一些流动性差、难有明确到期时间的资产。这些资产中途转让难度大，更多还是要等待合适的时机自然退出。另有银行理财人士向记者透露，该行还有近千亿规模的老产品未压降完成，多是产业基金、PPP项目，向监管部门上报的延期方案是预计再用五年逐步消化，不过实际可能用不了这么长时间。银保监会新闻发言人王朝弟此前透露，目前尚未整改的存量处置资产主要投向非标准化债权、资本补充工具和未上市企业股权，普遍呈现出期限长、流动性较差、估值难度较大等特征。对于个别银行剩余的少量难处置资产，按照相关规定纳入个案专项处置，直至全部清零。中小银行理财业务模式面临抉择与大行不同，中小银行压降老产品是“船小好掉头”。早在去年三季度末，杭州银行、长沙银行、上海银行等城商行公告净值型理财产品比例已达95%以上，多数股份行的净值型产品占比也普遍在85%以上。中小银行可以轻装转型的同时，也面临着业务发展模式的抉择。按照监管要求，商业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务，对于未设立理财子公司的银行要严控理财产品规模，稳妥有序压降。随着去年以来银行理财子公司成立审批的节奏放缓，市场普遍不看好未来中小银行自营理财业务的发展潜力。“理财市场的机构分化将是大趋势。”上述国有大行理财子公司人士称，在过去，银行理财被看作存款利率市场化的功能替代，本质还是传统银行业务；但随着资管新规的落地，银行理财产品要求全面净值化，理财要回归投资属性。做投资和做银行业务是两回事，前者对资产的净值波动和市场预期管理要求更高，更看重投研能力的建设，不是所有机构都有资源和能力做的。统计数据也反映出机构之间在抢夺市场“蛋糕”的分化趋势。银行业理财登记托管中心公布的数据显示，2021年上半年，城商行新发产品超1万只，是新发产品数最多的机构类型；然而，尽管新发产品只数抢眼，但城商行新发产品的募集金额同比下降7.48%。相比之下，银行理财子公司虽为新势力，却凭借着天生优势迅速抢占市场主流阵地。去年上半年，理财公司募资规模18.35万亿元，同比增长约3.18倍，是城商行和农村金融机构募资总规模的2.4倍。华北地区一城商行高管对记者表示，对于未设立理财子公司的众多中小银行来说，逐步压缩存量理财规模，直至退出自营市场可能是大方向。毕竟相较于头部理财公司，小银行的理财自营业务并无明显优势。未来，不设立理财子公司的中小银行可能会主攻理财产品的代销业务。产品分化凸显规模增长或再提速除了机构间的理财业务模式会逐步分化外，产品分化也将是大趋势。多位受访人士认为，银行理财的产品线有望更加丰富，从产品类型看，现金管理类产品依然有着较大市场空间；从资产配置策略看，“固收+”产品有望成为规模的主要增量。上述大行理财子公司人士表示，尽管现金类理财产品的监管约束加强，但考虑到市场对这类产品的需求很大，理财子公司会寻求现金管理类产品的规模稳定，并寻找可替代方案。去年下半年以来，各家理财子公司都大力发行最短持有期类理财产品。记者查阅多家理财子公司发行的产品发现，目前存续或在售的理财产品中，不乏覆盖超短期至中期的各类最短持有期类理财产品，比如7天期、14天期、1个月期、3个月期、6个月期、1年期等。这类产品也属于开放型产品，最大的特点是申购赎回灵活性介于现金管理类和定期开放类之间，通常每个交易日开放购买，并支持定投，但需至少持满一定天数后才可申请赎回。“现金管理类产品是理财公司不愿放弃的市场，即便遭遇严监管，也会想办法保持规模，持续深耕做精做细。”上述大行理财子公司人士称。截至2021年6月末，现金类理财产品规模共计7.78万亿元，占当期非保本理财的30.2%。中金公司研究部银行业首席分析师张帅帅对记者表示，在现金管理类理财产品新规的约束下，2022年现金类理财产品占比预计将下降，但因为功能性抵补，仍可保持一定规模。“在新规约束下，现金管理类产品的收益率会继续下行，但由于银行理财存在着与银行账户深度绑定的优势，客户申购赎回理财产品操作更方便，银行就可以通过优化完善账户服务的方式，弥补收益率下行的缺失。”张帅帅表示，既然现金管理类监管要求与货币基金监管已基本拉齐，从客户流动性管理角度考虑，两类产品区别并不大，前者凭借着与银行账户的紧密联动会保持替代优势。对于理财子公司发力最短持有期理财产品接续，张帅帅认为，对各家理财机构而言，资管新规实施初期的重点是要丰富产品“货架”。不论是最短持有期产品，还是日开型固定收益类产品，都是短期流动性管理工具。同时，理财子公司还可适当拉长产品期限（如一年期以上），通过“固收＋”策略提供收益相对优厚的中长期产品，这也将是银行理财规模的主要增量。上述大行理财子公司人士也透露，今年公司产品发力的重点一是继续做精做细现金管理类产品，保持规模稳定；二是通过增加产品开放申购赎回频率等泛基金化设计，做大“固收+”产品规模。中金公司研报认为，银行理财转型最艰难的时期或已过去，2022年将进入银行理财的净值化新时代。在严监管与谋转型背景下，银行理财仍能保持较高增长动能，预计2022年银行理财将同比增长11%，规模达31.3万亿元。2022-01-1500:00:00:0孙璐璐77600110http://epaper.stcn.com/con/202201/15/content_776001.htmlnullcontent_776001.html11资管新规落地元年银行抢食理财“蛋糕”渐呈分化/enpproperty-->本版导读重要货币基金将迎“专属”监管办法2022-01-152021年中国外贸总值首次突破6万亿美元2022-01-15资管新规落地元年银行抢食理财“蛋糕”渐呈分化2022-01-15万物皆可盲盒？消费者保护规范不可或缺2022-01-15证监会启动货银对付改革2022-01-15证监会去年立案调查39起中介机构违法案件2022-01-15 | ||
| 证券时报 | 2022/1/15 | 第A005版投资 | 银行股缘何业绩大增？ | 证券时报 | {'hashname':'5b65204e9860a9226b513e05c00cfca1','stream':'imgs/5b65204e9860a9226b513e05c00cfca1.jpg','annotation':''},{'hashname':'854e8a42860ead0083c8d66b2f757377','stream':'imgs/854e8a42860ead0083c8d66b2f757377.jpg','annotation':''} | 桂浩明2022年股市开市以来，表现不是很理想，特别是一些赛道股的大幅度下跌，给投资者带来了不小损失。不过，市场上也不是没有亮点，像中证银行指数，截至本周二，今年以来6个交易日有5天上涨，幅度达到4.7%，这样的行情，还是很令人欣慰的。当然，银行股的上涨并非无缘无故。近期陆续有上市银行预披露2021年业绩，大都取得20%以上的盈利增长，其中江苏银行的利润增长超过30%。而上一次有商业银行年度利润增长超过30%的记录，还是在2017年的时候。怎样看待这些银行利润的增长，以及如何评估整个银行板块的盈利情况，对投资者如何投资银行板块，是很有价值的事情。首先，去年我国经济运行平稳，增速在前一年基数较低的情况下，达到了较高水平。这就导致商业银行运行环境总体较为宽松，为利润较快增长打下了基础。由于2020年上半年，市场流动性较为宽裕，同时为了支持中小企业发展，银行也采取了一些措施，包括对一些特定商户的贷款实施了较为宽松的政策。所有这些，客观上也为去年商业银行利润的提高打下了基础。另外，这几年商业银行注重转型，加大了中间业务开拓力度，其中有的银行理财方面收入占比提高很快，这使得银行的利润构成发生了积极变化，也提高了其抗风险能力。虽然现在披露业绩预告的上市商业银行还不是很多，但从相关数据中，可以推导出去年整个银行板块业绩是不错的，利润增长速度有望明显超过前年。考虑到去年股市表现一般，中证银行指数全年下跌4.47%，估值处于相对较低的位置，这也使得在今年年初那波带有“高低切换”色彩的行情中，银行股能够有不错表现。当然，一些银行披露的亮丽业绩，对行情也起到了催化作用。不过，投资者也应该看到，目前披露业绩的，基本上都是中小型银行，并且大部分是分布在沿海地区的地方性银行。通常来说，中小银行在各方面条件都具备的情况下，是有望出现一段高速发展时期，十多年前的招商、民生等银行，也都有过这样的历程。但问题是，在现行条件下，中小银行要快速做大，难度比以前高很多，因为竞争激烈，加上存在某种行业瓶颈，现在出现高增长的中小型商业银行，未必一定能够保持持续高增长，更不可能以后都能跻身全国性大型银行行列。在这个意义上，对时下那些实现业绩高增长的中小银行，还是要有理性判断。此外，这几家业绩高增长的商业银行，不是分布在经济快速发展的东部沿海，就是位于内地新中心城市，其业绩的提升与所处地域的经济活力是有密切关系的。但人们也应该看到，国内经济发展并不平衡，东北以及西北地区，经济运行的困难还比较大，这些地区的商业银行盈利恐怕不会太好。所以，如果过段时间看到有的上市银行披露业绩出现负增长，那也不必感到奇怪。归纳起来，无非就是这样几点：首先，去年商业银行整体上取得了不错的经营业绩，板块走势回暖也是顺理成章；其次，一些银行盈利高增长，有其内在的原因，很难想象全行业都会这样，特别是那几个大型国资控股的商业银行，利润增速通常不会超过5%，所以银行板块还不至于出现反转型的行情；最后，即便是中小银行，其实分化也是很大的，不可能都实现高增长。把个股表现想象为整体性机会，是不恰当的。经历了较长时间调整的银行板块，现在开始活跃起来，这是令人高兴的事情，但对于其行情的强度，以及未来的走势，还是要有个理性的判断，做到谨慎应对。2022-01-1500:00:00:0桂浩明77601710http://epaper.stcn.com/con/202201/15/content_776017.htmlnullcontent_776017.html11银行股缘何业绩大增？/enpproperty-->本版导读明明有价值为何总是跌？2022-01-15银行股缘何业绩大增？2022-01-15预制菜火热折射出人口结构和消费习惯变迁2022-01-15微信好友扫码分享QQ空间微博复制手机WAP扫码阅读2022-01-15投资 | ||
| 证券时报 | 2022/1/15 | 第A001版头 版（今日108版） | 万物皆可盲盒？消费者保护规范不可或缺 | 证券时报 | {'hashname':'2e506b6ff1f9c0fac0f8bd708e7089a4','stream':'imgs/2e506b6ff1f9c0fac0f8bd708e7089a4.jpg','annotation':''},{'hashname':'7a53a93034b96b702904278e33c38f33','stream':'imgs/7a53a93034b96b702904278e33c38f33.jpg','annotation':''} | 证券时报记者余胜良最近两个热点事件和盲盒有关。一个是上海市场监管微信公众号1月14日消息，上海市市场监管局根据《民法典》等相关法律法规，制定发布了《上海市盲盒经营活动合规指引》，要求单个盲盒的售价一般不超过200元、盲盒经营者不得开展饥饿营销，要求盲盒经营者不得向8周岁以下的未成年人销售盲盒，向8周岁以上未成年人销售盲盒商品，应通过线上线下等不同方式确认监护人同意。另一个是，1月12日中消协点名批评肯德基与泡泡玛特联合推出的盲盒有诱导消费者过度消费的嫌疑。当下盲盒现象有泛滥之势。盲盒经济应该发展，但也需要建立一些规则，比如保护未成年人、不能浪费食物、盲盒内商品要和市场售价大体相当等等。盲盒具有不确定性，这也是一种商品销售的玩法，因为这种不确定性，会引发以小博大的赌博心态，甚至会因此上瘾。消费者买了没有隐藏款或者较差的商品，一般都不愿意认输，会觉得吃亏，从而要追求补偿，虽觉不妥也难以管控，从而一直买下去。不确定性还会刺激新鲜感，虽然同一种产品已买，还认为下次会有不一样的商品出现。也因为这些特征，除了专业盲盒公司，还有很多商家在利用盲盒特性进行销售。盲盒经济非常火爆，比如卖首饰的商家将商品包装严实，让顾客试试运气，这在一定程度上活跃了销售氛围，促进了销售增加，因为模式很容易被借鉴，到了万物皆可盲盒的地步。但是这种模式也会被不法商家利用，有消费者买了某个盲盒碰运气，结果盲盒内商品价值大大低于售价；网购盲盒也出现商家夸大盲盒价值的情况，引诱消费者下单，发现被骗后盲盒又不退不换，消费者只能自认倒霉。有些盲盒销售者和诈骗无疑，但因为盲盒特性，消费者也找不到证据。另外，盲盒还盯上未成年群体，有小学生花费千元在学校门口购买卡片，希望凑够某个系列或者一定要找到隐藏款。上海市场监管局的指引，无疑为盲盒经济做了规范，保护没有辨认和管控能力的未成年人，另外通过单价200元的约定，避免消费者损失太大。商家也要规范自己的行为，比如食物以盲盒方式销售，部分消费者想找到肯德基盲盒的隐藏款而过量购买，出现代吃等行为。这不仅助长了非理性消费，还容易引起食物浪费。商品售卖者可通过限制单个消费者购买量等方式加以控制，避免助长浪费风气。盲盒如果脱离具体商品，就变成了彩票。因为具有这些特征，所以经常会引发争议。盲盒经济要想发展好，一定需要商品有吸引力，即使没有买到隐藏款，价格也要和市场售价大体相当。如果只放残次品或者低劣商品，那就是诈骗，商家也走不长远。2022-01-1500:00:00:0余胜良77600210http://epaper.stcn.com/con/202201/15/content_776002.htmlnullcontent_776002.html11万物皆可盲盒？消费者保护规范不可或缺/enpproperty-->本版导读重要货币基金将迎“专属”监管办法2022-01-152021年中国外贸总值首次突破6万亿美元2022-01-15资管新规落地元年银行抢食理财“蛋糕”渐呈分化2022-01-15万物皆可盲盒？消费者保护规范不可或缺2022-01-15证监会启动货银对付改革2022-01-15证监会去年立案调查39起中介机构违法案件2022-01-15微信好友扫码分享QQ空间微博复制手机WAP扫码阅读2022-01-15头版（今日108版） | ||
| 证券时报 | 2022/1/15 | 第A004版公司 | 去年A股市场仅完成两例借壳上市渐失优势 | 证券时报 | {'hashname':'d1a2c5c422d76ee10ad0e5fcf5efd78d','stream':'imgs/d1a2c5c422d76ee10ad0e5fcf5efd78d.jpg','annotation':''} | 数据来源：Wind图虫创意/供图王一鸣/制表翟超/制图证券时报记者王一鸣重组上市（俗称“借壳上市”）曾被认为是跻身A股市场的捷径，如今走这条捷径的公司却越来越少。据证券时报·e公司记者统计，2019年、2020年、2021年宣布借壳上市失败（包括主动终止、被否等）与完成的案例比分别为8∶8、6∶8和6∶2，而在2015年高峰期，失败与完成的案例比为13∶33。在已过去的2021年，完成借壳上市的A股公司仅有两例（以相关资产过户完成为界），分别为：返利科技借壳昌九生化和上海外服借壳强生控股。借壳为何降温？在采访中，注册制的铺开、新退市制度实施等被归结为借壳降温的主要因素。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，自2019年注册制开始试点以来，A股市场包容性大幅提升，IPO的门槛和成本大幅降低。对很多企业，特别是创新型企业来说，与其去冒险买壳，不如选择IPO。“借壳市场的现状也是各项制度实施效果的体现。一方面是注册制改革的铺开，另一方面是新退市制度的通畅，取消了暂停上市和恢复上市环节等，封杀了一些垃圾股保壳运作的时间、空间，投资者心态和市场生态也随之发生了改变，借壳和二级市场炒壳越来越没有了市场，参与炒壳的风险大幅提升。”数据显示，2019年至2021年，A股IPO家数分别为203、437和524家，增长显著；同期退市公司家数分别为10、16和18家；而借壳上市失败与成功案例之比却逐年走高。在2021年，共有6家企业宣布借壳失败，完成借壳的A股公司仅有两例。资深投行人士王骥跃对证券时报·e公司记者表示：“借壳上市的成本其实远高于IPO，借壳上市和IPO都要稀释股权，但IPO是新股换资金公司使用，而借壳就是白送股权换上市。之前一些公司选择借壳，主要原因是IPO太慢，但注册制改革对很多企业来说IPO路径更畅通了，借壳案例自然减少。另外，IPO对规范性的要求会更严格，核查力度要求更高，虽然借壳会略松一些，但两者已经越来越趋同了。”在上海本地某券商高层看来，相比IPO，一些借壳方给出了业绩对赌，相较IPO付出了更高成本，但好处是注入资产的交易估值会随着业绩承诺水涨船高。他同时指出，借壳上市中的业绩承诺对于上市公司而言并非没有风险，从过往案例来看，部分公司非但业绩承诺不达标，当初约定的补偿也无法兑现，重组双方由于业绩补偿诉诸公堂的案例也并不鲜见。创业板借壳首股未落地值得注意的是，此前，政策上对于借壳上市有松亦有紧。对于创业板被允许借壳后的市场动向，外界一度颇为关注。不过，两年多时间过去，“创业板借壳首例”尚未落地，其间不乏尝试者。例如，2020年11月，普丽盛披露重组预案，主营IDC的润泽科技拟借壳上市；之后公司回复了相关重组问询，并进行了对应的审计、评估工作。2021年6月该次交易申请获得受理，之后经历了三轮审核问询，至今年1月5日，普丽盛披露重大资产置换、发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）。据披露，该次交易尚需获得深交所审核通过、证监会注册。除了普丽盛，爱司凯也曾于2020年5月发布重组预案，从事IDC业务的金云科技拟借壳上市。在获得受理前，该交易收到了多轮重组问询函，问询内容包括金云科技的盈利预测依据、核心技术人员稳定性、内部控制制度是否健全、财务会计是否规范等，问询函还明确要求不得使用“基本满足”“不排除”等表述回复。至2020年12月，该重组申请获深交所受理，在2021年1月发出首轮审核问询后，同年5月，公司方给出首轮回复，去年9月17日，深交所给出了第三轮审核问询，之后公司再无回复，并于当年11月30日撤回了重组申请。在一些案例进展缓慢抑或屡屡受挫之际，外界颇为关注的是，未来借壳市场会出现何种趋势。国资成借壳市场主角？“相对于民企来说，国资整合既有壳公司的动力更足，壳的谈判非市场化程度也较高，所以有望成为未来借壳上市的主角。”王骥跃判断，当前借壳交易最大的困难并不是监管部门审核，而是交易本身的达成，优质的拟借壳资源并不多，而壳却越来越多。从2021年已完成的两个案例来看，其中于去年9月完成资产过户的上海外服借壳强生控股，便属于国资整合范畴。回溯2020年5月的重组预案，久事集团拟将持有的强生控股40%股份无偿划转至东浩实业；强生控股拟以全部资产及负债与东浩实业持有的上海外服100%股权等值部分进行置换；强生控股拟向东浩实业发行股份购买差额部分；此外，公司拟向东浩实业非公开发行股票3.16亿股，募资不超过9.73亿元，拟用于标的资产投资项目、补充流动资金及偿还银行贷款。强生控股预计，交易完成后，上市公司控股股东将变更为东浩实业，东浩兰生集团获得公司控制权。同时，拟置入的上海外服的资产总额、资产净额与交易价格的较高者、营业收入指标均将超过上市公司对应指标的100%，且主营业务从出租汽车运营等业务变更为人力资源服务，因此构成重组上市。据披露，久事集团由上海市国资委100%控股，东浩兰生集团亦为上海市国资委控股。作为上海国资旗下的上市公司，强生控股此次重组也被视为国企改革的重要案例。久事集团总经济师鲁国锋在彼时重组说明会上介绍，2019年9月5日，上海市发布了《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》，要求着力推动混合所有制改革，明确到2022年在国资国企改革发展重要领域和关键环节取得系列成果，形成符合高质量发展要求的国资布局，国企主业核心竞争力明显增强。强生控股本次重大资产重组符合上海市国资国企改革的精神。分拆上市+借壳上市首个案例受关注无独有偶，另一个国资整合案例目前亦在推进之中。2021年11月3日，南岭民爆发布公告，公司拟通过发行股份的方式，购买葛洲坝、攀钢矿业以及宋小露等合计93名自然人股东持有的易普力100%股份，进而实现中国能建分拆易普力重组上市；同时，该次交易系上市公司与潜在关联方之间的交易，构成关联交易。这被业内认为是首个“分拆上市+借壳上市”案例。中国能建于去年9月完成了对葛洲坝的换股吸收合并，因此，由葛洲坝直接持股68.36%的易普力也就成了中国能建的下属公司。重组方案则显示，本次交易前湖南省国资委通过南岭化工集团及神斧投资占南岭民爆总股本的64.92%，为公司实际控制人，交易完成后，南岭民爆的控股股东将变更为葛洲坝，间接控股股东为中国能建，实际控制人将变更为国务院国资委。“南岭民爆的案例其实做的是产业整合，区别于单纯意义上的买壳。”前述券商高层认为。董登新也认为，国企之间的并购重组一般属于行业性整合，一些情况下有可能是为了消除关联交易、同业竞争等。他指出，资本市场一直以来是并购重组的主战场，在国外成熟市场，并购重组非常频繁，带有产业整合、资产优化的并购重组，是一种健康的重组行为，应被更多提倡和鼓励，这有助于优化企业的资产配置，强化企业的主业。“SPAC”VS借壳上市在国内借壳上市遇冷之际，有业内人士受访时将目光投向了成熟市场近年来的制度创新——SPAC（SpecialPurposeAcquisitionCompany，特殊目的并购公司），并提出SPAC在A股是否可行以及对现有借壳制度借鉴性等话题。证券时报·e公司记者了解到，在美股市场，SPAC是借壳上市的创新融资方式，与买壳上市不同的是，SPAC自己造壳，即首先在美国设立一个特殊目的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，将投资并购欲上市的目标企业。这个“空壳公司”上市后的仅有的一个任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，与其合并，使其获得融资并上市。如果24个月内没有完成并购，那么这个SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。数据显示，2020年美股共有480起IPO交易，募资总额超1600亿美元，其中，248起通过SPAC上市、共募集资金828.25亿美元。这样的热潮一直延续到了2021年，但在去年4月，美国证监会发布针对SPAC的新会计指南，从当年二季度开始，美国资本市场SPAC上市已有所降温。“以SPAC形式上市在充分符合美证监会规定的最低公开上市标准要求的同时，其与直接到海外上市相比，SPAC方式不仅节省时间，费用也相对低很多；而相对于传统的买壳上市，SPAC的壳资源干净，没有历史负债及相关法律等问题。”一位美股机构投资者向记者阐述。除美股市场以外，伦敦、新加坡、香港等成熟证券市场纷纷出台相应的SPAC业务规则。其中，香港交易所于去年12月17日公布特殊目的收购公司机制咨询总结，新规于2022年1月1日生效。港交所SPAC咨询总结较原有建议在5大方面有所放宽，包括SPAC机构专业投资者人数、SPAC董事要求、投票权与股份赎回权捆绑、强制性独立PIPE投资和权证摊薄上限等。上述券商高层向证券时报·e公司记者分析称：“虽然SPAC具备诸多积极意义，但SPAC固有的投机性需要我们认真防范。由于投资者结构不同，如果A股要引入这个制度，首先应避免中小投资者过度追逐SPAC的盲盒概念，有效控制风险外溢，需要借鉴香港市场有关提高SPAC设立门槛的基础上，进一步提高投资者准入标准。”有观点认为，这本质上是一种IPO虚拟化和“脱媒”的现象，在公司治理、信息披露、投资者保护等方面都引发了不少新问题。2022-01-1500:00:00:0王一鸣77601510http://epaper.stcn.com/con/202201/15/content_776015.htmlnullcontent_776015.html11去年A股市场仅完成两例借壳上市渐失优势/enpproperty-->本版导读新冠检测概念股大幅预增相关公司密集提示风险2022-01-15去年A股市场仅完成两例借壳上市渐失优势2022-01-15 | ||
| 证券时报 | 2022/1/15 | 第A005版投资 | 预制菜火热折射出 | 证券时报 | {'hashname':'66c57f912edcf2a77883a4d5d2321a23','stream':'imgs/66c57f912edcf2a77883a4d5d2321a23.jpg','annotation':''} | 付建利这几天，资本市场预制菜炙手可热，相关个股涨势如虹，这一主题投资炒作的背后，有其合理性，相关上市公司也具备业绩增长基础，这种现象反映出的是中国人口结构变迁，以及由此带来的消费习惯变迁。如何从这种社会的变迁中抓住投资机会，在产业结构急剧变化、结构性机会层出不穷的当下，是一门必修课，也是一道难题。预制菜兴起的两大因素所谓预制菜，指的是以水产品、禽类、畜类、农产品为原材料，配上各类食品辅料，经过现代化、标准化流程进行集中生产、分切、调味、腌制等环节，再通过现代化的冷链技术或其他保鲜技术，制作成半成品或成品，最终到达消费者手中。预制菜主要分为即食、即烹、即热、即配四种。任何一种新鲜业态的形成，必然有其背后的内在逻辑，预制菜也概莫能外。从消费者需求来说，中国城市化运动诞生了大量中产阶级，这部分人群因为工作节奏加快、生活压力加大，对烹饪食物的兴趣减弱，而长期吃外卖或去外面餐饮店就餐，又不利于身体健康，预制菜刚好满足了这一痛点。从人口结构来说，中国的家庭结构，早已摆脱了三代同堂、四代同堂的状态，一家三口是常态，大量单身人口涌现，由此带来对预制菜的需求大增。除了生活方便，消费者对食物最大的刚需就是新鲜、卫生，受益于冷链技术和保鲜技术的进步，食物保鲜已经不是什么难题；此外，消费者对预制菜的配送还有一定的时效性要求，比如在半个小时内到达，而现代物流业和配送水平使得这个需求也不是什么难题。以上主要谈的是C端消费者，而对于B端消费者来说，餐饮企业为了提质增效，比如节省中央厨房的庞大开支，减员增效，提高餐饮效率，对预制菜的需求也大增。而对于供给端来说，餐饮业受困于疫情，加上宏观经济增速持续下滑，社会消费意愿降低，如何开辟新的蓝海？预制菜恰好满足了这一需求；此外，大量水产、禽、农产品的生产企业，也开辟了预制菜业务链条，适应市场需求，开辟业务增长点。总结起来，外卖行业的兴起，解决了预制菜的及时配送问题，疫情的出现，使得消费者对预制菜的需求陡增，而餐饮连锁化率的持续提升，对预制菜的需求又成倍放大。从供给端来说，最大的需求是开辟业务新增长点；从消费端来说，B端是降本增效，C端是方便美味。预制菜的出现，恰好满足了供需两方的需求。预制菜炙手可热，资本发挥了极其重要的作用。最近几年，预制菜企业和业务如雨后春笋般兴起，一波又一波的资本进入这一领域，可谓是最大的推手之一。在现代商业生态下，只要有好的商业模式、好的盈利前景，能切实满足消费者需求，资本就会争相进入，由此推动行业急速发展。从身边的细微变化挖掘投资机会其实，如果我们用心去观察周围的变化，确实可以感受到预制菜的方兴未艾，比如各种速冻面米、净菜、冷冻饺子、冷冻鱼虾、冷冻牛肉丸、半成品火锅，都已经出现在我们的生活中。再就是党政机关、企事业单位和民营企业的食堂，大量使用成品或半成品的预制菜，比如冷冻的饺子、玉米饼，是不是越来越多了？而周末，一家三口通过外卖，购置洗净的蔬菜、冷冻的面食，只需要加热即可食用，省去了中间的买菜、洗菜、调味、烹饪等诸多环节，节省了大量时间，价格也不贵，味道还不错，也健康，尤其是有老人和小孩的家庭，出去外面餐厅吃重油重盐，不利于身体健康，购买预制菜，短时间内一家人吃上健康美味的食物，已经成为很多家庭的一种生活方式。是的，随着现代物流业和冷链业的快速发展，科技正在深刻改变我们的生活方式，投资机会就蕴藏其中。短视频的兴起，带来直播带货的几何级数增长，由此带来女性化妆品消费的快速增长，善于通过线上销售的企业，就迎来了业绩大增；而帮助企业进行短视频运营的企业，也迎来了新的商业蓝海，相关的上市公司，在资本市场股价蹭蹭地上涨，这些都是实实在在发生在我们身边的，只不过需要我们有一双善于发现的眼睛，然后由此及彼，学会联想，通过研究去发现产业链上中下游的传导效应，就一定能挖掘好的投资标的。再比如，在“房住不炒”的定位下，房地产行业野蛮生长的黄金时代已经过去，但我们生活在一个小区，物业服务是居民的刚需，中国进入老龄化社会，很多老人并不喜欢和子女住在一起，他们的健康监测如何解决？通过外面的第三方，很难产生信任感，有物业公司就通过家庭电表进行监测：装上一块智能电表和水表，以半天时间为一个监测时限，如果某个半天家里的水表和电表纹丝不动，小区物业就会派人敲门询问，一旦发现异常情况就马上与老人的子女联系。有些房地产上市公司就开辟了这块新业务，这是中国进入老龄化社会以后，居民家庭的刚需，商业空间很大，如果服务好了客户，相关的老年人保健品、运动器械、消费品配送都可以配套解决，小区物业对于老人来说，具有天然的信任感和亲近感，这是外面第三方服务企业无法比拟的优势。所以，房地产的黄金时代过去了，但围绕物业的衍生服务，商业空间还很大，因为中国人终究要住房子，未来的商业蓝海，不是新建多少房子来盈利，而是服务好小区的居民，包括智慧小区、养老服务、婴幼儿服务、楼宇广告等诸多方面。人口结构的变化带来消费习惯的变化，由此也带来产业结构的变迁，巨大的时代变迁，都可以从我们身边的小细节找到注脚，做一个善于发现生活变化的投资人，无疑朝成功的投资者，走进了一大步。这是未来的星辰大海，也是我们每个投资者需要提升的能力。2022-01-1500:00:00:0付建利77601810http://epaper.stcn.com/con/202201/15/content_776018.htmlnullcontent_776018.html11预制菜火热折射出人口结构和消费习惯变迁/enpproperty-->本版导读明明有价值为何总是跌？2022-01-15银行股缘何业绩大增？2022-01-15预制菜火热折射出人口结构和消费习惯变迁2022-01-15 | ||
| 证券时报 | 2022/1/17 | 第A002版综合 | 稳需求政策密集落地“三驾马车”齐发力稳经济 | 证券时报 | {'hashname':'ae3df0eceb4ec2f2b1f2f3b54a217d53','stream':'imgs/ae3df0eceb4ec2f2b1f2f3b54a217d53.jpg','annotation':''} | 图虫创意/供图周靖宇/制图证券时报记者贺觉渊江聃从重大项目的加速开工建设，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的正式生效，到各地为“就地过年”人员准备的补贴金、消费券，新年伊始，围绕“三驾马车”的各项稳需求政策陆续落地，促进投资、出口、消费的措施密集出台，一齐为新年经济稳增长提供混合动力，助力经济运行提质增效。多位接受证券时报记者采访的专家指出，随着各项稳需求政策在年初迅速落地，既有开工项目又有资金支持的基建投资将力保经济开年稳增长。RCEP生效后带来的经济红利有望进一步利好出口，助力外贸维持韧性。在对节日消费、冰雪消费等新消费动能的逐步挖掘下，此前受疫情反复扰动的居民消费需求或将在一季度得以释放。年初稳需求政策密集落地为应对我国经济发展将面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，以及外部环境的不确定性，2022年开年以来中央、地方陆续安排全年经济发展措施，尤其是针对投资、出口、消费的稳需求政策在近期依次落地。当前经济运行正处于爬坡过坎的关口，稳住投资需求对顶住经济下行压力意义重大。1月10日召开的国务院常务会议进一步要求，加快推进“十四五”规划《纲要》确定的102项重大工程项目和专项规划重点项目实施。尽快将去年发行的1.2万亿元专项债资金落到具体项目。抓紧发行今年已下达的专项债，力争在一季度形成更多实物工作量。2021年我国进出口的快速增长为稳定经济增长作出了重要贡献。而针对今年外贸将面临的不确定不稳定不平衡因素，国务院办公厅在1月11日出台《关于做好跨周期调节进一步稳外贸的意见》，明确要求做好挖掘进出口潜力、保障外贸产业链供应链稳定畅通、稳市场主体保订单等四个方面工作，并提出今年将通过发挥海外仓带动作用、做好大宗商品进口工作、挖掘消费品进口潜力来挖掘进出口潜力。若要继续推进扩大内需战略，就必须面对居民消费受疫情持续扰动的挑战。1月16日，为促进消费持续恢复，国家发展改革委发布《关于做好近期促进消费工作的通知》，提出要多措并举满足居民节日消费需求，有效拓展县域乡村消费，乘势而上扩大居民冰雪消费，大力提升文旅休闲服务供给，进一步激发智慧零售新活力，积极发展绿色消费，促进住房消费健康发展。同时，落实好中小微企业纾困政策，全力保障困难群众等群体基本生活消费。同时，地方政府也在近日陆续部署各项稳需求政策。自开年以来，各地就通过密集开工重大项目以争取“早开工、早见效”。目前，地方披露的重大项目开工数已超5000个，总投资规模超3万亿。同时，各地在倡议“就地过年”的同时也在积极筹备春节期间的现金补助、消费券，促进各地假期消费。“三驾马车”护航经济开门稳在扩大有效投资、稳定外贸发展、促进消费恢复等政策陆续落地下，拉动经济增长的“三驾马车”已为年初经济“开门稳”打下坚实基础。多位专家向记者指出，今年经济增长动能减弱的影响不容忽视，但随着各项稳需求政策在年初迅速落地，投资、出口、消费将一同发力，保障一季度经济运行企稳。“2022年初经济受到疫情的拖累面临较大压力，近期各项政策加速落地确保了开年经济平稳运行。”中信证券研究部首席宏观分析师程强对记者表示，在扩大有效投资上，目前项目、资金、执行均已就位，基建力保经济增长可期。对于2022年的外贸运行，普遍观点认为外部环境的不确定性叠加2021年外贸基数较高的因素，2022年外贸面临压力。英大证券研究所所长郑后成对记者表示，预计2022年进出口增速呈现“前高后低”，增速的升降幅度将较为平缓。不过，在程强看来，RCEP生效对出口的提振以及美国考虑到国内的高通胀因素可能会取消中美关税等均将进一步利好出口，预计2022年中国出口还将维持9%左右的高景气增长。在国内散点疫情的扰动下，推动消费恢复的任务艰巨。不过，在“就地过年”政策下，春节假期消费、冬奥会带来的冰雪消费以及潜在的乡村振兴、新零售等消费新动能，也为今年的消费增速的恢复提供了支撑。2022-01-1700:00:00:0贺觉渊江聃77652910http://epaper.stcn.com/con/202201/17/content_776529.htmlnullcontent_776529.html11稳需求政策密集落地“三驾马车”齐发力稳经济/enpproperty-->本版导读稳需求政策密集落地“三驾马车”齐发力稳经济2022-01-17李继尊履新证监会办公厅主任2022-01-17今年行情极致分化看好军工等三大方向2022-01-17货银对付改革启动对投资者交易习惯没影响2022-01-17 | ||
| 证券时报 | 2022/1/17 | 第A004版基金 | 公募产品注册制提速最快15天搞定 | 证券时报 | {'hashname':'4e229a22ebf2766098c230e203c07601','stream':'imgs/4e229a22ebf2766098c230e203c07601.jpg','annotation':''} | 图片来源：图虫创意本版制图/翟超证券时报记者詹晨为深入贯彻落实“放管服”要求，推动公募基金行业高质量发展，证券基金机构监管部进一步优化了公募基金产品注册机制，持续提升注册效率，支持行业机构加大优质产品供给。证券时报记者从业内人士处获悉，在近期证监会下发的《机构监管情况通报》（下称《通报》）中，监管方面强化深入推进简政放权，进一步优化公募基金产品注册机制。确保公募产品注册机制平稳有序进行《通报》主要分为两大方面，一是进一步优化常规基金产品注册机制。按照“依法、高效、透明、分类管理”的基本原则，进一步优化常规基金产品注册机制，提高审查效率。纳入快速注册机制的常规混合类、债券类基金产品，注册期限由原则上不超过20天缩短至15天；未纳入快速注册机制的常规主动权益类、被动权益类（宽基）、混合类、债券类基金产品，注册期限由原则上不超过30天、30天、45天、45天缩短至20天、20天、35天、35天。另一方面，进一步加强事中事后监管，有力保障产品注册质量。在提高产品注册效率的同时，进一步健全事中事后监管，压实机构合规风控主体责任。主要分为三点：一是基金管理人应严把申请材料质量关，对申请材料齐备性，真实、准确、完整性，合法合规性，风险揭示充分性承诺负责；二是基金管理人应始终坚持持有人利益优先的原则，优化产品设计，充分评估产品申报的必要性和可行性，切实加大高质量产品供给，更好服务居民财富管理和实体经济金融需求；三是基金托管人应加强对申请材料的复核把关，切实承担共同受托责任。《通报》还指出，下一步，证券基金机构监管部将加大产品申报质量监管力度，确保公募基金产品注册机制平稳有序运行。一旦发现基金管理人违反承诺、故意隐瞒创新属性等问题，立即停止相关基金管理人适用快速注册机制，依法严肃问责相关机构和个人。坚持简政放权引导行业着眼长远自2019年10月起，证监会优化公募基金产品分类注册，在更大程度落实机构主体合规风控责任的基础上，对诚信及合规风控较高、中长期投资业绩突出的基金管理人申报的常规产品实施加速注册，大幅提高注册效率；同时，对于未纳入快速注册机制的其他常规产品，注册工作也将明显提速，并进一步规范注册流程，充分释放公募基金行业活力，支持行业提升服务投资者和实体经济的能力。业内人士评论，监管层此番改革的核心思路是简政放权、坚持市场化导向、更好保护投资者权益，引导行业着眼于长远，注重合规和风险管理，做长跑的管理人，更加突出中长期基金产品的投资业绩，有利于促进行业机构提升资产管理能力。博时基金相关人士告诉记者，随着基金业高质量发展，公募基金作为重要的机构投资者，在注册制改革、吸引中长期资金入市、促进市场稳定运行、提高上市公司质量、养老体系改革等重大改革中担当作为，在资本市场改革发展稳定中发挥着“定舱石”的作用。在这个过程中，监管部门深入贯彻落实“放管服”要求，持续优化公募基金产品注册机制，持续提升注册效率，支持行业机构加大优质产品供给。一方面，权益类基金占比较快提升，对优化行业产品结构起到了积极作用；另一方面，本次常规产品尤其是债券类、混合类产品的审核进一步提速，有利于支持基金管理公司立足自身所长，不断丰富产品类型，走特色化、差异化发展之路。监管审核提速的效果显著。突出表现为权益类基金产品数量、管理规模、长期业绩均显著提升，投资者通过公募基金入市的趋势逐步形成，行业良性循环的路径在逐步构建完善。上述人士认为，在中国经济进入转型升级的重要时期，基金管理公司作为专业的资产管理机构承担着服务实体经济、优化资源配置、做好财富管理的重任。在基金产品审核与发行提速的同时，基金公司的核心竞争力应当体现在进一步坚守初心、练好内功，深化投研改革，提升投资能力，持续提升投资管理和服务能力，持续提升投资者的投资体验，在促进共同富裕中发挥更大作用，实现行业自身发展和客户价值增长的同生共长。2022-01-1700:00:00:0詹晨77653810http://epaper.stcn.com/con/202201/17/content_776538.htmlnullcontent_776538.html11公募产品注册制提速最快15天搞定/enpproperty-->本版导读公募产品注册制提速最快15天搞定2022-01-17有的下调估值有的浮盈13亿医疗赛道悲欢两重天2022-01-17昔日爆款基金1年跌30%新基金发行差点人气2022-01-17 | ||
| 证券时报 | 2022/1/17 | 第A001版头 版（今日44版） | 报眼佳缘科技 | 证券时报 | {'hashname':'2687a81c6b2002100f8f9ef0c539e7a9','stream':'imgs/2687a81c6b2002100f8f9ef0c539e7a9.jpg','annotation':''} | 2022-01-1700:00:00:077652710http://epaper.stcn.com/con/202201/17/content_776527.htmlnullcontent_776527.html11[报眼]佳缘科技/enpproperty-->本版导读不断做强做优做大我国数字经济2022-01-17切实履行好维护国家安全社会安定人民安宁的重大责任让人民群众切实感受到公平正义就在身边2022-01-17全面实行股票发行注册制提升服务实体经济能力2022-01-17稳需求政策密集落地“三驾马车”齐发力稳经济2022-01-17公募产品注册制提速最快15天搞定2022-01-17今日导读2022-01-17[报眼]兰州银行2022-01-17[报眼]德石股份2022-01-17[报眼]采纳股份2022-01-17[报眼]佳缘科技2022-01-17[报眼]晶科申购2022-01-17 | ||
| 证券时报 | 2022/1/17 | 第A001版头 版（今日44版） | 报眼德石股份 | 证券时报 | {'hashname':'445a7bbc29a9b54b908a8fc0098cc89d','stream':'imgs/445a7bbc29a9b54b908a8fc0098cc89d.jpg','annotation':''} | 2022-01-1700:00:00:077652510http://epaper.stcn.com/con/202201/17/content_776525.htmlnullcontent_776525.html11[报眼]德石股份/enpproperty-->本版导读不断做强做优做大我国数字经济2022-01-17切实履行好维护国家安全社会安定人民安宁的重大责任让人民群众切实感受到公平正义就在身边2022-01-17全面实行股票发行注册制提升服务实体经济能力2022-01-17稳需求政策密集落地“三驾马车”齐发力稳经济2022-01-17公募产品注册制提速最快15天搞定2022-01-17今日导读2022-01-17[报眼]兰州银行2022-01-17[报眼]德石股份2022-01-17[报眼]采纳股份2022-01-17[报眼]佳缘科技2022-01-17[报眼]晶科申购2022-01-17 | ||
| 证券时报 | 2022/1/17 | 第A001版头 版（今日44版） | 报眼采纳股份 | 证券时报 | {'hashname':'ea03c035e7612c5e9e5416f9c75f5d84','stream':'imgs/ea03c035e7612c5e9e5416f9c75f5d84.jpg','annotation':''} | 2022-01-1700:00:00:077652610http://epaper.stcn.com/con/202201/17/content_776526.htmlnullcontent_776526.html11[报眼]采纳股份/enpproperty-->本版导读不断做强做优做大我国数字经济2022-01-17切实履行好维护国家安全社会安定人民安宁的重大责任让人民群众切实感受到公平正义就在身边2022-01-17全面实行股票发行注册制提升服务实体经济能力2022-01-17稳需求政策密集落地“三驾马车”齐发力稳经济2022-01-17公募产品注册制提速最快15天搞定2022-01-17今日导读2022-01-17[报眼]兰州银行2022-01-17[报眼]德石股份2022-01-17[报眼]采纳股份2022-01-17[报眼]佳缘科技2022-01-17[报眼]晶科申购2022-01-17 | ||
| 证券时报 | 2022/1/17 | 第A001版头 版（今日44版） | 报眼晶科申购 | 证券时报 | {'hashname':'e0029fa4d7909da6db7d5daf1fddb371','stream':'imgs/e0029fa4d7909da6db7d5daf1fddb371.jpg','annotation':''} | 2022-01-1700:00:00:077652810http://epaper.stcn.com/con/202201/17/content_776528.htmlnullcontent_776528.html11[报眼]晶科申购/enpproperty-->本版导读不断做强做优做大我国数字经济2022-01-17切实履行好维护国家安全社会安定人民安宁的重大责任让人民群众切实感受到公平正义就在身边2022-01-17全面实行股票发行注册制提升服务实体经济能力2022-01-17稳需求政策密集落地“三驾马车”齐发力稳经济2022-01-17公募产品注册制提速最快15天搞定2022-01-17今日导读2022-01-17[报眼]兰州银行2022-01-17[报眼]德石股份2022-01-17[报眼]采纳股份2022-01-17[报眼]佳缘科技2022-01-17[报眼]晶科申购2022-01-17 | ||
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第A001版头 版（今日120版） | 报眼臻镭申购 | 证券时报 | {'hashname':'2ec14c27a10b7188cc5255f95ba51bb0','stream':'imgs/2ec14c27a10b7188cc5255f95ba51bb0.jpg','annotation':''} | 2022-01-1800:00:00:077669810http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776698.htmlnullcontent_776698.html11[报眼]臻镭申购/enpproperty-->本版导读要在历史前进的逻辑中前进在时代发展的潮流中发展坚定信心勇毅前行共创后疫情时代美好世界2022-01-18以全面实行注册制为主线深入推进资本市场改革2022-01-18靠前发力积极作为稳定宏观经济大盘2022-01-18中国去年GDP增长8.1%主要预期目标全面实现2022-01-18[报眼]臻镭申购2022-01-18[报眼]铜冠铜箔2022-01-18[报眼]迈威生物2022-01-18[报眼]益客食品2022-01-18[报眼]纬德申购2022-01-18[报眼]招商证券2022-01-18 | ||
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第A001版头 版（今日120版） | 中国证监会召开2022年系统工作会议 | 以全面实行注册制为主线深入推进资本市场改革 | 证券时报 | {'hashname':'a39e6265e96cd59a099e010d058c096e','stream':'imgs/a39e6265e96cd59a099e010d058c096e.jpg','annotation':''} | 中国证监会/供图证券时报记者程丹中国证监会昨日召开2022年系统工作会议，会议总结2021年工作，分析当前形势，研究部署2022年重点工作。中国证监会党委书记、主席易会满作了题为《坚持稳字当头深化改革攻坚奋力建设中国特色现代资本市场》的工作报告。会议表示，要坚持稳字当头，切实维护资本市场平稳健康发展，稳步推动中长期资金入市，以全面实行股票发行注册制为主线，深入推进资本市场改革，深化放管结合，加快推进监管转型。会议认为，当前内外部环境更趋复杂严峻，但我国经济稳中向好、长期向好的发展态势没有改变，资本市场正在发生更加积极的结构性变化，市场平稳健康发展具备坚实基础。证监会系统要切实把思想和行动统一到中央对形势的科学判断和决策部署上来，坚定发展自信，牢牢把握工作主动。要统筹好“稳”与“进”，突出市场稳、政策稳、预期稳，努力在改革、开放和服务实体经济高质量发展上体现“进”。要统筹好发展与安全，增强忧患意识、树牢底线思维，持续巩固防范化解重大金融风险攻坚战成效，筑牢高质量发展的基础。要统筹好当前和长远，保持战略定力和耐心，努力做好当下正在做的事，同时强化对资本市场重大理论和实践问题的研究思考，进一步打基础、利长远。要统筹好全局与细节，自觉从经济社会全局出发研究问题、谋划工作，高度重视政策措施执行的细节，办一件、成一件。会议强调，今年将召开党的二十大，做好资本市场工作十分重要。证监会系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届历次全会精神，落实中央经济工作会议部署，切实提高政治站位，加强党的领导，坚持“稳字当头、稳中求进”，完整准确全面贯彻新发展理念，服务构建新发展格局和高质量发展，坚持“建制度、不干预、零容忍”，坚持“四个敬畏、一个合力”，把稳增长、防风险放到突出位置，继续全面深化改革开放，持续提升系统党的建设质量，以资本市场高质量发展新成效迎接党的二十大胜利召开。一是坚持稳字当头，切实维护资本市场平稳健康发展。加强宏观研判和政策协调，健全风险预防预警处置问责制度体系。稳步推动中长期资金入市，促进投融资总体平衡和协同发展。健全资本市场预期引导机制，为市场平稳运行营造良好环境。二是以全面实行股票发行注册制为主线，深入推进资本市场改革。坚持注册制改革“三原则”，下足“绣花”功夫做实做细思想、业务、廉政各项准备。进一步完善以信息披露为核心的注册制安排，突出主板改革这个重中之重，加快推进发行监管转型，进一步压实中介机构“看门人”责任，增强各方合力，推动形成有利于全面实行注册制的良好市场生态，确保改革平稳落地。同时，统筹完善多层次市场体系，同步推进基础制度改革和证监会系统自身建设，将资本市场改革不断引向深入。三是突出“稳增长”，不断提升服务经济高质量发展能力。积极主动融入国家重大发展战略，找准资本市场定位和发力点，研究出台更多有利于稳增长、稳预期的政策措施。继续保持IPO、再融资常态化，坚守科创板“硬科技”定位，建设好创业板，办好北京证券交易所，规范发展私募股权和创投基金，推动拓宽基础设施公募REITs试点范围。引导上市公司聚焦主业做优做强，继续稳妥推动风险类公司出清，更好发挥资本市场“晴雨表”功能。四是统筹开放和安全，坚定不移推进制度型开放。稳步扩大市场、机构和产品高水平双向开放，深化境内外市场互联互通。创造条件推动中美审计监管合作取得更大进展，加快推进企业境外上市监管制度政策落地，继续坚定、有序支持符合条件的企业依法依规境外上市。持续加强开放条件下的监管能力建设。五是促进资本规范健康发展，平稳推进重点领域风险化解处置。坚持法治思维，推动监管关口前移，与相关方面共同建立健全加强资本规范引导的制度机制，坚持对特定敏感领域融资并购活动从严监管，为资本设置“红绿灯”。坚持标本兼治，稳妥化解债券违约风险，完善市场化法治化债券违约处置机制。稳步推进私募基金风险分类整治。深入开展“伪私募”“伪金交所”整治，加强分工协作，消除监管真空。六是深化放管结合，加快推进监管转型。适应注册制等重大改革带来的深刻变化，坚持问题导向，加快公司监管、机构监管、稽查处罚全方位职能转变，科学把握“放”与“管”的平衡，强化事中事后监管，突出扶优限劣鲜明导向，大力提升监管数字化智能化水平，不断改进监管服务，提高资本市场治理效能。七是持续加强资本市场法治供给，保护投资者合法权益。推动期货和衍生品法、上市公司监管条例等立法。系统梳理监管法规，化繁为简，提升体系性和透明度。发挥好打击资本市场违法活动协调工作小组等机制作用，强化行刑衔接，进一步增强执法震慑。扎实推进代表人诉讼常态化开展，持续完善投保制度体系。会议强调，持续健全重点领域公权力监督机制，强化执纪问责，坚决严肃查处各种金融乱象背后的腐败问题，推动系统全面从严治党不断向纵深发展。2022-01-1800:00:00:0程丹中国证监会召开2022年系统工作会议77669510http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776695.htmlnullcontent_776695.html11以全面实行注册制为主线深入推进资本市场改革/enpproperty-->本版导读要在历史前进的逻辑中前进在时代发展的潮流中发展坚定信心勇毅前行共创后疫情时代美好世界2022-01-18以全面实行注册制为主线深入推进资本市场改革2022-01-18靠前发力积极作为稳定宏观经济大盘2022-01-18中国去年GDP增长8.1%主要预期目标全面实现2022-01-18[报眼]臻镭申购2022-01-18[报眼]铜冠铜箔2022-01-18[报眼]迈威生物2022-01-18[报眼]益客食品2022-01-18[报眼]纬德申购2022-01-18[报眼]招商证券2022-01-18 | |
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第A004版机构 | 国信科创联手乾景园林进军“元宇宙”赛道 | 证券时报 | {'hashname':'861cca80c7ad0c3a43b0fac9ae9c51a5','stream':'imgs/861cca80c7ad0c3a43b0fac9ae9c51a5.jpg','annotation':''} | 1月12日，A股上市公司乾景园林公告显示，公司拟作为有限合伙人出资1.2亿元与国信科创投资管理有限公司（下称“国信科创”）、宁波峰聚启股权投资合伙企业签订了《北京国信数字科技股权投资基金（有限合伙）合伙协议》。这意味着，作为“生态园林主板上市第一股”的乾景园林，或将与具有深厚国资股权背景的国信科创，强强联手进军当今最热门的数字技术赛道——“元宇宙”。除了上述投资基金外，天眼查显示，三家合伙企业还共同出资设立了深圳国信卡梅隆文化科技投资合伙企业。此次设立股权投资基金，乾景园林可谓下足了决心通过元宇宙等数字技术进行业务转型，该公司在国信数字科技股权投资基金的出资占比多达60%。通过与国信科创等专业机构，投资与元宇宙相关的核心数字技术，可进一步优化其产业布局。总市值超30亿的乾景园林，为何选择与国信科创联手发起股权投资基金并大力布局元宇宙？资料显示，国信科创公司成立于2011年，法定代表人为杨大勇，经营范围包括，接受委托管理股权投资项目、参与股权投资、为非上市及已上市公司提供直接融资相关的咨询服务。作为一家在中国证券投资基金业协会办理登记备案的私募基金管理人，国信科创还是中国保险业资产管理协会联席会员，公司管理团队曾操盘过上市公司“破产重组+恢复上市+产业整合”第一案的济南轻骑项目。参与收购上市公司并重组宏盛科技、蓝星石化；操盘协助中国化工集团收购以色列MAI集团，创新中央企业国际并购“现金+股东贷款”模式。国信科创的第一大股东为北京国信融基控股有限公司，该公司实控人为国家信息中心全资控股的中国国信信息总公司，中国国信信息总公司成立于1992年，是以IT产业为龙头、技工贸一体化的综合型企业。多年来，该公司先后承担了国家、地方和企业的部分大型信息化建设项目，主要包括：国家地理空间信息系统、国家计划系统管理纵向网、全国“绿网工程”、国家部委和省市电子政府整体解决方案等。作为近年来愈发热门的新兴数字产业之一，由AR、VR、3D等技术支持的元宇宙，成为了2022年最大的风口。包括5G、云计算、人工智能基础设施以及VR、3D渲染在内的关键技术便是实现沉浸式体验的关键。国信科创此次管理的股权投资基金就将目光瞄准了元宇宙中的沉浸式视觉体验核心技术领域。据了解，国信科创与卡梅隆佩斯（中国）集团展开了深入的合作，而后者正是由著名好莱坞导演詹姆斯·卡梅隆和世界顶级工程师摄影师文斯·佩斯联合创立的。在科幻电影《阿凡达》中，主角通过一系列神经感知系统穿上阿凡达的躯壳，进入了一个梦幻的“元宇宙”之中。作为《阿凡达》背后的核心技术公司，卡梅隆集团所拥有的CPGC技术是由实时Fusion3D视频捕捉系统、AI图形合成和渲染、AI实时3D图像及控制系统以及AIShadow5D双路信号技术等关键技术构成。据介绍，卡梅隆集团的技术具备超强AI图形合成和渲染过程，通过自主开发的AI算法，可达成实时的图形计算、缝合以及渲染，让场景直播画面达到《阿凡达》级别的质量，彻底告别了过百万人工时的2D转3D后期制作时代。通过实际应用，该集团CPGC技术在影视领域已经贡献超过120亿美元的全球票房收入，以及超过100场的体育赛事及表演。此外，卡梅隆集团还在中国打造了全产业链高端影视数字工业基地与平台。此次，国信科创等合伙人投资设立深圳国信卡梅隆文化科技投资合伙企业，通过与卡梅隆集团的股权合作，获取CPGC视觉技术革命和顶级研发力量，旨在打造全新的影院3D场景直播互动平台，借助平台优势，有望撬动潜力巨大的元宇宙相关产业链。国信科创相关负责人认为，2022年，元宇宙将成为核心资产最重要的平台和载体，提供支持和发育未来核心资产的框架。因为元宇宙是迄今完成的数字经济、信息经济和人工智能经济的结合，或是信息社会、数字社会和智能社会的结合。未来，元宇宙将改变产业模式。当元宇宙和不同产业结合在一起的时候，对于这些产业就会产生巨大的推动、刺激作用。国信科创对于元宇宙的思考还不止于此。值得一提的是，国信科创的关联机构之一——中国国信区块链研究院，是研究元宇宙领域的知名智库。作为中国国信总公司直属研究机构，该研究院同时肩负着在全国各行业推动区块链技术应用的使命。近日，国信区块链研究院还联合元宇宙全国社团组织“中民协元宇宙工委”共同成立国信公链元宇宙监管沙盒。据介绍，国信公链元宇宙监管沙盒是由国家信息中心指导，国信区块链研究院指定的优秀企业代表为组成成员的单位，以区块链、元宇宙为基础的创新行业，服务范围为全国，成员为自愿接受自律监管的非营利性社会组织，为元宇宙及区块链产业有序发展起到监管、报备、引导、容错、修正、扶持创新发展的有效作用。国信区块链研究院相关负责人介绍，沙盒监管的重点主要在数据安全、合规安全和心理健康安全三个方面。监管沙盒可实现区块链算力监管技术，元宇宙产业在监管沙盒内全程护航并创新创造，对在元宇宙产业中发展的企业实现有效支撑作用。（CIS）2022-01-1800:00:00:077671510http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776715.htmlnullcontent_776715.html11国信科创联手乾景园林进军“元宇宙”赛道/enpproperty-->本版导读信托公司年度业绩放榜华能贵诚首度净利夺冠2022-01-18首创证券IPO获反馈一参一控遭遇“灵魂拷问”2022-01-18国信科创联手乾景园林进军“元宇宙”赛道2022-01-18 | ||
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第B003版信息披露 | 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 上市地点：上海证券交易所 | 江西九丰能源股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金预案（摘要） | 证券时报 | {'hashname':'0667c22926942f5e43cbdc0e49976ffa','stream':'imgs/0667c22926942f5e43cbdc0e49976ffa.jpg','annotation':''} | ■二〇二二年一月声明本部分所述词语或简称与本预案摘要“释义”所述词语或简称具有相同含义。一、上市公司声明本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本预案摘要的内容真实、准确、完整，对本预案摘要的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担个别及连带责任。截至本预案摘要签署日，与本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，本公司全体董事、监事、高级管理人员保证本预案摘要所引用的相关数据的真实性和合理性。相关经审计的财务数据和评估结果将在本次交易的重组报告书中予以披露。标的资产经审计的财务数据、评估最终结果可能与预案摘要披露情况存在较大差异。本预案摘要所述事项并不代表中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等主管部门对于本次重组相关事项的实质性判断、确认或批准。本预案摘要所述本次重组相关事项的生效和完成尚待取得股东大会审议通过及有关审批机关的批准或核准。根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者若对本预案摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。二、交易对方声明本次重组的交易对方已就在本次交易过程中所提供资料的真实、准确、完整情况出具以下承诺：1、本公司/本企业/本人已根据中介机构的要求提供了有关本次重组的相关信息和文件（包括但不限于原始书面材料、副本材料或访谈记录等），本公司/本企业/本人承诺：所提供的文件资料的副本或复印件与正本或原件一致；所提供的文件资料的签字与印章都是真实的，且该等文件的签署人业经合法授权并有效签署该文件；所提供信息和文件真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；本公司/本企业/本人对所提供的有关本次重组的相关信息和文件的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。2、在参与本次重组期间，本公司/本企业/本人将依照相关法律、法规、规章、中国证监会和证券交易所的有关规定，及时披露有关本次重组的信息，并保证该等信息的真实性、准确性和完整性，保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。如违反上述承诺，本公司/本企业/本人愿意承担相应的法律责任。释义在本预案摘要中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：■本预案摘要所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。本预案摘要中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。重大事项提示截至本预案摘要签署日，与本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产经审计的财务数据、评估结果及最终交易定价等将在重组报告书中予以披露，提请投资者关注。上市公司提醒投资者认真阅读本预案摘要全文，并特别注意下列事项：一、本次交易方案概述本次交易中，上市公司拟向NewSources、李婉玲等53名标的公司股东发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有的标的公司100%股份。同时，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集配套资金金额不超过本次交易中上市公司以发行股份、可转换公司债券购买资产的交易金额的100%，并且募集配套资金发行可转债初始转股数量不超过本次购买资产完成后上市公司总股本的30%。发行数量及价格按照中国证监会的相关规定确定。本次购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金成功与否以及最终的发行数量和募集配套资金金额不影响本次购买资产的实施。标的资产的最终交易价格将以符合《证券法》规定的资产评估机构出具的评估报告的评估结果为基础，经交易双方充分协商确定。标的资产相关审计、评估工作完成后，上市公司与交易对方将签署《购买资产协议》的补充协议，对最终交易价格进行确认。截至本预案摘要签署日，本次发行股份、可转换公司债券及支付现金的总体金额和数量以及交易对方中各方获得股份、可转换公司债券以及现金对价的金额和数量尚未确定，并将在本次交易的《购买资产协议》的补充协议及重组报告书中最终确定。二、本次交易预估作价情况截至本预案摘要签署日，标的资产的审计和评估工作正在进行中。本次交易标的资产的交易作价将以符合《证券法》规定的资产评估机构出具的评估报告确定的评估值为基础，由交易各方协商确定。截至本预案摘要签署日，交易双方预计，本次交易标的资产即标的公司100%股份在交易基准日的预估值为180,000万元至210,000万元；经过商业谈判，标的资产的交易价格暂定不高于180,000万元。本次交易标的资产的最终交易价格将依据资产评估机构签署的资产评估报告中的评估值为基础，由交易各方协商确定，并另行签署补充协议。三、本次交易不构成重大资产重组以本次交易拟购买标的资产未经审计的财务数据初步测算，本次交易成交金额占上市公司2020年度经审计的净资产额的比重超过50%，构成重大资产重组。但是，本次交易的交易基准日为2021年12月31日，本次交易相关指标预计占上市公司2021年度的资产总额、营业收入、净资产额的比重均不超过50%，未触及《重组管理办法》第十二条规定的重大资产重组标准，不构成上市公司重大资产重组。待标的公司审计、评估工作完成后，上市公司将根据自身2021年度经审计财务数据、标的公司经审计财务数据以及本次交易的最终定价情况，做出进一步判断。根据《重组管理办法》第四十七条规定，本次交易涉及上市公司发行普通股及可转换公司债券购买资产，需提交中国证监会并购重组审核委员会审核，并经中国证监会核准后方可实施。四、本次交易不构成关联交易本次交易前，交易对方与上市公司不存在关联关系。本次交易完成后，预计交易对方中各方及其一致行动人持有上市公司股份比例均不超过5%，不构成上市公司的潜在关联方。因此，本次交易预计不构成关联交易。五、本次交易不构成重组上市预计本次交易不会导致上市公司控制权发生变化。本次交易前后，上市公司的实际控制人均为张建国、蔡丽红夫妇。本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的重组上市情形。六、本次交易导致的股权控制结构的预计变化情况本次交易后，上市公司的股权结构将根据最终实际发行股份数量确定。预计本次交易前后，公司控股股东、实际控制人不会发生变化，本次交易不会导致公司控制权变更。截至本预案摘要签署日，由于标的公司相关审计、评估工作正在推进中，公司将在本次交易的交易价格确定后，对交易完成后上市公司的股权结构进行测算，具体结果将在重组报告书中予以披露。截至本预案摘要签署日，上市公司股本总额为44,296.9866万元。本次交易完成后，预计其中社会公众股占上市公司总股本的比例不少于10%，不会触发《上市规则》中“社会公众股东持有的股份连续20个交易日低于公司总股本的25%，公司股本总额超过人民币4亿元的，低于公司总股本的10%”关于股权分布不具备上市条件的规定，上市公司股权分布不存在《上市规则》所规定的不具备上市条件的情形。七、本次交易决策过程和批准情况（一）已履行的决策程序截至本预案摘要签署日，本次交易已经履行的决策程序包括：1、本次交易已经上市公司第二届董事会第十六次会议审议通过；2、本次交易已经上市公司第二届监事会第十一次会议审议通过；3、本次交易已经交易对方内部决策机构审议通过，交易对方已同意本次交易相关事项；4、本次交易已获得上市公司实际控制人张建国、蔡丽红夫妇原则性同意。（二）尚需履行的决策程序截至本预案摘要签署日，本次交易尚需履行的决策程序包括：1、本次交易相关审计、评估报告出具后，上市公司再次召开董事会、监事会审议通过本次交易事项；2、上市公司股东大会审议通过本次交易事项；3、国家市场监督管理总局反垄断局通过对本次交易涉及的经营者集中事项的审查；4、中国证监会核准或同意本次交易事项；5、相关法律法规所要求的其他可能涉及的内外部批准或核准。本次交易能否获得上述批准或核准，以及最终获得相关批准或核准的时间，均存在不确定性，公司将及时公告本次重组的最新进展，提请广大投资者注意投资风险。八、本次交易相关方所作出的重要承诺或声明（一）上市公司及相关方承诺或说明■■（二）交易标的、交易对方及相关方承诺或说明■■九、上市公司的控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见，及控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划根据上市公司控股股东九丰控股，实际控制人张建国、蔡丽红夫妇，实际控制人一致行动人盈发投资、蔡丽萍和蔡建斌出具的说明，本次交易的方案公平合理、切实可行，定价方式合理，符合上市公司和全体股东的整体利益；本次交易有利于提高上市公司资产质量、促进上市公司未来的业务发展，有效提升上市公司的盈利能力和持续发展能力。上市公司控股股东、实际控制人已原则性同意本次交易。根据上市公司控股股东九丰控股，实际控制人张建国、蔡丽红夫妇，实际控制人一致行动人盈发投资、蔡丽萍和蔡建斌出具的承诺：“本人/本企业无自交易预案披露日起至本次重组实施完毕期间内减持上市公司股份的计划，本人/本企业承诺自交易预案披露日起至本次重组实施完毕的期间内不会减持直接或间接持有的上市公司股份。如违反上述承诺，本人/本企业将依法承担相应的法律责任。”根据上市公司董事、监事、高级管理人员出具的承诺：“自本承诺函签署之日至本次重组实施完毕期间，若本人拟减持上市公司股份的（如有），届时将严格按照相关法律法规操作。若违反上述承诺，由此给上市公司或者其他投资者造成损失的，本人将向上市公司或其他投资者依法承担赔偿责任。”十、保护投资者合法权益的相关安排（一）严格履行上市公司信息披露义务本公司及相关信息披露义务人将严格按照《证券法》、《信息披露管理办法》、《重组管理办法》等相关规定，切实履行信息披露义务，公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件。本预案摘要披露后，公司将继续按照相关法规的要求，及时、准确地披露公司本次交易的进展情况。（二）确保本次交易的定价公平、公允上市公司将聘请会计师事务所、资产评估机构对拟购买资产进行审计、评估，确保本次交易的定价公允、公平、合理。为本次交易提供审计的会计师事务所和提供评估的资产评估机构均需具有证券期货相关业务资格。同时，上市公司独立董事将对本次交易涉及的评估定价的公允性发表独立意见。上市公司所聘请的独立财务顾问和律师将对本次交易的实施过程、资产过户事宜和相关后续事项的合规性及风险进行核查，并发表明确的意见。（三）网络投票安排上市公司董事会将在审议本次交易方案的股东大会召开前发布提示性公告，提醒全体股东参加审议本次交易方案的股东大会会议。上市公司将根据中国证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》等有关规定，为给参加股东大会的股东提供便利，就本次交易方案的表决提供网络投票平台。股东可以参加现场投票，也可以直接通过网络进行投票表决。（四）业绩补偿安排鉴于标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易暂未签订明确的业绩承诺与补偿协议。待标的资产的审计、评估工作完成后，上市公司将与补偿义务人另行签订《业绩承诺补偿协议》进行约定，届时将对补偿期间、承诺净利润、实际净利润的确定、补偿方式及计算公式、补偿的实施、标的资产减值测试补偿、违约责任等具体内容作出约定。（五）锁定期/限售期安排如至本次交易发行的股份和可转债在登记结算公司完成登记手续时，交易对方用以认购本次发行的股份和可转债的森泰能源股份的持续持有时间不足12个月的，其在本次交易中对应取得的上市公司股份和可转债，自新增股份上市或可转债发行之日起36个月内不转让；至本次交易发行的股份和可转债在登记结算公司完成登记手续时，交易对方用以认购本次发行的股份和可转债的森泰能源股份的持续持有时间超过12个月（包含12个月）的，其在本次交易中对应取得的上市公司股份/可转债，自新增股份上市或可转债发行之日起12个月内不转让。满足前述法定锁定期要求的同时，在标的公司完成业绩承诺的情况下，其在本次交易中取得的上市公司股份/可转债，自新增股份上市/可转债发行之日起分期解锁。具体解锁事宜待《资产评估报告》出具后由交易双方另行签订补充协议进行约定。（六）其他保护投资者权益的措施本次重组交易各方保证所提供的信息和文件真实、准确和完整；保证所提供的信息和文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供信息和文件的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。十一、待补充披露的信息提示截至本预案摘要签署日，标的资产的审计、评估等工作尚未完成，因此本预案摘要中涉及的财务数据、预估作价仅供投资者参考之用，最终数据以审计机构签署的审计报告、评估机构签署的评估报告为准。标的公司经审计的财务数据、资产评估结果将在重组报告书中披露。标的公司经审计的财务数据、评估最终结果可能与预案摘要披露情况存在较大差异。重大风险提示本公司提请广大投资者注意，在评价本公司本次交易或做出投资决策时，除本预案摘要的其他内容和与本预案摘要同时披露的相关文件外，特别提醒关注下列风险事项：一、与本次交易相关的风险（一）本次交易的审批风险截至本预案摘要签署日，本次交易已经履行的决策程序包括：1、本次交易已经上市公司第二届董事会第十六次会议审议通过；2、本次交易已经上市公司第二届监事会第十一次会议审议通过；3、本次交易已经交易对方内部决策机构审议通过，交易对方已同意本次交易相关事项；4、本次交易已获得上市公司实际控制人张建国、蔡丽红夫妇原则性同意。截至本预案摘要签署日，本次交易尚需履行的决策程序包括：1、本次交易相关审计、评估报告出具后，上市公司再次召开董事会、监事会审议通过本次交易事项；2、上市公司股东大会审议通过本次交易事项；3、国家市场监督管理总局反垄断局通过对本次交易涉及的经营者集中事项的审查；4、中国证监会核准或同意本次交易事项；5、相关法律法规所要求的其他可能涉及的内外部批准或核准。本次交易能否获得上述批准或核准，以及最终获得相关批准或核准的时间，均存在不确定性，公司将及时公告本次重组的最新进展。（二）本次交易被暂停、中止或取消的风险本次交易存在如下被暂停、中止或取消的风险：1、本次交易存在因上市公司股价的异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易，而被暂停、中止或取消的风险；2、本次交易存在因标的资产出现无法预见的业绩大幅下滑，而被暂停、中止或取消的风险。若本次重组因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消，而上市公司又计划重新启动重组，则交易定价及其他交易条件都可能较本预案摘要中披露的重组方案发生重大变化。（三）本次交易方案调整的风险截至本预案摘要签署日，本次交易中标的资产的审计、评估工作尚未完成，本预案摘要披露的交易方案仅为本次重组的初步方案，最终发行股份、可转债及支付现金购买资产方案以及募集配套资金方案将在重组报告书中予以披露，因此本次重组方案存在需要调整的风险。（四）商誉减值风险本次交易属于非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准则》规定，本次交易支付的成本与取得可辨认净资产公允价值份额之间的差额将计入交易完成后上市公司合并报表的商誉。由此，本次交易完成后上市公司可能将确认较大金额的商誉。本次交易所形成的商誉不作摊销处理，需在未来每年年度终了进行减值测试。若标的公司未来不能实现预期收益，则商誉将存在减值风险，若未来出现大额计提商誉减值，将对上市公司的经营业绩产生较大不利影响。（五）收购整合风险本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的全资子公司，上市公司将在保持标的公司独立运营的基础上，与标的公司实现优势互补，在业务、技术、人员、文化等方面进行整合，强化本次交易的协同效应。但是上市公司与标的公司之间能否顺利实现整合预期仍具有一定不确定性，存在整合进度、协同效果未能达到预期的风险。（六）配套融资未能实施或融资金额低于预期的风险为促进本次交易的顺利实现，增强交易完成后上市公司财务安全性及可持续发展能力并支持标的公司项目建设，上市公司计划在本次交易的同时募集配套资金用于标的公司项目建设、上市公司和标的公司补充流动资金、支付并购交易税费等。本次募集配套资金能否获得中国证监会的核准以及是否能够足额募集存在不确定性。若发生募集资金失败或募集资金额低于预期的情形，则会对标的公司项目建设、资金安排及上市公司的资金计划、财务状况产生一定影响。（七）可转债本息兑付风险如可转债持有人在债券存续期间内选择持有至到期，则上市公司仍需对未转股的可转债支付利息及到期时兑付本金。若公司经营活动出现未达到预期回报的情况，不能获得足够的偿债资金，可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付能力。（八）可转债转股期未能转股的风险对于可转债持有人而言，上市公司股票价格在未来呈现不可预期的波动，存在转股期内由于各方面因素的影响导致股票价格低于转股价格的可能性，在这种情况下，将会出现可转债转股期末未能转股，进而影响投资者的投资收益，以及上市公司将被动偿付可转债本息的风险。二、标的公司经营风险（一）气源稳定性风险标的公司液化工厂的原料气基本采购自中石油。虽然标的公司与中石油各分支机构建立了长期稳定的良好供应合作关系，但由于我国天然气总体供求矛盾仍比较突出，且标的公司目前气源较为单一，如果未来中石油在天然气调配平衡中因政策或其他因素不能满足标的公司的全部用气需求，将对标的公司的生产经营产生不利影响。（二）LNG销售价格波动风险我国天然气价格市场化改革已明确了上下游价格联动机制。目前我国LNG的上游价格是在政府指导价基础上，与上游供气方综合协商确定，但下游LNG价格由市场供求关系决定。LNG业务在目前市场供需不平衡及市场价格较高的情况下，拥有相对较高的盈利空间。未来，如果LNG的销售价格下降或者LNG的销售价格上涨幅度小于上游采购价格的上涨幅度，则将压缩标的公司盈利空间，进而对标的公司经营业绩产生不利影响。（三）市场竞争风险标的公司主营业务收入主要为液化工厂LNG销售收入和加气站LNG销售收入。LNG工厂主要分布在四川、内蒙古地区。标的公司位于四川的液化工厂具有一定区位优势，市场竞争优势明显；同时，由于内蒙古及其周边地区LNG工厂较多，面临的竞争较为激烈。如果标的公司不能采取恰当的竞争策略，并维持较高水准的管理与服务，可能在相关地区竞争中失去竞争优势，从而影响经营业绩。此外，随着各地LNG加气站布局建设，标的公司LNG加气站业务将受到周边不同程度的竞争，影响未来业绩增长潜力。（四）原料气采购合同中“照付不议”条款的风险“照付不议”是天然气贸易的惯例规则，通常指在合同中约定供气的数量要求；依照合同约定，在约定的期限内，买方提货量未达到合同约定数量时，卖方可要求买方作相应赔偿；或者卖方供货量未达到合同约定数量时，买方可要求卖方作相应补偿。照付不议的安排主要由于天然气能源的挖掘及开采等上游环节的投资大、风险高，上下游企业均需通过较稳固的合同关系以降低上游企业的销售风险，同时提高下游企业的能源供应稳定性，从而实现上下游风险共担、收益共享。标的公司的液化工厂与中石油签署的部分天然气购销合同中存在“照付不议”条款，虽然报告期内标的公司向中石油提取的天然气量未触发“照付不议”，但如果未来公司在实际经营中向中石油提取的天然气未能达到合同约定气量或者年照付不议量，且在有权提取的年度内仍未补提取，则根据“照付不议”条款，标的公司可能需要向中石油支付相应价款，进而影响经营业绩、增加资金压力。（五）持续盈利风险标的公司未来经营业绩的实际增长情况受到宏观经济环境、产业政策、人才培养、资金投入、市场竞争等诸多因素的影响，若外部环境发生重大不利变化，同时标的公司不能在经营管理、市场拓展、以及与上市公司的协同性等方面持续完善和提升，则有可能影响公司的经营发展质量，导致经营业绩不达预期，进而削弱标的公司的持续盈利能力。（六）安全生产风险标的公司日常生产中使用的原材料及产成品LNG为危险化学品，其生产、储存以及运输等环节均应严格按照安全生产规定进行。为防范安全生产风险，标的公司及其下属子公司制定了《安全生产责任制度》、《安全检查和隐患排查治理制度》、《重大危险源评估和安全管理制度》、《特种作业管理制度》、《安全生产会议制度》等一系列安全生产管理制度，并对安全生产进行日常监督、重点管理及防控。但如果标的公司员工违反安全操作规程或者未按照规定维护和检修设备，则存在泄漏、火灾、爆炸等安全事故隐患，从而造成人员伤亡和财产损失。如果安全生产管理部门要求液化工厂停产整顿，则会对标的公司的经营业绩产生不利影响。（七）地震、泥石流等自然灾害风险四川省地处喜马拉雅地震带上。标的公司位于四川省的部分液化工厂和LNG加气站周围山体较多。虽然相关子公司购买了财产保险，但若发生重大的、破坏性较强的地震及其引发的山体滑坡、洪涝或其他地质灾害，可能会影响上述公司的正常生产经营，进而削弱标的公司的持续盈利能力和可持续发展能力。三、其他风险（一）股价波动风险本次重组将对上市公司完善LNG业务“海气+陆气”战略布局、走出华南区域、切入LNG汽车加气市场等发展战略带来积极变化，同时对上市公司经营规模、财务状况和盈利能力产生重大影响，上市公司基本面的变化直接影响股票价格；此外，宏观经济形势、国家重大经济政策调控、LNG市场价格波动、股票市场整体供需以及投资者心理等种种因素，都会对上市公司股票价格波动构成影响。上市公司一方面将以股东利益最大化为目标，加强内部管理，努力降低成本，积极拓展市场，提高盈利水平；另一方面将严格按照《公司法》、《证券法》等法律、法规的要求规范运作。（二）新冠疫情风险新型冠状病毒肺炎疫情的防控态势仍然严峻。虽然上市公司及标的公司生产经营一切正常，但疫情仍未结束，同时中央及地方政府未来可能采取的应对措施将对上市公司及标的公司的正常运营带来不可控的因素影响。所以，疫情加大了上市公司及标的公司短期内业务的不确定性，但预计对上市公司及标的公司长远发展影响有限。（三）其他不可抗力风险上市公司不排除因政治、战争、经济、自然灾害、重大疫情等其他不可控因素带来不利影响的可能性。本预案摘要披露后，上市公司将继续按照相关法规的要求，及时、准确地披露本次重组的进展情况。提请广大投资者注意投资风险。交易概述一、本次交易的背景（一）符合国家构建现代能源体系的发展战略天然气是一种优质、高效、清洁的低碳能源，可与核能及可再生能源等其他低排放能源形成良性互补，是能源供应清洁化的最现实选择。加快天然气产业发展，提高天然气在一次能源消费中的比重，是我国加快建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系的必由之路，也是化解环境约束、改善大气质量，实现绿色低碳发展的有效途径，同时对推动节能减排、稳增长、惠民生、促发展具有重要意义。当前我国天然气产供储销体系还不完备，产业发展不平衡不充分问题较为突出，主要是国内产量增速低于消费增速，消费结构不尽合理，基础设施存在短板，储气能力严重不足，互联互通程度不够。加快天然气产供储销体系建设，促进天然气协调稳定发展，符合国家现代能源体系发展的战略方向；随着世界能源加快向多元化、清洁化、低碳化转型，天然气的产业发展对国家实现“碳达峰”和“碳中和”的战略目标具有重大意义。（二）顺应LNG市场持续增长的发展趋势LNG是天然气的一种形式，无色、无味、无毒且无腐蚀性，是一种清洁、高效、方便、安全的能源。LNG最初以天然气调峰的形式出现，却因为运输方便快捷、能够满足天然气调峰及清洁能源的环保性而得到大力发展。国家统计局数据显示，2021年1-10月国内天然气产量1,684亿立方米，同比增长9.4%；天然气进口量0.99亿吨，同比增长22.3%。国家能源局预计2021年国内天然气产量2,060亿立方米左右，连续5年增产超百亿立方米。我国目前已基本建立起了涉及从天然气液化、储存、运输、接收、气化和终端利用各环节相配套的LNG产业。2021年1-10月，中国天然气表观消费量约为3,002亿方，同比去年和前年分别增长14.3%和34.4%，两年平均增速为10.4%。根据中国LNG市场发展趋势判断，LNG在天然气汽车和调峰方面具有一定的发展空间，“十四五”期间，中国LNG市场仍将保持5%-10%的年均增速。上市公司本次收购标的公司100%股份，是顺应LNG市场未来持续增长趋势，提升公司LNG业务市场份额的有效途径。（三）完善上市公司LNG业务战略布局的客观需要上市公司定位为国内大型清洁能源综合服务商，深耕华南30余载，主营业务包括LNG、LPG、甲醇、二甲醚等，并大力发展LNG业务。本次交易前，公司业务已涵盖国际采购一远洋运输一码头仓储一物流配送一终端服务等全产业链，实现“海气资源”、“端到端”的全方位布局。2021年，国际天然气市场发生巨大变化，“海气”LNG现货到岸价格与国内市场价格出现较长时间倒挂，虽然公司拥有充分的长协气优势与保障，但单一气源的波动性对上市公司持续稳定经营依然带来了挑战。为此，上市公司董事会与经营层经审慎评估认为，现阶段需加快对LNG业务经营战略进行调整与升级，并提出了“上陆地、到终端、出华南”的战略实施规划，积极布局“陆气”资源与市场，推动公司持续稳定健康发展。上市公司本次收购标的公司100%股份，是践行与完善LNG业务战略布局的客观需要和具体体现，上市公司与标的公司之间具有较强协同性，有利于提升公司核心竞争力，符合上市公司及全体股东利益。二、本次交易的目的（一）打造“海气+陆气”双气源，降低波动性，提升协同度本次交易前，上市公司已完成LNG“海气”业务的全产业链布局，特别是在“海气资源池”方面优势明显，在LNG船远洋运输方面具有独特优势，公司位于华南地区的LNG接收站具有较强稀缺性，同时公司拥有大量工业（园区）用户、燃气电厂、大客户等，终端市场规模占比持续提升。标的公司拥有稳定的LNG“陆气”资源供应与保障优势，具备年产近60万吨的LNG规模化液化生产能力，终端市场开发能力较强，在西南和西北地区的LNG汽车加气市场具有较高知名度，同时积极推动页岩气开发及综合应用。本次交易完成后，公司将在“陆气”资源方面获得重要支点，正式形成“海气+陆气”的双气源格局。双方在资源、市场、区域、管理、规模等方面具有较强协同性，能够有效降低单一气源对公司经营造成的波动，推动公司持续稳定健康发展。未来，随着国家油气改革的深度推进及“X+1+X”模式的顺利实施，上市公司“海气资源”与森泰能源“陆气资源”的有望互联互通，有利于实现资源协同，提升气源保障，降低成本波动，提升上市公司核心竞争力。（二）突破公司原有市场辐射范围，实施“出华南”战略受公司LNG接收站区位影响及运输半径限制，公司原有核心市场主要集中在华南区域，尚未形成全国布局。标的公司在四川、内蒙古已建成投产4家LNG液化工厂，具备年产近60万吨LNG的液化生产能力，经营与市场区域涵盖四川、云南、贵州、内蒙古、宁夏、山西等区域。本次交易完成后，上市公司的市场辐射范围将从华南区域快速扩展至西南及西北区域，在实现全国产业布局方面取得积极进展。（三）快速切入LNG汽车加气市场，拓宽终端应用领域目前，公司现有终端市场以工业（园区）用户、燃气电厂、大客户为主，森泰能源目标市场以LNG汽车加气为主。根据四川省发改委、能源局于2021年11月30日发布的《四川省天然气汽车加气站布局方案（2021-2025年）》，到2025年，四川省规划新建加气站500座（含高速公路服务区141座），其中CNG加气站15座、LNG加气站401座、L-CNG加气站8座、CNG/LNG合建站76座。未来几年，四川省LNG汽车加气市场需求将迎来爆发式增长，西南其他省份与西北区域LNG汽车加气市场有望迎来较快增长。本次交易完成后，上市公司将快速切入LNG汽车加气市场，公司LNG业务终端应用领域得到有效拓宽。（四）提前布局BOG提氦及氢能等新型业务的需要氦气具有低密度、低沸点、导热性好、化学性质稳定等特性，主要存在于天然气中，是一种关系国家安全、高新产业发展和民生健康的重要战略性资源，也是上市公司持续关注的关键领域。目前，国内高纯度氦气几乎全部依赖于进口，且价格昂贵，资源安全形势严峻。标的公司已具备LNG项目BOG提氦的关键技术和运营能力，并已建成一套BOG提氦装置，且运行情况良好，项目提取的氦气纯度高达99.999%。目前，标的公司已规划投资建设“内蒙古森泰天然气液氦生产项目”，包括100m3/h氦气装置、50m3/h氦气液化装置及储存、充装系统。本次交易完成后，BOG提氦将成为公司重要的发展领域。此外，上市公司已制定氢能产业发展规划及具体实施路径，未来将加大在氢能领域的布局。随着“成渝氢走廊”的正式启动，西南地区氢能产业发展有望迎来快速发展期。标的公司在西南地区拥有3家LNG液化工厂，该区域具有丰富的低成本水电资源，在利用自身原料气开展“天然气重整制氢”方面具有较强的资源优势；同时，标的公司在运营及合作经营多个LNG汽车加气站，为公司未来氢能业务全产业链闭环发展提供重要的终端支持。三、本次交易方案概况本次交易方案包括本次购买资产及本次募集配套资金两部分，具体内容如下：上市公司拟向标的公司全体股东发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有的标的公司100%股份。同时，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集配套资金金额不超过本次交易中上市公司以发行股份、可转换公司债券购买资产的交易金额的100%，并且募集配套资金发行可转债初始转股数量不超过本次购买资产完成后上市公司总股本的30%。募集配套资金用于标的公司项目建设、上市公司和标的公司补充流动资金、支付并购交易税费等。其中补充流动资金不应超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%。若募集配套资金金额不足以满足上述用途需要，上市公司将通过使用自有资金或自筹资金等方式补足差额部分。本次募集配套资金以本次购买资产的成功实施为前提，但本次购买资产不以本次募集配套资金的成功实施为前提，本次募集配套资金最终成功与否不影响本次购买资产的实施。鉴于本次交易标的的交易价格尚未确定，本次交易的购买资产支付具体情况及募集配套资金具体情况将最迟在重组报告书中予以披露。（一）本次购买资产1、标的资产及交易对方本次购买资产的标的资产为森泰能源100%股份，交易对方为标的公司全体股东。2、交易价格及定价依据鉴于本预案摘要签署日，相关中介机构对标的公司的审计、评估工作尚未完成。交易双方预计，本次交易标的资产即标的公司100%股份在交易基准日的预估值为180,000万元至210,000万元；经过商业谈判，标的资产的交易价格暂定不高于180,000万元。本次交易标的资产的最终交易价格将依据资产评估机构签署的资产评估报告中的评估值为基础，由交易各方协商确定，并另行签署补充协议。3、交易方式及对价支付上市公司以发行股份、可转换公司债券及支付现金相结合的方式向标的公司全体股东支付收购价款，其中：上市公司以现金支付不超过（含）人民币60,000万元（自有或自筹资金），以发行的股份及可转换公司债券支付不低于（含）人民币120,000万元（其中暂定以发行股份的方式支付10%，以发行可转换公司债券的方式支付90%）。截至本预案摘要签署日，本次发行股份、可转换公司债券及支付现金的总体金额、数量及其比例关系，以及交易对方中各方获得股份、可转换公司债券以及现金对价的金额和数量尚未确定，并将在本次交易的《购买资产协议》的补充协议及重组报告书中最终确定。4、发行股份情况（1）发行种类和面值本次发行的股份为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值为人民币1元。（2）发行方式及发行对象本次发行股份的发行方式为非公开发行，发行对象为标的公司全体股东。（3）发行价格及定价原则根据《重组管理办法》的相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的90%；市场参考价为定价基准日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价＝定价基准日前若干个交易日公司股票交易总额/定价基准日前若干个交易日公司股票交易总量。本次交易中，发行股份购买资产涉及的发行股份定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的第二届董事会第十六次会议决议公告日。上市公司定价基准日前20个交易日、60个交易日、120个交易日股票交易均价及交易均价90%的具体情况如下表所示（已考虑除权除息影响）：■注：2021年10月21日，上市公司实施了2021年半年度权益分派方案，每股现金红利0.1793元（含税）。本次交易发行价格确定为32.20元/股，不低于定价基准日前120个交易日的公司股票交易均价的90%。在定价基准日至发行日期间，公司如有派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，发行价格将按下述公式进行调整，计算结果向上进位并精确至分。发行价格的调整公式如下：派送股票股利或资本公积转增股本：P1=P0/（1+n）；配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；派送现金股利：P1=P0-D；上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）。其中：P0为调整前有效的发行价格，n为该次送股率或转增股本率，k为配股率，A为配股价，D为该次每股派送现金股利，P1为调整后有效的发行价格。（4）购买资产发行股份的数量本次交易中发行股份购买资产涉及的发行股份数量的计算方法为：发行股份的数量=以发行股份形式向交易对方支付的交易对价/股票发行价格。按照向下取整精确至股，不足一股的部分交易对方自愿放弃。本次发行股份的数量以中国证监会最终核准确定的股份数量为准。在定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次重组中的股份发行数量将按照中国证监会和上交所的相关规则作相应调整。（5）上市地点本次向特定对象发行的股票拟在上交所上市。（6）滚存未分配利润的安排本次股份发行完成后，上市公司滚存未分配利润将由新老股东按持股比例共享。5、发行可转换公司债券购买资产情况（1）发行种类和面值本次交易中购买资产所涉及的发行可转换公司债券的种类为可转换为上市公司人民币普通股（A股）股票的债券。每张面值为人民币100元，按照面值发行。（2）发行方式及发行对象本次发行可转换公司债券购买资产的发行方式为非公开发行，发行对象为标的公司全体股东。（3）购买资产发行可转换公司债券的数量本次购买资产发行可转换公司债券总数=上市公司应以可转换公司债券的方式向交易对方支付的交易对价/100。最终发行的可转换公司债券数量以中国证监会及上交所核准的数量为准。依据上述公式计算的发行数量向下取整精确至个位，不足一张的部分交易对方自愿放弃。（4）转股价格本次购买资产发行的可转换公司债券初始转股价格参照本次购买资产发行股份的发行价格定价。在本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格所参考的定价基准日至到期日期间，若上市公司发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格亦将作相应调整。（5）转股股份来源本次购买资产发行的可转换公司债券转股的股份来源为上市公司发行的股份或公司因回购股份形成的库存股（如有）。（6）债券期限本次购买资产发行的可转换公司债券的存续期限为自发行之日起6年。（7）转股期限本次购买资产发行的可转换公司债券的转股期自发行结束之日起6个月届满后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止。（8）可转换公司债券的利率及还本付息本次购买资产发行的可转换公司债券的票面利率为0.01%/年。本次购买资产发行的可转换公司债券采用到期后一次性还本付息的方式，计息起始日为可转换公司债券发行首日。付息日为本次发行的可转换公司债券存续期限到期日，如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。付息债权登记日为付息日的前一交易日，公司将在付息日之后的五个交易日内支付利息。在付息债权登记日前（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转换公司债券，公司无需向其原持有人支付利息。（9）转股价格修正条款①转股价格向上修正条款在本次购买资产发行的可转换公司债券的转股期内，如上市公司股票在任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价均不低于当期转股价格的150%时，上市公司董事会有权提出转股价格向上修正方案并提交上市公司股东大会审议表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施，股东大会进行表决时，持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的转股价格为当期转股价格的120%，但修正后的转股价格最高不超过初始转股价格的120%。同时，修正后的转股价格不得低于上市公司每股股票面值。本次转股价格调整实施日期为上市公司股东大会决议日后第五个交易日。②转股价格向下修正条款在本次购买资产发行的可转换公司债券转股期内，如上市公司股票在任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，上市公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交上市公司股东大会审议表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施，股东大会进行表决时，持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于上市公司每股股票面值，不低于审议该次修正条款的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日交易均价的90%孰低者。本次转股价格调整实施日期为上市公司股东大会决议日后第五个交易日。若在上述交易日内转股价格因发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。（10）可转换公司债券的赎回①到期赎回若持有的可转换公司债券到期，则在本次可转换公司债券到期后五个交易日内，上市公司将以面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息）赎回到期未转股的可转换公司债券。②有条件赎回在本次购买资产发行的可转换公司债券转股期内，当本次购买资产发行的可转换公司债券未转股余额不足1,000万元时，上市公司有权提出按照债券面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息）的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。（11）有条件强制转股在本次购买资产发行的可转换公司债券转股期内，如上市公司股票连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%时，上市公司董事会有权在上述条件达成之日起20个交易日内提出强制转股方案（强制转股实施当日的收盘价格不得低于当期转股价格的120%），并提交上市公司股东大会表决，该方案须经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。上市公司股东大会进行表决时，持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。通过上述程序后，上市公司有权行使强制转股权，将本次购买资产发行的可转换公司债券按照当时有效的转股价格强制转换为上市公司普通股股票。若在上述交易日内转股价格因发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。（12）提前回售当持有上市公司本次发行的可转换公司债券的持有人所持可转换公司债券满足解锁条件时，自本次发行的可转换公司债券发行完成后的第5年首个交易日之日起至期限届满之日前，如上市公司股票连续30个交易日的收盘价格均低于当期转股价格的70%，则上述持有人有权行使提前回售权，将满足转股条件的可转换公司债券的全部或部分以面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息）的金额回售给上市公司。可转换公司债券持有人在每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转换公司债券持有人未在上市公司届时公告的回售申报期内（原则上不超过10个交易日）申报并实施回售的，该计息年度不能再行使回售权。若在上述交易日内转股价格因发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。（13）转股年度股利归属因本次发行的可转换公司债券转股而增加的上市公司股票享有与原股票同等的权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权益。（14）其他事项本次发行可转换公司债券不设担保，不安排评级。6、过渡期间损益标的资产在过渡期间产生的盈利、收益归上市公司所有，亏损及损失由交易对方按照其所持标的资产的比例共同承担，并以现金形式对上市公司予以补足，具体支付安排由各方另行签署补充协议予以确认。上市公司和交易对方同意由共同认可的具有证券业务资格的会计师事务所对期间损益的数额进行审计，并在交割日后30个工作日内出具相关报告予以确认。交易双方同意，以交割日上月的最后一天作为上述专项审计的审计基准日。7、业绩补偿业绩承诺方承诺，业绩承诺期内标的公司各会计年度合并报表归属于母公司所有者的实际净利润（净利润指标的公司合并财务报表中扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者的净利润孰低为准，下同）不低于承诺净利润。在业绩承诺期结束后，根据上市公司聘请的会计师事务所出具的《专项审核意见》，若标的公司业绩承诺期三个会计年度累计实际净利润之和未达到承诺净利润的，业绩承诺方应向上市公司进行股份、可转换公司债券或现金补偿。有关承诺净利润及业绩补偿等相关事宜待标的资产评估报告出具后，具体由上市公司与业绩承诺方另行签订业绩承诺补偿协议进行约定。《业绩承诺补偿协议》主要内容将在本次交易的重组报告书中予以披露。8、锁定期安排如至本次交易发行的股份和可转债在登记结算公司完成登记手续时，交易对方用以认购本次发行的股份和可转债的森泰能源股份的持续持有时间不足12个月的，其在本次交易中对应取得的上市公司股份和可转债，自新增股份上市或可转债发行之日起36个月内不转让；至本次交易发行的股份和可转债在登记结算公司完成登记手续时，交易对方用以认购本次发行的股份和可转债的森泰能源股份的持续持有时间超过12个月（包含12个月）的，其在本次交易中对应取得的上市公司股份/可转债，自新增股份上市或可转债发行之日起12个月内不转让。针对业绩承诺方，满足前述法定锁定期要求的同时，在标的公司完成业绩承诺的情况下，其在本次交易中取得的上市公司股份/可转债，自新增股份上市/可转债发行之日起分期解锁。具体解锁事宜待《资产评估报告》出具后由交易双方另行签订补充协议进行约定。9、决议有效期与本次购买资产有关的决议自股东大会审议通过之日起12个月内有效。上市公司在该有效期内取得中国证监会核准，则该有效期自动延长至本次购买资产完成日。10、标的资产交割鉴于标的公司组织形式为股份有限公司，且交易对方中的部分人员担任标的公司董事、监事及高级管理人员，其持有的标的公司股份交割因《公司法》第一百四十一条第二款的规定存在限制，故交易双方协商一致，标的资产采取分步交割方式：在本次交易获中国证监会核准且可实施后，首先，未在标的公司担任董事、监事、高级管理人员职务的交易对方应将所持有的标的公司股份过户登记至上市公司名下；其次，标的公司及交易对方应将标的公司的组织形式由股份有限公司变更为有限责任公司；最后，在标的公司担任董事、监事、高级管理人员职务的交易对方应将所持有的标的公司股份过户登记至上市公司名下，同时交易对方彼此均放弃向上市公司转让标的资产的优先购买权，并在协议约定期限内办理完毕标的资产过户的工商变更登记手续。（二）本次募集配套资金1、募集配套资金概况本次交易中，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集配套资金金额不超过本次交易中上市公司以发行股份、可转换公司债券购买资产的交易金额的100%，并且募集配套资金发行可转债初始转股数量不超过本次购买资产完成后上市公司总股本的30%。募集配套资金用于标的公司项目建设、上市公司和标的公司补充流动资金、支付并购交易税费等。其中补充流动资金不应超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%。若募集配套资金金额不足以满足上述用途需要，上市公司将通过使用自有资金或自筹资金等方式补足差额部分。本次募集配套资金以本次购买资产的成功实施为前提，但本次购买资产不以本次募集配套资金的成功实施为前提，本次募集配套资金最终成功与否不影响本次购买资产的实施。2、发行可转换公司债券募集配套资金情况（1）发行种类和面值本次募集配套资金所涉及的发行可转换公司债券的种类为可转换为上市公司人民币普通股（A股）股票的债券。每张面值为人民币100元，按照面值发行。（2）发行方式及发行对象本次募集配套资金发行可转换公司债券的发行方式为非公开发行。本次募集配套资金可转换公司债券的发行对象为符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投资者等符合相关规定条件的法人、自然人或其他证券监管部门认可的合格投资者，具体发行对象将在本次交易获得中国证监会批文后，根据发行对象申购报价情况确定。（3）配套融资可转换公司债券发行规模和数量本次交易中上市公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集配套资金金额不超过本次交易中上市公司以发行股份、可转换公司债券购买资产的交易金额的100%，并且募集配套资金发行可转债初始转股数量不超过本次购买资产完成后上市公司总股本的30%。最终发行数量以中国证监会核准的发行数量为上限，由上市公司董事会根据股东大会的授权及发行时的实际情况确定。（4）转股价格本次募集配套资金上市公司向投资者非公开发行的可转换公司债券，初始转股价格不低于认购邀请书发出前20个交易日上市公司股票交易均价和前一个交易日均价，定价基准日为上市公司募集配套资金发行期首日。上市公司股东大会授权上市公司董事会在发行前根据国家政策、市场状况和上市公司具体情况与独立财务顾问（主承销商）协商确定。后续如相关监管机构对非公开发行可转换公司债券定价方式出台相关政策指引的从其规定。在本次募集配套资金发行的可转换公司债券发行之后，若上市公司发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格亦将作相应调整。（5）转股股份来源本次募集配套资金发行的可转换公司债券转股的股份来源为上市公司发行的股份或公司因回购股份形成的库存股（如有）。（6）债券期限本次募集配套资金发行的可转换公司债券的存续期限为自发行之日起6年。（7）转股期限本次募集配套资金发行的可转换公司债券的转股期自发行结束之日起6个月届满后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止。（8）发行利率及支付方式本次募集配套资金发行可转换公司债券的利率由上市公司与独立财务顾问（主承销商）协商确定。本次募集配套资金发行的可转换公司债券的付息期限及方式、到期赎回价格等与发行时点市场情况密切相关的方案条款由股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和上市公司具体情况与独立财务顾问（主承销商）协商确定。（9）转股价格修正条款①转股价格向上修正条款在本次募集配套资金发行的可转换公司债券的转股期内，如上市公司股票在任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价均不低于当期转股价格的150%时，上市公司董事会有权提出转股价格向上修正方案并提交上市公司股东大会审议表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施，股东大会进行表决时，持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的转股价格为当期转股价格的120%，但修正后的转股价格最高不超过初始转股价格的120%。同时，修正后的转股价格不得低于上市公司每股股票面值。若在上述交易日内转股价格因发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。②转股价格向下修正条款本次募集配套资金发行可转换公司债券的初始转股价格不得向下修正。（10）可转换公司债券的赎回①到期赎回若持有的可转换公司债券到期，则在本次可转换公司债券到期后五个交易日内，上市公司将向投资者赎回全部未转股的可转换公司债券，到期赎回价格提请股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和上市公司具体情况与独立财务顾问（主承销商）协商确定。②有条件赎回在本次发行的可转换公司债券转股期内，当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足1,000万元时。上市公司有权提出按照债券面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息，但已支付的年利息予以扣除）的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。（11）提前回售在本次发行的可转换公司债券转股期内，自本次发行的可转换公司债券发行完成后的第5年首个交易日之日起至期限届满之日前，如上市公司股票连续30个交易日的收盘价格均低于当期转股价格的70%，则本次发行的可转换公司债券持有人有权行使提前回售权，将满足转股条件的可转换公司债券的全部或部分以面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息，但已支付的年利息予以扣除）的金额回售给上市公司。可转换公司债券持有人在每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转换公司债券持有人未在上市公司届时公告的回售申报期内（原则上不超过10个交易日）申报并实施回售的，该计息年度不能再行使回售权。若在上述交易日内转股价格因发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。（12）转股年度股利归属因本次发行的可转换公司债券转股而增加的上市公司股票享有与原股票同等的权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权益。（13）限售期安排本次募集配套资金中投资者认购的可转换公司债券自发行结束之日起6个月内将不得以任何方式转让，可转换公司债券所转股票自可转换公司债券发行结束之日起18个月内不得转让。若投资者认购的可转换公司债券限售期与证券监管机构的监管意见不相符，上述投资者限售期安排将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述限售期届满后，将按照中国证监会及上交所的有关规定执行。（14）其他事项本次发行可转换公司债券不设担保，不安排评级。（15）决议有效期与本次募集配套资金有关的决议自股东大会审议通过之日起12个月内有效。上市公司在该有效期内取得中国证监会核准，则该有效期自动延长至本次配套融资完成日。四、标的资产预估作价情况截至本预案摘要签署日，标的资产的审计、评估工作尚未完成。交易双方预计，本次交易标的资产即标的公司100%股份在交易基准日的预估值为180,000万元至210,000万元；经过商业谈判，标的资产的交易价格暂定不高于180,000万元。本次交易标的资产的最终交易价格将依据资产评估机构签署的资产评估报告中的评估值为基础，由交易各方协商确定，并另行签署补充协议。由于本次交易涉及的审计、评估工作尚未完成，本预案摘要中相关资产经审计的最终财务数据、评估最终结果可能与预案摘要披露情况存在较大差异，提请广大投资者注意风险。五、本次交易的决策过程（一）已履行的决策程序截至本预案摘要签署日，本次交易已经履行的决策程序包括：1、本次交易已经上市公司第二届董事会第十六次会议审议通过；2、本次交易已经上市公司第二届监事会第十一次会议审议通过；3、本次交易已经交易对方内部决策机构审议通过，交易对方已同意本次交易相关事项；4、本次交易已获得上市公司实际控制人张建国、蔡丽红夫妇原则性同意。（二）尚需履行的决策程序截至本预案摘要签署日，本次交易尚需履行的决策程序包括：1、本次交易相关审计、评估报告出具后，上市公司再次召开董事会、监事会审议通过本次交易事项；2、上市公司股东大会审议通过本次交易事项；3、国家市场监督管理总局反垄断局通过对本次交易涉及的经营者集中事项的审查；4、中国证监会核准或同意本次交易事项；5、相关法律法规所要求的其他可能涉及的内外部批准或核准。本次交易能否获得上述批准或核准，以及最终获得相关批准或核准的时间，均存在不确定性，公司将及时公告本次重组的最新进展，提请广大投资者注意投资风险。六、本次交易的性质（一）本次交易不构成关联交易本次交易前，交易对方与上市公司不存在关联关系。本次交易完成后，预计交易对方中各方及其一致行动人持有上市公司股份比例均不超过5%，不构成上市公司的潜在关联方。因此，本次交易预计不构成关联交易。（二）本次交易不构成重大资产重组以本次交易拟购买标的资产未经审计的财务数据初步测算，本次交易成交金额占上市公司2020年度经审计的净资产额的比重超过50%，构成重大资产重组。但是，本次交易的交易基准日为2021年12月31日，本次交易相关指标预计占上市公司2021年度的资产总额、营业收入、净资产额的比重均不超过50%，未触及《重组管理办法》第十二条规定的重大资产重组标准，不构成上市公司重大资产重组。待标的公司审计、评估工作完成后，上市公司将根据自身2021年度经审计财务数据、标的公司经审计财务数据以及本次交易的最终定价情况，做出进一步判断。根据《重组管理办法》第四十七条规定，本次交易涉及上市公司发行普通股及可转换公司债券购买资产，需提交中国证监会并购重组审核委员会审核，并经中国证监会核准后方可实施。（三）本次交易不构成重组上市预计本次交易不会导致上市公司控制权发生变化。本次交易前后，上市公司的实际控制人均为张建国、蔡丽红夫妇。本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的重组上市情形。江西九丰能源股份有限公司2022年1月17日2022-01-1800:00:00:0证券代码：605090证券简称：九丰能源上市地点：上海证券交易所77674910http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776749.htmlnullcontent_776749.html11江西九丰能源股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金预案（摘要）/enpproperty-->本版导读江西九丰能源股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金预案（摘要）2022-01-18 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| 证券时报 | 2022/1/18 | 第B002版信息披露 | 深圳联合产权交易所项目信息公告 | 证券时报 | {'hashname':'704ab90cbc01f382dd240ef85040c599','stream':'imgs/704ab90cbc01f382dd240ef85040c599.jpg','annotation':''} | 2022-01-1800:00:00:077674810http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776748.htmlnullcontent_776748.html11深圳联合产权交易所项目信息公告/enpproperty-->本版导读电光防爆科技股份有限公司非公开发行股票新增股份变动报告及上市公告书（摘要）2022-01-18深圳市杰美特科技股份有限公司2022年第一次临时股东大会决议公告2022-01-18欣龙控股（集团）股份有限公司2022年第一次临时股东大会决议公告2022-01-18河北中瓷电子科技股份有限公司关于部分国有股份无偿划转的进展公告2022-01-18广东嘉元科技股份有限公司关于不提前赎回“嘉元转债”的提示性公告2022-01-18湖北能源集团股份有限公司关于限制性股票激励计划获得国务院国资委批复的公告2022-01-18电光防爆科技股份有限公司非公开发行A股股票董事、监事和高级管理人员持股情况变动的报告2022-01-18深圳联合产权交易所项目信息公告2022-01-18 | ||
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第A002版综合 | 中国去年GDP增长8.1%主要预期目标全面实现 | 初步测算，2021年，天然气、水核风光电等清洁能源消费比重达到了25.3% | 证券时报 | {'hashname':'3a5dd32faf36b6f552f22829405c1c43','stream':'imgs/3a5dd32faf36b6f552f22829405c1c43.jpg','annotation':''} | 图虫创意/供图周靖宇/制图证券时报记者江聃1月17日，国家统计局公布了2021年国民经济运行情况主要经济数据。初步核算，全年国内生产总值（GDP）达到1143670亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%。2021年主要预期目标全面实现。国家统计局局长宁吉喆表示，2021年国民经济持续恢复发展，改革开放创新深入推进，民生保障有力有效，构建新发展格局迈出新步伐，高质量发展取得新成效，实现“十四五”良好开局。2021年，GDP增长8.1%，高于6%以上的预期目标；城镇新增就业1269万人，达到了1100万人以上的预期目标；全国城镇调查失业率平均为5.1%，低于5.5%左右的预期目标；居民消费价格比上年上涨0.9%，低于3%左右的预期目标；单位GDP能耗比上年下降2.7%，接近降低3%左右的预期目标；粮食总产量13657亿斤，达到1.3万亿斤以上的预期目标。此外，国际收支基本平衡，居民收入增长与经济增长基本同步。宁吉喆表示，经济总量达到110万亿元，是一个标志性事件。过去一年，中国经济总量规模和人均水平都持续提高，这意味着中国综合国力、社会生产力、人民生活水平进一步提升，也意味着中国发展的基础更牢、条件更优、动力更足，同时也为全球发展贡献中国力量。按年平均汇率折算，2021年中国经济总量达到17.7万亿美元，稳居世界第二，占全球经济的比重预计超过18%。宁吉喆表示，预计中国经济增长对世界经济增长的贡献率将达到25%左右。民生银行首席研究员温彬表示，GDP两年平均增长5.1%，逐渐向疫情前的水平回归。高质量发展是“十四五”经济社会发展的主题。过去一年，高质量发展取得新的成效。一方面创新驱动发展收获新成果。一些高技术的工业制造业，如医药制造业、航空航天及设备制造业、电子及通信设备制造业、计算机及办公设备制造业增加值实现较快增长。信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长了17.2%。国家战略科技力量加快壮大。天问一号探测器成功着陆火星，神舟十二号、神舟十三号载人航天任务相继完成，国家实验室也都投入运行等。另一方面推动协调发展取得新进展。产业结构调整优化。2021年，制造业增加值占国内生产总值比重为27.4%，比2020年提高了1.1个百分点。同时，服务业增加值占国内生产总值比重为53.3%，对经济增长贡献率达到了54.9%，比第二产业高16.5个百分点。需求结构稳定改善。城镇化水平也在提升。此外，绿色低碳发展获取新成绩，开放带动发展实现新突破，促进共享发展迈出新步伐。初步测算，2021年，天然气、水核风光电等清洁能源消费比重达到了25.3%。新能源汽车、太阳能电池产量分别比上年增长145.6%、42.1%。宁吉喆表示，当前，要把稳增长放在突出位置，保持经济运行在合理区间，保持宏观经济大盘稳定，促进高质量发展和国民经济稳定运行同时实现，把促进经济实现量的合理增长和质的稳定提高相结合，使中国经济行稳致远。温彬表示，今年经济发展工作中的挑战仍然不少，全球经济不确定性较多，通胀持续升温，发达国家政策转向或引起更大的复苏不平衡和波动性冲击，国内经济面临“三重压力”，经济增长压力不小。为确保经济运行在合理区间，必须进一步扩内需、稳外需。从政策上看，支持稳增长的政策陆续出台实施，减税降费、降准、降息等预期效果明显的政策已落地，有望靠前发力。2022-01-1800:00:00:0江聃初步测算，2021年，天然气、水核风光电等清洁能源消费比重达到了25.3%77670410http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776704.htmlnullcontent_776704.html11中国去年GDP增长8.1%主要预期目标全面实现/enpproperty-->本版导读中国去年GDP增长8.1%主要预期目标全面实现2022-01-18央行超预期降息10基点宽信用进程加速2022-01-18今年A股大概率是震荡市看好四大投资方向2022-01-18以全面实行注册制为主线深入推进资本市场改革2022-01-18靠前发力积极作为稳定宏观经济大盘2022-01-18要在历史前进的逻辑中前进在时代发展的潮流中发展坚定信心勇毅前行共创后疫情时代美好世界2022-01-18 | |
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第A002版综合 | 聚鸣投资董事长、投资总监刘晓龙： | 今年A股大概率是震荡市看好四大投资方向 | 证券时报 | {'hashname':'2ed2462be6a41ef93e065af5e1b323e1','stream':'imgs/2ed2462be6a41ef93e065af5e1b323e1.jpg','annotation':''} | 证券时报记者李丹周媛1月17日，证券时报时报会客厅对话上海聚鸣投资管理有限公司董事长、投资总监刘晓龙。聚鸣投资是国内知名的私募基金管理公司，规模和业绩均处于行业前列。刘晓龙是清华大学工学硕士，具有15年基金投资研究经验，曾担任广发基金权益投资总监、基金经理，公私募期间业绩均稳定突出。刘晓龙认为，2022年经济增速是一个底部慢慢抬升的过程，市场总体是一个震荡市。投资机会方面看好四个方向，包括高端制造业、能耗双控受益的行业等。今年大概率是震荡市证券时报记者：谈一下您对于2022年宏观经济和市场的看法？刘晓龙：我们的年度策略对于2022年宏观经济总体的判断，是一个从底部慢慢抬升的过程。对于2022年一些稳增长的措施，值得期待。2021年整个经济中，出口贡献了很大的比例，而消费由于疫情的影响处于比较低迷的状态。2021年国内的投资，尤其基建投资，是一个收敛的状态。从这个角度来说，在政府能做的事情方面，基建有空间，且有余力来做。有这样的认知之后，经过由上而下的慢慢传导，整个政府支出强度在2022年一季度会有明显的变化。所以，2022年宏观经济可能是底部慢慢攀升的过程，虽然力度可能不会特别强，但总体底部在2021年四季度或者2022年一季度是大概率事件。对于市场，我们对于流动性的预判是比较乐观的，所以在一个经济由差变好、流动性相对比较乐观的状态下，市场大概率是一个震荡市。证券时报记者：2022年是属于成长型还是价值型的年份？刘晓龙：在我们的模型里流动性是占主导性的。今年的流动性肯定比2021年要好，同时，经济相对来说处于一个往上慢慢走的状态，在这样一个组合之下，市场应该是偏成长、主题性，小市值股票可能会表现得更好一点，尤其是偏主题性的。今年前两周市场的表现就有这样的特点，其中表现好的有电动车智能化、中药、元宇宙、新冠检测等主题，总体上它们不是典型的成长股，而是由事件和主题驱动的成长型的投资。看好四大机会证券时报记者：美联储预期加息，如何看待它对A股的影响？刘晓龙：大家谈论比较多的风险一般不是大风险。我倾向于认为美国加息这件事对于国内的影响相当于第二次喊“狼来了”，这个影响其实已经比较弱了。同时，国内降息如果能够对冲的话，这个风险对于A股的影响会比较小，甚至对港股的影响都会弱化。证券时报记者：美联储加息对美股、港股的影响一样么？刘晓龙：根据过去的经验判断，加息前美股可能会持续承受压力，加息开始后，美股基本上不太受流动性的影响。港股方面，可以说是2022年甚至展望至2023年，属于四大机会中的一个。去年它的跌幅非常大，并且受中概股的影响，流动性缺失，叠加国内基本面和经济往下，因此我们推测港股在今年向下的风险非常小。证券时报记者：除了港股，四大投资机会还有哪些？刘晓龙：第一个是高端制造业，主要是军工、电动车；第二个是和稳增长相关的低估值类，比如消费建材、工程机械、基建等；第三个是能耗双控受益的行业，比如化工、某些金属；第四个就是港股。证券时报记者：如何看待军工？您对它2022年的整体业绩增长有一个怎样的预判？刘晓龙：军工板块2021年实际上一直在用业绩的上涨在消化估值。我们认为，2022年军工整体的风险在变小，景气度比去年还要好，具备估值上移的基础或业绩可期，现在处于一个比较理想的配置时点。2022-01-1800:00:00:0李丹周媛聚鸣投资董事长、投资总监刘晓龙：77670610http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776706.htmlnullcontent_776706.html11今年A股大概率是震荡市看好四大投资方向/enpproperty-->本版导读中国去年GDP增长8.1%主要预期目标全面实现2022-01-18央行超预期降息10基点宽信用进程加速2022-01-18今年A股大概率是震荡市看好四大投资方向2022-01-18以全面实行注册制为主线深入推进资本市场改革2022-01-18靠前发力积极作为稳定宏观经济大盘2022-01-18要在历史前进的逻辑中前进在时代发展的潮流中发展坚定信心勇毅前行共创后疫情时代美好世界2022-01-18 | |
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第A005版特别报道 | 协议落空争议难解泽宝技术创始人发起诉讼 | 证券时报 | {'hashname':'e6db0f9188e56e211d8b0cb05978226e','stream':'imgs/e6db0f9188e56e211d8b0cb05978226e.jpg','annotation':''} | 证券时报记者池北源自称期望借壳星徽股份的孙才金，在离开泽宝技术后，发起了针对星徽股份实控人蔡耿锡等的诉讼和仲裁，目前尚未有结果。跨境电商泽宝技术2018年通过现金加股票交易的方式装进了星徽股份，原股东到现在还有5000余万元本金没有收到。2020年8月份，在三年业绩承诺期还未满的情况下，孙金才离职。星徽股份实控人蔡耿锡与孙才金签订的交接承诺没有落实。孙才金由此申请起诉和仲裁。泽宝技术遭遇业绩下滑、高管离职、人员不稳、诉讼缠身等问题。蔡耿锡和孙才金双方针对泽宝技术如今困境，也有不同看法。卸任孙才金2007年创建泽宝技术，泽宝技术曾计划赴美国上市，为此搭建了VIE协议控制架构。2016年初，考虑到国内证券市场的政策性调整，泽宝技术终止了美国上市计划，拆除VIE结构，引入战略投资者，谋求国内上市。泽宝技术当时是两手准备，一方面有IPO打算，也不排除借壳，后经人介绍，和星徽股份结缘。按照孙才金的说法，他刻意选择市值和营业规模较小的上市公司，这样在上市公司层面股份比例较高，方便以后实际控制上市公司。他表示，在作价15.3亿元注入星徽股份时，星徽股份实控人蔡耿锡表态以后会把上市公司控制权让渡给他。明面上，为了应对创业板不能借壳的政策，只能降低孙才金持股比例，收购采用了现金加股票的方案，而且为了应对监管要求，双方在并购方案中承诺5年内实控人不会变更。2018、2019、2020年是业绩对赌期，根据并购协议，泽宝技术独立经营，孙才金继续担任泽宝技术的董事长和法人代表。并购协议还有以下条款：为保证标的公司持续稳定地开展生产经营，业绩承诺方承诺将促使标的公司董事长、总经理、副总经理仍需至少在标的公司任职60个月。2020年8月之前，双方并没有矛盾纠纷，当时创业板借壳政策松动，孙才金希望获得上市公司控制权，当年8月，蔡耿锡明确否认当初有过转让实控权的承诺，并表示要求孙才金立即从泽宝技术辞职。对赌期还没有结束，但当年销售数据一直攀涨，上半年净利增速很快，完成业绩对赌没有问题。最终，泽宝技术也超额完成了业绩承诺。这些业绩经星徽股份实际控制下的财务和审计确认，上市公司也发了公告。星徽股份原有业务2017年销售额总额是5.3亿元，泽宝技术2017年销售总额为17.4亿元。2020年星徽股份原有业务销售收入5.5亿元，泽宝技术为47.7亿元。孙才金表示，如果与蔡耿锡争夺控制权，会导致泽宝技术管理混乱经营不善，他决定配合交接各项工作，他还交代蔡耿锡哪些人员比较关键，一些提升泽宝长期竞争力的建议。因为是在并购协议约定的对赌期内提前交接，他与蔡耿锡签订了《交接协议》。在已决定离开的年中会议上，面对一众高管，泪洒现场。违约2020年8月11日，蔡耿锡和孙才金签订《交接协议》，约定孙才金3个工作日内卸任董事长职务，并配合进行法人代表变更，如果由此导致的孙才金无法完成收购交易协议，则由蔡耿锡进行补偿。蔡耿锡承诺将确保上市公司等关联方不会因孙才金离职进行索赔，包括业绩承诺无法完成，也将由蔡耿锡一方承担全部补偿义务。《交接协议》还牵涉到此前资产并购定增时的未了事项。为了完成定增收购，上海娄江投资管理中心（有限合伙）管理的娄江-元沣一号分级私募投资基金认购1.2亿元，蔡耿锡与娄江基金签署《差额付款协议》，保证对方投资本金安全以及税后不低于12%的年化保底收益。另外蔡耿锡有超额收益分成。娄江投资要求蔡耿锡提供其他担保，应蔡耿锡要求，孙才金与娄江投资签署合同，承诺进行担保，可获得蔡耿锡超额收益的50%。另外，星徽股份向建设银行佛山分行申请的并购贷款，用以向孙才金等支付现金，后迟迟未能获得贷款，最后蔡耿锡找到孙才金，要孙才金进行担保，孙才金将1500万股星徽股份抵押进行了担保。在《交接协议》中，蔡耿锡承诺将尽快和建行协商解除质押，并采取各种方法偿还建设银行贷款。针对孙才金对泽宝技术融资提供的个人担保，蔡耿锡表示为孙才金提供反担保。2020年8月，蔡耿锡和总经理陈惠吟全面掌控泽宝技术之后，没有履行协议，包括支付并购尾款、签订反担保协议、解除建行股份质押、定增担保利润分成、股票解禁、超额奖励兑现等等。孙才金去年7月份申请进行仲裁，要求蔡耿锡代星徽股份立即向建设银行归还1.59亿元贷款，以解除孙才金1500万股股份质押，赔偿孙才金2197万元担保损失，要求蔡耿锡支付定增超额收益2185万元。此外，2020年11月20日，泽宝技术原股东SuvalleyE-commerce（HK）Limited向深圳中级法院起诉，原因是2018年泽宝技术资产注入星徽股份，星徽股份应向该前股东支付转让款5312万元，至今未能支付，该原股东要求支付转让款利息等共计7287万元。泽宝技术前股东2710万股应该在去年4月份解禁，星徽股份等股东至今还未为其办理解禁手续。去年4月22日，星徽股份公告，泽宝技术2020年度实现归属于母公司普通股股东税后净利润2.47亿元，高于承诺数5699.12万元。2018年并购协议有一个约定，业绩承诺期满后，若业绩承诺期三年累计实际完成的承诺净利润超过三年累计的承诺净利润之和，则上市公司同意将超额部分的35%奖励（不超过交易标的资产交易金额20%）给业绩承诺期满时还继续在标的公司留任的管理层人员。据孙才金一方称，这些利润承诺没有兑现。双方还有一些纠纷，2020年11月30日，法国公共财政总局向泽宝技术子公司Sunvalley(HK)Limited出具税款缴款通知，要求补缴2015年1月至2019年8月期间的VAT税款以及罚金，共计495.09万欧元（折算为人民币3973.09万元）。2018年星徽股份重大资产重组收购泽宝技术时，与孙才金等27名交易对方签订协议，交割日（即2018年12月31日）前产生的税款和罚金460.01万欧元应由孙才金等27名交易方承担。孙才金一方表示，泽宝技术原股东愿意为这部分税款负责，但是海外税收并不是完全不能变动，可以通过谈判申请减免，泽宝技术原股东是希望在有了谈判最终结果之后再根据实际发生金额转账给上市公司。蔡耿锡则要泽宝技术原股东先把钱转给上市公司。双方在这一点上没有达成一致。蔡耿锡接受证券时报·e公司记者采访时表示，法国税收问题没有解决，他不能将资金转给对方。另外他认为税收谈判的问题不应由其负责。管理孙才金表示，他将主要精力用在研究产品上，在日常管理上花费精力并不多，这个行业瞬息万变，跨境电商要把握市场需求的节奏，研发适销对路产品，对市场要有一定预见性。这与五金行业有很大不同，五金行业市场比较稳定，比较注重车间环节的精细化管理。孙才金重金聘请管理人才，有高管收入可以达到千万元，而星徽股份高管年收入大多在30万元左右，两者有很大不同。蔡耿锡表示，公司经营不善和孙才金有直接关系，他接手时公司就采用违规刷单模式，违规开设太多小账号，孙要为此负责。另外他还指责孙才金造谣中伤泽宝技术。刷单模式据称是行业惯例，从国内挪到了亚马逊平台。孙才金认为，去年4月份亚马逊就在大力整治刷单，泽宝技术没有做好应对，没有改变策略，导致6月份亚马逊封站受损严重。去年6月16日亚马逊封号对跨境电商而言是一次巨大挑战，泽宝技术70%站点被封，销售额受影响的比例远不止此。孙才金表示，他做跨境电商多年，经常遇到同类问题，但公司通过调整应对，很快就恢复过来，蔡耿锡在2021年上半年电商环境发生变化的时候，未能及时预见风险并未能有良好的应对措施，公司也已没有专业人士来应对困局。孙才金还认为，在公司经营出现问题之后，蔡耿锡也不能正确反思自己，认为事事都是他人之错。孙才金认为，跨境电商行业虽然发展很快，风险也很大，如果想扩大规模就要多提前备货，利润都变成库存，海外和国内不同，一旦库存销售不畅，可能只能变现一两成，造成巨额亏损，所以对预见性要求特别高。公告显示，星徽股份第三季度营收5.87亿元，同比减少58.44%，亏损1.39亿元，泽宝技术第三季度销售收入同比下降74.88%。企查查等公开平台显示，因为拖欠货款，泽宝技术旗下子公司还面临供应商诉讼。2022-01-1800:00:00:0池北源77671710http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776717.htmlnullcontent_776717.html11协议落空争议难解泽宝技术创始人发起诉讼/enpproperty-->本版导读两次收购同一资产星徽股份股东利益或受损2022-01-18协议落空争议难解泽宝技术创始人发起诉讼2022-01-18 | ||
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第A005版特别报道 | 两次收购同一资产星徽股份股东利益或受损 | 证券时报 | {'hashname':'7f4ead824917480c9ee7c99f049c6948','stream':'imgs/7f4ead824917480c9ee7c99f049c6948.jpg','annotation':''},{'hashname':'8ce9c9a79393dbcd5e106d66ba65d52b','stream':'imgs/8ce9c9a79393dbcd5e106d66ba65d52b.jpg','annotation':''} | 星徽股份收购Cellections公司的交易对手江永忠多次出现在星徽股份公告中，江永忠的儿子江志佳是星徽股份定增收购泽宝技术时的增发认购对象。资料来源：公开信息图虫创意/供图证券时报记者池北源星徽股份（300464）去年5月份收购了一家叫Cellections的美国公司，资金被转移至一位与星徽股份关系密切的江姓商人境外账户中。“2019年，深圳市泽宝创新技术有限公司收购Cellections公司，支付了1300万元，Cellections的创始人董柏辰也到泽宝技术当高管。”泽宝技术创始人孙才金接受证券时报·e公司记者采访时表示。泽宝技术2018年被星徽股份并购，Cellections公司已属星徽股份资产，自己的资产自己买，上市公司股东利益由此被损害。首买星徽股份2015年上市，是一家传统的五金制品生产商。为了谋求更大发展，星徽股份2018年通过发行股份和现金收购的方式，收购了跨境电商泽宝技术，2019年年初交易完成。泽宝技术主要业务是在亚马逊平台上卖货，通过注册站点直接卖给消费者。亚马逊有一个自营业务，业内称为VC业务，亚马逊向商家采购之后，以亚马逊名义卖给消费者，类似京东自营业务，进入亚马逊供采购系统需获得邀约。泽宝技术为了加速VC业务发展，决定并购有资源的公司，Cellections公司就是在这个背景下被泽宝技术看上。Cellections公司成立于2014年，董柏辰通过一个外籍人士全部持有该公司，他在和亚马逊沟通方面具有优势。泽宝技术可以将货物发给Cellections公司，以Cellections公司的名义和亚马逊进行交易。为此，泽宝技术2019年和董柏辰签订《股份置换协议》，以Cellections公司股权置换星徽股份股权，收购价格为1300万元，折合股权数量为109.631万股，由“汝州市广富云咨询服务中心（有限合伙）”和“汝州市恒富致远咨询服务中心（有限合伙）”两家持有的星徽股份股票支付，两家汝州公司为泽宝技术创始人孙才金设立的持股平台，其股票池为激励高管、员工使用，随着泽宝技术被并购，两家汝州公司成为星徽股份股东。在《股份置换协议》上，双方约定，董柏辰将Cellections公司所有相关权益转移给泽宝技术，包括但不限于经营权限、财产收益权限等。另外，双方一致同意，不对Cellections进行工商登记变更，如果变更，董柏辰要进行配合，董柏辰要保证Cellections公司长期合法有效，并被泽宝技术实际控制。之所以不进行股东等工商登记变更，是由于Cellections公司注册时间较长，在亚马逊供应商中可以占的权重比较高，在付款方式等方面具有优势，董柏辰也表示不宜进行股东变更。如果泽宝技术付款收购，必然会牵涉到股权变更问题，为了不进行股东变更而实际收购该公司，最后采用的方案是用两个汝州公司所持星徽股份股权进行支付，相当于孙才金本人买单。工商登记资料显示，2020年，两个汝州公司股东有所变化，董柏辰成为股东，意味着孙才金完成了并购款项支付。泽宝技术还把董柏辰招进公司，成为副总裁。上述交易发生时，泽宝技术已被并入星徽股份，星徽股份实控人蔡耿锡在2018年12月派驻吕亚丽负责泽宝技术财务，吕亚丽向蔡耿锡和总经理陈惠吟报告业务。再买星徽股份2021年半年报显示，上市公司有一个非同一控制下企业合并，发生时间为2021年5月21日，收购价格为3566.19万元，这则并购因为金额并不大，很容易被忽视。其实并购对象Cellections公司，就是2019年已被收购的股权Cellections公司。两者都注册在纽约州，注册时间、全名等完全相同。同一个资产，为何会被再次并购一次？这一年，Cellections公司股权有了一次曲线变化，董柏辰以0元为对价，将Cellections公司股权过户给了江永忠控制下的公司。在这个环节，如果董柏辰是按照泽宝技术的要求进行股东变更，也不算违反协议，如前所述，董柏辰有义务配合工商登记变更。随后的事情就堪称诡异，泽宝技术香港公司Sunvalley（HK）从江永忠实际控制的海外公司EnterwinTechInternational收购了股权。2021年6月初江永忠得到了上市公司体系支付的收购款。如果没有2019年的首次并购，这次并购从流程上也看不出什么问题。估值根据上市公司公告披露，Cellections公司去年6月营业收入为24.49万元，净利润为1万多元。为何愿意花3566万元收购？从盈利回报来看，收购这个公司并不值得。收购方认为，被并购方可辨认净资产公允价值评估为3365.1万元，商誉很小，基于重要性原则，均确认为无形资产。这家公司2020年曾有3个商标被转出，由于没有实际经营，三个商标也只是很容易注册的普通商标，现在这三个商标被转让出去后，旗下也没有无形资产。购买日Cellections公司账面应收账款为2532万元，全部为代泽宝技术应收亚马逊款项，应付账款为2542万元，是代亚马逊应付泽宝技术的款项。泽宝技术在2019年并购Cellections公司后，即实际控制该公司，对具体运作发布管理指令，对Cellections公司的经营情况一清二楚，其只是泽宝技术的一个通道，作为代收代付的空壳公司存在，无任何独立对外经营。而且，因为美国税率高，对外贸易理性的做法，不会在美国子公司留下大利润空间，Cellections公司只会留存很少的交易价差，维持最必要的开支，比如公司运转和员工工资，不可能有利润积存。另外，2019年收购Cellections公司，看中的是董柏辰在亚马逊的关系资源，如今董柏辰已在泽宝技术担任高管，Cellections公司的实际价值已远非昔比。Cellections公司质地如何，已经并不重要，因为这个公司在2019年已被泽宝技术收购。最核心的问题是，一家早已被并购的公司，怎么能再花钱并购一次，一个公司怎么可以花钱买已有的资产。操作者费劲周折，只是为了做一道烟幕，将本属于全体股东的资产转移出去，完成私下占有。《刑法》规定，如果上市公司董监高违背对公司的忠实义务，操纵上市公司无偿向他人或单位提供资金、资产等，造成上市公司蒙受重大损失，属背信侵害上市公司利益罪。关联星徽股份收购Cellections公司的交易对手江永忠，多次出现在星徽股份公告中。江永忠家族人员首次出现在星徽股份，是星徽股份定增收购泽宝技术，江永忠的儿子江志佳是增发认购对象。江志佳斥资6000万元获得配售752.82万股，占星徽股份总股本的2.13%。2020年第四季度，星徽股份出现了一个叫江志烽的股东，持股400万股，占总股本的1.38%。去年3月23日，泽宝技术与江志佳、罗璐创立了深圳市谷德宝创新科技有限公司，注册资本1000万元，江志佳占比56%为实控人，泽宝技术持股比例为20%。泽宝技术派员工担任监事，江志佳与泽宝技术为共同投资关系，泽宝技术贡献了星徽股份绝大部分收入及利润，可以认为星徽股份与江永忠家族有密切联系。2022-01-1800:00:00:0池北源77671610http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776716.htmlnullcontent_776716.html11两次收购同一资产星徽股份股东利益或受损/enpproperty-->本版导读两次收购同一资产星徽股份股东利益或受损2022-01-18协议落空争议难解泽宝技术创始人发起诉讼2022-01-18微信好友扫码分享QQ空间微博复制手机WAP扫码阅读2022-01-18特别报道 | ||
| 证券时报 | 2022/1/18 | 第A001版头 版（今日120版） | 报眼招商证券 | 证券时报 | {'hashname':'eb186a48aaea499f0994f19e5a3308ba','stream':'imgs/eb186a48aaea499f0994f19e5a3308ba.jpg','annotation':''} | 2022-01-1800:00:00:077670310http://epaper.stcn.com/con/202201/18/content_776703.htmlnullcontent_776703.html11[报眼]招商证券/enpproperty-->本版导读要在历史前进的逻辑中前进在时代发展的潮流中发展坚定信心勇毅前行共创后疫情时代美好世界2022-01-18以全面实行注册制为主线深入推进资本市场改革2022-01-18靠前发力积极作为稳定宏观经济大盘2022-01-18中国去年GDP增长8.1%主要预期目标全面实现2022-01-18[报眼]臻镭申购2022-01-18[报眼]铜冠铜箔2022-01-18[报眼]迈威生物2022-01-18[报眼]益客食品2022-01-18[报眼]纬德申购2022-01-18[报眼]招商证券2022-01-18 |
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| 证券日报 | 2020/1/2 0:00 | B1金融机构 | “南方优选成长”9年投资秘笈：在“富矿”中找好生意 | 王思文 | {'hashname':'8b07abb6fff10fa441e9f1374f2760e6','stream':'imgs/8b07abb6fff10fa441e9f1374f2760e6.jpg','annotation':''} | “南方优选成长”9年投资秘笈：在“富矿”中找好生意本报记者王思文2011年1月30日，上证综指位于2790.69点时，南方优选成长混合A成立，时隔近9年后，上证综指在3000点上下震荡，但来自银河证券数据显示，南方优选成长基金成立至2019年12月31日的收益率已超过200%。截至2019年6月30日，该基金近5年累计净值增长率同类排名位列第一。2019年岁末，《证券日报》记者走进南方基金，采访了掌舵这只绩优产品的基金经理骆帅及公司其他相关负责人。不一样的视角：“发酵技术”在投资分析中，简单的往往是实用的。骆帅管理南方优选成长基金的理念很简单：站在赢面比较大的行业挑选好公司，然后等待好价格买入。在骆帅眼中，打仗要挑能打赢的仗打，不要找太难的地方下手。“在选行业时，我认为需要找龙头地位比较稳固、行业竞争格局看得比较清楚、用户黏性高的行业，比如2019年的食品饮料、医疗服务板块。”他认为赢面大的好行业商业模式有两个共同点，一是行业的上下游、客户与供应商相对分散，二是行业的交易频率相对比较高。除了尊重常识、选赢面大的行业的底层逻辑外，南方优选成长基金在选股过程中还有一些别出心裁的“窍门”。骆帅向记者举了一个例子，在研究某医疗类龙头企业时，骆帅调研该公司的上下游和竞争对手后发现，该行业进入门槛高，产品生产条件要求严格，公司产品核心竞争力非常强，还与发酵技术相关。该企业的市场份额长期具有相对优势，未来蓝图十分明确，进取心也较强。该公司的核心领导人也非常出色，企业十分重视中小股东利益。在上述例子中骆帅提到了一个很特别的因子——“发酵技术”。他对记者说：“我会从很多长期历史回报高的公司中慢慢发现交叉规律，后来我发现，很多‘好行业’都与发酵相关，比如白酒、调味品、生长激素。生长激素本来是人体分泌的，创新药单抗也是，本质上都跟发酵有关。发酵是一个非常好的行业，贡献了很多牛股，它很难标准化，个性比较强，如果碰到一个行业的根源是发酵技术，我们就会重点关注。”再如奢侈品，骆帅认为，奢侈品就是一个好行业，它根植于人类古老的社会心态，比如原始社会就有“夸富宴”，人类学家现在还能看到一些原始部落有这样的习俗。这些听起来不那么教科书式的规律让骆帅很“特别”。骆帅选行业的诀窍不仅限于发现这个赛道的商业模式，他愿意从不同的角度发现新规律，并不断进行循环论证，还将历史上的社会行为习惯相结合，来发现里面的“非凡之处”。“理性”与“感性”的结合，让骆帅发现了不少独树一帜的观点，这些观点也已贯穿到整个南方优选成长基金的投资理念当中。在“富矿”中找好生意骆帅也坦言，这是一个大框架，但并不意味着商业模式没那么好的公司就完全不值得投资，在一个不太好的市场里，如果有核心竞争力也值得高度关注，只要是“富矿”和“贫矿中的概念富矿”，就具备投资价值。选股要尊重常识、平衡心态，这是骆帅反复强调的。骆帅解释称：“不要对抗市场，不要对抗好行业，当这个行业在某个时期的赢面比较大时，却要剑走偏锋，其胜算往往是不如意的。一门好生意出牛股的机率大，在‘富矿’中选股，取得超额收益的胜算也就更高；‘贫矿’就是我们挖掘很久，可能在几百家公司中只有一家表现不错，所以我们还是更倾向于在富矿中找好生意。”在为南方优选成长基金筛选“富矿”时，骆帅有三大具体选股规则：一是赛道好，尤其是细分行业，选好行业是基础；二是公司未来发展是否会被颠覆，有没有价值陷阱；最后一点也是更重要的一点，公司的治理结构，它包括股东结构、员工激励、历史污点等。在这基础上，今年可投资的“富矿”比重还有多大？骆帅认为，今年“富矿”中的个股已经被挖掘得差不多了，由于趋势性买入，导致许多“富矿”估值很高，预计未来三年收益率被压缩，阶段性跑输是有可能的，长期而言还会跑赢市场。“对公募基金而言，我们希望为投资者赚取更大的超额收益，所以今年和明年的重点也在找‘贫矿’中的金子，尽管这些公司的核心竞争力需要市场不断挖掘。”骆帅如是说。当然，一个投资方法能够长期有效，正是因为它不是一开始就有效，它需要通过实践多次的矫正与打磨，然后坚持下去。这正像骆帅的“投资成长史”。他坦诚地告诉记者，接手南方优选成长基金时恰好是2015年6月份，一上来就遇到股市异常波动，有点手忙脚乱，所以那一年左右的时间在不断地学“游泳”，慢慢开始构建自己的投资风格和能力圈。他说：“我原来覆盖的行业不够全面，一开始投资框架中相对较强的其实是择时，从产品过往的定期报告可以看到，第一年择时创造超额收益，那时候正好是2015年-2016年大牛熊市转换的时间点，在股票选择上换手率比较高，也在不同的行业里寻找机会，直到2016年后期新框架形成，放弃高频择时，转向仓位稳定，行业中排名靠后的非龙头企业也一并放弃了。”经过一年时间的不断思考，骆帅逐渐形成了以“行业龙头为核心选股池，以低频择时或大部分时间不择时”的新投资框架。研究透和投资不是一回事2019年，是南方优选成长基金成立的第8年。受益于医药股较强走势，医药行业主题基金在今年以来的回报率也十分可观。从该基金的2019年三季度报告来看，南方优选成长基金在今年以来的收益率贡献主要来源于医药股。医药行业专业壁垒高，个人投资者在选股时面临着较大的专业性难度，基金经理也不例外。但骆帅始终相信，对于二级市场投资而言，不一定要把公司研究透彻才能投资。骆帅表示：“如果基金经理不是学医的，始终要把自己作为外行，即便看很多文献，你的理解也不可能跟医生或跟药企相提并论。所以，一方面我们自己要对产业趋势有大的把握，要清楚它的核心竞争力在哪里、能不能保持、未来会不会发生变化。另一方面，我们会做大量访谈，和研究院的专家、医药行业资深研究员等进行交流。长期来看，我们觉得医药领域的投资机会有很多，是一个好行业。”在“站在赢面比较大的行业挑选好公司，然后等待好价格买入”的投资理念下，Wind数据显示，截至2019年12月31日，南方优选成长成立以来的收益率为205.7%。当然，长期较好业绩的背后也离不开基金公司的力量。南方基金合规部门相关负责人告诉记者：“合规是行业发展的生命线，是创造价值共享价值的立足点。南方基金坚持合规为先，行稳致远，致力于构建领先的合规风控体系，为公司和行业的长期发展夯实根基。” | ||
| 证券日报 | 2020/1/2 0:00 | A1头版 | 2020年1月1日零点起中国487个省界收费站全部取消 | 证券日报 | {'hashname':'810106543e4c318678503caa8aae02ee','stream':'imgs/810106543e4c318678503caa8aae02ee.jpg','annotation':''} | 2020年1月1日零点起中国487个省界收费站全部取消2020年1月1日零点起，中国29个联网省份的487个省界收费站全部取消。交通运输部公路局局长吴德金表示，取消高速公路省界收费站不是取消收费，是在拆除省界实体收费站的同时，通过技术手段实现车辆跨省行驶时不停车快速交费。中新社记者殷立勤摄 | ||
| 证券日报 | 2020/1/3 0:00 | B1金融机构 | 券商IPO承销业务“年末考”放榜：31家过会率100%招商证券“夺魁” | 王思文 | {'hashname':'e786292f4bf53d0fde9c0befd855adf1','stream':'imgs/e786292f4bf53d0fde9c0befd855adf1.jpg','annotation':''} | 券商IPO承销业务“年末考”放榜：31家过会率100%招商证券“夺魁”本报记者王思文2019年全年，监管部门严把资本市场“入口关”，上市公司质量明显提升。在此背景下，IPO审核过会率逐渐提升，加之科创板迅速开闸，去年全年A股IPO融资额和数量均有大幅提升。作为公司首发上市的重要参与主体，2019年全年，共有51家券商参与到首发项目当中，其中31家券商的IPO承销项目实现全通关（项目过会率达100%）。招商证券在这方面尤为突出，保质保量，以13个IPO项目、100%过会率在众多实力强劲券商中成功“夺魁”。51家券商抢食A股IPO承销业务《证券日报》记者根据Wind资讯数据统计，2019年全年共有276家公司上会（包括主板、创业板、中小企业板和科创板），其中有247家公司成功过会，19家公司未通过，7家公司取消审核，3家公司暂缓表决，共计涉及51家券商，过会率为92.5%。据东方财富Choice数据显示，2019年全年，这51家参与A股IPO承销业务的券商中，共有33家券商的过会率跑赢平均过会率，其中有31家券商的IPO项目过会率达到100%，实现主承销项目“全通关”。结合IPO项目数量来看，2019年全年，招商证券的总体承销实力在众多实力强劲的券商中最为突出，以13个IPO项目、100%过会率位居所有券商首位。另外，民生证券以11个项目排名第二；国泰君安和东兴证券分列第三，分别有10家公司成功过会；国金证券、安信证券、兴业证券、华西证券的项目数量也位居前列，均实现100%过会率。中信证券揽入14.24亿元IPO承销收入居首一家企业成功上市，对于券商而言意味着承销收入顺利“入袋”。《证券日报》记者统计发现，2019年全年，共有203家企业成功上市，实现IPO融资，平均每家企业融资约12.5亿元，规模合计高达约2534亿元，同比增长近83%，超过2017年全年的2301.09亿元，创下2012年以来新高。受此影响，券商投行业务收入在2019年可谓赚了个盆满钵满。不难发现，在这背后，科创板开板带来的“红利”功不可没。从整体收入情况来看，东方财富Choice数据显示，2019年券商IPO承销保荐业务收入已达110.11亿元，比2018年全年的54.27亿元骤增102.89%。这其中近50亿元的收入来自科创板增量业务，这部分增量为2019年券商投行业务收入带来了“真金白银”。中信证券力压其他券商，以14.24亿元的IPO承销收入居首。与此同时，2018年同期夺冠的中金公司则退至榜眼之位，承销收入为9.43亿元。《证券日报》记者注意到，2018年同期，中金公司因拿下3.4亿元工业富联IPO项目，以合计7.26亿元承销收入位居前11个月承销收入榜首，远超多家保荐业务实力强劲的券商，2019年中金公司将科创板业务划入重心业务范围，业绩得以保持。中信建投证券则以抢眼的科创板项目保荐优势跻身前三，揽入9.02亿元。另外，IPO承销收入位居前十的依次还有广发证券、国信证券、招商证券、国泰君安、东兴证券、长江证券承销保荐和安信证券，分别实现承销收入6.75亿元、6.19亿元、5.93亿元、4.52亿元、4.41亿元、4.29亿元和3.13亿元。券商首发保荐收入排名实现“大洗牌”。《证券日报》记者注意到，长江证券承销保荐、东兴证券和安信证券均为新进前十券商，尤其是东兴证券，承销保荐收入由去年同期5124.46万元骤增至4.41亿元，同比增765%。该券商去年共计承销了9个项目，而在2018年同期仅有一个项目承销收入“入袋”。进入2020年，今年IPO市场将发生重大改革，2020年3月1日起将施行新证券法。和现行证券法比较，修订后的证券法新增了信息披露和投资者保护两个章节，明确全面推行注册制。包括优化证券发行条件和程序、加强信息披露，其中关键之处在于将取消“发行审核委员会”。近日，安信证券非银团队对此分析称：“对应券商基本面来看，我们认为注册制的推行直接利好券商投行业务，且伴随着注册制试点推广，券商直投业务、券商机构业务和衍生品做市业务也将得到充足的发展，券商盈利能力和估值将得到大幅的提升。” | ||
| 证券日报 | 2020/1/3 0:00 | B2金融市场 | 中国通信工业协会区块链专委会常务副主任尚堃： | “区块链+文化”具有广泛落地场景知识产权维权服务将具商业价值 | 邢萌 | {'hashname':'0856ad49db803c9e2a9fe68d81026ac3','stream':'imgs/0856ad49db803c9e2a9fe68d81026ac3.jpg','annotation':''} | 中国通信工业协会区块链专委会常务副主任尚堃：“区块链+文化”具有广泛落地场景知识产权维权服务将具商业价值本报记者邢萌在区块链技术与产业的结合中，文化领域被业内普遍看好，也被认为是区块链率先落地的领域之一。区块链在文化产业将发挥怎样的作用，哪些场景具有率先落地的商业价值？带着这些问题，《证券日报》记者专访了中国通信工业协会区块链专委会常务副主任尚堃。文化行业用户基数庞大将现“杀手级”区块链应用《证券日报》：今年，中宣部等六部委发文指出，促进文化与科技的深度融合。作为一种前沿科技，区块链在文化产业将发挥哪些作用，是否具有广泛的落地场景？尚堃：今年8月份，六部委联合印发《关于促进文化和科技深度融合的指导意见》（以下简称《指导意见》），《指导意见》提出的几个重点突破行业和重点发展方向，都离不开区块链的参与。相关行业的文化与科技深度融合，必然是围绕着区块链、大数据、物联网和人工智能为技术基础平台展开的。我一直坚持的两个观点，一是区块链必须加强与其他技术（物联网、大数据、人工智能等）的配合，二是区块链的应用必须充分考虑行业上下游，而不是发展独立的行业应用。从这两个角度出发，区块链在文化产业中将有非常广泛的落地应用场景，并且市场上也已经有一些出色的团队和产品了。同时，区块链在文化产业的落地比其他行业会有更大的优势。一方面，文化相关行业面对的用户基数非常大，容易做出规模效应和示范效应。文化产业包含的文娱、文旅、文博、文创等行业，用户基本覆盖了所有社会人群。在如此庞大的用户基础下，很容易诞生有价值的“杀手级”应用。这点从移动互联网的发展历程上就可以看出来。另一方面，文化行业的从业者是对知识产权有最大刚需的人群，而区块链在知识产权保护，知识产权传播等方向上有天然的优势，所以更有机会诞生有价值的产品和团队。《证券日报》：传媒业是文化产业的重要力量，如今，随着新媒体发展，媒体融合发展成为行业的主流方向，大数据、人工智能等正在发挥着重要作用。您认为，区块链将如何与新媒体结合？尚堃：区块链和媒体融合可以从以下几个角度优先开展。第一个角度，开放式公众审核和媒体来源可追溯机制，解决媒体产品“真”与“信”的问题。随着新媒体和自媒体平台的涌现，层出不穷的网络谣言成为网络治理中的一大难点，“真”与“信”的问题始终困扰互联网虚拟世界，而区块链可为解决这一问题提供方案。第二个角度，是一体化数字版权解决方案，可以解决媒体产品的收益问题。信息本身不受版权保护是付费模式的硬伤，通过区块链，每个原创内容的生产者都可以建立自己的数字版权“区块”，搭建起链接信息创作者、传播者、使用者的闭环，不仅利用区块链解决信任问题，还可以根据智能合约解决收益分配的问题。第三个角度，是构建可信的效果分析系统，解决“刷量”以及传播效果难以确认的问题。目前的互联网平台上，“流量”多少成为判断传播效果的重要乃至唯一标准，然而利用并不可信的评价体系和机制对不同媒体平台的流量进行审核，不仅干扰了对传播效果的判断、影响了运营模式的可持续性，甚至个别“高流量”内容还影响了社会舆论秩序。通过区块链，不仅可以对同一篇文章、同一段视频或同一则广告的观看数量和停留时间进行精确计算，还可以实现更公平可信的流量测算，建立可信度更高的传播价值评价体系，让传播效果更加真实可靠、让广告投放等盈利手段更为精准有效。版权存证难以产生商业价值应充分考虑上下游需求《证券日报》：技术的发展需要产业的支撑，您认为，在文化产业中，哪些领域具有广泛商业化价值，哪些领域将率先受益？尚堃：我们以往考虑区块链在文化产业中的应用，更多还是从版权保护角度出发，做存证应用。但是存证只能证明价值，很难产生价值，存证不是目的，更不是终点，让版权发挥最大价值才是商业化发展方向。因此从商业化价值的角度来看，有两个方向可以率先产生经济收益。一个方向是基于区块链的文化产品分发。在文化产品的分发传播过程中，打破中心化，让文化产品的所有参与方都按付出获得相应的回报，这样才能把文化产品的价值最大化，这个过程中无论是服务方还是版权方，都可以产生收益。第二个是围绕版权保护的法律服务产品。文化产业侵权事件高发的根本原因是由于维权成本太高。取证难、诉讼过程复杂、侵权损害难以计算，所以很多被侵权者往往选择了妥协或者放弃维权，从而助长了侵权者更加肆无忌惮。而基于区块链的版权保护一体化方案，可以极大地降低取证、诉讼、判决各环节的成本，让维权更加便捷高效。《证券日报》：您也提到版权保护成为不少区块链企业共同看好领域，也有人质疑某些项目为“假项目”、“伪应用”，认为现阶段区块链技术只是理论存在，并不能充分落地于实际版权保护场景中。请问，您如何看待这个问题？尚堃：之所以大家有质疑，其实是大部分团队只关注了自己的需求，而没有考虑到上下游的需求。版权保护这个赛道，绝大部分团队都在做存证，而存证是很难独立产生价值的，没有价值，自然会被市场所质疑。就像我之前的回答，版权领域最快产生市场价值的两个方向是基于区块链的文化产品分发和基于区块链的知识产权保护服务。一旦有基于这两个方向上的产品或者团队做出了市场价值，这种质疑便会不攻自破。 | |
| 证券日报 | 2020/1/3 0:00 | C2公司纵深 | 2019年近半川股跑赢大盘福蓉科技等17家公司股价翻倍 | 舒娅疆 | {'hashname':'2aaf17c12aa89dbff9b284a0359ca6cb','stream':'imgs/2aaf17c12aa89dbff9b284a0359ca6cb.jpg','annotation':''} | 2019年近半川股跑赢大盘福蓉科技等17家公司股价翻倍本报记者舒娅疆在刚刚过去的2019年，A股在全球主要指数中涨幅位居前列，被认为于震荡走势中演绎了一波小牛市。在此背景下，四川省上市公司在资本市场中亦有亮眼表现。《证券日报》记者注意到，2019年，四川125家A股上市公司中共有103家公司实现股价上涨，近半公司跑赢大盘，截至2019年12月31日收盘，川股公司总市值金额合计达到17954.64亿元，五粮液、泸州老窖两家公司总市值突破千亿元。与此同时，川股军团的规模再度扩大，7只新股在2019年登陆A股，四川省科创板第一股的脚步亦渐行渐近。伴随着2020年的开启，川股军团接下来的发展值得期待。福蓉科技问鼎2019年川股“涨幅王”2019年全年，四川省共有61家公司跑赢大盘，占比48.8%。总体来看，东方财富Choice数据显示，2019年，四川125家A股上市公司中，共有103家实现股价上涨，占比82.4%。其中，2019年5月份首发上市的福蓉科技以245.44%的累计涨幅成为2019年川股涨幅冠军。此外，天味食品、岷江水电在去年的累计涨幅分别达到235.39%、226.03%，分列2019年川股涨幅榜第二位、第三位。同时，新希望受猪价周期变动和回购股份、大股东增持等利好因素推动，在2019年股价亦大幅上涨174.49%；而获得华图教育旗下华图投资“入主”的山鼎设计，2019年全年股价上涨168.89%；白酒龙头五粮液去年股价上涨165.98%，总市值从2019年初的1975亿元飙升至年底的5163亿元。以上述公司为代表，2019年共有17只川股实现股价翻倍上涨，占比13.6%。所谓几家欢乐几家愁，2019年，四川共有64家A股上市公司跑输大盘，股价出现下跌的公司数量为20家。2019年7只新股登场四川科创板第一股将至从机构调研情况来看，东方财富Choice数据统计结果显示，2019年，共计56家四川A股上市公司接受了机构调研，占比44.8%，调研总量达到1724次。其中，天齐锂业是机构最爱“光顾”的川股，全年接受的机构调研总量达到270次，证券、基金、私募的调研次数分别为30次、48次和87次。此外，千禾味业、五粮液、天味食品、新希望等在2019年接受的机构调研总量亦超过百次，显示出它们在机构中的高关注度。与此同时，川股军团的阵容在不断壮大。2019年，四川共有7只新股登陆A股市场，分别是新乳业、金时科技、天味食品、福蓉科技、德恩精工、唐源电气和成都燃气。值得一提的是，成都先导药物开发股份有限公司的科创板上市申请已成功过会，根据上交所披露的信息，公司目前处于“提交注册”阶段（截至2019年12月3日），有望成为四川科创板第一股。而伴随着新鲜血液的不断加入和A股退市制度的持续完善，部分川股“老面孔”亦黯然离场。2019年，华泽钴镍、印纪传媒分别于7月份和11月份先后退市摘牌，A股优胜劣汰机制进一步发挥效用。创意信息等公司2019年业绩有望显著增长从企业经营情况来看，125家川股公司2019年业绩总体亮眼。财务数据显示，2019年前三季度，共有113家四川上市公司实现盈利，74家实现净利润同比正增长。2019年前三季度，川股实现的归属于上市公司股东的净利润总额达536.66亿元，平均每家公司净利润盈利4.29亿元。其中，五粮液前三季度归母净利润金额超125亿元，而成都银行、泸州老窖、新希望、川投能源、蓝光发展、通威股份等10家公司在去年前三季度实现的归母净利润亦超过10亿元规模。从全年来看，根据东方财富Choice数据统计，目前，四川已有18家上市公司对2019年业绩进行预告。业绩“预增”的公司有7家，“略增”的公司有2家，还有1家公司预计将“扭亏”。其中，创意信息、富临运业、尚纬股份、成都路桥和贝瑞基因等公司的2019年归母净利润有望实现50%以上的较大幅度增长。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/3 0:00 | C1公司新闻 | 民企纾困创新样本： | 18个月拯救华为核心供应商大富科技控股股东 | 谢岚 | {'hashname':'6a6d589507e7147e1e219367f563ab51','stream':'imgs/6a6d589507e7147e1e219367f563ab51.jpg','annotation':''} | 民企纾困创新样本：18个月拯救华为核心供应商大富科技控股股东本报记者谢岚18年，创建一家全球领先的移动通信设备上市供应商；短短数月，“只差一步”就险些将多年基业拱手让人；18个月，“悬崖”边擦身而过后终于重掌上市公司。对于A股上市公司大富科技实控人孙尚传来说，过去两年的跌宕起伏既给他造成不幸，同时也带来幸运。不幸的是，上市公司控股股东安徽配天投资集团有限公司（以下简称配天投资）因债务危机陷入亟待纾困境地；而幸运的是，上市公司所处的关键性行业，以及多年积攒下的深厚底子，让地方政府出手紧急驰援，监管单位开辟绿色通道，多方合力之下，一个无先例创新纾困方案得以落地。2019年12月11日，国内首只由地方政府+金融机构（AMC）+产业资本+私募基金共同组建的纾困基金框架确定。根据当日大富科技的公告，公司控股股东配天投资与中国信达深圳分公司（以下简称信达深圳）以及蚌埠相关政府投资平台共同签署了关于“配天投资债务重组”项目合作框架协议。这意味着孙尚传有望在稳住对大富科技控制权的前提下，解决配天投资近30亿元的整体债务，而大富科技也免于因控制权变更可能引发的动荡。大富科技的主业是设计制造移动基站的核心部件滤波器。2001年创建公司后，孙尚传对内带领研发团队攻克核心技术难题，对外借助并购重组迅速攻占市场，在十数年间迅速崛起，成为全球最大的滤波器设计供应商，特别是从2004年开始连续15年成为华为的核心供应商，大富科技也因此被誉为“华为背后的隐形冠军”。“我们了解到大富科技的实际控制人孙尚传几十年埋头于制造业实体，大富科技已成为拥有核心技术的5G滤波器的最大供应商，股价最高时他身价200多亿元，但一股未减持套现，才使自己陷入困境。”2019年12月19日，蚌埠市委书记汪莹纯在接受《证券日报》记者采访时表示。“上市公司本身非常健康，控股股东这边，蚌埠市政府一直在帮我们解决问题。”同一日，孙尚传告诉《证券日报》记者，目前配天投资已基本解决了流动性危机。虽然因连轴转接待了数拨媒体和投资人略显疲意，但他仍然精神焕发，“现在我对未来充满信心，在5G领域，我们将会大展身手。”孙尚传说。“多杀”危局福兮，祸之所伏。如今的孙尚传或许对这句话有了切身的感受。时间倒回2016年，这一年10月份，胡润IT富豪榜发布，孙尚传、刘伟夫妇以115亿元的身家排名第三十位。而就在不到一个月前，大富科技刚刚顺利搞定一次定增：按照30.63元/股的价格，向蚌埠城投、浙银资本、金鹰基金、华安未来、北信瑞丰5家机构非公开发行新股，募集资金净额不超过34.5亿元。大富科技于2010年登陆创业板，资本市场无疑为公司此后扩张壮大提供了加速度。因此，在彼时的孙尚传看来，公司最新完成的这次定增，将为下一步发展备足弹药。没人想到的是形势掉转急下如此之快之剧烈。“没有预料到两件事，一是资本市场突然之间的巨变，二是行业内部和外部出现了双向的双杀局面。”孙尚传回顾那段经历道。这次定增后不久，创业板迎来漫长的调整，大富科技的股价也开始震荡下行。基本面上，国际国内市场环境动荡，通信行业遭遇4G到5G代际过渡的低谷期，业绩遭受重创，同时，业绩的下滑又进一步加剧了股价的跌势。但更糟糕的情况还在后面。孙尚传的至暗时刻一举引爆债务危机的是几份定增兜底协议。据了解，在进行上述定增时，5家机构中除蚌埠城投外，其他4家只是过桥，真正认购大富科技定增股份的是杭州延载、深圳银泰、浙商控股等7方投资者。彼时，孙尚传通过持股98.33%的配天投资，也即上市公司的控股股东，与这7方分别签署了“本金+年化收率6%”或“本金+年化收率8%”的保底协议。当大富科技股价跌破20元/股，这些投资人坐不住了，纷纷找上门来要求孙尚传履约赔付。赔付的钱从哪来？大富科技上市多年，基于对公司前景的信心，即便是股价在高点上，孙尚传也一股未曾减持套现。回头来看，他告诉《证券日报》记者，危机带给他的反思之一就是不能过多地使用股权质押融资。此前，除了银行贷款，孙尚传主要靠这种方式来解决资金需求，而且短债长用，资金大多投向产业。因此，上市公司股价一下跌，来自银行的催收压力，更是“火上浇油”。投资人“挤兑”、诉讼、资产大量被冻结，甚至一度遭遇人身威胁，各种利空造成股价持续下跌，让保底债务像滚雪球般扩大至30多亿元，这位曾经富豪榜上的大佬不得不面对人生的“至暗时刻”。有人给孙尚传指过脱身的路：干脆弃子破产重整，就可以不用还债了。但他拒绝了。“我没有理由去躲避应该承担的债务，我宁愿背上更大的债务，也要把前期债务都还掉。”他说，“我认为这是一个真正的企业家的担当，除了都在颂扬的工匠精神，我觉得这是企业家应该履行的契约精神。”据了解，债务危机爆发后，截至目前，孙尚传和配天投资通过股权质押等各种方式筹集资金，陆续赔付给投资人的资金合计已接近30亿元，而彼时上市公司定增融资不过35亿元。地方政府驰援孙尚传一边还债一边积极自救，他先后接触了北控集团、郑州兴港等机构，希望引入第三方进行重组，但最终都因为对方的资金无法覆盖债务规模，且难以维持控制权而作罢。近年来，地方政府纷纷设立纾困基金来帮助民营企业渡过债务危机。1400公里外，蚌埠市政府关注到了孙尚传的困境。配天投资的总部位于蚌埠市，旗下大富科技的生产基地和定增项目，以及集团旗下机器人生产基地也均落地蚌埠，累计投资高达60亿元。“如不纾困，不仅会使大富科技在蚌产业受损，而且我市前期投入的十几亿元将面临巨大损失。”汪莹纯告诉《证券日报》记者，“大富科技只是大股东陷入困境，企业基本面是好的，在先进制造业的多个关键领域拥有自主知识产权和核心竞争力，产品有广阔市场，值得救!纾困行为完全符合国家关于支持实体经济、支持制造业发展的要求。”据了解，为避免配天投资违约，为债务重组争取时间，蚌埠市政府先期提供了增量资金用于偿还债权人债务，同时每月“输血”一、两千万元资金为配天投资维持正常经营提供流动性。一家新的机构信达深圳浮出水面，愿意提供资金帮助配天投资纾困。接下来的问题是，如何平衡纾困各方的利益诉求，同时不让上市公司控制权发生转移，从而保证公司正常生产经营不受影响。无先例“拯救”方案为纾困配天投资，蚌埠市政府专门成立了一个“债务重组工作领导小组”，下设资金小组和债权人谈判小组。同时，市领导带队，一方面多次南下赴深圳调研配天投资旗下企业，以对症下药制定帮扶政策；另一方面北上亲赴证监会和基金业协会沟通方案，就其中为避免触发要约收购、影响控股股东控制人地位而设计的纾困基金特殊出资方式寻求理解和支持。“证监部门对地方党委政府积极为上市公司纾困非常赞赏，给予了高度评价和大力支持！”汪莹纯道。最终，自2018年6月份始，历时18个月，配天投资与信达深圳以及蚌埠相关政府投资平台于2019年12月11日共同签署了关于“配天投资债务重组”项目合作框架协议。根据大富科技当日公告，该协议涉及的交易主要包含债权收购及债务重组和基金投资两个部分，交易总额不超过60亿元，其中信达深圳出资不超过39亿元，蚌埠投资总出资不超过21亿元。债权收购及债务重组部分，信达深圳拟以约34亿元收购配天投资的债权。配天投资获得资金后，与原有债权人商谈债务重组及债务清偿，同时将持有上市公司的股权质押给信达深圳。基金投资方面，由信达深圳关联方信风投资作为管理人发起设立基金，专项用于本次交易，总规模不超过51.02亿元。信风投资和配天智慧云（孙尚传持股99%）作为GP，分别出资不超过100万元；信达深圳为优先级LP，出资不超过5亿元；蚌埠投资为劣后级LP1，出资不超过21亿元；孙尚传为劣后级LP2、李洪利为劣后级LP3，以其共同持有的配天投资99%股权作价出资25亿元。通过包括“地方政府+金融机构（AMC）+产业资本+私募基金”的纾困基金创新架构，以及以非现金出资纾困基金的创新安排在内的一系列无先例方案设计，保证了上市公司控制权不发生转移，管理团队持续经营不受影响，同时又确保纾困各方均派主体参与基金，利益诉求均得到满足和平衡。大富科技当日公告亦表示，本次交易完成后，将有利于控股股东盘活资产，完善和优化配天投资及其子公司产业结构。纾困启示录大富科技当日公告同时提示：交易具体方案存在因与部分债权人未达成和解而无法交易的风险；信达深圳的出资条件需进一步推进落实，存在因出资条件未满足而无法交易的风险；基金备案需相关部门审批尚存在不确定性的风险；信达深圳的批复文件的有效期为批复后6个月，存在未能在有效期内达成相关事项而导致无法交易的风险。尽管如此，在各地民企纾困仍在轰轰烈烈地推进之际，对于不少正翘首苦盼援手的企业主来说，这个纾困方案依然意味着更多的可能性和生机。“我个人认为，此方案具有较强的可复制性，像蚌埠这样一个三线城市能做的事，我想很多城市都能做；如果大家都尽力做，中国的上市企业会更好，中国的实体经济一定会更好。”汪莹纯对《证券日报》记者表示。这位地方主政官员也针对当前民企纾困的政策、制度提出了不少建议，例如在法律政策层面禁止上市公司定增中“亦股亦债”、两头得利的兜底协议；建议强化地方责任，上市公司或其控股股东陷入困境的，公司注册地党委政府必须提出帮助纾困的方案或者不帮助纾困的理由；以及建议对地方政府的纾困行为建立容错免责机制等。“未来我们一定要完善在资本市场上的管理能力”谈及债务危机以来自己收获的最大教训，孙尚传感慨。他亦表示，其实不少陷入困境的民营企业自身业务体系没有问题，但需要流动性来维持正常生产经营和盘活资产，恢复造血能力，因此希望在纾困企业的过程中，银行等金融机构在关注资金安全、经营风险的同时，能够承担更多的社会责任，给予企业更多的时间和空间。否极泰来？而对孙尚传来说，随着债务危机有望彻底解决，他也终于能腾出手来把更多目光投向企业未来的战略布局。他正着手将大富科技的注册地迁往蚌埠。蚌埠市政府未来将进一步视情况在财政、金融、土地、用工等方面打好“组合拳”帮助企业转危为机。行业的景气度亦在回升。在他看来，随着5G商用正式拉开帷幕，大富科技也将迎来千载难逢的机会。按照测算，5G基站数将是4G的4倍以上，即至少将增至2000万个，这也意味着滤波器的需求量将迎来数十倍的增长。据悉，2019年，大富科技对华为销售收入预计增长34%，创下历史新高；对爱立信、诺基亚、苹果的销售收入预计将分别同比增长181%、405%、43%。孙尚传的野心不止于此。事实上，在债务危机之前，为解决大富科技单一行业、单一产品的风险问题，他就开始筹谋转型升级打造新的支柱业务——共享制造平台，通过利用丰富的共性加工工艺，向下游业务领域提供定制化精密零部件产品，重点发展通信、智能终端、新能源汽车三大领域。“这个逻辑是清晰的，未来将继续沿着这个逻辑布局。平台的工艺和支撑能力已经培养起来。”孙尚传透露，目前公司在新客户开拓方面有了不少突破，在通信方面，2019年成为了三星的供应商，也就是说大富科技已同时服务全球四大移动通信主设备商；在消费电子领域，已加入苹果的供应链；在新能源汽车领域，开始为特斯拉、博世提供汽车零部件。“现在我们正准备在上海临港为特斯拉提供一条装备线。因为对它来说，没有比我们更好的供应商了。”孙尚传自信地说。 | |
| 证券日报 | 2020/1/3 0:00 | A2今日基本面 | 三类中长线内资2020年加速入市有望带来数千亿元增量 | 包兴安 | {'hashname':'d389b21f5ad35b69cf25efdb4fca37c2','stream':'imgs/d389b21f5ad35b69cf25efdb4fca37c2.jpg','annotation':''} | 三类中长线内资2020年加速入市有望带来数千亿元增量本报记者包兴安随着全面深化资本市场改革开放进程的推进，养老金、职业年金、保险资金三大类中长期资金将加速入市，今年潜在的入市增量资金有望达到数千亿元。拓展养老金投资渠道2019年12月30日，全国社保基金理事会养老金部主任陈向京在中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2019》发布会上透露，社保基金理事会自2016年开始受托运营基本养老保险，截至目前，已有22个省（区、市）政府与社保基金理事会签署基本养老保险基金委托投资合同，签约规模超过1万亿元。陈向京表示，2020年底还将有13个省份要启动委托，将进一步提升城乡居民养老保险制度的财务可持续性，促进个人账户积累水平的不断提升。“由于企业期待减负，财政支出承压，提升养老金市场化投资水平、实现养老保障制度可持续发展势在必行。以基本养老保险为例，目前委托投资比例还没达到20%。要加大养老金市场的投资力度。特别是城乡居民养老保险要尽早通过投资运营、提高账户的养老金水平和基金的支付能力。”陈向京说。苏宁金融研究院高级研究员付一夫对《证券日报》记者表示，促进养老金入市，需要促进养老金稳健运营和资本市场健康发展良性互动，这样才能有所成效。养老金不能只考虑如何“保值”，而是应将“保值”与“增值”并重看待。考虑到养老金的特点，其投资还是应稳字当先，在此基础上，尝试拓展投资渠道，寻求价值的稳中有升。付一夫认为，从长期来看，一方面，养老金有望成为资本市场长期资金的稳定来源，形成A股价值发现和价值投资的稳定基石，倡导追求长期收益的投资理念，而不会给资本市场带来短期的大涨大跌；另一方面，养老金进入股市将会扩大机构投资者队伍。有多少基本养老金能进入A股？中信证券发布研报指出，预计在很长一段时间内，中国的养老金体系给权益市场带来的“长钱”主要源于公共养老金体系。第一支柱当中委托社保管理运营的基本养老金入市已投规模大约500亿元，增量部分预计大约是1000亿元。职业年金入市按下“加速键”同为养老金第二支柱，职业年金入市已按下“加速键”。目前，包括中央国家机关事业单位、31个省区市以及新疆生产建设兵团在内的全国33个职业年金项目中，已有15个职业年金项目启动投资运作，保守估计实际到账规模已超过3000亿元。例如，山东省于2019年4月底率先启动职业年金投资运营。截至2019年11月底，累计划转投资500余亿元，增值超过12亿元，投资收益率达到3.32%，发放职业年金待遇2.4亿元。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，如何盘活沉睡或低效的资金是当前宏观政策的着力点之一。而职业年金入市就是激发这部分资金的增值收益，挖掘其支持企业发展的潜力。因此，今后还会有更多滚存的职业年金入市，并成为稳定股市的重要支撑力量。乐观预计，今年职业年金入市规模可能会达千亿元级别。保险资金入市比例将提升作为资本市场上重要的机构投资者，保险资金也是A股重要的增量资金。巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，特别是险资长期投资属性下，对市场的总体支持还是比较明显的。银保监会统计数据显示，截至2019年11月底，保险资金运用余额为17.96万亿元。具体来看，其中银行存款2.42万亿元，债券6.31万亿元，股票和证券投资基金2.25万亿元。值得注意的是，2019年前11个月，保险资金投资股票和证券投资基金余额较2018年同期增长13.3%，股票和证券投资基金投资在保险资金运用余额中占比也较2018年同期提升约0.13个百分点。在保险资金入市渠道不断拓宽的同时，保险资金权益投资监管比例也有望得到提升。银保监会副主席梁涛在2019年7月份举行的国新办新闻发布会上透露，下一步，考虑在审慎的监管原则下，赋予保险公司更多的投资自主权，进一步提高证券投资比重。目前银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产监管比例。2019年8月份印发的《保险资产负债管理监管暂行办法》中提出，对于资产负债管理能力高和匹配状况好的保险公司，根据市场需求和公司实际经营情况，适当给予资金运用范围、模式、比例以及保险产品等方面的政策支持，鼓励经营审慎稳健的保险公司先行先试。郭一鸣表示，当前，监管层除了不断引进外资，最重要的倾向就是不断吸引长线资金入市。此前，沪深300ETF期权和股票期权获批，也在为保险资金等机构资金入市提供更多便利。所以，保险资金入市比例或将提升，在给市场带来增量资金的同时，也将激发市场活力，助推市场深化改革、促进市场健康发展。对于有多少险资能进入A股的问题，郭一鸣表示，2019年保险资金运用余额应该会超过18万亿元。假如2020年继续保持10%的增速，则保险资金运用余额约达到20万亿元。此前两年，保险资金介入股票和证券投资基金比例均超过10%，在保费余额继续攀升以及假设险资投资权益类资产比例提升至15%的基础上，股票和证券投资基金有望达到3万亿元，而根据近两年股市入市比例推算，2020年流入A股的增量资金规模约5000亿元。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/4 0:00 | A3经济评论 | 构建中日韩经贸合作“新三角” | 证券日报 | {'hashname':'00753b249586d3d67b0aa2e7d67edeca','stream':'imgs/00753b249586d3d67b0aa2e7d67edeca.jpg','annotation':''} | 构建中日韩经贸合作“新三角”沈建光2019年12月24日，第八届中日韩领导人会议举行。会议发表《中日韩合作未来十年展望》，提出加快中日韩自贸协定谈判。在去全球化浪潮迭起、既有多边经贸格局受到重大冲击的背景下，中日韩此时释放出加强合作的积极信号，无疑为动荡的全球经济注入了一针强心剂。笔者认为，在世界格局深刻变化的大背景下，中日韩消解争议、扩大合作并非纸上谈兵，而是顺应时代趋势的理性选择。经济：从日韩主导到中国主导1999年，中日韩合作机制在亚洲金融危机后启动。二十年来，区域关系最大的变化是中国的崛起。1999年中国GDP总量突破一万亿美元，刚刚超过韩国，但仍只有日本的不到四分之一。此后，中国借“入世”契机和人口红利融入全球贸易体系，实现弯道超车，而日本活力衰退，经济停滞不前，韩国则因依赖出口、国内市场有限，体量难与中国匹敌。2010年，按照世行口径，中国GDP首次超越日本，成为全球第二大经济体。到2018年，中国GDP达到13.6万亿美元，是日本的2.7倍，韩国的8.9倍。同时，中国经济也在逐渐减少出口依赖，不断培养国内市场。根据笔者计算，中国零售市场规模已在2015年超过日本，但消费在经济中占比低于发达国家，仍有很大发展空间。正因此，日韩对中国依赖不断加强：从1990年到2018年，中国在日本外贸中占比从3.5%增至21.4%，在韩国外贸中占比从2.1%增至23.6%，取代美国成为日本和韩国的第一大贸易伙伴。笔者认为，有鉴于此，中国应当在中日韩合作中发挥主导作用。一方面，日韩仍然缺乏足够政治互信。2019年7月份，日韩因为二战劳工赔偿问题再生龃龉，日本对韩国实施严格的半导体出口管制，并将其剔除出贸易优惠白名单，韩国随即予以报复。中国需要扮演起桥梁和调解人角色，弥合分歧、塑造共识。另一方面，中国应该利用自身经济体量优势发挥主导作用。例如扩大人民币在区域贸易的结算使用，以及以优惠条件引入更多的优质商品和服务。贸易：中日韩三国联动极强2018年中美贸易摩擦爆发，两国互相加征关税范围不断扩大，双边贸易额断崖式下跌。对此，不少市场观点认为日韩或成为最大赢家，取代部分中美贸易。但真实情况截然相反：进入2019年，日韩出口均出现持续负增长，表现甚至不如直面关税冲击的中国，中日韩区域内部贸易也萎缩近10%，可谓“一荣俱荣、一损俱损”。贸易受挫不可避免地波及经济。自去年5月份以来，日韩制造业PMI一直处于荣枯线下方。在《世界经济展望》中，IMF将日本GDP增长率从1.0%下调至0.8%，将韩国GDP增长率从2.6%下调至2%。可以说，除越南大规模吸引外国直接投资、实现出口显著增长外，中美摩擦并没有产生明显的受益者。中国需求波动对世界和区域经济的影响愈发不可忽视。笔者观察到，中国加入世贸组织后，中国进口与日韩出口的联动显著强化。2015年-2016年，中国“去产能”行动就曾严重影响日韩出口。2019年，受贸易保护主义和国内下行压力双重冲击，中国内需不振、进口萎缩，成为本轮日韩出口下跌的首要原因。产业层面看，中日韩关系紧密，产业终端需求景气度下降往往“牵一发而动全身”。战后全球分工变化沿循日本学者赤松要的“雁阵”理论发展，而日本、韩国、中国因发展方法论相似、位置毗邻，成为雁阵模型中的三个梯队。总体而言，日韩在产业链占据中上游，中国处于中间偏下。以电子产业为例，分析联合国Comtrade数据可发现，日本的半导体上游特种原材料占据绝对优势，韩国的强项是存储器、处理器等集成电路模块，中国则是手机、计算机、游戏机等终端电子消费品的主要出口国。因此不难理解，本轮电子消费品、特别是手机的下行周期对中日韩的相关产业都造成了负面冲击。把握下一阶段合作的机遇期有鉴于此，对中国而言，应当将中美休战的窗口期作为升级区域关系的机遇期，塑造中日韩合作“新三角”。近期中美关系取得缓和，双方即将签署第一阶段经贸协定，这是来之不易的机会。但美国对华关税减让幅度有限，中美博弈呈现长期化、复杂化态势。与其他经济体谋求合作、加强往来，有助于对冲中美博弈，把握新形势下的经济机遇。置于全局视角下，美国“内向化”趋势短期难以改变，WTO摇摇欲坠，多边贸易体系需要新的支柱，中日韩对此有共同的追求。在美国退出TPP后，日本迅速尝试扮演全球新贸易格局领导者的角色，主导TPP的其余参与国达成CPTPP协定，同时推动RCEP谈判，试图将中国和印度两个亚洲大国纳入自贸体系；韩国对贸易依赖度为三国最高，特朗普任下美韩关系有所疏远，拓展双边和多边自由贸易、打通东亚经济圈符合韩国诉求；中国面临高质量发展和进一步扩大开放的任务，需要从制度上、特别是非WTO领域实现更高水准的开放，助推下一阶段的深化改革和中美后续阶段谈判。在笔者看来，达成自贸协定将是中日韩深化经济合作的里程碑，一方面关税逐步减免、互相开放投资领域将有力促进三国之间的贸易额和直接投资；另一方面自贸区建成将有利于中日韩以一个整体参与同其他经济体和集团的谈判，减少“各自为战”的局面。事实上，中日关系正处于上升期。笔者去年10月份受邀前往东京参加2019年日美金融对话，与日本多名政府高官和企业代表交流，对此感触良多。数据显示，2018年中国企业参与收购和投资日本企业的数量达到59家，为5年来新高。中日高层互访和民间往来也更加密集。就三边经贸合作而言，中韩自贸区已于2015年建立，但日本与中国和韩国均未签订自贸协定。当然，谈判过程仍将面临不少障碍，小到行业保护与产业竞争，大到日韩如何权衡与美国的盟友关系，都需要谈判者的智慧。但如果各方能够以积极的心态推进全方位合作，成为与美墨加和欧盟并列的大型自贸区，不仅将有利于未来十年的区域和全球经济，更能够巩固世界各国对于多边主义的长期信心。（作者系京东数科集团副总裁、首席经济学家） | ||
| 证券日报 | 2020/1/4 0:00 | A1头版 | 青岛LNG接收站累计接卸量突破2000万吨成为华北天然气保供主阵地 | 证券日报 | {'hashname':'d11a211e2de4bfc469235be393a254cb','stream':'imgs/d11a211e2de4bfc469235be393a254cb.jpg','annotation':''} | 青岛LNG接收站累计接卸量突破2000万吨成为华北天然气保供主阵地2020年1月3日，随着2020年开局第一船“光辉”轮的顺利完货离泊，青岛董家口经济区青岛LNG接收站五年来进口LNG接卸总量突破2000万吨，累计气化外输天然气202亿方，槽车充装588万吨。中新社发韩加君摄 | ||
| 证券日报 | 2020/1/4 0:00 | A2今日基本面 | A股近30年共118家公司退市注册制改革将加快退市速度 | 杜雨萌 | {'hashname':'c8db9fe38a09abe49f3539d2d70009d7','stream':'imgs/c8db9fe38a09abe49f3539d2d70009d7.jpg','annotation':''} | A股近30年共118家公司退市注册制改革将加快退市速度本报记者杜雨萌作为深化资本市场存量改革的重要内容，2019年18家上市公司的多元化退市，开创近年来A股退市工作的新局面。粤开证券研究院资深策略分析师谭韫珲在接受《证券日报》记者采访时坦言，我国的退市制度经过几轮改革，已逐步演变至如今多元化格局，叠加新修订的证券法全面推行注册制，预计未来退市制度将进一步完善，“体检不合格”的上市公司退市速度或将进一步加快。从A股历史数据来看，截至2020年1月3日，A股仅有118家上市公司完成退市，而2019年18家上市公司的退市数量，已创下A股运行近30年来的年度最高值。在谭韫珲看来，这与近年资本市场进一步深化改革有相当大的关联性。谭韫珲指出，2000年以来，我国资本市场经历了三次力度较大的改革。第一次发生在2004年至2006年，这一时期以《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》为标志性文件，改革重点在于股权分置改革、市场乱象整治和提高中介执业水平；第二次在2008年至2014年，这一时期以《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》为标志性文件，核心在于建设多层次资本市场、鼓励市场化并购重组、推进注册制改革、完善退市制度；第三个阶段是2019年3月份至今，在这一过程中，科创板的正式运行以及“深改12条”的提出，强调要切实把好入口和出口两道关，畅通多元化退市渠道，有利于加速形成优胜劣汰的市场化机制。值得关注的是，在刚刚过去的2019年12月28日，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新证券法，其中，最为瞩目、改变最大的，莫过于在证券发行方面用注册制代替核准制。事实上，随着注册制的加速推进，市场中对于“发行制度全面改革下督导和监管或存在不能全面覆盖”、“信息不对称的中小投资者判断能力更弱”、“IPO供给增多或对股市资金面形成偏紧压力”等方面的担忧此起彼伏。谭韫珲认为，正是在这样的背景下，未来推行严格的退市制度更加势在必行。只有“进”、“退”结合，才能彻底实现资本市场的“吐故纳新”。万博新经济研究院副院长刘哲在接受《证券日报》记者采访时表示，此前，由于A股上市资源相对稀缺，这使得壳公司、低价股一度成为市场投机炒作的对象。但随着A股上市制度的不断突破和完善，市场越来越关注公司的基本面与中长期的发展潜力，很多理性投资者选择用脚投票，远离业绩欠佳、成长性不强的股票，反映了市场有效性的明显提升。未来，随着退市制度进一步完善和落实，预计退市率还将进一步提高。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/4 0:00 | A1头版 | 今日导读 | 证券日报 | {'hashname':'ae76ffa24be886396d05643a8e45574d','stream':'imgs/ae76ffa24be886396d05643a8e45574d.jpg','annotation':''} | 今日导读19家5G公司年报预喜占比逾六成..............................B1版银行理财子公司加速进场今年规模和数量将大幅扩容..............................B2版 | ||
| 证券日报 | 2020/1/4 0:00 | B2综 合 | 银行理财子公司加速进场今年规模和数量将大幅扩容 | 彭妍 | {'hashname':'a1f891fde02d989353605b9b1a47836b','stream':'imgs/a1f891fde02d989353605b9b1a47836b.jpg','annotation':''} | 银行理财子公司加速进场今年规模和数量将大幅扩容本报记者彭妍“快”是银行理财子公司2019年的关键词之一。赶在2019年最后一天，平安银行公告称获批筹建平安理财有限责任公司。据《证券日报》记者统计，去年有17家理财子公司获批筹建，10家开业，继国有大行、股份行后，城商行、首家外方控股理财公司也开始提速进场。“稳”是2019年理财子公司转型的另一关键词。理财子公司发行的产品仍以固定收益为主，混合类产品79款，权益类产品仅1款，银行理财向权益类转型稳步推进。在快与稳之间，银行理财子公司迎来了2020年。业内预计，今年股份制银行，以及理财转型突出、规模较大的城农商行将成为新一轮理财子公司筹建、开业的主力。理财子公司获批加速招银理财第一只产品落地随着2020年的到来，距离资管新规的过渡期结束也越来越近，银行理财业务快速转型是各大银行一项重要业务，其中，理财子公司是关键着力点。值得注意的是，一大波银行理财子公司“赶在年前”将好事落地。去年12月31日晚，平安银行公告称获准筹建平安理财有限责任公司，平安银行由此成为第5家获批筹建理财子公司的股份制银行。据平安银行此前的公告，平安理财的注册资本不超过50亿元。根据中国理财网信息，2019年12月底，招商银行旗下招银理财已登记了一只产品，名为“招银理财招睿颐养两年定开1号增强型固定收益类理财计划”，于同日开始募集。预计存续期为6年，起投点为100元。据《证券日报》记者初步统计，仅去年12月份，就有多家银行理财子公司有了新动作，其中，兴银理财、宁银理财正式开业；杭银理财获批开业。另外，南京银行、江苏银行、平安银行等3家城商行获批筹建理财子公司。业内人士表示，还有很多理财子公司批文在路上，理财子公司开业的数量会逐渐增加，股份制银行、城商行的理财子公司将集中在2020年开业并发售新产品，理财转型突出、规模较大的城农商行将成为新一轮理财子公司筹建、开业的主力。权益类产品踪影难寻投资者还需等一等《证券日报》记者对各家理财子公司所发行的理财产品进行梳理和盘点发现，理财子公司已发行产品（包括子公司承接母行存量产品）存在几大特点，一是产品类型以固定收益类为主，固定收益类产品占比达到八成。中国理财网信息显示，截至1月2日，显示发行机构为银行理财子公司的产品共314款。以上述理财子公司产品来看，固定收益类产品高达240款，混合类产品79款，而权益类产品仅1款，尚未见商品及金融衍生品类产品。而记者查询得知，其中唯一一款权益类产品应为由工银理财承接的工行量化投资类产品。中信证券固收首席分析师明明此前对《证券日报》记者表示，理财子公司刚刚设立，包括很多产品框架、投资框架、研究框架还在建立的过程中，以往国内的银行都是以债权类的投资为主，对股权的投资还需要一个学习和适应的过程，所以，权益类的产品包括衍生品类的产品推出会比较慢。在银行理财新规后，尽管商业银行理财产品向权益化方向转型加速，不过截至目前，这一转型从银行理财子公司新发产品的角度看似乎仍未充分体现。二是投资门槛大大降低，超过六成的产品起投金额仅为1元钱，也有部分产品投资起点为一百元。低门槛的“零钱理财”成为理财子公司产品的揽客利器。此外，尽管目前有10家理财子公司开业，但不是所有理财子公司都在第一时间登记了新产品。据中国理财网信息，截至1月3日，仅有6家理财子公司登记了产品，分别为五大行理财子公司和招银理财。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/6 0:00 | C1公司新闻 | 博深股份回复深交所问询拟收购海纬机车横向延伸高铁制动产业链 | 张晓玉 | {'hashname':'16d0f58887a4a128305b4fc33f826377','stream':'imgs/16d0f58887a4a128305b4fc33f826377.jpg','annotation':''} | 博深股份回复深交所问询拟收购海纬机车横向延伸高铁制动产业链本报见习记者张晓玉近日，博深股份发布关于“发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿)”公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张恒岩、海纬进出口、瑞安国益所持海纬机车86.53%的股权。此前，博深股份已持有海纬机车13.47%的股权。本次交易完成后海纬机车将成为上市公司全资子公司。据了解，博深股份于2019年12月13日披露了《博深股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，该交易方案吸引了市场和投资者的关注，当天股价以涨停报收。2019年12月23日，公司收到深交所下发的《关于对博深股份有限公司的重组问询函》。2020年伊始，博深股份发布公告，对问询函关注的问题解释说明。关于收到深交所问询函一事，一位业内人士在接受《证券日报》记者采访中表示，“这是正常的程序，涉及行政许可的重组和发行股份购买资产，均是交易所先问询，然后报会审核”。不存在股权代持行为博深股份此次重组标的海纬机车的第一大客户为纵横机电，纵横机电系铁路总公司下属铁科院的全资子公司。根据报告书，2017年、2018年、2019年前三季度海纬机车对纵横机电的销售收入占当期营业收入比例分别为87.89%、95.23%、95.58%。关于纵横机电与海纬机车的渊源则要从2009年说起，纵横机电在全国范围内寻求优质制造企业，开展高铁制动盘的研制计划，经考察及洽谈后，纵横机电确定以海纬机车等企业作为高铁制动盘的研发生产合作伙伴。但是因纵横机电的制动盘采购需求主要取决于中国中车及铁总采购计划，且海纬机车与纵横机电双方因其长期合作建立了稳定的业务关系，因此未签署长期合作框架协议，其销售的制动盘产品的具体数量和金额以每批次的订货采购合同为准。合作期间双方未发生经济纠纷。海纬机车根据纵横机电的需求计划安排生产计划，并签署相应的采购合同，一般情况下，海纬机车的主要业务合同签署周期平均约为25日。鉴于上述纵横机电与海纬机车的关系，深交所问询函中提出纵横机电与海纬机车及其股东、董监高是否存在关联关系以及海纬机车股东是否存在股权代持行为的问题。博深股份回复道，根据海纬机车的股东海纬进出口、张恒岩和瑞安国益出具的《股东调查表》等资料，海纬机车的股东、董事、监事和高级管理人员与纵横机电均不存在任何投资或任职关系。公告显示，据律师和独立财务顾问的核查意见，通过对纵横机电的走访，纵横机电与海纬机车是基于长时间的接洽、产品测试、试用、装车试验等基础上建立的采购关系。经核查海纬机车目前股东历次出资的《验资报告》、银行回单、受让股权的股权转让款支付凭证。本次交易的交易对方海纬进出口、张恒岩和瑞安国益已经就其所持海纬机车股权不存在代持事项出具了《关于对标的公司出资和持股的承诺函》。多元化客户政策据了解，高铁制动盘的铸造工艺难度大，材料构成和配比也较为复杂，研制、试验过程漫长且不确定性大。鉴于纵横机电为海纬机车的第一大客户，深交所在问询函中担忧海纬机车主营业务对纵横机电是否存在重大依赖。博深股份表示，海纬机车最终客户为中国中车及铁总，行业集中度高，对零部件的质量、性能以及供货稳定性有着较高要求，需对供应商经过较长时间的考察、产品测试、试用、装车试验、供应商综合评价等环节才能最终建立合作关系，并且生产工艺及材料配比是一个比较复杂的试制过程，但一旦公司成为制动系统集成商纵横机电的供应商，双方的合作关系将较为稳定。“在海纬机车产品质量与后续服务均能满足纵横机电要求的情况下，公司被替代的风险较低。同时，海纬机车为纵横机电配备了长期专职服务队伍，从技术、质量、供货、售后等方面提供服务，进一步增强了客户黏性。”博深股份在回复函中提到。海纬机车已掌握生产制动盘产品的核心技术和工艺，目前在动车组整车生产企业对制动系统集成采购的模式下，产品主要销往制动系统集成制造商，对制动系统集成制造商存在重大依赖。为应对海纬机车对纵横机电依赖性较大的风险，海纬机车开始实施多元化客户政策，首先是扩展海外市场，2019年，海纬机车与印度PIONEERFIL-MEDPVTLIMITED建立了业务合作关系，于2019年7月11日、2019年9月18日，分别签订了数量为366件、914件铸铁制动盘的销售合同，截至2019年9月30日，海纬机车累计实现印度市场收入95.96万元。此外，2019年10月9日，海纬机车取得SGS颁发的CN19/10857号IRIS认证，为以后进入海外市场奠定基础。“复兴号”助推业绩增长公开数据显示，海纬机车2017年、2018年、2019年前三季度归属于母公司所有者的净利润分别为3482.49万元、6149.58万元、4702.94万元。其中，2018年营业收入、净利润分别同比增长84.68%、76.59%。对于海纬机车2018年业绩猛增以及所承诺业绩，深交所在问询函中要求其说明原因及合理性。博深股份表示，2018年，海纬机车营业收入和净利润增幅较大，主要是“复兴号”动车组的投入运营及快速发展所致。据了解，海纬机车凭借较强的研发和创新能力，成功进入高铁制动盘业务领域，并于2017年首次应用于“复兴号”动车组制动系统，实现制动盘的进口替代，成为高铁制动盘的核心供应商，海纬机车制动盘产品已能全部覆盖速度在160km/h、250km/h、350km/h及以上的高铁动车组制动盘，海纬机车生产的系列制动盘已批量运用于“复兴号”标准动车组，目前海纬机车是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供货商。2017年6月份，“复兴号”中国标准动车组在京沪高铁正式双向首发，2018年4月起，铁路逐步实行新的列车运行图，“复兴号”动车组开行数量逐步增加，海纬机车制动盘产品销量也随之快速增长。此外，此次交易的业绩承诺方承诺，海纬机车2019年、2020年、2021年和2022年实现的净利润分别不低于5710万元、6540万元、7400万元和8420万元。对于承诺业绩的合理性以及可行性，博深股份表示，本次交易股份解限安排与业绩承诺实现，通过对业绩承诺方股份分期解限、限制股份质押比例、承诺违约赔偿等措施能够充分保障补偿安排的履约。横向延伸高铁制动产业链博深股份主营业务为生产销售人造金刚石及制品、粉末冶金制品、轨道交通装备零配件、制动盘、闸片、闸瓦、摩擦材料等。据了解，目前，博深股份以摩擦材料和粉末冶金技术为基础研发高速列车制动闸片产品，产品研发和销售均取得突破，陆续在2018年及2019年上半年铁总的招标采购中中标采购订单。同时，博深股份投资建设的轨道交通制动装置材料工程实验室项目建设完毕，在国内民营企业中首家引进的1:1制动摩擦实验台已经投入使用，实验室项目配建的高速列车制动闸片智能化生产线完工，将为公司优质、高效地承接高速列车制动闸片订单提供坚实的生产保障。作为高铁动车组制动系统的关键部件，高速列车制动闸片和制动盘组成摩擦副配合使用。海纬机车是国内领先的高铁动车组用制动盘供应商，作为复兴号中国标准动车组制动盘核心供应商，处于国内高铁制动盘领域的领先地位。博深股份表示，通过本次横向延伸高铁制动产业链，可以为高铁动车组提供协同使用的关键制动部件，上市公司可以整合内外部研发、客户等资源，增强闸片和制动盘的联动研发、生产和销售，提升上市公司在轨道交通装备零部件领域的竞争力及市场份额，进而提升上市公司的持续盈利能力。本次交易完成后，博深股份将持有海纬机车100%股权，在轨道交通零部件业务的产品布局将在高铁制动闸片产品的基础上，增加高铁制动盘产品的研发、生产和销售，提升上市公司在轨道交通装备零部件领域的竞争力及市场份额。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/6 0:00 | A2今日基本面 | 制造业减税降费打响第一枪预计全年降成本逾千亿元 | 包兴安 | {'hashname':'901555b5a70b78ba1df896f9b981034b','stream':'imgs/901555b5a70b78ba1df896f9b981034b.jpg','annotation':''} | 制造业减税降费打响第一枪预计全年降成本逾千亿元主持人宓迪：1月3日召开的国务院常务会议确定促进制造业稳增长的措施。今日本报就制造业减税降费、制造业开放、制造业融资等方面采访专家学者给予解读。本报记者包兴安新年伊始，制造业减税降费“打响第一枪”。据专家测算，降低制造业用电成本和企业电信资费的规模合计将超过1000亿元。1月3日，国务院常务会议确定促进制造业稳增长的措施，稳定经济发展的基本盘。会议指出，大力改善营商环境，继续实施以制造业为重点的减税降费措施。推动降低制造业用电成本和企业电信资费，全部放开规模以上工业企业参与电力市场化交易。中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，继续实施以制造业为重点的减税降费政策，一方面会进一步减轻企业税费负担，给制造企业带来更多利益，另一方面减税降费还具有结构调整功能，有利于引导企业增加技术研发投入，促进制造业实现转型发展，进而带动整体产业结构升级。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，只有给制造业企业进一步减负，才能进一步促进制造业投资和发展，形成良性的正向循环，而减税降费将是重要的降低制造业成本的措施，有助于制造业稳步提质增效。2019年，深化增值税改革等一系列减税降费政策有效激发了企业发展信心和创新活力。财政部部长刘昆表示，2019年前10个月，全国实现减税降费19688.94亿元。其中，4月份-10月份，制造业及批发业增值税减税4598.83亿元，减税幅度25.7%。巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对《证券日报》记者表示，目前我国制造业增值税率已经下调至13%，仍有下调空间。制造业在国民经济中的重要作用，对制造业减税降费能够对经济企稳回升起到重要作用。2019年的《政府工作报告》提出，以改革推动降低涉企收费。深化电力市场化改革，清理电价附加收费，降低制造业用电成本，一般工商业平均电价再降低10%。近日国家电网发布数据显示，2018年，国家电网超额完成一般工商业电价降低10%的目标，降低客户用电成本915亿元；2019年全面完成一般工商业平均电价再降低10%的任务，降低用户成本负担641亿元。两年降低总额达1556亿元。2019年，国家还确定降低移动网络流量和中小企业宽带资费全年约1800亿元。“进一步推动制造业降低用电和电信资费是制造业企业降低运营成本的重要方面”，刘向东表示，如果按照以往工商企业降低用电成本规模800亿元-1000亿元，制造业占用电规模的六成左右，预计降低用电成本规模约500亿元-600亿元；倘若再按2019年电信资费降低规模约1800亿元，制造业企业用户占到三分之一计算，降低电信资费成本规模可达600亿元。张依群表示，当前针对制造业的减税已经达到一定量级规模，下一步重点应放在降费上，特别是降低用电、电信、交通等具有明显垄断性的行业收费，进一步激发制造业的增长潜力和活力。此外，还要从构建市场机制和自由公平竞争入手，让减税降费形成稳定机制。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/6 0:00 | A3科创板专刊 | 科创板为硬科技打通资本关口各地培育各具特色 | 朱宝琛 | {'hashname':'80ef4b3e6838179cfe56e6f0f12480d3','stream':'imgs/80ef4b3e6838179cfe56e6f0f12480d3.jpg','annotation':''} | 科创板为硬科技打通资本关口各地培育各具特色编者按：随着科创板的推出，硬科技企业投资链条逐步完善。目前各地在推动硬科技发展过程中，都有哪些具体举措？科创板搭好台，硬科技企业借力资本市场发展壮大，有哪些值得注意的问题？本期科创板专刊，我们就相关问题进行解答。本报记者朱宝琛科创板的推出，为硬科技打通了资本关口。在科创板的带动下，资本到技术的转化通道正进一步疏通。与此同时，各地依托自身资源优势和禀赋，积极布局硬科技产业。根据中科院西安光学精密机械研究所等六个单位联合发布的《2019中国硬科技发展白皮书》（以下简称《白皮书》），上海全力打造全球顶级生物医药产业集聚区，深圳致力于构建智能制造产业创新中心，杭州依托信息产业打造数字经济第一城，武汉聚焦光电子产业培育万亿元级光电子产业集群，合肥聚焦人工智能产业打造具有国际影响力的创新之都，贵阳以大数据为引领打造国家创新型中心城市，宁波打造万亿元级新材料产业之城。而作为硬科技概念的发源地，西安强化顶层设计，致力于培育硬科技产业发展的全生态环境，打造“全球硬科技之都”。北京：促进硬科技项目孵化和成果转化落地北京市作为产业创新发展的领跑城市，创新基础雄厚，创新投入总量大、强度高，创新产出丰富，创新生态优越。在日前举行的2019科技成果直通车（北京站·硬科技智造专场）活动上，北京市科委二级巡视员王建新表示，北京市始终高度重视科技成果转化工作，市科委按照市委市政府部署，着力推动“科技成果转化统筹协调与服务平台”建设，设立了总规模300亿元的北京市科技创新基金。据记者了解，北京科创母基金关注原始创新、投资硬科技，促进关键核心技术和颠覆性技术的突破。事实上，北京市在支持科技型企业发展方面推出了很多积极举措。早在2017年就发布了《加快科技创新发展科技服务业的指导意见》，《意见》提出发展专业化创业孵化服务，打造专业化双创园区，引导创业孵化机构为“硬科技”创新提供支撑，推动创业孵化服务与实体经济紧密结合。支持创业孵化机构围绕高精尖产业领域，聚焦前沿技术创新，建立完善“硬科技”创业项目发现、筛选、评价、培育和推进机制，促进项目孵化以及成果转化落地。2019年10月18日下发的《关于新时代深化科技体制改革加快推进全国科技创新中心建设的若干政策措施》从五个方面提出30条重要举措。其中，在完善创新创业服务机制方面，加强生命科学、人工智能、集成电路、5G等领域专业化孵化器建设，开展项目深度孵化。发挥北京市科技创新基金引导作用，探索设立孵化接力基金，专门投资孵化器自有基金退出投资的优质项目。在完善创新创业金融服务方面，提出发挥政府引导基金作用，吸引社会资本投资原始创新、成果转化、高精尖产业，形成覆盖种子期投资、天使投资、风险投资、并购基金的基金系。对于投资早期“硬科技”的引导基金，建立子基金注册绿色通道，引导更多知名优秀投资机构在京开展业务。利用风险补偿、贷款贴息等手段，提升科技型企业首次融资成功率。北京还有一个优势，就是坐拥中国自然科学最高学术机构——中国科学院，这里积累了大量科研成果。近年来，科研工作者在推动实验室产品向商品转变的同时，对科技成果产业化的理解不断深入。“目前，中国的科研投入位居世界前列，但是科技成果转化率很低，这导致科技创新无法很好地转化为经济增长引擎。中国到目前为止，科研创新的主力军还是科研院所和高校，很长一段时间内，创新的主体还不是企业。所以打通科研院所和企业之间的连接，才可以有效提升科技创新驱动效力。”硬科技理念提出者、中科创星创始合伙人米磊告诉《证券日报》记者。上海：打造具有国际影响力的生物医药产业创新高地生物医药产业是上海市战略性新兴产业的重要支柱，是上海加快构建现代化经济体系、巩固提升实体经济能级的重要抓手。根据此前发布的《促进上海市生物医药产业高质量发展行动方案（2018—2020）》指出，上海要全力打造全球顶级生物医药产业集聚区，加快打造一批具有国际竞争力的高端生物医药产业基地和具有国际影响力的知名品牌。大力支持各类生物医药投资基金在上海市集聚，满足不同阶段企业的融资需求。支持鼓励优质生物医药企业境内外上市挂牌融资。《证券日报》记者梳理后注意到，在科创板上市公司中，亦有多家医药类企业，比如，昊海生科是一家应用生物医用材料技术和基因工程技术进行医疗器械和药品研发、生产和销售的科技创新型企业；申联生物是一家专业从事兽用生物制品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品为猪口蹄疫疫苗；美迪西是一家专业的生物医药临床前综合研发服务CRO，致力于为医药企业和其他新药研发机构提供全方位的新药研发服务。《白皮书》指出，上海市生物医药创新力和产业链条完备，创新资源密集，研发优势明显，监管机制相对规范，已基本形成要素齐备、开放协同、充满生机的创新生态系统，产业整体影响力处于全国领先水平。上海市市长应勇日前表示，生物医药产业是上海优先发展的重点领域之一，要夯实优势，瞄准前沿，加快将上海打造成为具有国际影响力的生物医药产业创新高地，为更好地服务国家战略做出更大的贡献。生物医药产业是我国战略性新兴产业的主攻方向，希望在国家各部门的大力支持下，推动上海在生物医药前沿领域和核心关键技术、临床医学研究、培育创新型领军企业、优化产业生态环境等方面实现更大突破。深圳：智能制造发力激发创新创业活力据《世界智能制造中心发展趋势报告（2019）》显示，从智能制造产值占比来看，全球所有样本城市的平均比值为72.56%，中国样本城市为68.57%，而深圳却以高达85.34%的智能制造产值比重取得全球及中国第一。事实上，深圳市在推动智能制造方面，已经开展行动。以人工智能为例，根据《深圳市新一代人工智能发展行动计划(2019-2023年)》，到2020年，新建10家以上创新载体，组织实施20个以上重大科技产业发展项目，引进培育3个-5个国际顶级人工智能团队、5家-10家技术引领型研究机构，培育10家细分领域龙头企业。人工智能核心产业规模突破100亿元，带动相关产业规模达到3000亿元。到2023年，建成20家以上创新载体，培育20家以上技术创新能力处于国内领先水平的龙头企业，打造10个重点产业集群。人工智能核心产业规模突破300亿元，带动相关产业规模达到6000亿元。值得关注的是，行动计划提出，推动智能产品创新，培育梯次发展产业集群。支持智能芯片、智能传感器、智能机器人、智能无人机、智能医疗装备、智能网联汽车等关键零部件、智能产品的研发与产业化，为行业应用提供产品支撑。培育一批行业领军企业，打造有国际竞争力的人工智能新兴产业集群。而深圳市在推进智能制造业发展中，亦有不少亮点和经验。比如，依靠体制机制创新，形成了“五个结合”，实现了“创新、创业、创客、创投”相结合、创新创意与创业相结合、创新创业人才的培养与引进相结合、市场导向与政府支持相结合、财政引导与体制机制优化相结合，激发了全社会的创新创业活力。西安：硬科技引领支撑创新发展新IP古都西安，在构建“硬科技之都”方面注重顶层设计，致力于构建培育硬科技产业发展的全生态环境，支持全球硬科技之都建设一批以硬科技为主导的科技创新公司，在古都西安这片热土上风生水起。以生物技术、信息技术、光电芯片、新材料、新能源、人工智能、智能制造、航空、航天为代表的硬科技产业发展成效显著。硬科技，已经成为引领支撑西安市创新发展的新IP。这与近年来西安市相继出台的《加快促进科技成果转移转化20条措施》《西安市独角兽企业培育方案》《西安市加快推进科技创新型企业科创板上市扶持政策》等“含金量”高的政策文件密不可分。值得关注的是，日前，西安市再次“亮剑”，出台了《关于加快建设先进制造业强市的实施意见》，提出到2025年，建成全国一流的先进制造业体系，实现产业强、企业强、创新强、品牌强、融合强的“五强”目标。做强电子信息制造产业、汽车产业、航空航天产业、高端装备产业、新材料新能源制造产业、生物医药产业，形成六大支柱产业；着力发展人工智能、机器人、5G技术、增材制造（3D打印）、大数据与云计算等领域新兴产业，培育一批硬科技企业，加速构建先发优势，实现高端引领发展，做大新兴产业；加快构建生产性服务业产业发展体系、积极培育生产性服务业市场主体，着力打造一批具有标志性的生产性服务业聚集区，做优生产性服务业。事实上，早在2017年11月份，西安市政府就制定并发布了《西安发展硬科技产业十条措施》，提出了落实建设西安硬科技之都的施工蓝图。其中就包括“培育科技企业在沪深交易所、新三板、区域股权交易中心等上市融资和挂牌交易”“以中科院西安光学精密机械研究所、西北有色金属研究院为示范和引领，支持高校与科研院所建立技术转移示范机构，采取股权激励方式，完善科研成果转移转化和创新创业服务体系”。《证券日报》记者注意到，在科创板已经上市的公司中，来自西安的西部超导，控股股东就是西北有色金属研究院。宁波：新材料参与全球竞争新材料是科创板重点支持的产业之一。工信部预计，2025年我国新材料产业规模将达到10万亿元，2017年-2025年年均复合增速15.8%。作为中国新材料产业基地之一，近年来，宁波市新材料产业发展迅猛。在《2019中国硬科技发展白皮书》中，对宁波市有这样一段描述：创建国内首条克拉级金刚石生产线，潜心打造核医学影像装备的“中国芯”，率先研制出国内能量密度和单体容量最高的锂离子电池，石墨烯改性重防腐涂料关键技术指标处于国际领先水平……宁波新材料正代表中国参与全球竞争。宁波市对新材料发展制定了相应的规划，并提出了具体的目标。根据《宁波市新材料产业集群发展规划（2019-2025年）》提出，到2025年，新材料产业形成创新体系完备、区域布局合理、上下游协同的发展格局，在全市经济社会发展中地位更加突出，产值规模力争达到5000亿元，在石墨烯、3D打印、新一代光电材料、生物医用材料、新能源材料等战略和前沿领域取得关键性突破。到2020年，培育产值百亿元级的行业优势企业10家以上，培育国家级制造业单项冠军示范企业（产品）5家，规模以上企业亩均税收、全员劳动生产率等指标位居全市前列。到2025年，培育产值超千亿级的行业龙头企业1家，百亿级的行业优势企业20家以上，培育国家级制造业单项冠军示范企业（产品）10家以上，形成一批具有国际竞争力和品牌影响力的行业龙头企业。宁波市经信局相关部门负责人介绍，要重点做强四大领域，重点提升四大领域，重点培育前沿领域。其中，做大做强的四大领域包括金属新材料、先进高分子材料、电子信息材料、磁性材料，重点提升的领域包括海洋新能源、新能源材料、生物医用材料、石墨烯材料。值得关注的是，如今，宁波新材料产业发展成效显著，已经有了一批带动力强、创新水平高的新材料产业重点项目。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/7 0:00 | A1头版 | 2019年中国邮政业务收入9600亿元占GDP近1% | 证券日报 | {'hashname':'3337e5e5b1be9b8b2ad4c895c51d0dad','stream':'imgs/3337e5e5b1be9b8b2ad4c895c51d0dad.jpg','annotation':''} | 2019年中国邮政业务收入9600亿元占GDP近1%1月6日，福州，中国邮政工作人员准备开车送快递。当日，2020年全国邮政管理工作会议在北京召开。国家邮政局局长马军胜介绍了2019年中国邮政快递业发展情况。马军胜说，预计2019年邮政业业务总量和业务收入分别完成1.6万亿元和9600亿元，同比分别增长30%和21%，业务收入占GDP比重接近1%。中新社记者张斌摄 | ||
| 证券日报 | 2020/1/7 0:00 | A3提高上市公司质量专刊 | “九民纪要”撑腰上市公司“被担保”免责率显著提升 | 吴晓璐 | {'hashname':'89d1fdc21a078fb0f1ad6e8b24c38c9c','stream':'imgs/89d1fdc21a078fb0f1ad6e8b24c38c9c.jpg','annotation':''} | “九民纪要”撑腰上市公司“被担保”免责率显著提升本报见习记者吴晓璐控股股东、实际控制人等通过资金占用、违规担保等方式损害上市公司利益，一直以来都是监管部门查处的重点。去年11月份，《全国法院民商事审判工作会议纪要》（简称《纪要》，也是法律界俗称的“九民纪要”）发布，对上市公司违规担保合同的效力认定，制定了统一裁判标准，弥补行政手段的局限，也有助于从源头遏制上市公司违规担保。据统计，自《纪要》发布以来，共发生7单涉及上市公司违规担保判决，这些判决判定担保协议无效，其中，5单判决判定公司无需承担任何责任。近日，证监会对会计师在上市公司资金占用和违规担保中的审计要点，也提出针对性要求。业内人士认为，目前，从源头到中介，再到最后的审判，打击违规担保的多方合力正在形成，预计未来资本市场将形成良好的担保生态，有助于上市公司高质量发展。违规担保协议无效“《纪要》是最高法在总结全国商事审判经验的基础上，为了指导全国法官在处理同类案件时作为法律适用参照，目的是规范法官统一裁判尺度，整体提高司法公信力。”北京市证信律师事务所创始合伙人季境对《证券日报》记者表示。上述5单上市公司被判无责的案件中，ST天马的微弘保理借款合同纠纷案就是其中一例。去年12月初，ST天马收到了微弘保理借款合同纠纷案一审判决，公告显示，公司相关违规担保协议被判无效，公司无需对案件债务承担担保责任。“这起担保是控股股东违规操作的，没有走任何内部流程，更没有经过股东大会的审议。另外，公司是上市公司，所有规则和信息都可以在公告里查询，债权人若有心查一下，就会知道担保事项有没有通过内部的审核。”ST天马董秘办相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示。据ST天马公告，被担保方为公司实际控制人控制的公司，是上市公司关联方。根据公司章程，上市公司对其提供担保须经股东大会表决批准。北京市朝阳区人民法院的判决书显示，ST天马章程及披露的相关信息均为公开信息，债权人微弘保理公司均可以查询到上述信息。“现没有证据证明在借款当时微弘保理公司对此进行了形式审查，也没有证据证明天马轴承公司（ST天马）对当时的担保行为经过了股东大会批准，故该《借款及保证协议》对天马轴承公司不发生法律效力。”据《证券日报》记者梳理，这是ST天马在2019年收到的第三份违规担保合同无效、公司无责的判决书。此前2单违规担保案件被判公司无责，皆因被担保方为上市公司关联方，对外担保没有经过股东大会审议通过，故对ST天马不发生效力。季境表示，《纪要》以担保合同双方善意为切入点，既包括债权人谨慎审查义务，又包括上市公司的依法、依章决策义务。同时，还要求控股股东或实控人不得实施过度支配与控制。业内人士认为，《纪要》对上市公司对外担保是否必须经过公司股东会或董事会决议作出了统一认定，同时也规定债权人具有审查义务，有助于从源头上遏制上市公司违规担保的发生。推动公司完善内控“防范上市公司违规担保，根本上依赖于上市公司治理及内部控制的健全和完善。”毕马威中国相关业务负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，对于违规担保，一方面是预防，一方面是处罚。需要加大检查力度并且严肃处罚，要使上市公司控股股东、实控人“不敢做”，提高违法成本和惩处力度可以起到更重要的防治作用。去年11月份，证监会副主席阎庆民表示，提高上市公司质量方面要强化精准监管，紧盯财务造假、资金占用、违规担保等行为，净化市场环境。近日，《证券法》修订通过，新《证券法》的信息披露章节中，也增加了上市公司需及时披露对外担保的相关规定。业内人士认为，《纪要》和新《证券法》为打击上市公司违规担保行为，提供司法和法律保障，弥补了行政手段的局限，也将倒逼上市公司加强内控，优化资本市场担保生态，进一步提高上市公司质量。此外，毕马威中国相关业务负责人表示，近日，证监会发布的《会计监管风险提示第9号——上市公司控股股东资金占用及其审计》，从上市公司治理层面，到资金管理、担保业务、投资管理等在内的具体业务层面，点明需重点关注的关键内部控制要点，将推动上市公司完善内部控制，也有益于监管机构加强外部监督，进而推动上市公司质量的提升。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/7 0:00 | B2金融市场 | 8家信托公司去年增资总额逾160亿元 | 央企大股东增持积极，体现对信托业发展前景看好 | 邢萌 | {'hashname':'01d0fc0ee41ac8fd387e5f3e2d39ad81','stream':'imgs/01d0fc0ee41ac8fd387e5f3e2d39ad81.jpg','annotation':''} | 8家信托公司去年增资总额逾160亿元央企大股东增持积极，体现对信托业发展前景看好本报记者邢萌2020年1月3日，银保监会官网披露了国投泰康信托的增资公告。去年12月底，北京银保监局批复同意了国投泰康信托的增资申请，公司注册资本增加4.8亿元至26.71亿元，至此，国投泰康信托也成为2019年第8家增资的信托公司，全年信托增资总额超过160亿元。尽管如此，与往年相比，信托业无论是增资总额还是公司数量，2019年均有较大程度的下滑。究其原因，近年来信托公司集中充实资金，资本金已具一定规模，并无继续增加动力，进一步而言，通道业务压缩、房地产业务受限，也使全年信托业务规模增速放缓，也降低了信托增资意愿。需要注意的是，结合监管政策，未来信托股权结构或面临进一步重要调整，实力雄厚的信托股东进一步稳固股权，相应的，实力不足的股东持股下降甚至出局也将成为可能。2019年11月份，银保监会就《信托公司股权管理暂行办法》公开征求意见，文件中对于持股5%以上的股东认定为“主要股东”，重点对信托“主要股东”持续补充资本金的能力提出了更高标准。此形势下，信托股东将进一步分化，股权将更加集中于有实力的股东，部分实力较弱不满足条件的股东对股权的控制力将进一步被稀释。8家信托公司去年合计增资超160亿元2019年12月24日，国投泰康信托的增资申请获得北京银保监局批复同意，注册资本由21.91亿元增至26.71亿元。公告显示，增加的4.8亿元注册资本中，4.32亿元由控股股东国投资本出资，0.48亿元由泰康资产管理公司出资。公告显示，增资后，第一大股东国投资本的出资总额为上升至16.37亿元，出资比例由此前的55%升至61.29%；第二大股东泰康保险的出资总额上升至7.23亿元，但出资比例由32.98%稀释至27.06%；第三大股东悦达资本的出资比例也由10%稀释至8.2%。据银保监会官网统计，2019年先后有8家信托公司进行了增资，分别是西藏信托、兴业信托、中原信托、华宝信托、中信信托、外贸信托、建信信托、国投泰康信托等，增资总额为163亿元。其中，外贸信托增资额最多，达到52.59亿元；兴业信托紧随其后，增资50亿元；其余几家信托公司增资额均在20亿元及以下。兴业信托经过50亿元的增资后，注册资本提升至100亿元，成功入围“百亿元俱乐部”。截至目前，注册资本超过百亿元的信托公司共有7家，除兴业信托外，还有重庆信托、平安信托、中融信托、中信信托、华润信托、昆仑信托，注册资本分别为150亿元、130亿元、120亿元、112.76亿元、110亿元、102.27亿元。与前几年相比，2019年信托公司增资的幅度明显放缓，延续逐年下降的态势。《证券日报》记者根据市场信息经不完全统计后发现，2018年有14家信托公司合计增资247.15亿元。普益标准数据则显示，2017年有18家信托公司完成增资，注册资本增加总额308.65亿元；2016年有21家信托公司完成增资，注册资本增加总额364.95亿元。近年来，信托公司一直增资不断，主要是为了满足监管评级的要求，扩大展业范围，提升信托公司的实力。百瑞信托博士后工作站研究员谢运博对《证券日报》记者分析称，随着大部分信托公司完成一轮增资后，信托行业的增资趋势放缓将是必然现象。对信托公司继续增资，需要重点考虑信托公司的业务规模与发展阶段是否相匹配。谢运博认为，“自《资管新规》颁布以来，信托行业的发展处于‘去杠杆、去通道’的背景下，通道类业务持续压降，房地产信托业务受限，信托资产总规模处于下降通道，增长乏力。在这种情况下，一部分信托公司难以扩大业务规模，因此增资动力不强。”“今年信托增资放缓与过往两年持续增资有关，大部分信托公司已经满足经营发展的需要。”资深信托研究员袁吉伟对《证券日报》记者表示，“单纯依靠原有股东增资，对于股东资本实力的要求较高，部分信托公司的股东存在一定的难度。”3家信托公司获央企大股东增持《证券日报》记者发现，2019年多家信托公司的央企背景控股股东通过增资进行了股权增持。除上述的国投泰康信托外，中信信托、外贸信托的大股东也进一步增持股权，巩固了大股东地位。在增资过程中，中信信托的注册资本由100亿元增至112.76亿元，大股东中国中信的持股比例由80%升至82.26%；外贸信托的注册资本由27.41亿元增至80亿元，大股东中化资本的持股比例由96.97%升至97.26%。央企系控股股东对信托公司的增持，体现了大股东对信托行业发展前景的看好。袁吉伟对《证券日报》记者表示，“央企股东资本实力强，有能力和意愿继续增资，支持信托公司发展。但从优化信托公司治理结构角度看，仍需理顺信托公司资本补充的渠道，通过IPO上市等方式，支持信托公司优化公司治理水平，提升发展质量。”谢运博认为，央企大股东的增持，需要结合信托公司的股权管理大背景来分析。2019年11月份，银保监会就《信托公司股权管理暂行办法》（简称《暂行办法》）公开征求意见，对信托公司的股东资质提出了较高要求。《暂行办法》明确规定，持有5%以上股份的股东即为信托公司“主要股东”。《暂行办法》二十一条规定，“投资人拟作为信托公司主要股东的，应当具备持续的资本补充能力，并根据监管规定书面承诺在必要时向信托公司补充资本”。“可以合理地预测，为了满足信托公司主要股东资本补充承诺的要求，部分实力较弱的原股东或将被动退出‘主要股东’之列，将持股比例降至5%以下。”谢运博表示，“原控股股东通过增持方式，将其他股东的持股比例加以稀释，可以看作是对《信托公司股权管理暂行办法》的一种呼应。” | |
| 证券日报 | 2020/1/7 0:00 | C1公司新闻 | 百威亚太跌破发行价国内高端啤酒市场“三国杀”已开启？ | 王君 | {'hashname':'3060946f672bfdbf5eb0b4d25116d1c3','stream':'imgs/3060946f672bfdbf5eb0b4d25116d1c3.jpg','annotation':''} | 百威亚太跌破发行价国内高端啤酒市场“三国杀”已开启？本报见习记者王君二次冲击IPO成功上市的百威亚太，上市之初股价不断创出新高，然而在发布上市后的首次财报后，股价开始阴跌，在2019年的最后一个交易日出现首次破发。业内分析百威亚太上市原因有二：一是为母公司偿债；二是看好亚太区尤其是中国市场。近年来，中国高端啤酒市场呈现挤压式增长。上市后，百威亚太与青岛啤酒、华润雪花的“三国杀”将重新开始，此消彼长下，百威亚太在中国高端啤酒市场将面临一场硬仗。替“母”还债业绩承压百威亚太难受资本市场青睐2019年最后一个交易日，百威亚太股价大跌3.84%，首次跌破27港元这一发行价。截至发稿前一个交易日（2020年1月6日），百威亚太股价持续下跌，报收26.3港元/股。事实上，百威亚太自2019年9月30日上市以来公司股价呈上升趋势，基本维持在30港元/股。然而，10月25日，上市不到半个月的百威亚太发布上市后的首份三季度业绩后，股价开始震荡下滑。根据财报显示，2019年第三季度，百威亚太控股有限公司实现营业收入18.22亿美元，同比下滑3.5%；实现净利润2.51亿美元，同比下滑23.5%；实现总销量275.3万千升，同比下滑6.5%。累计前三季度，百威亚太实现啤酒总销量为777.54万升，同比下降2.5%；营收为53.44亿美元，2018年同期为54.23亿美元，同比下降1.5%(内生增长3.1%)。持有人应占溢利为8.53亿美元，2018年同期为8.99亿美元。对于销量的下降，百威亚太称“主要由于韩国及中国销量减少，中国消费市场2019年第三季度表现疲软，因此导致了啤酒总销量下降”。值得注意的是，在整个产业大盘微涨之下，百威亚太作为行业龙头企业表现却出现疲软。根据国家统计局数据显示，2019年1月份至9月份，中国啤酒产量3119.4万千升，同比增长0.7%。其中，9月份，中国规模以上啤酒企业产量317.6万千升，同比增长3.4%。《证券日报》记者就未来百威亚太在中国市场是否会采取相关措施以提振业绩等问题采访百威相关负责人，但是截至发稿前并未收到回复。而除了业绩疲软，百威亚太不受资本市场青睐或与IPO募集资金用处不无关系。早在2019年5月份，百威亚太就递交了招股申请，不过，去年7月13日，百威亚太在结束公开招股后、公布定价前，突然按下了IPO“暂停键”。对于终止上市的原因，百威英博（百威亚太母公司）在公告中称，鉴于当前市场状况等几个因素，公司没有再推进此项交易。一位不愿具名的业内人士对《证券日报》记者表示，终止上市或是百威英博不同意将定价调低，认购不足造成的。他表示，百威英博对市场的估值和认购不活跃，不大愿意让步，而让步的话，它本次想通过亚太业务上市募集资金来偿还债务的目标也很难实现了。“只能重新考虑上市的时间，其债务压力只能通过继续出售地区业务来实现。但是若出售业绩差的地区，没人买或者售价低，也难以实现其目标。”2019年7月19日，百威英博宣布出售澳大利亚业务给日本朝日集团控股，交易价格是113亿美元，折合777亿元人民币，预计在2020年第一季度完成交易。然而，出售资产并不能解决公司的高负债。近年来，百威英博在全球范围进行不断的收购，公司已经负债累累。其中2016年百威英博以1055亿美元的价格收购了行业第二的南非米勒公司可谓是其最大的收购案，奠定了百威在啤酒行业的全球霸主地位。然而这项收购也让百威的负债率居高不下。截至2018年12月31日，百威英博的杠杆比率从2015年的320%又增长到360%，净债务高达1028.4亿美元。面对为母偿债压力的百威亚太两个月后重启IPO。2019年9月18日，百威亚太发布公告称，公司拟发行12.6亿股，另有不超过15%超额配股权。每股发行价27港元至30港元，按发行价上限计算，百威亚太此次IPO募资额仅约378亿港元，较7月初拟IPO募资额减少过半。营销、啤酒专家方刚对《证券日报》记者表示，百威英博看好亚太市场的巨大蛋糕，而分拆上市也可以填补1000亿美元收购留下的巨坑。强敌环伺高端啤酒市场硬仗来袭百威亚太此前在上市招股说明书中表示，全球发售所得款项净额将全部用于偿还百威英博附属公司的贷款。而除了替“母”还债，中国高端啤酒市场强敌环伺。2019年12月31日，富瑞发布报告，将百威亚太目标价下调7.8%，由原来38港元降至35港元，维持“买入”评级。该行称，预计百威亚太第四季销售下跌1%，主要由于内地夜店销售及去库存影响，同时韩国的行业需求也疲弱，加上公司加大开支以在其他渠道获得销量份额，预计第四季度毛利率会受压，将2019年-2021年盈利预测下调。“百威英博应该说从2019年开始处于一个相对低潮的发展期。”前述业内人士对《证券日报》记者表示：“对于中国地区，百威英博依然在高档细分市场有一定优势，但是盈利压力、全球市场的拖累，都会给它在中国的发展带来不利影响。而随着国内目前以华润雪花啤酒为代表的企业转型较快，高档化进展明显及持续增长的盈利，都会对百威在中国高档啤酒市场的发展速度和空间造成压力。”在其竞争对手华润雪花啤酒的CEO侯孝海看来，未来啤酒行业的竞争一定是企业间的高端之争。华润啤酒此前收购喜力中国，一方面帮助华润啤酒在高端化方面进一步提速；另一方面，借助喜力全球渠道参与国际化竞争。值得一提的是，喜力是最早进入中国啤酒市场的外国品牌，曾经也有过辉煌。而通过与华润啤酒的联姻，喜力希望在中国啤酒市场中能够跟百威一决雌雄。“如果没有喜力之痛和喜力之忧，就没有中国啤酒市场的快速消费升级和高端化，喜力就不会重新考虑中国市场。”侯孝海在此前接受《证券日报》记者采访时表示，在高端啤酒市场，喜力是世界排行前列的品牌。而中国市场是未来全球消费升级、高端发展的一块大蛋糕，中国高端啤酒市场是巨大的、海量的，喜力一定要分得一杯羹。事实上，在高端啤酒市场，百威（中国市场）一家独秀，雪花啤酒和青岛啤酒远远跟随，华润啤酒收购喜力中国，侯孝海就是要改变当前中国高端啤酒市场的格局。“未来三年到五年，华润雪花希望在高端市场达到比较接近百威的份额。”侯孝海如是说。“当下各个品牌都在发力高端产品线，百威也不是一尊独大，想要改变市场格局有一定难度。”一位食品行业分析人士对《证券日报》记者表示，国内发力高端啤酒市场的企业不容小觑，这些企业进一步加剧了百威在中国高端啤酒市场发展速度和空间，百威在中国高端啤酒市场将迎来一场硬仗。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/8 0:00 | A1头版 | 上海产特斯拉Model3正式批量交付启动中国制造ModelY项目 | 证券日报 | {'hashname':'0ad08270aeb63751af559ca5c8ded425','stream':'imgs/0ad08270aeb63751af559ca5c8ded425.jpg','annotation':''} | 上海产特斯拉Model3正式批量交付启动中国制造ModelY项目1月7日，特斯拉在上海的超级工厂首次向社会用户交付Model3，并宣布启动中国制造ModelY项目。特斯拉CEO埃隆·马斯克亲临现场，为中国车主交付车辆。中新社记者张亨伟摄 | ||
| 证券日报 | 2020/1/8 0:00 | A2今日基本面 | 分拆上市规则“发酵”：新规落地后27家公司披露意向 | 孟珂 | {'hashname':'de565f73e632df8b8dc768a1ed114743','stream':'imgs/de565f73e632df8b8dc768a1ed114743.jpg','annotation':''} | 分拆上市规则“发酵”：新规落地后27家公司披露意向主持人宓迪：继中国铁建提出分拆上市预案并相中科创板之后，上海电气成为第二家披露“A拆A”预案的上市公司。今日本报从市场各方对于相关政策的反应、上市公司披露的分拆上市预案等角度，采访专家学者进行解读。本报记者孟珂A股境内分拆上市规则“破冰”，是资本市场深化改革的重要一环。2019年12月13日，《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（以下简称《若干规定》）正式发布并实施，距今已有20余天，分拆上市政策已在市场“发酵”。如是金融研究院高级研究员葛寿净对《证券日报》记者表示，上市公司分拆是指上市公司将部分业务或资产，以其直接或间接控制的子公司的形式，在境内证券市场首次公开发行股票上市或实现重组上市的行为。2019年12月19日，中国铁建发布公告称，拟分拆旗下中国铁建重工集团股份有限公司。由此，中国铁建成为《若干规定》后，首例公布实质性“A拆A”预案的上市公司。1月6日收盘后，上海电气公告，公司拟将其控股子公司电气风电分拆至上交所科创板上市。《证券日报》记者根据沪深交易所互动平台不完全统计，截至1月7日，在《若干规定》发布后，已有百余家公司在互动平台上被投资者追问，公司是否有子公司符合分拆条件，公司是否有分拆计划等。其中，共有27家上市公司明确表明其子公司符合分拆上市的各项指标、或拟分拆上市的意愿。具体来看，在深交所互动易平台上，已有东港股份、深康佳A、首航节能、航锦科技等23家上市公司表达了子公司拟分拆上市的意愿；在上证e互动平台上，已有山鹰纸业、安正时尚、联美控股、上海电气等4家上市公司表达了其子公司符合分拆上市的各项指标、或拟分拆上市的意愿。葛寿净表示，分拆上市对母公司主要有三方面影响：第一，能提高企业自身的核心竞争力，分拆上市作为资产重组的一种有效形式，可以改善上市公司的治理结构，促进管理层与股东利益相容，同时从多方面为企业的股东创造价值，包括集中核心业务、拓宽融资渠道等。同时，激励子公司管理层的积极性，显著提高母子公司的经营绩效，使其发展得更快更好；第二，使公司财务更加透明，便于投资人了解其具体情况；第三，给多元化经营的上市公司提供新选择，让这些公司对自身业务有更为透彻的定位。分拆上市作为公司资产重组的重要方式，还可以为资本市场实现更高分拆市值，提高资本市场容量。因此，分拆上市对于母公司正面影响会比较多，上市公司分拆上市的意愿较强。那么从投资角度来看，分拆子公司有何投资优势？苏宁金融研究院特约研究员何南野对《证券日报》记者表示，对于拟分拆子公司上市的公司而言，最核心的投资优势是，通过将体系内子公司分拆出来上市，可以将子公司价值最大化，一旦上市，母公司将充分享受子公司上市后的投资收益，自身估值和股价将有明显提升。除此之外，上市公司的主业将更加聚焦突出，核心竞争力将更为凸显，也有利于向资本市场传递清晰的企业形象，获取投资者的认可和支持。葛寿净认为，一方面，子公司有了快捷的融资途径。除了首发IPO外，上市后还可以进行再融资，从而获取资金。若子公司没有分拆上市，母公司一旦出现融资困难的现象，可能会影响到子公司的发展。分拆上市后，只要子公司条件容许，发生融资阻碍的可能性将大大减小。在何南野看来，当前表达意愿的上市公司，可能仅有部分会快速进入分拆的行列，近期启动分拆操作的公司预计不会太多。一是因为分拆上市的条件依旧较高，A股中仅有一小部分公司满足分拆条件。二是分拆子公司涉及的考量因素较多，需平衡好母子公司的利益，同时在经营管理、主营业务方面做好统筹的安排和分割，这本身需要一定的时间。三是在决策流程上，分拆上市需要董事会和股东大会审议通过，同时，如果涉及国有企业，还需要国资委和地方国资部门审核通过。因此在启动分拆上市之前，需要就分拆的方案与上述各方进行充分的讨论，并达成一致意见，也需要较长的时间。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/8 0:00 | C1公司新闻 | 1458亿元合资项目落地招商蛇口动作频频拟“再造一座城” | 王晓悦 | {'hashname':'c9466811d1cc4509506434a4cc951ec5','stream':'imgs/c9466811d1cc4509506434a4cc951ec5.jpg','annotation':''} | 1458亿元合资项目落地招商蛇口动作频频拟“再造一座城”本报记者王晓悦继2019年完成招商积余、招商局商业房托上市后，新年伊始，招商蛇口又完成一件大事。近日，公司共同增资合资公司重大资产重组之标的资产过户完成，这标志着，前海土地整备事宜在2019年上半年全面完成后，前海合资合作事宜亦顺利通过，至此，前海土地整备及合资合作项目圆满落地。对此，深圳市前海蛇口自贸投资发展有限公司党委书记、总经理胡勇在接受媒体采访时表示：“自招商蛇口重组以来，前海土地资源一直被投资者视为待开发的‘金矿’，随着粤港澳大湾区等国家战略政策的发布，土地价值也随着城市定位和城市功能演变进而发生重大变化，在各方诉求的带动下，招商局集团携招商蛇口等19家持地公司就前海土地整备实施方式、补偿价值、土地使用权置换方案等问题寻求创新的解决方式。”合资项目圆满落地根据方案，招商蛇口控股子公司深圳市招商前海实业发展有限公司以其持有的深圳市招商前海驰迪实业有限公司100%股权向深圳市前海蛇口自贸投资发展有限公司（以下简称“合资公司”）进行增资，深圳市前海开发投资控股有限公司以其持有的深圳市前海鸿昱实业投资有限公司100%股权对合资公司进行增资，同时，招商前海实业以85亿元现金向合资公司增资。招商驰迪100%股权增资交易对价为644亿元，招商前海实业现金增资金额约85亿元，前海投控实际股权作价729亿元，此次增资交易作价共计1458亿元。根据公告，本次交易完成后，合资公司将依托招商蛇口与前海投控的成功经验和优势资源，加快片区开发建设、运营管理和产业引进，落实国家“一带一路”倡议，建设深港合作的平台载体。2018年12月24日，深圳市规划和国土资源委员会、深圳市前海管理局、招商局集团、招商驰迪及原19家持地公司等23家单位于广东省深圳市共同签署了《招商局集团前海湾物流园区土地整备协议书》，在强强联合的基础上，创新性一揽子解决了前海用地性质变更和用地确权问题。在谈到前海土地整备完成后合资公司下一步运营规划方面，胡勇透露，招商蛇口定位是城市和园区运营服务商，做美好生活承载者，而前海根据《前海科技创新三年行动计划（2018—2020）》，定位是打造成为大湾区的科技创新高地和新兴产业策源地。因此，未来招商蛇口要立足长远全局考虑，以产业发展为导向，结合前海城市功能定位，打造个性化多元业态，构建全球供应链、跨国产业链、全球价值链秩序体系，再造一座城。按照这个思路，预计前海片区开发周期大概在10年，前期主要做好交通、学校等基础配套，吸引人气，再逐步增加商业配套，后期对应的核心业务包括贸易服务、总部经济、科技创新等。胡勇强调，招商蛇口作为央企，花十年时间来再造一座城，既是出于响应国家战略，承担国企责任，也是出于自身转型、高质量、可持续发展的需求，有信心也有实力熬得住这个周期。资本运作提速土地整备及合资合作迎来重大进展，招商蛇口近期在资本市场也动作频频。12月16日，招商蛇口正式完成对中航善达的并购重组，重组更名后的招商积余作为招商蛇口控股子公司正式在深交所上市，为央企改革再添经典案例。“积余”意为对存量资产的管理、运营及服务，招商积余的上市，不仅意味着中国A股市场上物业领域又一巨无霸的诞生，同时也承载了招商蛇口对布局存量资产管理、运营和服务的“大物业”领域未来莫大的期待和信心，业内认为，招商积余未来将成为招商蛇口的转型发展新引擎。其实，为了盘活手中大量的存量资产，招商蛇口不仅将旗下物业资产借道中航善达实现在A股上市，此前还不断试水包括CMBS、ABS、ABN等在内的资产证券化手段，其中最引人瞩目的是，12月10日，招商蛇口发起的招商局商业房托在港交所成功上市，这不仅创下了香港REITs市场冰封六年之后的首单发行，更是首只由中央企业在香港上市的房地产投资信托基金。据悉，REITs不仅可以盘活现有物业资产，通过创新途径解决资金来源，也可为房地产开发商提供稳定的外部资金融资管道，有利于资金的快速回笼。同时，对于投资者而言，REITs产品也具有投资门槛低、分红比例高、流动性强的显著优势。根据上市申请书，此次注入招商局商业房托的五项底层资产全部位于粤港澳大湾区核心城市——深圳市的南山区蛇口区域，其中包括四项商业物业，新时代广场、科技大厦、科技大厦二期及数码大厦，以及一项商场物业，即花园城，涉及物业资产估值约为65.17亿元。招商蛇口财务总监、招商房托管理人主席兼非执行董事黄均隆在新闻发布会上表示，房地产行业逐步迈入存量时代，如何做好存量资产的周转和经营，对地产开发商的可持续发展至关重要，其中房托基金是充分体现物业价值、盘活存量资产的有效途径。招商房托的应运而生，将为招商蛇口轻重资产业务分离提供了重要支点，未来将依此盘活招商蛇口庞大的存量资产，降低整体资产负债率，增加资金流动性。业内专家指出，在高负债而融资收紧的背景下，偿还债务的能力、周转速度和现金流状况将成为房企的生存经营关键，未来，房企合理控制负债率将成为房企实现高质量可持续发展的核心因素，类似ABS/REITs产品的创新融资方式将成为未来房企融资的趋势之一。前11个月销售金额增三成事实上，在“房住不炒”和去杠杆背景下，房地产企业2019年的日子并不好过。国内上市房企第三季度财报数据显示，房地产行业利润率为9.3%，负债率为80.5%。在销售金额过千亿元的明星房企中，过半房企负债率超过行业均值，招商蛇口则维持75.62%较低的负债率，与其作为央企一贯坚持稳健的风格不无关系。销售成绩上，2019年前11个月，招商蛇口累计实现签约销售面积1013.46万平方米，同比增加42.42%；累计实现签约销售金额1970.47亿元，同比增加32.41%。同时，从公司2019年半年报披露数据可以看出，截至上半年，招商蛇口园区开发与运营业务实现营收入40.08亿元，同比增长31.26%；毛利率为36.52%，同比增加6.51个百分点，而营收占比较去年同期增加8.58个百分点至24.02%。今年以来，招商蛇口围绕“前港-中区-后城”模式，对应邮轮、园区、社区三大业务。目前，招商蛇口直接或间接参与的邮轮母港及综合配套已布局深圳、厦门、上海、湛江、天津等沿海城市，并在积极拓展长江沿岸的内河游轮项目。另外，公司多元化发展板块业绩也有所上升，长租公寓上半年全面覆盖北京、上海、南京、杭州、武汉等15个城市，合计在全国布局2.5万间，管理规模总计约100万平方米，全面实现了公寓智慧平台的线上化服务。分析人士表示，从目前来看，招商蛇口正朝着转型目标稳健前行，虽然短期来看，社区开发与运营仍占公司业务收入的主要来源，而园区开发与运营业务是贡献稳定现金流的重要部分；邮轮产业建设与运营需要前期投入。长期看，三大板块协作发展，交叉运营，不断拓宽公司在行业竞争中的护城河。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/9 0:00 | A2专 题 | 2020年金融委首会落点中小企业融资专家：支持中小企业发展金融业担重任 | 吴晓璐 | {'hashname':'a94d723458636375eeb3d6fa90ec11f6','stream':'imgs/a94d723458636375eeb3d6fa90ec11f6.jpg','annotation':''} | 2020年金融委首会落点中小企业融资专家：支持中小企业发展金融业担重任本报见习记者吴晓璐1月7日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）召开第十四次会议，研究缓解中小企业融资难融资贵问题，部署相关工作。会议要求，尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。去年下半年，金融委有3次会议提及了金融支持民营、中小企业发展。近期，支持民营、中小企业发展的会议不断召开。业内人士认为，中小企业在经济稳增长中具有重要作用，金融支持中小企业发展将是当前乃至今后一个阶段的重要工作任务。优化中小企业融资环境中国银河证券首席经济学家刘锋在接受《证券日报》记者采访时表示，中小企业融资难、融资贵体现在两个方面，一是没有融资渠道，二是融资成本高。“央行降准后，如何真正落实到中小企业，是目前当务之急。”刘锋说。刘锋认为，目前，实体经济融资的主要渠道还是银行，需要疏通中小企业银行贷款渠道，可以通过三方面进行改善。首先，目前银行对中小企业的信用评价能力有限，需要通过技术手段，增加对风险的评价和管控，另外，银行的终身追贷体系也需要进行完善和调整。其次，当下利率市场化的程度不够，银行可以根据信用风险评级，实施差异化的贷款利率。第三，银行大部分贷款是短期贷款，滚动贷款成本较高，对于优质企业，银行可以发展长期贷款。粤开证券首席宏观分析师张德礼对《证券日报》记者表示，缓解中小企业融资难融资贵，需要重点从以下三方面着手：第一，丰富和完善中小企业融资渠道，加强信贷、债券等对中小企业融资需求的支持。第二，构建差异化的监管框架，完善考核评价机制。对服务对象以中小企业为主的金融机构，如中小银行，对资产和负债等经营状况的监管指标可以适度放宽。第三，完善政府融资担保体系，可借助金融科技等手段，加快中小企业信用平台建设，缓解金融机构放贷时的信息不对称和一刀切。另外，本次金融委会议还提出，拓宽优质中小企业直接融资渠道。去年以来，资本市场进行了一系列深化改革，推出科创板并试点注册制，修改并购重组制度，修订再融资规则，开启新三板改革等。刘锋表示，资本市场的深化改革，给中小企业创造了更多融资机会。近日，《证券法》修订完成，接下来《公司法》和《刑法》可能也需要进行相应的调整。优化资本市场直接融资环境，将是一项长期工程。张德礼认为，进一步优化资本市场直接融资环境，一方面需要继续完善股票市场相关制度，加快和完善科创板、新三板制度，推进创业板改革，使资本市场充分发挥融资功能，帮助更多中小企业通过资本市场获得融资。另一方面，完善债券市场化定价机制，探索能够实现中小企业收益与风险相匹配的债券品种。金融业担重任中国民生银行首席研究员温彬表示，从整体上看，本次金融委会议部署了差异化的货币信贷政策、监管政策、考核激励政策、资本补充政策等，有望给服务中小企业的金融机构营造一个愿贷、敢贷、能贷的良好政策环境，从根本上缓解中小企业融资难融资贵问题，在稳增长和高质量发展过程中，充分激发中小企业活力。张德礼表示，从新年金融委首会落点中小企业融资来看，预计今年金融行业将在三方面继续发力：第一，强调货币政策的定向引导作用，重视疏通货币政策的传导机制。第二，继续推进金融供给侧改革，着力激发资本市场整体活力，切实服务于实体经济。第三，监管与发展并重，强调差异化监管和定向激励，缓解金融市场分化问题。记者据公开信息梳理，此次会议是自去年下半年以来，金融委第四次提出金融业支持中小企业。去年金融委第七次、第八次和第九次会议，均提出过金融业支持民营企业和中小企业发展。自去年12月份中央经济工作会议以来，缓解中小企业融资难融资贵的会议也在密集召开。温彬认为，针对中小企业经营压力较大的现状，国家密集召开重要会议、出台针对性政策，缓解中小企业融资难融资贵问题。这意味着在稳增长的过程中，中小企业被赋予重要使命，金融支持中小企业发展将是当前乃至今后一个阶段的重要工作任务。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/9 0:00 | A3热点聚焦 | 部分餐厅预订年夜饭“一包难求”西餐进场口味转向多元化 | 倪楠 | {'hashname':'e195c03fb65c370c47c28b8d0c3ac49d','stream':'imgs/e195c03fb65c370c47c28b8d0c3ac49d.jpg','annotation':''} | 部分餐厅预订年夜饭“一包难求”西餐进场口味转向多元化本报见习记者倪楠元旦已经过去一个多星期了，距离春节还有不到半个月的时间。李女士在一个多月前就已经订好了大年三十的年夜饭，是北京一家中高端品牌的中餐馆，定制年夜饭是李女士一大家人连续五年来春节的必选项目。春节对于国人来说是一年中最重要的节日，而年夜饭向来是传统国人认为比较重要的春节项目。年夜饭在哪吃？吃什么？怎么吃也越来越受到国人的关注并且形式内容越来越多元化。“从全国来看，今年的定制年夜饭热度要比去年的热度更高一些，未来定制年夜饭的热度会越来越高。”中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示，随着消费升级和餐饮消费需求端的变化，在家吃年夜饭需要消耗人力物力，如果吃年夜饭人数较多还需要稍大些的场地等，由于人口流动，人们平常聚餐次数相较于以前减少，会更加重视年夜饭的场合和场景。朱丹蓬进一步对记者表示，目前定制年夜饭比较有热度的主要集中在中高端餐饮品牌，并且以中餐家常菜为主，但未来人们对年夜饭需求的品类和形式会越来越多元化。卜海科技创始人兼CEO王亚军在接受《证券日报》记者采访时表示，今年整体来看，定制年夜饭热度有所上升，但是分地域来看，不同城市的定制年夜饭热度有所不同，影响的核心因素在于人口的流动。王亚军表示，一线城市定制年夜饭的热度大概率取决于城市的常住人口数量，并且随着春节城市劳动力的流失，也会有大部分餐饮品牌选择闭店休息。二线、三线城市定制年夜饭相对热度会更高一些，大量流动人口回城，并且也有部分较好的餐饮品牌。四线、五线城市可能定制年夜饭的说法就很少了。定制年夜饭热度增加“年夜饭定制按照不同的城市，不同的消费标准，已经形成了一种潮流。事实上，一线城市，大概从15年前左右就已经开始流行定制年夜饭。发展到现在来看，就是由南往北、由东往西的全国性的蔓延。”朱丹蓬对记者表示。《证券日报》记者走访了北京多家中高端餐饮品牌以及上市餐饮品牌，大多数餐厅表示大年三十还有位子可定，但是包间有位置的餐厅比较少，主要还是在大堂有位置。过了大年三十之后，初一到初五的时间段，多数餐厅小包间的数量就有空位了。记者走访了2家位于北京东城区的全聚德餐厅，这两家餐厅年夜饭在大年三十分为中午和晚上两个时间段，对于包间，两家全聚德在年三十不同的时间段都还剩下一家包间。记者又分别走访了位于通州的老字号北京餐馆和一家连锁品牌的川菜馆，这两家餐厅大年三十的包间均被订满，川菜馆工作人员对记者表示，“您应该早一点定位置，我们是“十一”过后就开始接受年夜饭的预订了，很多中餐馆也都是这个时间段就接受预订了，不过您可以看一下初一到初五的时间，我们可能有的时间段里面还有空余包间。”老字号北京餐馆的工作人员对记者表示，由于是老字号本土菜，所以它们近几年来年夜饭预订都是挺火热的。另一家位于丰台的徽菜馆工作人员也对记者表达了相似的情况，大年三十的包间已经没有了，但是大厅的还有一些位置，并对记者表示，近几年年夜饭的预订热度都差不多。朱丹蓬认为，定制年夜饭已经是成了整个中国餐饮行业很重要的一种形式。整个中国的餐饮行业以及整个年夜饭这块在整个消费升级红利的推动下，不断有增长。对于今年定制年夜饭呈现出来的特点，朱丹蓬表示，以前年夜饭的特点基本是以中餐为主，但是今年定制年夜饭的特点有中西结合的趋势。这种情况的产生和消费升级有关，也和西式生活的不断深入有关，所以未来中西齐头并进和多元化将是一个趋势。餐饮市场整体规模扩大记者除了走访问询中高端中餐品牌，也询问了火锅品牌海底捞有无推出年夜饭的情况，其工作人员表示，目前海底捞没有推出年夜饭服务，但是当记者要定大年三十的位置时，该工作人员表示，当天四点以后的就餐位置已经被订满。王亚军对记者表示，由于消费升级，人口流动多元化，餐饮内容多元化，可选择空间较大，人们对年夜饭的选择多元化。头部品牌企业年夜饭仍然存在市场，中部企业空间一般，底层企业基本市场非常小。朱丹蓬认为，2019年，从整个中国的餐饮来看，企业发展并不均衡，上市餐饮品牌的发展也亦不均衡。所以在整个行业大红利的这种支撑下，并不是每一家企业都能享受行业增长、行业扩容的红利，这对中国餐饮行业提出了更高的要求，因为现在消费端的需求和要求越来越高。朱丹蓬认为，另一方面，房屋租金的不断攀升，也对餐饮行业起了倒逼的作用，在倒逼作用下有的企业不断关店，有的企业不断调整升级，也加速了整个行业的分化速度。《2019中国餐饮业年度报告》提到，行业整体规模持续扩大。相关业内人士对记者表示，2019年餐饮个体品牌的情况整体并不理想，但是总体餐饮市场的增速是上升的，餐饮市场规模也是扩大的。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/9 0:00 | B1金融机构 | 云南信托总裁舒广： | 长线资金投资可转债具有突出优势 | 徐天晓 | {'hashname':'e8a245e70a2a97089e7700474c9f9e4b','stream':'imgs/e8a245e70a2a97089e7700474c9f9e4b.jpg','annotation':''} | 云南信托总裁舒广：长线资金投资可转债具有突出优势云南信托总裁舒广本报记者徐天晓2019年可转债、可交换债市场出现井喷，据Wind数据统计，仅2019年全年共发行超过150只可转债，其中126只为公开发行，规模接近2700亿元，比2018年增长约240%；可交债也出现爆发，全年发行近60只。可转债、可交债的向上行情让参与机构和投资者获取了良好的收益。近年来，云南信托加强主动研究，并成为为数不多的发行可转债、可交债信托产品的信托公司。近日，《证券日报》记者就信托公司如何参与可转债、可交债市场以及云南信托的相关实践，专访了云南信托总裁舒广。《证券日报》记者：近年来可转债/可交债规模出现井喷，信托如何参与可转债、可交债市场？舒广：信托公司参与可交债市场的方式可以是主动募集资金参与可交债的投资，也可以为大股东在发行可交债之前提供过桥贷款等等。信托公司参与可转债市场，除了募集资金主动投资之外，还可以利用自营资金参与转债打新，为大股东参与转债配售提供融资，为转债的战略投资者提供融资等多种灵活的业务模式。《证券日报》记者：在资管新规推出后，越来越多的信托公司开始将目光转向以前相对不重视的债券业务，这背后的因素是什么？相对于其他机构，信托公司有没有一些相对优势？舒广：信托公司加大对债券业务的关注，主要是为了顺应资管新规关于转型的要求，响应金融机构支持实体经济的号召，更好地服务客户,加强差异化的资管能力和为融资客户提供特色服务的能力。信托公司的优势在于多年深耕债权类融资业务所积累的风控经验、客户资源和募集能力。首先，各家信托公司在开展债券业务时，越来越重视风控水平的提高。构建科学、严谨的风控理念，已经成为各家信托公司打造核心竞争力的关键所在。其次，信托公司长期以来广泛服务各类融资客户，对市场上各类融资主体的信用情况非常了解，对这类资产的风险定价能力，也具有较强的比较优势。再者，从募集能力来看，信托公司在品牌信任、固定收益类投资产品方面具有较强竞争力。此外，信托公司庞大的管理规模，也使其积累了大批的优质客户资源。《证券日报》记者：云南信托何时开始对可转债、可交债业务进行系统化研究？为何开展这一业务？目前业务量有多少？舒广：2015年底，云南信托成立了首个投资于可交债的信托产品，之后一直密切关注这一市场，并于2017年中旬，引入了专业团队，强化可交债、可转债业务的系统化研究。公司在原有的资本市场业务基础上，建立了完整的可交债、可转债服务体系（比如信息跟踪体系、投研体系和投资决策体系）。像普通债券一样，可转债能为持有人提供固定的票面利息，但当股市走牛的时候，可转债的价格又会跟随正股一同上涨。对于低风险偏好、投资时间至少在两三年以上的长线资金来说，可转债具有较高的投资价值。A股整体处于低位，长期来看并不悲观，但当短期的不确定性增加时，较适合布局可转债。据此，云南信托选择可转债作为多个差异化竞争路线之一。特别是在资管新规出台之后，云南信托进一步对这类净值化标准资产的投资业务予以重视，在系统建设、投研建设和销售队伍建设中重点发力。目前云南信托投资于可交债、可转债的产品规模已超过10亿元，已经退出的可交债项目在2018年、2019年均取得了年化10%以上的投资回报，目前存续可转债产品2019年全年累计涨幅已达15.77%，存续的可交债产品由于尚未换股，但也为委托人创造了不错的持有回报。《证券日报》记者：2020年可转债市场的投资应把握哪些因素？债券是标准化的业务，而信托公司以往擅长的是非标。在转型的过程中，有哪些短板要逐步突破？云南信托是如何做的？舒广：2020年投资者值得关注被市场明显低估的行业，比如银行类转债、券商类转债；也值得关注未来10年能够引领各行各业发展趋势、持续强化竞争优势的龙头企业所发行的可转债。信托在产品端，短板主要是丰富标准化产品类型，提升主动管理能力。云南信托在战略布局上有意识地以科技价值赋能转型，在研究体系中增加了智能投研的辅助作用。利用Python等科技手段，分析金融市场数据，为研究人员提供帮助，以提高传统投研的准确率与效率；在交易方面，通过加大系统投入，提升中后台的效率和反应速度，加强风控模型的运用。在客户端，转型的短板主要在于改变原有非标客户对信托产品的认知。云南信托注重在销售方面将线下与线上结合，并利用公众号、线上产品系统等新兴的方式，抓住一些对轻便体验有更高要求的合格投资者的目光。公司自主开发的线上平台“惠泽财富”，能够实现线上认购、双录、签约等功能，与客户在线上平台的适时、便捷互动，利于推动投资者教育，也能深入浅出地向客户介绍各类标准化产品、揭示风险，深化客户对产品风险的认知。 | |
| 证券日报 | 2020/1/9 0:00 | D25信息披露 | 国轩高科股份有限公司公开发行可转换公司债券上市公告书 | 证券日报 | {'hashname':'f854e56c94e5a7804757ce6a5cde3c95','stream':'imgs/f854e56c94e5a7804757ce6a5cde3c95.jpg','annotation':''} | 国轩高科股份有限公司公开发行可转换公司债券上市公告书股票简称：国轩高科股票代码：002074公告编号：2020-001保荐机构（联席主承销商）联席主承销商2020年1月第一节重要声明与提示国轩高科股份有限公司（以下简称“国轩高科”、“发行人”、“公司”或“本公司”）全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）等有关法律、法规的规定，本公司董事、高级管理人员已依法履行诚信和勤勉尽责的义务和责任。中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、深圳证券交易所（以下简称“深交所”）、其他政府机关对本公司可转换公司债券上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅2019年12月13日披露于深圳证券交易所指定信息披露网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的募集说明书全文。如无特别说明，本上市公告书使用的简称或名词的释义与《募集说明书》相同。第二节概览一、可转换公司债券中文简称：国轩转债二、可转换公司债券代码：128086三、可转换公司债券发行量：185,000.00万元（1,850.00万张）四、可转换公司债券上市量：185,000.00万元（1,850.00万张）五、可转换公司债券上市地点：深圳证券交易所六、可转换公司债券上市时间：2020年1月10日七、可转换公司债券存续的起止日期：2019年12月17日至2025年12月17日八、可转换公司债券转股期的起止日期：2020年6月23日至2025年12月17日九、可转换公司债券付息日：每年的付息日为本次发行的可转债发行首日起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转债，公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。可转债持有人所获得利息收入的应付税项由可转债持有人承担。十、可转换公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司十一、保荐机构（联席主承销商）：海通证券股份有限公司；联席主承销商：招商证券股份有限公司十二、可转换公司债券的担保情况：本次发行的可转换公司债券不提供担保十三、可转换公司债券信用级别及资信评估机构：本次可转债信用级别AA，评级机构为联合信用评级有限公司。公司本次发行的可转债上市后，联合信用评级有限公司将进行跟踪评级。第三节绪言本上市公告书根据《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》以及其他相关的法律法规的规定编制。经中国证券监督管理委员会《关于核准国轩高科股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2019〕2310号）核准，公司于2019年12月17日公开发行了1,850.00万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额185,000.00万元。发行方式采用向原股东优先配售，原股东优先配售后余额（含原股东放弃优先配售的部分）采用网下对机构投资者配售和通过深交所交易系统网上向一般社会公众投资者发行相结合的方式进行。本次发行认购金额不足185,000.00万元的部分由联席主承销商包销。经深交所“深证上[2020]12号”文同意，公司185,000.00万元可转换公司债券将于2020年1月10日起在深交所挂牌交易，债券简称“国轩转债”，债券代码“128086”。本次公开发行的《募集说明书》已于2019年12月13日在深圳证券交易所指定信息披露网站巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露。第四节发行人概况一、发行人基本情况中文名称：国轩高科股份有限公司英文名称：GuoxuanHigh-TechCo.,Ltd.股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：国轩高科股票代码：002074注册资本：1,136,650,819元法定代表人：李缜董事会秘书：王成奎注册地址：江苏省南通市通州区十总镇东源大道1号办公地址：安徽省合肥市新站区岱河路599号邮政编码：230012互联网网址：www.gotion.com.cn电子信箱：wangchengkui@gotion.com.cn联系电话：0551-62100213联系传真：0551-62100175经营范围：锂离子电池及其材料、电池、电机及整车控制系统的研发、制造与销售；锂离子电池应急电源、储能电池、电动工具电池的研发、制造与销售；高、低压开关及成套设备，数字化电器设备，配网智能化设备及元器件，三箱产品的研发、制造、销售、承装；太阳能、风能可再生能源设备的研发、制造、销售与承装；节能环保电器及设备、船舶电器及设备的研发、制造、销售和安装；变压器、变电站、大型充电设备、车载充电机及车载高压箱的研发、制造、销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）；城市及道路照明工程的设计和施工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）二、发行人的历史沿革1、公司设立情况发行人曾用名为江苏东源电器集团股份有限公司，系由江苏东源集团有限公司依法整体变更设立。1997年9月，南通市无形资产评估事务所、通州资产评估事务所对江苏东源集团有限公司全部资产进行了评估，并分别出具了《无形资产评估报告书》（通无形评[1997]028号）和《资产评估报告》（通评[1997]75号），通州市十总镇人民政府对评估结果予以确认。1997年9月经江苏东源集团有限公司一届四次股东会决议，决定以截至1997年8月31日经评估确认的净资产32,040,865.52元按照1：1的比例折为3,204万股，每股面值1元，总股本3,204万元，余额865.52元计入资本公积，原出资者的出资比例保持不变。1998年4月14日，江苏省人民政府以《省政府关于同意变更设立江苏东源电器集团股份有限公司的批复》（苏政复[1998]30号文）同意江苏东源集团有限公司依法改制设立江苏东源电器集团股份有限公司。1998年4月29日，江苏通州会计师事务所对公司注册资本到位情况进行了审验，并出具了苏通会验[1998]88号《验资报告》。1998年11月19日，公司办理完毕工商登记手续，并领取了注册号为3200001104132的企业法人营业执照，注册资本3,204万元，法定代表人孙益源。公司设立时的发起人为通州市十总镇乡镇企业管理服务站、江苏东源集团有限公司工会、通州市东源制衣厂、通州市十总建筑安装工程有限公司、通州市十总塑料制品厂。设立时股本结构如下：2、公司设立后至首次公开发行股票并上市前的股权变动情况2001年11月26日，经公司2001年度第三次临时股东大会决议，决定公司总股本由3,204万股增加至4,500万股，公司合计新增股本1,296万股。2001年12月24日，江苏省人民政府以《省政府关于同意江苏东源电器集团股份有限公司增资扩股的批复》（苏政复[2001]214号）批准了本公司的本次增资事宜。江苏天衡会计师事务所有限公司对本次增资进行了审验，并出具了天衡验字[2001]72号《验资报告》。2001年12月30日，公司在江苏省工商行政管理局办理完毕工商变更登记手续，注册资本变更为4,500万元。3、公司首次公开发行股票并上市后的股权变动情况（1）2006年首次公开发行A股股票并上市2006年9月15日，经中国证监会《关于核准江苏东源电器集团股份有限公司首次公开发行股票的通知》（证监发行字[2006]78号）批准，同意公司公开发行不超过2,500万股新股。经深圳证券交易所《关于江苏东源电器集团股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上［2006］123号）同意，公司公开发行2,400万股人民币普通股股票于2006年10月18日起在深圳证券交易所上市，总股本增至6,900万股，股票简称“东源电器”，股票代码“002074”。（2）2007年资本公积转增股本2007年5月8日，经公司召开的2006年度股东大会审议通过，公司决定以公司现有总股本6,900万股为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金（含税），合计共分派现金红利690万元；同时以资本公积金向全体股东每10股转增股本2股，转增后公司总股本增至8,280万股。（3）2008年资本公积转增股本2008年5月16日，经公司召开的2007年度股东大会审议通过，公司决定以公司现有总股本8,280万股为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金（含税），合计共分派现金红利828万元；同时以资本公积金向全体股东每10股转增股本7股，转增后公司总股本增至14,076万股。（4）2011年资本公积转增股本2011年5月10日，经公司召开的2010年度股东大会审议通过，公司决定以公司现有总股本14,076万股为基数，向全体股东每10股派0.8元人民币现金（含税）并送股3股，合计共分派现金红利1,126.08万元；同时以资本公积金向全体股东每10股转增股本5股，上述送股并转增后公司总股本增至25,336.80万股。（5）2015年5月发行股份购买资产经中国证监会《关于核准江苏东源电器集团股份有限公司向珠海国轩贸易有限责任公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2015]662号）批准，公司通过发行股份的方式购买珠海国轩贸易有限责任公司等九位法人及李晨等42位自然人所持有的合肥国轩高科动力能源股份公司99.26%的股权，合计发行488,435,478股，股份上市日为2015年5月15日。本次发行股份购买资产完成后，公司总股本增加至741,803,478股。（6）2015年6月非公开发行经中国证监会《关于核准江苏东源电器集团股份有限公司向珠海国轩贸易有限责任公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2015]662号）批准，公司向李缜等四人发行120,528,634股，募集配套资金8.208亿元，股份上市日为2015年6月12日。本次非公开发行完成后，公司股本增加至862,332,112股。（7）2016年1月股权激励2015年9月18日，公司2015年第五次临时股东大会审议通过限制性股票激励计划（草案）。根据限制性股票激励计划，公司向165名激励对象授予限制性股票1,401.79万股，股份上市日期为2016年1月5日。本次激励计划首次授予后，公司股本增加至87,635万股。（8）2016年12月回购注销部分限制性股票2016年10月26日，根据公司2015年第五次临时股东大会审议通过的限制性股票激励计划（草案）并经授权，公司召开第六届董事会第二十九次会议，审议通过对因离职已不符合激励条件的原激励对象谢爱亮和范春霞2人已获授但尚未解锁的共计257,888股进行回购注销。2016年12月28日，公司办理完成回购注销的限制性股票登记手续。本次变更完成后，公司注册资本变更为876,092,112股。（9）2017年1月股权激励2016年10月28日，根据公司2015年第五次临时股东大会审议通过的限制性股票激励计划（草案）并经授权，公司召开第六届董事会第三十次会议，向18名激励对象授予首期预留限制性股票1,507,888股，股票上市日期为2017年1月9日。本次变更完成后，公司总股本增加至87,760万股。（10）2017年12月配股经中国证监会《关于核准国轩高科股份有限公司配股的批复》（证监许可[2017]1820号）批准，公司向原股东以每10股配售3股的比例进行配售，原股东配售认购股份数量合计为260,230,819股，股份上市日为2017年12月5日。本次配股发行完成后，公司股本增至1,136,650,819股。三、发行人的主营业务情况（一）发行人的主营业务公司主营业务为动力锂电池和输配电设备的研发、生产和销售，其中动力锂电池业务占公司收入的80%以上。（二）发行人的竞争优势1、研发技术优势公司始终重视技术研发，持续加大研发投入，丰富研发人才队伍，引入多名国内外高端研发技术人才，加大研发硬件平台建设，投资引入国外先进设备建设电池及相关配套产品的系统测试实验室，为公司未来发展奠定了坚实的基础。公司全资子公司合肥国轩近年来重点完成了磷酸铁锂电池能量密度提升、三元电池产业化等科研项目研究。在技术路线的选择上，公司始终坚持以安全为进行技术研发和创新的前提，采用积极稳妥的技术路线，在保证安全质量的前提下逐步提升电池性能。在电芯技术上，公司磷酸铁锂电池单体电芯能量密度已提升至190Wh/kg，三元电池单体电芯能量密度提升至230Wh/kg。公司牵头并承担国家科技部“高安全高比能锂离子电池系统的研发与集成应用”的重大专项，已成功研发出能量密度达300Wh/kg，循环次数超过1500次的软包三元样品。在材料技术上，实现磷酸铁锂正极材料自产，并成功实现了三元材料开发及产业化。在以安全为前提的技术路线的引导下，公司取得了多项技术突破，电池一致性、成品率、配组率等性能指标逐年提升，电池材料关键技术取得重大突破。同时，在电池管理系统（BMS）、硅基负极材料、电动汽车远程监控系统等方面也拥有自主知识产权和核心技术。2、产品优势公司始终将纯电驱动汽车电池作为重点产品，通过多年的积累和发展，实现了产品的技术先进性和市场认可度。在磷酸铁锂产品上，2010年配套世界首条纯电动公交路线-合肥18路公交，安全运营已达8年，2015年自主研发的“IFP1865140-9Ah方形磷酸铁锂锂离子蓄电池”、“IFP1865140-15Ah方形磷酸锰铁锂锂离子蓄电池”、“IFP20100140A方形磷酸铁锂锂离子蓄电池”获得安徽省新产品的荣誉。近来年不断提升突破产品的能量密度，公司的32131电芯产品达180Wh/kg，可配套续航里程超过400km车型，达到国际领先水平，在新能源A级车领域市场供不应求。在三元产品上，随着公司三元电池技术的日益成熟，国内充电基础设施的逐渐完善、居民节能环保意识的增强以及对新能源汽车接受度的不断提高，公司积极推进三元动力电池产业化，加快实现公司先进材料研发技术成果转化，2016年公司成功开发出符合VDA（德国汽车工业协会）标准的三元电池。公司的产品优势突出，市场认可度高。乘用车方面，已与江淮，北汽，奇瑞，汉腾，吉利，上汽等新能源汽车生产厂家开发出众多新能源乘用车车型，其中有多款车型成为当年爆款。专用车方面，公司在新能源专用车产品的配套已得到客户认可。最新数据显示，2018年10月，2018年11月公司均实现专用车在单月装机行业第一。此外，公司还与猎豹、合众、恒天新楚风等客户建立了的良好合作关系。同时，基于新能源汽车市场快速发展的需求，公司在锂电池产品类型、设计及配套电池管理系统等领域进行合理布局，形成多元化的产品结构。公司还积极推进动力锂电池梯次利用研发，在电池储能、电池回收、移动电源、后备电源等方面积累了宝贵经验。3、产业链优势公司致力于新能源汽车动力电池全生命周期的产业链建设，对于正、负极材料，隔膜，电解液，BMS系统等环节，公司通过自主研发与合作共赢等模式，实现原材料的自产或合资方式生产，不断拓展产业链广度和深度。其中子公司精密涂布公司已量产涂碳铝箔，与中国冶金科工集团合作开发三元前驱体材料，与深圳市星源材质科技股份有限公司合资进行隔膜开发，与铜陵有色集团进行铜箔开发合作，与上海电气集团有限公司合资进军储能领域，与北京新能源汽车股份有限公司进行整车合作开发等等。从材料到配套产品，实现了产业链上下游一体化整合，有效控制产业链中的各个环节，在生产管理、成本控制、产品品质、市场推广等方面获得明显的竞争优势。4、客户优势公司始终坚持以客户为中心。为快速响应客户需求、不断优化产品设计、提高产品质量，经过多年努力，公司在乘用车领域与北京新能源汽车股份有限公司、安徽江淮汽车股份有限公司、奇瑞汽车股份有限公司等知名企业建立了深度的战略合作关系，在商用车领域与安徽安凯汽车股份有限公司、中通客车控股股份有限公司、上汽大通汽车有限公司等企业结成长期的战略伙伴关系，保持了良性的互动，为公司业绩稳定和未来发展奠定良好的基础。5、人才优势公司已拥有大批具有丰富的电化学、材料学、电子信息工程、自动化、机械设计制造等专业知识的高技术人才；同时培养了大量对新能源汽车行业和上、下游行业有深刻认识的管理、市场营销人才和掌握行业发展趋势的复合型人才。经过多年动力电池行业的深耕，公司已形成了完善和健全的人才引进和培养体系，为公司持续快速发展提供了人才保障和持续发展动力。四、发行前股本结构及前十名股东持股情况1、本次发行前发行人股本结构截至2019年11月8日，公司总股本为1,136,650,819股，股本结构如下：2、发行人前十大股东持股情况截至2019年11月8日，公司前十名股东持股情况如下：五、发行人控股股东及实际控制人情况截至本上市公告书签署日，珠海国轩持有公司282,351,285股，占公司总股本的24.84%，为公司控股股东；李缜直接持有公司134,844,188股，占公司总股本的11.86%，并通过珠海国轩间接控制发行人24.84%的股权，合计控制公司36.70%的股份，为公司的实际控制人。1、控股股东基本情况截至本上市公告书签署日，珠海国轩共持有公司282,351,285股，其中被质押股份数量57,000,000股，占其所持股份总数20.19%。2、实际控制人基本情况李缜先生，1964年1月出生，中国国籍，长江商学院EMBA。历任国营9419厂政治处干事、合肥市政府经济研究中心研究员、合肥市经济技术发展公司总经理、合肥国轩集团董事长，合肥市人民代表大会第十三届、十四届、十五届代表，安徽省政治协商委员会第九届、十届、十一届委员。现任公司董事长、总经理，合肥国轩董事长，珠海国轩执行董事、安徽国轩新能源汽车科技有限公司执行董事、上海轩邑新能源发展有限公司执行董事、国轩新能源（庐江）有限公司董事、航天国轩（唐山）锂电池有限公司董事。公司实际控制人直接持有公司134,844,188股，其中被质押股份数量为78,847,297股，占其持股比例58.47%。除上述质押情况之外，公司控股股东、实际控制人持有的公司股票不存在其他质押情况。第五节发行与承销一、本次发行情况1、发行数量：1,850.00万张（185,000.00万元）2、向原股东发行的数量和配售比例：向原股东共优先配售10,314,072张，即1,031,407,200元，占本次发行总量的55.75%。3、发行价格：100元/张。4、可转换公司债券的面值：人民币100元。5、募集资金总额：人民币185,000.00万元。6、发行方式：本次发行向发行人原股东优先配售，发行人原股东优先配售后的余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网下对机构投资者配售和通过深交所交易系统网上向一般社会公众投资者发行相结合的方式进行，认购金额不足185,000.00万元的部分由联席主承销商包销。7、配售比例原股东优先配售国轩转债10,314,072张，占本次发行总量的55.75%；网上社会公众投资者实际认购2,882,882张，占本次发行总量的15.58%；网下机构投资者缴款认购的数量为5,272,430张，占本次发行总量的28.50%；联席主承销商包销可转换公司债券的数量为30,616张，即3,061,600元，占本次发行总量的0.17%。8、本次发行相关费用如下：本次发行费用共计30,617,924.53元（不含税），具体包括：9、前十名可转换公司债券持有人及其持有量：二、本次发行的承销情况本次可转换公司债券发行总额为185,000.00万元，原股东优先配售国轩转债10,314,072张，配售金额为1,031,407,200元，占本次发行总量的55.75%；网下机构投资者缴款认购的数量为5,272,430张，认购金额为527,243,000元，占本次发行总量的28.50%；网上社会公众投资者缴款认购的可转债数量为2,882,882张，认缴金额为288,288,200元，占本次发行总量的15.58%；联席主承销商包销可转换公司债券的数量为30,616张，包销金额为3,061,600元，占本次发行总量的0.17%。三、本次发行资金到位情况本次发行可转换公司债券募集资金扣除承销及保荐费2,650万元（含税）后的余额182,350万元已由保荐机构（联席主承销商）于2019年12月23日汇入公司指定的募集资金专项存储账户（具体账号见“第六节发行条款”）。容诚会计师事务所（特殊普通合伙）已进行验资，并出具了会验字[2019]8521号《验资报告》。四、本次发行的相关机构（一）保荐机构（联席主承销商）（二）联席主承销商（三）发行人律师（四）审计机构（五）资信评级机构第六节发行条款一、本次发行基本情况1、本次可转债发行方案于2018年12月7日经公司第七届董事会第二十一次会议审议通过，并于2018年12月24日经公司2018年年度股东大会审议通过。根据股东大会对董事会的授权，2019年6月20日和2019年9月16日，公司召开第七届董事会第二十四次会议和第二十七次会议，审议调整了发行方案。本次可转债发行已经中国证监会出具的“证监许可〔2019〕2310号”文核准。2019年12月3日，公司召开第七届董事会第二十九次会议，审议通过延长股东大会决议有效期的议案。2019年12月12日，公司召开第七届董事会第三十次会议，审议通过了进一步明确发行具体方案的议案。2019年12月20日，公司召开2019年第二次临时股东大会，审议通过延长股东大会决议有效期的议案。2、证券类型：可转换公司债券3、发行规模：185,000.00万元4、发行数量：1,850.00万张5、上市规模：185,000.00万元6、发行价格：100元/张7、募集资金量及募集资金净额：本次发行可转换公司债券募集资金总额为185,000.00万元（含发行费用），募集资金净额为1,819,382,075.47元。8、募集资金用途：本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额为185,000.00万元（含发行费用），募集资金扣除发行相关费用后拟投入以下项目：单位：万元9、募集资金专项存储账户二、本次可转换公司债券基本发行条款1、本次发行证券的种类本次发行证券的种类为可转换为公司A股股票的公司债券。本次可转债及未来转换的A股股票将在深圳证券交易所上市。2、发行规模本次可转债的发行总额为人民币185,000万元，共计1,850万张。3、票面金额和发行价格本次发行的可转债每张面值为人民币100元，按面值发行。4、存续期限本次发行的可转债的期限为自发行之日起6年，即2019年12月17日（T日）至2025年12月17日。5、票面利率第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。6、还本付息的期限和方式（1）年利息计算年利息指可转债持有人按持有的可转债票面总金额自可转债发行首日起每满一年可享受的当期利息。年利息的计算公式为：I=B×iI：指年利息额；B：指本次发行的可转债持有人在计息年度（以下简称“当年”或“每年”）付息债权登记日持有的可转债票面总金额；i：指可转债当年票面利率。（2）付息方式①本次可转债采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转债发行首日。②付息日：每年的付息日为本次可转债发行首日起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。③付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包括付息债权登记日）申请转换成股票的可转债，公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。④可转债持有人所获得利息收入的应付税项由持有人负担。7、转股期限本次发行的可转债转股期自可转债发行结束之日（2019年12月23日，即募集资金划至发行人账户之日）起满6个月后的第1个交易日起至可转债到期日止。（即2020年6月23日至2025年12月17日止）8、转股价格的确定及其调整（1）初始转股价格的确定本次发行的可转债的初始转股价格为12.21元/股，不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则调整前交易日的收盘价按经过相应除权、除息调整后的价格计算）和前一个交易日公司A股股票交易均价之间的较高者，同时不低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。前二十个交易日公司股票交易均价=前二十个交易日公司股票交易总额/该二十个交易日公司股票交易总量；前一交易日公司股票交易均价=前一交易日公司股票交易总额/该日公司股票交易总量。（2）转股价格的调整方式及计算公式在本次发行之后，当公司发生送红股、转增股本、增发新股或配股、派发现金股利等情况（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）使公司股份发生变化时，公司将按上述条件出现的先后顺序，将按下述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：送红股或转增股本：P1=P0/（1+n）；增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；派发现金股利：P1=P0-D；上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）。其中：P0为调整前有效的转股价，n为该次送股率或转增股本率，k为该次增发新股率或配股率，A为该次增发新股价或配股价，D为该次每股派送现金股利，P1为调整后有效的转股价。当公司出现上述股份和/或股东权益变化情况时，将依次进行转股价格调整，并在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登董事会决议公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股期间（如需）；当转股价格调整日为本次发行的可转换公司债券持有人转股申请日或之后，转换股份登记日之前，则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。当公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使公司股份类别、数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转换公司债券持有人的债权利益或转股衍生权益时，公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护本次发行的可转换公司债券持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格调整内容及操作办法将依据当时国家有关法律法规及证券监管部门的相关规定来制订。9、转股价格向下修正条款（1）修正权限与修正幅度本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。同时，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。（2）修正程序如公司决定向下修正转股价格时，公司将在中国证监会指定的信息披露报刊及互联网网站上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度和股权登记日及暂停转股期间等。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日），开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。若转股价格修正日为转股申请日或之后，转换股份登记日之前，该类转股申请应按修正后的转股价格执行。10、转股股数确定方式以及转股时不足一股金额的处理方法本次发行的可转债持有人在转股期内申请转股时，转股数量的计算方式为：Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍。其中：V为可转债持有人申请转股的可转债票面总金额；P为申请转股当日有效的转股价。可转债持有人申请转换成的股份须是一股的整数倍。转股时不足转换为一股的可转债余额，公司将按照深圳证券交易所等部门的有关规定，在可转债持有人转股当日后的五个交易日内以现金兑付该可转债余额及该余额所对应的当期应计利息。11、赎回条款（1）到期赎回条款本次发行的可转债到期后五个交易日内，公司将按债券面值的110%（含最后一期利息）的价格赎回全部未转股的可转换公司债券。（2）有条件赎回条款在转股期内，当下述情形的任意一种出现时，公司有权决定按照以面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债：A、在转股期内，如果公司A股股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的125%（含125%）；B、当本次发行的可转债未转股余额不足3,000万元时。当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365IA：指当期应计利息；B：指本次发行的可转债持有人持有的将赎回的可转债票面总金额；i：指可转债当年票面利率；t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数（算头不算尾）。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。12、回售条款（1）有条件回售条款公司股票在最后两个计息年度任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加当期应计利息的价格回售给发行人。若在上述交易日内发生过转股价格因发生送红股、转增股本、增发新股（不包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下修正的情况，则上述“连续三十个交易日”须从转股价格调整之后的第一个交易日起重新计算。最后两个计息年度可转债持有人在每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转债持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的，该计息年度不应再行使回售权。可转债持有人不能多次行使部分回售权。（2）附加回售条款若公司本次发行的可转换公司债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利。可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值加上当期应计利息价格回售给公司。持有人在回售条件满足后，可以在公司公告后的回售申报期内进行回售，该次回售申报期内不实施回售的，不应再行使回售权。当期应计利息的计算方式参见第11条赎回条款的相关内容。13、转股年度有关股利的归属因本次发行的可转换公司债券转股而增加的本公司A股股票享有与原A股股票同等的权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权益。14、发行对象（1）向发行人原股东优先配售：发行公告公布的股权登记日（即2019年12月16日，T-1日）收市后中国结算深圳分公司登记在册的公司所有A股股东。（2）网上发行：持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。（3）网下发行：持有中国结算深圳分公司证券账户的机构投资者，包括：根据《中华人民共和国证券投资基金法》批准设立的证券投资基金和法律法规允许申购的法人，以及符合法律法规规定的其它机构投资者。（4）本次发行的承销团成员的自营账户不得参与本次申购。15、发行方式本次发行的国轩转债向发行人在股权登记日（2019年12月16日，T-1日）收市后登记在册的原A股股东实行优先配售，原A股股东优先配售后余额部分（含原A股股东放弃优先配售部分）采用网下对机构投资者配售和通过深交所交易系统网上向一般社会公众投资者发行相结合的方式进行。网下和网上预设的发行数量比例为90%：10%。发行人和联席主承销商将根据优先配售后的余额和网上、网下实际申购情况，按照网上发行中签率和网下配售比例趋于一致的原则确定最终的网上和网下发行数量。（1）原A股股东可优先配售的可转债数量原A股股东可优先配售的可转债数量上限为其在股权登记日（2019年12月16日，T-1日）收市后登记在册的持有发行人股份数按每股配售1.6320元可转债的比例计算可配售可转债金额，再按100元/张转换为可转债张数，每1张为一个申购单位。国轩高科现有A股总股本1,136,650,819股，剔除公司回购专户库存股3,133,684股后，可参与本次发行优先配售的A股股本为1,133,517,135股。按本次发行优先配售比例计算，原A股股东可优先认购的可转债上限总额约18,498,999张，约占本次发行的可转债总额的99.995%。由于不足1张部分按照登记公司配股业务指引执行，最终优先配售总数可能略有差异。（2）原股东的优先配售通过深交所交易系统进行，配售代码为“082074”，配售简称为“国轩配债”。原股东网上优先配售可转债认购数量不足1张的部分按照登记公司配股业务指引执行，即所产生的不足1张的优先认购数量，按数量大小排序，数量小的进位给数量大的参与优先认购的原股东，以达到最小记账单位1张，循环进行直至全部配完。如原股东因发行可交换债券等原因导致无法通过深交所交易系统进行配售的，则应在保荐机构海通证券处进行认购。（3）原A股股东除可参与优先配售外，还可参加优先配售后余额的申购。原股东参与优先配售的部分，应当在T日申购时缴付足额资金。原股东参与优先配售后余额部分的网上申购时无需缴付申购资金。原股东持有的“国轩高科”股票如托管在两个或者两个以上的证券营业部，则以托管在各营业部的股票分别计算可认购的张数，且必须依照登记公司配股业务指引在对应证券营业部进行配售认购。（4）网上发行一般社会公众投资者通过深交所交易系统参加网上申购，申购代码为“072074”，申购简称为“国轩发债”。参与本次网上定价发行的每个证券账户的最低申购数量为10张（1,000元），每10张为一个申购单位，超过10张的必须是10张的整数倍，每个账户申购上限是1万张（100万元），超出部分为无效申购。（5）网下发行机构投资者应以其管理的产品或自有资金参与本次网下申购，每个产品或自有资金网下申购的下限为10万张（1,000万元），超过10万张（1,000万元）的必须是10万张（1,000万元）的整数倍，申购的上限为1,000万张（100,000万元）。每一参与网下申购的机构投资者应及时足额缴纳申购保证金，申购保证金为每一网下申购账户（或每个产品）50万元。投资者各自具体的申购和持有可转债数量应遵照相关法律法规及中国证监会的有关规定执行，并自行承担相应的法律责任。投资者应结合行业监管要求及相应的资产规模或资金规模，合理确定申购金额。联席主承销商发现投资者不遵守行业监管要求，超过相应资产规模或资金规模申购的，则联席主承销商有权判定投资者的申购无效。16、向原股东配售的安排（1）发行对象在股权登记日（2019年12月16日，T-1日）收市后中国结算深圳分公司登记在册的发行人所有股东。（2）优先配售数量原A股股东可优先配售的可转债数量上限为其在股权登记日（2019年12月16日，T-1日）收市后登记在册的持有发行人股份数按每股配售1.6320元可转债的比例计算可配售可转债金额，再按100元/张转换为可转债张数，每1张为一个申购单位。国轩高科现有A股总股本1,136,650,819股，剔除公司回购专户库存股3,133,684股后，可参与本次发行优先配售的A股股本为1,133,517,135股。按本次发行优先配售比例计算，原A股股东可优先认购的可转债上限总额约18,498,999张，约占本次发行的可转债总额的99.995%。由于不足1张部分按照登记公司配股业务指引执行，最终优先配售总数可能略有差异。（3）有关优先配售的重要日期①股权登记日（T-1日）：2019年12月16日。②优先配售认购及缴款日（T日）：2019年12月17日，除因发行可交换债券等原因导致无法通过交易所系统配售之外的原股东在深交所交易系统的正常交易时间，即9:15～11:30，13:00～15:00进行；因发行可交换债券等原因导致无法通过交易所系统配售的原股东通过网下认购的方式，于11：30前在保荐机构海通证券处进行。逾期视为自动放弃配售权。如遇重大突发事件影响本次发行，则顺延至下一交易日继续进行。（4）除因发行可交换债券等原因导致无法通过交易所系统配售之外的原股东的优先认购方法①原股东的优先认购通过深交所交易系统进行，认购时间为2019年12月17日（T日）9:15～11:30，13:00～15:00。配售代码为“082074”，配售简称为“国轩配债”。②认购1张“国轩配债”的认购价格为100元，每个账户最小认购单位为1张（100元），超出1张必须是1张的整数倍。③若原股东的有效申购数量小于或等于其可优先认购总额，则可按其实际申购量获配国轩转债；若原股东的有效申购数量超出其可优先认购总额，则按其实际可优先认购总额获得配售。④原股东持有的“国轩高科”股票如托管在两个或者两个以上的证券营业部，则以托管在各营业部的股票分别计算可认购的张数，且必须依照登记公司配股业务指引在对应证券营业部进行配售认购。⑤认购程序A、投资者应根据自己的认购量于认购前存入足额的认购资金。原股东持有的“国轩高科”股票如托管在两个或者两个以上的证券营业部，则以托管在各营业部的股票分别计算可认购的张数，且必须依照中国结算深圳分公司配股业务指引在对应证券营业部进行配售认购。B、投资者当面委托时，填写好认购委托单的各项内容，持本人身份证或法人营业执照、证券账户卡和资金账户卡（确认资金存款额必须大于或等于认购所需的款项）到认购者开户的与深交所联网的证券交易网点，办理委托手续。柜台经办人员查验投资者交付的各项凭证，复核无误后方可接受委托。C、投资者通过电话委托或其他自动委托方式委托的，应按各证券交易网点规定办理委托手续。D、投资者的委托一经接受，不得撤单。⑥原股东除可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额的申购。⑦原股东参与优先配售的部分，应当在T日申购时缴付足额资金。原股东参与优先配售后余额部分的网上申购时无需缴付申购资金。（5）因发行可交换债券等原因导致无法通过交易所系统配售的原股东的优先认购方法①认购方式因发行可交换债券等原因导致无法通过交易所系统配售的原股东通过网下认购的方式在保荐机构海通证券处进行认购和配售。②可认购数量原股东可优先配售的可转债数量上限为其在股权登记日（2019年12月16日，T-1日）收市后登记在册的持有发行人股份数按每股配售1.6320元可转债的比例计算可配售可转债金额，再按100元/张转换为可转债张数，每1张为一个申购单位，不足1张的部分舍掉取整。③提交认购资料拟参与网下认购的上述原股东应于2019年12月17日（T日）11：30前登录海通证券发行电子平台（网址：http://dzfx.htsec.com），添加股东账户信息后点击“导出网下优先认购表”导出《网下优先认购表》excel电子版，签字盖章后将《网下优先认购表》扫描版和其他认购资料一并提交。以其他方式传送、送达一概无效。④缴纳认购资金参与优先配售的原股东必须在2019年12月17日（T日）11:30之前全额缴纳认购资金。认购资金划付时请在备注或摘要栏注明“原股东深交所证券账户号码”和“国轩转债优配”字样。如原股东深交所证券账户号码为：0123456789，则请在划款备注或摘要栏注明：0123456789国轩转债优配。未填写汇款用途或备注等内容，或账户号码填写错误的，联席主承销商有权认为其认购无效。认购资金到账情况可向收款银行查询。收款银行账户信息：收款单位海通证券股份有限公司收款银行招商银行上海分行常德支行账号010900120510531汇入行地点上海市汇入行同城票据交换号096686汇入行人行支付系统号308290003335查询电话021-62991900备注或汇款用途或摘要等“深交所证券账户号码”+“国轩转债优配”原股东须确保认购资金于2019年12月17日（T日）11:30前汇至上述指定账户。原股东认购数量大于认购上限的部分为无效认购，联席主承销商有权认定其认购数量即为认购上限；认购数量小于认购上限（含认购上限），则以实际认购数量为准。请原股东仔细核对汇款信息并留意款项在途时间，以免延误。认购资金将直接作为认购款。扣除实际的认购金额后，认购资金若有剩余，则联席主承销商将通知银行将余额部分按汇入路径无息退回。⑤验资上会会计师事务所（特殊普通合伙）将对原股东网下优先配售认购资金的到账情况进行审验，并出具验资报告。⑥律师见证上海市锦天城律师事务所将对本次原股东网下优先配售过程进行见证，并出具见证意见。（6）原A股股东除可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额的网下与网上申购。17、债券持有人会议相关事项（1）可转债债券持有人的权利①依照法律、行政法规等相关规定参与或委托代理人参与债券持有人会议并行使表决权；②按约定的期限和方式要求公司偿付可转债本息；③根据约定条件将所持有的可转债转为公司股份；④根据约定的条件行使回售权；⑤依照法律、行政法规及公司章程的规定转让、赠与或质押其所持有的可转债；⑥依照法律、公司章程的规定获得有关信息；⑦法律、行政法规及公司章程所赋予的其作为公司债权人的其他权利。（2）可转债债券持有人的义务①遵守公司发行可转债条款的相关规定；②依其所认购的可转债数额缴纳认购资金；③遵守债券持有人会议形成的有效决议；④除法律、法规规定及可转债募集说明书约定之外，不得要求公司提前偿付可转债的本金和利息；⑤法律、行政法规及公司章程规定应当由可转债持有人承担的其他义务。（3）在本次可转债存续期间内，当出现以下情形之一时，应当召集债券持有人会议：①公司拟变更可转债募集说明书的约定；②拟修改债券持有人会议规则；③公司不能按期支付本次可转债本息；④公司发生减资（因股权激励回购股份导致的减资除外）、合并、分立、解散、重整或者申请破产；⑤担保人（如有）或担保物（如有）发生重大变化；⑥公司管理层不能正常履行职责，导致公司债务清偿能力面临严重不确定性，需要依法采取行动；⑦公司提出债务重组方案；⑧发生其他对债券持有人权益有重大实质影响的事项；⑨根据法律、行政法规、中国证监会、深圳证券交易所及本规则的规定，应当由债券持有人会议审议并决定的其他事项。18、本次募集资金用途本次公开发行可转换公司债券募集资金总额为人民币18.5亿元（含18.5亿元），扣除发行费用后，募集资金用于以下项目：单位：万元本次发行募集资金到位前，发行人可根据项目的实际付款进度，通过自有资金或自筹资金先行支付项目款项。募集资金到位后，可用于支付项目剩余款项及置换前期自有资金或自筹资金投入。若本次发行实际募集资金净额低于上述项目的募集资金拟投入总额，募集资金不足部分由公司自筹解决。19、担保事项公司符合《上市公司证券发行管理办法》有关发行可转换公司债不设置担保的条件，因此，本次发行的可转换公司债券无担保。20、评级事项资信评级机构将为公司本次发行可转债出具资信评级报告。21、募集资金存管公司已经制定《募集资金管理及使用制度》。本次发行的募集资金将存放于公司董事会决定的专项账户中，具体开户事宜在发行前由公司董事会及董事会授权人士确定。22、本次发行方案的有效期本次公开发行可转债方案的有效期为公司股东大会审议通过本次发行方案之日起十二个月。三、债券评级情况联合信用评级有限公司对本次发行的可转债进行了信用评级，并出具了《信用评级报告》，评定公司主体信用等级为AA，本次发行的可转债信用等级为AA，评级展望稳定。联合信用评级有限公司将在本次债券存续期内，在每年国轩高科年报公告后2个月内对本次可转换公司债券进行一次定期跟踪评级，并在本次债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。四、债券持有人会议1、债券持有人的权利和义务（1）可转债债券持有人的权利①依照法律、行政法规等相关规定参与或委托代理人参与债券持有人会议并行使表决权；②按约定的期限和方式要求公司偿付可转债本息；③根据约定条件将所持有的可转债转为公司股份；④根据约定的条件行使回售权；⑤依照法律、行政法规及公司章程的规定转让、赠与或质押其所持有的可转债；⑥依照法律、公司章程的规定获得有关信息；⑦法律、行政法规及公司章程所赋予的其作为公司债权人的其他权利。（2）可转债债券持有人的义务：①遵守公司发行可转债条款的相关规定；②依其所认购的可转债数额缴纳认购资金；③遵守债券持有人会议形成的有效决议；④除法律、法规规定及可转债募集说明书约定之外，不得要求公司提前偿付可转债的本金和利息；⑤法律、行政法规及公司章程规定应当由可转债持有人承担的其他义务。2、债券持有人会议的权限范围债券持有人会议的权限范围如下：（1）当公司提出变更本次可转债募集说明书约定的方案时，对是否同意公司的建议作出决议，但债券持有人会议不得作出决议同意公司不支付本次债券本息、变更本次债券利率和期限、取消可转债募集说明书中的赎回或回售条款等；（2）当公司未能按期支付可转债本息时，对是否同意相关解决方案作出决议，对是否通过诉讼等程序强制公司偿还可转债本息作出决议，对是否参与公司的整顿、和解、重组或者破产的法律程序作出决议；（3）当公司减资（因股权激励回购股份导致的减资除外）、合并、分立、解散或者申请破产时，对是否接受公司提出的建议，以及行使债券持有人依法享有的权利方案作出决议；（4）当担保人（如有）发生重大不利变化时，对行使债券持有人依法享有权利的方案作出决议；（5）当发生对债券持有人权益有重大影响的事项时，对行使债券持有人依法享有权利的方案作出决议；（6）在法律规定许可的范围内对本规则的修改作出决议；（7）法律、行政法规和规范性文件规定应当由债券持有人会议作出决议的其他情形。3、债券持有人会议的召集（1）债券持有人会议由公司董事会负责召集。公司董事会应在提出或收到召开债券持有人会议的提议之日起30日内召开债券持有人会议。会议通知应在会议召开15日前向全体债券持有人及有关出席对象发出。（2）在本次可转债存续期间内，当出现以下情形之一时，应当召集债券持有人会议：①公司拟变更可转债募集说明书的约定；②拟修改债券持有人会议规则；③公司不能按期支付本次可转债本息；④公司发生减资（因股权激励回购股份导致的减资除外）、合并、分立、解散、重整或者申请破产；⑤担保人（如有）或担保物（如有）发生重大变化；⑥公司管理层不能正常履行职责，导致公司债务清偿能力面临严重不确定性，需要依法采取行动；⑦公司提出债务重组方案；⑧发生其他对债券持有人权益有重大实质影响的事项；⑨根据法律、行政法规、中国证监会、深圳证券交易所及本规则的规定，应当由债券持有人会议审议并决定的其他事项。第七节公司的资信及担保事项一、可转换公司债券的信用级别及资信评级机构本次可转换公司债券经联合信用评级有限公司评级，根据联合信用评级有限公司出具的《国轩高科股份有限公司公开发行A股可转换公司债券信用评级报告》，国轩高科主体信用等级为AA，本次可转换公司债券信用等级为AA，评级展望稳定。联合信用评级有限公司将在本次债券存续期内，在每年国轩高科年报公告后2个月内对本次可转换公司债券进行一次定期跟踪评级，并在本次债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。如果由于外部经营环境、公司自身情况或评级标准变化等因素，导致本可转债的信用评级降低，将会增大投资者的投资风险，对投资者的利益产生一定影响。二、可转换公司债券的担保情况本次发行的可转换公司债券不提供担保。三、最近三年及一期债券发行及其偿还的情况公司2016年度、2017年度未发行债券。2018年4月12日，公司完成2018年第一期绿色债券发行，发行总额5亿元，发行期限5年。2018年11月14日，公司完成2018年第二期绿色债券发行，发行总额5亿元，发行期限5年。最近三年一期，相关偿债能力指标如下：注：利息保障倍数=息税前利润/利息支出费用；贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额；利息偿付率=实际利息支出/应付利息支出。四、公司商业信誉情况公司最近三年及一期与公司主要客户发生业务往来时不存在严重的违约现象。第八节偿债措施本次可转换公司债券经联合信用评级有限公司评级，根据联合信用评级有限公司出具的《国轩高科股份有限公司公开发行A股可转换公司债券信用评级报告》，国轩高科主体信用等级为AA，本次可转换公司债券信用等级为AA，评级展望稳定。在本次评级的信用等级有效期内（至本次债券本息的约定偿付日止），联合信用评级有限公司将每年至少进行一次跟踪评级。如果由于外部经营环境、公司自身情况或评级标准变化等因素，导致本可转债的信用评级降低，将会增大投资者的投资风险，对投资者的利益产生一定影响。最近三年及一期，公司主要财务指标如下：注：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%；利息保障倍数=息税前利润/利息支出费用。最近三年及一期，公司流动比率、速动比率、资产负债率均维持在较为合理水平，体现公司主体资信优良和良好的偿债能力。从公司最近三年及一期的经营情况看，公司具有稳定的盈利能力和良好的发展前景，同时公司具备较好的偿债能力。第九节财务与会计资料发行人聘请的容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2016年度、2017年度和2018年度财务报告进行审计，分别出具了会审字【2017】1235号、【2018】2198号和【2019】4366号标准无保留意见的审计报告。发行人2019年1-9月财务报告未经审计。一、最近三年及一期主要财务指标（一）净资产收益率及每股收益最近三年及一期，公司每股收益及净资产收益率情况如下：（二）其他主要财务指标最近三年及一期，公司其他主要财务指标如下：注：资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%；流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；存货周转率=营业成本/存货平均余额；每股经营活动现金流量=当期经营性活动产生的现金流量净额/期末股本总额；每股净现金流量=当期现金及现金等价物净增加额/期末股本总额；研发费用占营业收入的比例=研发费用/营业收入。（三）非经常性损益明细表报告期内公司的非经常性损益明细如下：单位：万元二、财务信息查阅投资者欲了解本公司的详细财务资料，敬请查阅本公司财务报告。投资者可浏览巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）查阅上述财务报告。三、本次可转换公司债券转股的影响如本次可转换公司债券全部转股，按初始转股价格计算，则公司股东权益增加185,000.00万元，总股本增加约15,151.52万股。第十节本次可转债是否参与质押式回购交易业务本公司本次可转债不参与质押式回购交易业务。第十一节其他重要事项本公司自募集说明书刊登日至上市公告书刊登前未发生下列可能对本公司有较大影响的其他重要事项。1、主要业务发展目标发生重大变化；2、所处行业或市场发生重大变化；3、主要投入、产出物供求及价格重大变化；4、重大投资；5、重大资产（股权）收购、出售；6、公司住所变更；7、重大诉讼、仲裁案件；8、重大会计政策变动；9、会计师事务所变动；10、发生新的重大负债或重大债项变化；11、公司资信情况发生变化；12、其他应披露的重大事项。第十二节董事会上市承诺发行人董事会承诺严格遵守《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》等法律、法规和中国证监会的有关规定，并自本次可转换公司债券上市之日起做到：1、承诺真实、准确、完整、公平和及时地公布定期报告、披露所有对投资者有重大影响的信息，并接受中国证监会、证券交易所的监督管理；2、承诺发行人在知悉可能对可转换公司债券价格产生误导性影响的任何公共传播媒体出现的消息后，将及时予以公开澄清；3、发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员将认真听取社会公众的意见和批评，不利用已获得的内幕消息和其他不正当手段直接或间接从事发行人可转换公司债券的买卖活动；4、发行人没有无记录的负债。第十三节上市保荐机构及其意见一、保荐机构相关情况二、上市保荐机构推荐意见国轩高科股份有限公司本次发行的可转换公司债券上市符合《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》及《深圳证券交易所股票上市规则》等法律、法规的有关规定，国轩高科本次发行的可转换公司债券具备在深圳证券交易所上市的条件。海通证券同意推荐国轩高科可转换公司债券在深圳证券交易所上市交易，并承担相关保荐责任。国轩高科股份有限公司海通证券股份有限公司招商证券股份有限公司2020年1月9日 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| 证券日报 | 2020/1/10 0:00 | D37信息披露 | 深圳市索菱实业股份有限公司关于调整公司组织架构的公告 | 证券日报 | {'hashname':'73476b081a002db1f9da51ed21aaab6c','stream':'imgs/73476b081a002db1f9da51ed21aaab6c.jpg','annotation':''} | 深圳市索菱实业股份有限公司关于调整公司组织架构的公告证券代码：002766证券简称：*ST索菱公告编号：2020-005本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。深圳市索菱实业股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年1月9日召开了第四届董事会第二次会议，审议通过了《关于调整公司组织架构的议案》。根据公司管理和业务发展需要，本着“科学、规范、高效”的原则，进一步完善公司治理结构，提升公司管理水平和运营效率，结合公司实际情况及发展规划，董事会同意对公司组织架构进行优化调整，调整后的组织架构图详见附件。特此公告。深圳市索菱实业股份有限公司董事会2020年1月10日附件：《深圳市索菱实业股份有限公司组织架构》 | ||
| 证券日报 | 2020/1/10 0:00 | B1金融机构 | 未来区块链在融资等领域或出“爆款”场景 | ——专访马上消费金融CTO蒋宁 | 李冰 | {'hashname':'3611fa879cd6e43f8fde95e1df812104','stream':'imgs/3611fa879cd6e43f8fde95e1df812104.jpg','annotation':''} | 未来区块链在融资等领域或出“爆款”场景——专访马上消费金融CTO蒋宁马上消费金融CTO蒋宁本报记者李冰随着科技进步、市场环境的变化，区块链技术逐步应用到多种领域，在金融行业的作用也日渐显著。消费金融具有审批速度快、服务方式灵活等特点，大部分业务为无抵押纯信用类贷款。但由于金融机构信息孤岛现象严重，数据缺乏开放共享，征信机构与用户信息严重不对称，导致消费金融行业长期存在着多头借贷、共债过多、过度授信等问题。在解决消费金融信用问题上，区块链技术发挥着重要作用。作为一家科技驱动的持牌金融机构，马上消费金融自成立以来，将区块链与人工智能、云服务、大数据等作为发展重点，已成长为行业内具有领先地位的消费金融企业。资料显示，马上消费金融目前拥有自主开发的400多套与零售信贷相关的人工智能系统，并已经自主构建700个核心系统，申请了220多项专利，其中涉及区块链专利10余项，累计研发投入超8亿元。那么，消费金融与区块链技术到底可以擦出怎样的火花？马上消费金融的区块链研究与应用场景落地了哪些项目？日前，《证券日报》记者深度对话马上消费金融CTO蒋宁，探寻马上消费金融布局区块链的底层逻辑。《证券日报》记者：马上消费金融有自主研发全新的应用平台“马上金融区块链平台”，能否详细谈一谈目前该平台的情况？您认为区块链技术在哪一个领域将是“刚需”？蒋宁：目前该平台正在网信办落实备案，是马上消费金融结合自身及业务生态合作方的实际业务需求及区块链应用的内在特点、工程方法，基于马上消费金融云技术和BaaS理念筹建的一个提供可信计算环境、可信数据存储、可信身份认证和可信时间戳服务的区块链即服务平台。为公司内部、合作方、商户方和行业组织的区块链应用场景——例如资产证券化需求，提供一站式开箱即用的服务能力。该平台采用多链并行架构以提升性能，初步设计目标TPS5000+，解决分布式共识时效率不高的问题，以便潜在应用场景中彻底替代中心化系统。针对场景实际,聚焦于提供网络安全性和可扩展性，提供多通道、模块化、组件可插拔式的架构；通过隔离链码运行、交易共识来优化网络扩展性和性能；为企业提供一个可信区块链网络，当中的成员身份和交易账目可由授权机构进行审计。另外，信息大规模互联互通的场景下，保证信息数据安全、有序、高效的流动，是区块链技术最核心的内在价值，也即所谓“刚需”领域。以这个特点为衡量标准，如果某个领域内参与方之间信任基础较低、强烈需求信息流动与发布的公信力，那就尤其适合满足零知识证明协议要求的区块链应用。比如政务数据跨部门、跨区域的协同利用；金融场景的贷款融资、机构风控、部门监管；贸易领域的跨境清结算、支付、票据；民生领域的教育、医疗、公益等等。将区块链结合云计算、物联网、人工智能等信息技术，应用互联网运营手段，都可能升级出新形态的爆款业务场景。不远的将来，也许这些领域的问题就不再是为什么要用区块链，而是为何不用区块链了。《证券日报》记者：您认为区块链在金融领域大规模商用的路在何方?马上消费金融区块链技术在消费金融行业应用的实践与心得是什么？蒋宁：区块链技术的本质是在无信任基础的多方之间，通过共同见证的方式达成不可篡改的一致共识。我们认为其商用思路也要以这一技术特质为基础。马上消费金融在区块链应用的实践中，主要有以下几类问题和总结。一是技术方面。分布式系统共识效率低、时间长，相对传统中心化系统单位时间处理能力不占优势——这个问题的解决有一定技术门槛，传统通过系统弹性横向扩展的解决思路在这里不适用。因此，如何合理设计并行结构提升吞吐量，且满足金融场景的数据一致性要求是一个挑战。其次是成本方面。虽然总体上看区块链系统相对中心化系统在维护、保障、运营等功能方面的人、财、物力成本有优势，但现有中心化系统仍可满足正常业务需要，使用区块链技术替换它本身也会带来额外支出。因此，需要深刻理解实施区块链系统带来的业务价值，正确估计其带来的成本变化，合理安排系统迭代的生命周期才能克服阻力、安全有序的建设好去中心化信息系统。三是理念方面。区块链本身的特点和当前相对成功的实际应用使人们对它的认识容易陷入一个“误区”——总是容易将它与数字资产发行、数字货币交易联系到一起，而忽略其本身在“促进数据共享、优化业务流程、降低运营成本、提升协同效率、建设可信体系”等方面的作用——这些才是政府积极倡导的使用该技术的业务场景。所以在筹划区块链应用时，要用正确观念引导业务创新，最好制定一些普适原则与规范，从概念、方法、实践上积极探索、加深理解，才能更快走出认知误区，促进业务开展。《证券日报》记者：马上消费金融目前开拓了哪些基于区块链技术的应用场景？未来还将在哪些应用场景落地？蒋宁：目前已落地和落地中的区块链应用场景分别是：联盟链-ABS资产穿透——引入区块链技术的根本原因是资产池信用增级。增级后的直接影响是可以显著降低发行成本，增加资产质押率，也为结构化等内部增信措施拓展了操作空间。记账过程在联盟CA机构认可的链上虚拟机进行，共识结果保证多方一致，以利于资金方落实KYC（了解客户）措施，满足监管要求。私有链/联盟链-清结算/系统对账——对于合作方、商户、自营业务系统不断增多的场景，孤立系统架构会导致清结算工作量和成本的显著增加、清算逻辑变庞杂、业务连续性难保证。我们尝试使用区块链技术减少中间环节，提供一致流程以降低复杂度。联盟链-电子存证——短期内我们还将在全业务存证场景布局区块链应用，也是以联盟链形式解决传统单方或三方存证方式在互联网案件审理过程中取证、示证、举证时需求量大、真实性认定困难及关联方篡改等难点问题。筹备公司业务全场景中涉及的合同、交易、平台公示等电子数据和确权数据上链。《证券日报》记者：在2019年，马上消费金融首发了ABS项目，该项目中是否也应用了区块链技术？目前，利用区块链技术探索支付渠道及ABS系统中资管帐户替代方案中，马上消费金融做了哪些尝试？蒋宁：目前，马上消费金融已完成区块链基础平台的建设，随后的资产包发行将支持投资人作为联盟方入链，多方协作安全共享数据，解决ABS场景的两个痛点问题：一是提升资产透明度，充分披露交易信息。利于投资方在资产存续期实时考察流动性表现，及时进行资管风控，满足监管部门KYC要求。除了保持数据不可篡改特性之外，还利用可信时间戳技术为账目数据提供完整性保证，适配对数据“不可否认”特性有高需求的金融场景；二是解决可信执行环境的问题。在我们之前的实际发行过程中，确实有投资方提出对运行环境的质疑，甚至要求评审系统代码。使用区块链技术后，记账过程在联盟CA机构认可的链上虚拟机进行，通过智能合约代码完成，符合多方一致性。可有效打消资金疑虑，提升资产信用。我们的最终目标是消除ABS项目中的信息不对称壁垒，助力其应用过程中对资产方主体的评级与资产池信用的分离，为中小机构低成本融资创造条件，践行普惠金融的使命。《证券日报》记者：对于消费金融领域而言，区块链的价值主要体现在哪几个方面？有望从根本上解决消费金融业务里的哪些困境问题？会起到变革作用吗？蒋宁：对于消费金融领域，核心业务是审、贷、管、催。而区块链提供的是满足公平、时限要求的不可否认协议。结合区块链技术可以为行业核心业务流程的改善提升提供巨大价值。以风控应用为例。风控数据合作方基于区块链技术进行数据存根交换，可以发挥链上数据不可伪造等优势，打造风控数据共享平台。对于失信覆盖、逾期、疑似套现、疑似欺诈等多种数据类型，可有效解决黑名单数据不公开、数据不集中、获取难度大等行业痛点，且成本低廉，有助于降低金融机构的运营成本，提升消费信贷审批模型的查准率。同时，由于仅有数据指纹上链，恶意使用方无法通过碰撞手段非法获取数据，能有效保护客户数据隐私。其次，监管部门当前也在不断强调个人信息保护、密码法、消费者权益保护等法律法规，规范行业经营行为。基于区块链数据不可篡改、不可否认特性，使用区块链技术的存证平台可以提供电子证据生产、传输、存储中全程留痕、全员见证、全链可信的存证服务；电子数据生成时就固定要素信息，链上分布式保存、多方共识一致，可在未来任意时刻验证数据原始性、完整性；使用智能合约及链上虚拟机处理上链信息，以一致性、自动化代码方式实现既定业务存证、取证及示证逻辑。如此一来，申请、合同、交易凭证、资管记录、短信、通话等数据摘要都可以上链，增强全流程透明度、规范化，将大大降低司法程序执行成本，减少客户纠纷。此外，虽然在融资、风控、KYC、清分结算、资产管理、客户体验等行业内方向都是区块链技术的用武之地。但根本上来讲，金融业务本质上极为依赖信任与信心。所以区块链技术对行业带来的变化主要还是改进提升而不是根本变革。另外，区块链技术从出现到现在已经十年了，但是多方安全计算领域技术应用还不是非常成熟，实现难度较大，某些依赖这些技术基石的业务设计落地成本高昂。若前沿信息科技能在产业界开花结果，也许会给消金行业带来技术驱动的变革。 | |
| 证券日报 | 2020/1/10 0:00 | B2金融市场 | 两银行业绩快报亮相A股银行首份年报即将花落平安 | 吕东 | {'hashname':'f43cd2d170db0bbe483afb00944cf3d8','stream':'imgs/f43cd2d170db0bbe483afb00944cf3d8.jpg','annotation':''} | 两银行业绩快报亮相A股银行首份年报即将花落平安本报记者吕东时间跨入2020年，A股上市公司2019年年报披露大幕将于下周正式开启。截至目前，上市银行业绩披露时间已经确定，平安银行年报将于2月14日率先登场。由于A股上市银行已激增至36家，此次银行年报披露工作将比以往更为密集。在经历了2019年三季报净利润增速继续回升、资产质量普遍改善的局面后，上市银行能否延续这一良好态势成为市场关注的焦点。目前已有多家银行提前“剧透”2019年的业绩情况，已发布的业绩快报和业绩预告均显示，这些银行2019年度净利润仍然维持同比稳定增长的态势。值得注意的是，以往上市银行年报披露时间整体靠后的情况在今年有所改善，披露节奏较为平均，3月份和4月份的年报披露数量分别为19家和16家，集中在最后一个月扎堆披露的情况没有再出现。银行年报披露数量创新高国有六大行三天内集体出齐《证券日报》记者梳理后发现，经过2019年的“大扩军”后，A股上市银行的数量已增至36家。交易所发布的年报预约披露时间表显示，平安银行将是所有A股上市银行率先提交2019年业绩答卷的银行，该行年报将于2月14日登场，也是唯一在2月份就披露年报的A股上市银行。根据相关要求，上市公司应当在每个会计年度结束后四个月内编制完成年度报告，也就是说，4月底前所有A股上市银行的2019年年报将全部披露完毕。与以往年报披露时间相对靠后不同，这次上市银行年报披露时间分布相对平均，除首家银行平安银行率先在2月份亮相后，其余35家A股上市银行年报均将在3月份与4月份陆续披露。其中，3月份将有19家银行披露年报，4月份则会有16家银行披露年报。南京银行年报将于4月30日披露，是所有A股中最后一家披露年报的上市银行。2019年是一个银行A股IPO的丰收年，上市银行板块逐渐壮大。在刚刚过去的2019年，共有8家银行进入A股市场。在这新上市的8家银行中，青岛银行、紫金银行、邮储银行、渝农商行、浙商银行、苏州银行的2019年年报将于3月份登场，西安银行、青农商行将在4月份披露。邮储银行自2019年年末顺利“回A”后，国有六大银行已齐聚A股市场。这六家国有大行的年报披露时间比较靠前，且颇为集中，将在短短3天内全部发布完毕。其中，邮储银行将于3月26日披露业绩，随后2天，农行、交行、工行、建行及中行的年报也将陆续登场。上市银行业绩提前剧透去年业绩呈稳定增长态势虽然距离首份A股上市银行披露还有一个多月时间，但目前已有多家银行相继发布2019年业绩快报或业绩预告，上述银行经营业绩继续呈现良好的发展态势，整体情况较为乐观。截至本周四，成都银行、中信银行均已对外披露业绩快报。经初步核算，成都银行2019年实现归属于上市公司股东的净利润55.51亿元，同比增长19.40%。截至2019年年末，成都银行的总资产为5580.75亿元，较去年年初增长13.36%；不良贷款率1.43%，较去年年初下降0.11个百分点。中信银行实现归属于该行股东的净利润480.15亿元，同比增长7.87%。截至2019年年末，该行资产总额为67481.08亿元，同比增长11.23%；不良贷款率1.65%，下降0.12个百分点。2019年第四季度才登陆A股市场的渝农银行、邮储银行也都发布了2019年业绩预告。邮储银行预计2019年全年实现净利润606.81亿元至617.27亿元，同比增幅为16%至18%；渝农商行预计2019年经营业绩同比不会发生重大变化。多家券商在最近发布的研报中预计，上市银行板块整体估值将在2020年迎来上升，看好银行业的估值提升。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/10 0:00 | A1版头 | 2020年中国春运预计旅客发送量约30亿人次 | 证券日报 | {'hashname':'66a4e643f3f95aaa186ed62c55d13e46','stream':'imgs/66a4e643f3f95aaa186ed62c55d13e46.jpg','annotation':''} | 2020年中国春运预计旅客发送量约30亿人次中新社记者陈超摄1月9日，旅客在重庆火车北站乘坐列车。2020年中国春运即将拉开大幕。中国国家发展和改革委员会副秘书长、新闻发言人赵辰昕当日在北京表示，今年春运期间预测全国旅客发送量将达约30亿人次，与上年大致持平，略有增长。（更多报道详见C2版） | ||
| 证券日报 | 2020/1/10 0:00 | A3热点聚焦 | 中国金茂土地储备货值达1万亿元“第二增长曲线”锁定城市运营 | 王丽新 | {'hashname':'21d3f2553bf0fd46cb0fb6f78a12c31c','stream':'http://epaper.zqrb.cn/images/2020-01/10/A3/45602_13611353240_1578585600000_b.jpg','annotation':''} | 中国金茂土地储备货值达1万亿元“第二增长曲线”锁定城市运营本报记者王丽新从高歌猛进换挡到“稳中求进”，中国房地产行业正在迎来“横盘时代”。四年前，“千亿元军团”成员只有7个，如今34家房企完成了从百亿元到千亿元的规模蜕变，“碧恒万”三强更是跨入了6000亿元阵营。然而，规模奇迹之外，增长失速期已然到来。2019年，百强房企的权益销售金额仅增长6.5%，2018年则为35%。当蒙眼狂奔时代走远，行业共识是，房地产增量市场的发展不会再有爆发性的突破，接下来将迎来“大鱼吃小鱼”的时代，这意味着行业竞争真正发展到“不进则退”阶段。“接下来，TOP20房企规模排行榜想再往前一步，都需要百亿元甚至数百亿元的跨越，真正的考验来临了。”有接近中国金茂人士向《证券日报》记者表示，对中国金茂来说，过去10余年，以金茂府为代表“府悦墅”三条住宅产品线输送了企业发展所需的大量现金流，支撑中国金茂完成1608亿元的签约销售额，晋身行业TOP20，这是业绩增长的第一曲线。2020年中国金茂要突破2000亿元的销售规模，就需要靠第二曲线去驱动。一般来说，企业业绩增长的第一曲线发展会有边际，如果能在“第一曲线”到达巅峰之际，完成带领企业二次腾飞的“第二曲线”布局，那么稳健增长的愿景即可实现。而中国金茂找到的第二曲线是城市运营板块的发展。变身低成本“土地储备大户”2007年，背靠“世界500强企业”中化集团，手握销售型物业上海北外滩资产，中国金茂（当时名为方兴地产）冲进了香港资本市场，开启了“高富帅”的扩张之路。很快，中国金茂就意识到仅靠城市核心综合体发展，并不是最优发展路径。2009年至2014年这5年间，中国金茂找到了第一增长曲线，即住宅开发。2018年，中国金茂借此迈入“千亿元俱乐部”，2019年晋升至行业TOP18。“2019年对中国金茂颇为重要，这一年混改迈出了坚实一步，完成配股融资后，中国平安成为第二大股东，公司自此具备了更为灵活的资金筹措和资源协同能力。”有接近中国金茂人士向《证券日报》记者表示，这一年，中国金茂股价从年初的不到4港元到近期围绕6.1港元上下微动，一年间市值上涨了300亿港元。而回望上市12年间，中国金茂得市值已从上市首日的110亿港元上涨至现在的720亿港元左右。资本市场的认可，来自于稳健的财务盘面、多年维持高毛利率的盈利能力、优质丰厚的土地储备和业绩的跨越式发展。据东方证券的一份研究报告显示，2014年—2018年，中国金茂销售金额年均复合增速为56.2%，而同期行业增速为18.4%，2019年签约销售额达1608亿元，当年回款超过1500亿元，这一现金回收水平远远高于行业平均70%左右的回款率水平线。此外，《证券日报》记者从2014年至今的年报中发现，2014年—2019年中期，中国金茂销售毛利率每年均在32%以上，销售净利率维持在16.5%以上。负债方面，截至2019年6月30日，中国金茂净负债率为67%，相较去年末略有下降，平均借贷成本为4.96%，远低于行业平均融资水平，体现央企优势。而在决定公司未来发展曲线的土地储备方面，中国金茂可谓“储货大户”。据国泰君安证券(香港)分析师曾新芫指出，截至2019年7月底，中国金茂总土储达6998万方平方米，其中85%位于一二线城市。其中二级开发土储总建面为4905万平米(权益比约55%)，总货值在1万亿元以上，二线城市占比约90%；一级开发土储储备约2092万平米(权益比约74%)。事实上，这即是中国金茂第二增长曲线的根基。有业内人士向本报记者表示，通过分析发现，城市运营项目一般为滚动开发，主导企业可能只是拿第一批地，实际上是提前锁定了大量土地。仅2019年，中国金茂城市运营项目即落实了7个，提前锁定土地储备超过2000万平方米。有业内分析机构指出，中国金茂2019年所获地块的楼面价，比周边拍出地块的楼面价平均约低34%。换句话说，即通过城市运营模式获取大量低成本土地，且由于布局城市运营的先发性，让中国金茂在高端精品产品售价遭限价压力之时，土地储备获取端的核心竞争力仍能使其产品溢价具备一定弹性调节空间。第二曲线锁定城市运营在受过拿高价地之苦后，中国金茂意识到不能单纯依靠招拍挂拿地。2015年，中国金茂宣布从传统的地产开发商转型为城市运营商，锁定城市运营为“第二曲线”的内生动力。刚刚过去的2019年，是中国金茂的城市运营年。这一年，中国金茂进驻47座城市，拥有20个城市运营项目，深度布局京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、长江中游、关中平原等6大城市群，并在2019年首次进入金华、张家口、潍坊、威海等7座城市。“在中国金茂内部，能够称之为城市运营项目的，一般具有一个先导思维和三大特点。”中国金茂相关人士向《证券日报》记者透露，一个先导思维是要有长期运营培育和运用长线资金投入的思维。三大特点则是：第一，在时间上表现为“三年成势，五年成城”，前三年几乎都是花钱建设能够提供美好生活的配套设施，比如引入教育、医疗等配套资源；第二，在空间上，单个城市运营项目占地面积要超过500万平方米；第三，一定要有核心产业作为支撑，比如智慧产业、科技产业等。更重要的是，在城市运营这条路上，与华夏幸福的产业新城模式和万科的综合住区大盘造城逻辑都不同，中国金茂的发展逻辑其实是有自己特色的。有业内人士表示，与传统的城市运营中先以城导入产业再吸引人才的模式不同，中国金茂的城市运营主要围绕“以城聚人，以城促产”的“城-人-产”逻辑。即通过打造品质高、环境佳、配套优的高质量城市来吸引中高端知识型人才，最终为城市创造出科技、创新、协作的产业圈。依着这个发展逻辑，金茂可以通过一级开发、二级开发到运营的全业务链式的高质量城市运营，促进城市价值成长，带来整体资产性价值的持续提升，从而也为金茂提供更多的潜在收益，实现1+1+1＞3的收益效果。而对于城市运营项目的获取条件方面，中国金茂一般会提出两个要求，第一是要做整体规划，第二则是资金投入。简言之，利用规划和资本双轮驱动，背靠母公司中化集团的资金支持以及产业协同，通过滚动投资推进开发运营，进而完成造新城之举。更重要的是，经过4年布局，中国金茂的城市运营已经开始贡献业绩，旗下销售额跨入百亿元俱乐部的5个城市中，温州和宁波两城即是早年布局的城市运营项目贡献了大量业绩，且其已经具备可复制性。展望未来10年，业内预计，中国城市化发展将有巨大提升空间，到2030年，城市化率将升至75%。在此背景下，根据金茂此前业绩会上提出的发展目标，其将在2020年-2022年实现城市运营对于整体投资60%的土地储备贡献，而城市运营项目毛利率大约在35%以上，这意味着接下来，中国金茂的盈利和销售规模将上新台阶。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/11 0:00 | B2综 合 | 2020年5G手机市场竞争或比预期更惨烈头部厂商格局有望迎来冲击者 | 谢岚 | {'hashname':'9ee30bf1018592cf63dc000ff93f45a2','stream':'imgs/9ee30bf1018592cf63dc000ff93f45a2.jpg','annotation':''} | 2020年5G手机市场竞争或比预期更惨烈头部厂商格局有望迎来冲击者本报记者谢岚2020年被视作5G手机普及年，新年伊始，从各大手机厂商的排兵布阵情况来看，即将到来的5G大战恐比此前想象得更加惨烈。来自中国信通院1月9日公布的最新数据显示，2019年全年国内手机市场合计上市了35款5G手机。随着2019年12月26日OPPO推出首款5G双模手机Reno3系列，四大头部国产手机厂商均发布了自家的5G终端产品。价格方面，1月7日，小米旗下RedmiK305G手机正式开售，1999元的起售价直接将5G手机价格击穿2000元。对于一些新兴手机厂商来说，从4G转向5G的过渡期无疑也向现有头部厂商格局发起挑战的机遇期。就在RedmiK305G手机发售当天，realme官方也发微博称“1月7日是个好日子，那就7号见”，颇有隔空过招之意。当日，realme在推出旗下首款2500元级别的双模手机5G手机真我X505G的同时，也放出了一个更加重磅的消息：正式宣布将在中国市场放弃推出4G产品，全面切入5G产品。“目前国内市场头部品牌已经占据了95%，只有5%的市场空间留给其他的品牌，我们是为了更大的梦想而来的。”1月7日，realme创始人、CEO李炳忠在接受《证券日报》记者专访时表示。半年从万元档滑至千元档手机厂商加快5G排兵布阵根据中国信通院的数据，2019年全年国内手机市场上5G手机的出货量为1376.9万部，其中12月份单月的出货量为541.4万部，占全年出货量的近四成。市场人士也普遍认为，2020年有望迎来大规模的5G手机换机潮。与此同时，5G手机市场的厮杀比很多人预期更早。2019年6月份5G商用正式落地之际，动辄近万元的5G手机产品曾让很多消费者感叹高攀不起，2个月后，vivo旗下子品牌iQQQ的首款5G手机直接把价格落至3000元档，而到了12月份，小米RedmiK30让5G手机的定价首次低于了2000元。“5G手机的价格战比预期来得惨烈一些。”李炳忠表示，“现在2000元以下的5G手机已经出现了。2020年5G的竞争是白热化的”。据调研机构Counterpoint预测，2020年，中国市场5G手机产品预计将突破100款，5G手机在中国市场的出货量将超过1.5亿台，并将于三季度至四季度覆盖至2000元以下中端及中低端价位段。IDC此前预测，2020年，国内5G市场将由更快下探至主流价位段的终端设备拉动。IDC预计，2020年内，将有超过20%的5G手机低于2000元的价位。为抓住2020年5G普及年这个关键时间点，各大手机厂商也在加快排兵布阵的步伐。vivo副总裁、中国市场总裁刘宏此前表示，2020年将实现从1000元到6000元以上全价位段5G智能手机覆盖。明年上半年之前，vivo就会推出两千元以下的5G手机。更早前，雷军曾放话，2020年小米将至少发布10款5G手机。realme方面也早于去年12月份宣布了自己的5G战略：2020年在国内将实现从千元入门到高端旗舰的全价位段5G机型覆盖。李炳忠告诉记者，可以肯定的是2020年realme会推出搭载865芯片的5G旗舰产品，同时，作为5G的普及者，realme也会推出价格段下探至1500元左右的产品。行业期待新鲜血液realme从活下来到发起挑战李炳忠坦言，手机行业在国内不再是红海，哪一天某个手机品牌不见了，是十分常见的事情。“如果是单纯地打价格战，追求销量，在我看来没有任何的意义。”他强调，realme将坚持精品策略，用产品打动消费者。而从4G转向5G的过程，对于新兴手机厂商们来说，未必不是一个撬动目前“铁板一块”的头部厂商格局的机会。IDC去年11月份的数据显示，2019年第三季度，华为、vivo、OPPO、小米和苹果依然包揽了中国智能机市场的前五名，“其它”厂商的市场份额仅有5.1%。“目前无论是从消费者，还是渠道商而言，大家都希望有一些新的品牌。”李炳忠表示。作为一个创建不到两年、崛起于海外市场的新兴互联网手机品牌，realme一直强调自己回归中国市场是“为5G而来”，此后动作亦堪称激进，毫不掩饰自己的勃勃野心。1月7日，realme正式宣布，2020年在中国市场将全面切入5G产品，不再推出4G产品。“这看起来是一个非常激进的决定，但对realme来说，这个决定不算太难。”李炳忠表示，“因为realme非常年轻，我们是目前包袱最轻的厂家，对于5G是轻装上阵。”而在如何提升realme在国内市场的操盘能力的问题上，李炳忠告诉记者，一是在研发、技术和产品开发层面，快速完成从入门到旗舰产品的覆盖，给消费者带来“越级”的体验；二是在中国市场，除了目前的线上渠道，还将大胆尝试线下渠道，在线下探索出一个适合自己的轻资产模式。他透露，继去年12月份在杭州开业第一家线下店，未来realme会在全国很多城市开建服务、销售二合一店面。“对于realme来讲，国内有非常大的机会。国内（市场格局变化）暂时不好预测，但是我们有很大的决心，”李炳忠告诉记者。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/11 0:00 | B1市场观察 | 654份年报预告逾五成预喜2019年净利超10亿元公司有望达27家 | 张颖 | {'hashname':'5457974dc2b236646234177480515ffb','stream':'imgs/5457974dc2b236646234177480515ffb.jpg','annotation':''} | 654份年报预告逾五成预喜2019年净利超10亿元公司有望达27家本报记者张颖每到岁末年初之际，随着上市公司业绩预告陆续发布，市场对年报的关注度也逐渐升温，部分业绩预期向好的公司受到资金关注，股价也因此表现比较强势。A股上市公司2019年年报披露工作即将于1月17日正式启动。对此，业内人士普遍认为，年报行情值得期待，业绩超预期的绩优标的将会更受青睐。《证券日报》记者根据同花顺统计发现，截至1月10日收盘，沪深两市共有654家上市公司披露2019年年报业绩预告，其中，业绩预喜公司数量达357家（含预增、略增、扭亏、续盈），占比54.6%；报忧公司数量达202家（含首亏、续亏、预减、略减），占比30.9%；另外，还有95家公司业绩预告不确定，占比14.5%。进一步梳理可见，在已发布年报业绩预告的公司中，有131家公司年报净利润有望实现同比增长超过100%，有6家公司年报净利润同比增幅预计在10倍以上。其中，星微精密、星期六、大庆华科等公司预计2019年净利润同比增幅上限分别达7727.79%、2138.74%、2113.89%。康力电梯、福鞍股份、通达股份则以1572.26%、1209.61%、1051.90%的同比增幅紧随其后。上述131家公司中，2019年12月份以来截至本周五(1月10日)，有99家股价涨幅跑赢同期上证指数，占比75.6%，其中，星期六期间累计涨幅最高，达244.98%。上市公司业绩预喜，反映出两大情况。苏宁金融研究院何南野表示，一是在多维度政策发力下，宏观经济开始触底回暖，经济转型成果初见成效；二是以上市公司为代表的经济主体盈利逐渐增强，微观市场活力有所提升。从净利润指标来看，在已发布年报业绩预告的公司中，有313家公司披露具体业绩变化数据，预计2019年合计实现归属于上市公司股东的净利润为2304.66亿元。具体来看，预计2019年实现归属于上市公司股东净利润上限超过1亿元的公司有211家，超过5亿元的有59家，超过10亿元的有27家，邮储银行、贵州茅台、温氏股份均预计超过100亿元，分别达617.2亿元、405亿元和143亿元。值得关注的是，在上述211家净利润有望超亿元的公司中，有159家公司为中小创企业，占比75.35%。从行业角度看，年报预喜公司主要扎堆在计算机、通信电子和医药生物等行业。前海开源基金公司首席经济学家杨德龙表示，从业绩预喜公司行业分布来看，主要集中在一些景气度较高的行业。目前处于业绩决定行情的市场，业绩好的公司股价往往会有更好的表现，投资者需要小心业绩大幅下滑或者预亏的公司。分析人士表示，所在行业整体转暖、主要产品毛利率提升、主营业务收入大幅增长、并购子公司并表、出售大额股权或资产、剥离亏损业务、调整发展战略聚焦主业、大额政府补助、非经常性损益增加等是年报预喜的主因。通常情况下，业绩的增长对于股价有一定支撑，但是两者之间并非完全关联，股价的走势还取决于多种因素的影响。分析人士表示，从以往公布财务报表期间的个股表现看，大部分预增股的走势强于市场整体走势，但也有少部分预增股在公布良好业绩之后出现持续性下跌。这表明预增股同样存在风险，即使业绩出现大幅增长，也不表示股价一定会大幅增长。与此同时，海通证券投资顾问翁玉洋提到，业绩虚胖个股虽然存在短线走强的可能，但很难成为资金长期关注的对象，更多停留在题材炒作的层面，短时间内股价出现暴涨暴跌的风险较大，特别是那些维持业绩主要通过甩卖资产、借助金融投资等不确定性较大的方式，收益缺乏可持续性的上市公司，投资者要格外警惕。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/13 0:00 | A1头版 | 业界聚焦“区块链+实业”推动区块链技术赋能实体经济 | 证券日报 | {'hashname':'d6b87299e37d467ac6a6d7b4d7ac3617','stream':'imgs/d6b87299e37d467ac6a6d7b4d7ac3617.jpg','annotation':''} | 业界聚焦“区块链+实业”推动区块链技术赋能实体经济1月12日，第二届厦门国际区块链创业高峰论坛在厦门举行，业界专家、从业人士共同聚焦“区块链+实业”相关热点议题，推动区块链技术赋能实体经济。图为厦门大学金融研究所所长张亦春教授接受媒体采访。中新社记者杨伏山摄 | ||
| 证券日报 | 2020/1/14 0:00 | A2今日基本面 | 地方两会诠释2020年楼市调控重点：房住不炒、一城一策 | 刘萌 | {'hashname':'82ea547f68f1df8fd400508563e4f59b','stream':'imgs/82ea547f68f1df8fd400508563e4f59b.jpg','annotation':''} | 地方两会诠释2020年楼市调控重点：房住不炒、一城一策本报记者刘萌近期陆续召开的地方两会对外释放出2020年将“保持房地产市场平稳健康发展”、“房住不炒”和“制定一城一策工作方案”的工作目标和决心。北京市政府工作报告指出，2019年落实“一城一策”长效调控机制，着力稳地价、稳房价、稳预期，全年新建商品住房和二手房价格指数符合预期，房地产市场保持平稳。2020年将保持房地产市场平稳健康发展。坚持“房住不炒”，进一步完善长效管理调控机制。完成商品住宅土地入库600公顷，建设筹集各类政策性住房4.5万套。易居研究院智库中心研究总监严跃进1月13日接受《证券日报》记者采访时表示，北京市政府工作报告明确，2020年将坚持“房住不炒”，进一步完善长效管理调控机制。此表述和中央房地产调控思路高度吻合。同时北京市的房地产政策往往对全国市场有积极的参考意义，此次提及的土地供应、租赁住房和共有产权住房等相关政策，也可以为全国其他城市的政策制定提供参考。以河南省为例，河南省住房城乡建设厅厅长吴浩在河南省十三届人大三次会议记者会上表示，2020年要牢固树立“房住不炒”定位，坚持因地制宜、因城施策，全面落实城市主体责任，指导各地结合实际制定“一城一策”工作方案，不将住房作为短期刺激经济增长的手段和工具，注重保持调控政策持续性稳定性，持续完善调控方式手段。此外，浙江、河北等地的政府工作报告针对2020年工作总体要求均提出促进房地产市场平稳健康发展。主要内容包括发展住房租赁业，完善住房保障体系；实施城中村、老旧小区改造三年行动计划；加大城市困难群众住房保障力度等。“总体而言，2020年房地产市场调控的主要目标是重塑房地产与宏观经济的关系，转变经济发展动能，实现经济高质量发展。这意味着，房地产将在国民经济中被重新定位，回归‘居住属性’，‘稳’将是未来房地产市场持久的、基本的趋势。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，从各地两会的表态看，“一城一策”将会在未来房地产市场调控中唱主角。值得注意的是，今年“一城一策”将更加注重与土地、金融、财税政策的联动，这也就意味着未来，房地产市场调控的重点将会更多的回归基础性制度的建设，调控更加“多元化”，更加注重发挥政策之间的协同效应，这事实上就是长久以来完善调控机制、精准把握“一城一策”内涵的关键。严跃进表示，包括北京在内的各地两会政策精神，进一步体现了“房住不炒”的政策导向。预计2020年房地产政策工作会有几大亮点和趋势。一是租赁住房将纳入房住不炒的大框架之中，租赁的价格和市场秩序会有更为系统的监管。二是去库存的政策会更加细化，对于部分物业会通过转性方式进行去库存，而对于这两年新出现的限竞房、共有产权住房等库存问题，则会给予更为明确的分配政策。三是人才和蓝领两类群体会成为重点保障的内容，体现了人口结构优化、住房民生问题保障的重要思路。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/14 0:00 | A3热点聚焦 | 倍数罚VS比例罚新证券法“利剑”威力何在？ | 郭冀川 | {'hashname':'a152361e0b21aebfe9c2603b5f26943e','stream':'imgs/a152361e0b21aebfe9c2603b5f26943e.jpg','annotation':''} | 倍数罚VS比例罚新证券法“利剑”威力何在？本报见习记者郭冀川“从过去违法处罚顶格60万元，到现在罚款上千万元，这是一个重大的转变，但具体的处罚认定，还需要进一步的司法解释。”中国政法大学博士生导师胡继晔在接受《证券日报》记者采访时表示，新修订的《证券法》对于上市公司的处罚登上了一个新的台阶，但相比一些上市公司违法所得数亿元甚至数十亿元，这样的罚款力度还需要斟酌。倍数罚款下的全球资本市场大额罚单频出胡继晔说：“对内幕交易和操纵证券市场行为，处以违法所得的10倍罚款，这种比例原则下的倍数罚足够严厉，但上市公司违法集中地的欺诈发行、信息披露违规等使用合理性原则的定额处罚，其法律震慑作用就要弱很多。国外对于违法行为更多的是使用比例原则，如2002年中银纽约分行因为违规经营被美国货币监理署处罚1000万美元，就是按照违法行为进行比例倍数罚款。”近几年来，从美国到欧盟，再到中国，随着全球各监管机构重点打击违法违规行为，比例原则下的巨额罚单也在不断刷新纪录，从几亿元到十几亿元，甚至到几百亿元，有的公司被罚掉了整年盈利，也有的公司被罚到股票退市。如2019年2月份，法国法院裁定，因瑞银在2004年至2012年期间帮助富有的法国客户逃税、洗钱等，对其罚款37亿欧元（约为42亿美元），并另需向法国政府赔偿8亿欧元。瑞银2018年公司净利润为49亿美元，因此这笔罚款几乎相当于其2018年的总净利润。2018年7月份，欧盟宣布，因安卓系统问题，罚没谷歌43.4亿欧元，并给予其90天最后通牒结束违法行为，这一数字也创下了欧盟史上反垄断罚金纪录。2018年4月份，美国消费者金融保护局（CFPB）和美国“银监会”货币监理署（OCC）分别发出公报，富国银行将各向两家监管机构支付5亿美元罚金，创下了CFPB和OCC各自单笔罚单的最高纪录。补偿性赔偿和惩罚性赔偿是侵权损害赔偿的两种方式，美国最高法院认为，补偿性赔偿和惩罚性赔偿的区别，在于两者的目的不同，补偿性赔偿旨在填补受害人受到的损害，惩罚性赔偿是为了惩罚加害人，威慑及遏制类似行为的发生。美国法院判定补偿性赔偿和惩罚性赔偿时倾向于使用合理性原则，以定额处罚为主。直到1996年，美国最高法院在宝马案中首次采用比例原则，此后比例原则逐渐成为判定惩罚性赔偿额度的标准规则。胡继晔认为，当前新修订的《证券法》对于惩罚性赔偿建议使用比例原则下的倍数罚，但也不能超过必要限度，而对于补偿性赔偿建议使用合理性原则下的定额罚，这样可以最大限度地震慑不法同时，保护受侵害者的利益，也希望能尽快对补偿性赔偿给予明确的法律条款。比例罚强化震慑力上海汉联律师事务所宋一欣律师表示，新修订的《证券法》大幅增加违法成本，很是必要，也是业界普遍的呼声，但信息披露违规顶格处罚从60万元至1000万元，应考虑按违法金额的比例处罚，从根本上加大违法成本。宋一欣也希望看到对投资者的补偿性赔偿出现。“证券监管机关因证券违法作出行政处罚产生的财产罚没与行政罚款，司法机关因证券犯罪作出刑事制裁产生的财产没收与刑事罚金，希望作为证券市场投资者侵害受损的相对物。”宋一欣说，可以在国内建立类似美国“公平基金”的投资者损失赔付补偿基金，在违法人无力赔付时，由基金出面补偿，对来自于市场及投资者的款项用之于市场及投资者。独立财经撰稿人曹中铭认为，上市公司的违规成本虽然提高了，但新《证券法》在惩处力度上还是存在值得探讨的地方。比如，旧版证券法中对于信披违规的处罚，罚款金额介于30万元与60万元之间，客观上处罚的差异并不大。但新《证券法》像欺诈发行的处罚，处罚金额在200万元至2000万元之间，个中的力度无疑是非常不一样的。另一方面，曹中铭认为，新《证券法》处罚的起点仍然偏低，且存在上限的问题。比如虚假陈述处罚金额为100万元至1000万元不等。虽然1000万元的上限已经不低了，但由于存在上限问题，也意味着顶格处罚只能是1000万元。这对于那些严重违法行为，且严重损害投资者利益，并且对资本市场产生恶劣影响的案件而言，处罚的金额同样存在偏低的嫌疑。北京问天律师事务所主任合伙人张远忠对《证券日报》记者说：“之前我国证券市场违法行为的处罚力度与国际相比是非常低的，现在加大了处罚力度，对于打击证券违法违规行为提高了震慑力。内幕交易非法所得的罚款最高处罚达到十倍，这是国际上通常考虑的标准。”而对于欺诈发行、信披违规等行为使用合理性原则的处罚，张远忠认为这应该是考虑到两种情况的违法所得和违法金额不好确定，比如欺诈发行的公司未曾上市，信披违规的上市公司并未依靠此盈利等情况。处罚的目的永远不是罚款，而是有效的震慑不法行为。张远忠说：“这次《证券法》的修订，也会促使上市公司加强治理结构、内部控制等方面的工作，预计将来《刑法》也会做出相应调整，以配合行政处罚，这将有效打击证券违法违规行。” | ||
| 证券日报 | 2020/1/14 0:00 | B1金融机构 | 新年过后16家银行开始冲刺A股IPO13家已处“预先披露更新”状态 | 吕东 | {'hashname':'742862d1d7ec47bbdce5a5cc1983af46','stream':'imgs/742862d1d7ec47bbdce5a5cc1983af46.jpg','annotation':''} | 新年过后16家银行开始冲刺A股IPO13家已处“预先披露更新”状态本报记者吕东2019年，A股银行IPO迎来“井喷”，全年共有8家银行成功登陆A股市场，与2016年并列成为了银行IPO数量最高的年份。种种迹象表明，在加大商业银行资本补充力度政策的推动下，A股银行IPO在新的一年中或仍持续高产。最新数据显示，进入2020年后，目前有多达16家银行出现在证监会披露的排队上市企业名单之中。《证券日报》记者注意到，在上述银行中，有高达13家银行处于“预先披露更新”状态，占比逾八成。农商行上市空间开始打开去年多家银行成功实现A股上市后，新加入排队上市序列的银行不断涌现，在2020年，“候场”上市的银行数量并未有缩减之势。证监会最新披露的信息显示，目前仍有高达16家银行出现在排队上市企业名单之中。这份排队上市的银行名单，目前全部被城商行、农商行等各家地方银行占据。显然，随着全部国有大行及绝大部分股份制银行陆续登陆资本市场，加之支持中小银行资本补充的力度逐步加大，地方银行通过A股上市以进行资本补充的空间正在逐步打开。《证券日报》记者注意到，在目前排队银行中，农商行多达11家，占比近七成，数量已经超过城商行，成为了未来冲击A股上市的主力。截至目前，已在A股市场上市的农商行、城商行数量分别为8家与13家，按目前排队银行的分布来看，A股上市农商行的数量有望快速追平或反超城商行。这16家银行虽然排队状态不一，但目前只有“预先披露更新”及“已反馈”这两种状态。《证券日报》记者注意到，进入2020年以来，排队上市银行的冲击上市状态正全面提速，除上海农商行、广东南海农商行以及广东顺德农商处在“已反馈”状态外，其余银行全部处于“预先披露更新”状态，占比已增至八成以上。由于这些银行距最终实现A股上市只差临门一脚，因此今年仍有可能是一个银行IPO的高产年。“回A”银行上市有望重现2019年同样也是也是银行“回A”上市的高产年，在去年上市的银行中，有半数为此前已在H股上市银行，分别为青岛银行、渝农商行、浙商银行和邮储银行。其中，邮储银行A股的成功上市，也实现了国有大行在A股市场的“大团圆”。而在2020年排队银行中，同样也有已在H股市场上市的重庆银行、广州农商行身影，这两家银行的排队状态均为“预先披露更新”。在近年来证监会例次披露的首发排队企业名单中，几乎总会有“中止审查”的银行名字出现，而原因也是多种多样。但《证券日报》记者发现，目前名单中的16家银行并没有一家为“中止审查”，这也使得上述银行将全部以“健康”的状态迎接2020年的A股IPO冲刺。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/15 0:00 | A1头版 | 中哈连云港物流基地新年开局经营势头良好 | 证券日报 | {'hashname':'c341ec213ba3afe606a2c000e7845790','stream':'imgs/c341ec213ba3afe606a2c000e7845790.jpg','annotation':''} | 中哈连云港物流基地新年开局经营势头良好2020年1月14日，位于江苏连云港的中哈连云港物流合作基地场站正在卸载由哈萨克斯坦运来的集装箱。今年以来，中哈连云港物流合作基地整体生产经营呈现良好势头，实现昼夜装卸4列国际班列的好成绩。截至1月10日，已累计完成班列业务量860车，同比增加26%，其中东行主要货种铁合金到达434车，同比增长58%。中新社发王健民摄 | ||
| 证券日报 | 2020/1/15 0:00 | C2公司纵深 | 高值医用耗材首批重点治理清单出炉耗材价格虚高或将成为历史 | 张敏 | {'hashname':'a8bf10ce0e04de55167a87a7af089fc0','stream':'http://epaper.zqrb.cn/images/2020-01/15/C2/53117_13001236540_1579017600000_b.jpg','annotation':''} | 高值医用耗材首批重点治理清单出炉耗材价格虚高或将成为历史本报记者张敏为加强高值医用耗材规范化管理，明确治理范围，根据国务院办公厅印发的《治理高值医用耗材改革方案》要求，1月14日，国家卫生健康委办公厅发布《关于印发第一批国家高值医用耗材重点治理清单的通知》。国家卫健委要求，各省级卫生健康行政部门在清单的基础上，根据各地实际，适当增加品种，形成省级清单，并指导辖区内医疗机构制定医疗机构清单。地方各级卫生健康行政部门和各级各类医疗机构要严格落实《医疗机构医用耗材管理办法（试行）》有关要求，加强医用耗材管理，并按照治理高值医用耗材改革工作要求，做好相关工作。对此，北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣在接受《证券日报》记者采访时表示，国家对高值医用耗材的治理，在一定程度上会影响器械行业发展格局。不过，在高值耗材领域，跨国药企占比较多，“如果没有国产替代的压力，降价的动力降低，因此，国家只能通过谈判的形式实现降价”。降价成大势所趋一位业内人士向记者透露：“很多企业不是靠销售器械实现利润，而是靠耗材。”高值耗材价格虚高已经引起了国家重视，未来势必向这一领域开刀，“降价将是必然”。从政策层面来看，国家在加速挤出高值耗材的价格水分。去年7月31日，国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》，旨在解决高值医用耗材价格虚高、过度使用等突出问题。2019年11月份，国务院深化医药卫生体制改革领导小组发布的《关于进一步推广福建省和三明市深化医药卫生体制改革经验的通知》要求，各地要针对临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、多家企业生产的高值医用耗材，按类别探索集中采购。2020年9月底前，综合医改试点省份要率先进行探索。此外，2020年，各地要按照国家制定的高值医用耗材重点治理清单和有关工作要求，加大耗材使用治理力度。值得一提的是，在此之前，安徽、江苏已经针对部分耗材开展了集中带量采购。不过，行业人士向《证券日报》记者透露，区别于药品，耗材带量采购的难度高于药品。对此，银河证券发布的研报认为，耗材固有的非一致性、不完全替代性、临床使用的主观技巧性及部分需要跟台服务等的特点，导致其带量采购与药品不完全相同。高值耗材集中采购确实是一根比较难啃的“硬骨头”，仍处于鼓励各地探索阶段。行业洗牌或提速高值耗材带量采购对企业的业绩影响也引发关注。“虽然高值耗材集中带量采购这柄达摩克利斯之剑仍将影响高值耗材厂商估值，但现在各试点省份仍处于探索初期，真正影响医药器械企业的利润还比较遥远。”银河证券发布的研报认为。国盛证券发布的研报认为，从已经探索过耗材集采的江苏和安徽省来看，一定程度上对于未来的耗材集采具备指引作用。目前来说，由于器械高值耗材销售采取代理模式，出厂价低，渠道利润空间大，安徽和江苏省的价格降幅基本不会对生产企业利润造成影响；对于国内高值耗材生产企业来说，在中标的情况下反而获得了销售量的提升，可以观察到在心脏支架、起搏器、骨科等品类的中标结果中不乏国产优质器械企业的身影。南微医学此前在回应投资者提问时表示，公司将积极配合国家政策推进，发挥品种多、产线全等优势，通过以价换量，同时整合渠道资源，主动扩大市场规模和市场占有率，化政策势能为规模产能，从而达到业绩增长的目标。“带量采购的挑战和机遇并存，可能会打破目前销售渠道分散、分割的局面，一定程度上有利于管理规范、规模较大的制造商的产品销售。”维力医疗此前，在回应投资者提问时表示。 | ||
| 证券日报 | 2020/1/15 0:00 | D71信息披露 | 上海康达化工新材料集团股份有限公司关于调整公司组织架构的公告 | 证券日报 | {'hashname':'c22095c004536a09a2cbd185f3a4f9bf','stream':'imgs/c22095c004536a09a2cbd185f3a4f9bf.jpg','annotation':''} | 上海康达化工新材料集团股份有限公司关于调整公司组织架构的公告证券代码：002669证券简称：康达新材公告编号：2020-012本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。上海康达化工新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）于2020年1月14日召开第四届董事会第十七次会议，审议通过了《关于调整公司组织架构的议案》。为了进一步完善公司治理结构，提高企业管理水平，结合公司发展壮大的需要和长远发展规划，现拟对公司组织架构进行调整。本次组织架构调整系公司在原有组织架构基础上，结合公司进一步发展所面临的内外部环境，对内部组织以及各部门职责进行优化，有利于公司人才培养和团队建设，进一步提高组织运营效率。董事会同意对公司组织架构进行优化调整，本次调整后的组织架构图详见附件。特此公告。上海康达化工新材料集团股份有限公司董事会二\ue3ac二\ue3ac年一月十四日上海康达化工新材料集团股份有限公司组织架构图 | ||
| 证券日报 | 2020/1/16 0:00 | A1头版 | 长沙年货商品交易会开幕 | 证券日报 | {'hashname':'298f23254fbfda6cd90b156f02f2a660','stream':'imgs/298f23254fbfda6cd90b156f02f2a660.jpg','annotation':''} | 长沙年货商品交易会开幕2020年长沙年货商品交易会在湖南省展览馆举行，吸引众多市民前来选购。据悉，此次交易会将持续到1月21日。新华社记者陈泽国摄 |
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| 上海证券报 | 2021/6/19 0:00 | 5版 公司 | 3天8名“考生”密集入场 | 上海证券报 | {'hashname':'34c524a71383bf4a64df2dbc54a258aa','stream':'imgs/34c524a71383bf4a64df2dbc54a258aa.jpg','annotation':''} | 3天8名“考生”密集入场科创板IPO申报获受理多起来了2021-06-19来源：上海证券报作者：◎记者祁豆豆○编辑全泽源◎记者祁豆豆○编辑全泽源本周，科创板受理端出现久违的小高峰。6月16日至18日，科创板“考场”3天集中迎来8名“考生”。6月过半，科创板受理企业数量已达到13家。环比来看，这一数字已超过今年1-4月单月受理企业数量，5月受理规模相对较大，达15家。从受理率来看，6月仅半个月已完成5月受理量的86.67%。科创板“考场”的这一积极信号，似乎也预示着，随着中介机构严格落实核查把关责任，越来越多的企业经过充分的上市辅导后，正在有序回归科创板“考场”。若IPO受理节奏能够就此延续，科创板后备军将进一步扩容。8家企业集中“赶考”6月16日至18日晚间，上交所先后受理中触媒新材料股份有限公司（简称“中触媒”）、陕西莱特光电材料股份有限公司（简称“莱特光电”）、北京英诺特生物技术股份有限公司（简称“英诺特”）、江苏高凯精密流体技术股份有限公司（简称“高凯技术”）、苏州东微半导体股份有限公司（简称“东微半导”）、上海仁度生物科技股份有限公司（简称“仁度生物”）、国网智能科技股份有限公司（简称“国网智能”）、北京谷数科技股份有限公司（简称“谷数科技”）8家企业科创板上市申请，至此，科创板受理企业总数达到584家。8名科创“考生”分别来自新材料、集成电路、生物医药、高端装备制造领域，进一步增强了科创板各板块的后备军力量。具体来看，中触媒的主要产品包括用于移动源尾气脱硝分子筛、用于能源化工行业的多种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂以及催化工艺及化工技术服务等。目前巴斯夫亚太区域移动源脱硝分子筛主要由公司供应，同时实现向欧洲市场销售，未来公司将进一步拓宽自身在欧洲市场的发展空间，巩固公司的国内外市场地位。本次中触媒拟募资7.84亿元。莱特光电主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。公司是首家为京东方供应OLED发光功能材料且具备自主专利的国内厂商，也是京东方OLED发光功能材料中唯一的国内供应商，实现了多种OLED有机材料的量产供应，为京东方等国内面板厂商的OLED终端材料国产化供应作出贡献，改变了国内面板厂商OLED终端材料完全依赖进口的现状。本次公司拟募资10亿元。高凯技术则是国内压电驱动精密流体控制技术的领先企业和产业化先行者。2014年公司在业内率先推出自主研发的国产压电喷射阀。在3C电子领域，公司已进入苹果、华为、小米等品牌的产业链体系，直接客户包括瑞声科技、富士康、立讯精密等知名制造商；在新能源电池领域，公司已直接供货行业龙头ATL；在半导体制造领域，公司已成功供货华天科技等知名企业。得益于在RNA分子诊断领域的研发优势，仁度生物的产品线集聚了多个独家产品。公司自主研发的4项生殖道病原体核酸检测试剂盒，为目前国内获证产品中独家可以实现尿液样本RNA活菌检测，从而实现无创取样的产品。公司称，相较于DNA分子诊断，RNA分子诊断具有更高的特异性和灵敏度，出现假阳性的概率更低，临床符合性更好。国网智能主要从事电力机器人相关业务。2019年，公司推出由电力机器人、高清视频、巡视主机共同组建的变电站在线智能巡视系统，并在山东等省份取得良好的应用效果，2020年国网公司在变电站（包括换流站）开始推广该系统，已成为公司重要的收入来源之一。本次公司拟募资8.66亿元，投向国网机器人科技产业园。谷数科技则是一家从事企业级存储系统和数据库管理系统研发、生产与销售的厂商，主要服务于国防军工等客户。科创板后备军加速扩容八仙过海，各显神通。虽然8家企业均是各细分赛道的佼佼者，但同台竞技之下，抗疫“先锋”英诺特、“芯考生”东微半导显然更具看点。英诺特在抗击新冠肺炎疫情中大显身手，为此次“赶考”书写出一张亮眼的成绩单。英诺特是一家专注于POCT快速诊断产品研发、生产和销售的高科技生物医药企业，产品以呼吸道病原体检测为主，同时覆盖优生优育、消化道、肝炎等多个检测领域。2020年2月22日，公司通过国家药监局应急通道审批，获得国内首批新型冠状病毒IgM/IgG抗体检测试剂盒注册证，并随后参与了3项新型冠状病毒抗体检测试剂盒国家标准的制定，后续陆续取得了包括FDA的EUA授权在内的多个海外市场准入许可，支援全球抗疫。此外，公司针对海外市场的需求特点研发了新冠抗原检测产品，并已取得奥地利、荷兰、德国、瑞典、葡萄牙、阿根廷、菲律宾等国家的准入许可。东微半导的到来则进一步壮大了科创板“芯力量”。公司是一家以高性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业，产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域。目前，公司已积累了全球知名的品牌客户群，并已成为部分行业领先客户认证的国产供应商之一。东微半导的股东榜也是星光熠熠。记者注意到，聚源聚芯持有公司9.95%股份，为第四大股东。聚源聚芯背后的大股东正是国家大基金。同时，哈勃投资持有东微半导6.59%股份，位列第六大股东，哈勃投资则是华为旗下投资平台。可以看到，科创板在集成电路、生物医药、高端装备制造三大领域的集聚效应日益凸显。相关数据显示，科创板正在成为我国科技力量汇聚的高地，成为中国科创企业上市的首选地。科创板后备军加速扩容也将进一步增强板块集聚效应。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/19 0:00 | 6版 评论 | 县城新建住宅将以六层为主 | 上海证券报 | {'hashname':'bbc215389e5223e757683060f1faadc2','stream':'imgs/bbc215389e5223e757683060f1faadc2.jpg','annotation':''} | 县城新建住宅将以六层为主2021-06-19来源：上海证券报作者：漫画刘道伟住房和城乡建设部等十五部门近日印发《关于加强县城绿色低碳建设的意见》，提出控制县城建设密度和强度，县城建成区人口密度应控制在每平方公里0.6万至1万人。《意见》还提出，县城民用建筑高度要与消防救援能力相匹配，县城新建住宅以6层为主，县城新建住宅最高不超过18层。漫画刘道伟 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/19 0:00 | 2版 要闻 | 证监会回应四大热点问题将适时推出碳排放权期货 | 上海证券报 | {'hashname':'7edcbe3a1904aa29b5ae03c473228070','stream':'imgs/7edcbe3a1904aa29b5ae03c473228070.jpg','annotation':''} | 证监会回应四大热点问题将适时推出碳排放权期货2021-06-19来源：上海证券报作者：◎记者马婧妤○编辑朱绍勇从严打击审计违法违规行为，推动提高证券审计市场透明度，净化市场生态，督促会计事务所更好发挥“看门人”作用，切实保障资本市场财务信息披露质量。同意北京博星证券投资顾问有限公司从事上市公司收购、上海荣正投资咨询股份有限公司从事上市公司激励事项财务顾问业务的备案申请。将指导广期所开展广泛调研论证，完善合约规则设计，在条件成熟时研究推出碳排证监会回应四大热点问题将适时推出碳排放权期货◎记者马婧妤○编辑朱绍勇在6月18日举行的例行新闻发布会上，证监会新闻发言人高莉就近期市场关注的瑞华所展业困难、首批两家证券投资咨询机构通过财务顾问展业备案、碳排放权期货品种筹备工作进度、药明康德股东违规减持等问题回答了记者提问。从严打击审计违法违规行为近期，有媒体报道称，瑞华会计事务所因康得新案被证监会立案调查后，面临无上市公司客户可审的情况，部分地方分所已注销。高莉表示，证监会关注到了此类报道，当前我国证券审计市场逐步形成优胜劣汰、有进有出的良性生态，执业质量差、内部管理混乱的会计事务所逐步从证券审计市场“出清”。近年来，证监会持续加大审计监管力度，集中查处了一批审计违法违规案件。其中，瑞华会计事务所因康得新、华泽钴镍、千山药机等多起审计失败案件，相继被证监会行政处罚或立案调查，其2020年上市公司审计客户仅1家。高莉表示，当前，在市场内生机制和监管外部约束的共同作用下，我国证券审计市场逐步形成优胜劣汰、有进有出的良性生态。一方面，市场主体选聘审计机构决策趋于科学理性，更看重审计机构质量和声誉，执业质量差、内部管理混乱的会计事务所逐步从证券审计市场“出清”；另一方面，大多数会计事务所正逐步转变发展理念、改善管理模式、提高执业质量，积极履行核查把关职责。下一步，证监会将继续坚持“建制度、不干预、零容忍”方针，从严打击审计违法违规行为，推动提高证券审计市场透明度，净化市场生态，督促会计事务所更好发挥“看门人”作用，切实保障资本市场财务信息披露质量。首批财务顾问展业备案落地近期，证监会官网公示了首批两家证券投资咨询机构从事上市公司并购重组财务顾问业务备案的信息。高莉介绍，证监会前期收到了北京博星证券投资顾问有限公司从事上市公司收购、上海荣正投资咨询股份有限公司从事上市公司激励事项财务顾问业务的备案申请。经审阅，两家公司备案材料符合相关规定，有多年拟备案业务展业经验，证监会已同意其备案申请。高莉表示，根据证券法及《证券服务机构从事证券服务业务备案管理规定》《监管规则适用指引——机构类第2号》等相关规定，该备案为财务顾问机构从事证券服务业务的事后备案，备案不构成对财务顾问机构业务能力、执业水平、合规状况的认可。高莉说，财务顾问机构在从事上市公司收购、重大资产重组、合并、分立、分拆、股份回购、激励事项7类上市公司并购重组财务顾问业务时，必须严格遵循证券法及《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《上市公司重大资产重组管理办法》等法律法规，按照证监会及交易场所有关要求，勤勉尽责，提升执业水平。下一步，证监会及交易场所将完善相关制度规则，强化对财务顾问业务的日常监管，维护市场秩序，坚决对违法违规行为“零容忍”，切实保护好投资者合法权益。同时，证监会将在做好证券投资咨询机构从事财务顾问业务备案的基础上，会同交易所、证券业协会等单位，适时启动其他类型财务顾问机构备案的评估工作。条件成熟时推碳排放权期货全国碳现货市场即将于6月底上线。在回答媒体关于广期所碳期货筹备工作进展的问题时，高莉表示，广期所自筹建以来，始终高度重视碳期货品种研发工作，持续关注碳现货市场运行及制度建设情况，密切联系行业企业，紧贴现货市场实际需求，积极开展碳排放权期货合约及规则研究论证工作。她表示，全国碳排放权现货交易启动在即，为配合碳现货市场发展进程，证监会积极指导广期所贯彻落实粤港澳大湾区发展战略规划，加快推进碳期货市场建设。证监会将指导广期所开展广泛调研论证，完善合约规则设计，在条件成熟时研究推出碳排放权相关的期货品种。将依法处理股东违规减持近日，药明康德股东上海瀛翊“马虎”减持29亿元，公司发布了《关于股东违反承诺减持公司股份并通过公司致歉的公告》，引发市场关注。高莉表示，证监会已关注到相关情况。上海瀛翊在未进行预披露的情况下减持股票，违反了其在公司首发上市、相关股票上市流通时作出的有关承诺，涉嫌违反证券法和《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。她表示，6月16日证监会已对上海瀛翊立案调查，后续将依法处理。上市公司股东、董监高应严格遵守有关股份转让的相关规定，并切实履行作出的承诺。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/19 0:00 | 1版 封面 | A股再融资活水与时俱进浇灌实体经济 | 上海证券报 | {'hashname':'112e5d14afb64c02278396fecae70ea9','stream':'imgs/112e5d14afb64c02278396fecae70ea9.jpg','annotation':''} | A股再融资活水与时俱进浇灌实体经济2021-06-19来源：上海证券报作者：◎记者邵好○编辑全泽源郭晨凯制图◎记者邵好○编辑全泽源1993年4月22日，一份仅有84条的《股票发行与交易管理暂行条例》发布，其中第十条用160个字，对上市公司再融资予以规范，当时只规范了一种行为——公开增发。风起于青萍之末，短短160个字，催生出一个高达12.89万亿元的A股再融资（仅指股权再融资，下同）市场，是IPO募资金额的3.3倍。从资本市场设立至今，A股公司再融资累计金额高达12.89万亿元，其中定向增发9.44万亿元，公开增发3485.64亿元，配股6575.22亿元，优先股8967.9亿元，可转债1.14万亿元，可交换债4078.43亿元。从时间来看，A股公司再融资拾级而上，整体呈现扩张放大的态势。1990年至2000年，A股再融资金额为1740亿元；2001年至2010年，A股再融资金额为1.74万亿元；2011年至2020年12月16日，A股再融资金额接近11万亿元。股权再融资规模不断膨胀的背后，是政策层面调整和市场结构完善的推动，直接表现为再融资方式的日新月异。最先出现的再融资方式是配股。1992年5月28日，方正科技（原名延中实业）宣布拟通过配股募集6000万元资金，就此掀起A股市场初期的“配股”潮。开配股之先河的方正科技此后一发不可收拾，从1992年至2010年总计进行了6次配股，募资规模一次比一次大，总计金额约28亿元。配股是那个时代的特有产物，符合盈利等各项指标的上市公司只能按照“10配3”的上限，一步一步地慢慢扩张公司股本。同时，受限于配股所要求具备的条件，其并不适合全市场公司参与，尤其是部分盈利能力较弱的国有公司，完全无法利用配股进行再融资。在此背景下，“增发”这一再融资手段应运而生，并迅速壮大。定增从2006年开始起步，2011年达到3000亿元规模，2015年至2017年每年定增规模均超过万亿元。增发尤其是定增呈井喷之势，政策因素最为关键。与配股、公开增发相比，定增对上市公司的硬性要求最少，门槛最低。另一个重要的动因是机构投资者的培育成效显著。早年A股市场“池小水浅”，个人投资者即可掀起阵阵波澜；而今，随着市场逐步完善，机构投资者正成为市场的中坚力量，他们呼唤全新的再融资方式，定增应运而生，从而催动市场再融资生态发生巨变。下转3版 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/19 0:00 | 4版 财经新闻 | 商品期权对外开放破冰 | 上海证券报 | {'hashname':'b6d5c972bd9969cdc8edff259c594290','stream':'imgs/b6d5c972bd9969cdc8edff259c594290.jpg','annotation':''} | 商品期权对外开放破冰棕榈油期权在大商所挂牌上市2021-06-19来源：上海证券报作者：◎记者宋薇萍○编辑林坚作为我国首个对外开放的期权合约，棕榈油期权的上市吸引了很多境外产业企业的目光。棕榈油期权上市能够与期货形成合力，为相关企业提供更多管理风险的手段和策略，稳定日常生产经营，也有助于促进含权贸易模式在油脂行业的发展。◎记者宋薇萍○编辑林坚我国首个国际化期权产品——棕榈油期权6月18日在大连商品交易所挂牌上市，并同步引入境外交易者参与交易，成为我国首个引入境外交易者的期权品种。上海证券报记者从多方获悉，上市首日，棕榈油期权运行平稳，境内外客户参与积极性较高，市场各方对棕榈油期权服务全球产业发展充满期待。上市首日成交3.7万手棕榈油期权上市首日共推出了10个系列的360个合约。大商所统计数据显示，18日日盘，棕榈油期权成交量3.7万手（单边，下同），成交额1.0亿元，持仓量2.0万手。其中，看涨期权与看跌期权的成交比为1.35，持仓比为1.20。当日棕榈油期权成交、持仓量最大的系列为P2109，成交量、持仓量占棕榈油期权比分别为76.8%和71.7%。从当日棕榈油期权的运行情况看，看涨平值期权合约P2109-C-6700开盘价340.5元/吨，收盘价355.5元/吨，全天涨幅4.4%；看跌平值期权合约P2109-P-6700开盘价300元/吨，收盘价355元/吨，全天涨幅18.3%。方正中期期权研究员冯世佃表示，棕榈油期权当日的交易情况表现优异，在全天交易中，各期权合约的隐含波动率均处于合理范围。其中，成交量最大的2109系列平值期权隐含波动率基本处在35%至40%的水平，略高于历史波动率，全天基本保持稳定，并且各期权系列的价格序列完全满足单调性和其他价格关系，期权合约定价合理，波动率曲面较为平滑，无明显套利机会。另外，当日棕榈油期权成交量PCR（看跌看涨比率）为0.7，持仓量PCR为0.8，说明当天棕榈油期货价格虽然下跌，但投资者并未集中在看跌期权交易，表明投资者未出现明显追涨杀跌行为。境内外企业踊跃参与作为我国首个对外开放的期权合约，棕榈油期权的上市吸引了很多境外产业企业的目光。如中商外贸（新加坡）有限公司在当日便通过时瑞金融服务有限公司（简称“时瑞金融”）委托新湖期货参与了棕榈油期权交易。据悉，中商外贸（新加坡）有限公司专门从事以东南亚、欧盟等为产地的农产品类大宗贸易的进出口业务，重心在棕榈油、葵油等大宗商品交易，主要面对中国进行出口贸易。该公司曾在棕榈油期货引入境外交易者当日参与交易。公司董事总经理张扬对记者表示，棕榈油期权上市能够与期货形成合力，为公司提供更多管理风险的手段和策略，稳定日常生产经营，也有助于促进含权贸易模式在油脂行业的发展。境内产业企业也积极关注和参与棕榈油期权交易。北京合益荣投资集团总裁周世勇告诉记者，目前公司进口棕榈油贸易的90%会参与期货套保，棕榈油贸易基本上以基差交易模式开展。棕榈油期权上市将促进含权贸易模式发展，为油脂企业提供更多的交易机会，也将为场外业务提供更为公允的价格参考体系。国内最大的棕榈油贸易加工企业中粮油脂在2020年经营棕榈油业务量超过160万吨，公司套保交易部副总经理谢祁表示，中粮油脂棕榈油业务期现结合紧密，特别是远期原料进口业务，均在大商所参与套期保值操作，待现货销售后进行点价，以防范价格波动的风险。棕榈油衍生品体系已实现全覆盖我国目前是世界棕榈油进口和消费大国，占全球棕榈油进口量和消费量的15%和10%。2007年，棕榈油期货在大商所挂牌上市。“至今走过了近14个春秋，大商所已成为全球最大的棕榈油期货市场，棕榈油期货品种运行稳定，功能发挥良好，已成为产业不可或缺的风险管理工具。”中国植物油行业协会秘书长高雯说，期待大商所不断创新品种工具，继续扩大开放程度，助力全球贸易体系出现更多中国价格、中国声音和中国标准。在大商所党委书记、理事长冉华看来，棕榈油衍生品工具体系的深耕拓展史，是大商所立足期现货、围绕场内外、着眼境内外，扎实推进国际一流衍生品交易所的一个缩影：从2007年上市棕榈油期货，到目前国内70%的棕榈油现货贸易采用大商所期货价格作为定价基准、国内外粮油龙头企业广泛利用期货市场进行风险管理；从2017年试点棕榈油场外期权、2018年推出棕榈油商品互换，到今年在场外平台引入棕榈油基差交易，再到如今的棕榈油场内期权上市；从去年12月引入境外交易者参与棕榈油期货，到如今的棕榈油期权对外开放，大商所率先在棕榈油这个全进口商品上实现期货期权、场内场外和国内国际全覆盖。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/19 0:00 | 3版 市场 | 中国平安人寿投资连结保险投资单位价格公告 | 上海证券报 | {'hashname':'1708f791ff9a99b8dd7e3983d9476628','stream':'imgs/1708f791ff9a99b8dd7e3983d9476628.jpg','annotation':''} | 中国平安人寿投资连结保险投资单位价格公告2021-06-19来源：上海证券报投资账户名称2021-6-32021-6-42021-6-72021-6-82021-6-92021-6-102021-6-112021-6-152021-6-162021-6-17买入价卖出价买入价卖出价买入价卖出价买入价卖出价买入价卖出价买入价卖出价买入价卖出价买入价卖出价买入价卖出价买入价卖出价平安发展投资账户6.05335.93476.05835.93966.02965.91146.03985.92146.07315.95416.05255.93396.03135.91315.95415.83745.98785.8704平安保证收益投资账户2.17122.12872.17182.12932.1722.12952.17222.12972.17242.12992.17272.13012.17352.13092.17362.1312.17382.1312平安基金投资账户7.80587.65287.80727.65427.74677.59497.77197.61967.84527.69147.80857.65547.76417.61197.60427.45517.67747.5269平安价值增长投资账户2.57392.52352.57372.52332.57192.52152.57212.52172.57352.52312.57332.52292.57262.52222.57082.52042.57132.5209平安精选权益投资账户2.8082.7532.79172.7372.77042.71612.77012.71582.8232.76772.83112.77562.79932.74452.72012.66682.75592.7019平安货币投资账户1.62231.59051.62271.59091.62281.5911.62291.59111.62311.59131.62321.59141.62371.59191.62381.5921.62391.5921平安天玺优选投资账户1.15761.15761.1591.1591.15911.15911.15841.15841.15821.15821.15921.15921.15761.15761.15671.15671.15471.1547说明：本次投资单位价格仅反映投资连结保险各投资账户以往的投资业绩，并不代表未来的投资收益。客户可以通过本公司的全国客户服务热线95511、中国平安保险集团网站（http://pingan.com）、金管家APP、客户服务柜面以及保险顾问查询相关的保单信息。中国平安人寿保险股份有限公司以上数据由中国平安人寿保险股份有限公司提供 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/20 0:00 | A3版 基金·市场 | 市场震荡令“固收+”再度走俏 | 上海证券报 | {'hashname':'0ad7640acd45b3c0dd941821dde0f94b','stream':'imgs/0ad7640acd45b3c0dd941821dde0f94b.jpg','annotation':''} | 市场震荡令“固收+”再度走俏2021-06-20来源：上海证券报◎梁银妍○编辑杨刚今年以来，A股市场整体呈现震荡调整行情。在此背景下，新发基金普遍“热度”不够，但6月份以来，以二级债基、偏债混合型基金为代表的“固收+”基金再度走俏，引起投资者的广泛关注。业内人士表示，今年以来权益基金涨跌切换过快，让许多投资者有点不适应。且在资管新规实施、理财产品刚兑打破的背景下，对于既想获得收益又想降低波动的投资者来讲，“固收+”基金不失为新的选择。Wind数据显示，截至6月18日，今年以来已成立183只“固收+”基金，其中6月以来成立了15只。去年新成立的“固收+”基金数量为245只，也就是说今年以来成立的“固收+”基金数量接近去年全年成立总数的75%。华西证券固收研究团队认为，当前，“固收+”策略的优势日益凸显。一是，当前宏观环境要求投资者更加注重大类资产配置。二是，随着利率中枢下移、刚兑有序打破，纯债领域可投资资产日益稀缺，需要更丰富的投资策略来增厚收益。拉长投资周期来看，“固收+”基金具备穿越牛熊的能力。从近1、3、5年各类基金年化收益率表现来看，“固收+”基金均高于纯债型基金。从最大回撤来看，“固收+”基金普遍又低于权益型基金。万家基金表示，“固收+”基金主要适合三类投资者：一是“理财派”，即此前一直买传统理财产品的投资者。因为“固收+”基金波动小、风险收益特征和传统理财产品类似。二是“改善派”，即经常买货币基金、纯债基金等净值型产品，但又期望有一定收益的投资者。三是“配置派”，即已经投资较多偏股类基金，但期望通过稳健类产品进行资产配置的投资者。据了解，从“+资产”的角度来看，获取增厚收益的资产主要有股票、转债、商品、衍生品、基金等；从“+策略”的角度来看，常用的策略有股债轮动、打新策略、CPPI、CAT等。多位业内人士提醒，要对“+”部分重点关注，投资者需仔细阅读基金合同，了解产品回撤情况和基金管理人是否具备管理实力。中欧基金也提到，在选择“固收+”产品时，核心是对于“+”的考核，“+”既可以是收益，也可能是风险。关键是看基金经理控制风险能力，考察产品的回撤水平，尽量选择收益稳健、风险可控的产品。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/20 0:00 | A4版 基金·视点 | 景气度高企机构盯上了新兴消费赛道 | 上海证券报 | {'hashname':'bd38e64a9885629cc7d9ab1cf43e245f','stream':'imgs/bd38e64a9885629cc7d9ab1cf43e245f.jpg','annotation':''} | 景气度高企机构盯上了新兴消费赛道2021-06-20来源：上海证券报◎记者赵明超○编辑杨刚新兴消费赛道正在成为机构强力布局的方向。主营扫地机器人行业的科沃斯、石头科技，投影仪板块的极米科技等公司股价近期均创出历史新高。与之相对应的是，大涨背后是机构的加码布局与频频调研。在业内人士看来，以投影仪、扫地机等为代表的新兴消费赛道受益于日益增长的场景化、套系化家电布局需求，正在成为家电行业的新弄潮儿。从相关公司股价表现看，主营扫地机器人的科沃斯近日股价逼近200元，自去年以来，科沃斯股价涨幅高达9倍。从机构持股情况来看，截至3月底，共有92只基金重仓持有科沃斯，其中不乏一些明星基金，例如百亿级基金经理谢治宇管理的兴全合宜、兴全合润2只基金合计持股超过1000万股。无独有偶，扫地机器人行业的另一家龙头公司石头科技的股价也在本周创下新高。自去年2月上市以来，石头科技股价涨幅超过4倍。截至3月底，近百只基金重仓持有石头科技。西南证券分析师龚梦泓测算发现，仅考虑城镇家庭，假设在2025年扫地机市场渗透率达到25%时，国内扫地机销量将达到2427万台，市场规模将达到367亿元，相较于2020年的市场规模，5年复合增长超过30%。海外市场来看，扫地机的发展前景也同样广阔。目前海外扫地机的市场渗透率在10%左右，尚有提升空间。“扫地机作为替代人力的产品，具有一定的类刚需属性。随着产品更新迭代，用户体验不断改善，扫地机销量有望快速释放。此外，扫地机作为集软硬件于一体的产品，有望通过产品的升级不断抬升销售均价，长期发展空间广阔。”龚梦泓表示。同样颇受机构青睐的还有极米科技。2021年3月极米科技上市，截至3月底，不到一个月的时间已有逾50只基金重仓杀入，全国社保基金六零二组合、基本养老保险基金八零七组合、兴全合润、兴全商业模式优选等更是成为公司一季度新进前十大流通股股东。在机构的加持下，6月18日，极米科技股价大涨7.57%，创下历史新高，自上市以来，股价涨幅为484.76%。在华商基金研究员黄灿看来，投影仪为体验改善型需求，伴随硬件技术的进步和算法的完善，投影仪产品的智能化水平快速提升，叠加年轻家庭对大屏观影需求、租房群体对便携观影需求及儿童护眼等需求，更新速度有望加快，呈现量价齐升的趋势。除了上述细分行业，集成灶板块也颇为吸睛。例如，3月以来，多家知名机构前往火星人、浙江美大等上市公司进行实地调研。在业内人士看来，家电新兴赛道具有一定的共性，即处在快速成长期、市场渗透率低、未来空间大、行业龙头已有一定品牌力，在消费升级趋势下，正成为机构重点布局方向。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/20 0:00 | A3版 基金·市场 | 工银瑞信蒋华安：发挥专业优势提升基民获得感 | 上海证券报 | {'hashname':'aa8d38b56f13f8e5b658e448f30b78d2','stream':'imgs/aa8d38b56f13f8e5b658e448f30b78d2.jpg','annotation':''} | 工银瑞信蒋华安：发挥专业优势提升基民获得感2021-06-20来源：上海证券报蒋华安◎记者陈玥○编辑杨刚“长期以来，基金赚钱、基民不赚钱一直是行业发展中存在的问题，但随着养老FOF类产品的发展壮大，这一现象有望成为过去。”蒋华安日前告诉记者，“充分利用FOF的特点来解决基民的痛点，让基民获得实实在在的回报，是产品未来的发展方向，也是我们一直努力实现的目标。”时间是最好的试金石。作为首批14只养老FOF之一，截至6月10日，工银瑞信养老目标日期2035三年持有FOF成立近3年来回报率接近60%。让基民获得实实在在的回报2018年10月工银瑞信养老目标日期2035三年持有FOF问世之初，在没有税收优惠、产品的业绩和口碑也没有充分展现的情况下，市场对这类创新产品并未给予足够的重视。“但我们坚定地相信自己走的是正确的道路，做的是正确的事，坚持了下来。”为了更好地践行养老投资、服务普通投资者的目标，曾在社保基金理事会资产配置处任副处长、具有多年资产配置和管理人选择经验的蒋华安于2017年加入工银瑞信，专注于FOF类产品的投资管理。回顾3年来的发展历程，蒋华安颇为感慨。时间给予耕耘者丰厚的回报。从业绩来看，蒋华安所管理的养老FOF产品，自成立以来，不论是短期还是中长期业绩表现都领先同类产品，进一步夯实了工银瑞信基金在养老投资方面的业内领先地位。工银瑞信目前拥有7只公募FOF，是布局该类产品数量最多的基金公司之一。从2035、2040、2045、2050到2055，工银旗下养老FOF产品精准对接70后至90后主流人群的养老投资需求，也是业内养老目标日期FOF类型最全的基金公司之一。“产品成立之初，大家普遍预期养老FOF是一款类似于理财增强的基金，对其收益预期偏低，实际上3年来我们的产品实现了年化收益率20%左右的回报。不仅如此，因为设置了锁定期而且表现相对稳健，避免了投资者在大幅震荡的市场环境中追涨杀跌，为基民创造了实实在在的回报。”蒋华安自豪地说，“我认为这对于FOF产品甚至整个公募行业来说都是一大进步。未来我们还将继续努力，增强基民的获得感。”完善投资框架科学管理风险出色的投资业绩是如何实现的？蒋华安向记者作了详细的解答。“我们的核心理念是坚持长期投资和价值投资，在风险承受范围内主动抓住市场机会，借助全市场优秀的基金经理，通过专业化分工，实现优化配置，精选基金，分散风险，获取风险调整后的较好回报，实现基金的长期保值增值。”蒋华安介绍道，工银FOF团队的投研体系主要有以下几大特点：一是明晰组合定位，锚定而后动。二是坚持长期视角，贯彻长期投资、价值投资的理念。三是科学承担风险，主动把握市场趋势，坚持逆向投资。四是强调专业化分工，借助优秀的基金经理实现超额收益的累积，并保证收益的稳定性和持续性。在具体的运作中，FOF投资分成资产配置和资金优选两部分，资产配置注重自上而下的分析和判断，重点把握大类资产长期风险收益特征和投资定位。基金优选则以长期可持续的超额收益作为核心目标，通过定量和定性相结合的方法进行基金筛选，获得基金精选的阿尔法收益。“我们并不是单打独斗，我们是站在优秀基金经理的肩膀上充分发挥自己的主观能动性，获取每个层面的超额收益。”蒋华安强调道，“我们的收益不依赖于单个基金经理的阶段性表现，而是取优秀基金经理收益的平均数，保证大概率、可持续的超额收益。”防范风险方面，蒋华安团队的风格相对进取。“风险管理其实是一个硬币的两面，长期来看，不承担风险是最大的风险。”蒋华安表示，“风险防范的核心在于把所有的风险分解，并配以相应的应对方法。资产配置层面，在胜率较高、盈亏比较好的时候主动择时，把握市场大的变化趋势，坚持逆向投资；精选基金层面，突出风险管理，注重基金在极端风险和下行风险中的防守能力；组合构建层面，通过进攻与防守的切换，应对市场波动。”养老FOF发展空间广阔“FOF的作用并不仅仅服务于养老投资，更多的是通过专业化分工，将单一资产组合起来，有效拓展整个组合的能力边界，形成更能解决客户痛点的产品和方案。”蒋华安表示，相比于股票型基金经理和债券型基金经理，FOF基金经理非常强调资产配置能力和基金选择能力，能够运用成熟有效的投资框架，更大程度地提升投资的纵深感。蒋华安认为，对于投资者来说，FOF有以下三大优势：一是解决配置资产的难题，FOF通过分散风险、优化配置，获取稳定的回报。二是解决普通投资者择时的问题，避免追涨杀跌、高买低卖对收益的伤害。三是提供专业化的择基服务。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/20 0:00 | A2版 基金·一周 | 净值大涨半导体主题基金还能买吗？ | 上海证券报 | {'hashname':'49748a41582b181465f87c56c6e2185c','stream':'imgs/49748a41582b181465f87c56c6e2185c.jpg','annotation':''} | 净值大涨半导体主题基金还能买吗？2021-06-20来源：上海证券报◎记者陆海晴○编辑杨刚6月17日，半导体板块大涨，30多只主动权益基金当日净值涨幅超过5%。其中，重仓半导体板块的长城久嘉创新成长混合基金净值涨幅高达9.19%，银河创新成长混合、诺安成长混合的净值涨幅也超过8%。近一个月来，上述3只基金净值涨幅均在19%以上。不少投资者在第三方基金销售平台讨论区提问：“这段时间半导体板块已经涨了很多，我该如何操作？”从半导体板块的投资机会来看，东方基金李瑞表示，一方面，全球缺芯的状况持续，日本光刻胶供不应求再次提升半导体板块热度，国内半导体企业预计全年业绩将走高。另一方面，近期市场流动性较为充裕，利率水平降至低位，市场相对更偏好成长性更高的板块。诺德基金经理潘永昌的看法也较为相似。在他看来，相关科技产业创新与景气共振，中长期成长动能强劲。比如半导体领域，短期需求强劲叠加供给紧张，形成一系列连锁反应：下游需求旺盛（比如汽车芯片）导致抢占产能引发超额订单，产能进一步挤压使得原材料涨价、芯片涨价，从而引发下游囤货，进一步下超额订单以维持经营，然后再度激发下游需求。“短期供需失衡的逻辑与中长期的国产替代的逻辑共振，可能引发半导体板块的景气度上行。”梳理历史发现，半导体板块波动幅度往往较大，投资者究竟应该如何投资相关基金？在长城久嘉创新成长基金经理尤国梁看来，对于均衡型基金，按时间定投可以获取平均收益率；但对于波动特别大的行业主题基金，应该重点关注波动情况，因为在高位开始定投和在合适的位置开始定投效果差别很大。“半导体板块波动特别大，所谓的有所择时指的是应该在它大跌之后开始定投，并且在跌幅大的时候把仓位提高，增大定投的量，这是对波动特别大的偏行业基金的投资关键。”尤国梁建议，假设投资者的持有期限已经超过2年甚至更长，可以根据目标收益率进行止盈。但如果是近期开始关注这类产品，过分短期的止盈操作会有比较大的交易成本。不过，多位业内人士提醒，行业主题基金往往波动较大，投资者在投资前要保持谨慎，避免追涨杀跌导致亏损。“很多投资者因为资金量有限，或者‘闲钱’不足，在面对波动时急于赎回，而不是在低点‘加仓’。短期频繁操作，高买低卖，让自己的投资收益不佳。”上述业内人士建议，在投资基金前，投资者要正确认识自己的风险偏好，了解自己的风险承受能力，不要因为资产的波动而患得患失、影响生活。同时，不要把鸡蛋放在一个篮子里，投资理财应当根据自身的需求和风险承受能力进行资产的组合配置。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/21 0:00 | A4版 基金·视点 | 景气度高企机构盯上了新兴消费赛道 | 上海证券报 | {'hashname':'3a24d6c5c1f316031f8c79f4078e54cf','stream':'imgs/3a24d6c5c1f316031f8c79f4078e54cf.jpg','annotation':''} | 景气度高企机构盯上了新兴消费赛道2021-06-21来源：上海证券报◎记者赵明超○编辑杨刚新兴消费赛道正在成为机构强力布局的方向。主营扫地机器人行业的科沃斯、石头科技，投影仪板块的极米科技等公司股价近期均创出历史新高。与之相对应的是，大涨背后是机构的加码布局与频频调研。在业内人士看来，以投影仪、扫地机等为代表的新兴消费赛道受益于日益增长的场景化、套系化家电布局需求，正在成为家电行业的新弄潮儿。从相关公司股价表现看，主营扫地机器人的科沃斯近日股价逼近200元，自去年以来，科沃斯股价涨幅高达9倍。从机构持股情况来看，截至3月底，共有92只基金重仓持有科沃斯，其中不乏一些明星基金，例如百亿级基金经理谢治宇管理的兴全合宜、兴全合润2只基金合计持股超过1000万股。无独有偶，扫地机器人行业的另一家龙头公司石头科技的股价也在本周创下新高。自去年2月上市以来，石头科技股价涨幅超过4倍。截至3月底，近百只基金重仓持有石头科技。西南证券分析师龚梦泓测算发现，仅考虑城镇家庭，假设在2025年扫地机市场渗透率达到25%时，国内扫地机销量将达到2427万台，市场规模将达到367亿元，相较于2020年的市场规模，5年复合增长超过30%。海外市场来看，扫地机的发展前景也同样广阔。目前海外扫地机的市场渗透率在10%左右，尚有提升空间。“扫地机作为替代人力的产品，具有一定的类刚需属性。随着产品更新迭代，用户体验不断改善，扫地机销量有望快速释放。此外，扫地机作为集软硬件于一体的产品，有望通过产品的升级不断抬升销售均价，长期发展空间广阔。”龚梦泓表示。同样颇受机构青睐的还有极米科技。2021年3月极米科技上市，截至3月底，不到一个月的时间已有逾50只基金重仓杀入，全国社保基金六零二组合、基本养老保险基金八零七组合、兴全合润、兴全商业模式优选等更是成为公司一季度新进前十大流通股股东。在机构的加持下，6月18日，极米科技股价大涨7.57%，创下历史新高，自上市以来，股价涨幅为484.76%。在华商基金研究员黄灿看来，投影仪为体验改善型需求，伴随硬件技术的进步和算法的完善，投影仪产品的智能化水平快速提升，叠加年轻家庭对大屏观影需求、租房群体对便携观影需求及儿童护眼等需求，更新速度有望加快，呈现量价齐升的趋势。除了上述细分行业，集成灶板块也颇为吸睛。例如，3月以来，多家知名机构前往火星人、浙江美大等上市公司进行实地调研。在业内人士看来，家电新兴赛道具有一定的共性，即处在快速成长期、市场渗透率低、未来空间大、行业龙头已有一定品牌力，在消费升级趋势下，正成为机构重点布局方向。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/23 0:00 | 3版 要闻 | 绿色金融评价方案7月实施 | 上海证券报 | {'hashname':'24a09f667233fbecc37f26e46b04264f','stream':'imgs/24a09f667233fbecc37f26e46b04264f.jpg','annotation':''} | 绿色金融评价方案7月实施银行绿色业务拓展大有可为2021-06-23来源：上海证券报《银行业金融机构绿色金融评价方案》将于7月1日正式实施，为备战这一方案的落地，不少银行已在绿色金融业务发展、资产配置策略及其架构设置等方面作出相应调整。◎记者范子萌张艳芬○编辑陈羽距离《银行业金融机构绿色金融评价方案》（下称“评价方案”）7月1日正式实施，已经进入倒计时。业内人士认为，评价方案的发布及施行，将深刻影响银行业金融机构的业务开展及业务重点。上海证券报记者了解到，为备战这一方案的落地，不少银行已在绿色金融业务发展、资产配置策略及其架构设置等方面作出相应调整。方案扩展绿色业务范围与此前征求意见稿相比，正式版的评价方案对绿色金融业务范围进行扩展，明确了绿色债券的范围、新增了“绿色理财”业务。总体上符合绿色标准的业务包括绿色贷款、绿色证券、绿色股权投资、绿色理财、绿色信托和绿色租赁等。评价方案暂时未将所有商业银行纳入其间，仅覆盖包括3家政策性银行、6家国有大行、12家股份行以及北京银行、上海银行和江苏银行在内的24家银行。兴业银行绿色金融部总经理罗施毅表示，绿色金融评价结果将纳入央行金融机构评级等政策和审慎管理工具，对银行业金融机构发展绿色金融业务具有较强的激励约束作用。针对这一指标体系，商业银行应当做到重点突破。“在商业银行具体实践层面，重点需要加强两个方面，一是要保持绿色贷款与绿色债券持有量的稳步增长，二是要加强绿色金融配套建设。”罗施毅表示。作为国内最早探索绿色金融的商业银行，兴业银行当前已在目标规划、组织架构、政策支持等方面对开展绿色金融给予倾斜。2021年，该行制定了绿色金融发展五年规划，明确到2025年，该行绿色金融业务的余额、服务的客户数都要在2020年末的基础上翻一番。作为境内首家城商行“赤道银行”，江苏银行已组建绿色金融组织架构，构建了绿色金融专业经营体系。2021年该行计划绿色信贷增速不低于20%，清洁能源贷款增速不低于50%。在产品体系方面，该行将完善绿色信贷、绿色债券、绿色贸易融资等绿色金融产品。今年5月，不少银行纷纷公布在绿色金融业务上的布局。邮储银行正式签署采纳《负责任银行原则》；浦发银行发布“浦发绿创”品牌，并推出《绿色金融综合服务方案3.0》；恒丰银行发布绿色金融行动方案，宣布未来5年该行将提供不低于3000亿元的绿色金融专项支持额度；华夏银行明确提出力争在2025年前实现自身“碳中和”目标，着力构建ESG理念下的绿色金融新特色、新优势。未在此次评价方案名单中的银行，也积极响应趋势。湖州银行一位副行长告诉记者，目前评价方案的定量评价维度暂覆盖绿色贷款和绿色债券持有量两类品种，其中，绿色贷款原本就是该行资产配置的重点，下一步该行仍将持续扩大绿色信贷资产配置，同时也将结合该行实际，有计划、有步骤地扩大绿色债券投资。绿色债券迎来机遇商业银行是绿色债券市场最主要的投资者。此次评价方案涵盖范围有所扩大，既对绿色债券持有量有了评价考核，也将经绿色债券评估认证机构认证为绿色的地方政府专项债纳入金融机构绿色债券持有量统计范围。中证鹏元评级研究发展部研究员高慧珂认为，将绿色债券纳入银行业金融机构绿色金融业务评价体系，有助于激励银行业金融机构进一步增加对绿色债券投资，为绿色债券市场带来增量资金，促进国内债券市场扩容发展。新世纪评级数据显示，今年一季度，中国绿色债券发行规模大幅增长，发行总额已超过2020年度发行总额50%以上。“尽管中国的绿色债券发行时间较晚，但整体规模增长迅速，具有明显的后发优势。”这位湖州银行副行长认为，绿色债券市场机遇与挑战并存，当前绿色债券还没有建立规范的信息披露要求，目前只对发行前和存续期的信息披露有规定，还需关注到期时的信息披露，需要对整个运营过程提出全面要求。绿色理财方兴未艾此次评价方案还将绿色理财纳入到绿色金融业务的界定范围内。人民银行表示，由于国内尚无绿色理财明确定义，且统计方法不完善，暂时不能纳入定量考核指标，待日后标准和统计制度进一步完善，再正式纳入考核。虽然绿色理财的范围还未有明确定义，不过市场上不少银行或理财子公司发行了很多与“绿色”有关的ESG理财产品，绿色理财的蓬勃发展为绿色金融带来了可观的资金支持。据了解，目前市场上已经发售60余只绿色概念的ESG主题理财产品；今年4月，中银理财发行了市场首批以碳达峰为主题的理财产品；日前，渝农商行理财子公司发行了该行首款绿色金融理财产品。对于此类产品的特点，湖州银行这位副行长表示：“当前市场上绝大部分绿色理财产品主要是从资产端进行特色化设计，例如ESG策略投资、绿色债券投资等。”他透露，去年该行发行的绿色理财产品则着眼于资金端的设计，为在垃圾分类实践中的标杆企业、社区或家庭提供专享绿色理财。下一步，湖州银行计划将绿色理财的产品设计与更多的绿色行为相配套，力争将绿色理财发展成为该行理财业务的特色品牌。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/23 0:00 | 4版 市场 | 成交额连续3个交易日超万亿 | 上海证券报 | {'hashname':'cc8405d3a785c50059df092f4faa9cbd','stream':'imgs/cc8405d3a785c50059df092f4faa9cbd.jpg','annotation':''} | 成交额连续3个交易日超万亿2021-06-23来源：上海证券报上证综指日K线图郭晨凯制图◎记者费天元○编辑孙放周二，以“两桶油”为代表的石油石化板块集体发力，带动沪指全天单边上涨，日线收获4连阳。深证成指、创业板指同样表现强劲，其中创业板指经过连续反弹，已再度逼近6月中旬的阶段高点。截至昨日收盘，上证指数报3557.41点，上涨0.80%；深证成指涨0.38%，创业板指涨0.35%。沪深两市合计成交10113.96亿元，再超万亿。截至昨日，两市成交额已连续3个交易日超过万亿元。石油石化板块昨日大幅高开后全天居于领涨位置。截至收盘，东财石油天然气指数涨幅达4.11%。创业板品种通源石油收盘上涨11.45%领跑板块。中国石油收涨5.28%，公司市值升至9847亿元，距重返万亿大关仅一步之遥。中国石化也收涨3.26%，市值升至5363亿元。中国石油股价昨日盘中再创今年以来新高，累计涨幅已达29.64%，跑赢同期市场逾八成个股。中国石油自2007年上市后股价几乎连续下挫，去年更是受国际油价波动影响大跌26%，创下历史新低。随着世界主要经济体需求端开始复苏，带动油价快速回暖，石油石化行业景气度明显改善。6月21日，国际油价再度显著上涨，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨2.82%。今年以来，纽约轻质原油期货价格累计涨幅已超50%。油价上涨有望带动相关企业盈利提升。光大证券日前上调了对中国石油未来3年的盈利预测：2021年至2023年EPS（每股收益）分别上调46%、41%、33%。光大证券表示，油价上升提振上游板块经营利润，作为我国油气产业龙头公司，中国石油天然气管道板块盈利能力大幅改善，“减油增化”战略布局逐步完成后，竞争优势将更为明显。对于未来的油价走势，中信建投期货分析师李彦杰认为，中长期油价仍有上行空间，但其过程可能受各种因素影响而一波三折。在李彦杰看来，影响油价的因素包括：全球经济和石油需求的恢复进程，美国夏日驾驶旺季下原油去库存的季节性特征，美元等的利率走势，炼厂开工率等。值得关注的是，过去A股市场长期存在“两桶油魔咒”一说，大致意思是当“两桶油”、银行股等权重股大幅拉升时，市场中其他股票会遭遇“吸血效应”，从而造成个股“二八分化”。但随着2017年以来市场市值结构与投资者结构的显著改变，目前所谓的“两桶油魔咒”已基本不复存在。以昨日为例，虽然“两桶油”、银行股均涨势突出，但市场整体依然维持较强的赚钱效应。截至昨日收盘，沪深两市有超过2500只股票上涨，占比达57%。其中102只股票收获涨停，已连续第2天出现“百股涨停”。除石油石化板块外，过去一个月内持续走强的成长主线继续获得资金追捧。智能驾驶板块多只个股再创新高，其中小康股份继周一站上千亿市值后，昨日早盘继续冲高逾8%，今年以来累计涨幅扩大至358%。半导体板块在连续大涨后于昨日出现分化，但部分龙头公司依然走势强劲。受物联网终端的需求拉动，MCU（微控制单元）赛道近期持续走强，产业龙头兆易创新昨日收涨4.02%，股价创今年以来新高。兴业证券策略首席王德伦认为，全A非金融股票的全年业绩增速有望达到40%。参考过去20年A股市场历史，在全A非金融盈利预测增速超过40%的时间段内，市场多数时候能实现较可观的正收益。在未来一个阶段，科技成长方向有望成为超额收益的主要来源。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/23 0:00 | 6版 公司 | 纳微科技江必旺：小微球要展大身手 | 上海证券报 | {'hashname':'ccff169d0797a7a9f8e4acb1af7c05e3','stream':'imgs/ccff169d0797a7a9f8e4acb1af7c05e3.jpg','annotation':''} | 纳微科技江必旺：小微球要展大身手2021-06-23来源：上海证券报纳微科技董事长江必旺我们致力于把纳微科技打造成微球领域的‘隐形冠军’。”纳微科技董事长江必旺表示，企业的核心竞争力不在于传统的“组装模式”，而是注重在核心产品、关键节点上的研发，以“小而精”的高科技产品增强企业的竞争力。◎关子儒记者周健○编辑邱江30微米，半根头发丝的宽度，对于董事长江必旺和他身后的纳微科技来说，这就是他们的舞台。2007年，纳微科技在苏州工业园区成立。从单分散聚合物微球，到单分散多孔硅胶微球，再到磁性微球，企业十余年来始终专注于微球材料的研发与应用，为国内生物制药等微球下游产业降成本、提质增效贡献力量。2021年，纳微科技青春正盛，由头上已有几缕银丝的江必旺带领着走进科创板。他们将继续在这几十微米的微观世界里驰骋，用真材实料换得微球行业的新发展。科研做“加法”锻造核心竞争力提起微球，多数人都很陌生，但是提到纳米技术，情形则截然不同。微球，业内也叫纳米粒。当颗粒小到一定程度，如1到100纳米的时候，这些微球的性质和功能就发生了变化。“高性能微球材料的制备与应用门槛较高，需结合化学、物理、生物、材料等交叉学科专业知识与前沿科技。”江必旺介绍，先进的微球技术可以对不同基质材料的微球粒径、孔径、面积、性能等进行精确控制。“比如胰岛素的生产需要用到微球材料，而当时相关企业生产只能用国外生产的微球，生产成本很高。”江必旺回忆，十多年前自己认识的一位糖尿病人需要注射胰岛素，可当时胰岛素生产成本高、价格高，很难长期负担相关费用。与小分子药物相比，胰岛素这样的生物制品类药物的分子结构更加复杂，对最终产品的质量要求更高，特别是药品纯度的标准十分严格。生物大分子药物制品通常需要使用像亲和、离子交换等一类层析介质进行分离和纯化，而微球正是应用于这一分离和纯化过程。凭借广大的消费市场，近十年成为中国生物制药发展的“黄金时期”。江必旺坦言，早期微球的生产和定价依赖于国际市场，生物制药产业的发展对国内微球的制造提出了新的要求和需求，为纳微科技提供了广阔的成长空间。“我们需要静下心来，坐得住搞研发，才能取得进步。”江必旺表示，微球的研发并非一蹴而就，这些技术需要十年左右的周期，以及大量的人力和财力成本。目前，纳微科技突破了微球精确制造技术难题，可以满足目前生物制药对高性能层析介质的需求。纳微科技通过持续十余年的跨领域研发创新、技术进步与产品积累，建立了全面的微球精准制备技术研发、应用和产业化体系，自主研发了多项核心专有技术，是目前世界上少数几家可以同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的公司之一。2018年至2020年，纳微科技累计研发投入金额8877.15万元，占累计营业收入的比例为21.28%，研发投入占当年营业收入的比例分别为31.69%、22.66%和16.23%。截至2020年末，公司共有研发人员114人，已有17项发明专利形成主营业务收入。“我们致力于把纳微科技打造成微球领域的‘隐形冠军’。”江必旺表示，企业的核心竞争力不在于传统的“组装模式”，而是注重在核心产品、关键节点上的研发，以“小而精”的高科技产品增强企业的竞争力。应用做“乘法”谋划产品新格局“微球是底层技术，未来的应用领域非常广，相较于此，受限的是我们自己的认知。”在江必旺看来，微球作为一项基础的材料，就像积木一样可以搭建出无限可能。他对微球技术未来的发展空间充满信心。在微球技术的多元应用方面，纳微科技已在LCD面板市场先行一步。目前企业主要产品为用于控制LCD面板盒厚的聚合物间隔物微球（间隔物塑胶球），同时可以提供包括以二氧化硅为基质的间隔物微球（间隔物硅球）、导电金球、标准颗粒、黑球等在内的其他光电应用微球材料。“面板市场过去一段时间是我们的重要收入来源。”江必旺介绍，一方面，在国内LCD面板市场上，纳微科技的微球产品弥补了国产的大量空白；另一方面，利用LCD面板方面的收入，企业才更有精力投入到生物制药相关的微球研发当中。“两条腿走路”支撑纳微科技近年来的业绩表现。2018年度、2019年度和2020年度，纳微科技营业收入分别为0.82亿元、1.3亿元和2.05亿元，复合增长率达到57.73%；净利润分别为1378.24万元、2140.86万元和7290.16万元，复合增长率达到147.93%。“我们已经开始进入血液透析等市场。”江必旺透露，企业还将致力于核酸药物的分离纯化，微球技术在医疗领域的应用仍在不断开拓。目前，公司已承担8项国家级和省级科研项目，以及14项苏州市级和苏州工业园区级科研项目。“此次IPO，我们要把资金投入到研发当中去。”江必旺仍将科研竞争力作为未来企业发展可能性的基石。据了解，纳微科技在IPO之前，吸引了高瓴资本、红杉中国基金、华兴资本、药明康德等众多知名机构，机构均看好其在医药行业上游对市场的影响力。面向未来，纳微科技希望在微球技术方面不断有新的突破，从而促进和带动整个产业的发展。随着中国生物制药产业的蓬勃发展，纳微科技的小微球会有更多的机遇“大展身手”。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/23 0:00 | 10版 信息披露 | 上海联合产权交易所交易信息 | 上海证券报 | {'hashname':'27e3b42bc8c5a7c86d350fdfcbca6ef2','stream':'imgs/27e3b42bc8c5a7c86d350fdfcbca6ef2.jpg','annotation':''} | 上海联合产权交易所交易信息2021-06-23来源：上海证券报上海联合产权交易所网站：www.suaee.com；（上海）地址：上海市云岭东路689号1号楼，咨询电话：400-883-9191（北京）地址：北京市海淀区北蜂窝中路15号，联系电话：010-51917888微信公众号：（请扫描右侧二维码关注）增资项目信息广源纺织有限公司增资公告四川蜀科汽车租赁有限公司增资公告增资企业:广源纺织有限公司增资项目增资企业：上海电气智能康复医疗科技有限公司经济类型：国有独资公司（企业）/国有全资企业经济类型：国有实际控制企业注册资本：200.000000万港币注册资本：3,548.600000万人民币所属行业：商务服务业所属行业：租赁业职工人数：0职工人数：15经营范围：贸易代理经营范围：汽车租赁；汽车美容服务；提供驾驶员劳务服务；新能源汽车的技术开发、技术咨询；充电设施基础建设运营维护；电气设备、通讯设备、工程机械设备的租赁；销售：机电设备、机械设备、通讯设备（不含无线电广播电视发射设备及卫星地面接收设备）、电子产品、汽车及零配件、汽车装饰用品、润滑油；电子设备的技术服务、技术推广。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。股权结构：华润纺织品有限公司100%股权结构：四川科锐得实业集团有限公司26.52%；四川蜀电集团有限公司25.40%;攀枝花网源电力有限公司20.84%;自贡电力建设集团有限公司11.21%;宜宾远能电业集团有限责任公司10.21%;绵阳启明星集团有限公司5.82%拟募集资金金额：不低于165万元人民币（折合港币约200万元）拟募集资金金额：3,000.000000万元拟募集资金对应持股比例：不超过49%拟募集资金对应持股比例：不高于21.14%拟新增注册资本：不超过港币192万元拟新增注册资本：视征集情况而定拟增资价格：视市场征集情况而定拟增资价格：视市场征集情况而定拟新增投资人数量：1位拟新增投资人数量：1位原股东是否参与增资：否原股东是否参与增资：是职工是否参与增资：否职工是否参与增资：否募集资金用途：增资方通过引进战略投资者，与环保业界环保牌照及资质齐全的公司合作，转型发展环保类业务。募集资金用途：扩大租赁业务，开展电动汽车、充电设施、V2G等新兴业务，推动绿色低碳转型。在能源领域清洁化转型的背景下，积极拓展新能源汽车租赁市场，拓展充电设施建设及服务等领域。多渠道多方式经营，实现业务转型升级，助力国家“碳达峰、碳中和”战略目标落地。增资达成或终结的条件：增资达成或终结的条件：增资达成条件:增资达成条件:征集到符合增资条件的投资人并被确定为最终投资人，且最终投资人接受全部增资公告的内容并签订《增资协议》。本次增资活动达成条件：公告期满，征集到符合各项条件的1家投资人，且增资价格不低于经备案的评估结果，并经增资方确认为最终投资人。增资终结条件:增资终结条件:增资人提出项目终结申请。本次增资活动终结条件：未征集到符合条件的投资人或最终投资人与增资方未能就《增资协议》达成一致，则本次增资终止。增资后企业股权结构：增资后企业股权结构：增资完成后，公开增资引入新进投资人持股比例不超过21.14%，原股东合计持股比例不低于78.86%。■对增资有重大影响的相关信息：原股东拟同步进行增资。对增资有重大影响的相关信息：项目联系人：董慧聪近三年年度审计报告及最近一期财务数据币种为港币。联系方式：010-51915336、13911000768项目联系人：张昕信息披露期满日期：2021-08-13联系方式：010-51918743、15911119649(项目信息以www.suaee.com正式挂牌公告为准)信息披露期满日期：2021-08-10(项目信息以www.suaee.com正式挂牌公告为准)四川蜀科汽车租赁有限公司增资公告宝武炭材料科技有限公司增资公告增资企业：四川蜀科汽车租赁有限公司增资企业：宝武炭材料科技有限公司经济类型：国有实际控制企业经济类型：国有控股企业注册资本：3,548.600000万人民币注册资本：235,158.350200万人民币所属行业：租赁业所属行业：化学原料和化学制品制造业职工人数：15经营范围：一般项目：化工原料及产品的生产销售（详见安全生产许可证）；化工、石墨及炭素新材料、炭纤维、特种炭制品、高纯石墨制品、炭复合材料、锂离子电池负极材料、聚酯材料及环保科技领域内从事技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；从事货物及技术的进出口业务；市政工程；工业废水处理工程；普通机械设备及零配件加工、维修、销售；水性涂料（不含危险化学品）销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）经营范围：汽车租赁；汽车美容服务；提供驾驶员劳务服务；新能源汽车的技术开发、技术咨询；充电设施基础建设运营维护；电气设备、通讯设备、工程机械设备的租赁；销售：机电设备、机械设备、通讯设备（不含无线电广播电视发射设备及卫星地面接收设备）、电子产品、汽车及零配件、汽车装饰用品、润滑油；电子设备的技术服务、技术推广。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。股权结构：四川科锐得实业集团有限公司26.52%股权结构：宝山钢铁股份有限公司89.73%；马钢（集团）控股有限公司10.27%四川蜀电集团有限公司25.40%拟募集资金金额：视征集情况而定攀枝花网源电力有限公司20.84%拟募集资金对应持股比例：不超过20%（含员工持股）自贡电力建设集团有限公司11.21%拟新增注册资本：约15000万元（含员工持股）宜宾远能电业集团有限责任公司10.21%拟增资价格：视市场征集情况而定绵阳启明星集团有限公司5.82%拟新增投资人数量：不超过8家拟募集资金金额：3,000.000000万元原股东是否参与增资：否拟募集资金对应持股比例：不高于21.14%职工是否参与增资：是拟新增注册资本：视征集情况而定募集资金用途：拟增资价格：视市场征集情况而定公司拟采用增资扩股方式开展混合所有制改革与员工持股试点，通过募集资金，增强公司资本实力，加速业务布局及发展，提高综合竞争力。拟新增投资人数量：1位增资达成或终结的条件：原股东是否参与增资：是增资达成条件:职工是否参与增资：否本次增资公告期满，征集到不超过8家合格意向投资人，且增资价格不低于经备案的评估结果，则增资达成。募集资金用途：增资终结条件:扩大租赁业务，开展电动汽车、充电设施、V2G等新兴业务，推动绿色低碳转型。在能源领域清洁化转型的背景下，积极拓展新能源汽车租赁市场，拓展充电设施建设及服务等领域。多渠道多方式经营，实现业务转型升级，助力国家“碳达峰、碳中和”战略目标落地。公告期满，未征集到符合条件的意向投资人，或最终投资人与增资方未能就《增资协议》达成一致，则本次增资项目宣告终结。增资达成或终结的条件：增资后企业股权结构：增资达成条件:原股东：合计不低于80%征集到符合增资条件的投资人并被确定为最终投资人，且最终投资人接受全部增资公告的内容并签订《增资协议》。新增外部投资人与员工持股平台：合计不超过20%增资终结条件:对增资有重大影响的相关信息：增资人提出项目终结申请。1、本项目公告期内，增资方同步改制和减资，公司性质由有限责任公司整体变更为股份有限公司，增资方更名为宝武碳业科技股份有限公司（具体以工商登记为准），注册资本由235158.3502万元人民币减少到60000万元人民币。目前减资和股改程序正在办理中，本次增资引入投资人的增资价格和对应持股比例，按增资方减资后的注册资本进行计算。增资后企业股权结构：增资完成后，公开增资引入新进投资人持股比例不超过21.14%，原股东合计持股比例不低于78.86%。2、本次增资将同步引入员工持股，员工持股将通过组建持股平台实现操作，员工持股平台依法注册，不参与进场交易，依场内交易最终成交价格认购，实现同股同价。对增资有重大影响的相关信息：3、增资方拟收购武汉聚焦精化工有限责任公司51%股权。原股东拟同步进行增资。项目联系人：侯蓓蓓项目联系人：董慧聪联系方式：021-62657272-180联系方式：010-51915336、13911000768信息披露期满日期：2021-08-06信息披露期满日期：2021-08-13(项目信息以www.suaee.com正式挂牌公告为准)(项目信息以www.suaee.com正式挂牌公告为准)近日挂牌公告信息详情请查阅www.suaee.com股权/债权类项目信息项目编号项目名称项目简介挂牌价格(万元)信息披露截止日期【G32021SH1000199】颐家（上海）医疗养老服务有限公司21.5546%股权总资产：10,279.59；净资产:7,075.33注册资本：2,727.96万元；经营范围：许可项目：人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：家政服务、社区照料服务、养老服务、病患陪护服务（不得从事职业中介、医疗、餐饮、住宿等前置性行政许可事项），健康信息咨询（不得从事诊疗活动、心理咨询），室内外装潢设计、咨询，建筑装修装饰工程，景观园林设计，管道安装维修（上门服务），标识设计，建筑设计、咨询，创意服务，绿化工程，电脑图文设计，设计、制作各类广告，家具用品、电器用品、护理设备、康复器材、辅具、计算机及配件、机械设备、仪器仪表、电子产品、通信设备的销售，园林绿化工程施工，保洁服务，软件研发和技术服务，企业管理咨询，健康管理服务，医药咨询（不含诊疗服务），计算机系统集成，自有设备租赁，第二类医疗器械经营，从事信息技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，云平台服务，人力咨询，商务咨询，企业管理，会展服务，会务服务，从事货物及技术的进出口业务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）3,850.0000002021-07-20联系人:张昕联系电话:010-51918743、15911119649【G32021SH1000198】华润现代中药（昆明）有限公司20%股权总资产：5,660.47；净资产:5,092.21注册资本：5,000.00万元；经营范围：中成药、中药饮片（含中药配方颗粒）生产、销售；中药材种植、销售；中药、医疗器械、预包装食品、保健食品、农副产品、日用品、化妆品销售；医学研究和试验发展；市场营销策划；企业形象策划服务；健康咨询；计算机软硬件的开发与应用；中医药技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；影视节目制作；会议、展览及相关服务；货物或技术进出口业务（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）1,018.4420002021-07-20联系人:张昕联系电话:010-51918743、15911119649【G32021SH1000197】上海日光铜业有限公司2.37%股权总资产：44,450.93；净资产:32,814.45注册资本：41,481.4026万元；经营范围：生产内螺纹铜管、外螺纹铜管、平滑铜管、直铜管、铜管制造工具及相关零配件，销售公司自产产品，从事货物及技术的进出口业务。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】777.7024652021-07-19联系人:高博联系电话:010-51918746【G32021SH1000196】张家港市国泰农村小额贷款有限公司5.13%股权总资产：23,218.82；净资产:22,782.64注册资本：19,500.00万元；经营范围：经营面向“三农”的小额贷款业务、担保业务以及经省金融办批准的其它业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可进行经营活动）1,168.7500002021-07-19联系人:董慧聪联系电话:010-51915336、13911000768【G32021SH1000049】上海日光铜业有限公司97.63%股权总资产：44,450.93；净资产:32,814.45注册资本：41,481.4026万元；经营范围：生产内螺纹铜管、外螺纹铜管、平滑铜管、直铜管、铜管制造工具及相关零配件，销售公司自产产品，从事货物及技术的进出口业务。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】32,036.7475352021-07-19联系人:高博联系电话:010-51918746【Q32021SH1000034】大同北方天力增压技术有限公司22.88%股权总资产：40,864.47；净资产:28,467.20注册资本：8,488.00万元；经营范围：增压系统研制开发及技术服务、增压器产品生产、批发、零售；发动机配件加工销售；电子器件的制造及销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）6,500.0000002021-07-19联系人:顾明明联系电话:021-62657272*666、13816932164【G32021SH1000193】宁夏昊凯生物科技有限公司10%股权总资产：24,787.47；净资产:-21,100.53注册资本：17,067.00万元；经营范围：玉米收购；生产、销售L-乳酸、玉米淀粉；饲料加工。（以上项目须凭许可证经营）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）0.0001002021-07-15联系人:王心芸联系电话:010-51917888-732【G32021SH1000191】华邮数字文化技术研究院（厦门）有限公司36.5%股权总资产：1,039.90；净资产:747.25注册资本：500.00万元；经营范围：软件开发；信息系统集成服务；数据处理和存储服务；安全系统监控服务（不含报警运营服务）；信息技术咨询服务；其他未列明信息技术服务业（不含需经许可审批的项目）；互联网销售；互联网信息服务（不含药品信息服务和网吧）；其他互联网服务（不含需经许可审批的项目）；电影和影视节目制作；动画、漫画设计、制作；数字内容服务；文化、艺术活动策划；会议及展览服务；其他未列明的教育服务（不含教育培训及其他须经行政许可审批的事项）；其他未列明专业技术服务业（不含需经许可审批的事项）；从事经文物行政主管部门批准的文物修复、复制、拓印工作；机器人及智能设备的设计、研发、制造及销售（不含须经许可审批的项目）；计算机、软件及辅助设备批发；通讯及广播电视设备批发；工艺美术品及收藏品零售（不含文物、象牙及其制品）；其他文化用品零售；房地产租赁经营；经营各类商品和技术的进出口（不另附进出口商品目录），但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。272.7500002021-07-15联系人:张雅蒙联系电话:010-51917888-743【G32021SH1000192】上海登临科技有限公司3.5595%股权总资产：10,601.89；净资产:10,255.38注册资本：175.77万元；经营范围：从事计算机科技、电子科技、智能科技、新能源科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让涉及外资负面清单业务除外），计算机软硬件开发（游戏软件除外），计算机系统集成，计算机软件及辅助设备、电子元器件、通讯设备的批发、佣金代理（拍卖除外）及进出口业务，并提供相关配套服务。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】5,837.5800002021-07-15联系人:庄严联系电话:021-62657272-151、021-62657272-151【G32021SH1000190】襄阳中车电机技术有限公司2.4147%股权总资产：111,771.49；净资产:40,379.65注册资本：34,769.62万元；经营范围：轨道交通用电机及部件（牵引电机、特种电机、直线电机和磁悬浮电磁铁及辅助风机）、新能源汽车驱动电机及集成产品、工业传动特种电机、特种装备电机及电机维护和配件、变配电产品，变压器、电抗器及其系统集成；桥梁部件、机车抱轴瓦开发、铁路客车电风扇、电取暖器及其他电器类产品的开发、制造及运维服务；轨道交通地面及车辆电气柜、电力传动、水力发电装备及配电系统的开发、水力水电工程施工总承包、机电安装施工、微机综合自动化及计算机信息系统集成产品的开发、制造及运维服务；建筑装饰材料、矿用成套设备、防爆类产品开发、制造及运维服务；货物或技术进出口业务（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术）；机电安装工程施工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）975.0474092021-07-15联系人:张雅蒙联系电话:010-51917888-743【G32021SH1000189】北京石大油软技术有限公司35%股权总资产：3,697.89；净资产:2,038.35注册资本：300.00万元；经营范围：技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务、技术培训；计算机系统服务；应用软件服务；销售计算机、软件及辅助设备（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）联系人:张雅蒙联系电话:010-51917888-7431,183.1120002021-07-15【G32021SH1000117】大连港泓国际贸易有限公司51%股权总资产：2,668.11；净资产:2,279.22注册资本：2,000.00万元；经营范围：国际贸易、转口贸易，冰鲜肉、水产品、水果蔬菜销售，批发预包装食品；商品展示与咨询服务，海、陆、空国际货物运输代理。***（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）1,162.4022002021-07-14联系人:鲍鹏恺联系电话:010-51915336、13691580217物权/资产/权益类项目信息项目编号项目名称项目简介挂牌价格（万元）信息披露截止日期【GR2021SH1000657】昆明铁路局集团投资开发有限公司部分资产上海市长宁区武夷路697-707（单）号四层不动产1,520.5700002021-07-15【GR2021SH1000618】~上海同济检测技术有限公司部分资产详情见网站公告信息详情见网站公告信息2021-07-07【GR2021SH1000621】【GR2021SH1000610】上海硅知识产权交易中心有限公司部分资产上海市徐汇区宜山路333号1幢1704室办公房产1,242.8000002021-07-05【TR2021SH1000048】上海环球文化经营服务部部分资产上海市徐汇区太原路105弄2号103室1,200.0000002021-06-29【GR2021SH1000499】福建省厦门市思明区湖滨南路299-309号闽南大厦宾馆用途及位于思明区禾祥东路16号益城广场办公及车位用途的房地产位于福建省厦门市思明区湖滨南路299-309号闽南大厦宾馆用途的不动产，该不动产建成于1996年，钢混结构,属酒店经营性用房，用途均为商业服务业/宾馆，土地使用年限至2033年7月18日，宗地总面积13444.59平方米，国有建设用地使用权应办理整体产权、整体转让、整体抵押；位于思明区禾祥东路16号益城广场办公及车位用途的不动产，该不动产建成于2000年，钢混结构，用途为办公和车库/车位，办公土地使用年限至2048年6月18日；车位土地使用年限至2068年6月18日，宗地总面积8514.57平方米。13,500.002021-06-09本项目与厦门闽南大酒店有限责任公司100%股权项目（简称“股权项目”）捆绑转让，本项目意向受让方须同时递交股权项目的受让申请。详见网站公告信息。本项目首个公告期满，征集到一个符合条件的竞买人递交受让申请文件及交易保证金，转让方与上海联合产权交易所有限公司现补登公告，延长信息发布7个工作日。项目联系人：高博联系电话：13661021105【GR2021SH1000575】中国抽纱品进出口（集团）有限公司部分资产上海市徐汇区建国西路383号9,800.002021-06-25【GR2021SH1000536】~中国农业银行股份有限公司东丰县支行部分资产详情见网站公告信息详情见网站公告信息2021-06-11【GR2021SH1000540】【GR2021SH1000528】上海远徽物流有限公司部分资产上海市静安区中兴路457号中宝大厦5层不动产959.0000002021-06-10【GR2021SH1000527】中船澄西新荣船舶有限公司部分资产1台河山坞19,576.5400002021-06-08 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| 上海证券报 | 2021/6/23 0:00 | 3版 要闻 | 全国碳排放权交易 | 上海证券报 | {'hashname':'36b055dae06ba06bc5506a7553b26361','stream':'imgs/36b055dae06ba06bc5506a7553b26361.jpg','annotation':''} | 全国碳排放权交易相关事项发布将首推碳排放配额交易2021-06-23来源：上海证券报◎记者宋薇萍○编辑林坚6月22日，上海环境能源交易所股份有限公司发布关于全国碳排放权交易相关事项的公告，对全国碳排放权交易的交易方式、交易时段、交易账户等相关事项进行了明确，以规范全国碳排放权交易及相关活动，保护各方交易主体的合法权益，维护交易市场秩序。根据生态环境部相关规定，全国碳排放权交易机构成立前，由上海环境能源交易所股份有限公司（下称“交易机构”）承担全国碳排放权交易系统（下称“交易系统”）账户开立和运行维护等具体工作。公告明确，碳排放配额（CEA）交易应当通过交易系统进行，可以采取协议转让、单向竞价或者其他符合规定的方式，协议转让包括挂牌协议交易和大宗协议交易。买卖申报应当包括交易主体编号、交易编号、产品代码、买卖方向、申报数量、申报价格及交易机构要求的其他内容。其中，挂牌协议交易单笔买卖最大申报数量应当小于10万吨二氧化碳当量，挂牌协议交易的成交价格在上一个交易日收盘价的±10%之间确定。大宗协议交易单笔买卖最小申报数量应当不小于10万吨二氧化碳当量，大宗协议交易的成交价格在上一个交易日收盘价的±30%之间确定。根据市场发展情况，交易系统目前提供单向竞买功能。公告明确，交易主体向交易机构提出卖出申请，交易机构发布竞价公告，符合条件的意向受让方按照规定报价，在约定时间内通过交易系统成交。北京中创碳投科技有限公司首席分析师陈志斌对上海证券报记者说，上述条款意味着，现阶段交易产品只有碳排放配额交易，并不包括减排量交易。拍卖方面，现阶段也是以企业委托拍卖为主，暂时不会有政府拍卖。交易时段方面，公告明确，除法定节假日及交易机构公告的休市日外，采取挂牌协议方式的交易时段为每周一至周五9:30至11:30、13:00至15:00，采取大宗协议方式的交易时段为每周一至周五13:00至15:00。采取单向竞价方式的交易时段由交易机构另行公告。公告表示，每个交易主体只能开设一个交易账户，可以根据业务需要申请多个操作员和相应的账户操作权限。交易账户下发生的一切活动均视为交易主体自身行为，由交易主体承担相应法律责任。公告还表示，全国碳排放权交易信息由交易机构进行发布和监督。交易机构根据交易规则对与全国碳排放权交易有关的交易活动、交易账户管理等业务活动进行监督。对于交易主体的异常业务行为及可能造成市场风险的交易行为，交易机构可以采取电话提醒、要求报告情况、要求提交书面承诺、约见谈话，以及公开提示、限制资金或者交易产品的划转和交易、限制相关账户使用等处理措施。交易机构按照规定提取风险准备金，当风险准备金余额达到交易机构注册资本时可不再提取。交易主体可以通过交易系统查询相关交易记录，根据全国碳排放权注册登记机构的相关规定及时核对结算结果。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/23 0:00 | 1版 封面 | 公告 | 上海证券报 | {'hashname':'8423e7424af095548225c2a5d2b5fa5e','stream':'imgs/8423e7424af095548225c2a5d2b5fa5e.jpg','annotation':''} | 公告2021-06-23来源：上海证券报经中国人民银行批准，国家开发银行增发2021年第四期7年期、第六期1年期和第七期3年期固定利率金融债券分别不超过30亿元、110亿元和50亿元。承销做市团于6月22日进行投标，确定2021年第四期7年期、第六期1年期和第七期3年期固定利率金融债券中标价格分别为101.56元、100.51元和100.03元。欢迎中资商业银行、农村信用社联社、保险公司、符合中国人民银行要求的境外投资者及其许可的其他机构积极参与分销。分销后的金融债券在中央国债登记结算有限责任公司作一级托管，并在全国银行间市场流通。特此公告。收款人账号：110400373汇入行名称：国家开发银行总行支付系统清算行行号：201100000017承销做市团名单、发行办法详见：联系人：周俊桃李宗锴联系电话：010-8830825988309008国家开发银行2021年6月23日http://www.chinabond.com.cnhttp://www.chinamoney.com.cnhttp://www.cdb.com.cn | ||
| 上海证券报 | 2021/6/23 0:00 | 8版 路演回放 | 航宇科技：致力于成为全球技术领先的航空发动机环锻件主流供应商 | 上海证券报 | {'hashname':'c1f93ea02a625a74d7bccc2ad5f9a6aa','stream':'imgs/c1f93ea02a625a74d7bccc2ad5f9a6aa.jpg','annotation':''},{'hashname':'41dfe5e15e97f2876f1c172c8e3b17d6','stream':'imgs/41dfe5e15e97f2876f1c172c8e3b17d6.jpg','annotation':''},{'hashname':'ea10e8a860be16c026604172e08d9b4b','stream':'imgs/ea10e8a860be16c026604172e08d9b4b.jpg','annotation':''},{'hashname':'2204bc56514453389c759eedf65f7a2b','stream':'imgs/2204bc56514453389c759eedf65f7a2b.jpg','annotation':''},{'hashname':'98bbcf17df5482b4113745a1fa3e9365','stream':'imgs/98bbcf17df5482b4113745a1fa3e9365.jpg','annotation':''} | 航宇科技：致力于成为全球技术领先的航空发动机环锻件主流供应商2021-06-23来源：上海证券报路演嘉宾合影——贵州航宇科技发展股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放出席嘉宾贵州航宇科技发展股份有限公司董事长张华先生贵州航宇科技发展股份有限公司副总经理、董事会秘书曾云先生贵州航宇科技发展股份有限公司监事会主席、总经理助理、采购部经理宋捷女士国海证券股份有限公司保荐代表人周琢先生贵州航宇科技发展股份有限公司董事长张华先生致辞尊敬的各位投资者朋友和各位关心航宇科技的网友：大家早上好！非常感谢大家参与贵州航宇科技发展股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动。在此，我谨代表公司，向参加本次活动的各位投资者朋友表示热烈的欢迎，也向多年来一直关心、支持航宇科技发展的各位领导和各界友人表示衷心的感谢！我们希望，通过此次网上交流活动，充分客观地解答各位投资者所关心的问题，让大家更加全面地了解航宇科技。同时，非常感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这次与投资者网上交流沟通的机会！航宇科技是专业从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于国内外航空发动机、燃气轮机、航天运载火箭、导弹、新能源等高端装备领域，已成为我国国产航空发动机环形锻件的主研制单位之一和全球商用航空发动机机匣及环形锻件在亚太地区的主要供应商之一。未来，公司将进一步提升核心竞争力，在做大做强航空难变形金属材料环锻件主业的基础上，适时适度进行产业链纵向延伸，致力于成为全球技术领先的以环锻件为核心产品的航空发动机零部件主流供应商！我们希望通过本次交流活动，圆满解答投资者朋友所关心的问题，让大家更加了解和认同航宇科技。同时，也希望在公司迈入资本市场后，能够得到各位更多的关注和大力的支持！最后，欢迎大家踊跃提问。谢谢大家！国海证券股份有限公司保荐代表人周琢先生致辞尊敬的各位嘉宾，投资者朋友们：大家好！作为本次发行的保荐机构和主承销商，我谨代表国海证券股份有限公司，对今天参加贵州航宇科技发展股份有限公司首次公开发行股票网上路演推介会的广大投资者和各界朋友表示热烈的欢迎！航宇科技自成立以来，一直专注于航空发动机精密环锻件的研发生产，公司依托技术创新，坚持走产品差异化的发展道路。十多年来，凭借先进的技术水平和高可靠性的产品质量，航宇科技赢得国内外主要航空发动机制造商的广泛认可。本次募集资金投资项目实施后，公司的经营规模将得以提升，核心竞争力将进一步增强。作为航宇科技IPO的保荐机构，我们很荣幸能有机会向大家推荐这么优秀的一家企业。我们相信航宇科技在上市后，将一如既往地不断提升公司的创新能力，不断提高公司的经营管理水平和盈利能力，给广大投资者带来丰厚回报！最后，预祝航宇科技首次公开发行股票上市网上路演推介圆满成功！谢谢大家！贵州航宇科技发展股份有限公司副总经理、董事会秘书曾云先生致结束词尊敬的各位投资者和各位网友：大家好！贵州航宇科技发展股份有限公司首次公开发行股票网上路演即将结束。在此，我谨代表航宇科技全体员工，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问，同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质的服务。另外，我还要感谢保荐机构国海证券股份有限公司及所有中介机构为公司发行上市所作出的努力。谢谢你们！通过今天的网上路演活动，我们对航宇科技的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等做了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。在刚才的网上交流过程中，投资者朋友们提出了很多非常有价值和借鉴意义的意见与建议，我们深深地感受到大家对航宇科技的关心与厚爱。我们一定会充分考虑大家提出的问题和建议，并在进一步理解各位朋友真知灼见的基础上，提升公司的经营管理水平和盈利能力，以回报广大投资者。本次网上路演虽然就要结束了，但公司还会以各种方式与各位投资者继续保持沟通。未来，航宇科技将以更高的标准要求自己，不断提升自身的经营管理水平，提高企业的市场竞争力，实现企业可持续发展，成为一家值得大家信赖、具有长期投资价值的上市公司！真诚希望大家在航宇科技以后的发展道路上始终关注我们、支持我们，期待与各位携手共创美好的未来！最后，我代表贵州航宇科技发展股份有限公司，再次感谢各位的参与，感谢各位投资者对公司的关爱、信任和支持。谢谢大家！经营篇问：公司的主营业务是什么？张华：公司是一家主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为航空发动机环形锻件。此外，公司产品亦应用于航天火箭发动机、导弹、舰载燃机、工业燃气轮机、核电装备等高端装备领域。问：公司产品的市场广度如何？宋捷：公司的核心技术产品已在境内、境外航空发动机市场得到广泛应用，并适当涵盖运载火箭、导弹、燃气轮机等高端装备领域。截至报告期末，公司产品应用于68个航空发动机型号、20个燃气轮机型号、多个航天火箭及导弹型号，包括世界推力最大的商用航空发动机GE9X、窄体客机领域应用最为广泛的LEAP发动机、某型号国产商用航空发动机，国产新一代军用航空发动机、先进航改燃气轮机、某型号国产重型燃气轮机、国产商用航天火箭发动机。问：公司产品在市场上的认可度如何？宋捷：公司产品获得了国内外主要航空发动机制造商的一致认可。公司的境内航空发动机客户包括中国航发各下属主机厂及科研院所，境外客户包括GE航空（通用电气下属公司）、普惠（P&W）、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）、霍尼韦尔（Honeywell）、MTU（MTUAeroEnginesAG，德国飞机发动机制造商）等国际知名航空发动机客户制造商。此外，在航空、航天、燃气轮机、核电等领域，公司客户还包括中航工业、航天科技、航天科工、中船重工、东方电气、中国兵装等军工央企集团下属企业及科研院所，以及GE油气（通用电气下属公司）、铁姆肯、蓝箭航天等。公司获得中国航发下属单位、GE油气、蓝箭航天等客户的优秀供应商等称号。问：公司在技术上的先进性如何？张华：经过多年自主技术创新和产学研合作，公司在新材料应用研究、近净成形先进制造工艺研究、数字仿真工艺设计制造一体化应用研究、智能制造技术应用研究等方面进行了多项自主创新，形成了难变形合金材料组织均匀性控制技术、低塑性材料成形表面控制技术、复杂薄壁异型环轧锻件精确稳定轧制成形关键技术等十项核心技术。问：公司拥有多少项专利？业内认可度如何？张华：截至2020年12月31日，公司已取得53项发明专利，其中包括1项国际发明专利，公司还获得4次中国专利优秀奖，公司的发明专利数量和质量均处于国内同行业前列。公司主持编制了3项国家标准，参与编制了7项国家标准。公司为全国锻压标准化技术委员会（SAC/TC74）、全国热处理标准化技术委员会（SAC/TC75）委员单位，参与国家标准编制是公司行业地位和技术工艺水平的重要体现。公司承担了多项国家级、省级科研项目，且与国内科研院所建立良好的合作关系，参与航空发动机机匣等航空航天环轧锻件的新品研发与工艺创新研究，是公司科研实力具有较强竞争力的表现。公司荣获国家知识产权优势企业、国家智能制造试点示范企业、全国工业品牌培育示范企业、国家重点新产品、工信部第一批专精特新小巨人企业等多项荣誉，是公司整体研发实力及技术水平具有较强竞争力的体现。问：公司近3年的营收状况如何？张华：2018年、2019年和2020年，公司的营业收入分别为33257.54万元、58876.22万元、67066.96万元。问：公司近3年的归母净利润分别是多少？宋捷：2018年、2019年和2020年，公司的归母净利润分别为2440.92万元、5386.49万元、7269.49万元。问：公司的研发费用是多少？张华：公司的研发投入主要由材料费用、职工薪酬、制造费用构成，2018年、2019年和2020年，公司的研发费用分别为2826.48万元、2834.86万元、2702.12万元。与可比公司相比，公司研发费用占营业收入的比重较高。发展篇问：公司的未来发展战略是什么？张华：公司致力于成为全球技术领先的以环锻件为核心产品的航空发动机零部件主流供应商。公司积极融入全球航空产业链、走国际化发展道路，实现境内、境外航空市场两翼齐飞。通过参与国内、国际航空发动机环形锻件的研制生产，把握全球领先的航空难变形金属材料环形锻件塑性成形技术发展方向，提高公司的整体技术水平和核心竞争力，不断扩大境内外市场占有率。在做大做强航空难变形金属材料环形锻件主业基础上，公司将适时适度进行产业链纵向延伸，从涉足精加工业务环节起步，逐步实现从专业锻件商向航空发动机零部件商的延伸和升级。基于行业领先的航空难变形金属材料环形锻件塑性成形技术，公司通过持续创新投入，引入创新技术人才，以预研一代、研发一代、批产一代规划研发创新工作，建设成为国内一流、国际领先的航空发动机环形件制造中心、国家级先进锻压工程技术中心、国家级宇航材料检测中心、航空难变形材料应用研究中心，为股东持续创造价值。问：公司在研发实力方面的竞争优势如何？张华：国外知名锻造企业发展历史悠久，拥有深厚的技术积累，拥有智能化的生产设备和工艺布局，因此其在技术水平、生产效率、产品质量稳定性和一致性等方面拥有优势。中航重机子公司安大锻造、宏远锻造是国内最早从事航空锻件研制的企业，拥有技术积累优势，其中安大锻造在专利、标准编制等方面行业领先。派克新材发明专利主要涉及铝合金、不锈钢的锻造成形。公司自成立以来深耕航空环形锻件领域，取得了丰硕的研发成果，在发明专利、标准编制方面具有较强竞争力。问：公司在工艺与技术方面有什么竞争优势？曾云：公司在工艺与技术方面有3点竞争优势：1）技术积累雄厚。公司长期致力于航空新材料的应用研究和航空锻件先进制造工艺的研究，是国内为数不多的航空环形锻件研制与生产的专业化企业，参与了我国多个型号发动机研制和新材料的应用研究，积累了丰富的经验，公司的整体研发实力及核心技术具有较强竞争力。2）参与国家重点型号的同步研发。公司的技术创新工作紧紧围绕国家重点型号研制，与航空发动机整机同步设计、同步研究、同步试制、同步应用批产。公司参与了我国多个预研和在研型号航空发动机环形锻件的同步研制，包括新一代军用航空发动机、长江系列国产商用航空发动机。3）核心技术应用于国内外先进航空发动机。公司在新材料的认知、工艺方案的数字化设计和仿真优化、智能制造等方面进行了多项自主创新，实现了Inconel718、René41、Waspaloy、718Plus等主流航空难变形金属材料的稳定轧制成形。公司的核心技术产品应用于新一代军用航空发动机、长江系列国产商用航空发动机、世界推力最大的商用航空发动机GE9X、窄体客机领域应用最为广泛的LEAP发动机等国内外先进航空发动机。问：公司在资质方面有什么竞争优势？宋捷：参与军用航空发动机环形锻件的研制生产须取得军品相关资质，而在国际上，参与国际航空发动机环形锻件研制生产一般须取得国际航空组织的第三方认证及客户的供应商资质。公司目前已取得从事军品相关资质、AS9100D国际航空航天与国防组织质量管理体系认证、NADCAP美国航空航天和国防工业对航空航天工业的特殊产品和工艺认证（热处理、锻造），以及GE航空、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）、普惠（P&W）、MTU、霍尼韦尔（Honeywell）、中国航发商发等知名客户的供应商资格认证，在行业内具有较为明显的优势。问：请介绍公司的市场开拓计划。宋捷：公司未来将继续坚持境内与境外航空市场两翼齐飞的市场策略，聚焦客户需求，一方面扩大境内市场参与研制工作的机型数量，持续提高批产型号的数量和规模；另一方面在境外市场抓住机会扩大既有机型的市场份额，并积极推动与下游终端客户签订更多新型号的长期协议，扩大市场份额，力争公司的航空难变形金属材料环锻件研制规模、水平位居全球业界前列。问：请介绍公司的研发创新计划。张华：公司研发坚持以市场为导向，高度重视自主创新，通过参与国际市场竞争和国际先进航空发动机环形锻件的研制，带动公司技术水平向国际先进水平看齐。公司以应用一代、研发一代、储备一代规划研发创新工作，始终让技术引领生产、指导生产；深刻认识行业技术水平现状和发展趋势，瞄准先进制造科技前沿，针对公司的技术现状与现存的瓶颈问题，围绕新材料应用、数字化设计与优化、制造平台与过程控制三个关键方面，进一步加大科技研发投入。公司未来将继续通过自主研发、合作研发等多种途径，形成包括产品开发设计、生产工艺、试验检测在内的完整技术体系，保证公司能够将自主创新的研发成果实现快速产业化，持续扩大公司技术领先优势，将研发优势转化为核心竞争优势。问：目前航空锻造领域的竞争格局如何？国内外的主要竞争者有哪些？张华：由于航空锻件与普通锻件在应用领域和技术工艺水平等方面存在差异，因此航空难变形金属材料环形锻件生产企业与普通环形锻件企业基本不会产生直接竞争。从航空锻造领域的竞争格局来看，美国和日本等发达国家走在世界前列，依托高端的生产设备及先进的加工工艺，能够生产出大尺寸、高精度、高性能的高品质环形锻件。上述国家的先进锻造企业不仅占据着航空航天、燃气轮机、能源装备等主要高端应用市场，其产品也具备更高的附加值。目前国内航空环锻件的主要竞争者有：安大锻造、派克新材、宏远锻造。与公司相比，安大锻造、宏远锻造作为航空工业体系内企业，从事航空锻造业务达50多年，在境内军品市场具备更强的先发优势，其中安大锻造是目前国内最大的航空环形锻件生产企业。国外环锻件主要竞争者有：CARLTONFORGEWORKS（美国PCC集团下属企业）、HowmetAerospaceInc（简称：HWM，由美国铝业集团收购世界知名航空发动机无缝环形锻件供应商FIRTHRIXSON后组建而成，其中国子公司为豪美特航空机件（苏州）有限公司）、墨西哥FRISA、DONCASTERS等企业。发行篇问：请介绍公司的控股股东。曾云：公司的控股股东为百倍投资，百倍投资持有公司3251.2355万股股份，占公司股本总额的比例为30.96%。问：公司本次发行前后的股本分别是多少？宋捷：公司本次发行前总股本为1.05亿股，本次拟公开发行股票不超过4500万股，本次发行后总股本不超过1.50亿股。问：公司本次募集资金投资项目有哪些？周琢：募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于以下项目：1）航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目，预计总投资额60000.00万元；2）补充流动资金，预计总投资额10000.00万元。问：请介绍“航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目”情况。周琢：本项目主要依托公司现有核心技术和技术工艺优势，打造智能化的特种合金环轧锻件生产线，主要用于生产航空发动机、燃气轮机用中小型特种合金环轧锻件。本项目通过实现航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件产业化、规模化、自动化生产，提升公司中小型环轧锻件的生产能力；此外，通过数字化管理、智能化流程、信息化驱动等，提高智能化生产水平、提升公司装备水平，增强公司在航空领域的竞争力。问：请介绍“航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目”的必要性及可行性。周琢：必要性有3点：1）实现航空发动机环轧锻件产业化、规模化、自动化生产，扩大公司产能；2）引进先进设备，提高公司智能化生产水平；3）顺应市场发展，提升公司的综合竞争力。可行性有3点：1）强力的政策扶持，为项目实施提供了良好的发展环境；2）优质的境内外客户资源，为项目实施提供了广阔的市场空间；3）深厚的技术积累，为项目实施提供了有力的技术支撑。文字整理姚炯主办上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com) 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| 上海证券报 | 2021/6/23 0:00 | 2版 特别报道 | 奔跑在追“光”路上——来自福光股份的答卷 | 上海证券报 | {'hashname':'df39acd4bdd12f76f15ae7d0b9b013ff','stream':'imgs/df39acd4bdd12f76f15ae7d0b9b013ff.jpg','annotation':''},{'hashname':'44a03e3bc2f8d9df393e34de2e5f0f19','stream':'imgs/44a03e3bc2f8d9df393e34de2e5f0f19.jpg','annotation':''},{'hashname':'e8651bf5972cd4974230ead2ed1bd010','stream':'imgs/e8651bf5972cd4974230ead2ed1bd010.jpg','annotation':''},{'hashname':'3abd4eab87db91178e74ecf01fa64d9e','stream':'imgs/3abd4eab87db91178e74ecf01fa64d9e.jpg','annotation':''} | 奔跑在追“光”路上——来自福光股份的答卷2021-06-23来源：上海证券报福光股份有限公司一号基地福光股份自动化生产线福光股份超精密生产车间福光股份超精密检测【殷殷嘱托】2021年3月24日下午，正在福建福州考察调研的习近平总书记来到福建福光股份有限公司，察看公司产品展示，走进企业车间，了解精密设备生产等情况。在同企业员工代表交流时，习近平强调，“十四五”时期我们国家再往前走，必须靠创新，随大流老跟着人家是不行的。现在就看谁能抢抓机遇，谁有这样的担当和使命感，谁有这样的能力做好。抓创新不问“出身”，只要能为国家作出贡献，国家都会全力支持。——据2021年3月25日新华社“新华视点”微博【企业心声】我们将牢记总书记的嘱托，以“国家需要的，就是我们的奋斗目标”为使命，以科技创新为基础，以世界顶尖光学为挑战，充分发挥混合所有制及科创板上市平台的优势，持续开拓航空航天、高端装备及安防、车载、机器视觉、工业自动化等领域的业务，努力赶超世界光学先进水平。——福光股份有限公司董事长何文波◎记者刘冬赋祁豆豆○编辑邱江“着陆了！”喜悦和满意在何文波脸上洋溢。2021年5月15日，我国首次火星探测任务“天问一号”探测器成功着陆火星。这是中国星际探测征程的重要一步，福光股份凭借其产品有幸成为“见证者”之一。身为公司董事长的何文波，难怪那么兴奋：他拿着手机，眼睛紧紧盯着屏幕，反复看了几遍新华社发布的“天问一号”着陆火星的视频。“国家需要的，就是我们的奋斗目标。”何文波告诉上海证券报记者，“作为科技创新型企业，我们唯一不变的就是每天在变。要在光学领域‘下功夫’，解决市场真正需要解决的问题；要牢牢把握全球领先光学发展方向，跟在别人后面跑是不行的，必须靠自己创新，成为领跑者。”追“光”盛夏初至，高温已笼罩着闽江之畔的马尾。与天气同样火热的是福光股份的生产基地。走进超精密生产车间，现代与传统在这里交织，创新与传承在这里融合。一边是自动化的车间，不同类型的抛光设备在飞速运作，各种机器人手臂在高效工作；一边是极其朴素的实验室，“大块头”的设备看上去有点老旧又笨拙。“这个‘大块头’虽然年龄长，却有大智慧，是定制产品不可或缺的测量仪器。”一位实验室的工作人员告诉记者，“一些精密的特种产品必须要经过手工仪器检测，这是技术活，不能丢。”“85后”陈小伟已是超精密生产车间的负责人，他不仅能在技术生产上独当一面，还能带领一群“95后”攻克技术难题。当记者走进车间时，他正在指导一名技工进行抛光校正的操作。“这里很多新人都是刚从学校毕业，需要对设备、技术、产品有一个熟悉的过程。福光有‘传帮带’的传统，但这个教学过程并不一定是老人教新人，我们更多是一种互动交流，年轻人有时可能会有更新颖、大胆的思维。”陈小伟深切地感受到，在福光股份，创新的氛围是自由开放的，创新的机会是人人平等的，无论什么学历、背景，无论身处什么岗位、职务，只要能够解决关键技术问题，就是创新。创新是对传统的超越，背后诉说的是福光股份数十年坚持不懈的追“光”史——一家民营企业不断通过创新攀登光学技术高峰的历史。福光股份的前身是福建师范学院光学仪器厂，成立于1958年，是中国最早的光学企业之一。改革开放之后，因无法适应快速发展的市场，老福光一度连年亏损濒临破产。混合所有制改革给公司带来生机。2006年，何文波作为民营股东正式入主，持股70%，从此带领福光一路奔跑在追“光”的路上。谈起当初的选择，何文波时常挂在嘴边的一句话是：“机缘巧合。”进入福光之前，何文波刚从红火的房地产行业退出，希望转型进入制造业，踏踏实实地做实业。“从事房地产行业时，我就亲自了解过安防监控市场，认为这个行业将在房地产和城市建设中发挥重要作用，安防监控产业将会快速崛起。”因此，当福光进入视野后，何文波没有丝毫犹豫就作出了决定。“我天天泡在工厂里，跟一线研发、生产员工一起，向专家、技术员、老师傅请教，学习各种光学技术知识、了解各种操作细节，就这样一点一滴地做起来。”对于从事过多个行业并都能有所成就的何文波而言，“从头来过”是深植于基因中的，创新是一种本能的选择。如果说最初看中福光只是商业上的选择，那么，真正让何文波对光学产生一种崇高使命感，并决定将其作为毕生的追求，则是2008年9月25日那个特殊的“机缘”。那是神舟七号发射升空的日子。“当时我就在神七发射的现场，发射成功的刹那，掌声、欢呼声响起，大家激动地流泪、拥抱。那一瞬间，我下定决心，要一心一意把福光的事业做好。”13年过去了，何文波至今说起来仍感慨万千，追“光”的决心也更加坚定——一定要让中国企业在世界光学领域拥有一席之地。“我时常在想，真是赶上了好时代。感谢党和政府，创造了这样的机会和平台，让我一个农民出身的孩子，能够实现梦想。”何文波动情地说。高“光”追“光”之路并非一路光明，但福光始终不曾放弃过创新，最终迎来属于自己的“高光时刻”。步入福光股份的展厅，形状各异、琳琅满目的镜头，令人目不暇接。代表企业文化的“更高、更远、更清晰”几个大字醒目地写在展厅中央，两侧则是硕果累累的“定制产品”和“非定制产品”两大系列。“定制产品”犹如“千里眼”，包含特种光学镜头及光电系统，广泛应用于“神舟系列”“嫦娥探月”“天问一号”等国家重大航天任务。出于高精尖研发的需要，福光股份与国内知名的光学科研院所及需求方保持着长期合作关系。“非定制产品”则个个是安防“卫士”，从实用性强的定焦镜头、耐高低温的鱼眼镜头，到红外手动变焦镜头，再到公司的“拳头产品”——可实现24小时智能化自动聚焦、变焦的电动变焦镜头，广泛应用于平安城市、智慧城市、物联网、车联网、智能制造等各个领域。事实上，直到2010年之前，我国的安防光学镜头还几乎是外资品牌的天下。长期以来，因研发实力不足，生产能力落后，一直没有国内企业能够撼动外资企业在市场中的地位。创新不问“出身”，何文波决心成为破局者。凭借多年积淀的核心技术和研发经验，通过研发资源共享，福光股份迅速打破技术垄断，研发出15—300mm高清自动聚焦镜头，40—1000mm、12.5—750mm等系列变焦镜头，使公司的民用安防监控镜头在超长焦距、高变倍、红外夜视等性能上实现技术飞跃，达到国内先进水平，实现了在安防镜头领域的重大突破。据统计，2017年福光股份在全球安防视频监控镜头市场占有率达到11.8%，在全球销量排名第三。其中，变焦镜头全球销量排名第二，市场占有率约为8.9%。行业地位的确立，更得益于福光股份民用技术的专项应用。“公司将率先在民用领域应用并得到验证的成熟技术，成功应用到专项中，大幅缩短了专项产品的研发周期和成本。”福光股份董秘黄健介绍，福光股份购置了大批量生产设备，建设了完备的生产线，积累了产品量产的管理经验。一旦需要大批量的生产，福光股份可以从小批量试制模式迅速切换到大批量生产模式。通过自主创新，福光股份填补了多项行业技术空白，包括全球首创大口径大视场透射式光学系统和全国首创4K、8K、10K超高清镜头等。截至2020年末，公司拥有授权专利546件，其中发明专利232件。争“光”向“光”而行，终将成为最耀眼的存在。福光股份的三号生产基地，位于离马尾约40分钟车程的福清。灰色为底、红蓝相间、错落有致的楼体设计，极具科技感、创造性，福光股份的新蓝图将在这里化为现实。黄健告诉记者，公司募投项目之一的“光谱精密镜头智能制造基地项目”就在这里实施，目前主体工程已基本完成，正在进行设备选型采购、安装调试，最快今年下半年可以投入使用。这个项目将实现福光股份光学镜头产能从可见光到红外的全光谱全面提升，巩固公司在安防视频监控领域的行业领先地位，同时丰富车载成像、红外等新兴领域产品种类，扩大产品规模，促进公司业务的横向扩张。此外，福光股份还将投建“AI光学感知器件研发及产业化建设项目”，扩产100万颗AI光学镜头。目前，公司已与华为、旷视科技、依图科技等企业在人工智能领域建立合作关系。但是，一个不容忽视的现实是，尽管我国安防镜头领域已实现重大突破，但总体上在光学技术方面和欧洲顶尖的光学企业相比还存在差距，特别是在智能制造装备、航天航空装备、先进医疗设备等领域的高端光学产品和技术还无法满足国家需求。“要解决‘卡脖子’的问题，首先一定要下功夫解决市场真正需要解决的问题；其次要牢牢把握全球技术发展方向，跟在别人后面跑是不行的，必须要靠自己创新，要做领跑者。”在福光股份2019年成为首批科创板上市公司，也是福建省第一家科创板公司后，何文波有了更强的使命感、责任感：创新已是一项国策，福光股份必须进一步加快科技自立自强的步伐。福光股份如何才能看得“更高、更远、更清晰”？“国家需要的，就是我们的奋斗目标。”何文波说，“福光人”会牢记“始于梦想，基于创新，成于实干”，充分发挥混合所有制优势，对标欧洲顶尖光学技术，持续开拓航空航天、高端装备等特种领域，以及安防、车载、机器视觉、工业自动化等民用领域业务，力争成为全球领先的光学科技企业。公司也会充分利用科创板上市平台，利用资本为产业和科技赋能。“我们不能靠等，只能主动出击，引进、融合、再创新，与国内相关领域的专家合作，合力进行高精度加工、检测设备的研发。”施春燕是福光股份超精密加工实验室的工程师，今年是他在福光的第十个年头，自2011年博士毕业后，他一直在福光这片光学热土上尽情挥洒着创新的激情和梦想。福光股份的研发团队是一支以青年人为主的队伍。截至2020年末，20—29岁的有138人，占研发人员总数的63.11%；30—39岁的有58人，占比为26.21%。闪“光”白色的短袖衬衫，胸前别着一枚鲜艳的党徽，让何文波显得格外神采奕奕。行进在福光股份的3个生产基地，随时可见一抹抹鲜艳的红色。这是福光股份独具特色的员工服——红色为底，黑白相间分布在两侧，让人看着朝气蓬勃。在福光股份的追“光”征程上，“红色”始终是一个强烈的背景色。“党建工作做实了就是生产力，做强了就是竞争力。”在福光股份党支部书记、董事长助理侯艳萍看来，党建工作为民营企业的发展指明了方向。福光股份不断把党建工作深度融入产业发展，以高质量的党建工作引领公司的高质量发展，通过党建对人才工作、产业发展、文化建设“三引领”，打造“党建+工作”创新模式。侯艳萍告诉记者，近年来，“党员+人才”双向培养机制，为福光股份构建了自上而下的人才链条；“党建+产业”，引导党员青春建功、岗位成才，公司专利墙上展示的诸多发明专利背后都有年轻人的贡献；而党建引领下的企业文化，则在公司营造了“组织有力量、党员有示范、员工有奉献”的良好氛围。2019年7月1日，福光股份的党支部迎来了一名新党员——公司董事长何文波。“我本人是改革开放的亲历者，始终坚持相信党和政府，听党话，跟党走。相信是一种力量，更是一种信仰。未来，福光股份将立足主业、做强主业，践行技术领先战略，扬帆破浪、聚才筑梦，向全球光电系统研发与制造行业引领者的目标进发。”这就是何文波——一名新党员，在建党百年之际作出的承诺，也是“福光人”的承诺。 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| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 13版 信息披露 | 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 | 上海证券报 | {'hashname':'6a81ceb06e014b15eeb40f725778ff49','stream':'imgs/6a81ceb06e014b15eeb40f725778ff49.jpg','annotation':''},{'hashname':'a571431abdaea3f2cdf898c63713e1a9','stream':'imgs/a571431abdaea3f2cdf898c63713e1a9.jpg','annotation':''} | 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司首次公开发行A股股票上市公告书2021-06-24来源：上海证券报股票简称：瑞丰银行股票代码：601528（浙江省绍兴市柯桥区柯桥笛扬路1363号）特别提示如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词释义与浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称“本行”、“瑞丰银行”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票招股说明书中的含义相同。本行股票将于2021年6月25日在上海证券交易所主板上市。本行提醒投资者应充分了解股票市场风险及本行披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。第一节重要声明与提示一、重要提示本行及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。上海证券交易所、其他政府机关对本行股票上市及有关事项的意见，均不表明对本行的任何保证。本行提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅刊载于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的本行招股说明书全文。本行提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。二、股份流通限制和股东对所持股份自愿锁定承诺本行不存在控股股东或实际控制人。（一）持有本行股份的公司董事、监事、高级管理人员章伟东、俞俊海、马仕秀、凌渭土、沈祥星、张勤良、沈冬云、沈幼生、王国良、俞广敏、严国利、秦晓君、宁怡然、郭利根分别承诺：1、自发行人股票上市交易之日起36个月内，其不转让或委托他人管理其所持有的发行人的股权，也不由发行人回购其所持有的发行人的股权。持股锁定期满后，本人每年出售所持瑞丰银行的股份数不超过所持瑞丰银行股份总数的15%；上述锁定期界限满后五年内，本人转让所持瑞丰银行的股份数不超过本人所持瑞丰银行股份总数的50%。2、其持有发行人股权在满足上市锁定期之后，在其任职期间每年转让的股份不超过其所持瑞丰银行股份总数的百分之二十五；离职后六个月内，不转让其直接或间接持有的发行人股份。3、其所持瑞丰银行股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于瑞丰银行已发行股票首次公开发行价格。自瑞丰银行股票上市至本人减持期间，瑞丰银行如有派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项，减持底价下限将相应进行调整。4、发行人股票上市后6个月内如股票连续20个交易日的收盘价均低于首次公开发行价格，或者上市后6个月期末收盘价低于首次公开发行价格，其持有发行人股票的锁定期限在原有锁定期限基础上自动延长6个月。5、不因职务变更或离职等主观原因而放弃履行上述承诺。如其减持行为未履行或违反上述承诺的，减持所得收入归发行人所有；如其减持收入未上交发行人，则发行人有权将应付其现金分红及薪酬中与违规减持所得相等的金额收归发行人所有。本人将遵守中国证监会《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上海证券交易所《股票上市规则》、《交易规则》、《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》的相关规定。如果中国证监会和上海证券交易所对上述股份锁定期另有规定，按照中国证监会和上海证券交易所的规定执行。（二）持有本行股份的公司董事、监事、高级管理人员近亲属分别承诺：1、自瑞丰银行股票上市交易之日起36个月内，不转让或委托他人管理本人所持有的瑞丰银行的股权，也不由瑞丰银行回购本人所持有的瑞丰银行的股权。持股锁定期满后，本人每年出售所持瑞丰银行的股份数不超过所持瑞丰银行股份总数的15%；上述锁定期界限满后五年内，本人转让所持瑞丰银行的股份数不超过本人所持瑞丰银行股份总数的50%。2、本人持有瑞丰银行股份在满足上市锁定期之后，在与本人存在近亲属关系的董事/监事/高级管理人员任职期间，本人每年转让的股份不超过本人所持瑞丰银行股份总数的25%；上述人员离职后六个月内，不转让本人直接或间接持有的瑞丰银行股份。3、本人所持瑞丰银行股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于瑞丰银行已发行股票首次公开发行价格。自瑞丰银行股票上市至本人减持期间，瑞丰银行如有派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项，减持底价下限将相应进行调整。4、瑞丰银行股票上市后6个月内如股票连续20个交易日的收盘价均低于首次公开发行价格，或者上市后6个月期末收盘价低于首次公开发行价格，本人持有瑞丰银行股票的锁定期限在原有锁定期限基础上自动延长6个月。5、本人不因与本人存在近亲属关系的董事/监事/高级管理人职务变更或离职等主观原因而放弃履行上述承诺。如本人减持行为未履行或违反上述承诺的，减持所得收入归瑞丰银行所有；如本人减持收入未上交瑞丰银行，则瑞丰银行有权将应付本人现金分红及薪酬中与违规减持所得相等的金额收归瑞丰银行所有。（三）持股超过5万股的员工股东承诺根据财金[2010]97号文要求持有发行人股份超过5万股的内部职工（包括职工董事、职工监事和高级管理人员）共计1,012人，已有1,007人签署了关于股份锁定的承诺函，承诺：自发行人股票上市之日起，本人所持股份转让锁定期不低于3年；股份转让锁定期满后，本人每年出售所持发行人的股份数不超过所持发行人股份总数的15%；上述锁定期限届满后五年内，本人转让所持发行人的股份数不超过本人所持发行人股份总数的50%。另有5人因死亡、无法取得联系等原因尚未签署承诺。（四）合计持股达51%的股东承诺截至本上市公告书签署日，合计持有发行人55.40%以上股份的14名股东均已签订承诺：自发行人股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份，并符合有关法律、法规规定。三、本次发行前持有本行股份5%以上的股东天圣投资持股意向和减持意向承诺本行持股5%以上的股东天圣投资承诺：（一）自发行人股票上市交易之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理天圣投资所持有的发行人公开发行股票前已发行的股票，也不由发行人回购天圣投资所持有的发行人公开发行股票前已发行的股票。（二）锁定期满后，天圣投资在实施减持发行人股份时，将提前五个交易日告知发行人，提前三个交易日通过发行人进行公告，未履行公告程序前不实施减持。（三）减持计划1、减持数量：自瑞丰银行上市交易之日起三十六个月届满后二十四个月内，天圣投资计划减持瑞丰银行股份的比例不超过30%，上市交易之日起三十六个月届满后二十四个月若拟进行股份减持，减持股份数量将在减持前予以公告。2、减持方式：通过证券交易所集中竞价交易系统、大宗交易系统进行，或通过协议转让进行，但如果天圣投资预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量合计超过公司股份总数1%的，将不通过证券交易所集中竞价交易系统转让所持股份。3、减持价格：自瑞丰银行上市交易之日起三十六个月届满后二十四个月，天圣投资通过证券交易所集中竞价交易系统减持股份的价格不低于发行价（若公司股票有派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项的，发行价将进行除权、除息调整）；通过证券交易所大宗交易系统、协议转让减持股份的，转让价格由转让双方协商确定，并符合有关法律、法规规定。4、减持期限：减持股份行为的期限为减持计划公告后六个月，减持期限届满后，若拟继续减持股份，则需按照上述安排再次履行减持公告。（四）天圣投资未履行上述承诺，天圣投资所减持公司股份所得收益归发行人所有。四、股价稳定预案为维护投资者的利益，进一步明确本行上市后三年内股价低于每股净资产时稳定公司股价的措施，根据证监会颁布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（证监会公告[2013]42号）的相关规定以及本行的实际情况，就本行上市后三年内稳定公司股价的相关事宜，本行制定了《浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司上市后三年内稳定股价预案》。根据有关法律规范及本行实际，本行稳定股价的预案如下：（一）启动股价稳定措施的具体条件和程序1、启动条件及程序：当浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（以下简称“瑞丰银行”）股票连续20个交易日的收盘价低于瑞丰银行最近一期经审计的每股净资产（每股净资产=最近一期合并财务报表中归属于母公司普通股股东权益合计数÷最近一期瑞丰银行股份总数，下同）时（如因利润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况导致本行净资产或股份总数出现变化的，须按照上海证券交易所的有关规定做相应调整，下同），瑞丰银行将依据有关法律、法规及瑞丰银行章程的规定，在上述条件满足之日起10日内召开董事会、25日内召开股东大会，审议稳定股价具体方案，明确该等具体方案的实施期间，并在股东大会审议通过该等方案后的10个交易日内启动稳定股价具体方案的实施。2、停止条件：在上述第1项稳定股价具体方案的实施期间内，如瑞丰银行股票连续20个交易日收盘价高于每股净资产时，将停止实施股价稳定措施。上述第1项稳定股价具体方案实施期满后，如再次发生上述第1项的启动条件，则再次启动稳定股价措施。（二）稳定股价的具体措施1、瑞丰银行稳定股价的具体措施（1）当触发前述股价稳定措施的启动条件时，瑞丰银行应依照法律、法规、规范性文件、瑞丰银行章程及瑞丰银行内部治理制度的规定，向社会公众股东回购瑞丰银行部分股票，并保证股价稳定措施实施后，瑞丰银行的股权分布仍符合上市条件。（2）瑞丰银行向社会公众股东回购股份。如果瑞丰银行股份已经不满足启动稳定瑞丰银行股价措施条件的，瑞丰银行可不再实施向社会公众股东回购股份。（3）要求控股股东及瑞丰银行董事（独立董事除外，下同）、高级管理人员以增持瑞丰银行股票的方式稳定瑞丰银行股价，并明确增持的金额和期间。（4）在保证瑞丰银行经营资金需求的前提下，经董事会、股东大会审议同意，通过实施利润分配或资本公积金转增股本的方式稳定瑞丰银行股价。（5）通过削减开支、限制高级管理人员薪酬、暂停股权激励计划等方式提升瑞丰银行业绩、稳定瑞丰银行股价。（6）法律、行政法规、规范性文件规定以及中国证监会认可的其他方式。2、瑞丰银行回购公司股票的具体安排瑞丰银行将自股价稳定方案公告之日起90个自然日内以集中竞价交易方式、要约方式或证券监督管理部门认可的其他方式回购瑞丰银行社会公众股份，瑞丰银行用于回购股份的资金为自有资金，使用资金金额不高于上一个会计年度经审计归属于瑞丰银行股东净利润的40%。回购价格不高于本行最近一期经审计的每股净资产（最近一期审计基准日后，因利润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况导致本行净资产或股份总数出现变化的，每股净资产相应进行调整），回购股份数量不低于本行股份总数的1%，回购后本行的股权分布应当符合上市条件，回购行为及信息披露、回购后的股份处置应当符合《公司法》、《证券法》及其他相关法律、行政法规的规定。发行人全体董事（独立董事除外）承诺，在发行人就回购股份事宜召开的董事会上，对发行人承诺的回购股份方案的相关决议投赞成票。3、瑞丰银行董事、高级管理人员稳定股价的具体措施瑞丰银行董事、高级管理人员将自股价稳定方案公告之日起90个自然日内，根据股东大会审议通过的稳定股价具体方案，积极采取下述措施以稳定瑞丰银行股价，并保证股价稳定措施实施后，瑞丰银行的股权分布仍符合上市条件：（1）在符合股票交易相关规定的前提下，按照瑞丰银行关于稳定股价具体方案中确定的增持金额和期间，通过交易所集中竞价交易方式增持瑞丰银行股票，增持价格不高于瑞丰银行最近一期经审计的每股净资产（最近一期审计基准日后，因利润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况导致公司净资产或股份总数出现变化的，每股净资产相应进行调整）。购买所增持股票的总金额不低于其上一年度于本行取得薪酬总额的15%，不高于其上一年度于本行取得薪酬总额的30%，但持股比例或数量应符合有关监管部门的规定。瑞丰银行董事、高级管理人员增持瑞丰银行股份方案公告后，如果瑞丰银行股价已经不满足启动稳定瑞丰银行股价措施条件的，上述人员可以终止增持股份。（2）除因继承、被强制执行或上市瑞丰银行重组等情形必须转股或触发前述股价稳定措施的停止条件外，在股东大会审议稳定股价具体方案及方案实施期间，不转让其持有的瑞丰银行股份。除经股东大会非关联股东同意外，不由瑞丰银行回购其持有的股份。（3）法律、行政法规、规范性文件规定以及中国证监会认可的其他方式。触发前述股价稳定措施的启动条件时瑞丰银行的董事、高级管理人员，不因在股东大会审议稳定股价具体方案及方案实施期间内职务变更、离职等情形而拒绝实施上述稳定股价的措施。（三）本预案的修订权限任何对本预案的修订均应经瑞丰银行股东大会审议通过。（四）本预案的执行1、瑞丰银行、瑞丰银行控股股东、瑞丰银行董事及高级管理人员在履行上述回购或增持义务时，应按照瑞丰银行章程、上市瑞丰银行回购股份、上市瑞丰银行控股股东增持股份、上市瑞丰银行董事及高级管理人员增持股份等相关监管规则履行相应的信息披露义务。2、本预案适用于瑞丰银行未来选举或聘任的董事、高级管理人员。瑞丰银行选举或聘任的董事、高级管理人员时，应要求其就此做出书面承诺，并要求其按照瑞丰银行首次公开发行上市时董事、高级管理人员的承诺提出未履行承诺的约束措施。瑞丰银行及其董事（独立董事除外）、高级管理人员承诺就上述稳定股价措施接受以下约束：（1）将在瑞丰银行股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未采取上述稳定股价措施的具体原因并向瑞丰银行股东和社会公众投资者道歉；（2）向投资者提出补充承诺或替代承诺，以尽可能保护投资者的权益；（3）如果未履行上述承诺事项，致使投资者在证券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失；（4）如瑞丰银行董事、高级管理人员未能履行其增持义务的，则瑞丰银行有权将应付董事、高级管理人员的薪酬及现金分红予以扣留，直至董事、高级管理人员履行其增持义务。瑞丰银行可将应付董事、高级管理人员的薪酬与现金分红予以扣减用于瑞丰银行回购股份，董事、高级管理人员丧失对相应金额现金分红的追索权。此外，如瑞丰银行控股股东、实际控制人未履行增持瑞丰银行股份的义务，瑞丰银行有权将控股股东、实际控制人应履行其增持义务相等金额的应付现金分红予以扣留，直至控股股东、实际控制人履行其增持义务。瑞丰银行可将与控股股东、实际控制人履行其增持义务相等金额的应付现金分红予以扣减用于瑞丰银行回购股份，控股股东、实际控制人丧失对相应金额现金分红的追索权。五、摊薄即期回报及填补措施的承诺（一）提高本行日常运营效率，降低本行运营成本，提升公司业绩的具体措施本行将采取有效措施提高募集资金的管理及使用效率，进一步增强业务发展和盈利能力，实施持续、稳定、合理的股东利润分配政策，尽量减少首次公开发行股票对股东回报的影响，充分保护股东特别是中小股东的合法权益。本行拟采取的具体回报填补措施如下：1、规范募集资金的管理和使用，充分发挥募集资金效益。商业银行业务具有一定特殊性，募集资金用于补充资本而非具体募投项目，因此其使用和效益情况无法单独衡量。本行将加强对募集资金的管理，充分发挥本次募集资金的使用效益及杠杆作用，实现合理的资本回报水平以及对净资产收益率、每股收益等财务指标的积极影响，有效填补本行首次公开发行股票对普通股股东及其回报摊薄的影响，并支持本行可持续发展。2、积极推进资本管理工作，定期对资本规划进行重检，及时对资本规划进行动态调整，确保资本水平与未来业务发展和风险状况相适应；强化资本约束机制，建立全面风险管理架构和内部资本充足评估程序，确保资本水平与面临的主要风险及风险管理水平相适应，资本规划与经营状况、风险变化和长期发展战略相匹配；通过加大业务调整力度，将业务结构向低风险权重业务倾斜，提高资本配置效率，减少资本消耗。3、持续推动业务全面发展，拓展多元化盈利渠道。一是优化业务结构，夯实发展基础。突出零售业务战略地位，强化小微金融、消费金融、财富管理三大领域，坚持零售业务互联网化方向，打造“商务+金融+社交+生活”的生态圈；加快公司业务发辗转型，坚持公司业务综合化转型方向，实现经营方面多元化，产品服务全面化；放大金融市场业务格局，创新丰富服务功能，促进收益结构优化，提升可持续发展能力。二是优化区域结构，打造普惠金融。围绕“普惠金融”总思路，厘清农区、郊区、城区“三区”特点，制定“启动探索、复制推广、巩固提升”的“三步走”策略。三是优化资产负债结构，提升价值创造。逐步优化资产和负债“二端”，围绕增资产效益、增非利息收入、增资产质量，降负债成本、降资本消耗的“三增二降”目标，不断推进由重资产向轻资产银行转型，努力走出一条创新发展、转型发展、低资本消耗、低成本运营的新路子。四是优化渠道结构，推进网点转型。围绕客户体验最佳的目标要求，线下优布局、线上优功能，建立低成本、多层次、全方位的高效便民服务渠道。4、强化风险管控，提高管理精度。一是健全全面风险管理体系。确立全面风险管理框架，从风险战略、风险治理架构、管理流程、责任机制、人才队伍、风险文化等方面，推进全面风险管理体系建设。强化前中后台相配合的“三道防线”风险管理体制。二是提升风险经营管理能力。结合战略重点，研究全行总体风险偏好、专项风险偏好、风险限额、集中度等指标值，跟踪风险管理指标运行情况。加强信用风险管控，加快推进全行集中授信审批管理模式。强力推动不良贷款清降，逐笔落实清降计划并采取措施缓释风险。强化信息科技支撑，提升自主开发能力，严防外包风险、研发风险、运行管理风险、信息安全风险等科技风险。引导全行平衡好业务发展和合规风控的关系，以风控为导向，源头入手，制度、科技设防，不断强化内部控制建设。5、结合本行的盈利情况和业务未来发展战略的实际需要，建立对投资者持续、稳定的回报机制。本行积极落实中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》的相关要求，在《公司章程（草案）》中进一步明确了利润分配政策尤其是现金分红政策，并制订了《浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司上市后未来三年股东分红回报规划》，将继续保持利润分配政策的连续性和稳定性。本行制定上述填补回报措施不等于对本行未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，本行不承担赔偿责任。（二）本行董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出的承诺本行的董事、高级管理人员将忠实、勤勉地履行职责，维护本行和全体股东的合法权益。根据中国证监会相关规定对，为保证本行填补回报措施能够得到切实履行，本行董事、高级管理人员作出包括但不限于以下承诺：1、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方式损害本行利益；2、承诺对董事和高级管理人员的职务消费行为进行约束；3、承诺不动用本行资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动；4、承诺由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与本行填补回报措施的执行情况相挂钩；5、承诺拟公布的本行股权激励的行权条件与本行填补回报措施的执行情况相挂钩。六、首次公开发行股票相关文件真实性、准确性、完整性的承诺（一）发行人关于招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏方面的承诺及约束措施本行承诺：“本行招股说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。如因本行招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断本行是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响，在有权监管机构或司法机构作出的认定生效之日起20个工作日内制订回购全部新股的方案，并按照有关法律法规和本行章程的规定提交董事会审议，董事会在审议通过后及时提交股东大会审议。本行回购股份的价格按照市场情况确定，但每股回购价格将不低于首次公开发行股票时的发行价并加算同期银行活期存款利息之和（若本行在首次公开发行股票后有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项的，则回购的股份包括将首次公开发行的全部新股及其派生股份，发行价格将相应进行除权、除息调整）。如经中国证监会等有权监管机构或司法机构认定，本行首次公开发行股票的招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并致使投资者在证券交易中遭受损失的，本行将依法赔偿投资者损失。本行将在有权监管机构或司法机构作出的认定生效后，本着简化程序、积极协商、先行赔付、切实保障投资者特别是中小投资者利益的原则，按照投资者直接遭受的可测算的经济损失选择与投资者和解、通过第三方与投资者调解及设立投资者赔偿基金等方式积极赔偿投资者由此遭受的直接经济损失。本行在上市过程中已作出的或拟作出的其他公开承诺事项一旦生效，本行即会严格履行该等承诺事项。同时，本行将积极督促本行股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员等相关主体履行其在本行上市过程中作出的公开承诺事项并执行有关约束措施。如本行未能履行或未能如期履行在上市过程中作出的各项公开承诺，本行应在指定信息披露媒体上公开道歉。如本行未能依法、诚信、全面、适当履行所作出的公开承诺事项，使得本行中小股东因信赖该等承诺而遭受直接经济损失的，本行将按照有权司法机构作出的生效裁决赔偿中小股东遭受的全部直接经济损失。本行如因相关法律法规、政策变化、自然灾害等自身无法控制的客观原因导致承诺无法履行或无法按期履行公开承诺事项的，本行应及时披露相关信息。除因相关法律法规、政策变化、自然灾害等自身无法控制的客观原因外，承诺确已无法履行或履行承诺不利于维护中小股东合法权益的，本行应充分披露原因，并提出用新承诺替代原有承诺或者提出豁免履行承诺义务，上述变更方案应提交本行股东大会审议，并向股东提供网络投票方式。本行独立董事、监事会应就本行提出的变更方案是否合法合规、是否有利于保护本行中小股东的合法权益发表意见。除上述约束措施外，本行愿意接受有关法律、法规及有关监管机构要求的其他约束措施。”（二）董事、监事、高级管理人员关于招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏方面的承诺及约束措施发行人董事、监事、高级管理人员承诺：“本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股说明书中及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。若未能履行上述承诺，则发行人董事、监事及高级管理人员将按有关法律、法规的规定及监管部门的要求承担相应的责任；同时，若因发行人董事、监事及高级管理人员未能履行相关承诺致使投资者在证券交易中遭受损失且相关损失数额经司法机关以司法认定形式予以认定的，发行人董事、监事及高级管理人员将以司法机关认定的金额进行赔偿。”（三）本次发行相关中介机构关于出具文件真实性的承诺保荐机构中信建投证券承诺：“如因本单位为瑞丰银行首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本单位将按相应法律法规的规定，先行赔偿投资者损失。”发行人律师世纪同仁承诺：“如因本所为瑞丰银行首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本所将依法承担相应的法律责任。”发行人会计师立信会计师承诺：“本所为瑞丰银行首次公开发行股票事宜制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。”七、发行人及其持股5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员作出公开承诺事项的约束措施发行人及其持股5%以上的股东、董事、监事及高级管理人员将严格履行就发行人首次公开发行股票并上市所作出的所有公开承诺事项，积极接受社会监督。如未能履行公开承诺事项的，未履行承诺方需提出新的承诺，并接受如下约束措施，直至新的承诺履行完毕或相应补救措施实施完毕：1、发行人未履行承诺的，应在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉；给投资者在证券交易中造成损失的，依法赔偿投资者损失。2、持股5%以上的股东未履行承诺的，应在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉；如因未履行相关承诺事项而获得收益的，所获收益归发行人所有，并在获得收益的5个工作日内将所获收益支付至发行人指定账户；给投资者在证券交易中造成损失的，依法赔偿投资者损失；自未履行承诺事实发生之日起至新的承诺履行完毕或相应补救措施实施完毕之日止，暂不领取发行人分配利润中归属于股东的部分，且不得转让所持的发行人股份。3、董事、监事、高级管理人员未履行承诺的，应在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。如因未履行相关承诺事项而获得收益的，所获收益归发行人所有，并在获得收益的5个工作日内将所获收益支付至发行人指定账户。给投资者在证券交易中造成损失的，依法赔偿投资者损失。自未履行承诺事实发生之日起至新的承诺履行完毕或相应补救措施实施完毕之日止，停止在发行人处领取薪酬或津贴（如有）；如持有发行人股份的，在上述期间暂不领取发行人分配利润中归属于其个人的部分，且不得转让所持的发行人股份。保荐机构和发行人律师认为，发行人及其他责任主体已出具相关承诺，并对其未履行承诺作出相应的约束措施，上述承诺及约束措施真实、合法、有效，符合《公司法》《证券法》《首次公开发行股票并上市管理办法》《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》等相关法律、法规和规范性文件的规定。八、其他说明事项本次发行不涉及老股转让的情形。如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本行首次公开发行股票招股说明书中的释义相同。第二节股票上市情况一、股票发行上市审核情况（一）编制上市公告书的法律依据本上市公告书根据《公司法》《证券法》和《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律法规规定，按照上海证券交易所《股票上市公告书内容与格式指引》编制而成，旨在向投资者说明本行首次公开发行A股股票上市的基本情况。（二）股票发行的核准部门和文号本行首次公开发行A股股票（简称“本次发行”）经中国证券监督管理委员会“证监许可[2021]1588号”文核准。本次发行采用网下向投资者询价配售与网上按市值申购定价发行相结合的方式。（三）交易所同意股票上市文件的文号本行A股股票上市经上海证券交易所“自律监管决定书[2021]263号文”批准。本次发行150,935,492股社会公众股，发行后总股本1,509,354,919股。本行发行的A股股票在上海证券交易所主板上市，证券简称“瑞丰银行”，股票代码“601528”，将于2021年6月25日起上市交易。二、股票上市概况（一）上市地点：上海证券交易所（二）上市时间：2021年6月25日（三）股票简称：瑞丰银行（四）股票代码：601528（五）本次公开发行后的总股本：1,509,354,919股（六）本次公开发行的股票数量：150,935,492股（七）本次上市的无流通限制及锁定安排的股票数量：本次公开发行新股150,935,492股，股份无流通限制及锁定安排。（八）发行前股东所持股份的流通限制及期限以及发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺请参见“第一节重要声明与提示”所述。（九）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（十）上市保荐机构：中信建投证券股份有限公司第三节本行、股东和实际控制人情况一、本行基本情况（一）中文名称：浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司英文名称：ZhejiangShaoxingRuiFengRuralCommercialBankCo.,Ltd中文简称：瑞丰银行（二）法定代表人：章伟东（三）成立日期：2005年1月28日（四）发行前注册资本：人民币1,358,419,427元（五）发行后注册资本：人民币1,509,354,919元（六）住所：浙江省绍兴市柯桥区柯桥笛扬路1363号（七）经营范围：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算；办理票据承兑与贴现；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；代理收付款项及代理保险业务；从事银行卡业务；提供保管箱服务；从事外汇存款、外汇贷款、外汇汇款、国际结算、外汇拆借、资信调查、咨询和见证业务，经外汇管理机关批准的结汇、售汇等业务；经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。（八）主营业务：本行的核心业务包括公司业务、个人业务、资金业务。（九）所属行业：根据《中国证监会上市公司行业分类指引》和本行的主营业务，本行的行业划分为“J金融业”大类下的“J66货币金融服务业”（十）联系电话：0575-81105353（十一）传真号码：0575-84788100（十二）互联网网址：www.borf.cn（十三）电子信箱：office@borf.cn（十四）董事会秘书：吴光伟二、董事、监事、高级管理人员（一）董事截至本上市公告书签署日，本行董事列表如下：■（二）监事截至本上市公告书签署日，本行监事列表如下：■（三）高级管理人员截至本上市公告书签署日，本行高级管理人员列表如下：■（四）董事、监事、高级管理人员及其近亲属持有本行股份、债券情况（下转14版）保荐机构（主承销商）北京市朝阳区安立路66号4号楼二〇二一年六月二十四日 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| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 1版 封面 | 一季度企业年金养老金运行“成绩单”出炉 | 上海证券报 | {'hashname':'a39a8457936526db54c8b53223d728a7','stream':'imgs/a39a8457936526db54c8b53223d728a7.jpg','annotation':''} | 一季度企业年金养老金运行“成绩单”出炉2021-06-24来源：上海证券报（截至时间均为一季度末）尤霏霏制图◎记者陆海晴○编辑吴晓婧人力资源和社会保障部社会保险基金监管局（下称基金监管局）日前发布了今年一季度企业年金、养老金运行情况。从整体来看，截至一季度末，企业年金积累基金规模为2.32万亿元，实际运作资产金额为2.29万亿元，一季度投资收益为59.79亿元，加权平均收益率为0.3%。从养老金来看，期末资产净值为1.58万亿元，投资收益率为0.33%。企业年金积累基金规模再创新高。截至一季度末，和去年底相比，企业年金积累基金规模增长667.91亿元，参加企业年金的职工人数也从2717.53万人增至2778.92万人。从企业年金一季度组合收益来看，单一计划中的固定收益类组合的加权平均收益率为0.98%，含权益类组合的收益率为0.2%；集合计划中的固定收益类组合的收益率为0.53%，含权益类组合的收益率为0.11%。梳理发现，一季度共有22家企业年金管理机构，其中，有11家是公募基金公司，华夏基金、易方达基金、工银瑞信基金等基金公司的年金管理规模超过千亿元，南方基金、嘉实基金、海富通基金、富国基金、博时基金的管理规模也在500亿元以上。就一季度管理业绩而言，部分基金公司表现较为亮眼，超过平均业绩。以嘉实基金为例，单一计划中的固定收益类组合一季度加权平均收益率为1.35%，含权益类组合的收益率为1.11%。集合计划中的固定收益类组合的收益率为0.82%，含权益类组合的收益率为1.62%。下转3版 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 5版 公司 | 逾500份半年报预告透底行业热度 | 上海证券报 | {'hashname':'4e156597240b97cc39fa19d91e1f233f','stream':'imgs/4e156597240b97cc39fa19d91e1f233f.jpg','annotation':''} | 逾500份半年报预告透底行业热度2021-06-24来源：上海证券报目前已有516家上市公司披露半年度业绩预告，预增（包括增长、扭亏、略增）的公司达到312家，其中64家预计同比扭亏。从行业上看，医药、化工、新能源汽车、光伏和通信电子行业延续了去年下半年以来的强势。◎记者王子霖○编辑邱江披露2021年上半年业绩预告的A股公司日渐增多。截至记者发稿时，已有516家上市公司披露半年度业绩预告，预增（包括增长、扭亏、略增）的公司达到312家，其中64家预计同比扭亏。从行业上看，医药、化工、新能源汽车、光伏和通信电子行业延续了去年下半年以来的强势。据统计，汽车制造业有16家公司预增或扭亏，预增上限均值为687.12%；化工领域有38家企业预增或扭亏，预增上限均值为246.3%；计算机和通信电子行业有25家企业预增或扭亏，预增上限均值为322.85%。此外，医药制造、电力设备等行业也有约20家公司预增。新能源汽车领域“高歌猛进”汽车产业上半年依旧强势，16家披露业绩预告的公司均实现正增长，平均涨幅达到687.12%。其中，蓝黛科技预增上限达到5504.78%，预计上半年实现归母净利润7500万元至1.05亿元。蓝黛科技表示，公司客户覆盖上汽、广汽等整车品牌。在触控显示业务板块，子公司台冠科技经营效益良好，子公司重庆台冠新投产产品业务量快速上升。同时，动力传动业务板块近年来的客户结构调整及产品结构转型升级成效显著。此外，广东鸿图、金固股份和ST八菱预计上半年实现扭亏为盈。至于原因，上述公司均表示与乘用车市场复苏有关。继续保持高景气度的新能源汽车也带动了产业链公司的业绩增长。以锂电行业为例，已披露业绩预告的8家公司中，有5家同比预增、3家实现扭亏。其中，赣锋锂业净利润同比预增上限达到666.85%。公司表示，锂盐产品销售量价齐升和锂电池产品逐步放量是业绩增长的原因。此外，天际股份、盛新锂能和藏格控股均依靠锂电业务实现扭亏。作为截至目前的上半年业绩“预增王”，双环传动的业绩增长也与新能源车市场的复苏密切关联。公司表示，受益于新能源汽车齿轮需求不断增加，以及公司多个项目进入稳定批量供货状态，预计上半年实现净利润1.10亿元至1.30亿元，同比增长9264.09%至10966.66%。钢铁等传统行业成为“黑马”今年上半年，持续上涨的大宗商品价格给不少行业带来了影响。在这波行情的带动下，钢铁企业今年以来均实现了不错的业绩。包括鞍钢股份、沙钢股份和南钢股份在内的9家钢铁上市公司预计上半年业绩同比增长，其中鞍钢股份预计同比增长幅度达到860%。根据鞍钢股份披露的业绩预告，预计2021年半年度净利润约48亿元，比上年同期增长约860%。以鞍钢股份一季度15.2亿元的净利润测算，公司二季度净利润预计达到32.8亿元。公司表示，报告期内公司抓住了钢铁市场复苏的有利时机，聚焦“效率、成本、技术、服务、智慧、生态”，坚持系统思维，努力提升效率，大力开拓市场。预计净利润增长上限为114.04%的沙钢股份表示，上半年受钢材销售价格上升、销量同比增长的影响，公司营业收入及产品销售毛利好于预期。重庆钢铁、马钢股份、宝钢股份、山东钢铁等均预计今年上半年累计净利润较上年同期将出现大幅增长。钛白粉的提价令中核钛白、攀钢钒钛等一众公司上半年业绩大幅预增，其中攀钢钒钛预增上限为519%，中核钛白预增上限达200%，金浦钛业和天原股份则实现扭亏。此外，恒基达鑫、玉龙股份、旗滨集团等半年度净利润预增的公司均表示，业绩增长与大宗商品价格及宏观经济等因素的正面影响有关。化工、医疗、通讯电子行业领跑化工、生物医疗、通讯电子、电力设备等热门行业仍是净利润增长的主力。其中，化工领域共38家企业预增或扭亏，成为预喜公司数量最多的行业，平均增幅达到246.3%。化工领域预增幅度最大的是多氟多。公司预计2021年上半年的归母净利润为2.7亿元至3.2亿元，比上年同期增长1618.54%至1936.79%。公司表示，新材料板块的相关产品市场需求旺盛，价格持续上涨，目前处于满产满销状态，盈利明显。此外，远兴能源、中泰化学等公司预计实现扭亏为盈。计算机和通信电子行业有25家企业预增或扭亏，同比预增均值为322.85%。其中，惠伦晶体和共达电声预计增长上限均超过10倍，三利谱预增上限达到595.64%。同比预增上限达2052.86%的惠伦晶体表示，受益于5G及以上技术、物联网等的快速发展，公司经营战略的转变，以及下游客户结构进一步优化，电子元器件业务订单充足稳定，公司部分电子元器件产品销售呈现量价齐升的态势。医药卫生领域，业绩预增上限为186.85%的凯普生物表示，公司报告期内持续推进“核酸检测产品+医学检测服务”的经营战略，医学实验室积极参与疫情防控和加强能力建设，检测服务收入取得快速增长，核酸检测需求增加对公司主要产品及配套仪器、耗材带来销售拉动。康希诺则表示，由于重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）已获得墨西哥、巴基斯坦等国的紧急使用授权及中国附条件上市批准，预计2021年半年度业绩实现扭亏。部分行业上市公司2021年上半年业绩预告情况预增、扭亏预增均值行业预增王预增上限公司家数（上限）化学原料和化学制品制造行业38246.30%多氟多1936.79%电气机械和器材制造行业28313.99%柘中股份3216.47%计算机、通信电子设备制造行业25322.85%惠伦晶体2052.86%医药制造行业18288.77%哈三联1927.68%汽车制造行业16687.12%蓝黛科技5504.78%黑色金属冶炼和压延加工行业9269.48%鞍钢股份860.00%注：数据截至6月23日开盘 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 5版 公司 | 需求拉动磷化工产业链公司业绩持续向好 | 上海证券报 | {'hashname':'d919d8c3bff8ef9fc0bfff5f10231f86','stream':'imgs/d919d8c3bff8ef9fc0bfff5f10231f86.jpg','annotation':''} | 需求拉动磷化工产业链公司业绩持续向好2021-06-24来源：上海证券报磷矿石价格（均价）指数（单位：元/吨）来源：百川盈孚/行情宝◎记者刘立○编辑邱江在上游供给趋紧和下游需求旺盛的拉动下，今年以来磷化工产品景气度持续走高。据百川资讯，目前磷矿石价格为500元/吨，较年初的370元/吨上涨35%；磷酸一胺、磷酸二胺价格分别为3020元/吨、3050元/吨，其年初价格则均在每吨2000多元。此外，磷酸铁锂均价为5.1万元/吨，较年初上涨近46%。“主营产品价格上涨有助于增厚公司业绩。”近期，多家磷化工类上市公司在投资者互动平台称。产业链一体化企业优势明显磷化工供给端近两年整体偏紧。据业内人士介绍，针对“三磷”产业污染严重的现状，国家自2019年开始出台了一系列政策措施，对磷化工产能进行规范整治或关停取缔，导致磷化工供给端整体偏紧。在需求端，磷矿下游需求旺盛，磷肥等磷化工品价格高企，令相关企业对磷矿的高价接受能力提升。以磷酸二铵为例，今年以来国际价格一直高位运行，出口订单持续升温。其中，5月出口量约为93万吨，环比增长104%，同比增长约247%。磷化工产业链包括上游磷矿石开采、下游精细化工品和磷肥产品生产，云天化、兴发集团、川发龙蟒等拥有一体化产业链的上市公司优势明显。作为国内最大的磷矿采选企业之一，云天化具备1450万吨磷矿石原矿生产能力，是国内磷化工行业的龙头企业。公司拥有化肥总产能881万吨，其中磷酸二铵产能445万吨、磷酸一铵产能70万吨、饲料级磷酸氢钙产能50万吨。日前，云天化在投资者互动平台称，会根据市场变化，紧跟市场节奏，制定合理定价策略。据华西证券测算，磷酸一铵/磷酸二铵价格每上涨100元/吨，该公司利润将增厚4.38亿元，业绩弹性极大。此外，云天化正在逐步扩大高品位磷酸的应用领域，延长产业链。2020年，公司与多氟多成立合资公司云南氟磷电子科技有限公司，作为双方开展磷肥副产氟硅资源综合利用项目合作的平台，拟投资新建无水氢氟酸（中间产品）、白炭黑、六氟磷酸锂、电子级氢氟酸生产装置及配套设施，规划2022年建成。兴发集团在国内率先打造了磷矿电一体产业链。磷矿资源方面，公司拥有采矿权的磷矿石产能超500万吨。下游产品方面，公司黄磷产能超16万吨/年、精细磷酸盐产能约18万吨/年，是全国精细磷产品门类最全的企业之一。同时，公司还拥有草甘膦产能18万吨和磷铵产能60万吨等多种磷化工产品。此前，兴发集团在投资者互动平台表示，磷肥价格上涨有助于增厚公司业绩。据了解，目前，公司全资子公司宜都兴发300万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目已处于试运行阶段，待达产达效后，公司硫酸产能将从目前的80万吨/年提升至200万吨/年。川发龙蟒为全球产销量最大、国内出口量最大的工业级磷酸一铵生产企业，出口量占国内出口总量的50%以上。今年3月，公司完成向川发矿业的非公开发行，共募集资金19.7亿元，川发矿业对公司持股比例达到21.87%，成为公司控股股东。目前川发矿业下属天瑞矿业持有马边磷矿，有助于公司上游一体化。据悉，公司襄阳基地白竹磷矿年产100万吨磷矿石生产规模基本建设完毕，已完成矿山验收，开始正式生产，达产后如有富余，富余部分磷矿产品将对外销售。近日，公司在投资者互动平台称，公司工业磷铵已作为磷酸铁锂锂电池正极材料前驱体原料对外销售。多家上市公司布局磷酸铁作为磷酸铁锂的原料，磷酸铁也是年内大热的磷化工品。2020年以来，磷酸铁锂电池在中国动力电池市场份额开始不断提升。中汽协数据显示，5月我国动力电池装车量9.8GWh，同比上升178.2%，其中磷酸铁锂电池5月产量占比升至63.6%，同比增长317.3%。6月17日晚间，天赐材料公告，同意公司设立合资公司，投资建设“年产30万吨磷酸铁项目（一期）”，项目总投资5.04亿元。公司认为，磷酸铁作为磷酸铁锂生产的核心原材料，目前由于磷酸铁锂需求和产能的快速增加，磷酸铁产能存在缺口。项目的实施是公司为满足市场对磷酸铁的未来需求进行产能扩建，项目建设完成后，有助于公司抓住市场发展机遇，扩大生产经营规模，提高市场竞争力。值得注意的是，因为钛白粉副产品硫酸亚铁可以做磷酸铁原料，近年来尤其是今年，多家钛白粉企业加码或布局该赛道。近日，安纳达宣布，控股子公司铜陵纳源拟引入湖南裕能为战略投资者，成立合资公司专注于磷酸铁生产经营，并由合资公司投建5万吨/年高压实磷酸铁产业化升级改造项目，扩产后公司磷酸铁产能将增至10万吨/年。湖南裕能在去年12月刚刚完成增资扩股，宁德时代、比亚迪均在增资股东之列。今年以来，中核钛白布局新能源领域意图明显。5月24日，公司发布公告称，拟定增募资70.91亿元用于循环化钛白粉深加工项目、水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目、年产50万吨磷酸铁项目及补充流动资金等4个项目。其中，年产50万吨磷酸铁项目投资约占此次定增募资总额近一半。该项目利用钛白粉副产品硫酸亚铁作为生产磷酸铁的原材料，结合公司未来自产的水溶性磷酸一铵（水溶肥）生产磷酸铁，可大幅降低磷酸铁的生产成本。今年2月，龙蟒佰利公告，全资子公司河南佰利新能源材料有限公司拟出资3亿元，在河南省沁阳市成立河南龙佰新材料科技有限公司。公司相关负责人在接受记者采访时曾表示：“本项目磷酸铁锂的生产工艺为自行研发，实验所生产产品综合性能好，制造成本低，循环性能显著提高。” | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 2版 特别报道 | 锻造东方大港的“硬核”力量——来自宁波舟山港的答卷 | 上海证券报 | {'hashname':'a480e93ed2f8d563db7483ab74bc1fd1','stream':'imgs/a480e93ed2f8d563db7483ab74bc1fd1.jpg','annotation':''},{'hashname':'3962611f16776e6a8f280f2977a91089','stream':'imgs/3962611f16776e6a8f280f2977a91089.jpg','annotation':''} | 锻造东方大港的“硬核”力量——来自宁波舟山港的答卷2021-06-24来源：上海证券报宁波舟山港穿山港区海铁联运铁路宁波舟山港港区景象【殷殷嘱托】3月29日，习近平前往宁波舟山港穿山港区考察。穿山港区采取措施及早恢复生产，港口吞吐量已逐步恢复至日常水平。在业务调度大厅，习近平听取了港区情况和复工复产情况汇报。在一楼大厅，习近平同港口职工代表亲切交流，对他们表示慰问。习近平强调，宁波舟山港率先恢复生产，对推动我国企业复工复产、恢复物流体系、恢复全球产业链具有重要意义。要未雨绸缪，关注境外疫情形势，在坚持不懈抓好疫情防控的同时，积极应对和化解各国为抗击疫情采取的各项限制性措施对货物航运带来的影响，促进我国出口货物出得去、进口货物进得来。习近平希望他们努力克服疫情影响，争取优异成绩。随后，习近平乘车来到穿山港区2号集装箱泊位，冒雨察看了码头现场集装箱作业场景，了解港口作业情况。习近平强调，港口是基础性、枢纽性设施，是经济发展的重要支撑。宁波舟山港在共建“一带一路”、长江经济带发展、长三角一体化发展等国家战略中具有重要地位，是“硬核”力量。要坚持一流标准，把港口建设好、管理好，努力打造世界一流强港，为国家发展作出更大贡献。——据新华社2020年4月1日电【企业心声】以习近平总书记在宁波舟山港考察时的重要讲话精神为指引，浙江省海港集团、宁波舟山港集团充分发挥宁波舟山港在服务“一带一路”、长江经济带建设和长三角一体化等国家战略中的“硬核”作用，打造国内大循环战略支点、国内国际双循环战略枢纽，加快建设“四个一流”港口，统筹推进“三型五化”发展。到2025年，宁波舟山港将基本建成世界一流强港，世界一流的港口运营企业也将基本形成。集团竞争力、服务力和影响力将进一步增强，以港口为核心的全球领先的综合港口物流服务商地位更加凸显，力争跻身全球港口运营企业第一方阵。——浙江省海港投资运营集团有限公司、宁波舟山港集团有限公司党委书记、董事长，宁波舟山港股份有限公司董事长毛剑宏◎记者刘冬赋吴正懿林淙站在距宁波舟山港北仑港区3.5公里外的舟山金塘岛上，可以清晰地看到宁波和舟山两岸的一座座现代化码头，将来自世界各地的船只送往目的地。从一方河埠码头，到两港一体化整合后的世界最大港口，这里写下了一部完整的中国港口奇迹史，也画下了一幅波澜壮阔的现代化港口蓝图。“习近平总书记十分关心宁波舟山港的建设和发展，亲自擘画了宁波舟山港的一体化，曾10次亲临港区视察指导。”浙江省海港投资运营集团有限公司、宁波舟山港集团有限公司党委书记、董事长，宁波舟山港股份有限公司董事长毛剑宏对上海证券报记者说，去年总书记在考察宁波舟山港时，提出了创造“优异”成绩、发挥“硬核”力量、打造世界一流“强港”三个要求。以此为指引，集团正在编制《宁波舟山港世界一流强港建设方案》，力争在2025年基本建成世界一流强港。把抗“疫”成果书写在码头如今，宁波舟山港已拥有19条海铁联运班列及多条成组线路，业务辐射15个省区市，年海铁联运业务量突破100万标准箱。坐拥“服务世界”全球视角的宁波舟山港，开辟了260多条集装箱航线，连接全球190多个国家和地区的600多个港口，勾画着“港通天下”的航运贸易网。在2020年年报中，宁波舟山港的主业被描述为“装卸及相关业务”。实际上，港口业务是一个由人、机、货、船、环境等要素组成的相互交叉、错综复杂的系统。这一系统的精密度、协调性，影响着全球供应链的运转效率。“面对特殊形势，宁波舟山港取得这样的成绩实属来之不易。”毛剑宏说，2020年初暴发的新冠肺炎疫情，是对宁波舟山港的应急测试。2020年，宁波舟山港“吞吐”集装箱2872万标箱，同比增长4.3%，连续3年位居世界港口“前三强”；完成货物吞吐量11.72亿吨，同比增长4.7%，连续12年位居全球港口首位。2021年以来，集装箱吞吐量继续保持20%以上的增长。开拓货源、新辟航线、压缩成本、织密网络，一系列“组合拳”下，宁波舟山港赢下了“稳增长攻坚战”。在“V”形反转的关键时刻，习近平总书记亲临宁波舟山港穿山港区调研，给港口以极大的振奋和鼓舞。“发挥好劳模作用，带出更多的劳模。”全国劳动模范、宁波舟山港桥吊司机竺士杰说，这是总书记在离开港口前嘱咐他的话，也是他的使命。在港口一线工作20多年的竺士杰，自行创造出了“稳、准、快”的“竺士杰操作法”，仅需两个步骤就能让秋千般的驾驶室稳定下来，相比老操作法节省了一半以上的时间。以竺士杰名字命名的创新工作室，带领着一大批职工开拓进取。步履刻画印记，嘱托加速蓝图。去年习近平总书记考察宁波舟山港穿山港区时，连接码头的铁轨还剩下最后几米。而现在，铁路网接通了，海铁联运货物可通过火车直接进出穿山港区，实现无缝衔接。50个集装箱首尾相接的班列，从最初的每天一班增加到目前的每天四班。如今，宁波舟山港的海铁联运班列覆盖了大半个中国，扮演着国内大循环的枢纽节点。“宁波舟山港取得了优异成绩，是因为中国交出了亮丽的答卷。”宁波舟山港“掌舵人”毛剑宏颇有感触，“2020年，我国疫情防控和经济社会发展取得来之不易的成果，外贸进出口明显好于预期，外贸规模再创历史新高。以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局加快形成，这是宁波舟山港去年‘先抑后扬’的最重要背景。”港口“大吞大吐”，离不开有“海上国门形象第一人”之称的引航员默默付出。去年疫情防控期间，引航员需要背着十几公斤重的引航包，戴着口罩，攀爬几层楼高的引航梯，寒风凛冽，软梯不时摇摆，稍有不慎便会坠落；引航员防护服、护目镜全副武装登轮引航。有的引航员，半年只回了一趟家。“引航员肩负着维护国家主权的职责。疫情防控期间，为了减少船岸交流，很多业务都以网上、远程等方式有序进行，但引航工作不一样，必须到现场实地开展。”宁波舟山港股份有限公司党委副书记、董事、纪委书记、工会主席金星介绍，2020年3月，公司成立引航临时党支部，通过采用专班运作等模式，慎终如始坚守“海上国门”，累计引航境外疫情风险地区船舶1.4万艘次，先后妥善完成10多起海上疫情处置工作。战略整合铸就“硬核”力量“海定则波宁。”宁波这个名字，寄托了当地人对大海的希冀。这个梦想，同属于一衣带水的舟山。距宁波舟山港北仑港区3.5公里外的舟山金塘岛，曾是一片荒芜的盐碱地。2004年2月17日，舟山甬舟集装箱码头有限公司的创立，改变了这个荒岛的命运。这家公司在宁波舟山港的“大棋盘”中具有特殊的意义，是宁波、舟山两港在资本层面的第一次联姻。甬舟公司副总经理黄博文，也因这次整合改变了人生轨迹——2017年，他从温州港调至甬舟公司任职，如今在宁波安了家。“金塘岛岸线资源丰富，未来大有可为！”黄博文告诉记者，甬舟公司去年集装箱吞吐量达到136万标箱，已开辟至俄罗斯、西非、澳洲等国际航线16条，投产2个泊位，另有3个泊位规划在建。鉴往知来。宁波舟山港发展画卷的主轴，无疑是宁波舟山港的整合，这股战略层面的硬核驱动力，引领宁波舟山港劈波斩浪，扬帆远航。港口，在习近平总书记的心中，始终有着沉甸甸的分量。“新世纪、新阶段浙江经济进一步发展的天地在哪里？在海上！”时任浙江省委书记的习近平曾这样说。在他的部署和推动下，2005年12月20日，宁波—舟山港管委会挂牌。2018年，“宁波—舟山港”中间的横杠被去掉，变为“宁波舟山港”，真正意义上“合二为一”，宁波舟山港跨上了一个新的发展阶段。“改革当然会有阻力，但更多的是合力。今天，宁波舟山港让世界看到了‘1+1＞2’的效应。”在宁波舟山港工作30多年的宁波舟山港股份有限公司董秘蒋伟，见证了两港整合以及浙江所有港口整合的全过程。1984年，曾经的宁波港从吊起第一只集装箱开始，到吞吐100万标箱，用了整整17年时间；从100万到1000万标箱，用时不到7年；从1000万到2000万标箱，间隔7年；2020年已逼近3000万标箱。“宁波舟山港的高速发展有很多叠加因素，离不开改革开放持久推进及国家战略性机遇的支撑，当然两港整合战略的践行甚为关键。”蒋伟表示，去年底，宁波舟山港收购了大股东旗下的浙江省内其他港口业务，不仅解决了同业竞争问题，而且完成了真正意义上的省域港口资源的一体化整合。“宁波舟山港打造硬核力量，就是要更好地服务国家战略。”毛剑宏表示，宁波舟山港坚持开放强港，大力参与“一带一路”、长江经济带发展、长三角一体化发展等国家战略，不断体现服务国家战略、强化“硬核”使命的责任担当。比如，在长三角一体化方面，浙沪小洋山北侧合作开发取得重大成果，与上港集团相互持股、协调发展局面形成。宁波舟山港还与太仓国际、苏州现代、江阴苏南国际等码头开展股权合作，与合肥和皖南、皖北地区的海铁联运业务合作都在稳步纵深推进。奔向“世界一流强港”追寻宁波舟山港的“始发站”。早在7000年前，河姆渡先民就划桨行舟，宁波有了港口的雏形。春秋战国时期，这里是著名的军港。唐代直至近代，是海上丝绸之路的重要港口。从河埠码头到港通天下，宁波因港而兴。1979年1月10日打下第一根桩的北仑港区，是中国第一座现代化的10万吨级矿石中转码头，是彼时宁波港“出海”的第一个战略据点。自那时起，宁波舟山港不断刷新纪录，书写了“宁波港速度”。由于长期装卸铁矿石，北仑矿石码头染上了红色的风霜，也浸润出了特有的党建品牌——红码头文化。从业30多年的北仑矿石码头分公司总经理龚世杰，是红码头文化的提炼者之一。“红码头是老一代建港人开山填海、肩挑手拉、负重进取的精神传承，是自发的，有共鸣的，在宁波舟山港打造世界一流强港的过程中，同样需要这种精神力量。”龚世杰说，北仑矿石码头正直面竞争，加速转型，重塑辉煌。相比矿石码头，2008年启动开发的宁波舟山港梅山港区年轻多了。未来，这里将是另一个千万级集装箱吞吐量的码头。当前，它的另一重要使命是打造宁波舟山港智慧码头的标杆之作。24岁的龙门吊司机张科杰，坐在明亮的空调房里，正通过操控台远程对码头堆场的龙门吊进行集装箱装卸作业。两年多前，他每次需要连续12小时坐在20多米高的龙门吊司机室内操作，不但身体负荷重，孤独感更难以排解。“远程操作简单多了，像大型娃娃机一样，一个人可以操控3到5台龙门吊，闲时还可以和同事聊天。”这个腼腆的小伙笑着说。将张科杰等桥吊、龙门吊司机从“封闭屋”内解脱出来的，是梅东公司与振华重工等公司合作研发的远程操控系统。“智慧码头的实现路径上，梅山港区没有随大流，而是采用对传统码头进行智能化改造的模式。”梅东公司副总经理彭捷说，这种模式走通了，可以在宁波舟山港及其他国内港口的传统码头进行推广复制。目前，梅东公司拥有远控桥吊18台，远控龙门吊48台。梅山港区的未来场景是：一边，5G远控自动化轮胎吊集群，在远程操控下完成抓箱、放箱等操作；另一边，5G自动驾驶集卡队伍，载着货物穿梭于堆场和码头，送往四方。“融入式”党建深入人心，智慧码头衔枚疾进，码头版图优化扩充，全球航线深化布局，都是宁波舟山港打造世界一流强港的一部分。在毛剑宏看来，建设世界一流强港要有一流的设施、一流的技术、一流的管理、一流的服务，要扩大优势，补足短板。在这方面，数字化、人工智能、物联网等技术大有用武之地，团队建设、管理优化、能力提升也需紧步跟上。背靠长三角，面朝大海，宁波舟山港正以现代化东方大港的姿态面向全球，深航大洋。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 7版 路演回放 | 威腾电气：打造母线行业民族第一品牌成就全球母线领域知名品牌 | 上海证券报 | {'hashname':'9dc8457c03fddc07affc7ac1e2b56787','stream':'imgs/9dc8457c03fddc07affc7ac1e2b56787.jpg','annotation':''},{'hashname':'a0e2227a0a6925a8e679104b9054606b','stream':'imgs/a0e2227a0a6925a8e679104b9054606b.jpg','annotation':''},{'hashname':'710105b0757a25693213e86ad67c7892','stream':'imgs/710105b0757a25693213e86ad67c7892.jpg','annotation':''},{'hashname':'35b11113c0b07d74668191c38b17173d','stream':'imgs/35b11113c0b07d74668191c38b17173d.jpg','annotation':''},{'hashname':'770791d087d24716ae1cab50f52e115a','stream':'imgs/770791d087d24716ae1cab50f52e115a.jpg','annotation':''} | 威腾电气：打造母线行业民族第一品牌成就全球母线领域知名品牌2021-06-24来源：上海证券报路演嘉宾合影——威腾电气集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放出席嘉宾威腾电气集团股份有限公司董事长蒋文功先生威腾电气集团股份有限公司董事、总经理柴继涛先生威腾电气集团股份有限公司董事、财务总监、董事会秘书吴波先生威腾电气集团股份有限公司监事会主席、技术中心常务副总监黄克锋先生中信证券股份有限公司投行管理委员会高级副总裁、保荐代表人薛万宝先生威腾电气集团股份有限公司董事长蒋文功先生致辞尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：大家好！我是威腾电气集团股份有限公司董事长蒋文功。非常高兴今天能够通过网络和广大投资者朋友，共同就威腾电气首次公开发行股票并在科创板上市进行实时在线交流。在此，我谨代表公司，向参加今天交流活动的各位朋友表示热烈欢迎！对长期以来一直关心、支持威腾电气的投资者和各界友人表示最诚挚的谢意！同时还要感谢上证路演中心、中国证券网的大力支持！威腾电气自成立以来一直以母线产品的研发、制造及销售为主营业务，经过十余年的不懈努力，公司已经发展成为国内输配电及控制设备制造行业中母线细分行业的知名企业，是国内母线产品主要的生产供应商之一。2019年12月，公司的生产车间被认定为江苏省示范智能车间。公司坚持以客户为中心，以提高母线产品输电效率、绝缘性能、材料导电率、降低能耗为研发方向，致力于为客户提供安全、节能、可靠、智能的母线产品，通过自主创新已拥有母线系列产品专利百余项。公司生产的母线产品已应用于国家体育场（鸟巢）、港珠澳大桥、北京大兴国际机场、上海世博园、广州亚运会场馆等多项国家重点工程，公司客户覆盖电力、电子、汽车制造、轨道交通、数据中心、冶金化工、商业地产、新能源等行业内知名企业。本次在科创板发行上市，是威腾电气发展历史上的一次重要跨越。公司将以本次发行上市为契机，秉承“专业致胜”的发展理念，以绿色、智能、集成为产品发展方向，逐步实现公司产品的智能制造；充分运用自有品牌“威腾电气”和OEM品牌的市场影响力，进一步提升技术、市场、品质等方面的核心竞争优势，抢占高端产品市场，扩大国际市场份额，致力于打造母线行业民族第一品牌，成就全球母线领域的知名品牌。威腾电气能成为科创板上市公司，是一份荣耀，更是一份责任！今后，我们会一如既往，再接再厉，以更好的业绩回馈广大投资者、回报社会！最后，欢迎大家踊跃提问，大家谢谢！中信证券股份有限公司投行管理委员会高级副总裁、保荐代表人薛万宝先生致辞尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：大家好！我谨代表威腾电气集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构和主承销商中信证券股份有限公司，向所有参加今天网上路演推介的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！威腾电气集团股份有限公司是国内输配电及控制设备制造行业中母线细分行业的知名企业，是国内母线产品主要的生产供应商之一。企业成长性良好，符合科创板定位要求。作为保荐机构，向资本市场推荐合规、优秀的企业是我们的责任、义务和使命，是助力国家产业升级和转型、发展和壮大实体经济的内在要求。在与威腾电气合作的过程中，我们被公司管理团队、技术人员及其他员工表现出来的高效、敬业以及专注开拓创新精神所感染，能够为威腾电气这样优秀的企业上市提供服务，我们深感荣幸！我们期望，威腾电气通过本次公开发行和上市，能够在巩固现有技术先进性基础上，继续增强研发能力、优化产品结构、强化品牌优势、拓展客户资源；我们期望，威腾电气在做好产品经营的同时，也能做好资本经营，充分利用资本市场，实现做大做强的目标，在实现自身发展的同时，为我国输配电及控制设备制造行业的发展和产业升级作出更大的贡献！作为本次发行的保荐机构和主承销商，中信证券牢记为资本市场提供专业服务的使命，严格遵守证券发行上市的有关规定，勤勉尽责，与其他中介机构共同努力，本着自律、公平、公正的原则切实做好威腾电气首次公开发行股票并在科创板上市工作。同时，我们也真诚地希望通过本次交流，广大投资者能够更加深入、客观地了解威腾电气，从而更充分地认识到威腾电气的投资价值。我们对威腾电气的未来充满信心，希望通过我们和公司的共同努力，能够让广大投资者分享优秀企业的发展成果。最后，预祝威腾电气首次公开发行股票并在科创板上市取得圆满成功！欢迎大家踊跃提问！谢谢大家！威腾电气集团股份有限公司董事、财务总监、董事会秘书吴波先生致结束词尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：大家好！时间过得很快，威腾电气首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演活动马上就要结束了。非常感谢各位投资者对本次路演的热情参与，以及对威腾电气的信任和支持！也再次感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了这个良好的互动交流平台！今天，诸位朋友从各个方面与我们进行了坦诚、深入的交流，并对我们未来的发展提出了许多宝贵的建议。通过与大家的交流与沟通，我们深深体会到，未来作为一家科创板上市公司的使命和责任。会后，我们会把大家所提的意见和建议进行认真研究并抓好落实，我们将会付出更多的努力以回报大家的信任和支持。在此，再次感谢广大投资者的建言献策！在科创板挂牌上市，对于威腾电气既是一种机遇，更是一种挑战。资本的助力，将为我们开辟更为广阔的舞台，将推动我们进一步提高管理水平和创新能力，全面提升综合实力。同时，广大投资者的信任，也让我们感到更加任重道远，不敢有丝毫懈怠。我们将以上市为契机，不断创新，不断做精做优、做强做大，以更好的业绩回馈广大投资者、回报社会！真诚希望各位投资者今后能持续关注和支持威腾电气的发展，欢迎大家继续通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们保持密切的沟通与联系。我们将严格按照相关法律、法规，及时、准确、完整地做好信息披露工作，成为一家值得广大投资者信赖的上市公司，同时力争实现股东价值、员工价值和社会效益最大化的目标。最后，再次感谢各位投资者对威腾电气的信任与支持！谢谢大家！经营篇问：公司的主营业务及主要产品是什么？柴继涛：公司自成立以来一直以母线产品的研发、制造及销售为主营业务，产品包括低压母线、高压母线、涂锡铜带、中低压成套设备、铜铝制品。问：请介绍公司的参股公司及控股子公司情况。蒋文功：截至招股说明书签署日，公司的参股公司为马克威尔（广州）电气有限公司、江苏蓝鲸新材料有限公司；共有15家控股子公司。问：请介绍公司取得的科技成果与产业深度融合的情况。柴继涛：公司紧跟行业发展步伐，在提升产品性能、控制产品成本、开发新产品、满足客户需求等方面持续进行研发投入。截至招股说明书签署日，公司拥有发明专利29项，实用新型专利196项；公司已取得的主要核心科技成果涉及密集型母线外壳结构及其加工工艺技术、树脂浇注母线配方及其浇注工艺技术、母线导体全自动粉末流化涂覆工艺技术、高导电率铜导体原材料配方与加工工艺技术、高导电率铝导体、高导热系数铝型材原材料配方与加工工艺技术等，上述核心成果使公司具备自主独立研发、设计、生产高质量高效母线的能力。公司的科研创新以实现产业化落地为目的，科技成果与产业融合度较高。在母线产品领域，公司针对用户需求进行研发，力求产品性能达到业内一流水平。公司开发了针对多个行业、多个应用场景的母线产品，已应用于国家体育场（鸟巢）、港珠澳大桥、北京大兴国际机场、上海世博园、广州亚运会场馆等多项国家重点工程，客户覆盖电力、电子、汽车制造、轨道交通、数据中心、冶金化工、商业地产、新能源等行业内知名企业。公司将进一步加大研发和生产投入，致力于为客户提供安全、节能、可靠、智能的母线产品。问：公司是否存在境外经营情况？柴继涛：截至招股说明书签署日，公司的境外子公司为威腾国际、铭明香港、铭明澳门、西屋国际。报告期内（2018年度、2019年度、2020年度，下同），公司境外收入分别为13761.52万元、13297.07万元和8949.88万元，占当期主营业务收入比例分别为14.87%、14.88%和9.66%，整体较为平稳。问：公司有多少个商标、专利及软件著作权？黄克锋：截至招股说明书签署日，公司及其控股子公司共拥有境内商标31项，境外商标7项；发明专利29项，实用新型专利196项，外观设计专利10项；软件著作权11项。问：公司的主营业务收入是多少？吴波：公司的主营业务收入主要来源于母线，报告期内，公司主营业务收入分别为92572.00万元、89337.79万元、92689.14万元。问：公司的毛利率是多少？吴波：报告期内，公司主营业务毛利率分别为25.53%、24.80%、22.86%。公司主营业务毛利率较为稳定，略有下降，主要受到原材料价格波动、产品收入结构变化等因素影响。公司主营业务毛利主要来源于母线，报告期内，母线产品的毛利率分别为30.53%、30.32%、31.20%，基本保持稳定。问：公司的研发投入是多少？吴波：公司的研发投入包括研发费用和研发支出，主要由职工薪酬、物料消耗、折旧及摊销等构成。报告期内，公司研发投入分别为2816.02万元、2891.37万元和3326.13万元，占营业收入的比例分别为3.01%、3.18%和3.51%，公司研发投入规模和占比逐年稳步提升。报告期内，公司研发投入累计为9033.52万元，较高的研发投入促进了公司创新能力的提升，加速了技术成果转化。发展篇问：公司有哪些竞争优势？黄克锋：公司已经在人才、技术研发、品牌和市场、渠道等方面积聚了一定的竞争优势，为今后进一步发展奠定了坚实基础。问：请介绍公司的人才优势。黄克锋：公司已形成一支高素质、经验丰富的研发团队，技术领域包括机械制造、电气工程、工业自动化、金属材料、绝缘技术、智能控制、仿真设计等，全面覆盖了公司产品研发各个环节。截至报告期末，公司拥有本科以上学历的员工246人，占公司员工总数的24.21%；研发技术人员167人，占公司员工总数的16.44%。公司核心研发团队稳定性强，核心技术人员均有超过10年从事母线产品研发、制造的经历，具有丰富的行业经验。问：请介绍公司的技术研发优势。黄克锋：公司一直坚持自主研发与创新，已建成包含江苏电能传输母线设备工程技术研究中心、省级共享实验室、江苏省博士后创新实践基地、江苏省认定企业技术中心，设有本部、南京及广州三大研发中心。公司建有电器产品质量检测中心，引进了一大批国内外先进的试验及测试设备，目前已经具备等离子光谱分析、大电流温升、局部放电、老化、盐雾、防尘防水、材料导热系数、交变湿热、抗拉强度、阻燃等测试和试验能力，主要为新产品开发过程提供设计验证和摸底测试，检测中心已获得国家级认证，试验能力覆盖低压成套开关设备和控制设备、母线干线系统、金属材料产品共41项实验项目。公司与多家科研院所进行合作研发，截至招股说明书签署日，公司共计形成核心技术8项，该类核心技术均与公司主营业务密切相关。问：请介绍公司的品牌和市场优势。黄克锋：经过多年的市场开拓和培育，不断提高产品质量及服务水平，公司在业内建立了质量可靠、服务完善的品牌形象，在国内母线行业中具有较高的知名度和品牌影响力。2015年，公司“WETOWN”商标被认定为“中国驰名商标”。公司成为国家电网有限公司、中国移动通信集团有限公司、华为技术有限公司、ABB、通用电气、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司、隆基乐叶光伏科技有限公司、重庆长安汽车股份有限公司等大型企业的供应商。自成立以来，公司始终把产品质量放在首位，制定了严格的质量管理目标和行之有效的品质保障体系。公司通过了GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系、GB/T24001-2016/ISO14001:2015环境管理体系、GB/T28001-2011/OHSAS18001:2007职业健康安全管理体系、SA8000:2014社会责任管理体系、GB/T27922-2011五星级售后服务管理体系等五大体系认证。公司严格按照国际标准、国家标准以及企业标准组织生产，产品通过了国家产品CCC认证、型式试验，部分系列产品通过了美国UL、荷兰KEMA、英国ASTA、哥伦比亚CIDET等国际和区域认证。问：请介绍公司的渠道优势。黄克锋：经过多年经营和持续投入，公司目前在国内多个大中城市设立销售及服务机构。公司成立专业销售团队，拓展行业销售渠道，重点关注电力、轨道交通、数据中心及新能源等国家重点投资的行业和领域。公司依托国际业务部及中国香港地区、中国澳门地区的子公司积极拓展境外市场，产品销往亚洲、大洋洲、南美洲、非洲、欧洲的40多个国家和地区。公司健全的营销与服务网络为公司拓展、维护客户关系和售后服务提供有力保障，提升了公司的市场竞争力。行业篇问：公司所处行业是哪一类？柴继涛：根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“C38电气机械和器材制造业”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C382输配电及控制设备制造”之“C3829其他输配电及控制设备制造”。问：公司所处行业的发展态势是怎样的？柴继涛：公司属于输配电及控制设备制造行业，该行业与电力工业密切相关，是国民经济发展重要的装备工业。据观研天下统计，截至2018年底，国内输配电设备企业共有12744家。从结构上来看，超高压及特高压产品由于生产成本较高、企业投资规模较大、技术含量较高，有较高的进入壁垒，市场相对集中。而中低压产品市场集中度则相对较低，产品销售增速逐渐趋于平缓。我国输配电及控制设备制造行业整体技术水平相比国际市场仍然较为落后，主要体现在整体系统方案的技术设计能力、功能优化设计能力以及系统结构设计能力等方面。在市场上，则是同类产品品种样式繁多、制造成本高、集中程度低、品牌效应不明显等。全球输配电市场保持快速发展态势的同时，呈现出配电设备增速高于输电设备，二次设备增速大幅高于一次设备，智能电网成为未来十年电网方面的重点建设方向，行业进入融合、并购高峰期等特点。而随着我国特高压、智能电网建设特别是配电自动化水平的不断升级，我国输配电及控制设备制造业未来将面临绿色化、智能化、集成化等趋势。输配电及控制设备制造企业必须加强市场开拓力度，提高产品自主创新能力，创建自有品牌，深耕全球市场。问：行业竞争状况的变化及未来趋势如何？柴继涛：国内母线领域经过多年发展和技术积累，多数企业已初步具备母线的自主研发及制造能力。未来，随着母线民族品牌的逐渐崛起，以及母线市场空间的扩大，将有更多资源和人才进入本行业。在行业快速发展的背景下，行业内的头部企业将依靠前期的技术积累、人才储备和品牌效应等先发优势，取得更大的市场份额，行业集中度将进一步提高。问：有利于公司所处行业发展的因素有哪些？柴继涛：有利于公司所处行业发展的因素有：1）国家产业政策支持；2）电力行业快速发展；3）城镇化建设积极推进；4）国家鼓励发展自主品牌。问：公司在行业中有怎样的地位？柴继涛：经过在母线领域多年的深耕探索，公司现已在母线产品结构、产品制造的配方及工艺方面形成了较强优势，所产数十类母线产品可以覆盖下游主要应用场景。近年来，公司获得了客户的广泛认可，具有良好的口碑。因此，公司具备一定的竞争优势。结合新思界产业研究中心数据及下游客户访谈，西门子、施耐德、ABB（GE）等为国内母线行业第一梯队，公司、珠海光乐电力母线槽有限公司、华鹏集团有限公司等为国内母线行业第二梯队。发行篇问：公司是否存在国有股份及外资股份？蒋文功：截至招股说明书签署日，镇江国控持有公司1600万股，占总股本13.68%；绿洲新城持有公司1000万股，占总股本8.55%。2019年6月11日，江苏省政府国有资产监督管理委员会出具了《关于威腾电气集团股份有限公司国有股东标识管理事项的批复》（苏国资复【2019】25号），确认镇江国控、绿洲新城持有的公司股份为国有股份。截至招股说明书签署日，公司不存在外资股份。问：公司本次发行股数是多少？蒋文功：本次发行前公司总股本11700万股，本次公开发行的股票数量不超过3900万股（无公司股东公开发售情况），占发行后总股本的比例不低于25%，发行后总股本为不超过15600万股，本次发行不涉及原股东公开发售股份的情况。问：请介绍募集资金投资运用概况。柴继涛：公司实际募集资金将全部用于公司主营业务相关项目，具体包括“母线车间智能化升级改造项目”“年产2000套智能化中压成套开关设备及63000台智能型（可通信）低压电器项目”“研发中心建设项目”及“补充流动资金”。问：公司本次发行价和市盈率是否合理？薛万宝：参照目前新股发行市场的情况，考虑到公司前期的经营业绩、行业发展状况和公司在行业中的地位以及公司未来的成长性空间，我们认为公司本次发行价和市盈率是合理的，相信能够为市场所接受。文字整理姚炯主办上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com) 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| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 6版 公司 | 神农集团何祖训：以长跑心态应对行业波动 | 上海证券报 | {'hashname':'1402a01df5071c08bce3cae2391f4a50','stream':'imgs/1402a01df5071c08bce3cae2391f4a50.jpg','annotation':''} | 神农集团何祖训：以长跑心态应对行业波动2021-06-24来源：上海证券报神农集团董事长何祖训◎记者王乔琪○编辑李魁领在农村出生、长大，到农业大学念书，辞去公职后又回到农村从事农牧产业——神农集团董事长兼总经理何祖训的半生岁月都与农村、农业密不可分。饲料起步、养猪发家，历经20多年沉淀的神农集团，如今已成为西南地区最大的生猪养殖企业，也是行业内最早实现“从农场到餐桌”全生猪产业链建设的企业之一。近日，在接受上海证券报记者采访中，何祖训描述了这些年来坚守的不易：“搞农业没有捷径，相反，这是一场马拉松，必须要一步一步来。”科技造就“现代神农”上世纪80年代末90年代初，全国掀起了“下海”的浪潮。1990年，当时还在云南省陆良县畜牧局工作的何祖训，毅然放弃了“铁饭碗”，成了第一批“下海试水”的人。那一年，他25岁。“当时年轻嘛，就是‘不安分’，对改革开放前沿深圳充满向往。”踌躇满志的何祖训进入一家大型跨国农业企业打工。然而，不断在实务中成长的何祖训，又萌生了创业的想法。1999年，“不安分”的他再度选择回乡，从饲料行业起步，与兄弟姐妹4人在云南昆明创立了神农集团。“我农民出身，了解农民的疾苦，只有改变传统的生产方式，才能真正让农民过上好日子。”谈及创业初心，何祖训表示，当时给公司取“神农”二字为名，一是致敬神农氏为人类从狩猎经济走向农业经济作出了重大贡献；二是希望改变农村传统的生产方式，发展优质高效的农牧业，用科技武装农民，造就“现代神农”——知识型农民。正是秉承这样的初心，神农集团扎根农村，在四季温差不大的云南山区，发展起了养猪产业，以科学养殖观念，武装农民头脑，用优质产品和全面服务，帮助农民养殖增收。针对云南省低纬度高海拔的环境特点，神农开展了多个研究项目，目前拥有3项发明专利、36项实用新型专利和外观设计专利。经过多年发展，其产品销售市场覆盖云南、广西、广东等地，在业内被誉为畜牧业的“云南王”。构建“从农场到餐桌”产业链神农集团很早便建立起了全产业链生态：成立之初，公司主要从事饲料加工业务；2002年，公司开始进军生猪养殖行业；2005年，公司进入生猪屠宰行业，并被评为云南省“放心肉”体系建设先进企业。上至饲料供应，下至终端销售，经过20多年沉淀，神农集团已形成集“饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉销售”三大业务板块为一体的完整生猪产业链。数据显示，2020年，神农集团饲料产能近50万吨/年，产销率超过96%。生猪养殖方面，2018年至2020年，公司生猪出栏量分别为22.19万头、39.78万头和41.11万头。生猪屠宰方面，神农集团在昆明、曲靖两地分别布局屠宰加工，年屠宰量达到250万头。何祖训表示，作为国内最早实现“从农场到餐桌”全生猪产业链建设的企业之一，打通上中下游的产业布局，公司可根据市场波动，迅速调整饲料、养殖、屠宰的生产计划，降低成本；同时，也实现了产品质量源头控制和可追溯，从根本上保证生产经营的稳定性、猪肉食品的安全性。生猪养殖全产业链布局也让公司业绩亮眼。2018年至2020年，神农集团的营收分别达到10.92亿元、17.33亿元、27.24亿元，扣除非经常性损益后净利润分别为0.64亿元、4.67亿元、11.36亿元。特色养殖模式锻造核心竞争力“我们养猪起点很高，一开始就以美式工业化养殖为模板。”何祖训介绍，神农投入自动饲喂系统及环境调控猪舍设施设备，把纯粹的体力劳动变成全自动化养殖，加上全程可追溯控制，不但节省了人力，也使得猪肉的食品安全得到了有效保障。在种猪储备方面，公司与国际知名育种公司PIC合作多年，采用PIC五元杂交配套繁育体系，不仅引入了PIC高质量种猪，还采用PIC技术建造猪场，成功打造云南种猪高地。截至目前，神农集团自养模式经营中的猪场达25个，其中种猪场10个，保育育肥场12个，一体化猪场3个。这些猪场均达到较高的现代化程度，具备自动化饲喂、通风、温控等现代化养殖设施。2018年，神农集团试水合作养殖模式，选择部分符合条件的专业农户进行合作，在保育及育肥养殖环节探索开展“公司+现代化专业农户”的养殖模式。该模式也推动了公司产能的快速扩张，其中合作养殖模式生猪出栏量从2018年的0.01万头增长至2020年的13.75万头。规模化、现代化、生物安全化的生猪养殖场带来了猪只健康管理、高生产效率等方面的领先优势，也使得神农集团养殖板块的盈利水平在行业内处于领先地位。招股书显示，2020年，神农集团养殖业务的毛利率达到了65.55%。搞农业不能只看短期效益生猪价格波动是任何养猪企业必须面对的客观市场环境。眼下，“猪周期”进入下行通道，国内生猪价格持续下跌。行业盈利也面临着大幅缩水。面对行业下行的压力，何祖训也颇为淡定从容。“搞农业是一场马拉松，不能只看短期效益。”他说，农牧企业须以平常心看待周期波动，耐得住寂寞、经得住诱惑，守住主业，脚踏实地养好猪，不要只看一年两年的得失。对于上市后的计划，何祖训表示，公司将专注于将自身打造成为生猪产业链一体化的龙头企业，进一步增加养殖场数量，扩大屠宰业务能力，并通过发挥现有先进养殖技术、屠宰技术和管理经验，扩大提升公司仔猪、育肥猪、生鲜猪肉食品的生产规模。据招股书披露，此次神农集团上市的募集资金将用于多个生猪类项目的投产建设或扩产，其中包括7个优质仔猪扩繁基地建设项目和3个优质生猪育肥基地建设项目，相关募投资金共计约21亿元。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 2版 特别报道 | 头枕着波涛， | 上海证券报 | {'hashname':'2b6f5b269df4c107d84a2efc0dc55c4a','stream':'imgs/2b6f5b269df4c107d84a2efc0dc55c4a.jpg','annotation':''},{'hashname':'aafe8800a47387b5149fd24c8152c8c0','stream':'imgs/aafe8800a47387b5149fd24c8152c8c0.jpg','annotation':''} | 头枕着波涛，织一张港通天下的“网”2021-06-24来源：上海证券报宁波舟山港港区景象◎记者林淙吴正懿港口的温度总要比市里低一些。6月的海风裹着细雨扑面，让浪的咸湿在鼻腔里翻滚。港口的热度比周遭的气温还高上几摄氏度。远航而来的超大型集装箱货轮沿着码头岸线一字排开，近处集卡穿梭如流、吊臂上下翻飞，一派繁忙景象。置身宁波舟山港的码头，依山傍水的地理大环境，在这里形成了一个“微缩景观”：向东是大海，无数航线在此交汇再出发；背靠是青山，五颜六色的集装箱堆得很高，将“天梁无尽青”的景色分割成两半。怎么形容大海与当地人的关系？一桌鲜掉眉毛的海鲜，一口带着海味的吴侬软语，一群走南闯北、劈波斩浪的人，无不在向初到这里的记者诉说着他们与海的深情。在一线当了24年桥吊司机的劳模竺士杰，对此最有发言权。1998年从宁波港技工学校毕业后，他亲眼看着桥吊一步步“长大”“变高”。“从28米到后来32米再到现在的42米、45米、49米，桥吊高了，港口接卸的箱船大了，进出的集装箱也更多了。”这种变化，被时间镜头进一步放大。在梅山港区，记者见到了1997年出生的小伙张科杰。他告诉记者：“最开始我们都是坐在20多米高的龙门吊司机室里操作的，一天在里面待12个小时，还得一直弯腰盯着看。现在，只用坐在办公室里远程操控就行了。”他把远程操控戏称为“抓娃娃”，还是“一个人可以抓三五台”的那种。科技创新对港口的改造，绝不仅限于把劳动力解放出来，更在于对作业精度和技艺准度的不断突破。在激光定位、远程操控等“黑科技”面前，有着“老手艺”的竺士杰也甘拜下风。“现在的技术已经可以做到在40多米高的桥吊上远程操控笔来写字，这个连我也做不到。”“60后”的龚世杰眼里，盛着一部宁波舟山港从河埠码头到港通天下的发展全历史。“我在北仑矿石码头干了30多年了，见过很多变化，也有幸见证了一些始终没变的精神传承。”透过这双眼，我们看到了老一代建港人炸山填海、肩挑手拉、负重进取的精神内核，逐步沉淀为今天宁波舟山港“爱港敬业、顽强拼搏、追求卓越”的企业文化。将宁波舟山港沧海桑田的变化史，浓缩成短短数天的调研路，记者看不完大海在这片土地上冲刷出的印记，亦道不尽这片土地对海的深深眷恋。不会说话的宁波舟山港，道出了一个最美妙的中国故事，书写了一段港通天下的传奇。它像一艘巨轮，驶出了我国改革开放的梦想和速度，运回了来自全世界的惊叹与瞩目。这，便是宁波舟山港的“硬核”力量！ | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 3版 要闻 | 多措并举发力先进制造业 | 上海证券报 | {'hashname':'4f187257c6ccfa118ccf3de809612c79','stream':'imgs/4f187257c6ccfa118ccf3de809612c79.jpg','annotation':''} | 多措并举发力先进制造业中部地区挺起“脊梁”2021-06-24来源：上海证券报尤霏霏制图◎记者梁敏李苑○编辑林坚制造业的高质量发展是中部崛起的重中之重。据悉，先进制造业发展被置于新一轮中部地区崛起规划中的重要位置，系列支持政策有望加速出台。中部各省份也圈定了重点发展的产业。湖北明确推进集成电路、智能制造等十大重点产业高质量发展；江西聚焦航空、电子信息、装备制造、中医药、新能源、新材料六大产业，着力打造先进制造业产业集群。推动制造业高质量发展先进制造业是中部地区高质量发展的“脊梁”。无论是2019年推动中部地区崛起工作座谈会关于中部地区崛起工作的八点意见，还是今年3月中央政治局会议审议的《关于新时代推动中部地区高质量发展的指导意见》，都将构建以先进制造业为支撑的现代产业体系放到重要位置。上海证券报记者从权威渠道获悉，中部地区将迎新一轮政策支持，一揽子支持先进制造业发展的政策有望加快出台。做大做强先进制造业，支持装备制造业、电子信息产业、新材料等产业集群和产业基地建设都是政策重点。华中科技大学经济学院院长张建华表示：“作为重要的制造业基地，中部地区优势非常明显，制造业创新能力较强，与之相配套的科技服务也形成体系。”2006年国家提出中部崛起战略至今，制造业一直在其中扮演着重要角色。从“现代装备制造及高技术产业基地”到“全国重要先进制造业中心”，再到“着力打造重要先进制造业基地、提高关键领域自主创新能力”，国家对中部地区制造业发展的定位和要求不断提高。一系列数据反映了中部地区制造业发展的成绩和未来高质量发展的基础。过去5年，安徽区域创新能力稳居全国第一方阵，湖南高新技术产业增加值占GDP比重提高2个百分点，河南战略性新兴产业增加值占规模以上工业比重超20%，江西制造业高质量发展指数从全国第21位上升至第13位。今年前5月，中部各省份高技术制造业或高新技术产业增加值全部实现20%以上增长，其中山西新能源汽车产业增长1.4倍，江西微型计算机设备增逾3.4倍、智能手机增长2.4倍。张建华认为，中部地区先进制造业能在两个城市群实现重点产业集群发展：一个是长江中游城市群，如武汉的光电子信息、生物医药，湖南的装备制造业等，在区域内错位发展，形成统一大市场；另一个是中原城市群，河南和山西等地可围绕装备制造、电子信息和农产品加工等产业发展。据悉，在支持中部地区先进制造业发展政策中，产业集群发展是主要方向。郑州电子信息产业集群、长株潭装备制造产业集群、南昌和安电子信息产业集群、太原新材料和洛阳装备制造产业集群都被重点提及。中部省份圈定重点产业近期，中部省份都在抓紧贯彻落实《关于新时代推动中部地区高质量发展的指导意见》，酝酿出台具体方案。上海证券报记者梳理发现，“先进制造业”是其中关键词，各省份都明确了未来重点发展的产业。5月31日，江西省工业和信息化厅召开党组理论学习中心组（扩大）学习会，传达学习《关于新时代推动中部地区高质量发展的指导意见》精神。会议提到，锚定打造中部地区制造业高质量发展示范区、全国传统产业转型升级和新兴产业培育发展高地及7个重要产业基地的“127”奋斗目标，全面落实中央推动中部地区高质量发展意见有关部署。关于具体举措，会议明确，聚焦六大产业（航空、电子信息、装备制造、中医药、新能源、新材料），着力打造先进制造业产业集群。河南提出，以新型显示和智能终端、生物医药、节能环保、新能源及网联汽车、新一代人工智能、网络安全、尼龙新材料、智能装备、智能传感器、5G这10个新兴产业链为主体，增强产业链主导能力，推动产业链向高端环节延伸，构筑产业竞争优势。此前，湖北出台了《关于落实促进中部地区崛起战略推动高质量发展的意见》。该文件明确表示，扎实推进集成电路、智能制造等十大重点产业高质量发展，打造“芯屏端网”和生物技术、高端装备等先进制造业集群；要促进先进制造业和现代服务业深度融合，加快5G、工业互联网等新型基础设施建设，大力发展生产性服务业，提升服务要素在制造业投入产出中的比重。湖南明确，在巩固提升工程机械、先进轨道交通装备2张制造业“国家名片”基础上，做强做优航空动力产业集群，努力在信创、新材料、节能环保新能源三大领域再打造1至2张代表国家先进制造业水平的“国家名片”。湖南省工信厅党组书记、厅长曹慧泉介绍，湖南还将在食品、生物医药、轻工纺织、家居用品等人民群众需要的传统领域，打造一批有品牌价值的经典产业集群，以及在5G应用、工业互联网、智能网联汽车等新兴领域，培育一批支柱产业。科技创新引领产业发展推动制造业高质量发展，科技创新发挥着支撑引领作用。中部省份将加快国家科学中心和国家级创新平台建设，支持有条件的地方建设国家科技成果转移转化示范区，着力发挥企业在科技创新中的主体作用。“制造业发展过程中，要发挥科研院所、大企业的合作优势。”中南财经政法大学教授叶青表示。叶青以湖北举例，湖北结合优势学科领域和重点产业，今年在优势创新领域首批布局组建湖北实验室。在光电科学领域由华中科技大学牵头组建光谷实验室，在空天科技领域由武汉大学牵头组建珞珈实验室，在生物安全领域由中国科学院武汉病毒研究所牵头组建江夏实验室等。湖北实验室将采取“1+N”的建设模式，由牵头组建单位联合相关领域优势力量，形成“核心+联盟”的创新格局。江西相关负责人5月14日在中共中央宣传部新闻发布会上透露了江西落实《关于新时代推动中部地区高质量发展的指导意见》的主要内容。其中提到，努力构建以企业为主体、市场为导向、产学研用金一体化的科技创新体系。要加快形成以数字经济为内核、以先进制造业为支撑，制造业与服务业深度融合的现代产业体系。安徽提出，加快构建科技创新攻坚力量体系，打造具有重要影响力科技创新策源地。突出主体作用，聚焦十大新兴产业，组建创新联合体，打通从科技强到企业强、产业强、经济强的通道。安徽时代战略研究院院长程必定认为，中部地区制造业基础较好，发展能力较强，6个省份各具特色，更应各扬其长，差异化发展，以创新驱动、数字赋能、品质引领为方向，加快推进制造业向智能制造、绿色制造、精品制造、服务型制造转型升级。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 4版 市场 | 创业板指五连阳重上3300点 | 上海证券报 | {'hashname':'3b8872a796ff7530734d558e43a458c7','stream':'imgs/3b8872a796ff7530734d558e43a458c7.jpg','annotation':''} | 创业板指五连阳重上3300点成长主线持续强化2021-06-24来源：上海证券报创业板指数日K线图◎记者费天元○编辑孙放周三，A股市场延续显著的结构性行情。以新能源车、半导体为代表的成长主线继续发酵，部分科创类次新股表现出色。相比之下，食品饮料、金融等权重板块走势低迷，核心资产内部分化加剧。截至昨日收盘，上证指数报3566.22点，涨0.25%；深证成指涨1.00%；创业板指涨1.13%。昨日沪深两市合计成交10733.41亿元，为连续第4个交易日成交额超万亿元。截至昨日，创业板指已实现5连阳，重上3300点，接近今年2月高点。指数成分股中，第一大权重股、总市值超万亿元的新能源龙头宁德时代昨日再创历史新高，为创业板指收复3300点出力不小。市场对科技股热情高涨科创板新股纳微科技昨日的强势表现引发关注，也一定程度地反映出当下市场对科技股的热情。方正证券判断，短期内，以“双创”为主的科技股仍将受益于流动性和政策等两方面的催化因素，但科技股行情若要持续，通常需有重量级应用或产品催化。上市首日的纳微科技开盘即较发行价高开1052%，午后涨幅进一步扩大，最高涨幅达1398%并触发盘中临停。截至昨日收盘，纳微科技报收110.88元，较发行价上涨1273.98%，全天成交27亿元，换手率超过80%。公开资料显示，纳微科技主要从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务业务。公司是目前世界上少数几家可同时规模化制备无机和有机高性能纳米微球材料的企业之一，打破了生物医药及平板显示等领域关键材料长期由境外厂商垄断的格局。纳微科技在上市之初便受到机构广泛关注，目前已有兴业证券、中银证券、中泰证券等卖方机构出具研报对该公司进行覆盖。中银证券分析师邓周宇认为，纳米微球作为现代众多工业领域重要的基础原材料之一，其制备技术壁垒高，实现量产难度大。纳微科技开发出世界领先的微球精准制备技术，填补了上游原材料短板，且公司产能充沛。但值得注意的是，中银证券在研报中结合可比上市公司估值及企业未来盈利预测，以相对估值法给出了纳微科技发行后一年期的目标价为30元/股（对应2021年PE预测值约89倍）。而在经历上市首日的大涨后，纳微科技最新股价已达中银证券目标价的3.7倍。新能源车、半导体板块延续强势除了纳微科技上市首日表现吸引眼球外，以新能源车、半导体为代表的成长股均延续涨势。其中，新能源车上游原材料与下游整车齐头并进，相关千亿市值龙头天赐材料、长安汽车等昨日均创今年以来股价新高。半导体多条细分赛道延续强势表现，光刻胶板块的晶瑞股份昨日大涨10.39%，MCU板块的兆易创新、中颖电子等均刷新高点。在昨日成长主线再度爆发的背景下，食品饮料、金融等权重板块走势相对低迷，其中白酒股跌幅最为明显。山西汾酒昨日下跌8.43%，舍得酒业、古井贡酒、酒鬼酒跌幅均超过5%。贵州茅台昨日下跌1.78%，6月以来累计跌幅扩大至8%。下半年核心资产或迎来估值切换招商证券日前发布2021年下半年投资策略展望。招商证券首席策略分析师张夏认为，A股第三季度迎来半年报披露季和需求旺季的叠加，在内外需共振的背景下，企业盈利将保持高位。其中，优势制造业有望出现超预期的业绩表现，主要集中于电子、化工、电新、汽车等领域。预计到第四季度后期，企业盈利增速可能会出现回落，届时防御性低估值板块或有表现机会。申万宏源证券表示，下半年A股核心资产可能迎来估值切换，业绩消化估值能力的差异将主导核心资产的内部分化。对于易受利率变化冲击的机构重仓股而言，电子、化工、机械设备，以及部分医药生物和电气设备类个股具备业绩支撑，股价有望在全球利率波动下展现出较强韧性。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 4版 市场 | 人民币对美元汇率逼近6.5波动中“贬”与“稳”对立统一 | 上海证券报 | {'hashname':'3af67d3bd251d32f77a83d602f51e98c','stream':'imgs/3af67d3bd251d32f77a83d602f51e98c.jpg','annotation':''} | 人民币对美元汇率逼近6.5波动中“贬”与“稳”对立统一2021-06-24来源：上海证券报美元对离岸人民币汇率走势图◎记者范子萌○编辑陈羽人民币对美元汇率一段时间以来的急涨行情告一段落。截至6月23日16时30分，在岸、离岸人民币对美元汇率日内分别下跌0.1%、0.08%，报6.4808、6.4850，双双逼近6.50重要关口。6月以来，在岸、离岸人民币汇率各自回撤1164、1132点，均已回吐5月涨幅。人民币对美元汇率连续下跌之时，衡量人民币对一篮子货币的CFETS人民币汇率指数“处变不惊”。外汇交易中心最新发布数据显示，6月18日，CFETS人民币汇率指数为98.19，较此前交易周最后一个交易日上升0.51，持稳于相对高位。“贬”与“稳”并行不悖，是因为在美元走强的大背景下，以稳健的中国经济基本面为支撑，人民币对于一篮子货币保持了相对强势。业内人士提醒，由于市场存在诸多不确定性，人民币对美元汇率后续仍将承压，且双向波动特征将更为突出。单边升值预期被逆转人民币对美元汇率近来处于急速波动之中。今年4月至5月期间，人民币快速攀升，引发看多力量迅速集结。尤其是5月，人民币汇率涨逾千点，频频刷新3年高点。外汇市场中，追涨杀跌的顺周期“羊群效应”也有所抬头。针对部分炒作人民币汇率升值的论调，监管近来多次与市场沟通，强调“汇率测不准是必然”，双向浮动是常态，并时隔14年，重新祭出上调外汇存款准备金率的“大招”。内有“降温”措施频出，外有美元预警信号持续闪烁。近日，美联储议息会议释放出超预期“鹰派”表态，美元指数一度冲高至92上方。在内外力的综合作用下，市场此前对于人民币的单边升值预期及时被扭转。5月31日至6月18日，人民币汇率预期转为偏贬值方向，14个交易日中仅有3个交易日为升值方向，最强升值预期仅为0.1%。专家提醒，后续如果美元反弹形成一致预期，资本的短期流出可能会驱动人民币汇率陷入更深度的回调。“美联储会议的结果让美元反弹具备了持续性，这让人民币汇率短期进一步回调的风险加剧。”招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为，虽然外贸对于人民币汇率的支撑因素仍在，但美元短期利率抬升，对于通胀预期和全球资本流向的影响不容小觑。植信投资研究院高级研究员常冉说，随着美国经济逐步复苏走强，其“新基建”计划一旦落地，将带来较强复苏动能。未来，若美联储进一步缩减购债规模并引导加息预期，可能会造成美元阶段性升值和人民币阶段性贬值。多位专家提醒，市场诸多不确定当中，企业应以汇率市场的剧烈波动为鉴，坚持“风险中性”理念，抵御汇率波动风险。对一篮子货币走势稳健凡事都有相对性，“贬”与“稳”恰如一枚硬币的两面。从一篮子货币的维度看，CFETS人民币汇率指数近来走势稳健。6月18日，CFETS人民币汇率指数为98.19，较此前交易周最后一个交易日上升0.51。5月末，CFETS人民币汇率指数便已攀上98关口，随后虽小幅回落，但整体持稳、处于相对较高位置。该指数表现稳健，与其构成有关。CFETS人民币汇率指数是贸易加权的货币篮子，其中各种货币权重与双边贸易规模及趋势相关联。其构成除了美元、欧元、日元等全球主要货币外，还有韩元、南非兰特等新兴市场货币。为何人民币对美元汇率持续下跌，CFETS人民币汇率指数却能维持高位运行？“人民币对非美元主要外币升值抵消了对美元的贬值效应，支撑了CFETS人民币汇率指数。”常冉称，近期人民币对美元虽出现贬值，但非美元货币对美元的贬值幅度更大。这就推动形成了人民币对非美元外币的升值态势。自5月底以来，人民币对美元贬值1.7%。同时，欧元对美元贬值2.4%，英镑对美元贬值2.1%，日元对美元贬值1.4%。常冉认为，当前美元在CFETS人民币汇率指数中的占比已由2017年的0.2240下降至0.1879，使得美元波动对CFETS人民币汇率指数的影响有所降低。人民币对于一篮子货币的相对强势，其根基是中国经济强韧的基本面。“宏观上，CFETS人民币汇率指数更能表达人民币在货币市场上的走势，也同时反映了人民币对美元的下降主因由美元主导。”FXTM富拓首席中文分析师杨傲正表示，中长线而言，由于全球疫情仍存在较大变数，中国经济复苏态势在下半年预计仍将稳定向上，因此CFETS人民币汇率指数有持续走强的基础。杨傲正同时提醒，自5月底以来，CFETS人民币汇率指数上涨有所放缓，除了反映美元反弹外，也表示人民币对其他货币经历了急速升值后，预期未来上涨动能将会放缓。“未来一段时期，人民币对美元汇率或将继续承压，CFETS人民币汇率指数有望持稳于高位。”常冉说，中国经济增长保持中高速水平，国际收支仍将出现双顺差，中国的货币政策基调稳健等积极因素，可能形成人民币对非美元外币强势的动力。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/24 0:00 | 6版 公司 | 9家“摘帽”公司获机构扎堆调研 | 上海证券报 | {'hashname':'b520448cba53f7271ae6378c2810727a','stream':'imgs/b520448cba53f7271ae6378c2810727a.jpg','annotation':''} | 9家“摘帽”公司获机构扎堆调研主业盈利能力最受关注2021-06-24来源：上海证券报尤霏霏制图9家“摘帽”公司获机构调研情况◎记者张问之○编辑邱江上证报资讯数据显示，在今年以来“摘帽”的逾80家ST公司中，有28家通过网上路演或者接待投资者调研等形式，与市场投资者进行了交流。其中，海马汽车、秦川机床、藏格控股、海陆重工、胜利精密、江特电机、融捷股份、北清环能、中国铁物等9家公司更是获得机构投资者的关注，甚至被调研频次不止一次。从行业来看，这9家公司集中在汽车、化工、电气设备、机械设备、电气设备等领域。梳理公开披露的投资者活动记录表，机构投资者对公司包括产销、项目进展、核心技术等主业经营情况，以及未来的盈利能力及发展规划颇为关注。机构扎堆调研“碳酸锂”就调研频次而言，藏格控股以4次（公告披露）位居榜首，江特电机以3次紧随其后，海陆重工、融捷股份则各接受了2次调研。其中，藏格控股6月以来已接受了天风证券、东方基金、浙商证券、红筹投资、申万宏源、上投摩根、国寿养老、昆仑健康保险、北京文博投资、英大保险资产、兴业证券等机构的密集调研。2017年8月，藏格控股在察尔汗盐湖建设年产2万吨碳酸锂项目，一期工程（年产1万吨碳酸锂）已顺利建成投产，并于2020年实现销售。机构投资者对藏格控股的聚焦点就在碳酸锂业务上，包括：一期1万吨碳酸锂是工业级还是电池级？现在每天产量大概是多少？碳酸锂项目的生产和销售情况如何？藏格控股回应称，公司1万吨碳酸锂产品为电池级碳酸锂，现在每天生产30吨左右。2020年生产碳酸锂4429.83吨，同比增长142.38%；销售碳酸锂2013.35吨；碳酸锂库存4244.15吨，同比增长132.22%。2021年一季度销售碳酸锂3195.2吨。计划今年年内完全达产。未来公司将充分利用盐湖资源，进一步深入开发氯化钾、碳酸锂两大主营业务。江特电机主要业务为锂云母采选及碳酸锂加工、特种电机研发生产和销售，在4月14日“摘帽”后，于4月25日、4月26日、4月27日密集接待了三波机构投资者。机构投资者多关注公司锂云母原矿年开采量、锂辉石提锂产线何时开始生产、碳酸锂生产线产能等。江特电机表示，公司拥有两条锂云母制备碳酸锂产线共计年产能1.5万吨、一条利用锂辉石制备碳酸锂年产能1.5万吨的产线、一条利用锂辉石年产能1万吨氢氧化锂产线及0.5万吨碳酸锂产线（建设中）。2021年公司碳酸锂产量目标为2.72万吨。公司在碳酸锂产线的产能完全释放后，再行规划后续新增产线计划。主业盈利能力成“焦点”就前述9家“摘帽”即获得机构投资者关注的公司基本情况来看，主业营收表现较好成为企业获关注的缘由之一，且就公开披露的调研记录来看，主业盈利能力也是机构关注的“焦点”。上证报资讯数据显示，前述9家企业中，有6家去年净利润同比增长超100%；2021年一季度，秦川机床、藏格控股、海陆重工、江特电机、融捷股份、北清环能等净利润增幅同比翻倍。其中，江特电机实现净利润0.73亿元，同比增长468.51%；秦川机床实现净利润0.71亿元，同比增长395.84%；藏格控股实现净利润0.53亿元，同比增长194%。5月17日，秦川机床“摘帽”。6月2日及3日，公司迎来东方证券、中金公司、东兴证券、华安证券等13家投资机构调研。资料显示，秦川机床是我国精密数控机床与复杂工具研发制造基地，具有产业链完整、产品线众多、系统集成能力强大、综合竞争优势显著等特点，并拥有权属企业秦川机床本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮等多家子公司。调研中，机构对公司主要产品及项目的产销情况、盈利能力等颇为关注，问及公司机器人关节减速器项目情况、沃克齿轮目前的运营情况，汽车变速箱关键零部件项目进展情况等。公司表示，机器人关节器项目预计2021年产销30000台，收入约1亿元，力争较2020产销翻番。沃克齿轮目前延续了2019年至2020年增长的态势，运营状况良好。汽车变速箱关键零部件项目正按计划有序推进，计划2021年底完成第1个20000余平方米（共2个）厂房建设及设备安装到位，2022年初项目部分达产。关于盈利能力，秦川机床表示，公司现在的毛利率水平较之装备制造业较高的水平还有一定差距，“十四五”期间的技改投入对毛利率的增长会有一定影响。公司将通过深化改革、持续加大研发投入、工艺优化、降本控费、拓展市场等措施提升运营质量，提高毛利率水平。6月9日，海马汽车迎来中信建投证券汽车行业首席分析师程似骐及其团队的实地调研，程似骐团队主要关注公司海外出口布局情况、核心技术以及氢能源汽车投运规划等。海马汽车表示，公司基于海南自贸港政策和优越区位环境，重点海外市场为中东和东南亚“一带一路”沿线国家。2020年，公司出口销量为6000多台套，今年争取在去年的基础上有所增长。出口业务正常推进，盈利能力符合公司预期。公司对海外合作项目及合作方式持开放态度，未来将根据项目情况进行具体沟通。公司规划于2025年投放约2500台氢能源汽车，并开展相关示范运营工作。核心技术方面，程似骐团队特别问及“公司混合动力技术”是否具有自主研发性。海马汽车表示，混合动力技术具备完全自主知识产权，其搭载的首款产品海马6P已上市销售。从海马汽车披露的最新产销数据来看，今年以来公司的SUV、MPV、基本型乘用车均呈现产销两旺态势。1月至5月，海马汽车产量为12929辆，同比增长236.25%；销售13489辆，同比增长159.10%。此外，机构投资者对于某些公司存在的遗留风险问题也有所关注，如藏格控股被问及“大股东何时解决巨龙铜业的担保问题”。藏格控股表示，大股东解除巨龙铜业相关担保的履行期限延长至2021年6月30日。公司将持续督促大股东及实际控制人尽快解决巨龙铜业的担保问题，切实保护好中小投资者的利益。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 3版 财经新闻 | 探索场内保险交易市场的“中国路径”——专访上海保险交易所董事长曾于瑾 | 上海证券报 | {'hashname':'4d777ca1b77407c9cdf6ec6d9ec6da1d','stream':'imgs/4d777ca1b77407c9cdf6ec6d9ec6da1d.jpg','annotation':''} | 探索场内保险交易市场的“中国路径”——专访上海保险交易所董事长曾于瑾2021-06-25来源：上海证券报上海保险交易所董事长曾于瑾◎记者黄蕾○编辑陈羽5年前的6月，作为上海国际金融中心建设的一出“重头戏”，上海保险交易所（下称上海保交所）在黄浦江畔揭牌亮相。作为我国金融业的一项重要创新，上海保交所自诞生之日起便备受外界关注。追忆这5年的创业岁月，上海保交所董事长曾于瑾近日在接受上海证券报记者专访时直言，尽管每一步都走得很艰辛，但每一步都坚定有力。“上海保交所在银保监会的领导下，用党的建设统领创新创业，开拓出了一条建设场内保险交易市场的中国路径。”曾于瑾说。对于下一个五年，“希望能将场内保险交易模式提升到新高度。”曾于瑾说，考虑到场内保险交易模式仍属于新兴事物，如辅以一定的政策支持，将能更好地激发整个市场的活力。已实现两年盈利上海证券报：保险交易市场在全球范围内都属于新兴事物，建设探索周期会比一般企业长。目前，上海保交所的财务情况如何？曾于瑾：保险交易所建设模式没有现成经验可以借鉴，只有在实践中探索，尤其是盈利模式的形成，更需要实践的积累。在建设过程中，我们用实践来检验思路，让市场来考验方案；立足保险业基础设施和综合服务平台的发展定位，推动保险产业链上下游互联互通；坚持“先为行业创造价值，再从增值中分享价值”。成立以来，上海保交所的财务经营情况呈稳中向好的发展趋势，营收年均复合增长率达141%，特别是综合科技服务收入成为重要的增长引擎。上海保交所在成立后的第3个完整会计年度即实现盈利，远低于保险公司（5至8年）、金融科技和平台类企业（6至9年）的盈利周期，2019年和2020年连续两年实现盈利。上海证券报：按照银保监会核准的业务范围，目前，上海保交所的主要业务进展如何？曾于瑾：上海保交所按照批复方案和银保监会要求，在研发上线国际再保险、国际航运保险、大宗保险招投标和特种风险分散等“3+1”平台的基础上，从增量市场和行业痛点难点切入，建设形成了保险交易综合平台、国际再保险和国际航运保险平台、保险资产登记交易平台、数字化健康保险交易平台、数字化保险中介服务平台五大平台，形成成熟模式，再复制推广到其他地区和领域。上海保交所成功将账户、登记、结算、反欺诈等金融交易所功能引入保险业，在全球范围内率先搭建了覆盖保险资产和负债两端的场内交易体系，成功运用金融科技等新的生产工具改造保险交易组织方式。目前，各平台接入保险公司、保险资管公司、保险专业中介等机构2317家次，登记监测约11.61万亿元保险资金的运用信息，集中登记全量保险资管产品，规模约4.19万亿元；累计注册航运保险、资产支持计划等产品8411只，交易保险金额约43.3万亿元。场内交易的三个路径上海证券报：从操作层面看，场内保险交易的探索具体还要从哪些方向进行突破？曾于瑾：上海保交所怎么组织场内交易？能为保险交易提供哪些服务？有三条具体路径较为可行。一是从中介机构市场切入，集中交互中介机构和保险公司之间的保险产品交易信息，统一提供账户、清结算、反欺诈等基础服务。既能把目前交易最分散、最难监管的场外业务纳入场内集中开展风险监测，又能落实银保监会对保险中介机构信息化建设的要求。二是从防范国际再保险交易风险切入，逐步推动再保险交易由传统的线下模式向场内线上交易转变，为再保险交易中后端提供账务清分、数据交互、合同存证、资金结算等服务。探索建立再保险基础设施的中国标准、中国规则，提升我国保险业在国际市场的话语权和定价权。三是从保险资产端切入，对保险资产管理产品进行集中登记，并对相关产品提供发行、交易、托管、信息披露等全周期运营服务，疏通保险资金对接实体经济和资本市场的管道，引导保险资金投资符合国家战略和产业政策要求、符合国家供给侧结构性改革要求的领域。第二个五年实现“五个突破”上海证券报：上海保交所已步入第二个五年，具体有哪些规划和构想？曾于瑾：展望未来五年，上海保交所将在银保监会的领导下，开启提质、拓面、上量的新征程。核心是要实现“五个突破”。一是场内交易机构数量实现新突破。进一步发挥交易所的机构和要素集聚效应，推动实现所有保险公司、专业代理机构、银行等主要兼业代理机构，进场参与产品交易、信息交互和资金清结算。二是场内交易产品规模实现新突破。进一步打造丰富科学的场内产品体系，实现健康险、养老险、巨灾保险、资管产品及网络安全保险、信息安全保险、绿色保险（如新能源汽车保险）等产品在场内深度交易。三是场内交易服务和功能实现新突破。一方面，推动账户、登记、清结算、保险风控等功能尽快实现行业级应用；另一方面，大力推进与医疗、气象等公共资源，以及设备技术供应商、数据分析企业等外部数据源的对接与合作，发挥更关键、更重要的交易枢纽作用。四是交易所技术创新和应用实现新突破。进一步加大科技投入和科技运用的力度，不断推动底层系统升级及技术架构、流程和功能优化，力争在再保险、健康险、反欺诈等领域率先实现区块链等前沿科技的规模化应用。五是在发展体制机制上实现新突破。完善相应的资源配置、合作机制、考核激励、人才队伍建设等配套体系，调动各方积极性和主动性，支撑上海保交所加快实现规模化发展。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 3版 财经新闻 | 碳交易市场启动在即 | 上海证券报 | {'hashname':'b763a6418ced9fc0ee9f9db23bb73369','stream':'imgs/b763a6418ced9fc0ee9f9db23bb73369.jpg','annotation':''} | 碳交易市场启动在即银行业积极探路碳金融2021-06-25来源：上海证券报尤霏霏制图◎记者张艳芬○编辑陈羽全国碳排放权交易市场即将上线。全国碳市场的启动，将带来巨大体量的碳交易规模，蕴含的碳金融发展空间，为商业银行等金融机构全面参与碳金融提供了市场基础。今年以来，商业银行积极布局碳金融领域，多个首单“碳中和”债券、碳结构性存款等碳金融产品纷纷落地。碳金融产品纷纷推出今年以来，商业银行推出碳金融产品和服务的频率较高，从今年2月开始，以“碳中和”为主题的债券大大助推了绿色债券的发行规模。其中，不少“首发”类债券体现了商业银行参与碳金融的市场探索。国家开发银行发行了全国首单、全球最大的“碳中和”专题绿色金融债券，农业银行和兴业银行承销了市场首单权益出资型碳中和债券，北京银行发行银行间市场全国首单碳中和小微金融债券。除了参与承销和投资债券，不少银行还创新碳金融市场融资工具。6月初，浦发银行落地全国首单碳排放权、国家核证自愿减排量组合质押融资。浦发银行表示，将大力发展基于碳排放权等环境权益的融资工具，拓展企业绿色融资渠道。结构性存款和理财产品也纷纷挂钩“碳中和”主题。近期，兴业银行和上海银行发行了挂钩上海清算所“碳中和”债券指数的结构性存款，中信银行发行了国内首只挂钩“碳中和”绿色金融债的结构性存款产品，中银理财发行了市场首批以“碳达峰”为主题的理财产品。整体布局碳金融领域商业银行已在整体规划上积极布局碳金融领域。兴业银行在2007年就开始涉足碳金融领域，开创国内碳金融发展史上多个“首单”纪录——首笔碳配额质押贷款业务、首个基于银行系统的碳交易代理开户系统等。兴业银行绿色金融部总经理罗施毅表示，随着全国性统一碳排放权交易市场加快建设，兴业银行将发挥专业优势，积极参与全国统一碳市场建设，为碳市场和交易主体提供金融服务，全面占领碳金融制高点。今年4月，江苏银行发布国内首个银行业“碳中和”行动方案。该行公司部绿色金融业务人士表示，随着全国碳交易市场开市，碳交易将更加活跃，企业端盘活碳资产的需求将越来越大。当前，银行能参与的“碳金融”产品有碳配额/碳资产质押融资、碳债券、碳金融结构性存款等。“随着全国碳交易市场的产品和服务不断完善，市场主体不断扩大，管理机制不断健全，碳排放权的金融属性将越来越清晰。从基础的碳排放权质押融资，到各种衍生品创新，创新的空间会进一步扩大。”湖州银行绿色金融部副总经理方夏莹透露，湖州银行在积极提升碳排放核算能力，并在此基础上试点创新各类金融服务，包括试点碳排放权质押融资、开发与碳足迹挂钩的金融产品等。市场有待进一步探索“此前，国内试点碳市场以现货交易为主，碳金融衍生品开发较少，还未形成真正的碳金融市场。”兴业研究首席绿色金融分析师钱立华表示，随着全国碳交易市场的发展，商业银行以碳减排指标、碳配额为标的，可相继开展一系列碳金融产品和服务的探索。钱立华总结道，从商业银行提供的碳金融产品与服务分为：以开户、结算、存管等业务为主的碳金融基础服务；以碳抵押/质押贷款、碳债券、碳资产回购等为主的碳融资服务；碳托管、碳金融理财或咨询为主的碳资产管理服务等。从当前实践看，商业银行参与碳金融市场进行较多尝试的是提供碳资产抵押或质押融资。目前，建设银行、兴业银行、浦发银行、光大银行等推出了碳排放权抵押贷款、国家核证自愿减排量质押贷款等产品。钱立华认为，商业银行作为第三方机构，未来可拓展碳信托、碳托管、碳拆借、碳理财、碳咨询等碳资产管理服务。当前，国内商业银行推动碳金融发展还存在一些挑战。钱立华说，目前碳交易市场规模和成熟度有限，碳市场关键要素尚不完善，碳金融政策激励措施还有不足。同时，商业银行碳金融业务相关人才储备也比较缺乏。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 4版 市场 | 3200亿元资金次第入场 | 上海证券报 | {'hashname':'b5e58117c2a6f2d61919fc2b97049980','stream':'imgs/b5e58117c2a6f2d61919fc2b97049980.jpg','annotation':''} | 3200亿元资金次第入场次新基金建仓助推A股行情2021-06-25来源：上海证券报光伏建筑一体化板块指数日K线图郭晨凯制图◎记者朱妍○编辑黄淑慧近期发行市场呈现回暖态势。Wind数据显示，截至6月23日，4月以来权益类新基金成立规模达3206亿元。其中一些基金已快速建仓，短期内净值涨逾10%。更多资金则伺机而动，有望给后续A股市场注入更多上涨动能。尽管A股市场整体延续震荡行情，但权益类基金（包括混合型、股票型）二季度以来表现却可圈可点。截至6月23日，权益类基金平均收益率达7.6%，其中545只产品涨逾20%（不同份额分开计算）。受赚钱效应影响，近期基金发行市场也有所回暖。6月以来，权益类基金共计成立规模逾1413亿元，较4月、5月大幅增加。总体来看，二季度以来，权益类新基金成立规模总额已达3206亿元。不仅基民的投资热情逐步走高，6月以来公募基金仓位也显著回升。据财通证券测算，截至6月18日，主动权益类基金整体仓位为82.66%，其中股票型基金仓位最高，平均值高达93.17%，偏股混合型基金平均仓位也接近九成，主动权益类基金的各大类别仓位均较6月初有所增加。从主动权益类次新基金的表现来看，部分基金产品建仓速度较快，成立仅两个月多，净值涨幅已超过10%。其中，涨幅较大的产品大多是聚焦医药、新能源等核心赛道的基金，比如4月成立的信达澳银医药健康混合、长江新能源产业混合等。不过，并非所有产品建仓速度都如此之快。数据显示，二季度以来成立的次新基金中（统计已有净值公布的产品），还有超六成的产品净值变化幅度介于±1%以内。业内人士认为，新基金建仓期一般在3个月左右，未来这些资金逐步入市或将助推行情。多位新任、拟任基金经理直言，未来新基金不会着急建仓，但如果趋势性机会到来，则会积极把握，在波动创造的机会中捕捉性价比更高的标的，布局下半年行情。上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合拟任基金经理卢扬表示，就整个下半年而言，市场流动性环境将会有边际改善，新基金将迎来较好的布局时机。一些关注核心赛道的基金经理也表示，即便未来某些行业出现短期调整，对待建仓的新基金而言都是好事。华富新能源股票拟任基金经理郜哲认为，新能源行业的阶段性调整，会给相关主题的新基金提供良好的建仓环境。农银汇理基金也认为，国内外政策环境和宏观经济均从不确定转向确定，有利于市场风险偏好持续修复，近期建议均衡配置高景气板块和前期超跌板块。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 6版 公司 | 百克生物孔维：谱写疫苗研发创新“三部曲” | 上海证券报 | {'hashname':'c7adb016ab892a4400b672e8e06531e6','stream':'imgs/c7adb016ab892a4400b672e8e06531e6.jpg','annotation':''},{'hashname':'e2b5da3fe76d902fb61006dabcc16db8','stream':'imgs/e2b5da3fe76d902fb61006dabcc16db8.jpg','annotation':''} | 百克生物孔维：谱写疫苗研发创新“三部曲”2021-06-25来源：上海证券报2014年至2020年中国水痘疫苗批签发量资料来源：中检院，前瞻产业研究院整理百克生物总经理孔维“创新的前提一定是满足市场需求的创新、满足国家需求的创新，这样的创新才有意义。”⊙记者祁豆豆○编辑邱江6月25日，长春高新的控股子公司——百克生物正式登陆科创板。潜心疫苗研发近20年，百克生物总经理孔维对创新的每一步都规划得精准、扎实、稳健。“创新的品种在市场上一定要有差异化的竞争优势，这就需要对创新分层。一是更新换代式的创新，以产品升级换代为主；二是填补国内市场空白的创新，以满足市场需求为先；三是完全自主创新，要储备原创性的产品。”孔维在接受上海证券报记者专访时，分享了他的创新理念，并标记出百克生物短、中、长期的战略目标和任务。创新“三部曲”在冲刺IPO途中，百克生物的疫苗研发“先声夺人”。经过8年的研究开发，公司冻干鼻喷流感疫苗去年2月获批，下半年上市销售，贡献了公司2020年度主营业务收入的两成。尽管目前市场已有三价流感疫苗、四价流感疫苗等主流品种，但百克生物的流感疫苗是唯一的减毒活疫苗。“与传统的裂解疫苗相比，减毒活疫苗采用鼻腔喷雾的接种方式，模拟流感病毒自然感染过程，不但可诱导体液免疫，还可诱导局部黏膜免疫和细胞免疫。”在孔维看来，国内流感疫苗的最大问题是，目标群体的接种率不高，他希望能够通过新型的、使用更方便、依从性更好的产品改变这一现状。“相比传统的注射类疫苗，鼻喷方式更易操作，可以提高目标群体的依从性，更有助于大规模的免疫。”因此，孔维将新上市的冻干鼻喷流感疫苗视为公司未来重要的增长点。疫苗产品的战略储备也折射出孔维务实的创新理念。“创新的前提一定是满足市场需求的创新、满足国家需求的创新，这样的创新才有意义。”他向记者娓娓道来百克生物坚守的创新“三部曲”：一是更新换代式创新，公司拳头产品水痘疫苗能够一直稳居市场前列，正是得益于不断技术革新和产品升级；二是填补国内市场空白的创新，鼻喷流感疫苗、带状疱疹疫苗正是满足这一需求；三是要储备完全自主创新的产品，靠原创性的产品才能真正形成强大且稳固的市场竞争力。多元化产品布局在创新“三部曲”的协奏下，百克生物已拥有水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗三款已上市疫苗，14项在研疫苗和2项在研的用于传染病防控的全人源单克隆抗体。随着此次科创板上市，百克生物将加快研发、扩产，让更多国产疫苗织密公共卫生防疫的“安全网”。水痘疫苗已成为百克生物的拳头产品。报告期内，公司主营业务收入主要来源于水痘疫苗的生产和销售，2018年、2019年及2020年，公司水痘疫苗的收入占比分别为84.96%、97.06%及76.83%。令孔维引以为傲的是，公司的水痘减毒活疫苗具有产品滴度高、安全性较强以及稳定性高等优点，市场占有率较高，2017年及2018年批签发量市场排名第一，2019年批签发量市场排名第二，2020年批签发量市场排名第一。在百克生物“赶考”科创板过程中，冻干鼻喷流感疫苗获批上市无疑为公司增添了新动能。考虑到接种方式及使用人群的依从性等因素，孔维颇为看好该款疫苗的市场前景，并已启动更广泛年龄群的临床试验。此外，公司也在同步进行液体鼻喷流感疫苗的研发，将进一步提高疫苗接种的便利性、依从性。此外，公司存量疫苗产品也在加快复产脚步。据了解，百克生物子公司迈丰生物的狂犬疫苗2018年批签发占比为4.91%，市场排名第八。自2018年下半年起，迈丰生物对生产设备进行升级改造，同时对现有产品的生产工艺进行升级优化。孔维向记者透露，目前公司正在加快进行设备设施改造及工艺技术提升，预计将于今明两年间恢复生产。踏上科创板上市的新征程后，百克生物将真正独自翱翔、飞得更高。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 31版 信息披露 | 合肥工大高科信息科技股份有限公司首次公开发行股票科创板上市公告书 | 上海证券报 | {'hashname':'80fba5ec43d345f783869afbfb08b0d3','stream':'imgs/80fba5ec43d345f783869afbfb08b0d3.jpg','annotation':''} | 合肥工大高科信息科技股份有限公司首次公开发行股票科创板上市公告书2021-06-25来源：上海证券报股票简称：工大高科\t\t\t股票代码：688367合肥工大高科信息科技股份有限公司HefeiGocomInformationTechnologyCo.,Ltd.（安徽省合肥市高新区习友路1682号）首次公开发行股票科创板上市公告书特别提示合肥工大高科信息科技股份有限公司（以下简称“工大高科”、“公司”、“本公司”或“发行人”）股票将于2021年6月28日在上海证券交易所上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。本上市公告书数值通常保留至小数点后两位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。第一节重要声明与提示一、重要声明本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。二、科创板新股上市初期投资风险特别提示本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：（一）涨跌幅限制放宽上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板的新股上市首日涨幅限制比例为44%，上市首日跌幅限制比例为36%，次交易日开始涨跌幅限制比例为10%。科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，上市后前5个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市5个交易日后，涨跌幅限制比例为20%。科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板更加剧烈的情形，从而提高了交易风险。（二）流通股数量较少上市初期，因原始股股东存在12个月或以上的股份锁定期，保荐机构跟投股份锁定期为24个月，网下限售股锁定期为6个月。本次发行后，公司总股本为8,675.30万股，其中无限售条件流通股票数量为19,738,811股，占发行后总股本的22.75%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。（三）市盈率低于同行业平均水平本次发行价格11.53元/股，此价格对应的市盈率为：1、15.46倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；2、19.66倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；3、20.61倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；4、26.21倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“C制造业”之“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。截至2021年6月11日（T-3日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为37.20倍。公司本次发行市盈率低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，但仍存在股价下跌给投资者带来损失的风险。（四）融资融券风险科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。三、特别风险提示投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真阅读招股说明书“第四节风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者关注以下风险因素：（一）业务领域进一步拓展受限的风险公司主要产品应用于矿山、冶金、石化、港口、电力等工业铁路领域，报告期内，公司来自矿山、冶金行业的收入占工业铁路信号控制与智能调度产品收入的比例分别为84.77%、95.16%和94.45%。未来，公司将努力向城市轨道交通、国家铁路等领域拓展业务，但受上述领域行业管理体制、市场化程度等因素影响，公司可能存在业务拓展受限的情形。（二）部分集成电路芯片依赖进口的风险目前公司生产所需的部分集成电路芯片系国外品牌。2018年度、2019年度和2020年度，公司该类原材料采购金额分别159.93万元、225.01万元和409.66万元。如果相关芯片制造商所在国贸易政策发生长期重大不利变化，且国产芯片不能及时替代，公司未来可能无法采购上述原材料，将对公司生产经营造成一定影响。（三）应收账款较大的风险2018年末、2019年末和2020年末，公司应收账款账面价值分别为6,987.33万元、8,339.13万元和12,107.90万元，占同期末流动资产比例分别为38.14%、40.99%和45.50%，占比较高。若公司应收账款不能按期收回或无法收回，将对公司业绩和生产经营产生不利影响。（四）政府补助变动的风险2018年度、2019年度和2020年度，公司计入当期损益的政府补助分别为1,229.22万元、948.79万元和1,254.77万元，占利润总额的比例分别为50.87%、21.91%和22.53%。如果未来政府对公司所处行业的政策支持力度有所减弱，政府补助政策发生不利变化，公司取得的政府补助金额将会有所减少，进而对公司扣除非经常性损益前的经营业绩产生一定影响。（五）销售区域相对集中的风险报告期内，公司工业铁路信号控制与智能调度产品收入来源于华东地区的比例分别为48.70%、51.64%和65.26%，其中来源于安徽省内的占比分别为18.53%、13.90%和8.79%，且主要来自淮北市、淮南市和马鞍山市；公司信息系统集成及技术服务收入来源于安徽省内的比例分别为99.60%、86.57%和80.59%，其中来源于合肥市的收入比例分别为79.12%、74.99%和65.86%，占比较高。若今后上述地区市场环境发生重大不利变化，将对公司经营带来不利影响。第二节股票上市情况一、股票发行上市审核情况（一）中国证监会同意注册的决定及其主要内容2021年5月25日，中国证监会发布“证监许可[2021]1782号”文，同意合肥工大高科信息科技股份有限公司首次公开发行A股股票并在科创板上市（以下简称“本次发行”）的注册申请。具体内容如下：“一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。三、本批复自同意注册之日起12个月内有效。四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。”（二）上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容本公司A股股票上市已经上海证券交易所“自律监管决定书[2021]268号”批准。本公司发行的A股股票在上海证券交易所科创板上市，证券简称“工大高科”，证券代码“688367”；发行后总股本为86,753,000股，其中19,738,811股股票将于2021年6月28日起上市交易。二、股票上市相关信息（一）上市地点及上市板块：上海证券交易所科创板（二）上市时间：2021年6月28日（三）股票简称：工大高科，扩位简称：工大高科（四）股票代码：688367（五）本次发行后的总股本：86,753,000股（六）本次发行的股票数量：21,690,000股（七）本次上市的无流通限制及锁定安排的股票数量：19,738,811股（八）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：67,014,189股（九）战略投资者在首次公开发行中获得配售的股票数量：1,084,500股，为国元创新投资有限公司（参与跟投的保荐机构依法设立的相关子公司）获配股票数量为1,084,500股。（十）发行前股东所持股份的流通限制及期限：参见本上市公告书之“第八节重要承诺事项”（十一）发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺：参见本上市公告书之“第八节重要承诺事项”（十二）本次上市股份的其他限售安排：1、保荐机构依法设立的相关子公司参与战略配售获配股票的限售期为24个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。2、本次发行中网下发行部分，公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等配售对象中，10%的最终获配账户（向上取整计算），将根据摇号抽签结果设置6个月的限售期，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。根据摇号结果，10%的最终获配账户（向上取整计算）对应的账户数量为505个，这部分账户对应的股份数量为866,689股，占网下发行总量的7.01%，占扣除最终战略配售数量后本次公开发行股票总量的4.21%。（十三）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（十四）上市保荐机构：国元证券股份有限公司三、公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准及公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明（一）公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准发行人选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条之（一）：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”（二）公司公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明本公司本次公开发行2,169.00万股人民币普通股（A股），发行价格为11.53元/股，发行后公司总股本为8,675.30万股，发行完成后的总市值为100,026.21万元，不低于10亿元。同时根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》（天健审〔2021〕5-8号），公司2020年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润为3,815.63万元，2020年度营业收入为2.11亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。综上，发行人符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条之（一）规定的标准。第三节发行人、股东和实际控制人情况一、发行人基本情况中文名称：合肥工大高科信息科技股份有限公司英文名称：HefeiGocomInformationTechnologyCo.,Ltd.本次发行后注册资本：8,675.30万元法定代表人：魏臻统一社会信用代码：91340100726317672P成立日期：2000年12月26日（2011年6月9日整体变更为股份公司）住所：安徽省合肥市高新区习友路1682号经营范围：铁路轨道信号控制与调度指挥系统研发、设计；计算机联锁控制、智能调度计划、机车车辆定位与无人驾驶、物流跟踪软件、机车无线作业与机车安控系统研发、设计及其配套设备研发、生产、销售；矿山井下轨道交通多移动目标信号控制与调度指挥系统（含轨道机车运输监控、综合自动化、智慧矿山建设与总承包、无轨胶轮车监控、斜巷运输监控、人员定位与管理、井下轨道机车无人驾驶、车皮物料、工业汽运GPS防碰撞及调度指挥）研发及相关产品生产、跟踪管理、安装、调试、销售及配套服务；基于通信的列车自动控制系统(CBTC)产品研发生产及销售；铁路机车车辆、矿用机车车辆制造与配件销售、维护，铁路工程施工与铁路信号配件销售；通信设备与电子系统（含井下环网交换设备与应急救援通信系统等）、网络与计算机系统及其配套设备、工业自动化系统与软件、办公自动化软件、安全技术防范系统、集成电路与电子元器件及材料的生产、销售、工程设计、铁路工程及施工；相关技术服务、转让、人才培训（应经行政许可的凭许可证经营）；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家法律法规禁止的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）主营业务：公司是一家专业从事工业铁路信号控制与智能调度产品研发、生产、销售及技术服务的国家创新型企业，核心产品按应用场景分为地面工业铁路信号控制与智能调度、矿井井下窄轨信号控制与智能调度两大系列，主要应用于矿山、冶金、石化、港口、电力以及其他专用线与专用铁路领域。同时，为提升公司两大核心产品智能化应用中所需的系统架构及网络安全的设计与实施能力，公司还从事信息系统集成及技术服务业务。所属行业：根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。电话：0551-65256600传真：0551-65256602邮编：230088互联网网址：www.gocom.cn电子邮箱：hmh@gocom.cn董事会秘书：胡梦慧二、控股股东、实际控制人基本情况（一）本次发行前控股股东、实际控制人基本情况本次发行前，魏臻直接持有公司20.43%的股份，并通过华臻投资间接控制公司12.75%的表决权股份，合计控制公司33.18%的表决权股份，为本公司控股股东、实际控制人。魏臻基本情况如下：魏臻先生，1965年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号342623196503**，合肥工业大学计算机应用技术专业博士，教授，博士生导师，十三届全国人大代表。魏臻先生于1985年7月至1990年3月，任安徽省传感器厂工程师；1990年3月至1995年7月，任合肥市煤气制气厂工程师、副总工程师；1995年7月至2001年7月，任合肥工业大学电子所副所长、所长，微机所副所长、所长，副研究员、研究员；2000年6月至2003年10月，任合肥工业大学计算机与信息学院副院长；2003年10月至今，任合肥工业大学教授、博士生导师；2018年4月至今，魏臻先生兼任上海大屯能源股份有限公司独立董事；2000年12月创办工大高科，历任工大高科有限总经理、董事长职务；2011年至今，任工大高科董事长。最近两年，公司控股股东、实际控制人没有发生变化。（二）本次发行后发行人与控股股东、实际控制人的股权结构控制关系图本次发行后，发行人与控股股东、实际控制人的股权结构控制关系如下：■本次发行后，魏臻直接持有公司15.32%的股份，并通过华臻投资间接控制公司9.56%的表决权股份，合计控制公司24.88%的表决权股份，仍系公司实际控制人。三、董事、监事、高级管理人员基本情况及持有发行人股票、债券情况截至本上市公告书签署日，公司董事、监事、高级管理人员的基本情况及在本次发行前直接或间接持有发行人股份情况如下：■截至上市公告书签署日，公司尚未发行过债券，公司董事、监事、高级管理人员不存在持有公司债券的情况。四、核心技术人员持有发行人股份及债券情况公司核心技术人员持有发行人股份情况如下：■截至上市公告书签署日，公司尚未发行过债券，公司核心技术人员不存在持有公司债券的情况。五、发行人已制定或实施的股权激励及相关安排华臻投资为公司技术及管理骨干持股平台。截至上市公告书签署日，华臻投资持有公司829.40万股、持股比例12.75%。华臻投资成立于2010年12月，于2011年3月通过增资方式成为工大高科股东。截至上市公告书签署日，华臻投资持有公司12.75%的股份，其基本情况如下：■华臻投资自2010年12月设立以来，其股东及持股比例未发生变动。截至上市公告书签署日，华臻投资的股权结构如下：■注：陆阳与刘楚已分别于2015年2月和2017年6月离职。华臻投资已出具承诺，自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前本公司已持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。公司上市后6个月内，如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，其持有公司股份的锁定期限自动延长6个月。除此之外，公司不存在已制定或实施及未披露的股权激励计划或员工持股计划。六、本次发行前后公司股本结构变动情况本次发行前后公司股本结构变动情况如下：■■七、本次发行后持股数量前十名股东本次发行后，公司持股数量前十名的股东情况如下：■八、高级管理人员与核心员工设立的专项资产管理计划情况本次发行战略配售不存在高级管理人员与核心员工设立的专项资产管理计划等情况。九、保荐机构子公司跟投情况（一）保荐机构子公司名称：国元创新投资有限公司（二）与保荐机构的关系：保荐机构的全资子公司（三）获配股数：1,084,500股（四）获配金额：12,504,285.00元（五）占首次公开发行股票数量的比例：5.00%（六）限售安排：自发行人首次公开发行并上市之日起24个月第四节股票发行情况一、发行数量本次发行股份数量为2,169.00万股，占本次发行后总股本的25.00%，全部为公开发行新股。二、发行价格本次的发行价格为人民币11.53元/股。三、每股面值本次发行的每股面值为人民币1.00元。四、发行市盈率本次发行市盈率为26.21倍（按每股发行价格除以发行后每股收益计算，每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。五、发行市净率本次发行市净率为2.15倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产确定）。六、发行后每股收益发行后每股收益为0.44元/股（每股收益按公司在中国企业会计准则下经审计的扣除非经常性损益前后孰低的2020年归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。七、发行后每股净资产本次发行后公司每股净资产为5.37元/股（按2020年12月31日经审计的归属于母公司所有者权益与本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算）。八、募集资金总额及注册会计师对资金到位的验证情况本次发行募集资金总额为25,008.57万元；扣除发行费用后，募集资金净额为18,650.35万元。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次公开发行新股的资金到位情况进行了审验，并于2021年6月24日出具了《验资报告》（天健验〔2021〕5-4号）。审验结果如下：截至2021年6月23日止，工大高科实际已发行人民币普通股21,690,000股，募集资金总额为人民币250,085,700.00元，扣除各项发行费用人民币63,582,220.88元，实际募集资金净额为人民币186,503,479.12元。其中新增注册资本为人民币21,690,000元整，资本公积为人民币164,813,479.12元。九、发行费用总额及明细构成本次发行费用总额为6,358.22万元，具体如下：■注：本次发行费用均为不含增值税金额。十、募集资金净额本次发行募集资金净额为18,650.35万元。十一、发行后股东户数本次发行未采取超额配售选择权，本次发行后股东户数为24991户。十二、发行方式与认购情况本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上向符合资格的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。本次发行最终战略配售股数108.45万股，占本次发行数量的5.00%。网上有效申购数量对应的网上初步有效申购倍数约为5,185.21倍，网上最终发行数量为8,242,500股，网上定价发行的中签率为0.02571573%，其中网上投资者缴款认购8,234,701股，放弃认购数量7,799股。网下最终发行数量为12,363,000股，其中网下投资者缴款认购12,362,180股，放弃认购数量820股。本次发行网上、网下投资者放弃认购股数全部由保荐机构（主承销商）包销，保荐机构（主承销商）国元证券股份有限公司包销股份的数量为8,619股。第五节财务会计资料天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日的资产负债表，2020年度、2019年度、2018年度的利润表、现金流量表、所有者权益变动表，以及财务报表附注进行了审计，并出具了标准无保留意见的《审计报告》（天健审〔2021〕5-8号），相关数据已在公告的招股说明书中进行了详细披露，投资者欲了解相关情况请详细阅读招股说明书“第八节财务会计信息与管理层分析”，本上市公告书不再披露，敬请投资者注意。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2021年3月31日的资产负债表，2021年1-3月的利润表、现金流量表以及财务报表附注进行了审阅，并出具了《审阅报告》（天健审〔2021〕5-89号），相关数据已在招股意向书附录中披露。本公司上市后不再另行披露2021年一季度报表，敬请投资者注意。一、2021年1-6月业绩预计情况2021年1-6月公司预计可实现营业收入7,500.00万元至8,500.00万元，同比增长9.46%至24.05%，归属于母公司股东的净利润1,500.00万元至1,700.00万元，同比增长11.71%至26.60%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1,100.00万元至1,300.00万元，同比增长9.16%至29.01%。公司2021年1-6月经营业绩同比上升主要原因系公司加大客户开发和市场开拓力度，公司业务规模不断扩大。前述2021年1-6月业绩情况系公司初步预计数据，未经会计师审计或审阅，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。二、审计截止日后的公司经营状况财务报告审计截止日至本上市公告书签署日，公司生产经营状况正常，所处的外部经营环境没有发生或将要发生重大变化，包括产业政策、行业周期、税收政策等；公司的业务模式及竞争地位没有重大变化，目前销售市场没有发生重大变化，主要原材料的采购价格、主要产品的销售价格等没有出现大幅变化；亦没有出现对未来经营可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项及其他可能影响投资者判断的重大事项。保荐机构（主承销商）■联席主承销商■副主承销商■■安徽省合肥市梅山路18号联席主承销商■北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座2-6层副主承销商■上海市静安区新闸路1508号二〇二一年六月二十五日（下转32版） 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| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 23版 信息披露 | 无锡力芯微电子股份有限公司首次公开发行股票科创板上市公告书 | 上海证券报 | {'hashname':'47d34a27faeb3f73465a35957695cbdd','stream':'imgs/47d34a27faeb3f73465a35957695cbdd.jpg','annotation':''} | 无锡力芯微电子股份有限公司首次公开发行股票科创板上市公告书2021-06-25来源：上海证券报股票简称：力芯微\t\t\t\t股票代码：688601无锡力芯微电子股份有限公司WuxiETEKMicroelectronicsCo.,Ltd.无锡新区新辉环路8号首次公开发行股票科创板上市公告书特别提示无锡力芯微电子股份有限公司（以下简称“力芯微”、“发行人”、“公司”或“本公司”）股票将于2021年6月28日在上海证券交易所科创板上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。第一节重要声明与提示一、重要声明与提示本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的相同。本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。二、科创板新股上市初期投资风险特别提示本公司股票将于2021年6月28日在上海证券交易所科创板上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。公司就相关风险特别提示如下：（一）涨跌幅限制放宽科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在科创板上市的股票，上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为20%。上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板的新股上市首日涨幅限制44%，上市首日跌幅限制36%，次交易日开始涨跌幅限制为10%。科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。（二）流通股数量较少本次发行后，公司总股本为6,400.0000万股，其中上市初期无限售条件流通股票数量为1,302.6658万股，占发行后总股本的20.35%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。（三）市盈率高于同行业平均水平本次发行市盈率为44.31倍（每股收益按照2020年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）。截至2021年6月10日（T-3日），中证指数有限公司发布的“计算机、通信和其他电子设备制造业（分类代码：C39）”最近一个月平均静态市盈率为41.95倍。本次发行市盈率高于同行业平均水平，未来可能存在股价下跌给投资者带来损失的风险。（四）融资融券风险科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。三、特别风险提示投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真阅读招股说明书“第四节风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者关注以下风险因素：（一）市场竞争风险公司产品主要应用于手机、可穿戴设备等领域，市场规模大且下游产品更新较快，市场化竞争激烈。公司的市场策略主要定位于下游知名客户，在新客户开发、维护现有客户合作关系并保持产品出货量及新品推广的同时，也面临着来自国内外竞争对手的竞争。在国际市场中，公司在特定领域与TI、ONSemi、DIODES、Richtek等全球知名IC设计公司直接竞争，但在市场地位、整体技术实力、销售规模、产品种类齐全性等方面存在一定差距；在国内市场中，近年来消费电子市场的发展吸引了众多国内优秀的IC设计公司参与，也产生了一定的市场竞争。公司与国内外竞争对手在市场地位、经营规模、产品数量等方面的对比如下：■注：上述表格数据系2019年度数据，其中国内外竞争对手数据来自于公开信息查询。如果公司未能准确把握市场和行业发展趋势，持续快速地进行技术和产品开发，未能充分利用客户资源将技术转换为产品并持续提升市场地位，竞争优势有可能被削弱，从而对公司的经营业绩产生不利影响。（二）客户集中风险公司专注于模拟芯片的研发及销售，产品主要应用于手机、可穿戴设备等消费电子领域。根据IDC数据，2020年全球智能手机前五大品牌三星、华为、苹果、小米、VIVO的出货量占全球智能手机出货量的比重合计为71.3%，全球可穿戴设备前五大品牌苹果、小米、三星、华为、Fitbit的出货量市场占有率合计达到67.1%，下游手机、可穿戴设备等领域高度集中的市场格局使得公司客户集中度较高。报告期各期，公司前五大客户的销售占比分别为87.35%、82.35%和77.26%。其中，公司对三星电子的销售金额分别为25,330.72万元、28,112.11万元及25,209.42万元，占比分别为73.56%、59.24%和46.44%。发行人报告期内的收入规模及业绩的变化与向三星电子等主要客户的销售变化息息相关。如果主要客户经营状况发生重大不利变化、采购需求大幅下降或调整采购策略，可能导致公司订单大幅下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。此外，在公司的前五大客户中，除与三星电子合作历程较长外，其他客户主要是近年才通过认证或大批量供应的客户。如果公司未及时根据客户需求开发新产品、连续多款新产品未能通过认证，可能影响合作基础或导致客户流失，从而对公司经营业绩产生不利影响。（三）境外销售风险公司客户主要为三星电子、客户A、小米、LG等国际消费电子品牌，公司根据客户要求，产品出口至中国香港、韩国、越南等地区，使得公司外销占比较高。报告期内，公司外销收入分别为26,822.18万元、36,117.54万元和37,911.41万元，占主营业务收入的比例分别为78.14%、76.24%和69.95%。近年来，国际贸易摩擦不断升级，虽然公司未受到美国加征关税等政策的影响，但若未来贸易摩擦持续升级，三星、LG等海外客户以及部分国内品牌客户的海外工厂所在的国家或地区的监管政策、贸易政策等发生不利变化，对国内出口的芯片增加关税或限制交易，将对公司业务产生不利影响。（四）产品受消费电子行业景气度影响较大的风险公司产品主要包括电源转换芯片、电源防护芯片、显示驱动电路等电源管理芯片，以及智能组网延时管理单元、高精度霍尔芯片、信号链芯片等其他类芯片。除智能组网延时管理单元外，公司产品主要应用于以手机、可穿戴设备等为代表的消费电子领域。手机、可穿戴设备领域产品面向大众，受宏观经济发展、行业技术演变、产品迭代更新等因素影响较大，根据IDC数据，2017-2020年度全球智能出货量手机分别为14.62亿部、14.05亿部、13.71亿部和12.92亿部，可穿戴设备出货量分别为1.15亿部、1.72亿部、3.37亿部和4.45亿部，存在一定波动。若未来下游手机、可穿戴等消费电子领域景气度下降，可能导致下游手机、可穿戴设备的市场需求发生波动，继而对公司产品的销售产生不利影响。（五）产品迭代风险随着下游应用领域的扩大及应用场景的变化，公司需要根据技术发展趋势和客户需求变化持续进行研发和创新，通过产品和技术的先进性来保持竞争力。目前，公司的产品从研发、客户认证到批量供应大约需要6-12个月的时间，批量后产品大约可维持3-4年的销售期。报告期内，新产品的批量化销售通常会成为公司后续年度营业收入持续增长的重要推动力。如果公司无法持续进行技术创新和产品开发，将无法保持产品的正常迭代，将影响公司的市场竞争力，继而影响业绩的持续增长。（六）研发失败风险研发创新是集成电路企业最重要的经营活动之一。为保持核心竞争力，公司需要充分结合行业技术前沿趋势和手机、可穿戴设备等下游领域的需求持续研发。报告期内，公司研发支出分别为2,745.20万元、3,559.06万元及3,898.18万元，占营业收入比重分别为7.97%、7.50%及7.18%，保持相对稳定。随着业务规模和应用领域的扩大，公司将开展电源管理芯片及其他类芯片（如智能组网延时管理单元、信号链芯片等）在更多领域的应用和研发，研发投入可能持续加大。但由于产品研发需要投入大量资金和人力，耗时较长且存在一定的不确定性，如果出现公司产品研发未达预期或开发的新产品缺乏竞争力、推广不力等情形，公司将面临前期研发投入无法收回、持续竞争力被削弱的风险。（七）存货跌价风险公司主要根据客户的预计需求、上游产能情况、公司库存情况等制定采购和生产计划，并根据市场变化动态调整备货水平。由于芯片生产周期较长且上游供应商较为集中，在业务规模不断扩大和上游产能紧张的情况下，公司通常会加大备货，使得存货余额随着业务规模的不断扩大而增加。报告期各期末，公司存货账面价值分别为7,669.76万元、9,282.26万元和9,154.31万元，占流动资产的比例为24.59%、25.48%和23.10%，存货跌价准备率分别为19.10%、16.50%和18.07%。由于公司产品的下游应用领域以手机、可穿戴设备等应用领域为主，终端电子产品的更迭较快，如果未来因客户需求变化、公司未能准确判断下游需求等原因使得公司存货无法顺利销售，或出现市场竞争加剧、公司产品性能缺少竞争优势等使得产品价格大幅下跌，将存在进一步计提存货减值准备的风险。（八）税收优惠、政府补助不能持续的风险根据《关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》（财税[2012]27号）和《关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》（财税[2016]49号）规定，公司作为国家规划布局内重点集成电路设计企业可减按10%的税率缴纳企业所得税。报告期内，公司因符合国家规划布局内集成电路设计企业享受的所得税优惠分别为157.75万元、350.90万元和684.41万元，占利润总额的比例为6.04%、8.29%和9.75%。如果未来公司无法满足税收优惠政策要求或上述税收优惠政策发生变化，可能对公司的盈利状况产生一定影响。报告期各期，公司计入当期损益的政府补助金额分别为766.99万元、542.39万元和949.32万元，占归属于母公司股东净利润的比例分别为30.22%、13.30%、14.18%。如果未来国家对集成电路行业和研发创新的支持力度减弱，政府补助的减少将对公司的利润水平产生一定影响。（九）募集资金投资风险公司本次募集资金主要用于高性能电源转换及驱动芯片研发及产业化项目、高性能电源防护芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目、发展储备项目建设，投资总额分别为17,889.96万元、17,036.17万元、8,403.56万元和18,000.00万元，其中，固定资产、无形资产投资合计13,783.32万元。本次募集资金投资项目实施后，固定资产折旧及无形资产摊销金额将增加，项目实施期间的研发费用性投入也将快速提升。其中，募投项目涉及购置固定资产金额合计10,902.07万元，根据募投项目的实施进度，并综合考虑涉及的固定资产所属类别和固定资产折旧政策进行测算，未来五年内新增固定资产各期折旧金额分别为756.08万元、1,803.19万元、2,168.70万元、1,638.04万元和818.55万元，具体如下：单位：万元■注1：根据固定资产购置时间安排，假设于当年半年度末购置完毕并开始计提折旧；注2：募投项目购置固定资产主要为电子设备，根据公司会计政策，电子设备估计的经济使用年限为3年、预计的净残值率为5%。因此，公司需要通过扩大销售规模和毛利来抵销折旧摊销、研发投入等导致的成本费用增加，但如出现下游市场环境发生不利变化、募投项目未能顺利研发新产品、发行人市场开拓不力等情形，新增的销售规模产生的毛利无法抵消募投项目建设期内的折旧、摊销及研发费用支出，将对公司的盈利能力产生不利影响。第二节股票上市情况一、股票注册及上市审核情况（一）中国证监会同意注册的决定及其主要内容2021年5月7日，中国证券监督管理委员会作出《关于同意无锡力芯微电子股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕1593号），同意公司首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）的注册申请。具体内容如下：“一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。三、本批复自同意注册之日起12个月内有效。四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。”（二）上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容本公司股票上市已经上海证券交易所《关于无锡力芯微电子股份有限公司人民币普通股股票科创板上市交易的通知》（[2021]267号文）批准。根据力芯微的申请，按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》的相关规定，上海证券交易所同意力芯微股票在科创板上市交易，力芯微A股总股本为6,400.0000万股，其中1,302.6658万股于2021年6月28日起上市交易，证券简称为“力芯微”，证券代码为“688601”。二、公司股票上市的相关信息（一）上市地点及上市板块：上海证券交易所科创板（二）上市时间：2021年6月28日（三）股票简称：力芯微，扩位简称：力芯微股份（四）股票代码：688601（五）本次公开发行后的总股本：6,400.0000万股（六）本次公开发行的股票数量：1,600.0000万股，全部为公开发行新股（七）本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量：1,302.6658万股（八）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：5,097.3342万股（九）战略投资者在首次公开发行中获得配售的股票数量：240.0000万股，其中华泰力芯微家园1号科创板员工持股集合资产管理计划（发行人高级管理人员、核心员工为参与本次战略配售设立的资产管理计划）获配股票数量为160.0000万股，光大富尊投资有限公司（参与跟投的保荐机构依法设立的相关子公司）获配股票数量为80.0000万股。（十）发行前股东所持股份的流通限制及期限如下：■（十一）本次发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺：请参见本上市公告书之“第八节重要承诺事项”之“一、本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及股东持股及减持意向等承诺”。（十二）本次上市股份的其他限售安排：1、光大富尊投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24个月，限售期自本次公开发行的股票在上海证券交易所上市之日起开始计算。2、发行人高级管理人员和核心员工参与本次战略配售设立的华泰力芯微家园1号科创板员工持股集合资产管理计划获配股票的限售期为12个月，限售期自本次公开发行的股票在上海证券交易所上市之日起开始计算。3、本次发行中网下发行部分：公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等配售对象中，10%的最终获配账户（向上取整计算），承诺获得本次配售的股票持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。本次发行承诺限售6个月的账户数量为495个，对应的股份数量为57.3342万股，该等股票的锁定期为6个月，锁定期自本次公开发行的股票在上海证券交易所上市之日起开始计算。（十三）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（十四）上市保荐机构：光大证券股份有限公司三、公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准及公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明（一）公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准发行人选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第（一）款规定的市值财务指标：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”作为其首次公开发行股票并在科创板上市的具体上市标准。（二）公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明本公司本次公开发行1,600.0000万股人民币普通股（A股），发行价格为36.48元/股，发行后公司总股本为6,400.0000万股，由此计算发行市值为23.35亿元。公司2019年度、2020年度归属于母公司所有者的净利润（以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）分别为3,408.24万元、5,268.95万元；2020年，公司营业收入为54,283.67万元。满足《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的上市标准中的“（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。综上，发行人符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第（一）款规定的市值及财务指标标准。第三节发行人、实际控制人及股东持股情况一、发行人基本情况■二、控股股东及实际控制人情况（一）控股股东及实际控制1、控股股东公司控股股东为亿晶投资，持有公司2,773.00万股，占本次发行前公司总股本的57.77%。亿晶投资基本情况如下所示：■2、实际控制人发行人的实际控制人为袁敏民、毛成烈、周宝明、佴东辉、张亮、汤大勇、汪东、汪芳，上述八人合计持有亿晶投资84.30%的股权，并通过亿晶投资间接持有发行人发行前股本总额的48.70%。实际控制人的相关信息如下表所示：■（二）本次发行后发行人与控股股东、实际控制人的股权结构控制关系图本次发行后，发行人与控股股东、实际控制人的股权结构控制关系图如下：■三、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员情况及持有发行人股票的情况（一）董事基本情况公司董事会由9名董事组成，其中包括3名独立董事。现任董事基本情况如下：■（二）监事基本情况公司监事会由3名成员组成，其中职工代表监事1名。现任监事基本情况如下：■（三）高级管理人员基本情况公司有高级管理人员6名。高级管理人员基本情况如下：■（四）核心技术人员基本情况公司共有9名核心技术人员，具体情况如下：■（五）董事、监事、高级管理人员和核心技术人员持有发行人股票的情况1、直接持股截至本上市公告书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属均不存在直接持有公司股份的情况。2、间接持股截至本上市公告书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属间接持有公司股份的具体情况如下：■截至本上市公告书签署日，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属的上述持股不存在质押或冻结的情况。截至本上市公告书签署日，除上述情况外，其他董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其亲属未持有公司股份。（六）公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员持有公司股份限售情况公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员持有公司股份限售情况请参见本上市公告书之“第八节重要承诺事项”之“一、本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及股东持股及减持意向等承诺”。（七）董事、监事、高级管理人员、核心技术人员持有公司债券的情况截至本上市公告书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员不存在直接或间接持有公司债券的情况。四、公司制定的股权激励计划、员工持股计划截至本上市公告书签署日，公司不存在正在执行的对董事、监事、高级管理人员、核心技术人员和其他员工实行的股权激励（如员工持股计划、限制性股票、股票期权）及其他制度安排。五、发行人股本情况（一）本次发行前后的股本结构变动情况本次发行前，发行人总股本为4,800.00万股，本次公开发行1,600.0000万股，占发行后总股本的25.00%。本次发行前后，发行人股本结构变动情况如下：■■注：合计数与各部分数直接相加之和在尾数存在的差异由四舍五入造成。（二）本次发行后，前十名股东持股情况本次发行后，公司前十名的股东持股情况如下：■注：合计数与各部分数直接相加之和在尾数存在的差异由四舍五入造成。六、战略配售情况发行人本次公开发行股票1,600.0000万股，发行股份占本次公开发行后公司股份总数的比例为25.00%，全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份。本次发行中，初始战略配售发行数量为240.0000万股，占本次发行数量的15.00%。最终战略配售数量为240.0000万股，占本次发行总数量的15.00%。本次发行的战略配售由保荐机构相关子公司跟投、发行人的高级管理人员和核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划构成，其中，跟投机构为光大富尊投资有限公司，发行人的高级管理人员和核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划为华泰力芯微家园1号科创板员工持股集合资产管理计划（以下简称“力芯微员工资管计划”）。（一）保荐机构相关子公司跟投保荐机构安排保荐机构依法设立并合法存续的另类投资子公司光大富尊投资有限公司参与本次发行战略配售，光大富尊投资有限公司依据《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》第十八条规定，光大富尊投资有限公司本次跟投获配股数为80.0000万股，占发行总数量的5%，跟投金额为2,918.40万元。限售期为24个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。（二）发行人的高级管理人员与核心员工专项资产管理计划2021年5月13日，发行人召开第五届董事会第五次会议审议通过《关于公司高级管理人员与核心员工参与公司首次公开发行股票战略配售的议案》，同意发行人部分高级管理人员和核心员工设立专项资产管理计划参与发行人战略配售。前述专项资管计划获配的股票数量不超过首次公开发行股票数量的10%，且承诺获得本次配售的股票限售期限为12个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。力芯微员工资管计划的基本情况如下：具体名称：华泰力芯微家园1号科创板员工持股集合资产管理计划设立时间：2021年5月20日备案时间：2021年5月25日备案编码：SQQ704募集资金规模：11,200.00万元管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司实际支配主体：华泰证券（上海）资产管理有限公司力芯微员工资管计划参与人姓名?职务?认购资管计划金额以及对应资管计划参与比例具体如下：■注：合计数与各部分数直接相加之和在尾数存在的差异由四舍五入造成。力芯微员工资管计划已足额按时缴纳认购资金及相应的新股配售经纪佣金，本次获配股数为160.0000万股，获配金额为5,836.80万元，缴纳新股配售经纪佣金29.1840万元。上述参与人员中，袁敏民、毛成烈、汪东、张亮、周宝明、董红为发行人高级管理人员，其他人员均为发行人核心人员。第四节股票发行情况一、发行数量本次发行数量为1,600.0000万股，全部为公开发行新股，不进行老股转让。二、发行价格本次发行价格为36.48元/股。三、每股面值每股面值为1.00元。四、市盈率本次发行市盈率为44.31倍（每股收益按2020年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）。五、市净率本次发行市净率为2.79倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计算）。六、发行后每股收益本次发行后每股收益为0.82元/股（按照2020年度经审计的扣除非经常性损益前后熟低的归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后总股本计算）。七、发行后每股净资产本次发行后每股净资产为13.05元/股（按照2020年12月31日经审计的归属于母公司的所有者权益加上本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算）。八、募集资金总额及注册会计师对资金到位的验证情况（一）本次发行募集资金总额为58,368.00万元。（二）容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并于2021年6月23日出具了《验资报告》（容诚验字[2021]230Z0102号）。经审验，截至2021年6月22日止，公司完成了人民币普通股A股16,000,000股的公开发行，每股发行价格为人民币36.48元，股款以人民币现金缴足，募集资金总额计人民币58,368.00万元，扣除公司不含增值税承销及保荐费用以及其他发行费用后，实际募集资金净额为人民币51,244.35万元。九、发行费用总额及明细构成本次发行费用总额为7,123.65万元（不含增值税），明细构成如下：■注：合计数与各分项数值之和尾数存在微小差异为四舍五入造成。十、募集资金净额本次发行募集资金净额为51,244.35万元。十一、发行后股东户数本次发行后股东户数为18,407户。十二、超额配售选择权情况本次发行未采用超额配售选择权。第五节财务会计资料容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日的资产负债表，2018年度、2019年度、2020年度的利润表、股东权益变动表和现金流量表以及财务报表附注进行了审计，出具了编号为“容诚审字[2021]230Z1266号”的标准无保留意见《审计报告》。上述财务数据已在本公司招股说明书进行披露，本上市公告保荐机构（主承销商）■（上海市静安区新闸路1508号）二〇二一年六月二十五日（下转24版） 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| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 5版 公司 | 艾瑞咨询：商业查询行业是中国征信体系有力支持，天眼查成为一站式商业信息新入口 | 上海证券报 | {'hashname':'704a23ccf0874d829d9f62b40d7705d9','stream':'imgs/704a23ccf0874d829d9f62b40d7705d9.jpg','annotation':''},{'hashname':'35490e6aac52957a40e665b76410a68b','stream':'imgs/35490e6aac52957a40e665b76410a68b.jpg','annotation':''} | 艾瑞咨询：商业查询行业是中国征信体系有力支持，天眼查成为一站式商业信息新入口2021-06-25来源：上海证券报6月23日，国内知名第三方研究机构艾瑞咨询发布《2021年中国商业查询发展研究报告》（下称《报告》）。这份《报告》对商业查询行业的概念、发展历程、商业价值、盈利模式和投资价值等方面进行了深入分析。《报告》称，中国商业查询平台具备高效率、高准确度、高数据价值的优势，可帮助企业和普通用户快速实现人工难以完成的海量查询、深度挖掘并有效规避风险，是中国征信体系的有力扩展与补充。从行业竞争格局来看，天眼查稳居第一梯队，用户渗透率已在60%以上；作为国内领先的商业查询平台之一，为用户提升了决策的确定性，已成为一站式商业信息新入口。商业查询平台打破数据孤岛《报告》首次对中国商业查询平台给出定义，是指基于公开信息，使用大数据、人工智能等技术手段，及时、准确地提供多种数据维度商业信息，服务于个人与企业的第三方信息查询平台。相较于央行、地方政府主导的公共征信机构和垂直领域的社会征信机构，商业查询平台数据范围广、分析维度多，是中国征信体系的有力扩展与补充，对其起到促进完善作用。据了解，2013年，《征信业管理条例》颁布，随后商业查询行业厂商大规模涌现，巅峰时期有超过40家企业。2017年，行业洗牌完成，大量厂商被淘汰，形成了以天眼查、企查查、启信宝为主要厂商的竞争格局。2019年，包含天眼查在内的3家企业获得首批企业征信资质。虽然商业查询平台中的数据源本质上不难获取，但平台通过结构化、体系化、可视化的数据收集与加工，在实现商业价值与用户价值的基础上，进一步减少商业交易中的“信息不对称”，降低社会运行中的“信用成本”。在产品化阶段，公开数据由于不存在“数据孤岛”问题，通过深度挖掘和连接，产生更高的用户价值。商业查询平台通过降低企业与商业银行、金融机构之间由信息不对称带来的交易成本，借助大数据，全面地展示风险信息，构建完备的风控模型，高效率地协助金融机构寻找到优秀的标的，实现精准施策。让信用不再依赖于企业公德，而是靠真实的数据来体现，这种公平的方式将有助于打造全新的营商环境，为“诚信新基建”提供新的发展动能。为用户决策避险提效，天眼查成为商业需求新入口结合中国企业数量多、融资需求量大的正向拉动，择业、理财、投资合作及平台型企业的管理需求，及政策环境的支持等，《报告》认为，中国商业查询行业的投资价值大，远未触及天花板，发展潜力大。商业查询平台具备高效率、高准确度、高数据价值的优势，使得企业和个人用户快速实现人工难以完成的海量查询、深度挖掘，规避了风险。商业查询平台的应用场景极其广泛。对于普通用户而言，可用于求职应聘、理财防坑等工作生活的方方面面；专业人士，如金融审计、法律从业者，则可核查相关单位关联方财务、风险、资产、履约能力等；而对于证券、保险、银行等机构，可应用于智能开户、精准拓客、合规性审核、风险评估监控等场景；中小微企业则能大幅提升企业信息查询效率，在竞争中赢得先发优势。《报告》研究结果显示，商业查询行业竞争呈现阶梯式竞争格局。作为一家以公开数据为生产资料的科技公司，天眼查打造了一个“真实商业世界的数字双胞胎”，把真实商业世界中的各种主体之间的关系，以可视化形式投射在互联网上，轻松实现了查公司、查老板、查关系。这种简洁、易用、精准的特点也得到了央行的肯定，被形象地称为“普惠型浅度尽调模式”。目前，天眼查已收录全国近3亿家社会实体信息，300多种维度信息及时更新，用户覆盖超3亿。除此之外，天眼查致力于围绕商业内容体系，打造商业需求新入口。比如，开发了热议话题榜、商业头条等功能；通过数据挖掘和机器学习，推送用户所关注的、尚未关注的、有价值的商业信息，在产品内部形成了商业信息获取闭环，为用户提供一站式商业信息获取服务。在新发展格局背景下，商业查询平台借助大数据全面地展示风险信息，构建完备的风控模型，高效率地协助企业信息获取，完善长尾企业的信用体系，积极构建国内诚信新基建。（CIS） | ||
| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 7版 新三板 | 精选层开市交易近一年 | 上海证券报 | {'hashname':'43c25d0fec39f1873936c3b141bcdc9c','stream':'imgs/43c25d0fec39f1873936c3b141bcdc9c.jpg','annotation':''} | 精选层开市交易近一年首批公司谁将迎来转板机遇？2021-06-25来源：上海证券报尤霏霏制图◎记者盛波临近精选层开市交易一周年，精选层公司集体走出了一波漂亮行情，多家精选层公司股票创阶段性新高，成交量放大。从首批32家精选层公司的财务数据和市场表现来看，部分公司或将迎来转板机遇。哪些公司将迎来转板机遇近期二级市场上，首批精选层公司的表现呈现两极分化态势。有转板概念的公司股价节节升高，连续创历史新高；有的则交易萎靡，股价不振。随着挂牌精选层一年的时间日益临近，对照转板规则，哪些公司具备转板上市的条件？根据沪深证券交易所发布的《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法（试行）》与《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法（试行）》，申请科创板和创业板转板的精选层公司，需符合一系列的转板上市条件。首先，转板公司申请转板至科创板或创业板上市的，应当在精选层连续挂牌一年以上，且最近一年内不存在全国股转公司规定的应当调出精选层的情形。目前，首批32家精选层公司自去年7月27日入层至今，尚未出现调出精选层的情形。其次，转板公司及其控股股东、实际控制人不存在最近3年受到证监会行政处罚，因涉嫌违法违规被证监会立案调查尚未有明确结论意见，或者最近12个月受到全国股转公司公开谴责等情形。目前，龙竹科技、同享科技分别于去年6月、8月就未及时披露公司重大事项、未按时披露定期报告等违规事项，受到股转系统和证监会的处罚。第三，根据转板上市办法，转板公司股本总额不低于3000万元、股东人数不少于1000人这一条件，首批精选层32家公司都符合。第四，董事会审议通过转板上市相关事宜决议公告日前连续60个交易日（不包括股票停牌日）通过精选层竞价交易方式实现的股票累计成交量不低于1000万股。据上证报资讯统计，截至6月23日收盘，首批32家精选层公司中，仅有19家公司达到这一要求，占比仅六成，还有13家公司未达标。截至6月23日前的连续60个交易日，累计成交量最高的3家公司为贝特瑞、森萱医药、润农节水，分别为4143.00万股、3016.49万股、2970.98万股，球冠电缆、凯添燃气、新安洁、观典防务、颖泰生物、流金岁月、大唐药业等公司累计成交量也超过2000万股，而殷图网联、建邦股份等公司等累计交易量尚不足400万股。第五，根据转板条件，转板申报日的最低市值要满足（过去20个、60个、120个交易日）的孰低值超10亿元。首批32家精选层公司中，当前已有3家公司市值突破50亿元大关，分别为贝特瑞（276亿元）、连城数控（184亿元）、颖泰生物（69亿元）。其中20亿元至50亿元和10亿元至20亿市值公司数量分别为9家和10家，10亿元以下公司为10家。其中泰祥股份、苏轴股份和三友科技较为接近10亿元市值，而殷图网联、旭杰科技等则距离较远。此外，按照科创板和创业板上市财务条件，首批32家精选层公司绝大多数符合其中一项乃至多项条件。对于首批32家精选层公司哪些有望实现转板，安信证券新三板研究团队负责人诸海滨认为，目前来看约有15家初步符合条件，但满足的只是最低标准，而转板更看重的是公司的成长性。“结合这批精选层公司年报业绩增长数据和股价近期表现来看，部分业绩较好、转板预期较强的公司，一季度股价涨幅整体居前，并已经包含了一定的转板预期在内。”诸海滨说。会否出现调出精选层的公司据记者了解，当前不少机构也普遍关注精选层公司的调层问题。根据精选层挂牌的相关规则，有些精选层公司在未来可能出现不满足维持精选层要求的情况。《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》（下称《分层管理办法》）第二十条规定，精选层挂牌公司出现下列情形之一的，全国股转公司定期将其调出精选层，包括：最近两年净利润均为负值，且营业收入均低于5000万元，或最近一年净利润为负值，且营业收入低于3000万元；最近一年期末净资产为负值；最近一年财务会计报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告等。另外，《分层管理办法》第二十一条规定，精选层挂牌公司出现下列情形之一的，全国股转公司即时将其调出精选层：连续60个交易日，公众股东持股比例均低于公司股本总额的25%；公司股本总额超过4亿元的，连续60个交易日，公众股东持股比例均低于公司股本总额的10%；连续60个交易日，股东人数均少于200人；仅根据本办法第十五条第二款第四项规定进入精选层的挂牌公司，连续60个交易日，股票交易市值均低于5亿元的等。诸海滨认为，一年内出现精选层公司调层的概率不大，但不排除未来可能会出现被监管层处罚，或者亏损较大、连续60个交易日股票交易市值均低于5亿元的精选层公司。 | ||
| 上海证券报 | 2021/6/25 0:00 | 2版 特别报道 | 紧抓创新命根子抢占行业制高点——来自金力永磁的答卷 | 上海证券报 | {'hashname':'95ee1533aa4c1112fe1a63b756cf40b4','stream':'imgs/95ee1533aa4c1112fe1a63b756cf40b4.jpg','annotation':''},{'hashname':'6a55f8df2dffeaa01d59e63229f1b32e','stream':'imgs/6a55f8df2dffeaa01d59e63229f1b32e.jpg','annotation':''},{'hashname':'26c9bc7d4e546762c0764ab8dfbee2f6','stream':'imgs/26c9bc7d4e546762c0764ab8dfbee2f6.jpg','annotation':''} | 紧抓创新命根子抢占行业制高点——来自金力永磁的答卷2021-06-25来源：上海证券报金力永磁办公楼门口江西金力永磁科技股份有限公司公司里展出的部分稀土永磁电机产品【殷殷嘱托】20日中午，习近平乘机抵达赣州，首先考察江西金力永磁科技股份有限公司。在企业展厅，习近平认真听取企业生产经营和赣州稀土产业发展情况介绍，详细了解我国稀土资源的分布状况、开发技术、应用情况以及生产加工中采取的环境保护举措。在生产车间，习近平仔细察看包装自动检测线、高性能烧结炉等设备生产运行情况，同现场工人亲切交流。习近平对企业加大科研投入、致力科技创新、注重生态修复的做法给予肯定。他强调，技术创新是企业的命根子。拥有自主知识产权和核心技术，才能生产具有核心竞争力的产品，才能在激烈的竞争中立于不败之地。要紧紧扭住技术创新这个战略基点，掌握更多关键核心技术，抢占行业发展制高点。稀土是重要的战略资源，也是不可再生资源。要加大科技创新工作力度，不断提高开发利用的技术水平，延伸产业链，提高附加值，加强项目环境保护，实现绿色发展、可持续发展。——据2019年5月22日新华社电【企业心声】总书记是2019年5月20日中午来金力永磁考察的。虽然已经过去两年了，但我对当时的情景仍然记忆犹新。他强调“技术创新是企业的命根子”，我们全体员工牢记嘱托，积极奋进，公司各项事业蒸蒸日上。这两年，我们加强了对创新技术、创新质量、创新能力、创新服务等方面的投入，相关技术和产品实现了工业化生产，对新能源汽车、节能变频空调、风力发电、智能制造、3C电子产品等领域形成了关键支撑，取得了显著的经济效益和社会效益。公司已经成为新能源汽车、节能变频空调、风力发电领域领先供应商，并获得了行业领先客户的大批量订单。——江西金力永磁科技股份有限公司董事长蔡报贵◎记者潘林青邵好王乔琪从远山俯瞰，金力永磁的厂房犹如一枚枚钕铁硼磁石，在赣鄱大地聚力闪耀。因“利国利民”初心而起步，金力永磁已成长为全球领先的稀土永磁企业之一，并向着全球第一发起冲锋。这一切，源自毫厘之间的孜孜创新。“总书记强调‘要紧紧扭住技术创新这个战略基点，掌握更多关键核心技术，抢占行业发展制高点’，为我们未来的发展指明了方向，也大大提振了我们的信心。”回忆起总书记考察时的情形，江西金力永磁科技股份有限公司董事长蔡报贵激动不已。两年来，总书记的谆谆教导已成为金力永磁的思想自觉、行动自觉，也早已在此扎根、发芽、结果，时刻激励着他们练好内功、不断加大科技创新力度。从技术突破到工艺革新，几乎全部来自企业独立研发，金力永磁走出了一条别人没走过的发展道路。手握“王牌”，更要打出一手“好牌”车间里，在“90后”小伙儿赖鑫波的操作下，热浪滚滚的烧结炉像是魔法盒子，将矿粉变为磁块，同时赋予其新的性能。“近两年，我和团队通过质量改善、技术创新和管理优化，提升产品合格率，降低部门制造成本，以非常高的标准来严格要求自己！”擦拭着眼镜上的雾气，烧结工序负责人赖鑫波略显兴奋。稀土有工业“黄金”之称，如何让“黄金”熠熠生辉，需要练就过硬本领。一直以来，我国稀土占据着四个世界第一：储量第一、产量第一、出口量第一、消费量第一，是名副其实的稀土大国。占据着生产和消费的两端，如何更好地利用稀土资源，提升附加值，是摆在我国稀土产业链面前的关键问题。作为“稀土王国”“世界钨都”，赣州的离子型稀土资源储量、黑钨资源储量均占全国同类资源的80%以上，在国内外位居第一。储量丰富并不代表产业强大。此前数十年间，赣州的稀土产业主要集中在矿山采选、分离、金属冶炼等前端环节，稀土产品以中低端为主，高端应用技术水平不高、创新较弱，产品附加值低、利润薄，曾一度被戏称为“金子卖出白菜价”。金力永磁的诞生，就是为了破解这一难题。在厂区，“用稀土创造美好生活”的标语格外显眼。“我们属于利用环节，稀土是稀有资源，用好稀土的最好方式就是减少使用。”蔡报贵告诉上海证券报记者。事实上，随着科技产品尤其是电子产品日新月异的发展，下游对稀土的需求持续增加。“大到风力发电、新能源汽车，小到智能手机摄像头、电脑硬盘驱动器，都少不了这种材料。它是制造高效能、小型化、轻量化磁性功能器件的理想材料，对许多新兴应用领域产生了革命性影响。”金力永磁技术研发部总监刘路军说，“稀土永磁材料无处不在，几乎每个人都会用到它。”更好地利用稀土，无外乎两条路径：一是在不增加稀土用量的情况下提高产品性能，二是保持性能不变的情况下减少稀土使用量。在金力永磁创立时，就明确要走第一条路径。作为第三代稀土永磁材料，钕铁硼是目前磁性能最高、应用范围最广、发展速度最快的材料，更是当前工业化生产中综合性能最优的磁性材料，这是公司成立伊始就瞄准的方向。当第一条路径走通后，蔡报贵和他的团队很快在第二条路径上发力，全力攻克减少原材料使用并提高性能的晶界渗透技术。刘路军介绍，经过不断的试验和大量的研发投入，公司最终突破难关，掌握了晶界渗透技术，实现了工业化生产，并在中国、美国、日本以及欧盟获得了多项发明专利。就在2020年，公司完成“耐高温、低重稀土高性能稀土永磁关键技术研究及产业化”科技成果评价。中国稀土学会理事长及行业顶级专家组综合评价结论表明，该公司发明的耐高温、高性能烧结钕铁硼材料的成分与制造技术，显著降低了重稀土的用量，实现了工业化生产，对新能源汽车、风力发电等领域形成了关键支撑。“技术创新是企业的命根子”迎着缕缕晨光到达实验室，背对点点灯光走出办公楼，这是刘路军平常的一天。在外人看来不免枯燥辛劳，在他心中却是最美的生活。“作为一名科研工作者，有幸投身热爱的事业，每分每秒我都很珍惜。”刘路军说。2008年，在宁波工作的刘路军，不远千里来到了刚刚成立的金力永磁。“为什么选择这里？”记者问他。“公司稳扎稳打、聚焦实业的发展战略打动了我。”刘路军的回答言简意赅。“那又是什么让你在这里一干就是13年，还把家安在了这里？”记者又问。“舍得投资研发，宽容失败，让科研人员放开手脚大胆做事。我有什么理由不留下呢？”刘路军说。一吨稀土动辄几十万元，研发很烧钱，一遍遍试错对企业而言就是巨大的成本投入。曾经“只有投入，没有产出”的岁月，让刘路军一度很焦虑，但蔡报贵只说了一句话，“慢慢来，做研发不可能一蹴而就。”慢慢的，随着各项技术瓶颈的逐渐突破，金力永磁打开了另一片天地。“以晶界渗透技术为例，不仅降低了原材料成本，也让生产工艺有了翻天覆地的变化。”蔡报贵介绍，过去公司在风电应用产品中需要添加5%左右的中重稀土，目前已可以做到“零添加”。晶界渗透技术的突破只是开始。有了“绝招”的金力永磁，不仅没有放缓创新的脚步，更是一路疾驰。截至今年4月份，金力永磁已累计申请专利87件，累计授权发明专利20件，累计授权实用新型专利22件。2020年，公司研发费用投入1.03亿元，同比增长60.44%。“总书记给了我们科技工作者攀登更高山峰的信心。”刘路军说，“下一步，我们要撸起袖子加油干，提升核心竞争力。”在金力永磁，技术创新是全方位的，不仅生产技术是自己的，生产设备也是自主研发制造的。记者在智能制造研发中心看到，这里摆放着各种各样的先进设备，从机器人、视觉系统，再到精密机床，应有尽有。几位工程师正埋头调试，机床运转的声音、继电器动作的声音在安静的装配车间里异常清晰，软件工程师在旁边编写程序，键盘噼里啪啦作响。“我们主要研发的是非标自动化设备，大部分是根据公司产品及生产工艺要求来自主设计研发的。”金力永磁智能制造研发中心副总监岳崇斌说，近年来，他们经历了从引进购买、学习模仿、改造零部件到自主研发集成成套自动化设备等多个发展阶段。目前公司自主研发、制作、交付使用100余台套自动化新设备，大幅提高了生产效率。为公司不断前行披荆斩棘的不仅有科研人员，还有无数的能工巧匠。他们为公司贡献力量的同时，也实现了自我价值的飞跃。在这里，成型压机操作手温小珍从一名只有初中学历的外来务工人员，成长为全国五一劳动奖章获得者，被同事亲切地称为部门的定海神“珍”；在这里，查找排障“一手灵”、重要参数指标“一口清”的生产车间包装工段检验班班长梁起禄，也在2015年获评全国劳动模范……车间里走出的一个个能工巧匠，让金力永磁保持着多年来被业界奉为神话的“0PPM”纪录，即100万片产品里没有一件是有缺陷的。“技术创新是企业的命根子。”蔡报贵说，“这句话激励着我们要投入更多的精力去开发新工艺、新技术、新产品，推动稀土永磁行业更好的发展。”坚定聚焦主业，实现可持续发展回首金力永磁的创立初衷，蔡报贵总会提起一个人——金风科技董事长武钢。“他跟我说，做新能源，往大了说利国利民，往小了说有利于企业自身发展。”蔡报贵深以为然，他果断将目光落在了方兴未艾的稀土永磁行业上，依托家乡资源为新能源产业贡献力量。在稀土永磁领域摸爬滚打了十几年，蔡报贵愈发感觉到当初选择的正确。今年政府工作报告首次提出“碳达峰、碳中和”目标，让蔡报贵直呼“倍感振奋，深受鼓舞”。“稀土永磁的主要应用领域包括风电、新能源车、节能变频空调、节能电梯等，覆盖了能源供给和消费的两端，能够有效帮助节能减排，对助力实现碳中和的伟大目标具有重要战略意义。”蔡报贵说。使用稀土永磁材料还能提高风力发电机和潮汐发电机的性能。蔡报贵说：“这对于能源安全和国民经济的长远发展，都具有重要意义。可以说，稀土永磁产业发展迎来又一个春天。”宏图如何落于实际？金力永磁目前建有毛坯生产、机械加工、表面处理等钕铁硼生产全过程生产线，掌握了以晶界渗透技术、配方体系、细晶技术、一次成型技术、生产工艺自动化技术和高耐腐蚀性新型涂层技术为主的六大自有核心技术体系及专利体系。“上市后公司面临的诱惑很多，但我们仍坚定不移地聚焦主业。”蔡报贵告诉记者，公司坚持不赚快钱、不走捷径的打法，持续走“上下游一体化、产品高端多元化”的发展路子。这样的发展路径让金力永磁的路越走越宽、步子越迈越快。“公司在风电和节能变频空调领域的市场占有率均为行业第一。”蔡报贵说，全国每生产5台稀土永磁变频空调中，就有2台使用的是金力永磁的产品。更广阔的未来，将由新能源汽车开启。2020年，金力永磁新能源汽车及汽车零部件领域收入达到3.26亿元，较上年同期增长48.07%。2020年，公司新能源汽车驱动电机磁钢出货量可装配新能源乘用车约45万辆。2021年一季度，公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到1.26亿元，较上年同期增长66.78%。高质量发展任重道远，高水平发展更需奋斗。不远处，金力永磁的车间内，机声隆隆；厂区北侧，新的研发大楼也已拔地而起；展厅里，“绿水青山就是金山银山”的标语格外醒目。“总书记嘱托我们‘实现绿色发展、可持续发展’，我们深感责任重大。下一步，我们将牢记总书记嘱托，奋勇向前，继续为稀土行业实现绿色发展、可持续发展做出自己应有的贡献。”凝望标语，蔡报贵语气铿锵。（参与采写：郑俊婷） |
相关文献
- 许雪晨、田侃，2021：《一种基于金融文本情感分析的股票指数预测新方法》，《数量经济技术经济研究》第12期。
- 张宗新、吴钊颖，2021：《媒体情绪传染与分析师乐观偏差——基于机器学习文本分析方法的经验证据》，《管理世界》第1期。
- 范小云、王业东、王道平等，2022：《不同来源金融文本信息含量的异质性分析——基于混合式文本情绪测度方法》，《管理世界》第10期。
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